Transfers of securities to RBS plc pursuant to Part VII of the UK Financial Services and Markets Act 2000 RBS plc Part VII Scheme Effective Date

Transkript

1 Transfers of securities to RBS plc pursuant to Part VII of the UK Financial Services and Markets Act 2000 On 6 February 2010 ABN AMRO Bank N.V. (registered with the Dutch Chamber of Commerce under number ) changed its name to The Royal Bank of Scotland N.V. ( RBS N.V. ) and on 1 April 2010 ABN AMRO Holding N.V. changed its name to RBS Holdings N.V. On 23 September 2011, RBS N.V. and The Royal Bank of Scotland plc (with its registered office at 36 St Andrew Square, Edinburgh, Scotland) ( RBS plc ) announced that the Court of Session in Scotland had approved and sanctioned the implementation of a banking business transfer scheme whereby eligible business carried on in the United Kingdom by RBS N.V. would be transferred to RBS plc pursuant to Part VII of the UK Financial Services and Markets Act 2000 (the Part VII Scheme ). The Part VII Scheme took effect on 17 October 2011 (the Effective Date ). From the Effective Date, RBS plc became the issuer of those securities originally issued by RBS N.V. which were transferred to RBS plc pursuant to the Part VII Scheme. Under the Part VII Scheme, amendments were made to the terms of the transferring securities and to agreements related to them from the Effective Date in order to give effect to the Part VII Scheme, including (but not limited to) references to RBS N.V. being construed as references to RBS plc. Details of these amendments are set out in the Scheme Document which can be viewed at For details of which securities were transferred to RBS plc pursuant to the Part VII Scheme, investors should refer to or, for securities issued from on or about 21 July 2011, investors should refer to the terms of the issue or offer documents (including term-sheets) (if they indicate that RBS plc was expected to become the issuer of the securities as a result of the Part VII Scheme, then RBS plc has become the issuer, unless the securities have been exercised, redeemed or repurchased and cancelled prior to the implementation of the Part VII Scheme). For further details of the Part VII Scheme generally, investors should refer to The Royal Bank of Scotland plc. Registered in Scotland No Registered Office: 36 St Andrew Square, Edinburgh EH2 2YB. Authorised and regulated by the Financial Services Authority.

2 In Rohstoffe investieren mit der Jim Rogers Commodity Produktfamilie Erfahrung. Vision. Performance. Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite U1

3

4 In Rohstoffe investieren mit der Jim Rogers Commodity Produktfamilie Erfahrung. Vision. Performance. Rohstoff Investments Eine Einleitung Renaissance der Rohstoffe Seite 2 Die Asset Class Rohstoffe versus Aktien und Anleihen Seite 3 Der Faktor China Seite 4 Die Zukunftsaussichten Stimmen von Experten Seite 5 Das aktuelle Preisniveau und Wachstumszyklen Seite 6 im historischen Vergleich Rohstoffe so werden sie klassifiziert Seite 8 Möglichkeiten in Rohstoffe zu investieren Seite 10 Das Währungs-Risiko Blick auf den US Dollar! Seite 11 Jim Rogers Rohstoff-Guru und Wallstreet-Legende Wer ist eigentlich Jim Rogers? Seite 12 Jim Rogers in der Presse Seite 13 Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Der Rogers International Commodity Index Seite 14 Die RICI Subindizes: Energie-, Metall-, und Agrarrohstoffe Seite 18 - Der Rogers International Metals Commodity Index Seite 20 - Der Rogers International Energy Commodity Index Seite 22 - Der Rogers International Agriculture Commodity Index Seite 24 Die RICI Protected Plus Note Seite 26 Die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Seite 30 Gesamtübersicht alle Produkte auf einen Blick Seite 33 Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 1

5 Renaissance der Rohstoffe Investments in Rohstoffe standen in den letzten Jahrzehnten deutlich im Schatten herkömmlicher Anlageformen wie Aktien oder Anleihen. Dies hat sich in den letzten drei Jahren grundlegend geändert. Rohstoffe haben sich mittlerweile als eigenständige Asset Class positioniert. Ein Blick zurück: Anfang der Achtzigerjahre begann der langanhaltende Preisverfall bei Rohstoffen, der erst um die Jahrtausendwende die Talsohle erreichte. Zu diesem Zeitpunkt waren die inflationsbereinigten Rohstoffpreise so günstig wie im letzten Jahrhundert nicht mehr. Seitdem erleben sie einen erneuten Preisanstieg. Rohstoff Investments Eine Einleitung Der viele Jahre dauernde Preisverfall machte Investitionen in die Erschließung neuer Vorkommen unattraktiv und verhinderte den Kapazitätsausbau. Die in der Vergangenheit getätigten übermäßigen Investitionen vor allem im Bereich der Informationstechnologie verhinderten zudem einen Ausbau der Produktionskapazitäten z.b. im Bergbau und in der Grundstoffindustrie. Fazit: Es wird voraussichtlich einer neuen Generation von erheblichen Investitionen bedürfen, um das Angebot mittel- bis langfristig substantiell erhöhen zu können. ABN AMRO Seite 2 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

6 Die Asset Class Rohstoffe versus Aktien und Anleihen Aus Sicht des Investors sind Rohstoffinvestments nicht nur aus Marktbetrachtungen heraus, sondern auch aus übergeordneten Motiven interessant: Rohstoffe gelten als Absicherung eines Portfolios gegen geopolitische Risiken und Inflation. Zudem besteht kaum Abhängigkeit etwa zu den Aktienmärkten. Das Interesse wird daher durch kurzfristige Preiskorrekturen allenfalls leicht gedämpft. Vorteile von Rohstoff-Investments Rohstoffe sind interessant bei anziehender Konjunktur oder steigender Inflation. Niedrige Korrelation mit Aktien und Anleihenmärkten. Dies ermöglicht ein ausgeglicheneres Chancen-Risiko-Profil eines Portfolios und somit einen optimierten, profitablen Kapitaleinsatz. Inflationsbereinigt liegen die Rohstoffpreise in der Nähe der Tiefststände der letzten 100 Jahre. Faktor China / Indien: Allein Indien und China zusammen beherbergen über 40 Prozent der Erdbevölkerung. In beiden Ländern wächst die Wirtschaft und somit die Nachfrage nach Rohstoffen. Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 3

