Rohstoff Exklusivfonds

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1 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Rohstoff Exklusivfonds Halbjahresbericht 2006/2007

2 Halbjahresbericht vom bis Die KEPLER-FONDS KAG arbeitet nach den Qualitätsstandards der Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG). Seite 2

3 Inhaltsverzeichnis Gesellschafter und Organe der KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. 4 Rohstoff Exklusivfonds - Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 5 Kapitalmarktbericht 6 Anlagepolitik 7 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. März Vermögensaufstellung 9 Verwaltete Kapitalanlagefonds 12 Seite 3

4 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Linz, Europaplatz 1a Telefon: (0732) Telefax: (0732) Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft OÖ. Landesbank AG OÖ. Versicherung AG MR Mag. Jutta Raunig MR Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. MMag. Martin Schaller, Dir. Mag. Alois Mayrhofer, Dir.Stv. Mag. Johann Schillinger, Mag. Klaus Sageder (ab ) VD Mag. Rainer Burgstaller, Prok. Franz Jahn, MBA Abt.-Dir. Mag. Herbert Ackerl (bis ) Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Dir. Andreas Lassner, Dir. Dr. Robert Gründlinger Rudolf Gattringer, Mag. Uli Krämer, Mag. Bernhard Hiebl, Alexander Preisinger, Mag. Michael Bumberger, Mag. Dr. Manfred Nosek, MBA Seite 4

5 Rohstoff Exklusivfonds Sehr geehrte Anteilinhaber! Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des "Rohstoff Exklusivfonds" - Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG - vom 01. Oktober 2006 bis 31. März 2007 vorzulegen: Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraumes Fondsdaten in EUR per per EUR EUR Fondsvolumen , ,31 errechneter Wert 99,56 100,08 Ausgabepreis 103,04 103,58 Auszahlung in EUR per Auszahlung je Anteil (KESt) 0,2631 EUR Wertentwicklung im Berichtszeitraum 0,78% Umlaufende Rohstoff Exklusivfonds-Anteile zum Berichtsstichtag: umlaufende Anteile per ,91 Absätze ,57 Rücknahmen ,03 umlaufende Anteile per ,45 Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,4 +5,8% USA 4,63 4,64 +1 BP US: S&P , ,9 +6,4% Euroland 3,71 4, BP US: Nasdaq 2.258, ,6 +7,2% Großbritannien 4,52 4, BP EU: Europa Stoxx , ,8 +4,4% Japan 1,68 1,66-2 BP DE: DAX 6.004, ,0 +15,2% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 3.868, ,5 +20,1% USA 5,37 5,35-2 BP GB: FTSE , ,0 +5,8% Euroland 3,42 3, BP JP: Nikkei , ,7 +7,2% Großbritannien 5,07 5, BP MSCI World (USD) 1.373, ,2 +10,3% Japan 0,43 0, BP DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,2674 1, ,4% US: Fed Funds 5,25 5,25 +0 BP EUR/JPY 149,76 157,36 +5,1% EL: Refi-Satz 3,00 3, BP EUR/GBP 0,6769 0, ,3% GB: Base-Rate 4,75 5, BP USD/JPY 118,18 117,83-0,3% JP: Diskont 0,40 0, BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 598,3 663,8 +10,9% Emerging Markets 6,85 6,51-34 BP Rohöl (Brent) 62,5 68,1 +9,0% EmMa-Spread (BP) BP Rohstoffindex 305,6 316,9 +3,7% Corporates A 4,10 4, BP Quelle: Bloomberg Corporates BBB 4,47 4, BP Marktübersicht Das Wachstum der Weltwirtschaft setzte sich im Berichtszeitraum weiter fort. Während in den Vereinigten Staaten die Wirtschaftsentwicklung an Schwung verloren hat, gewann die europäische Wirtschaft deutlich an Fahrt. Nachdem das US-Bruttoinlandsprodukt im 4. Quartal 2006 mit einer Steigerungsrate von annualisiert 2,5 % deutlich hinter den Erwartungen zurückgeblieben war, wird von einem anhaltend gedämpften Wachstumstempo ausgegangen. Vor allem der anhaltende Lagerabbau und der schwache Immobilienmarkt gelten als die größten Belastungsfaktoren. Vorlaufindikatoren deuten darauf hin, dass das Wachstum das gesamte Jahr über unter der Trendrate von 3,0 % verharren wird. Die Leitzinsen blieben im Berichtszeitraum unverändert bei 5,25 %. Nach einer bisherigen Grundausrichtung der Notenbank auf Zinserhöhungen wurde nun ein Umschwung auf einen neutralen geldpolitischen Kurs in Aussicht gestellt. Die Wirtschaft in der Eurozone befindet sich auf einem ausgewogenen Wachstumskurs. Nach einem Zuwachs von 2,6 % im dritten Quartal stieg das Bruttoinlandsprodukt im Schlussquartal auf das Jahr hochgerechnet sogar um 3,3 %. Konjunkturlokomotive war dabei Deutschland mit einem annualisierten BIP-Wachstum von 3,5 % im vierten Quartal Das Gros der Stimmungsindikatoren lässt darauf schließen, dass sich das Wachstum länger fortsetzt, wenngleich sich das Tempo etwas abschwächen wird. Die Wachstumsprognose der EU-Kommission liegt für heuer bei 2,4 %. Als Risiken für die weitere Entwicklung gelten ein Anziehen der Ölpreise, ein anhaltend starker Euro, höherer Inflationsdruck sowie eine Verlangsamung der Weltwirtschaft. Angesichts des positiven konjunkturellen Umfelds wurde der Reposatz im Berichtszeitraum um 75 BP auf 3,75 % erhöht. Japans Wirtschaft wuchs im 4. Quartal 2006, dank einer überraschend hohen Investitionstätigkeit, so stark wie seit drei Jahren nicht mehr (BIP +5,5 %). Die Veränderung der jährlichen Verbraucherpreise lag zuletzt das erste Mal seit April 2006 wieder im negativen Bereich (-0,2 %). Dennoch wurden die Leitzinsen von der BOJ einmal in der Berichtsperiode auf nunmehr 0,5 % angehoben. Zu Beginn der Berichtsperiode kam der Rohölpreis deutlich unter Druck. Gründe hierfür waren die mit dem milden Winter verbundene sinkende Nachfrage und steigende Lagerbestände. Im März wurden anfängliche Verluste wegen dem anhaltenden Atomkonflikt zwischen dem weltweit viertgrößten Öllieferanten Iran und den Vereinten Nationen wieder wettgemacht. Ein Barrel der Nordseesorte Brent kostet aktuell USD 68,1 und damit 9,0 % mehr. Die europäische Gemeinschaftswährung bewegte sich in der Berichtsperiode in einer Bandbreite von USD 1,25 bis USD 1,34. Unterstützt von sinkenden Konjunktur- und Zinserwartungen in den USA erreichte der Euro zwischenzeitlich den höchsten Stand seit zwei Jahren. Insgesamt legte der Euro gegenüber dem US-Dollar 5,4 % zu. Seite 6

