Workshop 6: Einblick in Methoden und Prozesse des oekom Nachhaltigkeits-Researchs

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1 Workshop 6: Einblick in Methoden und Prozesse des oekom Nachhaltigkeits-Researchs Matthias Bönning, COO und Head of Research oekom research AG Frankfurt am Main, 20. Oktober 2014 Doppelte Dividende 1

2 Wer? auf einen blick Team von insgesamt 72 Personen, davon 55 Analysten inklusive neun Analysten vom Vertriebs- und Researchpartner GES wissenschaftlicher Beirat als unabhängiges Beratungsgremium Markterfahrung seit 1993 vollständige Unabhängigkeit Aktiengesellschaft mit rund 50 Aktionären, vorrangig Privatpersonen Was? Corporate & Country Research Universum mit den international wichtigsten Aktien und Renten, insgesamt rund Unternehmen und 57 Staaten höchste Qualitätsstandards, Zertifizierung nach Qualitätsnorm ARISTA Corporate Responsibility rated by Prime Für wen? Partner von mehr als 100 Asset Managern und institutionellen Investoren weltweit Basis für rund 50 Publikumsfonds Einfluss auf Fonds und Mandate mit Gesamtvolumen von 600 Mrd. Euro (Dezember 2014) 2

3 trends Verschärfung des regulatorischen Umfelds für Unternehmen & Investoren Beispiel Frankreich April 2015: Neues Gesetz, das franz. Unternehmen ab Mitarbeiter verpflichtet, auf die Einhaltung von Menschen- und Arbeitsrechten sowie Umweltstandards in der Lieferkette zu achten. Bei Verstößen können Unternehmen zivilrechtlich belangt werden. August 2015: Neues Gesetz zur Energiewende für grünes Wachstum : Nach 173 müssen institutionelle Investoren zukünftig berichten, wie sie ESG-Kriterien in ihre Anlageentscheidungen einbeziehen und wie hoch der CO2-Fußabdruck ihres Portfolios ist. Oktober 2015: Franz. Regierung unterstützt offiziell die Einführung eines neuen SRI-Fonds-Labels in Frankreich 3

4 trends Carbon Divestment 4

5 trends Mercer Studie zur Auswirkung auf institutionelle Portfolios Modellierung von vier verschiedenen Klimaszenarien bis 2050 Jedes Szenario wirkt sich auf die Rendite aller Asset-Klassen aus Wachstumsorientierte Assets, wie Aktien, Private Equity und Sachwerte, reagieren sensitiver auf den Klimawandel als defensive Assets, wie Cash oder Staatsanleihen Fazit: Anleger sollten Klimawandel als neue Renditevariable berücksichtigen 5

6 oekom carbon services: übersicht Drei kombinierbare Module je nach Zielsetzung des Investors Zielsetzung: Divestment fossiler Brennstoffe Zielsetzung: Identifikation von proaktiven Emittenten Zielsetzung: CO 2 -Fussabdruck des Portfolios Divestment Detaillierte Optionen zum Ausschluss fossiler Brennstoffe aus dem Anlageuniversum Carbon Risk Analysis Qualitative Analyse des Klimarisikos und Managements für über 3,500 Unternehmen Carbon Footprint CO2-Daten von South Pole für detaillierte Portfolioanalysen 6

7 trends: green bonds Quelle: Clean Energy Pipeline, 1H15 Green Bond Update, Data insight Report 7

8 trends: green bonds Evaluation of sustainability quality for issuers and rating of bonds for investors Second Party Opinion Sustainability Bond Rating Goal: Provide the issuer with an independent and extensive opinion on the sustainability quality of its bond Goal: Provide investors with comparable scores of a large variety of different green / sustainability bonds Content: Green Bond Principles alignment Green Bond Verification Framework Use of Proceeds Verification Issuers ESG performance Content: Overall score oekom s opinion on investability Strengths and weaknesses Scores on individual indicators 8

9 motive Beispiel Textron Inc (US) +++ Rüstung +++ Waffensysteme machen mehr als 10% des Umsatzes aus, z.b. Raketen, bewaffnete Drohnen, Militärhubschrauber Zudem Produktion von geächteten Waffen, z.b. Streumunition und Anti-Personen-Minen Beispiel Bayer AG (DE) +++ Grüne Gentechnik Bedeutender Produzent von gentechnisch verändertem Saatgut Umsatzanteil: ca. 1 Prozent

