INVESTMENTBERICHT JUNI 2015

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1 INVESTMENTBERICHT JUNI 215 Whenever you buy a stock, thinking it's going to do well, somebody else is selling it, thinking it's going to do badly, and one of you is always wrong. The key to successful investing is to understand why you are the one who is going to be on the right side of the trade. Zitat: Bruce Greenwald in "The Great Minds of Investing", S. 26

2 INVESTMENTBERICHT JUNI 215 RÜCKBLICK für den Zeitraum bis Im Mai konnten wir den schwachen Vormonat wieder gutmachen. Der Datini Fonds gewann 3,5% hinzu (+14,3% YTD). Der ACATIS Aktien Global Fonds legte 2,5% zu und erreichte eine von +18,9% für das laufende Jahr (2,7% vor der Benchmark). Unser europäischer Aktienfonds liegt per Ende Mai sogar bei +21,5% (2,9% vor der Benchmark). Der ELM Deutschlandfonds (+2,6% im Mai, +18,2% im laufenden Jahr und damit 1,4% vor der Benchmark) komplettiert diese erfolgreiche Runde. Auch unsere gemischten Fonds liegen im laufenden Jahr mit +11,8% (ACATIS Value Performer), +1,% (Fair Value Vermögensverwaltungsfonds), +7,% (GANÉ) und +5,3% (ELM Konzept) auf Erfolgskurs. POSITIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI Einzeltitel Cognizant Tech (+13,%): Die Softwarefirma hat ihren Gewinnausblick erhöht und damit ein neues historisches Kurshoch erzielt. Aetna (+12,8%): Die Aktie hatte einen hervorragenden Lauf und hat seit Kauf im Juni 213 eine von rund 125% abgeliefert. Nun haben Übernahmegerüchte um den Wettbewerber Humana auch den Kurs von Aetna deutlich nach oben getrieben. Nokia (+12,6%): Der Verkauf des Kartendienst HERE von Nokia spitzt sich weiter zu und treibt die Spekulationen um den Verkaufspreis weiter nach oben. Die besten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI Kursentwicklung im Zeitraum bis NEGATIVE ENTWICKLUNGEN IM ACATIS AKTIEN GLOBAL UI Einzeltitel Fossil (-13,6%): Michael Kors Uhren im mittleren Preissegment litten besonders im April an einem starken Verkaufsrückgang von 8%. Das beeinträchtigte Fossil als Hauptproduzent der Uhren. GT Adv. Technologies (-12,1%): Die Federal Bankruptcy Watchdog möchten einen unabhängigen Prüfer für GT Advanced beauftragen, der die Ausgaben in der Insolvenz beaufsichtigt. Swatch (-9,9%): Die Aussage des Vorstandsvorsitzenden in einem Zeitungsinterview, wonach Swatch eher bereit sei, kurzfristig deutlich niedrigere Margen zu akzeptieren als die Preise zu senken, hat zu einer Verunsicherung geführt und etliche Analysten veranlasst, ihre Gewinnschätzungen nach unten zu revidieren. Zudem scheint die Nachfrage in Hongkong (Umsatzanteil von 1%) derzeit gering zu sein. Die schwächsten Einzeltitel im ACATIS Aktien Global UI Kursentwicklung im Zeitraum bis ,% Cognizant Tech Fossil -13,6% +12,8% Aetna GT Adv. Technologies -12,1% +12,6% Nokia Swatch -9,9% Strategien Unsere Strategie Kurs-Gewinn-Verhältnis brachte im Mai ein Plus von 9,7%. Der beste Titel der Strategie war Aetna (+12,8%). Strategien Unsere Strategie Enterprise Value/ EBIT brachte im Mai ein Minus von 2,8%. Der schlechteste Titel der Strategie war Fossil (-13,6%). Strategie: Kurs-Gewinn-Verhältnis (+9,7%) im Zeitraum bis Strategie: Enterprise Value/ EBIT (-2,8%) im Zeitraum bis Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 3. Juni 215, 12:h MESZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, D-6325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / , Fax: +49 / 69 / , anfragen@acatis.de, Info: Seite 1

