2., vollständig überarbeitete und aktualisierte Auflage

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1 Reinhold Hölscher, Nils Helms Investition und Finanzierung 2., vollständig überarbeitete und aktualisierte Auflage DE GRUYTER OLDENBOURG

2 Inhalt Einleitung 1 Teil 1: Investition 1 Grundlagen der Investitionsbeurteilung Investitionen in Unternehmen Begriff und Wesen von Investitionen Phasen des Investitionsprozesses Einflussfaktoren auf die Investitionsentscheidung Theoretische Fundamente der Investitionsbeurteilung (Un-)Vollkommener Kapitalmarkt und Kalkulationszinssatz Separationstheorem nach Fisher Verfahren zur Investitionsbeurteilung Systematik der Investitionsbeurteilungsverfahren Qualitative Bewertung von Investitionen 32 2 Klassische Konzepte der Investitionsrechnung Statische Verfahren der Investitionsrechnung Kostenvergleichsrechnung Gewinnvergleichsrechnung Rentabilitätsvergleichsrechnung Statische Amortisationsrechnung Aussagekraft statischer Verfahren Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung Der grundlegende Ansatz dynamischer Verfahren Kapitalwertmethode Annuitätenmethode Interne Zinsfußmethode Dynamische Amortisationsrechnung Anwendungsfragen der dynamischen Verfahren Steuern in der Investitionsrechnung Auswahlentscheidung zwischen mehreren Investitionsobjekten Die optimale Nutzungsdauer 90

3 VIII Inhalt 3 Moderne Verfahren der Investitionsrechnung Vermögensendwertverfahren Grundkonzeption der Vermögensendwertverfahren Erfassung verschiedener Tilgungsmodalitäten Bestimmung des kritischen Sollzinssatzes Marktzinsorientierte Investitionsbewertung Grundlagen des Marktzinsmodells Marktzinsorientierte Bewertungskalküle Der Erfolg aus der Fristentransformation Die implizite Differenzinvestition im Marktzinsmodell Marktzinsorientierte Investitionsrechnung bei gespaltener Zinsstruktur Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit Unsicherheit in der Investitionsrechnung Traditionelle Ansätze Korrekturverfahren Sensitivitätsanalysen Entscheidungsorientierte Verfahren Entscheidungsregeln Entscheidungsbaumverfahren Risikoanalyse Portfolio- und Kapitalmarkttheorie Portfolio Selection Theory Capital Asset Pricing Model Verfahren der Unternehmensbewertung Grundlagen der Unternehmensbewertung Anlässe und Werttheorien Bewertungsrahmen und Bewertungsverfahren Ertragswert- und Discounted Cashflow-Verfahren Konzeptionelle Grundlagen Ertragswertverfahren DCF Methoden Ein umfassendes Zahlenbeispiel Weitere Verfahren der Unternehmensbewertung Marktpreisorientierte Verfahren Substanzwert- und Liquidationswertverfahren Mischverfahren 241

4 Inhalt IX Teil II: Finanzierung 6 Grundlagen der Untemehmensfinanzierung Finanzierungsbegriff und bilanzielle Folgen von Finanzierungsvorgängen Systematisierung des disponiblen Kapitals Entwicklungslinien der Finanzierungstheorie Instrumente der Unternehmensfinanzierung Außenfinanzierung Beteiligungsfinanzierung Kreditfinanzierung Weitere Finanzierungsformen Innenfinanzierung Überblick über die Formen der Innenfinanzierung Innenfinanzierung durch Kapitalbildung Innenfinanzierung durch Vermögensumschichtung Derivative I nstrumente des Finanzmarkts Systematisierung derivativer Finanzinstrumente Financial Options Wesen und grundsätzliche Optionspositionen Die Bewertung von Optionen Anwendungsmöglichkeiten Financial Futures Wesen und Handel von Financial Futures Die Bewertung von Financial Futures Anwendungsmöglichkeiten Financial Swaps Wesen und Arten von Financial Swaps Die Bewertung von Zins-Swaps Anwendungsmöglichkeiten Kapitalstruktur- und Kennzahlenanalyse Kapitalstrukturtheorien als Basis für Kapitalstrukturentscheidungen Hintergrund für Kapitalstrukturentscheidungen Der Leverage-Effekt Ansätze und Modelle zur Kapitalstrukturgestaltung 464

5 X Inhalt 9.2 Finanzwirtschaftliche Kennzahlenanalyse Kapitalflusskennzahlen Vermögensstrukturkennzahlen Kapitatstrukturkennzahlen 492 Teil III: Fragen und Fatlstudien 10 Investition Fragen zur Wiederholung Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fallstudien Fisher-Theorem Einsatz qualitativer Verfahren Statische Verfahren der Investitionsrechnung Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung Steuern in der Investitionsrechnung Optimale Nutzungsdauer Differenzinvestition Vermögensendwertverfahren Marktzinsorientierte Investitionsbewertung Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit Portfolio-Selection-Theory Unternehmensbewertung Lösungen zu den Fallstudien Fisher-Theorem Einsatz qualitativer Verfahren Statische Verfahren der Investitionsrechnung Dynamische Verfahren der Investitionsrechnung Steuern in der Investitionsrechnung Optimale Nutzungsdauer Differenzinvestition Vermögensendwertverfahren Marktzinsorientierte Investitionsbewertung Investitionsentscheidungen unter Unsicherheit Portfolio Selection Theory Unternehmensbewertung 577

6 Inhalt XI 11 Finanzierung Fragen zur Wiederholung Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fragen zu Kapitel Fallstudien Beteiligungsfinanzierung Kreditfinanzierung über ein Annuitätendarlehen Kreditfinanzierung und Leasing Finanzierung aus Abschreibungen Finanzierung aus Rückstellungen Financial Options Financial Swaps Financial Futures Leverage-Effekt und Kapitalstrukturtheorie Finanzwirtschaftliche Kennzahlenanalyse Lösungen zu den Fallstudien Beteiligungsfinanzierung Kreditfinanzierung über ein Annuitätendarlehen Kreditfinanzierung und Leasing Finanzierung aus Abschreibungen Finanzierung aus Rückstellungen Financial Options Financial Swaps Financial Futures Leverage-Effekt und Kapitalstrukturtheorie Finanzwirtschaftliche Kennzahlenanalyse 643 Literatur 648 Register 656