Folgerating DEVK Deutsche Eisenbahn Versicherung Lebensversicherungsverein a.g.

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1 Lebensversicherer Köln, Februar 2009

2 2 GESELLSCHAFT Betriebliche Sozialeinrichtung der Deutschen Bahn Riehler Straße Köln Service-Telefon: Telefax: info@devk.de Internet: RATING Der (im Folgenden als DEVK Lebensversicherungsverein abgekürzt) erfüllt die Qualitätsanforderungen der Versicherungsnehmer nach Ansicht der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur sehr gut. Assekurata vergibt dem DEVK Lebensversicherungsverein hierfür das Rating A+. Teilqualität Beurteilung Gewichtung Sicherheit Exzellent 10 % Erfolg Exzellent 25 % Gewinnbeteiligung/Performance Exzellent 30 % Kundenorientierung Sehr gut 25 % Wachstum/Attraktivität im Markt Gut 10 % Rating gesamt Sehr gut A+ 100 %

3 3 UNTERNEHMEN Neben dem Qualitätsurteil ist eine Reihe von Unternehmensmerkmalen entscheidend dafür, ob ein Versicherungsunternehmen der richtige Ansprechpartner für einen Kunden ist. Geschäftsgebiet Das Geschäftsgebiet des DEVK Lebensversicherungsvereins erstreckt sich satzungsgemäß auf das In- und Ausland. Faktisch ist das Unternehmen jedoch ausschließlich innerhalb der Bundesrepublik Deutschland tätig, dort flächendeckend. Kundengruppen Satzungsgemäß ist die Tätigkeit des DEVK Lebensversicherungsvereins als betriebliche Sozialeinrichtung der Deutschen Bahn eingeschränkt. Gleichwohl umfasst die Kundengruppe neben den Eisenbahnern auch Angestellte und Beamte in bahnnahen Verkehrsbetrieben sowie Mitarbeiter von Unternehmen oder Verwaltungen, die bestimmte Dienst- oder Sachleistungen im Zusammenhang mit den Verkehrsbetrieben erbringen. Darüberhinaus können deren Familienangehörigen sowie Bedienstete der Bundesautobahnen dem Verein als Mitglied beitreten. Geschäftsgegenstand Der DEVK Lebensversicherungsverein bietet alle gängigen Versicherungsprodukte des Drei- Schichten-Modells an. Dabei liegen die Produktschwerpunkte bei den klassischen Versicherungen und im Bereich der betrieblichen Altersvorsorge. Mit der in 2008 gegründeten Unterstützungskasse hat der DEVK Lebensversicherungsverein sein Produktangebot erweitert. Die Riester-Rente offeriert das Unternehmen als Kapitalisierungsgeschäft. Gemessen an den laufenden Bruttoprämien entfallen 97,00 % des Geschäftsmixes auf die Haupt- und 3,00 % auf die Zusatzversicherungen. Innerhalb der Hauptversicherungen nimmt die kapitalbildende Lebensversicherung mit 60,43 % an den gesamten laufenden Bruttoprämien die dominierende Stellung ein, gefolgt von den Kollektiv- (15,94 %) und den Rentenversicherungen (10,93 %). Riester- Renten (4,56 %) und Berufsunfähigkeitsversicherungen (1,52 %) weisen steigende Anteile auf, obwohl deren Bedeutung ebenso wie die der Risikoversicherungen (3,31 %) und fondsgebundenen Versicherungen (0,30 %) gering ist. Die Zusatzversicherungen werden von den Berufsunfähigkeitszusatzversicherungen (2,07 %) bestimmt.

4 4 Vertrieb Der DEVK Lebensversicherungsverein vertreibt seine Produkte hauptsächlich über die eigene Ausschließlichkeitsorganisation und die Sparda-Banken. Darüberhinaus verfügt der Verein über weitere wichtige Kooperationspartner. Dazu zählt auch die zusammen mit dem Verein Forum für Verkehr und Logistik e.v. gegründete VerkehrsRente. Hierbei handelt es sich um ein eigenes Versorgungswerk für Mitarbeiter von Verkehrsunternehmen. Die DEVK tritt hier als Risikoträger für die Produkte der betrieblichen Altersversorgung in Erscheinung. Konzernstruktur Der DEVK Lebensversicherungsverein wird in der Rechtsform eines Versicherungsvereins auf Gegenseitigkeit betrieben und ist eine der beiden Obergesellschaften der DEVK-Gruppe. Größe Gemessen an den gebuchten Bruttoprämien in Höhe von 374,5 Mio. zählt der DEVK Lebensversicherungsverein in 2007 zu den mittelgroßen Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland. Personal Ende 2007 beschäftigte der DEVK Lebensversicherungsverein 328 Mitarbeiter, von denen sich 35 in Ausbildung befinden. Vorstand Friedrich W. Gieseler (Vorsitzender), Engelbert Faßbender, Michael Klass, Gottfried Rüßmann, Hans- Otto Umlandt und Bernd Zens Aufsichtsrat Lothar Krauß (Vorsitzender)

