5. Structured FINANCE Conference 04. November 2009

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Nelly Schumacher
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1 5. Structured FINANCE Conference 04. November 2009 Phoenix Solar AG Konsortialkredit im Krisentest Sabine Kauper - CFO -

2 Ausschlussklausel Die Inhalte dieser Präsentation dienen ausschließlich Informationszwecken und stellen weder eine Anlageempfehlung noch eine Einladung zur Zeichnung oder ein Angebot zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren der Gesellschaft dar. Die Phoenix Solar AG übernimmt keine Haftung für Verluste, die in irgendeinem Zusammenhang mit dieser Präsentation oder den bereitgestellten Informationen gebracht werden könnten. Dies gilt insbesondere auch für evtl. Verluste mit Aktien der Phoenix Solar AG. Diese Präsentation enthält vorausschauende Aussagen über zukünftige Entwicklungen, die auf aktuellen Einschätzungen des Managements beruhen. Wörter wie 'antizipieren', 'annehmen', 'glauben', 'einschätzen', 'erwarten', 'beabsichtigen', 'können/könnten', 'planen', 'projizieren', Prognose, 'sollten' und ähnliche Begriffe kennzeichnen solche vorausschauenden Aussagen. Solche Aussagen sind gewissen Risiken und Unsicherheiten unterworfen, die großteils außerhalb des Einflussbereichs der Phoenix Solar AG liegen, aber deren Geschäftsaktivitäten, den Erfolg, die Geschäftsstrategie und die Ergebnisse beeinflussen. Zu diesen Risiken und Unsicherheitsfaktoren zählen zum Beispiel klimatische Veränderungen, Änderungen in der staatlichen Förderung der Photovoltaik, Einführung konkurrierender Produkte oder Technologien durch andere Unternehmen, Abhängigkeit von Lieferanten und der Preisentwicklung von Solarmodulen, die Entwicklung der geplanten Internationalisierung der Geschäftsaktivitäten, der intensive Wettbewerb sowie der rasche technologische Wandel im Photovoltaikmarkt. Sollte einer dieser oder andere Unsicherheitsfaktoren oder Risiken eintreten oder sich die den Aussagen zugrunde liegenden Annahmen als unrichtig erweisen, können die tatsächlichen Ergebnisse wesentlich von den in diesen Aussagen genannten oder implizit zum Ausdruck gebrachten Ergebnissen abweichen. Die Phoenix Solar AG hat weder die Absicht noch übernimmt sie die Verpflichtung, vorausschauende Aussagen laufend oder zu einem späteren Zeitpunkt zu aktualisieren, da diese ausschließlich von den Umständen ausgehen, die am Tag ihrer Veröffentlichung vorliegen. In einigen Staaten, insbesondere in den Vereinigten Staaten von Amerika, könnte die Verbreitung dieser Präsentation und der darin enthaltenen Informationen nach dem anwendbaren Recht beschränkt oder verboten sein. Diese Präsentation richtet sich daher ausdrücklich nicht an Personen, die Ihren Wohnsitz in den Vereinigten Staaten von Amerika oder jeder anderen Rechtsordnung haben, innerhalb derer ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung nicht zulässig ist, oder an eine Person, der gegenüber ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung rechtswidrig ist. 2

Die Phoenix Solar AG übernimmt keine Haftung für Verluste, die in irgendeinem Zusammenhang mit dieser Präsentation oder den bereitgestellten Informationen gebracht werden könnten.

3 Phoenix Solar auf einen Blick Im November 1999 gegründet, Hauptsitz nahe München, Mitarbeiter weltweit > 250 International führendes Photovoltaik-Systemhaus (3 Kontinente, 7 Länder) Durchschnittliches jährliches Umsatzwachstum von 78 % Börsennotiert seit November 2004, im TecDAX gelistet seit März

Photovoltaik-Systemhaus (3 Kontinente, 7 Länder) Durchschnittliches

4 Weltweite Unternehmensstandorte von Phoenix Solar Phoenix Solar AG, Deutschland (seit Nov. 1999) Phoenix Solar SAS, France (seit Sept. 2009) Phoenix Solar S.L., Spanien (seit April 2006) Phoenix Solar S.r.l., Italien (seit Juli 2006) Phoenix Solar E.P.E., Griechenland (seit Juni 2008) Phoenix Solar Pte Ltd, Singapur (seit Dez. 2006) Phoenix Solar Pty Ltd, Australien (seit Juli 2008) Alle Gesellschaften 100 %-ige Tochterunternehmen, außer Phoenix Solar Singapur (75 %) 4

P.E., Griechenland (seit Juni 2008) Phoenix Solar Pte Ltd, Singapur (seit Dez.

5 Geschäftsmodell Überblick Internationale Hersteller Solarmodule kristallin Dünnschicht BOS-Komponenten Wechselrichter Unterkonstruktion Kabel Systemintegration Dienstleistung Vertrieb Schlüsselfertige Errichtung Segment Kraftwerke Segment Komponenten & Systeme Projektinvestoren Internationale Kunden Wiederverkäufer 5

Systemintegration Dienstleistung Vertrieb Schlüsselfertige Errichtung Segment

6 Prognose 2009 und Ausblick 2013 Prognose 2009 (revidiert am 25. Juni 2009) Umsatz: rund 520 Mio. EBIT: positiv Ausblick 2013 (zum 27. Januar 2009) Umsatz: 1,5 Mrd. EBIT: 100 Mio. Positionierung von Phoenix Solar als weltweit führenden Systemintegrator Ausbau des Auslandsgeschäfts auf mehr als 65 % des Gesamtumsatzes 6

Januar 2009) Umsatz: 1,5 Mrd. EBIT: 100 Mio.

7 Umsatzentwicklung 700 Mio ~ ~ , ,0 14,4 20,8 23,5 CAGR 78 % 67,2 111,1 119,0 260, e e Bis 2003: Phoenix Solar AG (HGB) Ab 2004: Umsatzerlöse des Phoenix-Konzerns (IFRS) 7

CAGR 78 % 67,2 111,1 119,0 260,1 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

8 Entwicklung EBIT / EBIT-Marge EBIT (Mio. 40 ) 100 EBIT Marge 35 8,6 % 33,8 8,4 % 10 % ,7 % 6,9 % 4,0 % 22,3 8 % 6 % 15 4 % ,5 7,7 4,8 2 % e 0 % Gemäß International Financial Reporting Standards (IFRS) 8

6,9 % 4,0 % 22,3 8 % 6 % 15 4 % 10 5 2,5 7,7 4,8 2 % 0 2004

9 Konsortialkredit im Krisentest Voraussetzung für eine erfolgreiche Finanzierung des Wachstums ist die Entwicklung einer mindestens mittelfristigen Finanzstrategie Basis für die Finanzstrategie ist die Ermittlung des Finanzbedarfs: Höhe des Finanzbedarfs (Peak, Bodensatz) Zeitliche Verteilung des Finanzbedarfs (saisonal) Volatilität des Finanzbedarfs (Abweichung von Planung) Ort des Finanzbedarfs (Tochtergesellschaften) Art des Finanzbedarfs (EK/FK, kurzfristig/langfristig) Die Ermittlung des Finanzbedarfs erfolgt mittels Finanzplanung 9

Bodensatz) Zeitliche Verteilung des Finanzbedarfs (saisonal) Volatilität des Finanzbedarfs (Abweichung von Planung) Ort des

10 Konsortialkredit im Krisentest Prämissen der Finanzplanung photovoltaikbranchenspezifisch sehr volatil: Politische Rahmenbedingungen (EEG) Marktwachstum Preisverfall durch Wechsel vom Anbietermarkt zum Nachfragermarkt Änderung Zahlungsbedingungen Finanzkrise 10

Rahmenbedingungen (EEG) Marktwachstum Preisverfall durch Wechsel

11 Konsortialkredit im Krisentest Ausgangssituation: Bis 11/2008 Finanzierung des Working Capital Bedarfs auf Basis bilateraler Kreditlinien bei Banken und Kreditversicherern und EK Keine Sicherheitenstellung Tritt das Wachstum ein wie geplant? Banken sehen nur noch limitierte Erhöhungsmöglichkeiten für bilaterale Kreditlinien Ermittelter Finanzbedarf erfordert die Prüfung von Finanzierungsalternativen 11

Sicherheitenstellung Tritt das Wachstum ein wie geplant?

12 Konsortialkredit im Krisentest Im Rahmen der Entwicklung der Finanzstrategie erfolgt die Prüfung von Finanzierungsalternativen anhand folgender Kriterien: Kosten Laufzeiten/ Kündigungsmöglichkeiten Erweiterung Investorenkreis Arbeitsaufwand Bonität der Kapitalgeber Sicherheitenstellung Variable Ausnutzbarkeit Ergebnis: Konsortialfinanzierung durch Club Deal geeignete Finanzierungsalternative 12

Kündigungsmöglichkeiten Erweiterung Investorenkreis Arbeitsaufwand Bonität der Kapitalgeber

13 Verhandlungsschwerpunkte des Konsortialkreditvertrages Potenzielle Deal Breaker in der Verhandlung mit dem Lead Arranger: Material Adverse Change Clause Eingreifen der Material Adverse Change Clause in Zeiten der Finanzkrise Absicherung der Konsortialfinanzierung vor dem Hintergrund der Verwerfung der Finanzkrise Market Disruption Clause Bedeutung der Market Disruption Clause für die Sicherheit der Finanzierung Sicht der Banken Spiegelung der Refinanzierungssituation im Konsortialvertrag durch Aufnahme einer objektivierten Market Disruption Clause 13

Hintergrund der Verwerfung der Finanzkrise Market Disruption Clause Bedeutung der Market Disruption Clause für die Sicherheit der

14 Zeitschiene Okt. 08 Sept. 08 April 08 März 08 Juli 07 Alle Auszahlungsvoraussetzungen sind erfüllt, Kündigung der bilateralen Linien Signing Versand Kreditvertrag an Konsorten MAC-Klausel trotz umfänglicher Verhandlung und Einigung zum Term Sheet erneut zum Nachteil geändert Erster Kreditvertragsentwurf Irritationen wg. angeblicher Engagementbeschränkungen bei den Hausbanken Unterzeichnung Mandatsbrief / Termsheet endverhandelt Beginn Verhandlung Termsheet Interne Entscheidung über Mandatierung Lead Arranger Aufnahme des Beauty Contests 14

Konsorten MAC-Klausel trotz umfänglicher Verhandlung und Einigung zum Term Sheet erneut zum Nachteil geändert Erster Kreditvertragsentwurf

15 Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit 15

16 Expertise im solaren Kraftwerksbau (Dachanlagen) SonnenDach Messe München (Deutschland), 2,1 MWp Fertigstellung November

17 Expertise im solaren Kraftwerksbau (Freilandanlagen) SolarPark Miegersbach (Deutschland), 5,3 MWp Fertigstellung Dezember

18 Expertise im solaren Kraftwerksbau (Freilandanlagen) La Solana (Spanien), 6,5 MWp Fertigstellung März

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