7 Der Faktor China Bei den Prognosen für die weitere Entwicklung der Märkte steht vor allem das zukünftige Wirtschaftswachstum in China und der Region Südost-Asien im Mittelpunkt. Denn der immense Rohstoffhunger der Volksrepublik China ist in den vergangenen Monaten zum entscheidenden Faktor auf der Nachfrageseite geworden. Chinas Rohstoffhunger: Konsum ausgewählter Rohstoffe gemessen am Weltkonsum in % (2005) Zement Reis Baumwolle Eisenerz Rohstahl Sojabohnenöl Kupfer Aluminium Platin Weizen Sojabohnenmehl Rohöl Fleisch Nickel 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% Quelle: CEIC, UBS estimates Rohstoff Investments Eine Einleitung Mit steigendem Lebensstandard wird sich das Konsumverhalten der Asiaten nachhaltig verändern. Dies könnte die Nachfrage z.b. nach Kaffee, Kakao und Zucker, aber auch nach anderen Konsumgütern für die z.b. Basis- und Edelmetalle verwendet werden wie Fernsehgeräte, Mobiltelefone und Automobile deutlich beleben. Einer begrenzten und nur langsam ausweitbaren Fördermenge steht also eine voraussichtlich steigende Nachfrage gegenüber. Das Rohstoffteam von ABN AMRO hat in China noch großen Bedarf in der verarbeitenden Industrie und bei den Konsumenten beobachtet. Dieser sichere, so ihre Schlussfolgerung, die stabil hohe Nachfrage nach Basismetallen in absehbarer Zukunft ab. Nach Berechnung der australischen Macquarie Bank wird Chinas Bedarf zwar unter den durchschnittlichen Wachstumsraten der vergangenen Jahren von 20 bis 25 Prozent liegen. Die Nachfrage wird 2005 aber immer noch satte zehn bis 15 Prozent höher liegen als in diesem Jahr. Quelle: Regine Palm Rohstoffe verlieren ihr Exoten-Image, Handelsblatt, Seite 4 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

8 Die Zukunftsaussichten Stimmen von Experten Zitate aus dem Handelsblatt Wenn es um die weiteren Perspektiven von Rohstoffinvestments geht, polarisieren sich die Meinungen. Experten des Finanzhauses Canaccord Capital zweifeln an der Nachhaltigkeit des Preisaufschwungs. Sie verweisen wie viele andere auf den in der Vergangenheit stark zyklischen Charakter der Rohstoffmärkte. In früheren Zyklen hatten hohe Rohstoffpreise steigende Investitionen, ein höheres Angebot und dann wieder rückläufige Preise zur Folge. Vertreter des Bullenlagers wie die Fondsmanager von Merrill Lynch Investment Managers sprechen indes weiter vom Rohstoff-Superzyklus. Sie argumentieren, die Lage habe sich durch das Auftauchen einen Faktors auf der Nachfrageseite die Volksrepublik China zugespitzt. Daher seien rückläufige Preise nur eine Korrektur im Haussetrend. Auch Goldman Sachs setzt auf diese Entwicklung. Die Analysten des US-Hauses hatten die Finanzmärkte zuletzt mit der Prognose einer Super-Spitze des Rohölpreises von 105 Dollar je Barrel aufgeschreckt. Auch Klaus Martini, Global Chief Investment Officer für das Privatkundengeschäft der Deutschen Bank, sieht die Rohstoffpreise wegen der starken Nachfrage Chinas weiter gut unterstützt. Hans-Peter Loosli Vermögensverwalter bei UBS schließt sich den Rohstoff-Optimisten an. Er sieht diese Anlageklasse am Anfang eines langfristigen Bullenmarktes. Kurzfristig seien diese Märkte zwar überhitzt. Aber, so seine Empfehlung, fünf bis zehn Prozent eines internationalen Portfolios sollte man in diesen Sektor investieren. Bisher scheinen nur wenige Anleger investiert zu sein. Das gilt insbesondere für die wichtigste weil finanzstärkste Investorengruppe. Zwei von drei großen institutionellen Anlegern sind in Rohstoffen noch gar nicht vertreten. Das ergab eine Konferenz von Barclays Capital. Die spannendste Nachricht dieser Veranstaltung aber war: Zwei Drittel der Institute wollen in den nächsten zwei Jahren Engagements von fünf Prozent oder mehr ihres Vermögens in Rohstoffen aufbauen. Das wäre ein Motor für zukünftige Preissteigerungen. Eventuelle Preiskorrekturen in 2005 bieten Anlegern möglicherweise die letzte Chance auf den Einstieg in diese lange Zeit vernachlässigte Anlageklasse, sagt der wohl populärste Vertreter dieser Gruppe, Jim Rogers, der vor vielen Jahren Partner des weltbekannten Hedge-Fonds-Managers George Soros war. Solche Preiskorrekturen seien die letzte Chance, auf den fahrenden Zug aufzuspringen, sagte Rogers gegenüber dem Handelsblatt. Quelle: Ingo Narat, Udo Rettberg Rohstoff-Bullen glauben an Superzyklus, Handelsblatt, Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 5

9 Das aktuelle Preis-Niveau und Wachstumszyklen im historischen Vergleich Die Rohstoffpreise sind zwar in den letzten 5 Jahren wieder deutlich gestiegen, betrachtet man jedoch die langfristige und inflationsbereinigte Entwicklung, so zeigt sich, dass die Rohstoffpreise auf einem historischen Vergleich sehr niedrigen Niveau stehen. Derzeit bewegen sich die Quotierungen auf dem Stand des Allzeittiefs. Entwicklung der Rohstoffpreise ,20 2,00 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 Rohstoff Investments Eine Einleitung Quelle: ABN AMRO Seite 6 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

10 Interessant ist auch ein Blick auf die Wachstumszyklen von Rohstoffen. Es wird ersichtlich, dass die Marktzyklen bei Rohstoffen sehr langfristig sind. Bei Analyse des gesamten abgebildeten Beobachtungszeitraums zeigt sich, dass die Rohstoffpreise 43 Jahre gefallen und nur 35 Jahre gestiegen sind. Allerdings betrug die durchschnittliche Performance bei steigenden Kursen nahezu das Doppelte (80%) im Vergleich zu dem Verlust (- 46%) bei fallenden Kursen. Seit 1999 verhalten sich die Rohstoffmärkte wieder bullisch. Marktzyklen von Rohstoffpreisen Beginn Ende Laufzeit Performance Markt in Jahren % Bull % Bear % Bull % Bear % Bull % Bear % Bull % Bear 1999??????% Bull Dauer der BULL Märkte: Dauer der BEAR Märkte: 35 Jahre* 43 Jahre Durchschnittliche Rendite in BULL Märkten: 80% Durchschnittliche Rendite in BEAR Märkten: - 46% Quelle: * Ohne dem seit 1999 andauernden Bull Markt Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 7

11 Rohstoff Investments Eine Einleitung soft hard Rohstoffe so werden sie klassifiziert Rohstoffe werden generell unterteilt in Hard Assets und in Soft Assets. Zu den Hard Assets zählt man Produkte aus den Bereichen Energie, Edelmetalle, Industriemetalle, Holz und Schrott. Soft Assets sind verderbliche, konsumierbare und stärker wetterabhängige Rohstoffe aus dem landwirtschaftlichen Bereich wie Ölsaaten, Getreide, lebende Tiere, Fleisch oder Genussmittel. Seite 8 Jim Rogers Commodity Produktfamilie ABN

12 soft hard Klassifikationsschema von Rohstoffen Soft Assets Agrarrohstoffe Getreide & Ölsaaten Azuki Bohnen, Gerste, Hafer, Mais, Raps, Reis, Sojabohnen, Sojabohnenöl, Sojamehl, Weizen Softs Fasern Viehwirtschaft Andere Kaffee, Kakao, Orangesaft, Zucker Baumwolle, Rohseide, Wolle Rinder, Schweine Holz, Kautschuk Hard Assets Metallrohstoffe Edelmetalle Gold, Palladium, Platin, Silber Industriemetalle Aluminium, Blei, Kupfer, Nickel, Zink, Zinn Energierohstoffe Bleifreies Benzin, Erdgas, Heizöl, Rohöl AMRO Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 9