5 5 SICHERHEIT Nach Ansicht von Assekurata weist der DEVK Lebensversicherungsverein eine exzellente Unternehmenssicherheit auf. Die Teilqualität Sicherheit dient der Beurteilung einer möglichen Existenzgefährdung eines Lebensversicherungsunternehmens. Im Vordergrund steht die Analyse der unternehmensspezifischen Risikolage sowie der Sicherheitsmittelausstattung zur Deckung von potenziellen Verlusten und Erfüllung der garantierten Leistungsversprechen. Darüber hinaus wird anhand von Szenariorechnungen eine Einschätzung der Risikotragfähigkeit vorgenommen. Schließlich ist eine Beurteilung des Risikomanagements Gegenstand der Prüfung. Sicherheitsmittel in diesem Sinne sind das Eigenkapital und die so genannten freien Rückstellungen für Beitragsrückerstattungen (freie RfB). Letztere sind zur Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer bestimmt, können mit Zustimmung der Aufsichtsbehörde jedoch auch zur Abwendung eines Notstandes herangezogen werden, um somit die Ansprüche der Versicherungsnehmer zu sichern. Die Sicherheitsmittelausstattung des DEVK Lebensversicherungsvereins zeigt folgende Entwicklung: Sicherheitsmittel-Quote* DEVK Eisenbahn 7,65 8,78 9,35 9,43 9,39 Markt 7,90 8,07 8,88 9,60 9,69 * [Eigenkapital + freie RfB] in % [Deckungsrückstellung ohne FLV und Ansammlungsguthaben] Der DEVK Lebensversicherungsverein hat die Sicherheitsmittel in den vergangenen Jahren sukzessive gestärkt, womit das Unternehmen den künftigen Eigenmittelanforderungen (Solvency II) Rechnung trägt. Dies spiegelt sich bis 2006 auch im stetigen Anstieg der Sicherheitsmittel-Quote wider. Mit dem starken Anstieg der Quote im Markt in 2006 positioniert sich der DEVK Lebensversicherungsverein leicht marktunterdurchschnittlich. Aufgrund der überjährigen Bindung von RfB-Mitteln und einer vergleichsweise geringen Zuführung zur freien RfB sinkt die Sicherheitsmittel-Quote in 2007 leicht auf 9,39 %. Bei der Beurteilung der Angemessenheit bestehender Sicherheitsmittel von Lebensversicherern ist es zudem wichtig, diese im Verhältnis zur bestehenden Risikolage zu betrachten. Dies wird durch Solvabilitätsdeckungsgrade, denen insbesondere aufsichtsrechtliche Bedeutung zukommt, zum Ausdruck gebracht. Hier werden die vorhandenen Eigenmittel ins Verhältnis zu einer risikobasierten Mindestanforderung gesetzt. Der DEVK Lebensversicherungsverein erfüllt die aufsichtsrechtlichen Solvabilitätsanforderungen zu 290,16 % und weist damit eine exzellente Überdeckung auf.

6 6 Daneben betrachtet Assekurata jene Risiken, die aus der Kapitalanlage resultieren. In die Bewertung fließen dabei neben der Portfoliostruktur auch Untersuchungen des Kapitalanlagemanagements sowie der vorhandenen Steuerungsinstrumente der Gesellschaft mit ein. Mittels eines Value-at-Risk-Ansatzes ermittelt Assekurata die Höhe des Kapitalanlagerisikos. Im Rahmen dessen untersuchen die Analysten die jeweiligen unter Risiko stehenden Teile der im Portfolio enthaltenen Anlageklassen. Auf Basis historischer Volatilitäts- und Korrelationsdaten dieser Anlageklassen wird jener Verlust aus den Kapitalanlagen errechnet, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,5 % innerhalb eines Jahres nicht übertroffen wird. Dabei werden Diversifikationseffekte mit einbezogen. Die so ermittelte Risikoanforderung wird mit den vorhandenen Eigenmitteln abgeglichen. Der auf diese Weise für 2007 berechnete Deckungsgrad des DEVK Lebensversicherungsvereins erfüllt die von Assekurata gesetzten Mindestanforderungen deutlich und erreicht eine exzellente Beurteilung.