7 Entwicklung Rohstoffmärkte Nach einer Seitwärtsbewegung in der ersten Hälfte der Berichtsperiode kam es mit Jahresbeginn zu einem Absturz des Rohölpreises. Bis Mitte Jänner brach der Preis für ein Fass Brent-Rohöl um über 14% ein. Danach erholte er sich allmählich, und bis Mitte März konnten moderate Anstiege beobachtet werden. Ausgelöst durch die vom Iran vorgenommene Gefangennahme britischer Soldaten kam es Ende März schließlich zu einer Preisrallye, die das Rohöl um 16,2% seit Ende September verteuerte. Für Edelmetalle verlief das vergangene halbe Jahr sehr erfreulich. Der immer geringeren Produktion steht eine weiter steigende Nachfrage gegenüber, die einerseits durch das starke Wirtschaftswachstum der Emerging Markets und andererseits durch das zunehmende spekulative Interesse der Anleger angeheizt wird. Lediglich Ende Februar, Anfang März musste man bei Gold kurzfristig einen Rückschlag hinnehmen. Ende März befand sich der Goldpreis aber bereits wieder über der Marke von 670 USD pro Feinunze. Der in jüngster Vergangenheit sehr stark gestiegene Rohölpreis sowie der schwache US-Dollar waren ausschlaggebend für den Goldpreisanstieg. Die im September 2006 begonnene Rallye bei Mais setzte sich bis zu den Höchstständen in der zweiten Februarhälfte beinahe ungebremst fort. Darauf folgte eine längst erwartete Korrektur, die Ende März nach der Veröffentlichung des Prospected Plantings Report in den USA verschärft wurde. Die Anbauflächen für Mais werden in diesem Jahr wesentlich stärker ausgeweitet als prognostiziert wurde, was eine Eindämmung der Angebotsknappheit zur Folge haben sollte. Im Gegensatz dazu wird die Anbaufläche für Soja stark zurückgehen, was sich preistreibend auf dieses Getreide auswirkte. Anlagepolitik Gegen Ende November konnte im Rahmen von InnoTection TM ein Marktexposure von 10% aufgebaut werden. Weitere Anhebungen waren nicht möglich. Nachdem InnoTection TM Anfang Januar einen Investitionsgrad von weniger als 5% vorgab, wurde das Portfolio erneut vollständig immunisiert. Gegen Ende Februar konnte dann wieder zu 10% in die Zielstruktur investiert werden, was bis zum Ende der Berichtsperiode so beibehalten wurde. Letzter Fondshöchstpeis war 108,66 EUR am Seite 7

8 Zusammensetzung des Fondsvermögens per 31. März Wertpapiere EUR % Investmentzertifikate Euro ,30 92,10 Amerikanische Dollar ,51 1,82 Summe Investmentzertifikate ,81 93,92 Summe Wertpapiere ,81 93,92 2. Devisenterminkontrakte 0,00 0,00 3. Gesamtmargin offener Finanzterminkontrakte 0,00 0,00 4. Bankguthaben ,89 5,97 Bankguthaben auf EUR lautend ,89 5,97 Guthaben in sonstigen EU-Währungen 0,00 0,00 Fremdwährungsguthaben 0,00 0,00 5. Abgrenzungen ,61 0,11 Abgegrenzte Dividendenansprüche 0,00 0,00 Anteilige Zinsen (Wertpapiere und Bankguthaben) ,16 0,08 Einschüsse (Initial Margin) 0,00 0,00 Sonstige Ansprüche 6.753,45 0,03 6. Sonstige Verbindlichkeiten 0,00 0,00 Fondsvermögen ,31 100,00 Seite 8

9 Vermögensaufstellung per 31. März 2007 in EUR Seite 9

10 WP-Bezeichnung WHG Bestand Käufe Verkäufe Kurs Kurswert %-Anteil Zugänge Abgänge in EUR am Fondsvermögen Investmentzertifikate Investmentzertifikate in Euro ACTIVEST-AKTIEN ROHSTOFFE EUR , ,00 0,74 ACTIVEST-COMMODITIES IN.C EUR , ,00 2,29 DIT-ENERGIEFONDS EUR , ,00 0,50 DWS INV.COMM.PLUS EUR , ,14 1,64 FORTIS L-EQUITY BASIC INDUSTRIES EUR , ,20 0,74 KEPLER Asset Backed Sec. Fonds EUR , ,56 18,70 KEPLER CASH PLUS Fonds EUR , ,90 18,31 KEPLER Liquid Rentenfonds EUR , ,00 18,40 S2 - EURO GELDMARKT EUR , ,00 10,17 SIEMENS/RICH&LIQUID EUR , ,50 18,31 STRATEGIC COMMODITY PTF.B EUR , ,00 2,30 Investmentzertifikate in Amerikanischen Dollar ING(L) INVEST ENERGY CAP. USD , ,24 0,52 MLIIF WORLD ENERGY FUND USD , ,61 0,65 MLIIF- WORLD MINING FUND A2 USD , ,66 0,65 SUMME DER AMTLICH GEHANDELTEN WERTPAPIERE ,81 93,92 BANKGUTHABEN ,89 5,97 EUR-GUTHABEN ,89 5,97 GUTHABEN IN SONSTIGEN EU-WÄHRUNGEN 0,00 0,00 GUTHABEN IN NICHT EU-WÄHRUNGEN 0,00 0,00 ABGRENZUNGEN ,61 0,11 ZINSANSPRÜCHE ,16 0,08 DIVIDENDENANSPRÜCHE 0,00 0,00 EINSCHÜSSE 0,00 0,00 SONSTIGE ANSPRÜCHE 6.753,45 0,03 VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 SONSTIGE VERBINDLICHKEITEN 0,00 0,00 FONDSVERMÖGEN ,31 100,00 ANTEILWERT 100,08 UMLAUFENDE ANTEILE STK ,45 DEVISENKURSE Vermögensgegenstände in anderen Währungen als in EUR werden zu den Devisenkursen per umgerechnet Währung Einheiten Kurs AMERIKANISCHER DOLLAR (USD) 1 = EUR 1,3337 Seite 10

11 Zusammensetzung des Fondsvermögens USD 1,82% Bankguthaben, Abgrenzungen 6,08% EUR 92,10% Linz, im April 2007 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Dir. Andreas Lassner Dir. Dr. Robert Gründlinger Seite 11

12 Verwaltete Kapitalanlagefonds per Publikumsfonds Kategorie Veranlagungsschwerpunkt AFP 100 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien AFP 50 Select Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Asset Management 10:90 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 10 % Aktien, 90 % Anleihen Asset Management 50:50 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 50 % Aktien, 50 % Anleihen Emerging Markets Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 60 % Aktien, 40 % Anleihen Immobilien Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Immobilienwertpapiere INVESCO Euro Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO Extra Income Bond Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen INVESCO US Core Equity Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Amerikanische Aktien INVESCO Vorsorgefonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen K 2005 Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen K 80 Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Euroland Anleihen KESt-frei KEPLER Asset Backed Securities Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen, Forderungswertpapiere KEPLER CASH PLUS Fonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Anleihen KEPLER Mix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien, 50 % Anleihen KEPLER Mix Dynamisch Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 80 % Aktien, 20 % Anleihen KEPLER Mix Solide Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien, 80 % Anleihen KEPLER Dollar Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Dollar Anleihen KEPLER Emerging Markets Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Emerging Markets Anleihen KEPLER Ethik Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien ethischer Unternehmen KEPLER Ethik Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale, ethische Anleihen KEPLER Europa Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Aktien KEPLER Europa Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Europäische Anleihen KEPLER Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien KEPLER Global Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Growth Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 100 % Aktien, Wachstumswerte KEPLER High Grade Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Unternehmensanleihen High-Grade KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Unternehmensanleihen High-Yield KEPLER Liquid Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Geldmarktnahe Veranlagung KEPLER Netto Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Österreich Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien österreichischer Unternehmen KEPLER Private Equity Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Listed Private Equities KEPLER Realzins Plus Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Inflationsgeschützte Anleihen KEPLER Short Only Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen KEPLER Small Cap Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale kleinkapitalisierte Aktien KEPLER Sustainability Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Aktien nachhaltiger Unternehmen KEPLER US Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG US Aktien KEPLER Vorsorge Mixfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen KEPLER Vorsorge Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG ATS-Anleihen (Österr. Emittenten, mündels.) Life Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Portfolio Management AUSGEWOGEN Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Portfolio Management DYNAMISCH Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 70 % Aktien / 30 % Anleihen Portfolio Management PROGRESSIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien / 80 % Anleihen Portfolio Management SOLIDE Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 100 % Aktien Portfolio Management KONSERVATIV Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 30 % Aktien / 70 % Anleihen PRIVAT BANK Global Aktienfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Aktien PRIVAT BANK Global Rentenfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Anleihen Private Equity Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Internationale Listed Private Equities Rohstoff Exklusivfonds Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 50 % Aktien / 50 % Anleihen Starfonds Best European Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Europäische Aktien Starfonds Best World Equity Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG Internationale Aktien Starmix Ausgewogen Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG 40 % Aktien / 60 % Anleihen Starmix Konservativ Miteigentumsfonds gem. 20a InvFG 20 % Aktien / 80 % Anleihen ZertifikateChamps Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG Zertifikate Seite 12

13 Spezial- u. Großanlegerfonds BONUS Euro Bond B K 64 KEPLER KARUM Fonds BONUS Euro Bond C K 66 KEPLER Multi-Med Fund K 1 K 67-Fonds KEPLER Star 1 K 2 K 68 KEPLER Star 2 K 3 K 69-Fonds KEPLER V 1832 K 4 K 72 PEF 2 K 5 K 74 Pension Income D 2 K 6 K 75 RBW Dynamik Aktienfonds K 8 K 77 RBW LAURA K 9 K 88 PRIVAT BANK ECI K 10 K 90 PRIVAT BANK Exlibris SF K 11 K 100 PRIVAT BANK JWE 01 K 14 K 110 PRIVAT BANK NOVA K 16 K 115 PRIVAT BANK VALERE K 17 K 120 PRIVAT BANK Wien K 18 K 125 SMART1 K 19 K 220 UNIQA Dollar Bond K 20 K 380 UNIQA World Selection K 37 K 1771 V 101-Fonds K 47 K 2003 V 102-Fonds K 50 ASDF 2001 V 103-Fonds K 51 HP-Fonds V 47-Fonds K 52 Keine Sorgen Aktiv - VLV Aktiv V 54-Fonds K 55 Keine Sorgen Ausgewogen - VLV Konservativ Vorsorgezertifikat-Fonds K 56 Keine Sorgen Top - VLV Offensiv K 57 KEPLER AS K 60 KEPLER Dachfonds 1999 K 61 KEPLER Dachfonds Hoffnung K 62 KEPLER Emerging Star Fonds K 63 KEPLER IS + SE Seite 13