13 Möglichkeiten in Rohstoffe zu investieren Eine intelligente Variante, in Rohstoffe zu investieren bieten Zertifikate. Im Gegensatz zu Direktinvestments in Unternehmen der Rohstoff-Industrie werden die Kurse der Rohstoff-Zertifikate ausschließlich von der Preisentwicklung des zugrunde liegenden Rohstoffs beeinflusst. Sie gehen also ein reines Rohstoffinvestment ein. Dabei können sie folglich unternehmensspezifische Risiken völlig ignorieren. Basket-Zertifikate bilden hingegen die Preisentwicklung von unterschiedlichen Rohstoffen in einem Papier ab. Ein gutes Beispiel ist das Soft Commodity Breakfast Basket Zertifikat (Valor Nr ), in das die Preise von Kaffee, Kakao, Orangensaft und Zucker einfließen. Die ABN AMRO Produkte sind in verschiedenen Währungen und zum Teil mit abgesichertem Währungsrisiko (Quanto) handelbar. Beispiele Basiswert Beschreibung Name Valoren Nr. Rohstoff- Indizes Die Open End Zertifikate beziehen sich auf einen breiten Index, dessen Komponenten einzelne Rohstoffe sind. Der Anleger partizipiert so an der Kursentwicklung. Zertifikate auf den Rogers International Commodity Index / RICI Rohstoff- Segmente Die Open End Zertifikate beziehen sich nur auf ein Rohstoffsegment d.h. sie sind fokusierter. Auch hier partizipiert der Anleger an der Kursentwicklung. Zertifikate auf die RICI Subindizes aus den Segmenten Energie, Metall oder Agrarrohstoffe (Energie) (Metall) (Agrarrohstoffe) Rohstoff Investments Eine Einleitung Rohstoff- Basket Zertifikate Einzelne Rohstoffe Rohstoff- Aktien Einzelne Rohstoffe Open End Zertifikate auf einen Warenkorb, der nach bestimmten Kriterien zusammengesetzt ist. Der Anleger partizipiert an der Kursentwicklung des Warenkorbs. Open End Zertifikate auf einzelne ausgewählte Rohstoffe. Immer dann sinnvoll, wenn man eine starke Meinung zu einem bestimmten Rohstoff hat. Kauf von Aktien aus der Rohstoffindustrie. Bei diesem Investment ist man unternehmensspezifischen Risiken ausgesetzt. Call- bzw. Put-Warrants auf einzelne Rohstoffe; starke Hebelwirkung, aber dafür erhöhtes Risiko. Zertifikate auf den Agriculture Basket, den Breakfast Basket, den Full Metal Basket oder den Precious Metals Basket Zertifikate auf z.b. Rohöl, Gold, Kakao oder Kaffee Kauf von Aktien wie z.b. BP Call oder Put Warrants auf, Silber, Gold, Mais, etc (Agriculture) (Breakfast) (Full Metal) (Precious Metals) (Rohöl) (Gold) (Kakao) (Kaffee) (Silber) (Gold) (Mais) Seite 10 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

14 Das Währungs-Risiko Blick auf den US Dollar! Für fast alle Rohstoffe gilt, die Handelswährung ist der US-Dollar. Folglich hat der Anleger nicht nur ein Kursrisiko sondern zusätzlich immer noch das Währungsrisiko zu beachten. Um dieses Währungsrisiko auszuschalten, bietet ABN AMRO zahlreiche sogenannte QUANTO-Zertifikate an. Diese Papiere sind gegen einen Dollar-Verfall abgesichert. Dabei hat der Anleger grundsätzlich die Wahl zwischen der Quanto Version in CHF oder EUR. Quanto ist ein Namenszusatz für währungsgesicherte Produkte, die den Anleger vor evtl. ungünstigen Währungskursschwankungen schützen. Relevant ist somit nur die reine Performance des Index selbst. Die daraus resultierenden Kosten werden über eine variable Absicherungsgebühr auf täglicher Basis vom Kurs des Zertifikates abgezogen. ABN AMRO Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 11

15 Wer ist eigentlich Jim Rogers? Jim Rogers Rohstoff-Guru und Wallstreet-Legende Jim Rogers (62) ist eine Wall Street Legende gründete er gemeinsam mit anderen den Quantum Fund, der in zehn Jahren 4000% zulegte, während der S&P 500 Index im gleichen Zeitraum nur 50% stieg. Nach den großen Erfolgen im Hedgefond-Geschäft zog sich Jim Rogers mit 37 Jahren aus dem aktiven Handelsgeschäft zurück. Anfang der Neunzigerjahre startete er zu einer Motorradreise rund um den Globus und veröffentlichte seine Erfahrungen und Ansichten im Bestseller Investment Biker. Zum Jahrtausendwechsel unternahm er mit einem Spezialauto seine zweite mehrjährige Weltreise durch 116 Länder. Jim Rogers hat oft bewiesen, dass er in der Lage ist, neue Trends an den Finanzmärkten frühzeitig zu erkennen. Er erkannte schon früh das wirtschaftliche Wachstumspotential von Entwicklungsländern, die jahrelangen Unterinvestitionen in die Rohstoffgewinnung sowie die begrenzte Verfügbarkeit einiger Rohstoffe. Unter anderem auf Grund dieser Einsichten lancierte Jim Rogers im Juli 1998 den Rogers International Commodity Index (RICI); später folgten dann die 3 Subindizes. Der RICI Index konnte in den letzten 7 Jahren rund 196% zulegen und wichtige, vergleichbare Rohstoff-Indizes damit auf die Plätze verweisen. Charakteristisch für die Jim Rogers Indizes sind die bewährten Erfolgsfaktoren: Einmal jährlich überprüft Jim Rogers im Dezember die Gewichtungen im Index. Breit diversifizierter Rohstoffindex, dessen Zusammensetzung nach der Rogers Erfolgsphilosophie die Kosten des täglichen Lebens reflektiert. Seite 12 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