10 motive Beispiel Stora Enso OYJ (FI) +++ Kinderarbeit +++ Medienberichte über Kinderarbeit in der Zulieferkette für Recycling-Papier von Stora Ensos pakistanischem Joint Venture Bulleh Shah Packaging (März 2014): Joint Venture kaufte Papier, welches auf Deponien in ganz Pakistan gesammelt wurde. Ein Zulieferer bediente sich dabei 30 Kinder, die täglich über 10 Stunden und unter unwürdigen und gefährlichen Bedingungen Papier sammelten. Die Kinder waren teilweise nur vier Jahre alt. 10

11 motive Beispiel Anadarko Petroleum (US) Quelle: Bloomberg : Gericht erklärt Unternehmen für haftbar für Umweltverschmutzung. Strafe: bis zu 14. Mrd. USD : Vergleich über 5,5 Mrd. USD Quelle: N24 11

12 motive Beispiel Barrick Gold (US) 12 Quelle: Bloomberg

13 motive 20. April 2010: Explosion der Bohrinsel im Golf von Mexiko Beispiele BP (GB) und Volkswagen (DE) 18. September 2015: Bekanntwerden der Abgasmanipulationen von VW Quelle: Bloomberg 13 Quelle: Bloomberg

14 motive Institutionelle Investoren sehen sich aufgrund von kontroversen Investitionen zunehmender Kritik ausgesetzt. Reputationsverluste durch Kontroversen bei der Kapitalanlage können sowohl die finanzielle als auch die gesellschaftliche Position institutioneller Investoren empfindlich schädigen. Dies gilt insbesondere für Fälle, in denen die Kapitalanlage die Ziele der jeweiligen Organisation konterkariert. Reputationsrisiko für Investoren 14

15 qualitätsmanagement Qualität von Nachhaltigkeitsratings Unsere Antworten Struktur Prozesse Wirkungen Aktionärskreis, der die Unabhängigkeit sichert; vinkulierte Namensaktien strenge Codes of Conduct zur Wahrung der Unabhängigkeit der Analysten keine Beratung von Unternehmen in Bezug auf die Verbesserung des Ratings kein Financial Research, kein Asset Management Beauftragung durch die Investoren, nicht die Emittenten klares und einheitliches Nachhaltigkeitsverständnis als Basis der Ratings umfassende Ausbildung der Analysten branchenspezifische Kriteriengenerierung kontinuierliche Weiterentwicklung der Kriterien und der Methode umfassender Dialog mit den Unternehmen regelmäßige Analyse des Zusammenhanges zwischen oekom Prime Status und finanzieller Entwicklung der Emittenten, zuletzt 2012 in Kooperation mit der DPG umfangreiche Unterstützung wissenschaftlicher Studien zur Performance, z. B. bei Universität Stuttgart, ZEW, Universität Paris oekom Impact-Studie eigener QM-Beauftragter oekom Qualitätsmanagement Zertifizierung nach europäischem Qualitätsstandard ARISTA regelmäßige Schulungen 15

16 ratingprozess Prozessschritte des Nachhaltigkeitsratings Entwicklung von Ratingkriterien Festlegung von Gewichtungen und einem Bewertungsmuster Informationsbeschaffung Bewertung Dialog mit den Unternehmen 16

17 ratingkriterien Präambel Das Leitbild einer nachhaltigen Entwicklung bildet das Fundament des Ratingansatzes von oekom research... Grundsätze 1. Schutz der menschlichen Würde und Unversehrtheit 2. Gewährleistung der Grundversorgung 3. Gewährleistung individueller Entwicklung 4. Partizipation an politischen, gesellschaftlichen und wirtschaftlichen Entscheidungsprozessen 5. Respekt und Erhalt der Vielfalt 6. Schutz der natürlichen Umwelt 7. Effiziente und nachhaltige Nutzung von Rohstoffen 8. Vermeidung von Risiken beim Einsatz neuer Technologien 9. Faire Weltwirtschaftsordnung 17