7 7 ERFOLG Die Erfolgslage des DEVK Lebensversicherungsvereins ist zum gegenwärtigen Zeitpunkt nach Ansicht von Assekurata insgesamt als exzellent einzustufen. Die Wirtschaftlichkeit eines Unternehmens spiegelt sich in den von Assekurata untersuchten Kenngrößen zum Erfolg wider. Sie ist ausschlaggebender Faktor für die Wettbewerbspositionierung eines Versicherungsunternehmens im Marktumfeld. Letztlich stellt eine solide Erfolgssituation die Mittel bereit, die an die Versicherungsnehmer im Rahmen der Gewinnbeteiligung weitergereicht werden können. Gleichzeitig bildet der wirtschaftliche Erfolg die Basis für die künftige Existenzsicherheit des Anbieters. Der Gewinn eines Lebensversicherungsunternehmens setzt sich aus verschiedenen Erfolgskomponenten zusammen. So tragen neben Kosten- und Risikogewinnen vor allem die Erträge aus der Kapitalanlage zur Erfolgsentstehung bei. Als geeignete Messgröße für die Gesamterfolgssituation zieht Assekurata den Rohüberschuss heran. Er stellt den bilanziellen Jahresüberschuss vor Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer dar. Rohüberschuss in % der Kundenguthaben* DEVK Eisenbahn 3,24 3,61 3,11 4,10 2,77 Markt 2,59 2,26 2,91 2,79 2,45 in % Umsatz** DEVK Eisenbahn 22,28 24,52 21,63 26,61 19,57 Markt 14,86 13,15 16,29 17,18 15,71 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] ** [gebuchte Bruttobeiträge abzgl. flv Beiträge + Nettoerträge aus der Kapitalanlage] In der absoluten Betrachtung steigt der Rohüberschuss in 2006 deutlich auf 174,3 Mio. an und sinkt im Berichtsjahr auf den niedrigsten Wert im Betrachtungszeitraum (120,6 Mio. ). Diese Entwicklung lässt sich anhand der Rohüberschussquoten nachvollziehen. Selbige verdeutlichen aber auch die langfristig marktüberdurchschnittliche Positionierung des DEVK Lebensversicherungsvereins, die zu einer exzellenten Einschätzung des Rohüberschusses führen.

8 8 Zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolges stellt die Nettoverzinsung aus den Kapitalanlagen eine wichtige Größe dar, die allerdings durch bilanzpolitische Maßnahmen des Versicherers beeinflusst sein kann. Assekurata untersucht daher im Rating weitere Kapitalanlagekennziffern auf der Basis interner Daten, um die Nachhaltigkeit des Erfolgsausweises zu überprüfen. Nettoverzinsung der Kapitalanlagen (in %) DEVK Eisenbahn 5,93 5,87 5,35 6,12 5,18 Markt 5,04 4,88 5,17 4,78 4,66 Die Nettoverzinsung der Kapitalanlagen des DEVK Lebensversicherungsvereins entwickelt sich abgesehen von 2006 rückläufig, was mit der allgemeinen Kapitalmarktentwicklung der vergangenen Jahre einhergeht. Nichtsdestotrotz liegt die Nettoverzinsung konstant auf einem marktüberdurchschnittlichen Niveau. In 2007 übertrifft sie mit 5,18 % das Marktniveau um mehr als einen halben Prozentpunkt. Da die Nettoverzinsung infolge des in 2001 eingeführten Abschreibungswahlrechtes an Aussagekraft verloren hat, stellt Assekurata zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolgs zusätzliche Performance- Analysen auf interner Datenbasis an. Hierbei wird zusätzlich die Veränderung des Reserveniveaus berücksichtigt. Hier erreicht der DEVK Lebensversicherungsverein sowohl in der ein- als auch in der mehrjährigen Betrachtung ein exzellentes Ergebnis. Anhand der Betriebskosten, bestehend aus Verwaltungs- und Abschlussaufwendungen, wird der wirtschaftliche Umgang mit den zur Verfügung stehenden Mitteln betrachtet. Betriebskosten Abschlusskostenquote* DEVK Eisenbahn 3,94 3,48 5,31 3,70 4,74 Markt 4,91 4,57 5,48 4,76 5,12 Verwaltungskostenquote** DEVK Eisenbahn 2,76 2,60 2,43 2,50 2,89 Markt 3,28 3,19 3,08 3,11 2,95 * [Abschlussaufwendungen in % Beitragssumme Neugeschäft] ** [Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttobeiträge] Infolge der stark wachsenden Beitragssumme des Neugeschäfts in 2006 sinkt die Abschlusskostenquote des DEVK Lebensversicherungsvereins auf 3,70 %. Im Berichtsjahr 2007 sank die Beitragssumme des Neugeschäfts, wobei gleichzeitig die Abschlussaufwendungen stiegen. Dies führte zu einem Anstieg der Abschlusskostenquote, die sich somit dem Marktniveau annähert. In 2007 steigt auch die Verwaltungskostenquote des DEVK Lebensversicherungsvereins auf 2,89 % und liegt damit