16 Jim Rogers in der Presse Zitate von Jim Rogers Mein Erfolg an den Märkten war immer von der Gabe abhängig, die Welt aus einem anderen Blickwinkel betrachten zu können. Time Magazine Interview Es wird einen mehrjährigen Bullenmarkt in Rohstoffen geben. Die aktuelle Rohstoffrally begann 1999, aber wenn man zurückblickt, dann halten sich diese Bullenmärkte Jahre lang. Rohstoff-Haussen erstrecken sich traditionell über Zeiträume von Jahren. Da die jetzige erst seit fünf Jahren läuft, haben wir also noch eine schöne Zeit vor uns. FAZ Interview, Die Rohstoff-Hausse basiert ganz einfach auf einem Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage. FAZ Interview, Der Vorteil von Futures und Zertifikaten auf Rohstoffe ist, dass man nicht von Bilanzen, den Fähigkeiten eines Managements oder den Gewerkschaften abhängig ist. FAZ Interview, China ist inzwischen der zweitgrößte Ölimporteur der Welt und die meisten Leute dort haben noch gar kein Auto. Viele Chinesen haben nicht einmal Strom. Wenn der Pro- Kopf-Ölverbrauch von China und Indien nun schon auf das Niveau Mexikos steigen soll, müsste die globale Ölproduktion um 50 Prozent steigen. Stocks Interview, In den nächsten paar Jahren wird der Ölpreis über 100 Dollar je Fass steigen. Leuten, die gegenteiliger Meinung sind, stelle ich folgende Frage: Woher soll das Öl kommen, das den Preis wieder nach unten treibt? Es gab in den letzten 35 Jahren auf der ganzen Welt keinen großen Ölfund. Großbritannien war für mehr als 25 Jahre ein Exporteur von Öl nun wird das Land wieder zum Importeur weil die Nordsee-Vorkommen zu Neige gehen. Die Ölfelder Mexikos erschöpfen sich. Woher also soll das Öl kommen? FAZ Interview, Aussagen über Jim Rogers Börsenguru Rogers sieht vor allem bei Agrarrohstoffen noch enormes Gewinnpotential. Welt, Echte Investmentlegenden, deren Meinung über Jahrzehnte gefragt bleibt, gibt es an den Börsen nur relativ wenige. Zu ihnen zählt zweifellos Jim Rogers. FAZ, Auch im Alter von 62 Jahren hat Rogers seinen Spürsinn noch lange nicht verloren. FAZ, Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 13

17 Der Rogers International Commodity Index Beim Rogers International Commodity Index (RICI) handelt es sich um einen breit diversifizierten Rohstoffindex, der nach Ansicht von Jim Rogers die Kosten des alltäglichen Lebens reflektieren soll. Die Palette der Rohstoffe erstreckt sich von Agrarprodukten wie Weizen, Mais und Baumwolle über Energie bis zu Metallen. Die Zusammensetzung und Gewichtung des Index wird jährlich im Dezember überprüft und mit Wirkung für das kommende Jahr angepasst. Es handelt sich somit im Gegensatz zu vergleichbaren Indizes um ein aktiv überprüftes Rohstoffbarometer. Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Der Unterschied zu anderen Indizes zeigt sich auch bei der Performance seit seiner Auflegung 1998 konnte der Rogers International Commodity Index etablierte Rohstoffindizes wie den Reuters CRB Futures Index, den Dow Jones AIG Commodity Index oder den Goldman Sachs Commodity TR Index im prozentualen Wertzuwachs überflügeln (=29% p.a. in den letzten 2 Jahren / +17% p.a. in den letzten 7 Jahren, Quelle: Bloomberg ). ABN Seite 14 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

18 Vergleich zu anderen Indizes Indizes Rogers International Reuters CRB Goldman Sachs Commodity Index Futures Index Commodity TR Index Index Zusammensetzung Energie 44% 1 18% 2 74% 3 Agrarprodukte 32% 1 47% 2 12% 3 Sonstige (Metalle, Nutzvieh) 24% 1 35% 2 14% 3 Gesamt 100% 100% 100% Anzahl Rohstoffe im Index Performance seit % 46% 152% Performance p.a. 4 17,2% 5,7% 14,5% 1) zum ) zum ) zum ) bis Quelle: Diapason, Reuters CRB, Goldman Sachs, Bloomberg AMRO Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 15

19 Wertentwicklung des Rogers International Commodity Index seit Lancierung ( ) 350 % 300 % 250 % 200 % 150 % 100 % 50 % 0% Jul. 98 Mär. 99 Nov. 99 Jul. 00 Mär. 01 Nov. 01 Jul. 02 Mär. 03 Nov. 03 Jul. 04 Mär. 05 Rogers International Commodity Index Reuters CRB Futures Index Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Goldman Sachs Commodity TR Index S&P 500 Index Stand: , Quelle: Diapason, Bloomberg Die Performance in der Vergangenheit stellt keine Gewähr für zukünftige Entwicklung von Wertpapieren dar. ABN AMRO Seite 16 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

20 Zusammensetzung des RICI-Index Agrarprodukte 31,90% Weizen 7,00% Mais 4,00% Baumwolle 3,00% Sojabohnen 3,00% Kaffee 2,00% Reis 2,00% Sojabohnenöl 2,00% Azuki Bohnen 1,00% Holz 1,00% Kakao 1,00% Kautschuk 1,00% Wolle 1,00% Zucker 1,00% Gerste 0,77% Raps 0,67% Orangensaft 0,66% Hafer 0,50% Rohseide 0,15% Sojamehl 0,15% Nutzvieh 3,00% Rinder 2,00% Schweine 1,00% Energie 44,00% Rohöl 35,00% Heizöl 3,00% Bleifrei Benzin 3,00% Erdgas 3,00% Basismetalle 14,00% Kupfer 4,00% Aluminium 4,00% Zink 2,00% Blei 2,00% Zinn 1,00% Nickel 1,00% Edelmetalle 7,10% Gold 3,00% Silber 2,00% Platin 1,80% Palladium 0,30% Total 100,00% Stand: , Quelle: Diapason Produktdetails Zertifikate auf den RICI Index Emittentin: ABN AMRO Bank N.V. Basiswert: Rogers International Commodity Index Handelswährung: Laufzeit: Managementgebühr: Anfängliche Quanto Gebühr: SWX Listing: USD / CHF Quanto / EUR Quanto Open End 1,75% p.a. CHF Quanto: 3,1% p.a. EUR Quanto: 1,43% p.a. Ja Valorennummer: USD: CHF Quanto: EUR Quanto: ISIN Code: Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: USD: CH CHF Quanto: CH EUR Quanto: CH Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: AAHCH Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 17

21 Die RICI Subindizes: Energie-, Metall-, und Agrarrohstoffe Um noch besser auf die spezifischen Anlegerpräferenzen eingehen zu können, wurden die Subindizes gebildet. Am 21. Juli 2004 für das Agriculture Segment und am 01. September 2004 folgten die Segmente Metalle und Energie. Jetzt können die Anleger entsprechend ihrer persönlichen Präferenzen in ihr favorisiertes Segment investieren. Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie ABN AMRO Seite 18 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

22 Performance der 3 Subindizes seit : Nov 04 Dez 04 Jan 05 Feb 05 Mär 05 Apr 05 Rogers International Energy Commodity Index Rogers International Metals Commodity Index Rogers International Agriculture Commodity Index Stand: , Quelle: Bloomberg Die Performance in der Vergangenheit stellt keine Gewähr für zukünftige Entwicklung von Wertpapieren dar. Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 19