18 ratingkriterien Entwicklung der Ratingkriterien Einflussfaktoren, z.b. gesellschaftliche Diskussion naturwissenschaftliche Erkenntnisse technischer Fortschritt regulatorische Veränderungen Datenverfügbarkeit andere Indikatorensysteme / Normen, z.b. GRI ILO CDP ISO DVFA: KPIs for ESG oekom Nachhaltigkeitsverständnis Research Team Kriterienpool von > 700 Indikatoren (> 90% branchenspezifisch) zu Nachhaltigkeits-Strategie, -Leitlinien, -Strukturen, -Performance in Unternehmen Rating Komitee Selektion der relevantesten Kriterien je Sektor (bis zu 100) 18

19 ratingkriterien EU-Richtlinie zur verpflichtenden CSR-Berichterstattung (bis 2017 Umwandlung in nationales Recht): Die Richtlinie betrifft kapitalmarktorientierte Unternehmen mit mehr als 500 Mitarbeitern. Sie sollen über wesentliche nichtfinanzielle Aspekte berichten im Lagebericht oder in einem eigenen Nachhaltigkeitsbericht. Die Ausgestaltung der Berichte bleibt dabei weitgehend den Unternehmen selbst überlassen. 19

20 ratingkriterien Nachhaltigkeitsberichterstattung: Strukturiertheit 20

21 ratingkriterien Nachhaltigkeitsberichterstattung: ESG-Investoren 21

22 ratingprozess im corporate rating Stakeholder oekom research Unternehmen Überprüfung der Ratingkriterien Durchführung von Telefoninterviews und Datenbankrecherche bei: internationalen NGOs wissenschaftlichen Institutionen öffentlichen Behörden Kriterienstruktur Draft Rating Rating- Komitee Öffentlich verfügbare Unternehmensinformationen, z.b.: CSR-Berichte Webpage Geschäftsberichte Media-Screening bei: zahlreichen intern. Tages- und Fachzeitschriften Newslettern Datenbanken Review Möglichkeit zu Feedback und Kommentierung Final Rating Rating- Komitee Presseinfo / Newsletter Übergabe an Unternehmen Übermittlung an Kapitalmarkt Engagement 22

23 ratingkriterien oekom Corporate Rating 2 Dimensionen Social Rating Environmental Rating 6 Kategorien Mitarbeiter und Zulieferer Umweltmanagement Gesellschaft und Produktverantwortung Produkte und Dienstleistungen Corporate Governance und Wirtschaftsethik Öko-Effizienz 23

24 ratingkriterien: branchenfokus Branchenspezifische Indikatoren z. B. Automobilindustrie z. B. Chemieindustrie Performance in Sicherheitstest (z. B. Euro- NCAP, US-NCAP) Verbraucherinformation zu Möglichkeiten zur Reduzierung des Kraftstoffverbrauchs Durchschnittlicher Kraftstoffverbrauch der Pkw- Modellpalette Kraftstoffverbrauch des effizientesten Pkws Angebot von Fahrzeugen mit alternativen Antrieben/Kraftstoffen Reduzierung der NOx-Emissionen bei Diesel- Fahrzeugen Maßnahmen zur Reduzierung der Innenraumbelastung, z. B. durch Fogging Rücknahme von Alt-Fahrzeugen Entwicklung umweltverträglicher Mobilitätskonzepte... Sicherstellung der Sicherheit der betriebenen Anlagen, z. B. durch Risk Assessments und Notfallpläne Risikobewertung und Risikomanagement von Produkten und verwendeten Substanzen Substitution von kritischen Substanzen durch sichere Alternativen Einsatz nachwachsender Rohstoffe als Alternative für petrochemischen Vorprodukten Maßnahmen zur sicheren Anwendung, Nutzung und Entsorgung von Produkten, z. B. durch Kunden-trainings und und Notfall-Hotlines Reduzierung und Vermeidung von Tierversuchen z. B. durch Einsatz von Computermodellen und -simulationen... 24

25 ratingprozess Ein gestaffelter Update-Rhythmus sorgt für hohe Aktualität der Ratings Kontinuierlich: Adhoc-Ereignisse wie Kontroversen, Unfälle, Fusionen Innerhalb von 3 Monaten: Einarbeitung neues Unternehmensreporting Jährlich: Update ohne Unternehmensdialog Alle zwei Jahre: Update inkl. Unternehmensdialog