9 9 nahezu auf Marktniveau (2,95 %). Trotz der damit verbundenen Kostensteigerungen tragen die Kostenüberschüsse weiterhin positiv zum Rohüberschuss bei. Die künftige Erfolgssituation ist in hohem Maße von der Entwicklung des Lebensversicherungsmarktes, den versicherungstechnischen Erträgen im engeren Sinn sowie von der Entwicklung an den Kapitalmärkten bestimmt. Hierbei sind die Erfolgsaussichten des DEVK Lebensversicherungsvereins auf Grund der hohen Ergebnisbeiträge aus der Versicherungstechnik, der günstigen Kostenstruktur und der konstanten laufenden Erträgen aus Kapitalanlagen insgesamt als sehr positiv anzusehen.

10 10 Gewinnbeteiligung/Performance Assekurata bewertet die Gewinnbeteiligung des DEVK Lebensversicherungsvereins gegenwärtig mit exzellent. Die Gewinnbeteiligung stellt aus Kundensicht ein zentrales Qualitätsmerkmal dar, weil sie die Höhe der Ablaufleistungen bzw. die zu zahlenden Nettoprämien bestimmt. Zur Beurteilung der Gewinnbeteiligung eines Lebensversicherers bedarf es einer Analyse der drei bestimmenden Gewinnbeteiligungskriterien: Höhe, Stabilität und Zeitnähe. Diese drei Bestimmungsgrößen stehen in einem Spannungsverhältnis zueinander, so dass die positive Ausprägung eines Merkmals oftmals zu einer geringeren Ausprägung bei einem anderen Kriterium führt. Höhe der Gewinnbeteiligung Die Höhe drückt sich in dem an die Versicherungsnehmer ausgeschütteten Rohüberschuss aus. Außerdem ist von Interesse, in welchem Umfang die Versicherungsnehmer an den erwirtschafteten Gewinnen beteiligt werden. Darüber hinaus werden für bestimmte Vertragstypen die Vergangenheitsrenditen betrachtet und die jährlichen Gewinnbeteiligungssätze in die Betrachtung einbezogen. An VN ausgeschütteter Rohüberschuss in % gesamter Rohüberschuss DEVK Eisenbahn 98,84 98,77 96,12 97,13 95,86 Markt 94,55 93,81 92,71 92,45 91,60 in % Kundenguthaben* DEVK Eisenbahn 3,20 3,57 2,99 3,99 2,66 Markt 2,45 2,12 2,70 2,58 2,33 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] Der DEVK Lebensversicherungsverein hat in ,6 Mio. an die Versicherungsnehmer ausgeschüttet, was 95,86 % des gesamten Rohüberschusses entspricht. Trotz verringerter Ausschüttungsquote zum Vorjahr, zeigt sich in der Mehrjahresbetrachtung eine weit marktüberdurchschnittliche Ausschüttungsbereitschaft. Bezogen auf alle Kundenguthaben entspricht dies rechnerisch einer Verzinsung von 2,66 %. Auch dieser Wert liegt wie in den Vorjahren deutlich über dem Marktdurchschnitt und unterstreicht die exzellente Gewinnbeteiligungshöhe der Gesellschaft. Speziell für die kapitalbildenden Tarife untersucht Assekurata zur Bewertung der Höhe der Gewinnbeteiligung die Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Versicherungsverträge. Im Rahmen dieser Analyse erzielt der DEVK Lebensversicherungsverein marktüberdurchschnittliche Werte. Auch das

11 11 Niveau der aktuellen Überschussdeklaration liegt mit 4,60 % deutlich über dem Marktdurchschnitt für kapitalbildende Lebensversicherungen (4,28 %). Stabilität der Gewinnbeteiligung Die deklarierten Gewinnbeteiligungssätze sind von der jeweiligen Ertragslage abhängig und können daher im Zeitverlauf Schwankungen unterliegen. Lebensversicherer verfügen allerdings in der Regel über Mittel, mit denen sie Ertragsschwankungen für ihre Kunden ausgleichen können. Zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung können Lebensversicherungsunternehmen die disponiblen Teile der RfB und die Bewertungsreserven in der Kapitalanlage einsetzen. Diese Stabilisierungsmittel jeweils bezogen auf den Wert der Gewinnbeteiligung des aktuellen Geschäftsjahres zeigen beim DEVK Lebensversicherungsverein folgendes Bild: Stabilisierungspotenzial aus der RfB* DEVK Eisenbahn 276,42 129,19 286,70 178,10 105,16 Markt 187,14 172,37 216,79 249,45 237,14 * Disponible RfB (ohne Schlussüberschussanteilsfonds) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres exkl. Direktgutschrift Die Stabilisierungspotenziale aus der RfB gehen in den vergangenen beiden Jahren deutlich zurück und erreichen ein weit marktunterdurchschnittliches Niveau. Allerdings ist hierbei zu berücksichtigen, dass die Überschussbeteiligung auf zwei Jahre hinaus verbindlich für die Kunden festlegt wurde. Hätte die Gesellschaft, wie die meisten Lebensversicherer, nur für ein Jahr deklariert und nur einjährige Mittel in der RfB gebunden, würden sich die RfB-Stabilisierungspotenziale auf eine Kennzahlenausprägung von 247,78 % erhöhen, was die überdurchschnittlichen Stabilisierungspotenziale des DEVK Lebensversicherungsvereins aus der RfB verdeutlicht. Infolge der überjährigen Bindung sind die dargestellten RfB-Kennzahlenwerte der letzten beiden Jahre nur eingeschränkt im Markt vergleichbar. Nach Ansicht von Assekurata sind die Voraussetzungen für eine stabile Gewinnbeteiligung auch weiterhin vorhanden. Stabilisierungspotenzial aus stillen Reserven* DEVK Eisenbahn 96,05 75,51 168,25 130,66 73,28 Markt 73,01 143,33 223,20 243,26 180,27 * Stille Reserven (ohne nennwertbilanzierte Positionen) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres inkl. Direktgutschrift Auch die Betrachtung der Stabilisierungspotenziale aus stillen Reserven zum Ausgleich von Ergebnisschwankungen ist um die einjährige Bindung zu relativieren. Die bereinigte Kennzahl liegt mit 149,72 % unter dem Marktdurchschnitt (180,27 %). Allerdings sind die Stabilisierungspotenziale von geringerer Bedeutung, da die Kapitalanlage des DEVK Lebensversicherungsvereins auf laufende

12 12 Erträge ausgerichtet ist. Die nennwertbilanzierten Positionen erzielen hohe laufende Erträge und weisen einen hohen Spread zu den Garantiezinsanforderungen auf. Vor diesem Hintergrund beurteilt Assekurata die Stabilisierungspotenziale aus den Kapitalanlagen mit exzellent. Zeitnähe der Gewinnbeteiligung Die Zeitnähe der Gewinnbeteiligung als ein weiteres wichtiges Beurteilungskriterium in der Teilqualität Gewinnbeteiligung bewertet Assekurata beim DEVK Lebensversicherungsverein als exzellent. Dies begründet sich darin, dass der DEVK Lebensversicherungsverein in der Gewährung der nicht mehr obligatorischen Direktgutschrift, aber auch im Vergleich zu anderen Lebensversicherern eine moderate Schlussüberschussbeteiligungspolitik betreibt. Der DEVK Lebensversicherungsverein verfolgt damit eine sehr zeitnahe Gewinnausschüttungspolitik.