23 Der Rogers International Metals Commodity Index Der Rogers Metals Index besteht aus zehn ausgewählten Edel- und Industriemetallen (siehe Abbildung). Investment Story Die Nachfrage nach Metallrohstoffen hat sich nachhaltig erhöht und verspricht auch für die Zukunft Wachstumspotential. Folgende Faktoren sollten wesentlichen Einfluss auf die zukünftige Nachfrageentwicklung haben: Die Vereinten Nationen gehen davon aus, dass die städtische Bevölkerung in den nächsten Jahren weltweit überdurchschnittliches Wachstum erfahren wird. Größter Antriebsmotor ist dabei Asien. Bis zum Jahr 2015 werden sechs der zehn größten Städte auf der Welt in Asien liegen. Die damit verbundene, notwendige Modernisierung der Infrastruktur in den asiatischen Städten hat einen großen Metallrohstoffverbrauch zur Folge. Innerhalb Asiens wird vor allem China eine führende Rolle spielen. So ist China bereits heute der größte Verbraucher von Kupfer und Aluminium. Die Importquoten von Blei und Nickel stiegen im Zeitraum von 1998 bis 2002 um 158% bzw. 403%. Hochrechnungen gehen davon aus, dass China im Jahr 2010 allein mehr als 30% der weltweiten Nachfrage an unedlen Metallen ausmachen wird. Dennoch ist der pro Kopf Metallrohstoffverbrauch in China noch immer um ein Vielfaches geringer als der pro Kopf Verbrauch in Japan oder Korea ein Zeichen für das weitere Nachfragepotenzial an Metallrohstoffen in China. Neben diesen beiden Einflussfaktoren stellt ein nahezu weltweiter Investitionsbedarf in Produktionsanlagen einen weiteren wesentlichen Faktor für eine Erhöhung der Metallnachfrage dar. Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Die globalen Versäumnisse in der Exploration neuer Minen dürfte dazu führen, dass noch Zeit vergehen wird, ehe es möglich sein wird, der erwartet hohen Nachfrage an Metallrohstoffen mit einem erhöhten Angebot auf den internationalen Märkten zu begegnen. Quellen: China Iron & Steel Association, China Minmetals Co. / APS Asset Management, WMC Resources / AME Mineral Economics, Macquarie Research ABN AMRO Seite 20 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

24 Index-Zusammensetzung Aluminium 18,96% Kupfer 18,96% Gold 14,22% Zink 9,48% Blei 9,48% Silber 9,48% Platin 8,53% Nickel 4,74% Zinn 4,74% Palladium 1,42% Stand: , Quelle: Diapason Produktdetails Zertifikate auf den RICI Subindex Metals Emittentin: ABN AMRO Bank N.V. Basiswert: Rogers International Metals Commodity Index Handelswährung: Laufzeit: Managementgebühr: Anfängliche Quanto Gebühr: SWX Listing: USD / CHF Quanto / EUR Quanto Open End 1,25% p.a. CHF Quanto: 4,43% p.a. EUR Quanto: 2,62% p.a. Ja Valorennummer: USD: CHF Quanto: EUR Quanto: ISIN Code: USD: CH CHF Quanto: CH EUR Quanto: CH Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: AAHCH Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 21

25 Der Rogers International Energy Commodity Index Der Rogers Energy Index bildet den Wert der vier wichtigsten Energierohstoffe ab (siehe Abbildung). Investment Story Kurzgefasst lässt sich die Situation auf den Energiemärkten so charakterisieren, dass bei begrenztem Angebot aufgrund von limitierten natürlichen Ressourcen die Nachfrage steigt. Das gilt insbesondere für die Ölmärkte. Die Vorräte vieler wichtiger Ölfelder z.b. in Mexiko, Alaska und auch der Nordsee haben sich deutlich reduziert. Folglich konzentriert sich die Förderung in Zukunft noch mehr als heute auf die erdölexportierenden Länder (OPEC) im Mittleren Osten. Hier stellt die Sensibilität des Ölpreises auf geopolitische Konflikte einen ständigen Unsicherheitsfaktor dar. Daneben wird immer mehr unkonventionelles Öl (z.b. in Venezuela) gefördert, welches durch einen höheren Schwefelgehalt und einen eher zähflüssigen Aggregatzustand gekennzeichnet ist. Unkonventionelles Öl ist nicht leicht zu finden, die Förderung ist schwerer und die Aufbereitung ist teuer. Das spiegelt sich auch in den Rohölpreisen wider. Den Schwierigkeiten auf der Angebotsseite steht eine schnell wachsende Nachfrage gegenüber. Neben dem Energiebedarf Nordamerikas und Europas hat der steigende Energiehunger Asiens deutlichen Einfluss auf den weltweiten Energiekonsum. Bereits heute liegt der tägliche Ölbedarf bei ungefähr 85 Millionen Barrel. Innerhalb Asiens zählen insbesondere China und Indien zu den wichtigen Verbrauchern. Der Pro-Kopf-Verbrauch dieser Länder liegt unter 0,75 Tonnen im Jahr, während in Nordamerika weit über 3 Tonnen verbraucht werden. Dies verdeutlicht das enorme Nachfragepotential der Schwellenländer nach Energierohstoffen. Quelle: Diapason Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie ABN AMRO Seite 22 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

26 Index-Zusammensetzung Rohöl 79,00% Heizöl 7,00% bleifreies Benzin 7,00% Erdgas 7,00% Stand: , Quelle: Diapason Produktdetails Zertifikate auf den RICI Subindex Energy Emittentin: ABN AMRO Bank N.V. Basiswert: Rogers International Energy Commodity Index Handelswährung: Laufzeit: Managementgebühr: Anfängliche Quanto Gebühr: SWX Listing: USD / CHF Quanto / EUR Quanto Open End 1,25% p.a. CHF Quanto: 4,43% p.a. EUR Quanto: 2,62% p.a. Ja Valorennummer: USD: CHF Quanto: EUR Quanto: ISIN Code: USD: CH CHF Quanto: CH EUR Quanto: CH Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: AAHCH Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 23

27 Der Rogers International Agriculture Commodity Index Der Rogers Agriculture Index repräsentiert den Wert von 21 ausgewählten Agrarrohstoffen (siehe Abbildung). Investment Story Ähnlich wie bei anderen rohstoff-basierten Indizes gehen auch beim Rogers International Agriculture Index die Wachstumsimpulse verstärkt von Asien aus. Der Importbedarf Asiens nach agrarwirtschaftlichen Produkten ist enorm und wird weiter wachsen. Hauptursache hierfür ist vor allem das Bevölkerungswachstum. Bereits heute haben China und Indien zusammen 2,4 Milliarden Einwohner, was in etwa 38% der Weltbevölkerung ausmacht. Dieser Anteil wird in Zukunft weiter steigen. Insgesamt gehen die Prognosen von einem weltweiten Bevölkerungsanstieg um 12,5% auf 7,2 Mrd. Menschen im Jahre 2015 aus. Des Weiteren ist davon auszugehen, dass sich ein höherer Lebensstandard in Asien positiv auf die Kaufkraft auswirken wird. Die Vereinten Nationen rechnen damit, dass sich die Agrarrohstoffnachfrage der Schwellenländer bis 2030 verfünfachen wird. China ist schon heute der weltgrösste Importeur für Baumwolle, Reis und Sojabohnen. Im vergangenen Jahr (2004) importierte China ca. 8 Millionen Tonnen Weizen. Das entspricht einer Quote von 8% des gesamten Welthandels und die Tendenz ist steigend. Dabei übertraf erstmals der Import den chinesischen Export. Mais, neben Weizen einer der Hauptbestandteile des RICI Agriculture Index, sieht sich ebenfalls einer steigenden Nachfrage gegenüber. Das liegt unter anderem daran, dass die asiatischen Länder sich den westlichen Ernährungsgewohnheiten angepasst haben. Der Fleisch Konsum ist signifikant gestiegen und somit steigt automatisch die Nachfrage nach Getreide, welches zur Ernährung von Vieh dringend erforderlich wird. Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Quellen: Diapason, USDA Agricultural Baseline Projections, Februar 2004 ABN AMRO Seite 24 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

