Konjunktur- und Finanzmarkttrends 2010 zwischen Konjunkturerwachen & Budgetsorgen

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1 Konjunktur- und Finanzmarkttrends 2010 zwischen Konjunkturerwachen & Budgetsorgen Dr. Dr. Martina Schweitzer, CEFA CEFA Treasury/Volkswirtschaftliche Treasury/Volkswirtschaftliche Analyse Analyse 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

2 IWF: Konjunktur erholt sich sich schneller nur nur in in Europa nicht Quelle: Die Presse, Quelle: Der Standard, Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

3 Eurozone: Ein Ein richtiger Aufschwung sieht anders aus aus 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

4 Eurozone: Industrie-Auftragseingänge machen Mut Mut Industrieproduktion stagnierte stagnierte zuletzt zuletzt gegenüber gegenüber Vorjahr Vorjahr Eurozone: Industrieproduktion, 2005=100 Niveau von 1999 Niveau von Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends Source: Reuters EcoWin

5 Frühindikatoren signalisieren: Erholung ist ist keine Einbahnstrasse 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

6 EZB EZB besorgt über schrumpfende Kreditvergabe in in der der Eurozone EU: Entwicklung der Geldmenge vs. Kreditvergabe an den privaten Sektor Änd. gg. Vorjahr in % 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 Referenzwert M3: 4,5% 2,0 Geldmenge M3 1,0 Kredite an den privaten Sektor 0,0-1, ,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0 Source: Reuters EcoWin 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

7 Konjunktur in in Österreich: Es Es geht wieder aufwärts! 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

8 Verlauf der der Konjunkturerholung entspricht einem einem asymmetrischen W W Wachstumstrend: BIP 2010: 1,3%, 2011: 1,4% Preistrend: bei niedriger Kapazitätsauslastung weiterhin kein Preisdruck, heimische Inflation 2010: 1,4%, 2011: 1,8% Arbeitsmarktlage: bleibt anhaltend schwierig Februar 2010: Arbeitslose Arbeitslosenrate 2/2010: 8,3% Quellen: WIFO-Prognose vom , AMS- Statistik: 2/2010) 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

9 Arbeitslosenrate Österreich Vergleich Vergleich der der Methoden Methoden nach nach AMS AMS und und Eurostat Eurostat Arbeitslosenrate Arbeitslosenrate Österreich Österreich AMS Eurostat Prognose Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

10 Massive Ausweitung der der Budgetdefizite eine eine langfristige Belastung Österreich: soll soll die die Maastricht-Grenze wieder wieder eingehalten werden Der Standard, Der Standard, Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

11 Gesamtverschuldung Österreichs über 70% 70% 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

12 Griechenlands Schuldenkrise spitzt sich sich zu zu Seit bekannt: Griechenlands Defizit 2009 (als Anteil am BIP) muss von 12,7 auf 13,6% angehoben werden, gemäß Eurostat besteht noch Gefahr einer weiteren Revision auf knapp 14% Öffentliches Defizit Finanzierungssaldo des Gesamtstaates in % des BIP Quelle: WKO, : Prognose EU-Kommission vom Dezember * 2010* 2011* Ratings aktuell: Fitch: BBB- S&P: BB+ seit Moodys: A3 seit Irland Griechenland Spanien Österreich Maastricht-Grenze 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

13 Verschuldung der der EU-Staaten bleibt marktbeherrschendes Thema Notfallplan Notfallplan für für Griechenland: Griechenland: Hilfspaket Hilfspaket muss muss erneut erneut aufgestockt aufgestockt werden werden 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

14 Kurzfristiger Refinanzierungsbedarf gesichert, langfristig nicht Refinanzierungsbedarf Geldmarkt: 12 Mrd. EUR im Mai, bis April 2011 benötigt GR ~ 47 Mrd. EUR zur Deckung von Budgetdefizit und Refinanzierung von Anleihen Geldmarkt- & Kapitalmarktschulden (inkl. FW- Anleihen): 291,1 Mrd. EUR; bis 2014 laufen jährlich zw. 24,4 und 31,4 Mrd. EUR aus. FAZ, Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

15 Deutliche Abschläge bei bei früheren Zahlungsausfällen Staatspleiten der Vergangenheit weisen Gemeinsamkeiten auf: hohe Kosten für Anleger Einschreiten des IWF alleine ist keine Garantie für erfolgreiche Sanierung Quelle: Moodys-Untersuchung von 13 staatlichen Zahlungsausfällen zw und 2008; Commerzbank Quelle: FAZ Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

16 EZB: Keine Inflationssorgen, Leitzinssatz bleibt niedrig EZB 2010 zieht Liquidität ab: EZB 2010 zieht Liquidität ab: : 442 Mrd. EUR : 442 Mrd. EUR : 75 Mrd. EUR : 75 Mrd. EUR : 97 Mrd. EUR : 97 Mrd. EUR % % 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

17 RLB-Inflationsradar Österreich Trends Inflationsradar Österreich kurzfristig mittelfristig Nachfragesog-Inflation BIP, %-Änd. Vorjahr, real -3,40% 1,30% 1,40% Kostendruck-Inflation Arbeitnehmerentgelt, %-Änd. Vorjahr, real 1,60% -0,60% -0,20% Importierte Inflation Ölpreisentwicklung, %-Änd. Vorjahr -42,70% 13,40% 4,60% Monetäre Inflation Budgetsaldo, in % des BIP -3,50% -4,70% -4,00% LEGENDE: Einflussfaktor wirkt. nicht inflationstreibend leicht inflationstreibend (Wirkung im Folgejahr) inflationstreibend (im laufenden Jahr) Datenquellen: Paper Makro-Rahmenbedingungen Österreich/CEE Dezember 2009, Updates WKO, Wifo: April Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

18 Entwicklung der der EUR-Zinsen seit seit Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

19 EUR/USD seit seit Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

20 Folge der der Diskussion um um Eurozonen-Stabilität: EUR EUR verliert an an Wert, Wert, Gold Gold bleibt gefragtes Investment 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

21 Schweiz: stark von von der der Exportwirtschaft abhängig 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

22 Entwicklung EUR/CHF seit seit 1990 SNB betonte mehrfach: EUR/CHF-Niveau von unter 1,50 gefährdet die Exportwirtschaft Exporte für ca. 50% des BIP verantwortlich 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

23 Schweiz: mittelfristig wieder schwächerer CHF CHF 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

24 Entwicklung an an den den Aktienmärkten seit seit März 2009 wieder erfreulich 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

25 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Interessante Informationen rund um Märkte, Produkte und das Treasury der Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG finden Sie auf unserer Treasury Homepage: Für Sie zur Verfügung: - Ihre Ansprechpartner im Treasury - aktuelle Infos zu unseren Produkten - die umfangreiche TREASURY-Wirtschaftsdatenbank -jüngste Konjunktur- & Finanzmarkttrends Markt & Trend Newsletter Internet: 21. April 2010 / Zinsfrühstück KKN

26 EUR/JPY & Aktienmarktentwicklung im im Vergleich 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

27 USA: Große Stimmungsunterschiede Groß-/Kleinbetriebe 60% 60% der der Wirtschaftsleistung & 50% 50% der der Arbeitsplätze Arbeitsplätze durch durch KMUs KMUsrepräsentiert 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

28 US-Industrieproduktion hat hat sich sich erfreulich erholt Kapazitätsauslastung bleibt bleibt weiterhin massiv zurück zurück 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

29 US-Arbeitsmarkt: Mrd. USD-Paket geschnürt Arbeitslosenrate 2010: 2010: 9,2%, 9,2%, 2012: 2012: 8,2% 8,2% (Prognose Senat) Senat) 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

30 Österreichs Verschuldung im im europäischen Vergleich Quelle: EU-Kommission, Eurostat, OECD, Darstellung WKO; Prognosen vom Dezember Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

31 Markttrends 2010 aktuell Dezember Monats-Euribor 0,64% 1,20% 3-Monats-CHF-Libor 0,24% 0,45% 10-Jahres-EUR Swapsatz 3,22% 3,50% EUR/USD 1,3338 1,3500 EUR/CHF 1,4357 1,4500 Quelle: Reuters, Prognose: RLB-Treasury. 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

32 Der Der Standard, , 17:35 Uhr: Nach Griechenland und Portugal hat die Ratingagentur Standard & Poor's auch die Kreditwürdigkeit von Spanien herabgestuft. Das langfristige Rating wurde um eine Note von "AA+" auf "AA" reduziert. Der Ausblick für die Kreditbewertung bleibe negativ. 4. Mai 2010 / Konjunktur- und Finanzmarkttrends

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