26. September 2013 / Nr. 19 / 41. Jahrgang. Verehrte Leser

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1 26. September 2013 / Nr. 19 / 41. Jahrgang Verehrte Leser Mit ihrer Entscheidung, die Anleihenkäufe im Umfang von monatlich USD 85 Mrd. vorerst nicht einzudämmen, sorgte die US-Notenbank am 18. September für eine faustdicke Überraschung! Denn Ökonomen hatten im Vorfeld der Sitzung damit gerechnet, dass die Konjunkturhilfen auf USD 75 Mrd. gekappt werden. Sie wissen, dass wir diese Einschätzung nicht geteilt haben und immer der Ansicht waren, dass ein Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik aufgrund des nach wie vor fragilen Wirtschaftsumfelds äusserst riskant ist. Zuletzt standen wir mit unserer Meinung allerdings ziemlich alleine da, weil die Analysten sowie die Finanzpresse auf den Mainstream-Kurs eingeschwenkt sind und erwarteten, dass die amerikanische Zentralbank das so genannte Tapering, also die Reduzierung der Anleihenkäufe, im September einleitet. Doch die US-Notenbank kam zum gleichen Ergebnis wie wir! So sei das Wachstum gemäss den Währungshütern noch zu wenig robust, als dass man bereits jetzt schon auf die geldpolitische Bremse treten könnte. Die Finanzmärkte dürfen sich also auf weitere Geldspritzen in der bisherigen Dosis von USD 85 Mrd. pro Monat freuen! Die Reaktion der Börsianer folgte umgehend: Aktien und Edelmetalle zündeten ein Feuerwerk, während der US-Dollar und die Zinsen zurechtgestutzt wurden. Genau das war die Absicht von Notenbank-Chef Bernanke! Denn seit seiner Ankündigung im Mai, das Tapering womöglich bald einzuleiten, stiegen die US-Zinsen sehr stark an. Dadurch verteuerten sich die Zinskosten für die Kreditnehmer, was der Wirtschaft Geld entzog. Da es jedoch das erklärte Ziel der US-Notenbank ist, die Unternehmen und Privatpersonen zu entlasten und so direkt die Konjunktur anzukurbeln, läuft alles nach Plan. Das Problem ist damit aber nicht gelöst! Denn irgendwann muss die US-Notenbank den Geldhahn zudrehen, sonst droht ein Fiasko. Wann das allerdings geschehen soll und welche Folgen das für die Finanzmärkte haben wird, steht angesichts des historisch einzigartigen Geldexperiments noch in den Sternen. Wir jedenfalls sehen aktuell keinen schnellen Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik. Und selbst wenn die US-Notenbank die Anleihenkäufe etwas reduziert, wissen die Märkte nun ganz genau: Die künstlichen Niedrigzinsen bleiben so lange bestehen, bis die Arbeitslosenquote unter den Zielwert von 6.5% (aktuell 7.3%) gefallen ist. Erst dann wird auch eine Anhebung des rekordtiefen Leitzinses ins Auge gefasst. Vor 2015 dürfte das aber kaum der Fall sein! Welche Konsequenzen hat die jüngste geldpolitische Entwicklung für die Investoren? Es wird, von zwischenzeitlichen Pausen abgesehen, weiterhin viel Geld an die Aktienmärkte fliessen. Da sich der Anstieg bislang aber vor allem auf die Standardwerte konzentriert hat, dürften nun zusehends auch die zurückgebliebenen Aktien an Boden gutmachen. Dazu gehören viele Werte aus dem Mid- und Small-Caps-Bereich (mittlere und kleine Unternehmen) sowie natürlich vor allem der Minensektor. Dieser dürfte vom gestiegenen Interesse an Edelmetallanlagen profitieren und die grossen Aktienindizes in den nächsten Monaten überflügeln. Insofern setzen wir darauf, dass die Investoren jetzt vermehrt Kapital in zurückgebliebene Sektoren umschichten. Wir wünschen Ihnen viel Spass mit der neuen WIRTSCHAFTSINFORMATION!