26 ratingskala Absoluter Best-in-Class-Ansatz oekom Industry Classification oekom Corporate Rating Environmental Impact IV III II I D- D D+ C- C C+ B- B B+ A- A A+ Not Prime Not Prime Not Prime Not Prime Prime Prime Prime Prime Social Impact Es gilt: Je größer die absoluten negativen Auswirkungen der Branche im Umwelt- und Sozialbereich sind, desto höher sind die Anforderungen an das Nachhaltigkeitsmanagement und desto höher ist daher die Prime-Schwelle. 26

27 ausschlusskriterien Erhebung kundenspezifischer Ausschlusskriterien, z. B. Ethisch kontroverse Geschäftsfelder Alkohol Atomenergie Biozide Embryonenforschung Fossile Brennstoffe Gewaltverherrlichende Videospiele Glücksspiel Grüne Gentechnik Pornografie Rüstung Tabak Ethisch kontroverse Geschäftspraktiken Arbeitsrechtsverletzungen Kinderarbeit Kontroverses Umweltverhalten Kontroverse Wirtschaftspraktiken Menschenrechtsverletzungen Tierversuche 27

28 ausschlusskriterien Nutzung und Selektionswirkung von Ausschlusskriterien Von oekom Kunden am häufigsten genutzte Ausschlusskriterien Verbreitung von Arbeitsrechtsverstößen nach Branchen Kriterium Anteil Rüstung 95,8 Arbeitsrechtsverletzungen 90,7 Menschenrechtsverletzungen 85,6 Pornografie 85,6 Tabak 80,5 Grüne Gentechnik 73,7 Glücksspiel 68,6 Alkohol 67,8 Atomenergie 67,8 Tierversuche 66,1 Anteil der Kunden, die mit Ausschlusskriterien arbeiten und das entsprechende Kriterium aktiviert haben, in %, Stand: Textiles & Apparel Retail Electronic Devices & Appliances Metals & Mining Construction Materials Automobile Auto Components Electronic Components Commercial Services & Supplies Trading Companies & Distributors 5,9 3,9 3,6 3,5 3,1 14,5 14,0 11,1 10,5 17, Stand: ; Angaben in %; Basis: Global Large Cap Universe (GLCU) 28

29 29 oekom controversy monitor

30 analyseprozess Ø Ø Bsp.1: qualitative Kriterien (Alstom) Bsp.2: quantitative Kriterien (Inditex) 30

31 31 analyseprozess (bsp.1)

34 34

43 ratingergebnis Ergebnisse des Best-in-Class-Ratings Bewertung auf der Skala A+ bis D- Best-in-Class heißt bei oekom research Prime Entwicklung des Ratings im Zeitverlauf Verteilung der Ratings innerhalb der jeweiligen Branche branchenspezifische Schlüsselthemen der Nachhaltigkeit; Anteil am Rating mind. 50% Kennzahl (oekom Controversy Score) zur Verwicklung des Unternehmens in Kontroversen Ausblick: qualitative Zusammenfassungen der zentralen Ergebnisse 43

44 ratingergebnis Ausgewählte Ratingergebnisse (Stand ) Branche Best in Class 2014 Land schlecht 49,7% sehr gut 0,1% gut 16,2% Basis: Global Large Cap Universe (GLCU) Emittenten mit oekom Prime Status mittelmäßig 34,1% Automobile Renault FR Chemicals BASF DE Construction Materials Geberit CH Electronic Devices & Appliances Ricoh JP FIN/ Commercial Banks DNB NO Food & Beverages Coca Cola Enterprises US Household & Personal Products Henkel DE Insurance Allianz DE Machinery Atlas Copco SE Media Reed Elsevier GB Metals & Mining Norsk Hydro NO Oil, Gas & Consumable Fuels Snam IT Pharmaceuticals & Biotechnology AstraZeneca GB Real Estate British Land GB Retail Marks & Spencer GB Software & IT Services SAP DE Telecommunications Deutsche Telekom DE Textiles & Apparel Gildan Activewear CA Transport & Logistics Deutsche Lufthansa DE Utilities Terna Rete IT 44

45 kontakt Matthias Bönning oekom research AG Goethestr. 28 D München Tel: +49/89/ Fax: +49/89/ Web: 45