3 INVESTMENTBERICHT JUNI 215 NEUE ENTWICKLUNGEN für den Zeitraum bis Mit etwas längerem Anlauf ist es nun gelungen, die indische Sun Pharmaceuticals für unsere internationalen Aktienfonds zu kaufen. Sun ist der fünftgrößte Generikaanbieter weltweit (nach Teva, Sandoz, Actavis und Mylan). Außerhalb Indiens liegen die Wachstumsraten bei 3-4% p.a. Im indischen Pharmamarkt geht es angesichts einer fehlenden staatlichen Gesundheitsversicherung bei Medikamenten nur um den Preis - und das Kostensenkungsgeschäft beherrscht Sun Pharma sehr gut. Sun Pharma kauft gerne problembehaftete Firmen auf, zuletzt die (davor in japanischem Besitz befindliche) Ranbaxy, davor Dusa und Taro, um sie anschließend zu sanieren. Der Kauf einer indischen Aktie bleibt trotz Liberalisierung schwierig. Wir mußten zu diesem Zweck eine P-Note von Nomura emittieren lassen und konnten diese nur nach einigen Offenlegungen gegenüber den indischen Behörden erwerben. Dies ist einerseits eine angenehme Marktausschlussbarriere gerichtet gegen die, die sich nicht die Mühe machen, andererseits aber einfach antiquiert. Eine echte Liberalisierung würde Indien gut tun. KÄUFE Käufe in die internationalen Aktienfonds Sun Pharmaceuticals P-Note Nomura : Dieser indische Generikahersteller ist nach Übernahme von Ranbaxy der fünftgrößte Generikahersteller der Welt. Das Wachstum der Firma lag in den letzten 1 Jahren bei knapp 4% pro Jahr, und es gibt kaum ausländische Investoren in dieser Aktie.. VERKÄUFE Keine Verkäufe in den internationalen Aktienfonds AUSBLICK ENTWICKLUNG AN DEN MÄRKTEN Langsam kommt die Gier wieder zurück an den Kapitalmarkt. Die Notenbanken in den drei großen entwickelten Wirtschaftsräumen pumpen Geld und bieten es fast zu Nullzinsen an. Das billige Geld wird von Privathaushalten und Wirtschaft aber nicht in Form von Krediten abgerufen. Nur die Regierungen saugen das überschüssige Kapital auf und konsumieren es in Form von kreditfinanzierten Budgetdefiziten. Private und Firmen investieren hingegen kaum und konsumieren nur verhalten, schon gar nicht auf Kredit. Sie bereinigen mit dem Ersparten ihre Bilanzen (Aufbau von Barvermögen, Abbau von Schulden). Es bauen sich bei Firmen große Bargeldbestände auf, und es werden in großem Stil eigene Aktien zurückgekauft. Nun treten wir in die Phase ein, in der das billige Geld für den Kauf fremder Aktien (sprich Übernahmen) eingesetzt wird. Wir merken es daran, daß uns Aktien durch Übernahmeangebote aus der Hand gerissen werden. Aktuell ist es die Bio-Reference Labs, die unmittelbar nach Berichtsmonatsende angesichts eines Übernahmeangebots durch OPKO einen kräftigen Kurssprung nach oben machte. Ähnliches gilt auch für Aetna (+46% in 215), die möglicherweise mit Humana fusionieren wird. Für TNT Express, eine Beteiligung der PostNL (+36%), liegt ebenfalls ein Übernahmeangebot vor. Und auch die Aufspaltung von Cheung Kong in Cheung Kong Property Holdings und CK Hutchison Holdings hat eine Wertsteigerung bewirkt. Dies sind typische Indikatoren für den Anfang einer Börsenblase. Geld wird nicht in das eigene, sondern in fremde Unternehmen investiert. Aber - wie schon öfters festgestellt: solange wir keine exzessiven Übernahmepreise sehen (siehe KKR - Beatrice Foods, Vodafone-Mannesmann), ist der Höhepunkt einer Blase noch weit entfernt. Ein weiterer Gierindikator - Börseneinführungen flattern uns mittlerweile alle paar Tage wieder auf den Tisch. Das hat es lange nicht mehr gegeben. Beachten Sie bitte die beigefügten Monatsberichte: Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind keine Garantie für künftige Erträge. ACATIS übernimmt keine Gewähr dafür, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Holdings und Allokationen können sich ändern. Die Meinungen sind die des Fondsmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Die in diesem Dokument diskutierte Anlagemöglichkeit kann für bestimmte Anleger je nach deren speziellen Anlagezielen und je nach deren finanzieller Situation ungeeignet sein. Außerdem stellt dieses Dokument kein Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Dieses Dokument ist keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen und dient lediglich Informationszwecken. Privatpersonen und nicht-institutionelle Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen zu den ACATIS Produkten. Die Informationen dürfen weder reproduziert noch an andere Personen verteilt werden. Einige Fonds der ACATIS Investment GmbH sind in der Schweiz nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global Fonds UI, ACATIS Fair Value Aktien Global, ACATIS 5 Sterne-Universal-Fonds, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI, ACATIS Fair Value Bonds UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM). Außerdem sind einige Fonds der ACATIS Investment GmbH in Frankreich nicht zum öffentlichen Vertrieb zugelassen (Ausnahmen: ACATIS Aktien Global UI, ACATIS Aktien Deutschland ELM, ACATIS GANÉ Value Event Fonds UI, ACATIS IfK Value Renten UI). Produkte und Dienstleistungen können sich von Land zu Land unterscheiden. Verkaufsprospekt, Halbjahres und Jahresbericht sowie das KID sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH. Die ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, in 6439 Frankfurt reguliert. Redaktionsschluss: 3. Juni 215, 12:h MESZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, D-6325 Frankfurt am Main, Tel: +49 / 69 / , Fax: +49 / 69 / , anfragen@acatis.de, Info: Seite 2

4 Aktienfonds ACATIS AKTIEN GLOBAL VALUE FONDS STAND: Aktienfonds Global, offensiv MARKTKOMMENTAR Einmal Negativzins und zurück - Mitte Mai brach der Kurs der zehnjährigen Bundesanleihe überraschend ein, und die Rendite schoss in die Höhe. Damit einhergehend fielen die Aktienmärkte. Doch der Spuk war schnell wieder vorbei, weil die Notenbanken die Zinsen noch länger auf einem niedrigen Niveau halten dürften. Die Sorgen um Griechenland halten weiter an. Der US-Aktienmarkt beendete den Monat angesichts uneinheitlicher Konjunkturdaten nur leicht im Plus. Der Fonds stieg im Mai um 2,4% und die Benchmark um 2,3%. Der Verkauf des Kartendienst HERE von Nokia (+12,6%) spitzt sich weiter zu und treibt die Spekulationen um den Verkaufspreis weiter nach oben. Den Kurs von Fossil (-13,6%) beeinträchtigte besonders der Verkaufsrückgang der Michael Kors Uhren im mittleren Preissegment. Swatch (-9,9%) verlor, nachdem die Umsatzzahlen des Wettbewerbers Richemont im April schlechter ausgefallen waren. Im Mai haben wir die Aktie von Sun Pharmaceuticals neu in den Fonds gekauft. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 15% 1% 1/1 4/11 1/11 4/12 1/12 4/13 1/13 4/14 1/14 4/15 ANLAGEZIEL UND PHILOSOPHIE Das Sondervermögen wird überwiegend in Unternehmen investiert, die auf Grund der traditionellen Aktienanalyse (fundamentale "Bottom-up"- Analyse verschiedener Einzeltitel) ausgewählt wurden. Dabei erfolgt die Selektion der Titel nach den klassischen Shareholder-Value-Aspekten. Es wird in Unternehmen investiert, die mindestens nach einem der folgenden Kriterien unterbewertet sind: Unterbewertete Unternehmenssubstanz, hohe Ertragskraft (die sich nicht im Börsenkurs widerspiegelt), überdurchschnittlich hohe Ausschüttungen, vernachlässigte Branchen oder Länder, überschätzte Krisen. Wesentlich für die Entscheidung sind die Transparenz des Rechnungswesens und die Corporate Governance des Unternehmens. Die Vorauswahl der Aktien erfolgt nach einem quantitativen Screening. Die Entscheidung für einen Kauf fällt dann nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen, für einen Verkauf, wenn der faire Wert erreicht ist. PERFORMANCE AM STICHTAG* Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jahr Index 215 4,8 8,1 2,5-2,1 2,4 16,5 14, ,4 3,3 1,5,3 2,8,6-1,4 4,1 -,2 -,7 3,3 -,7 12,9 17, ,3 3,2 3,1,5 1,5-3,6 3,4-1, 2,8 1,4 2,5 -,4 16,6 18, ,5 -,4 2,3-1,4-4,3 3,5 4,4 1,,9-2,8 -,6,1 9,2 11, ,4 3,6-1,8 -,2,8-4, -1,8-9,4-2,2 8,,9 1,7-7,5-4,5 21 1,3,9 3,1 5,3 1,8 * alle Angaben in Prozent ann. Perf 3 Jahre 63,2% 11,1% 63,4% Werte rollierend, sberechnung auf monatlicher Basis 1 Jahr 22,3% 3 Jahre 1 Jahr 1,5% 