2 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 2 EVOLVA kommt schneller voran als geplant! Im März ist das Schweizer Unternehmen EVOLVA mit dem US-Agrarkonzern Cargill eine Kooperation eingegangen. Der Kern der Vereinbarung besteht darin, dass die beiden Unternehmen durch Fermentation hergestellte Steviolglykosiden, die für den süssen Geschmack der Stevia-Blätter sorgen, gemeinsam entwickeln und vermarkten. Im Rahmen der Partnerschaft ist Cargill für den Herstellungsprozess, regulatorische Angelegenheiten und Produktanwendungen verantwortlich, während EVOLVA das Hefefermentierungsverfahren entwickelt. Kürzlich gab EVOLVA nun bekannt, dass das Entwicklungsprogramm für den Süssstoff bereits jetzt in die Pilotphase eintritt und nicht wie ursprünglich geplant erst im Neil Goldsmith, CEO von EVOLVA, zeigte sich denn auch sehr erfreut darüber, dass die eigenen Erwartungen übertroffen wurden. Weiter führte er aus, dass die jüngsten Entwicklungen nicht nur für EVOLVA grossartige Neuigkeiten sind, sondern auch für die Verbraucher, die künftig von einem sehr viel breiteren Spektrum an kalorienreduzierten Produkten profitieren können. Um abschätzen zu können, was auf EVOLVA zukommen dürfte, reicht ein Blick in die Kundenliste von Cargill. Mit Coca-Cola und Pepsi beliefert das Unternehmen nämlich gleich zwei weltweit operierende Getränkegiganten. Berücksichtigt man zudem, dass immer mehr Verbraucher kalorienreduzierte Getränke bevorzugen, so könnte der neue Stevia-Süssstoff eine echte Erfolgsgeschichte werden. Neil Goldsmith geht davon aus, dass die Produktion von derzeit einigen Gramm auf mehrere hundert Tonnen hochgefahren werden kann. Der Clou: EVOLVA besitzt das Recht auf eine 45%ige Beteiligung an der zukünftigen Produktion. Sollte man diese Option nicht wahrnehmen, erhält man Lizenzzahlungen aus dem weltweiten Verkauf des Stevia-Süssstoffs. Sie sehen, EVOLVA befindet sich in einer hervorragenden Ausgangslage, die schon bald satte Gewinne verspricht. Unser Kursziel beträgt CHF 1.50! EVOLVA N ist an der SIX Swiss Exchange unter dem Ticker-Symbol EVE kotiert, die Valoren-Nummer lautet 2'121'806, letzter Kurs ca. CHF KAUFEN/R3/GP +69%

3 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 3 OC OERLIKON will Sulzer Metco kaufen! Nachdem wir vor zwei Wochen darüber spekuliert hatten, dass der Schweizer Technologiekonzern OC OERLIKON an der Sulzer-Oberflächensparte Metco interessiert sein könnte, wurde die Katze am letzten Freitag aus dem Sack gelassen. Demnach wird OC OERLI- KON am bevorstehenden Auktionsverfahren teilnehmen und versuchen, die gerüchteweise genannten Mitbieter Praxair (USA), IHI (Japan) und Bodycote (Grossbritannien) auszustechen. Auch wenn zwischen OC OERLIKON und Sulzer wegen des Grossaktionärs Viktor Vekselberg eine gewisse Nähe besteht, hat diese Verbindung keinen Einfluss auf das Auktionsverfahren. Dennoch hoffen wir natürlich, dass OC OERLIKON den Zuschlag erhält und nicht einer der anderen Interessenten, die zweifellos über tiefe Taschen verfügen und den derzeit herumgereichten Preis von CHF 900 Mio. in ungeahnte Höhe treiben könnten. Man darf nun gespannt sein, wann das Auktionsverfahren über die Bühne geht. Sollte OC OERLIKON das Rennen machen, hätte dies einen positiven Einfluss auf die Profitabilität und somit auch auf den Aktienkurs. Wir halten an unserer Kaufempfehlung mit einem Kursziel von CHF 14 fest. OC OERLIKON N ist an der SIX Swiss Exchange unter dem Ticker-Symbol OERL kotiert, die Valoren-Nummer lautet 81'682, letzter Kurs ca. CHF