13 13 KUNDENORIENTIERUNG Der DEVK Lebensversicherungsverein zeichnet sich nach Ansicht von Assekurata durch eine sehr gute Kundenorientierung aus. Das Resultat dieser Teilqualität setzt sich aus den Ergebnissen einer turnusmäßig durchgeführten Kundenbefragung und den umgesetzten Verbesserungsmaßnahmen zur Kundenorientierung zusammen. Die Ergebnisse der im Auftrag von Assekurata in 2008 durchgeführten Kundenbefragung zeigen ein sehr gutes Zufriedenheitsniveau. Sowohl der Kundenzufriedenheitsindex als auch Kundenbindungsindex sind im Vergleich zu den von Assekurata gerateten Lebensversicherungsunternehmen überdurchschnittlich ausgeprägt. Besonders hervorzuheben sind die Serviceleistungen des DEVK Lebensversicherungsvereins. 58,6 % der Befragten sind insgesamt mit dem Service ihres Versicherers vollkommen bzw. sehr zufrieden. Damit hebt sich der Verein deutlich vom Durchschnitt der von Assekurata gerateten Lebensversicherer (46,0 %) ab. Als besonders erinnerungswürdige Serviceleistung gaben 74,0 % der Befragten die Unterstützung durch den Vermittler bei Vertragsangelegenheiten an. Bei der Analyse der Kundenorientierungspotenziale untersucht Assekurata die für die Serviceorientierung und die Servicequalität eines Unternehmens entscheidenden Potenziale aus der technischen und personellen Ausstattung, der Kundenkommunikation und -bindung, der Produkt- und Programmgestaltung, den Prozessabläufen und dem Beschwerdemanagement. Daraus lassen sich Einschätzungen zur Kundenorientierung eines Versicherungsunternehmens ableiten. Die qualitative Analyse der Kundenorientierungspotenziale führt zu einem guten Ergebnis. Die Internetpräsenz des Unternehmens zeichnet sich durch eine Chat-Funktion aus. Kunden können über diesen Weg mit der DEVK in Kontakt treten und Auskünfte und Informationen im direkten Dialog über das Internet erhalten. Damit verfügen die DEVK-Versicherer nach Auffassung von Assekurata über ein Alleinstellungsmerkmal im deutschen Versicherungsmarkt. Gemessen an den abschließend bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht bearbeiteten Beschwerden in Relation zur Bestandsgröße, weist die Gesellschaft das geringste Beschwerdeaufkommen im Markt auf. Die nach Ansicht von Assekurata sehr guten Antrags-, Vertrags- und Leistungsbearbeitungsdauern bestätigen die Prozesseffizienz.

14 14 WACHSTUM/ATTRAKTIVITÄT IM MARKT Das Wachstum bzw. die Attraktivität im Markt des DEVK Lebensversicherungsvereins bewertet Assekurata mit gut. In dieser Teilqualität geht es um die Beurteilung der Attraktivität eines Versicherers aus Kundensicht. Wachstumskennzahlen sind hierzu in der Regel eine geeignete Messgröße, da eine hohe Marktattraktivität, z.b. aufgrund eines guten Preis-Leistungs-Verhältnisses, häufig zu hohem Wachstum führt. Die rein quantitative Betrachtung anhand der Bruttoprämien und der Versicherungssummen wird um eine Untersuchung zur Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs- Zugangs-Verhältnis Auskunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die zukünftigen Wachstumschancen werden anhand relevanter Einflussfaktoren für das Wachstum analysiert. Quantitatives Wachstum Zuwachsraten Bruttoprämien in % DEVK Eisenbahn 9,71 4,01 3,59 4,38-1,34 Markt 4,07 1,41 5,42 2,84 0,42 Zuwachsrate Versicherungssumme in % DEVK Eisenbahn 3,93 8,67-0,33 1,45 0,51 Markt 3,66 6,89 1,61 2,28 2,03 Der DEVK Lebensversicherungsverein verzeichnet nach hohen Zuwachsraten in der Vergangenheit in 2007 einen Rückgang der Bruttoprämien von 1,34 %, während im Markt ein leichter Zuwachs von 0,42 % realisiert wird. Nichtsdestotrotz zeigt sich im fünfjährigen Kennzahlendurchschnitt ein marktüberdurchschnittliches Bruttoprämienwachstum. Das Wachstum nach Versicherungssummen ist nach dem Negativwachstum in 2005 auch weiterhin gering und bleibt hinter dem Marktdurchschnitt zurück. Wachstumsnachhaltigkeit Gesamter Abgang zu gesamtem Zugang DEVK Eisenbahn 67,38 54,21 146,65 121,37 134,67 Markt 77,91 70,32 105,15 98,96 102,12 Stornoquote DEVK Eisenbahn 3,25 3,44 3,27 3,36 3,40 Markt 5,50 5,50 4,99 5,11 4,99

15 15 Das Abgangs-Zugangs-Verhältnis der laufenden Beiträge hat sich gegenüber dem Vorjahr (121,37 %) auf 134,67 % erhöht und zeigt einen deutlichen Bestandsabrieb. Andererseits realisiert der DEVK Lebensversicherungsverein hohe Einmalbeiträge aus der betrieblichen Altersvorsorge. In der Betrachtung nach Versicherungssummen zeigt sich ein Abgangs-Zugangs-Verhältnis von 84,15 %, was die weitgehend gute Bewertung von Assekurata stützt. Das Wachstum wird von einer nahezu konstanten und niedrigen Stornoquote positiv beeinflusst. Für die künftige Wachstumsentwicklung sind sowohl die vertrieblichen Potenziale als auch die Attraktivität der Produkte im Markt von Bedeutung. Der DEVK Lebensversicherungsverein verfügt aufgrund der Kooperation mit den Sparda-Banken über einen Vertriebsweg, der auch in Zukunft ein hohes Absatzpotenzial erkennen lässt. Zudem hat der Verein in 2009 eine fondsgebundene Rentenversicherung in das Produktprogramm aufgenommen und sein Produktsortiment weiter vervollständigt. Weiterhin ergeben sich Wachstumspotenziale aus der Gründung der VerkehrsRente, dem neuen Versorgungswerk für Mitarbeiter von Verkehrsunternehmen.

16 16 RATINGMETHODIK UND RATINGVERGABE Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Lebensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung, ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung. Zu diesem Zweck wird eine Stichprobe von 800 Kunden gezogen und von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein.

17 17 Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (vgl. nachfolgende Tabelle). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Teilqualität Sicherheit Erfolg Gewinnbeteiligung/ Performance Kundenorientierung Wachstum/ Attraktivität im Markt Gewichtung 10 % % % 25 % 10 % Die Teilqualität Sicherheit erhält bei Ratings von Lebensversicherern ein vergleichsweise geringes Gewicht. Dieses erklärt sich aus der engen Verbindung zu den höher gewichteten Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg, in denen Erfolgsrisiken, die in der Lebensversicherung eine besondere Bedeutung haben, eingehend analysiert und bewertet werden. Sie dienen als Frühwarnindikatoren für Sicherheitsrisiken und den potenziellen Einsatz von Sicherheitsmitteln im Verlustfall. Die Gewichtungsfaktoren der Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg sind wechselseitig dynamisch. Ab einem Bestandsanteil des fondsgebundenen Lebensversicherungsgeschäfts von mehr als 25 % steigt das Gewicht der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance schrittweise an, während sich das der Teilqualität Erfolg im Gegenzug reduziert. Diese Vorgehensweise geht darauf zurück, dass bei der fondsgebundenen Lebensversicherung das Sparkapital in Fonds auf Rechnung und Risiko der Versicherungsnehmer angelegt wird. Die Erfolgslage des Versicherers hat hier für das Versichertenkollektiv eine deutlich geringere Bedeutung als in der klassischen Lebensversicherung. Die aus Kundensicht relevanten Qualitätsaspekte für das fondsgebundene Geschäft eines Anbieters werden, sofern der Bestandsanteil 25 % übersteigt, einer speziellen Prüfung in der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance unterzogen. Sie gehen über den variablen Gewichtungsfaktor der Teilqualität mit einem ihrer Bestandsbedeutung angemessenen Gewicht in das Gesamturteil ein. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlageffekt).

18 18 Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, den Geschäftsführern der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft), die zu fünf Kategorien zusammengefasst sind. Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. A++ A+ A A- B+ B B- C+ C C- D exzellent sehr gut gut weitgehend gut voll zufriedenstellend zufriedenstellend noch zufriedenstellend schwach sehr schwach extrem schwach mangelhaft sehr gut gut zufriedenstellend schwach mangelhaft Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten.

19 19 WICHTIGE HINWEISE HAFTUNGSAUSSCHLUSS Die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH übernimmt keine Haftung für die hier veröffentlichten Informationen. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist auch der Ausblick unverbindlich. Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die Assekurata Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str , Köln Telefon Telefax Internet: