Wirtschaftsaussichten Schweiz und Europa

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1 Wirtschaftsaussichten Schweiz und Europa Prof. Dr. Jan-Egbert Sturm 3. Oktober 212

2 Ifo World Economic Survey: Lage und Erwartungen Lage Erwartungen Quelle: Ifo 3. Oktober 212 2

3 Aktienkurse in der westlichen Welt 11 Index (27 = 1) DJ Industrial Average Nikkei 225 Euro STOXX 5 DAX 3 SMI Quelle: datastream 3. Oktober 212 3

4 Beiträge der Regionen zum Weltwirtschaftswachstum 4 3 % 2.3% 2.4% 2.9% Westeuropa Osteuropa und Russland USA und Kanada Lateinamerika Asien (inkl. Japan) WELT Quellen: Datastream, nationale Quellen, KOF 3. Oktober 212 4

5 BIP-Entwicklung in ausgewählten Ländern Index (28.Q1=1) 2.2% 1.9% 2.3% % -.4% 1.% 1.8%.3% 1.5% USA Japan EU Schweiz Quellen: BEA, Eurostat, ESRI, National Bureau of Statistics of China, KOF 3. Oktober 212 5

6 Arbeitslosigkeit in ausgewählten Regionen des Euroraums 24 % der Erwerbspersonen % der Erwerbspersonen Deutschland, Niederlande, Österreich, Finnland, Luxemburg Frankreich, Italien, Belgien Griechenland, Irland, Portugal, Spanien Quelle: Eurostat 3. Oktober 212 6

7 Internationale Konjunktur BIP-Entwicklung in ausgewählten europäischen Ländern Index (28.Q1=1).8%.6% 1.8% 12 1.%.3% 1.4% %.4% 1.6% -2.3% -.6%.7% EU Italien Grossbritannien Frankreich Deutschland Schweiz Quellen: Datastream, nationale Quellen, KOF 3. Oktober 212 7

8 Wirtschaftsentwicklung in der Schweiz 3. Oktober 212 8

9 Geschäftslage einzelner Sektoren 8 Saldo Saldo Baugewerbe Detailhandel Projektierungssektor Industrie Quelle: KOF 3. Oktober 212 9

10 Devisenanlagen der SNB 45 Mrd. CHF Devisenanlagen Girokonten inländischer Banken Quelle: SNB 3. Oktober 212 1

11 Geldmengen in der Schweiz 9 Mrd. CHF M M1 M2 M3 Quelle: SNB 3. Oktober

12 Nomineller Wechselkurs Schweiz-Deutschland 2.5 CHF/EUR % (VJV) Quelle: IMF 3. Oktober

13 Rathke, Sarferaz und Sturm (212) Ziel Schätzen vom gleichgewichtigen Wechselkurs gegenüber Deutschland Ansatz: Zeitvariierendes vektorautoregressives Modell (Primiceri, 25, RES) Hohe Flexibilität - Zusammenhänge können sich ändern Wenig theoretischen Annahmen notwendig Benutzte Theorien Kaufkraftparität Ungedeckten Zinsparität Handelsbilanzungleichgewichte Wachstumsdifferenzialen Nachteil (Produzentenpreisen) (Diskontsätze) (Anteile am BIP) (BIP Wachstumsraten) Beschränkte Grösse des Systems: bivariate Modelle Vernachlässigt den Rest der Welt 3. Oktober

14 Wechselkurs und Kaufkraftparität CHF/DM(,EUR) =1 1999= Wechselkurs (CHF/EUR) Kaufkraftparität Relative Konsumentenpreisen Relative Produzentenpreisen Relative BIP Deflatoren Relative ULC Quellen: Eurostat, Datastream 3. Oktober

15 Prozentuale Abweichung des Wechselkurses vom Gleichgewichtswert (Schweiz-Deutschland) 15 % Zinsmodell Handelsbilanzmodell Inflationsmodell Wachstumsmodell Quellen: Destatis, BFS, Bundesbank, IMF, OECD 3. Oktober

16 Schweizer Aussenhandel nach Regionen 8% Handelsbilanz (% vom BIP) CHF per USD/EUR 2.2 6% 2. 4% 1.8 2% 1.6 % 1.4-2% 1.2-4% 1. -6%.8-8% Handelsbilanz NX-D,F,I NX-US NX-Rest CHF/EUR (/DEM) CHF/USD Quelle: OZD, Datastream 3. Oktober

17 Reale, effektive Wechselkursbewegungen im Vergleich zu Deutschland Index (relativ zu Deutschland) Deutschland Frankreich Italien Spanien Griechenland Portugal Schweiz Quelle: BIS 3. Oktober

18 Geschäftslage in der deutschen und Schweizer Industrie 6 Saldo Saldo Deutschland Schweiz Quellen: ifo, KOF 3. Oktober

19 Warenexporte 25 BFS: VGR 8/212, Quartalsmuster SECO 9/212 KOF-Prognose 1/ VQV in % Mrd. Fr. (Quartal) % 2.3% 5.6% Oktober

20 Dienstleistungsexporte ohne Fremdenverkehr 4 BFS: VGR 8/212, Quartalsmuster SECO 9/212 KOF-Prognose 1/ VQV in % Mrd. Fr. (Quartal) % 3.6% 3.5% Oktober 212 2

21 Wechselkursabhängigkeit: Logiernächte von Ausländer in der Schweiz 19 Tsd Jan.1999= Logiernächte Ausländer Real effektiver Wechselkurs Quellen: BFS, SNB, KOF 3. Oktober

22 Dienstleistungsexporte Fremdenverkehr 6 BFS: VGR 8/212, Quartalsmuster SECO 9/212 KOF-Prognose 1/ VQV in % Mrd. Fr. (Quartal) % -.2%.6% Oktober

23 Ausrüstungsinvestitionen und Outputlücke in % des BIP Investitionsquote Ausrüstungen Outputlücke (KOF-Modell) Prognose in % des BIP Oktober

24 Bauinvestitionen nach Baukategorien Veränderungen in % Wohnen Industrie, Gewerbe, Verwaltung Infrastruktur Verkehr und Kommunikation Übrige Infrastruktur Bildung, Forschung, Gesundheit, Kultur, Freizeit Landwirtschaft Total Oktober

25 Privater Konsum 5 BFS: VGR 8/212, Quartalsmuster SECO 9/212 KOF-Prognose 1/ VQV in % Mrd. Fr. (Quartal) % 1.6% 1.7% Oktober

26 Bruttoinlandprodukt 5 BFS: VGR 8/212, Quartalsmuster SECO 9/212 KOF-Prognose 1/ VQV in % Mrd. Fr. (Quartal) % 1.3% 2.% Oktober

27 Reales BIP mit Prognose und Fan-Chart 6.9% 1.3% 2.% VQV in % 2 2 VQV in % -2 Quellen: SECO, KOF Oktober

28 Vollzeitäquivalente Beschäftigung 3 BFS: 8/212 KOF-Prognose 1/ %.2%.4% VQV in % Mio. Personen Oktober

29 Arbeitslosenquote: Leichter Anstieg in % SECO 9/211 SECO 6/212 SECO 9/212 KOF-Prognose 9/211 KOF-Prognose 6/212 KOF-Prognose 1/ % 3.% 3.1% Oktober

30 Wachstumsbeiträge: Verwendungskomponenten WB in PP Privater Konsum Öffentlicher Konsum BIP Ausrüstungsinvestitionen Bauinvestitionen Aussenhandel Lager (inkl. s.d.) Oktober 212 3