KAUFEN/R2/GP +12% LOGITECH N Goldman Sachs erhöht Kursziel! Als wir bei der Aktie des Westschweizers Computerzubehör-Herstellers LOGITECH im Juni und Juli neue Käufe vorgeschlagen hatten, konnten sich die Analysten noch nicht so recht für ein Engagement begeistern. Viele stellten sich auf den Standpunkt, erst dann grünes Licht zu geben, wenn sich der Turnaround manifestiert. Im Sinne einer antizyklischen Handelsstrategie sind alle risikobereiten Leserinnen und Leser jedoch unserem Ratschlag gefolgt und haben die Stellungen frühzeitig bezogen. Wenn die Geschäftsbelebung nämlich für jedermann sichtbar ist, liegt in der Regel bereits ein schöner Kursgewinn hinter uns. Genau das ist nun eingetroffen! Immer mehr Analysten wenden sich jetzt von ihrer sehr skeptischen Haltung gegenüber LOGITECH N ab und gewichten die Wachstumschancen wieder stärker. So auch das US-Geldinstitut Goldman Sachs, das im Rahmen einer Studie zum europäischen Technologiesektor vor kurzem das Kursziel für LOGITECH N von CHF 7.50 auf CHF 8.50 erhöht hat. Die Analysten sehen Chancen beim Wachstum und bei den Margen ausgelöst durch ein verändertes Konsumenten-Verhalten im Geschäft mit den Tablets. Mit Sicht auf die nächsten Wochen ein ganz wichtiger Termin ist die Publikation der Unternehmenszahlen am 24. Oktober. Sofern die Eckdaten die Trendwende untermauern, dürften die bei Portfolio-Managern immer noch unbeliebten LOGITECH-Aktien an Beachtung gewinnen. Zumindest aus den USA berichten Händler bereits jetzt schon von massiven Deckungskäufen, da man LOGITECH eine positive Überraschung zutraut. Unser Kursziel liegt weiterhin bei CHF 10! LOGITECH N ist an der SIX Swiss Exchange unter dem Ticker-Symbol LOGN kotiert, die Valoren-Nummer lautet 2'575'132, letzter Kurs ca. CHF KAUFEN/R2/GP +32%

4 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 4 NEWRON PHARMA meldet Fortschritte! Nach der Meldung im Juni, dass das Biotechunternehmen NEWRON PHARMA für den Parkinson-Wirkstoff Safinamide weitere positive Studienergebnisse in der Phase-III erzielt hat und darauf hin der Aktienkurs haussierte, ist es nachrichtenmässig in den letzten Wochen wieder etwas ruhiger gewesen. Kürzlich hat das Unternehmen nun aber weitere Informationen zu Safinamide publiziert. Demnach sei man mit den Vorbereitungen der Zulassungsanträge in den USA und in Europa ganz erheblich vorangekommen. So sind gemäss CEO Stefan Weber die Meetings mit allen relevanten europäischen Zulassungsbehörden inzwischen abgeschlossen, zudem stehe der Abschluss in den USA in Kürze bevor. NEWRON PHARMA geht davon aus, dass die Zulassungsanträge im vierten Quartal dieses Jahres eingereicht werden. Für alle Aktionäre sind es tolle Neuigkeiten, dass die Zulassung des Hoffnungsträgers Safinamide auf Kurs ist. NEWRON PHARMA hat zudem über das erste Geschäftshalbjahr rapportiert und erwartungsgemäss einen Verlust von EUR 2.4 Mio. eingefahren. Viel wichtiger war jedoch die Aussage, dass man bis weit ins Jahr 2015 hinein über eine ausreichende Finanzmittelausstattung verfügt. Überdies könnten gemäss Auskunft des Managements in nächster Zeit noch bedeutende Meilensteinzahlungen hinzukommen. Insgesamt präsentiert sich die finanzielle Lage von NEWRON PHARMA damit solid, zumal bereits im nächsten Jahr mit einem Gewinn gerechnet werden darf. So erwartet die Bank Vontobel, die ein Kursziel von CHF 23 nennt, einen Gewinn von CHF 0.85 je Aktie. Das Kurs-/Gewinnverhältnis liegt damit bei attraktiven 10.3x. Wir gehen davon aus, dass die Aktie spätestens dann wieder in den Anlegerfokus rückt, wenn NEWRON PHARMA die Einreichung der Zulassungsanträge bekannt gibt. Wie oben ausgeführt, wird das bis Ende des Jahres der Fall sein. Insofern erwarten wir, dass die Aktie in den nächsten drei Monaten an Zugkraft gewinnt. Unser Kursziel beträgt CHF 12! NEWRON PHARMACEUTICALS ist an der Swiss Exchange unter dem Symbol NWRN gelistet, die Valoren-Nr. lautet 2'791'431, letzter Kurs ca. CHF KAUFEN/R3/GP +37%

5 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 5 DELTICOM kauft Tirendo! Seit unserer Erstempfehlung im Mai zu rund EUR 37 hat die Aktie des führenden europäischen Internet-Reifenhändlers DELTICOM keine grossen Stricke zerrissen. Dies lag vor allem daran, weil aufgrund der Wettersituation (langer Winter, später Sommerbeginn!) die Geschäfte nicht wie erhofft liefen. Schon im Frühjahr wies das Management jedoch darauf hin, dass man eine deutliche Umsatzsteigerung erwartet. Ausgehen sollte die Geschäftsbelebung vor allem vom E-Commerce-Kernsegment. Im Nachhinein machen diese Äusserungen nun Sinn. Denn letzte Woche hat DELTICOM die Übernahme des Online-Reifenhändlers Tirendo, der dem Unternehmen das Leben zunehmend schwerer machte, bekannt gegeben. Wie erleichtert die Anleger darauf reagierten, dass ein Konkurrent von der Bildfläche verschwindet, verdeutlicht der Aktienkurs von DELTICOM mit einem Tagesgewinn von knapp +15%! In Börsenkreisen wird der EUR 50 Mio. teure Kauf von Tirendo sehr positiv beurteilt, weil DELTICOM damit seine Vorherrschaft im europäischen Online-Reifenmarkt zementieren kann. Wir sind zuversichtlich, dass das Unternehmen die für dieses Geschäftsjahr angepeilten Ziele erreicht und eine Dividende von mind. EUR 1.75 je Aktie fällig wird. Die Ausschüttungsrendite beträgt damit auf Basis unserer Schätzung mind. 4.4%. Angesichts der jüngsten Meldungen erhöhen wir unser Kursziel von EUR 50 auf EUR 55 und empfehlen die Aktie weiterhin zum Kauf! DELTICOM N ist an der XETRA in Frankfurt unter dem Ticker-Symbol DEX gelistet, die Valoren-Nummer lautet 2'754'216, letzter Kurs ca. EUR KAUFEN/R2/GP +38% TWINTEC vor Halbjahreszahlen stark gesucht! Die Aktie des deutschen Russpartikelfilter-Herstellers TWINTEC hat sich in den ersten fünf Wochen des laufenden Börsenjahres glatt verdreifacht. Wir hatten damals berichtet, dass das umfangreiche Joint-Venture mit Yunnei Power, einem der grössten chinesischen Dieselmotoren-Hersteller, für die Kurshausse verantwortlich war. Seither haben sich die Notierungen aber wieder bis auf EUR 0.60 abgeschwächt, ehe es mit der Aktie erneut um +115% nach oben ging. Solche Schwankungen sind in der Tat nichts für schwache Anlegernerven! Doch was waren die Gründe für den neuerlichen Kursaufschwung? Aus Händlerkreisen ist zu vernehmen, dass die Investoren auf überraschend gute Halbjahreszahlen spekulieren. Die Eckdaten sollen gemäss Auskunft von TWINTEC am 30. September publiziert werden. Die Chancen auf einen erfolgreichen Turnaround sind auch aus unserer Sicht intakt, zumal TWINTEC die Restrukturierung inzwischen abgeschlossen hat. Die nächsten Tage werden zeigen, ob der Optimismus der Anleger gerechtfertigt war. Klar ist, sollte die Wende tatsächlich an Konturen gewinnen, dass dann das Pennystock-Dasein von TWINTEC der Geschichte angehören wird. Längerfristig peilen wir den Kursbereich um EUR 5 an! TWINTEC ist an der XETRA in Frankfurt unter dem Ticker-Symbol TIN gelistet, die Valoren-Nummer lautet 2'988'212, letzter Kurs ca. EUR KAUFEN/R3/GP +285%

6 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 6 GLENCORE XSTRATA erhöht Synergiepotenzial! Der immense Kostendruck zwingt immer mehr Bergbaukonzerne dazu, umfangreiche Massnahmen zur Steigerung der Profitabilität einzuleiten. Während etliche Unternehmen mit dem Rücken zur Wand stehen und aufgrund des Marktumfelds quasi zu einer Reaktion gezwungen werden, haben die beiden Rohstoffkonzerne Glencore und Xstrata die Zeichen der Zeit vor vielen anderen erkannt und sich deshalb zum Rohstoffgiganten GLENCORE XSTRATA zusammengeschlossen. Nebst dem Ziel, die gesamte Wertschöpfungskette abzudecken, strebt man mit der Fusion vor allem die Realisierung der umfangreichen Synergien an. Auch wir haben in unseren zahlreichen Updates über GLENCORE XSTRATA immer wieder darauf hingewiesen, dass das Einsparungspotenzial gewaltig ist. Der kürzlich durchgeführte Investorentag in London förderte nun sehr Erfreuliches zutage. Während GLENCORE XSTRATA ursprünglich ein Sparziel von USD 500 Mio. nannte, rechnet das Unternehmen für 2014 neu mit Synergien von schlappen USD 2 Mrd.! Damit wurde die Markterwartung, welche bei einem Sparpotenzial von USD 1 Mrd. lag, massiv übertroffen. Die Investitionen in neue Projekte werden ebenfalls der globalen Marktlage angepasst und um insgesamt USD 3.5 Mrd. gekappt. Damit sinkt das Risiko, dass sich GLENCORE XSTRATA in zu kostspielige Projekte stürzt. Zur Risikoreduktion trägt zudem bei, dass die starke Präsenz der Glencore-Projekte in Risikoländern durch die Xstrata-Einheiten gemildert wird. Eindrücklich ist auf jeden Fall die kombinierte Projektpipeline, die ein Volumenwachstum von jährlich 10% erwarten lässt. Insgesamt stehen wir dem erfolgreichen Zusammenschluss weiterhin sehr positiv gegenüber und sind der Ansicht, dass die Aktie, die ein geschätztes 2014er KGV von 13.6x und eine Dividendenrendite von 3.1% aufweist, ein deutliches Aufwärtspotenzial besitzt. Unser Langfristziel liegt bei GBP 6! GLENCORE XSTRATA ist an der London Stock Exchange unter dem Symbol GLEN gelistet, die Valoren-Nr. lautet 12'964'057, letzter Kurs ca. GBP KAUFEN/R1/GP +76%

7 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 7 EXCELSIOR MINING vor wichtiger Studie! Der im US-Bundesstaat Arizona tätige Junior-Explorer EXCELSIOR MINING hat vor wenigen Tagen ein umfangreiches Update zur aktuellen Situation auf dem Gunnison-Kupferprojekt veröffentlicht. Im Zentrum der Unternehmensmitteilung standen die Arbeiten im Zusammenhang mit der vorläufigen wirtschaftlichen Bewertung (PEA), die gemäss Entwicklungsplan spätestens Ende Jahr vorliegen soll. EXCELSIOR MINING meldete, dass man M3 Engineering & Technology Corporation mit der Fertigstellung der Studie beauftragt hat und damit direkt von der Erfahrung, über die das Unternehmen bei In- Situ-Projekten besitzt, profitieren kann. Zur Erinnerung: EXCELSIOR MINING will das Kupfervorkommen nicht im herkömmlichen Bergbau gewinnen, sondern eben mittels dem so genannten In-Situ-Verfahren. Hierbei wird eine Laugelösung in den Boden gepumpt, welche das Kupfer bindet und anschliessend an die Oberfläche befördert. Bei diesem Abbau-Typ matchentscheidend ist, wieviel Kupfer aus der Lauge gelöst werden kann. Stephen Twyerould, Präsident und CEO von EXCELSIOR MINING, teilte mit, dass diese Rückgewinnungsraten bald publiziert werden. Da er sich bereits jetzt schon auf die Datenpublikation freut, gehen wir davon aus, dass er stichhaltige Indikationen besitzt und die Daten überzeugen werden. Wir steuern mit diesem Investment nun also auf einen sehr wichtigen Termin zu. Nach wie vor gehen wir davon aus, dass das Gunnison-Kupferprojekt im 2016 in die Produktion geht. Unser Kursziel beträgt CAD 1.75! EXCELSIOR MINING ist an der TSX Venture unter dem Symbol MIN gelistet, die Valoren- Nummer lautet 11'905'755, letzter Kurs ca. CAD KAUFEN/R4/GP % UNITED SILVER informiert! In der Ausgabe vom 29. August äusserten wir die Vermutung, dass die Refinanzierung der von Hale Capital Partners geforderten Rückzahlung eines besicherten Darlehens womöglich bereits geglückt ist. Unsere Einschätzung fusste auf der Meldung, wonach zwei Personen von der auf die Finanzierung von Minenunternehmen spezialisierten Baron Group in den Vorstand von UNITED SILVER gewählt wurden. Das Unternehmen hat kürzlich nun darüber informiert, dass zwar mit verschiedenen Parteien über die Refinanzierung des Darlehens verhandelt wird, bis jetzt allerdings noch kein verbindliches oder definitives Agreement abgeschlossen werden konnte. UNITED SILVER kämpft aber noch an einer anderen Front. Und zwar hat Hale Capital Partners Ansprüche auf die Crescent-Silbermine geltend gemacht, da ihrer Ansicht nach der Default des Darlehens eingetreten ist. Insgesamt ist die Situation damit wieder etwas ungemütlicher geworden. Wir halten uns jedoch daran fest, dass UNITED SILVER ganz klar der Meinung ist, dass kein Default des Darlehens stattgefunden hat und die Rechtsansprüche auf die Crescent-Silbermine nichtig sind. UNITED SILVER will nun im Oktober gerichtlich gegen die Forderung vorgehen. Die Aktie kann spekulativ mit Kursziel CAD 2 gehalten werden! UNITED SILVER ist an der TSX in Toronto unter dem Ticker-Symbol USC gelistet, die Valoren-Nummer lautet 12'962'081, letzter Kurs ca. CAD HALTEN/R4/GP %

8 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 8 Bei APPLE gestaffelt einsteigen! Die APPLE-Aktionäre reagierten nach der jüngsten Gerätepräsentation ziemlich enttäuscht, da man nichts anderes als einen Befreiungsschlag erwartet hatte. Stattdessen fiel das Fazit zu den lancierten iphone 5s und 5c ernüchternd aus: Die Geräte enthalten keine signifikant neuen Funktionen, zudem sei das iphone 5c zu teuer, um den lange Zeit vernachlässigten chinesischen Markt von hinten aufzurollen. Die neuen iphones lösten zwar keine Euphorie aus. Mit dem Verkauf von 9 Mio. Geräten innerhalb von drei Tagen war der Verkaufsstart dennoch erfolgreich. APPLE hat zudem noch ein Ass im Ärmel! Wir sprechen die laufenden Vertragsverhandlungen mit China Mobile an. Gerüchten zufolge sollen die beiden Konzerne nämlich kurz vor einer Zusammenarbeit stehen. Was das für APPLE bedeuten könnte, verdeutlichen die folgenden Zahlen: Bislang bieten nur China Telecom (170 Mio. Kunden) und China Unicom (260 Mio. Kunden) die neuen iphones, die erstmals auch mit dem chinesischen Mobilfunk-Standard kompatibel sind, an. China Mobile hingegen verfügt über 740 Mio. Kunden! Man kann sich leicht ausmalen, dass die Zusammenarbeit mit China Mobile der perfekte Schachzug von APPLE wäre. Noch allerdings wird auf dem Konzern rumgehackt, weil man erneut eine weltbewegende Innovation erwartet hatte. Vielleicht müssen sich die Anleger aber auch damit anfreunden, dass das Rad nicht immer neu erfunden werden muss, solange die Erschliessung neuer Märkte ebenfalls Gewinne verspricht. Und dass APPLE nicht zum Anbieter von Billiggeräten mutieren will um sozusagen in der Ramschecke zu landen, ist langfristig bestimmt kein Nachteil. Insofern begrüssen wir es, dass bei APPLE die Margen weiterhin die höchste Priorität geniessen und nicht gleich bei jedem Gegenwind versucht wird, Marktanteile zu Lasten der Profitabilität zu erzielen. Wir meinen, dass man bei APPLE nun gestaffelt mit Limiten bei USD 475 und USD 450 einsteigen kann. Unser Kursziel steht bei USD 600! APPLE ist an der NASDAQ unter dem Ticker-Symbol AAPL gelistet, die Valoren-Nummer lautet 908'440, letzter Kurs ca. USD KAUFEN/R1/GP +22%

9 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 9 Börsengang von Twitter steht bevor! Nach dem verkorksten Börsengang von Facebook brach eine Welle der Kritik über die Anbieter von sozialen Netzwerken herein. Die Unternehmen seien nicht in der Lage, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften, da in vielen Fällen eine griffige Strategie zur Erzielung von Werbeeinnahmen fehle. Betrachtet man hingegen die Aktienkurse von früheren Börsengängen wie LinkedIn oder Yelp, sieht die Realität anders aus. Denn bei beiden Firmen laufen die Geschäfte bestens! Und selbst alle Facebook-Kritiker müssen noch einmal gewaltig über die Bücher gehen. Nach einem Absturz auf USD 43 Mrd. wird das Unternehmen an der Börse inzwischen nämlich mit einem Rekordwert von mehr als USD 110 Mrd. gehandelt. Hintergrund des Comebacks ist ein immer besser laufendes Werbegeschäft auf Smartphones und Tablet-Computern. Im Windschatten von Facebook will nun auch der Kurznachrichtendienst Twitter den Gang an die Börse wagen. Einiges spricht dafür, dass Twitter das IPO-Debakel von Facebook elegant umschiffen kann. So muss das Unternehmen die Geschäftszahlen, die im Zentrum jedes Börsenganges stehen, erst kurz vor dem Beginn der Investoren- Roadshow publizieren. So will es eine von US-Präsident Obama eingeführte Regel. Dies dürfte den Hype, der zweifellos auch bei Twitter entstehen könnte, bereits im Vorfeld etwas dämpfen, was ein wichtiges Ziel der Twitter-Crew ist. Ausserdem präsentiert sich der ausserbörsliche Handel in Twitter-Aktien, welche aktuell nur von grösseren Investoren gekauft werden können, viel stabiler. Dies liegt daran, weil das Aktienangebot im ausserbörslichen Handel grösser ist als damals bei Facebook. Zuletzt wurde Twitter bei rund USD 28 gehandelt, was einem Firmenwert von rund USD 14 Mrd. entspricht. Angesichts der geschätzten Einnahmen von USD 600 Mio. und rund 200 Mio. aktiven Benutzern (sog. Followern ) liegt gemäss Experten eine realistische Bewertung aber eher bei rund USD 10 Mrd. Mit Blick auf die zukünftige Entwicklung bietet der Firmenwert allerdings Steigerungspotenzial, sofern die ersten von Twitter publizierten Umsatz- und Gewinnzahlen überzeugen. Sobald sie bekannt sind, werden wir wieder auf diese Börsenstory eingehen und Ihnen allenfalls einen Weg aufzeigen, wie man auch als Privatinvestor vom Twitter-IPO profitieren kann! WI OUTPERFORMANCE PORTFOLIO Im Fokus Im Vorfeld der US-Notenbankentscheidung wurden die Edelmetalle kräftig abverkauft, da die Mehrheit der Finanzakteure den Anfang vom Ausstieg aus der ultralockeren Geldpolitik erwartet hatte. Der Überraschungscoup von Ben Bernanke hat dann jedoch etliche Gold- und Silberskeptiker richtiggehend gegrillt. Mit einem Gewinn von +5% bei Gold resp. +10% bei Silber kam der Kursumschwung zum richtigen Zeitpunkt. Da nun davon ausgegangen werden darf, dass die US-Notenbank in den nächsten Monaten weiteres Futter in die Krippe wirft, steigen auch wieder die Inflationsängste. Da trägt es nicht gross zur Beruhigung bei, wenn die US-Notenbank davon spricht, die Inflation sei unter Kontrolle. Denn jeder weiss, dass die Preise steigen, wenn das Geldangebot zunimmt. Im ZKB SILVER ETF sehen wir einen idealen Inflationsschutz!

10 26. September 2013 / Nr. 19 / Seite 10 WI OUTPERFORMANCE PORTFOLIO Unternehmen Branche Ticker Valor ALNO Küchen ANO 392' EUR % R3-15% BIJOU BRIGITTE Schmuck/Mode BIJ 325' EUR % verk. R2 +17% BASILEA N Biotechnologie BSLN 1'143' CHF % verk. R2 +31% BASILEA N Biotechnologie BSLN 1'143' CHF % R2 +51% CHAMPION IRON MINES Eisenerzexplorer CHM 19'381' '000 CAD % R4-64% CHARLES VOEGELE Textilien VCH 693' CHF % R3-27% COM CAP GLOBAL MINING Minenfonds 20'870' CHF % R2-11% CONFEDERATION MINERALS Goldexplorer CFM 3'845' '000 CAD % R4 +12% EXCELSIOR MINING Kupferexplorer MIN 11'905' '500 CAD % R4-39% ESPRIT HOLDINGS Textilien ESHB 2'925' '000 EUR % R2 +10% GLENCORE XSTRATA Rohstoffe GLEN 12'964' GBP % R1-2% HECLA MINING Silberproduzent HL 938' USD % R2-45% ILLUMINA Gentechnik ILMN 1'111' USD % verk. R1 +12% MYRIAD GROUP N Technologie MYRN 1'962' CHF % R3 +1% NORTH AM PALLADIUM Palladiumprod. PDL 97' '000 CAD % R2-25% NEWRON PHARMA Biotechnologie NWRN 2'791' CHF % R3 +10% PEABODY ENERGY Kohle BTU 1'232' USD % R1-31% SILVER ETF ZKB Silber ETF ZSIL 18'313' CHF % R1-27% SE SWISS ESTATES PS Immobilien SEAP 1'930' CHF % R1 +42% THOMPSON CREEK METALS Molybdänprod. TCM 3'107' CAD % R3-12% URANIUM ENERGY Uranproduzent UEC 2'388' USD % R3-14% WESTERN POTASH Kaliexplorer WPX 3'762' '300 CAD % R4 +2% Startkapital 25'000 per Risiko Schwankung Gewichtung Depotwert 23'344 per R1 bis +/- 15% max. 10.0% Barbestand 29 per R2 bis +/- 25% max. 7.5% Anlagevermögen 23'373 per R3 bis +/- 50% max. 5.0% PERFORMANCE -6.5% per R4 über +/- 50% max. 2.5% Risiko: R1 = tiefste Risikokategorie, R4 = höchste Risikokategorie (Aktien weisen generell Schwankungsrisiken auf) Schwankung: Vom Anleger tolerierbarer Schwankungsbereich (Richtwerte p.a., Schwankung kann höher ausfallen) Gewichtung: Maximaler Anteil je Unternehmen zum Kaufzeitpunkt in % des Anlagevermögens (gilt nicht für Fonds) Stop-loss Limiten: Von der persönlichen Risikoneigung des Anlegers abhängig. Wer die Risiken beschränken will, setzt 10% unter dem persönlichen Einstandskurs eine Stop-loss Limite. Die WI verfolgt den langfristigen Ansatz und platziert keine Stop-loss Limiten. In Spezialfällen (z.b. bei aufgelaufenen Buchgewinnen) werden Stop-loss Limiten platziert. Das Anlagevermögen ist in CHF ausgewiesen. Bei der Performance handelt es sich um die Brutto-Performance auf Basis CHF. Als Richtwert belaufen sich die Transaktionskosten und Gebühren auf 2% p.a. der Brutto-Performance. Corporate Actions (Kapitalerhöhung, Split, Dividende, etc.) werden mit dem Einstandskurs verrechnet. Lesebeispiel: KAUFEN/R2/GP +20% = Einstufung KAUFEN/Risiko R2/Gewinnpotenzial bis zum Kursziel +20% Mit freundlichen Grüssen Ihre Redaktion der WIRTSCHAFTSINFORMATION Impressum Verlag: Landessa AG, 6300 Zug Postadresse: Landessa AG, Postfach 1043, 6301 Zug info@wi-online.ch Internet: Postcheck: Druck und Versand: durch den Verlag Die WIRTSCHAFTSINFORMATION erscheint in der Regel alle 14 Tage; die Zustellung erfolgt im Rahmen der Abonnementsbedingungen. Diese können beim Verlag angefordert werden. Mitteilungen, Anfragen und Adressänderungen erreichen uns Online, per oder auf dem Postweg. Bitte geben Sie Ihre Abonnentennummer an. Wir unterhalten keinen Telefondienst. Startdatum Stückzahl Währung Kaufkurs Nächste Ausgabe: 10. Oktober 2013 Anteil Kurs Kursziel Risiko Performance Abonnements: (Preise Schweiz inkl. MwSt) Schweiz: jährlich CHF 380.-, halbjährlich CHF Ausland: jährlich CHF (nur Jahresabonnements) Abbestellung des Abonnements ist jederzeit schriftlich auf das Ende der laufenden Abonnementsperiode möglich. Der Inhalt dient zur persönlichen Information und ist nicht zur Veröffentlichung oder Weitergabe an Dritte bestimmt. Die Wiedergabe sämtlicher Artikel, auch auszugsweise, ist nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Verlags und unter Quellenangabe gestattet. Alle Urheber-, Verlags- und weiteren Nutzungsrechte bleiben beim Verlag.

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