28 Index-Zusammensetzung Getreide & Ölsaaten 60,43% Weizen, Mais, Sojabohnen, Sojabohnenöl, Reis, Azuki Bohnen, Gerste, Raps, Hafer, Sojamehl Softs 13,35% Kaffe, Kakao, Zucker, Orangensaft Fasern 11,89% Baumwolle, Wolle, Rohseide Viehwirtschaft 8,60% Rinder, Schweine Andere 5,73% Kautschuk, Holz Stand: , Quelle: Diapason Produktdetails Zertifikate auf den RICI Subindex Agriculture Emittentin: ABN AMRO Bank N.V. Basiswert: Rogers International Agriculture Commodity Index Handelswährung: Laufzeit: Managementgebühr: Anfängliche Quanto Gebühr: SWX Listing: USD / CHF Quanto / EUR Quanto Open End 1% 2% p.a. (anfängliche Managementgebühr 1,25% p.a.) CHF Quanto: 4,02% p.a. EUR Quanto: 2,49% p.a. Ja Valorennummer: USD: CHF Quanto: EUR Quanto: ISIN Code: USD: CH CHF Quanto: CH EUR Quanto: CH Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: AAHCH Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 25

29 Die RICI Protected Plus Note Die RICI Protected Plus Notes in USD oder EUR, Quanto sind kapitalgeschützte Finanzinstrumente, welche eine Partizipation an der positiven Kursentwicklung des RICI-Index ermöglichen. Per Verfallsdatum sind beide Tranchen mit einem Kapitalschutz von 100% ausgestattet. Mit der RICI Protected Plus Note haben Anleger die Möglichkeit, an der künftigen Performance der im RICI-Index enthaltenen Rohstoffe zu partizipieren. 100% geschützt der ursprüngliche Anlagebetrag ist bei Fälligkeit zu 100% gesichert. Zwei Tranchen: USD bzw. EUR als Basiswährung. Die EUR-Tranche ist währungsgesichert* kein USD-Risiko. Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Laufzeit 6 Jahre Partizipation USD-Tranche: 100% (Richtwert) und EUR-Tranche: 75% (Richtwert) Höchstpartizipation bis zu 150% * Die Kosten für die Währungssicherung werden über eine täglich variable Quantogebühr verrechnet. ABN AMRO Seite 26 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

30 Produktbeschreibung Die RICI Protected Plus Note ist ein Zertifikat mit 100%igem Kapitalschutz bei Fälligkeit. Bei diesem Wertpapier erfolgt die Allokation nach dem CPPI-Mechanismus. CPPI steht für Constant Proportion Portfolio Insurance ständige anteilige Portfolioabsicherung. ABN AMRO verteilt das Anlagekapital nach dynamischen Hedging-Regeln zwischen dem RICI und der Anleihekomponente. Das Wesentliche bei der dynamischen Allokation besteht darin, dass die Allokation in die Performancekomponente (RICI) erhöht wird (und die Anleihenkomponente folglich gesenkt wird), falls deren Performance die der Anleihenkomponente übertrifft und analog dazu die Allokation in die Anleihenkomponente erhöht wird (und die Performancekomponente folglich gesenkt wird), falls sich diese besser entwickelt als die Performancekomponente. Der dynamische Allokationsmechanismus impliziert, dass die Performance des Produkts stark von der täglichen relativen Performance der beiden Komponenten abhängt. Die Allokationsregeln richten sich nach bestimmten mathematischen Formeln und Niveaus. Da sich der Wert des RICI ändert, kann sich auch die Allokation ändern. Wenn zum Beispiel der Wert des RICI steigt, kann auch sein Anteil an der dynamischen Strategie höher werden, so dass die Partizipation an der Wertentwicklung grösser wird. Die Beteiligung kann bis auf 150% angehoben werden. Dies entspricht einem Hebel in Höhe des 1,5-fachen Strategiewerts. Wenn dagegen der Wert des RICI fällt, kann die Allokation im RICI verringert werden. Der Anteil kann bis auf 0% sinken, so dass ein Cash-out-Event eintritt. Ein Cash-out-Event kann während der Laufzeit des Produkts eintreten. In diesem Fall partizipieren die Anleger nicht mehr an den Kursbewegungen des Basiswerts. Beispielhafte Anschauung des CPPI-Mechanismus und dessen Allokation Fall 1: Fall 2: Fall 3: Fall 4: RICI am Ausgabetag RICI fällt Cash-out-Event RICI steigt, Hebelung 150% 100% 100% 80% 100% 20% 0% 0% 0% 0% Anlage im RICI Anlage in Anleihen Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 27

31 Backtesting für die RICI Protected Plus Note Euro von Januar 1999 bis Januar Jan 99 Jan 00 Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 Jan 05 CPP Basiswert Garantie Stand: , Quelle: ABN AMRO Backtesting für die RICI Protected Plus Note USD von Januar 1999 bis Januar Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Jan 99 Jan 00 Jan 01 Jan 02 Jan 03 Jan 04 CPP Basiswert Garantie Stand: , Quelle: ABN AMRO Jan 05 Seite 28 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

32 Produktdetails Zertifikate auf die RICI Protected Plus Note Emittentin: ABN AMRO Bank N.V. Basiswert: Rogers International Commodity Index Dynamisches Portfolio: (CPPI-Mechanismus) Handelswährung: Der spezielle Index für diese Note ist ein dynamischer Allokationsmechanismus, bei dem der Wert der Anlage zwischen einer Aktienund einer Anleihen-Komponente auf der Basis ihrer Performance berechnet wird. USD / EUR Laufzeit: 18. April 2011 Kapitalschutz: 100% Gebühren: Absicherungsgebühr in Höhe von 150 Basispunkten p.a. auf den Strategiewert, die nicht weiter aufläuft, wenn ein Cash-out-Event eintritt. Indexgebühr in Höhe von 105 Basispunkten p.a., die in den ersten beiden Jahren der Notes auf den Nominalwert angerechnet wird. Strategiegebühr in Höhe von 50 Basispunkten, die auf den Strategiewert angerechnet wird. Nach Abzug durch den Strategy Agent kann die Emittentin einen Betrag in Höhe der Strategiegebühr nachlassen oder einbehalten. ABN AMRO kauft die Notes nach einem oder zwei Jahren zum Geldkurs abzüglich der Gebühr für die vorzeitige Rückgabe zurück. Gebühr für vorzeitige 1. Jahr: 2% Rücknahme: 2. Jahr: 1% Rückgabe: SWX Listing: Die Wertpapiere werden bei Fälligkeit zum höheren der folgenden Werte zurückgenommen: 1. Schluss-Strategiewert oder % des Nominalbetrags Nein Valorennummer: USD: EUR: ISIN Code: Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: USD: XS EUR: XS Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: ABNPB Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 29

33 Die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie basiert auf dem aktiven Management der Equinoxe Partners S.A. in Kooperation mit der Diapason Commodities Management S.A. Das Ziel der Strategie ist es, durch Engagement in den verschiedenen Rohstoffmärkten nachhaltiges Kapitalwachstum zu erzielen und dabei gleichzeitig die Volatilität auf diesen Märkten zu reduzieren. Aktiv gemanagtes Zertifikat auf Rohstoffe Laufzeit fünf Jahre (mit Verlängerungsmöglichkeit) Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Partizipation an der RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie Strategiekomponenten sind Optionen, Futures, Strukturierte Produkte und Cash. Die Strategie ist nur auf der Long-Side des Marktes aktiv. ABN AMRO Seite 30 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

34 Strategiegewichtung Die Strategie sieht ein Engagement in den Rohstoffen vor, die dem RICI zugrunde liegen. Dabei werden jene Rohstoffe stärker gewichtet, die die höchsten Erträge versprechen. Die relative Attraktivität jedes Rohstoffmarkts wird auf Basis von Technischer Analyse und Fundamental-Analyse sowie durch quantitatives Screening wöchentlich neu beurteilt. Investitionsgrad Einer der wesentlichen Vorteile dieses Produkts ist es, nicht vollständig investiert sein zu müssen, wenn z.b. die Marktbedingungen ungünstig oder instabil sind. Was den Investitionsgrad eines einzelnen Rohstoffs betrifft, wird die Range zwischen 0% und 150% liegen. Beträgt beispielsweise das Gewicht von Kaffee im Index 2%, darf die Konzentration von Kaffee in der Strategie die 3%-Gewichtung nicht überschreiten (= 150% des Gewichts von Kaffee im Index). Strategiekomponenten sind Optionen, Futures, Strukturierte Produkte und Cash. Die Strategie investiert nur auf der Long-Side des Marktes. Rogers International Commodity Index Komponenten der RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie sind 35 Rohstoffe, die dem RICI Index zugrunde liegen. Die Performance des RICI Index wird als Benchmark für die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie gesehen. Produktdetails Zertifikate auf die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Emittentin: Basiswert: Handelswährung: Laufzeit: Managementgebühr: Performancegebühr: SWX Listing: ABN AMRO Bank N.V. RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie, wie zuvor definiert USD 23. Juni 2010 (mit Verlängerungsmöglichkeit) 2,4% p.a. High Watermark Performancegebühr von 20% des Unterschiedsbetrags zwischen Schlusskurs und höchstem Schlusskurs der Strategie aller vorangegangenen Börsentage Nein (täglicher Sekundärmarkt) Valorennummer: ISIN Code: Kaufaufträge: Verkaufsrestriktionen: Preispublikation: Internet: XS Aufträge nimmt ihre Hausbank unter Angabe der Valorennummer gerne entgegen. In allen Ländern, in denen das Produkt nicht zum öffentlichen Angebot zugelassen ist, gelten die Einschränkungen für die Privatplazierung. Reuters: ABNPB Bloomberg: AAPB Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 31

35 Jim Rogers Rohstoff Produktfamilie Gesamtübersicht alle Produkte auf einen Blick RICI-Gesamt Rohstoffindex Metals- Subindex Energy- Subindex Agriculture- Subindex RICI Protected Plus Note RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Valoren Nr. CHF Quanto EUR Quanto USD EUR ISIN CHF Quanto EUR Quanto USD EUR CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH CH XS XS XS Symbol CHF Quanto EUR Quanto USD RICIQ RICIE RICIX RICMC RIMEU RICMM RICEC RIEEU RICEE RICAC RIAEU RICAA Basisinvestments 35 Rohstoffe 10 Metallrohstoffe 4 Energierohstoffe 21 Agrarrohstoffe 35 Rohstoffe 35 Rohstoffe Geld / Brief Spanne 1% (indikativ) 1% (indikativ) 1% (indikativ) 1% (indikativ) 1% (indikativ) 1% (indikativ) SWX Listing Ja Ja Ja Ja Nein Nein Seite 32 Jim Rogers Commodity Produktfamilie

36 Risiken und Kosten Open End Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen der ABN AMRO Bank N.V., die gleichrangig mit allen anderen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der ABN AMRO Bank N.V. stehen (Credit Rating der ABN AMRO Bank N.V.: Moody s Aa3, S&P AA-). Zertifikate auf den Rogers International Commodity Index, Rogers International Metals Commodity Index, der Rogers International Energy Commodity Index und der Rogers International Agriculture Commodity Index bilden die Wertentwicklung von Terminmarktkontrakten ab, d.h. sie reflektieren in vollem Maße die Gewinne und Verluste der im Index enthaltenen Terminkontrakte. Notieren diese Terminkontrakte in Fremdwährungen, so muss das jeweilige Währungsrisiko berücksichtigt werden. Die Zertifikate zahlen keine Dividenden oder Zinsen aus. Open End Zertifikate verbriefen dem Anleger zur Endfälligkeit das Recht, den Gegenwert des Indexstandes in der jeweiligen Handelswährung vom Emittenten ausgezahlt zu bekommen. Besonderes Merkmal von Open End Zertifikaten der ABN AMRO ist, dass sie keine fixierte Endfälligkeit haben. Um dem Anleger einen rechtlichen Anspruch auf Rückzahlung einzuräumen, verbriefen Open End Zertifikate der ABN AMRO ein jährliches Rückgaberecht, welches es dem Anleger jeweils Ende März ermöglicht, Zertifikate ohne Kosten zum jeweiligen Indexstand an ABN AMRO als Emittenten zurückzugeben. Selbstverständlich können die Papiere unabhängig davon börsentäglich an der Börse ge- und verkauft werden. Sollte der Index seinen repräsentativen Charakter verlieren oder Zertifikate durch regulative Änderungen benachteiligt werden, so hat ABN AMRO die Möglichkeit, Open End Zertifikaten eine Laufzeit zu geben. Der Roll-Over zwischen den im Rogers International Commodity Index, im Rogers International Metals Commodity Index, im Rogers International Energy Commodity Index und im Rogers International Agriculture Commodity Index enthaltenen Terminkontrakten kann zu einer zusätzlichen Kostenbelastung von bis zu 1% jährlich führen. Diese zusätzlichen Roll-Over Kosten sind nicht Bestandteil der ausgewiesenen Managementgebühr. Die Kosten der Währungssicherung der Zertifikate sind in erheblichem Mass vom Zinsgefälle zwischen der Notierungswährung des Basiswerts und dem CHF abhängig. Diese Zinsdifferenz ist variabel und damit auch die Höhe der Absicherungsgebühr. Die Constant Proportion Portfolio Insurance (CPPI) ist ein dynamischer Allokationsmechanismus, bei dem der Wert der Anlage zwischen einer Aktien- und einer Anleihen-Komponente auf der Basis ihrer relativen Performance berechnet wird. Die Aktienkomponente ist meist entweder ein statischer oder ein dynamischer Aktienkorb, und die Anleihenkomponente spiegelt tendenziell den für die Absicherung berechneten Wert wider (dieser entspricht nicht der Höhe des Gegenwartswerts des garantierten Betrags ausser in bestimmten Fällen, in denen die Allokation vollständig in die Anleihenkomponente bis zur Fälligkeit erfolgt ( Cash-out-Event ). Das Wesentliche bei der dynamischen Allokation besteht darin, dass die Allokation in die Aktienkomponente erhöht wird (und die Anleihenkomponente folglich gesenkt), falls ihre Performance jene der Anleihenkomponente übertrifft und analog dazu die Allokation in die Anleihenkomponente erhöht wird (und die Aktienkomponente folglich gesenkt), falls deren Performance jene der Aktienkomponente übertrifft. Der dynamische Allokationsmechanismus impliziert, dass die Performance des Produkts stark von der täglichen relativen Performance der beiden Komponenten abhängt. Die Allokationsregeln werden durch gewisse mathematische Formeln und Niveaus bestimmt. Die Marktverhältnisse und/oder die spezifischen Konditionen der Titel können Änderungen in der Allokation (das heisst Erhöhungen und Senkungen) zur Folge haben, die sehr schnell vor sich gehen. Potenzielle Investoren sollten vor der Investition in die Titel sicherstellen, dass sie diese Formeln und Niveaus sowie deren gegenseitige Abhängigkeit verstehen. CPPI kann auch eine Hebel-Komponente vorsehen, was im Wesentlichen einem Nominaldarlehen entspricht. Der Hebel ermöglicht eine Erhöhung der Allokation in die Aktienkomponente über den Wert der Titel hinaus, wenn bestimmte Kennzahlen erreicht werden (z.b. Kennzahlen, aus denen hervorgeht, dass die Aktienkomponente gute Ergebnisse erzielt). Bei einigen CPPI-Produkten kann der Anlagebetrag unter bestimmten Marktbedingungen bis zur Fälligkeit vollumfänglich in die Anleihenkomponente investiert werden. Dieser Vorgang wird gewöhnlich als Cash-out-Event bezeichnet. Potenzielle Investoren sollten sich jedoch bewusst sein, dass ein Ertragsaspekt im Rahmen von CPPI die Wahrscheinlichkeit eines Cash-out-Events erhöhen kann. Bei einigen CPPI-Produkten kann der Preis, zu dem ein Investor die Titel vor Fälligkeit verkaufen könnte, potenziell einen deutlichen Abschlag gegenüber dem garantierten Betrag bei Fälligkeit aufweisen. Dem Investor sollte bewusst sein, dass der Emittent berechtigt ist, die Titel unter bestimmten Umständen zu kündigen, indem er einen Betrag als Abgeltung für die vorzeitige Kündigung bezahlt. Ein CPPI-Produkt kann auch mit einer Quanto-Komponente zur Währungssicherung ausgestattet sein. Die ändert an sich nichts an der Natur des CPPI-Produkts, das sich immer noch auf der Grundlage der oben beschriebenen allgemeinen Prinzipien verhält. Potenzielle Investorensollten sich jedoch bewusst sein, dass ein Quanto-Aspekt bei einem CPPI-Produkt die Wahrscheinlichkeit eines Cash-out-Events erhöhen kann. Das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat ist ein Zertifikat. Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen der ABN AMRO Bank N.V. die gleichrangig mit allen anderen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der ABN AMRO Bank N.V. stehen (Credit Rating der ABN AMRO Bank N.V.: Moody s Aa3, S&P AA-). Das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat bildet die Wertentwicklung der RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie ab, die sich im Wesentlichen aus Futures, Optionen, Strukturierten Produkten,Cash und FX Instrumenten zusammensetzt. Das Zertifikat reflektiert in vollem Maße die Gewinne und Verluste der RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie. Die Equinoxe Partners S.A. trifft die Auswahl der Komponenten für die RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie gemäß den im Verkaufsprospekt festgelegten Bestimmungen nach bestem Wissen und Gewissen. Die Equinoxe Partners S.A. ist ein von der ABN AMRO Bank N.V. vollkommen unabhängiges Unternehmen und allein verantwortlich für die Auswahl der in der Strategie enthaltenen Komponenten. Die ABN AMRO Bank N.V. hat zu keiner Zeit Einfluss auf die Zusammensetzung und kann die Auswahl von Strategiekomponenten nur zurückweisen, wenn diese nicht im Einklang mit den Strategierichtlinien ausgewählt wurden oder aufgrund von technischen Hindernissen. Die ABN AMRO Bank N.V. ist lediglich Berechnungsstelle für die Strategie und übernimmt keine Verantwortung für deren Performance. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann es in Ausnahmefällen zu einer vorübergehenden Ausweitung der Spreads kommen. Für das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat erhebt ABN AMRO eine jährliche Managementgebühr von 2,4%. Die Managementgebühr wird täglich zeitanteilig vom Wert der RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie abgezogen. Zusätzlich wird eine Performancegebühr von 20% auf den Wertzuwachs der RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie erhoben (High Water Mark). Zertifikate verbriefen dem Anleger zur Endfälligkeit das Recht, den Gegenwert der Strategie, ausgedrückt in US-Dollar, vom Emittenten ausgezahlt zu bekommen. Das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat hat eine Laufzeit von fünf Jahren. Die Fälligkeit des RICI aktiv gemanagten Rohstoff Strategie Zertifikats kann von der Emittentin einmal oder mehrfach um weitere fünf Jahre verlängert werden. Dazu wird die Emittentin den Zertifikatsinhabern spätestens drei Monate vor dem jeweiligen Fälligkeitstag die Verlängerung der Laufzeit mitteilen. In einem solchen Fall haben die Zertifikatsinhaber das Recht, ihre Zertifikate zum jeweiligen Strategiestand an ABN AMRO als Emittentin zurückzugeben. Die Ausübung erfolgt in Übereinstimmung mit dem Verkaufsprospekt. Bei Eintritt außergewöhnlicher Ereignisse, z.b. regulativer Änderungen, kann ABN AMRO das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat frühzeitig zu marktgerechten Preisen kündigen. Des weiteren kann ABN AMRO das Zertifikat frühestens nach Ablauf eines Jahres nach dem Emissionstag mit einer Frist von einem Monat vorzeitig kündigen falls der Nominalwert der ausstehenden Zertifkate unter 20 USD Millionen fällt ( Squeeze-Out ). Die Preisfeststellung für das RICI aktiv gemanagte Rohstoff Strategie Zertifikat erfolgt einmal täglich. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen und ab einer bestimmten Stückzahl (die beim Emittenten erfragt werden kann) kann es zu einer Ausweitung der Geld/Briefspanne kommen. Dies bedeutet allerdings nicht, dass jedes Volumen zum jeweils aktuell zur Verfügung gestellten Preis gekauft oder verkauft werden kann. Es kann bei Kauf oder Verkaufsaufträgen, die mit einem Limit versehen sind, zu einer Teilausführung kommen. Jim Rogers Commodity Produktfamilie Seite 33