8,3% 1,5% Quelle: Bloomberg, ACATIS Research PRODUKTDATEN TOP 1 POSITIONEN PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN A1C5KU Aetna 4,4% 2 ISIN ATAKR36 Autoliv 4,% 15 Ausschüttungsart Anlagekategorie Thesaurierend Aktien global Apple 4,% Cisco 3,9% 1 Benchmark Währung Fondsvermögen Rücknahmepreis Manager Fondsgesellschaft Domizil MSCI Welt EUR 6,2 Mio. EUR 158,92 EUR ACATIS Investment Masterinvest, Wien Österreich Taiwan Semiconductor (ADR) 3,9% Cognizant Tech Solutions 3,6% Berkshire Hathaway A 3,6% Ross Stores 3,6% Mitsubishi UFJ 3,5% W. R. Berkley 3,3% Depotbank Vorarlberger Landesund Hypothekenbank AG, Bregenz Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 3% Laufende Kosten (Stand: ) 1,42% p.a. + Perf. Fee ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Japan 6,% Hong Kong 5,4% Finnland 5,4% Indien 4,7% USA 51,1% Mindestanlage Sparplan Vertriebszulassung 5 EUR ab 5 EUR A Schweden 4,% Taiwan 3,9% Schweiz 3,4% Kasse,5% Sonstige 15,6% MB-AAGV-D-V Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Die dargestellte entspricht einer Nettoperformance, d.h. Kosten wie Verwaltungsgebühren oder sonstige dem Fondsvermögen angelastete Kosten wurden bereits berücksichtigt. Nicht berücksichtigt wurde ein möglicher Ausgabeauf- oder Rücknahmeabschlag oder Steuerabgaben wie Kapitalertragssteuer oder EU-Quellensteuer. ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Die Meinungen sind die des Fondmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Holdings und Allokationen können sich ändern. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Sie stellen kein Angebot und keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen dar und dienen lediglich Informationszwecken. Verkaufsprospekt, Halbjahres- und Jahresbericht sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH oder MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH unter Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen. Alle Angaben ohne Gewähr. Für die Richtigkeit der Daten kann trotz sorgfältiger Recherche und Erfassung keine Haftung übernommen werden. ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, 6439 Frankfurt, reguliert, die MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH, von der FMA, Otto-Wagner-Platz 5, 19 Wien. Redaktionsschluss: 6. Juni 215, 12: MESZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, 6325 Frankfurt am Main, Tel: +49/69/ , Fax: +49/69/ , anfragen@acatis.de, Info:

5 Aktienfonds ACATIS VALUE UND DIVIDENDE STAND: Aktienfonds Global, dividendenstark MARKTKOMMENTAR Einmal Negativzins und zurück - Mitte Mai brach der Kurs der zehnjährigen Bundesanleihe überraschend ein, und die Rendite schoss in die Höhe. Damit einhergehend, fielen die Aktienmärkte. Doch der Spuk war schnell wieder vorbei, weil die Notenbanken die Zinsen noch länger auf einem niedrigen Niveau halten dürften. Die Sorgen um Griechenland halten weiter an. Der US-Aktienmarkt beendete den Monat angesichts uneinheitlicher Konjunkturdaten nur leicht im Plus. Der Fonds ist im Mai um 1,% und der MSCI-Weltaktienindex um 2,3% gestiegen. Eli Lilly (+13,%) und BioNTech haben eine Kooperation gegen Krebs bekanntgegeben. Der Verkauf des Kartendienstes HERE von Nokia (+12,6%) spitzt sich weiter zu und treibt die Spekulationen um den Verkaufspreis weiter nach oben. Die Quartalszahlen von Mobile Telesystems (-11,5%) entsprachen nicht den Erwartungen der Analysten. Gjensidige Forsikring (-9,6%) und MTN Group (-9,6%) wurden ebenfalls von den Analysten heruntergestuft. PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT INDIZIERT 14% 135% 13% 125% 12% 115% 11% 15% 1% 95% 1/14 4/14 7/14 1/14 1/15 4/15 ANLAGEZIEL UND PHILOSOPHIE Das Sondervermögen investiert in Unternehmen weltweit, wobei die Marktkapitalisierung mehrheitlich größer als 1 Milliarden sein soll. Es soll investiert werden: in Branchen mit hohem, stetigem Wachstum, in Länder mit geringer Quellensteuerbelastung, in Firmen mit hoher unternehmerischer Wertschöpfung und hohem Cash-Flow sowie gleichmäßiger Dividendenpolitik (mindestens 2% p.a.). Die Entscheidung für einen Kauf wird nach gründlicher Einzelanalyse der Firmeninformationen getroffen. Die Zahl der Aktien im Portfolio bewegt sich in einer Bandbreite von 3-36 Titeln, mit einer Gewichtung von jeweils 2,5-4,5%. Die Emittenten unterliegen keinen branchenmäßigen Beschränkungen. Für die Titel wird eine Haltedauer von durchschnittlich 4 Jahren angestrebt. PERFORMANCE AM STICHTAG* Jan Feb Mrz Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jahr Index 215 5,7 5,4,9 -,8 1, 12,6 14, ,5 2,3 1,9 1,8 2,8,9 1,3 5,1,8 1,1 1,2,9 17,6 17, ,5 1,5 3,7 * alle Angaben in Prozent 34,4% Werte rollierend, sberechnung auf monatlicher Basis 7,5% Quelle: Bloomberg, ACATIS Research PRODUKTDATEN TOP 1 POSITIONEN PERFORMANCE VS. INDEX MSCI WELT WKN A1W9AY Eli Lilly 3,5% 2 ISIN ATA146T3 Apple 3,5% Ausschüttungsart Ausschüttend Cisco 3,4% 15 Anlagekategorie Aktien global China Mobile 3,3% Benchmark Währung Fondsvermögen Rücknahmepreis Manager Fondsgesellschaft Domizil Depotbank MSCI Welt EUR 27,3 Mio. EUR 131,1 EUR ACATIS Investment Masterinvest, Wien Österreich Vorarlberger Landesund Hypothekenbank AG, Bregenz Auflagedatum Geschäftsjahresende Ausgabeaufschlag 3% Laufende Kosten (Stand: ) 1,52% p.a. + Perf.Fee Taiwan Semiconductor (ADR) Österreichische Post Inhaber-Aktien o.n. 3,2% 3,1% Abbot Labs 3,% 3M 3,% NTT Docomo 2,9% Pfizer 2,8% ASSET ALLOKATION - NACH LÄNDERN Norwegen 7,4% China 5,8% Schweden 4,7% Deutschland 4,1% USA 41,3% Vertriebszulassung D, A Taiwan 3,2% Österreich 3,1% Japan 2,9% Kasse 7,3% Sonstige 2,2% MB-AVD-D-V Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken. Sie richtet sich ausschließlich an professionelle Kunden bzw. geeignete Gegenparteien im Sinne des WpHG und ist nicht zur Weitergabe an Privatkunden bestimmt. Die dargestellte entspricht einer Nettoperformance, d.h. Kosten wie Verwaltungsgebühren oder sonstige dem Fondsvermögen angelastete Kosten wurden bereits berücksichtigt. Nicht berücksichtigt wurde ein möglicher Ausgabeauf- oder Rücknahmeabschlag oder Steuerabgaben wie Kapitalertragssteuer oder EU-Quellensteuer. ergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftigen Entwicklungen eines Fonds zu. Die Meinungen sind die des Fondmanagers zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und stimmen möglicherweise nicht mit der Meinung zu einem späteren Zeitpunkt überein. Die Meinungen dienen dem Verständnis des Anlageprozesses und sind nicht als Anlageempfehlung gedacht. Holdings und Allokationen können sich ändern. Es kann keine Gewähr übernommen werden, dass die Marktprognosen erzielt werden. Die Informationen beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die ACATIS für zuverlässig erachtet, doch kann deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantiert werden. Sie stellen kein Angebot und keine Aufforderung zur Zeichnung von Fondsanteilen dar und dienen lediglich Informationszwecken. Verkaufsprospekt, Halbjahres- und Jahresbericht sind kostenlos erhältlich bei ACATIS Investment GmbH oder MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH unter Anleger sollten die Fonds nicht direkt kaufen. Bitte kontaktieren Sie Ihren Anlageberater für weitere Informationen. Alle Angaben ohne Gewähr. Für die Richtigkeit der Daten kann trotz sorgfältiger Recherche und Erfassung keine Haftung übernommen werden. ACATIS Investment GmbH wird von der BAFIN, Lurgiallee 12, 6439 Frankfurt, reguliert, die MASTERINVEST Kapitalanlage GmbH, von der FMA, Otto-Wagner-Platz 5, 19 Wien. Redaktionsschluss: 6. Juni 215, 12: MESZ ACATIS Investment GmbH, mainbuilding, Taunusanlage 18, 6325 Frankfurt am Main, Tel: +49/69/ , Fax: +49/69/ , anfragen@acatis.de, Info: