Press Focus. Wechselkursstrategien: Und es gibt sie doch... Facts Media Press Releases Awards Interviews. Ausgabe November 2009

Größe: px
Ab Seite anzeigen:

Download "Press Focus. Wechselkursstrategien: Und es gibt sie doch... Facts Media Press Releases Awards Interviews. Ausgabe November 2009"

Transkript

1 Press Focus Facts Media Press Releases Awards Interviews Wechselkursstrategien: Und es gibt sie doch... Ausgabe November 2009 Währungsfonds: Risikoprämien bei Währungen werden von der herrschenden Lehre verneint, und doch gelingt es einigen Währungsmanagern, nachhaltig Rendite zu erzielen. Dabei ist ein Multi- Strategie-Ansatz aus Carry, Momentum und Valuation anscheinend das beste Rezept. Obwohl Wechselkurse als unprognostizierbar gelten und auch keine Risikoprämie lukrierbar sein dürfte, mangelt es nicht an Versuchen, die permanenten Wertschwankungen der einzelnen Währungen mit unterschiedlichsten Strategien in Gewinne zu verwandeln. Als Assetklasse mit eigenem Rendite-Risiko-Profil, die nicht dem gleichen systematischen Risiko unterliegt wie Aktien und Bonds, hat sie einen gewissen Appeal. Es war nicht zuletzt die Baisse der Jahre 2001 bis 2003, die dazu geführt hat, dass man 2003 erste Produkte zu kreieren begann. Ein neuer Produktschub ist nun im Zuge der Aufarbeitung der Kreditkrise zu beobachten. Mit dem Schock des Jahres 2008, der den institutionellen Investoren noch in den Knochen steckt, stellte man fest, dass mit alternativen Assets Risiko nicht einfach wegdiversifiziert werden konnte, wie es die Moderne Portfoliotheorie glauben macht. Hedgefonds und Private Equity konnten ihrer Rolle als Diversifikatoren jedenfalls nicht gerecht werden. Somit geht die Suche weiter und damit kommt aktives Währungsmanagement ins Spiel.

2 Nutzbare Ineffizienzen Drei wesentliche Grundsätze lassen Währungen attraktiv erscheinen. Erstens ist der FX-Markt nicht effizient und bietet damit Chancen zur Alphagenerierung, da ein großer Anteil der Marktteilnehmer nicht gewinnorientiert agiert. Schätzungen zufolge kommen 50 bis 75 Prozent der Umsätze an den FX-Märkten von Marktteilnehmern, die passives Trading machen, also keine spezifische Marktsicht einbringen, sondern Währungstäusche unabhängig von den aktuellen Wechselkursen vornehmen. Dazu zählen internationale Konzerne, Käufer von Auslandsaktien, Zentralbanken, die eine bestimmte Wechselkurspolitik verfolgen, aber auch jeder Treasurer, der Richtlinien befolgt, die bei bestimmten Positionshöhen ein Handeln wie etwa Hedging verlangen. In diesem Umfeld können gewinnorientierte Investoren und Trader Ineffizienzen zum eigenen Vorteil nutzen. Seit einiger Zeit ist jedenfalls eine Tendenz hin zu einem größeren Umsatzanteil von Finanzinstitutionen, zu denen auch Hedgefonds und Pensionsfonds gehören, zu beobachten. Deren Anteil am drei Billionen großen Tageshandelsvolumen hat sich innerhalb von zehn Jahren von 20 auf 40 Prozent verdoppelt, wie die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) in ihrem letzten Dreijahresbericht feststellt. Es nimmt auch nicht wunder, dass der Anteil von Emerging-Markets-Währungen am gesamten Währungsumschlag zunimmt. Deren Anteil am weltweiten FX-Geschäft beträgt wohl schon mehr als ein Fünftel. Damit steigen auch die Möglichkeiten für FX-Trader, da sich das Universum erweitert und diese neuen Währungen immer liquider werden. Haben die Ineffizienzen Bestand? Einige wissenschaftliche Studien kommen zur Erkenntnis, dass die FX-Märkte eine schwache Form von Effizienz ausgebildet hätten und trendbasierte Strategien dadurch weniger profitabel würden. Hier sind vor allem Kuntara Pukthuanthong-Le und Lee R. Thomas III. mit ihrer Arbeit Weak-Form Efficiency in Currency Markets zu nennen. Die beiden Autoren haben dieses Phänomen anhand einer Datenbasis für Währungsfutures von 1975 bis 2006 untersucht, die sowohl klassische Währungen als auch die neu hinzugekommenen liquiden betrachtet. Die Ergebnisse sind widersprüchlich. Die Gewinnträchtigkeit der Trendfolgestrategie erodierte Mitte der 90er Jahre. Die neuen, frei floatenden Währungen ab 2000 zeigen hingegen Trends, wie dies die etablierten Währungen in den früheren Jahren taten. Wie es scheint, haben die Trader gelernt und ihre Strategien dahingehend adaptiert, dass bei den Hauptwährungen keine Trends mehr auszumachen und Ineffizenzen verschwunden sind. Viele Marktteilnehmer inklusive der Zentralbanker könnten klüger geworden sein, meint etwa Karl C. Mergenthaler, CFA von J.P. Morgan Investment Analytics & Consulting, der kürzlich ein Papier zum aktiven Währungsmanagement für institutionelle Investoren verfasst hat, die Zeit wird zeigen, ob es ein immer effizienter werdender FX-Markt aktiven Währungsmanagern schwerer machen wird, Alpha zu generieren. Man könnte diesen Vorgang der steigenden Effizienz bei einzelnen Währungsmärkten als Folge von deren fortschreitender Reife auch als natürliche Entwicklung sehen, die so schnell nicht zu einem Ende kommen wird, da mit fortschreitender Globalisierung auch bisher nicht frei floatende Währungen konvertibel gemacht werden und damit neue Währungsmärkte entstehen, die dann wiederum über eine bestimmte Zeitspanne Ineffizienzen bieten, sodass immer für Nachschub gesorgt ist. Der zweite Hauptgrund, sich mit Währungen zu beschäftigen, ist die Frage, ob eine Beständigkeit der Ergebnisse vorhanden ist. Wie die Grafik Performance von Währungsmanagern zeigt, streuen die Ergebnisse aktiver Currency Manager zwar sehr stark, wobei im Median in acht von zehn Jahren ein bescheidener positiver Return zu beobachten war. Auch im Katastrophenjahr 2008 war der Medianwert im Plus. Die Ergebnisse des von JPM beobachteten Universums sind konsistent mit jenen von öffentlich verfügbaren Universen von Währungsmanagern. Der Barclay Currency Traders Index (BCTI), der sich 2009 aus den Resultaten von 124 gleich gewichteten verschiedenen CTA-Currency- Programmen auf der Barclay-Hedge-Plattform zusammensetzt, zeigt eine annualisierte Performance von 7,82 Prozent seit BCTI-Start 1987, der Maximum Drawdown (MDD) liegt bei 15,26 Prozent, die Sharpe Ratio bei 0,31. Dazu gibt es einige Studien, die darauf hinweisen, dass aktive Währungsmanager sehr wohl attraktive Risiko-Ertrags-Profile erzeugen können, was sich an hohen Sharpe Ratios manifestiert. Hier ist die Arbeit von Momtchil Pojarliev und Richard M. Levich zu nennen, die unter dem Titel Do Professional Currency Managers Beat the Benchmark? vor einem Jahr publiziert wurde. Die beiden

3 Wissenschaftler untersuchten den BCTI-Index über den Zeitraum von 1990 bis 2006 und suchten Faktoren, die geeignet sind, die Performance eines Currency Trader Index sowie die Erträge des einzelnen Managers zu erklären. Tatsächlich sind es die vier Faktoren Carry, Trend, Value und Volatilität, die einen signifikanten Anteil an diesen Returns ausmachen. Überschussrendite Die durchschnittlich beobachtete Überschussrendite des BCTI Index zu Libid (Libor minus 1/8 Prozent) betrug 25 Basispunkte pro Monat. Zieht man allerdings die vier genannten Faktoren als systematische Betafaktoren ins Kalkül, dann ist das Alpha auf einmal mit neun Basispunkten pro Monat negativ und unterscheidet sich nicht signifikant von null. Da die Returns allerdings nach Hedgefonds-Konditionen mit 200 Basispunkten fixer Management Fee jährlich plus Gewinnanteil ermittelt wurden, war von Pojarliev und Levich ein positives Alpha vor Kosten festzustellen. Weiters betrachteten die beiden 34 Fonds in der Zeit ab 2001, wobei sie herausfanden, dass 24 Prozent der Manager ein signifikant positives Alpha erwirtschaften konnten. Das durchschnittliche Alpha dieser Starmanager lag bei imposanten 104 Basispunkten pro Monat, wobei der den vier Faktoren zugerechnete Ertrag und die Kosten bereits abgezogen sind. Gelegenehiten zur Alphagenerierung gibt es also, doch nicht jeder kann sie auch nachhaltig nutzen. Dies legt den Schluss nahe, dass einzelne aktive Währungsmanager in der Lage sind, attraktive und konsistente Returns über einen Marktzyklus zu erwirtschaften. Der dritte wesentliche Faktor bei der Untersuchung von Currencies als Asset sind Diversifikationsaspekte. Wenn man die von der Deutschen Bank geschaffenen Währungsindizes (Deutsche Bank Carry Index, Deutsche Bank Momentum Index, Deutsche Bank Valuation Index) stellvertretend für die drei vorherrschenden Währungsstrategien Carry Trade, Trendfolge und fundamentale Bewertung (Value) heranzieht und ihre Korrelationseigenschaften zu Aktien, Renten und Rohstoffen über den Zeitraum Januar 1990 bis dato untersucht, sieht man im linken Teil der Tabelle Korrelationsvergleich sehr günstige Diversifikationseigenschaften aller drei Strategien. Diese niedrigen Korrelationen findet man auch in den Marktphasen, als die traditionellen Assetklassen auf Einjahresbasis negative Erträge einfuhren (rechter Tabellenteil). Verhalten in Bärenmärkten Was aus Gründen der Diversifikation wenig Freude macht ist der Umstand, dass die Korrelation der Carry-Strategie zum Russell 2000 Index in den letzten Jahren eindeutig zugenommen hat. Überhaupt scheint es der Fall zu sein, dass in Perioden hoher Volatilität an den Aktienmärkten der Korrelationszusammenhang zwischen Carry und Aktienmarkt stärker wird. Vor allem 2008 waren Werte zwischen 0,5 und 0,8 zu beobachten (siehe Grafik Korrelation Carry- Trade-Strategie ). Schlussfolgerungen Nach Meinung von Experten gibt es nicht mehr als zwei bis drei Dutzend Currency Manager, die die nötige Infrastruktur und genug Können besitzen, um nach gründlicher Due Diligence überhaupt mandatiert zu werden. Dazu kommen noch GTAA- (Global Tactical Asset Allocation)-Manager und Hedgefonds, die das investierbare Universum bilden. Dabei ist grundsätzlich zwischen rein quantitativ

4 operierenden, systematischen Managern und qualitativen, die einen fundamentalen Ansatz verfolgen, zu unterscheiden. Da jeder der drei Stile Carry, Trend und Value eigene Performancecharakteristika aufweist, ist genaues Augenmerk darauf zu richten, dass es bei den ausgesuchten Managern zu keinem Style Drift kommt, um unliebsame Überraschungen zu vermeiden. Der Attributionsanalyse wird viel Raum zu widmen sein, dazu Karl Mergenthaler: Dadurch ist es möglich, frühzeitig kleine Verschiebungen im Risikoprofil und im Strategie-Set zu erkennen. Bei GTAA-Managern ist darauf zu achten, ob aus den Währungswetten tatsächlich nachhaltige Erträge generiert werden können. Nicht zu unterschätzen ist ein angenehmer Nebeneffekt: Durch den engen Kontakt mit den Mandatierten kann etwa ein Pensionsfondsmanager perspektivische Einsichten gewinnen, die einen Mehrwert auch im Hinblick auf die Gesamtanlage bedingen. Performancemessprobleme An welchem Vergleichsmaßstab soll man einen aktiven Währungsmanager messen? Da bieten sich einmal die Deutsche Bank und RBS Indizes an, während etwa der S&P Currency Arbitrage Index das Carry-Trade-Universum abbildet. Der Parker FX Index wiederum misst die Returns globaler Währungsmanager. Er beinhaltet sowohl systematische als auch diskretionäre Manager und umfasst zwei Subkomponenten, den Parker Systematic und den Parker Discretionary Index. Da der Index volumengewichtet ist, dominiert im allgemeinen Parker FX Index die systematische Komponente. Der Barclays Currency Traders Index ist ein gleich gewichteter CTA-Programm-Index, der Manager umfasst, die Währungsfutures oder Termingeschäfte handeln. In den meisten Fällen allerdings messen institutionelle Anleger aus dem angelsächsischen Raum an Libor zuzüglich einem Spread. Manche verwenden einen Branchendurchschitt. Bei all dem ist aber zu bedenken, dass es verschiedene Biases gibt, die die Ergebnisse verzerren. Neben dem sattsam bekannten Survivorship Bias gibt es auch Verzerrungen durch einen Reporting Bias, der eine Tendenz zur Mitte hin bedingt. So hängt die Aufnahme in den Index von der Meldewilligkeit des Managers ab, und diese lässt bekanntlich nach, wenn schlechte Ergebnisse generiert wurden. Andererseits ist aber auch zu beobachten, dass sehr gute Manager keine Zahlen abliefern, da ihre Fonds beispielsweise geschlossen sind. Nicht unerwähnt sollte auch der Backfill Bias bleiben, worunter man den Effekt versteht, dass neue Manager mit ihrer gesamten Historie in die Datenbank aufgenommen werden. Da sich Currency Manager aber meist nur dann aufnehmen lassen, wenn sie einen positiven Track Record vorweisen können, kommt es zu einer Verzerrung der Performance von Währungsmanagern ins Positive. Jedenfalls ist der Markt in den letzten Jahren um einiges transparenter geworden. Das liegt auch daran, dass die DBCR (db x-trackers Currency Returns) Indizes mit ihrer klar offengelegten Bauweise für Momentum-, Carry- und Valuation-Strategie den Standard gesetzt haben (siehe Währungsfonds in der Praxis ). Einer der aktiven Manager, die sich darüber freuen, ist Thanos Papasavvas, Head of Currency Management bei Investec Asset Management in London. Der älteste der vier Währungsfonds des britisch-südafrikanischen Hauses im Zeichen des Zebras, das einen Multi-Strategie-Ansatz verfolgt, ist der Global Managed Currency Fund. Er geht auf das Jahr 1980 zurück, nicht viel jünger ist der ebenfalls konservativ ausgerichtete Currency Alpha Fund, der als Ertragsziel Libor plus 200 bis 300 Basispunkte hat. Nach oben im Risiko-Ertrags-Profil wird die Investec-Palette durch den von Pensionsfonds nachgefragten Currency High Alpha Fund mit einem entsprechend hohen Leverage sowie den Emergig Markets Currency Fund, der mit weniger Hebel, aber Schwellenländerwährungspositionen und einem Ertragsziel von zehn Prozent per annum antritt. Dieser Fonds wird übrigens im Janaur 2010 UCITS-konform zur Verfügung stehen. Papasavvas ortet jedenfalls steigendes Interesse an der Assetklasse Währungen nicht nur in UK und den Niederlanden, die traditionell Exposure aufweisen, sondern auch in Deutschland und Skandinavien: Aus meinen Beobachtungen weiß ich, dass ein Institutioneller, der sich zur Assetklasse bekennt, jeweils zwei bis drei Manager beschäftigt.

5 Dies deckt sich mit den Feststellungen von Mergenthaler. Dieser abschließend: Unsere gute Geschäftsbeziehung zu einigen großen britischen Pensionsfondsmanagern lässt die Beschäftigung von drei bis sechs Currency Managern geboten erscheinen. Dem ist wohl nichts mehr hinzuzufügen. Wechselkursstrategien - Währungsfonds in der Praxis Erste Fonds mit wenig Fortüne Ende April 2003 wurde der DWS Forex Strategy aufgelegt, der aber zur Jahresmitte 2008 in einem Fonds ähnlichen Namens, dem DWS Invest Forex Strategy, aufging. Der aufnehmende Fonds mit Start zeigt in bald 3 Jahren live nur eine annualisierte Performance von 2,24 Prozent (Stand: ). Am folgte der ADIG Währungsfonds, Manager war Herwig Prielipp. Der Fonds wurde bereits mit wieder liquidiert. Das war eine reine Entscheidung des Produktmanagements, so Prielipp auf Nachfrage. Jedenfalls kam knapp vor dem zweiten Geburtstag nach einer enttäuschenden Performance von 1,8 Prozent das Aus, 300 Basispunkte über dem 3- Monats-Euribor hatte man erreichen wollen. Nun ist man unter dem AGI-Dach mit dem CB World Funds Currency Star Fonds seit 10. April 2007 wieder am Start und hat seine Sache mit annualisierten 4,65 Prozent (per ) besser gemacht. Oppenheim siegt über 3 Jahre Neben den in Deutschland zum Vertrieb zugelassenen Fonds (siehe Tabelle: Wachsendes Währungsuniversum ) gibt es auch einige interessante Neuzugänge, die mit nicht beziehungsweise noch nicht retailtauglichen Produkten Institutionelle umschwärmen. Generell ist festzuhalten, dass das Universum noch relativ jung ist, nicht einmal ein Dutzend Fonds verfügt über eine 36-monatige Historie. Als bester Fonds im 3-Jahres-Vergleich besticht Oppenheims OF FX Opportunities mit einem annualisierten Ertrag von 5,14 Prozent. Allerdings ist er dieses Jahr nicht so gut disponiert, sodass einige andere Namen ihm 2009 wohl die Show stehlen werden. Dazu zählen neben den beiden kleinen World Express Currency Alpha / Alpha plus Fonds etwa der mit 165 Millionen Euro wesentlich gewichtigere Pioneer Funds Total Return Currencies. Betrachtet man die Performance am kurzen Ende, zeigen sich auch cominvest Global Currency Plus I beziehungsweise der CB World Funds Currency Star stark. Deutsche Bank zeigt Muskeln An der Spitze liegt aber der Deutsche-Bank-Konzern mit DB Platinum IV Balanced Currency Harvest Euro I2C, der year-to-date per Ende September 2009 fast 20 Prozent erreichte, dicht gefolgt von der Carry-Strategie des ETF von db x-trackers. Die drei Einzelstrategien Carry, Momentum und Valuation

6 bilden die Subkomponenten des db x-trackers Currency Returns ETF. Trotz des kurzen Zeitraums kann man sehr schön sehen, wie der Returns Index die volatilen und wenig korrelierten Einzelstrategien glättet. Morgan Stanley wiederum tritt mit mehreren Varianten ein- und derselben quantitativen Strategie an, wobei die Fondsbezeichungen RC 200, RC 400 und RC 800 einerseits das Returnziel anzeigen, das da lautet Geldmarkt plus 200 (400, 800) Basispunkte, andererseits steht RC für Risk Control, was sich in einem Value at Risk von jährlich 200 (400, 800) Basispunkten (Konfidenzintervall 95 Prozent) niederschlägt. Die Strategie beschränkt sich auf Carry Trades, die mit Devisentermingeschäften auf Wochenbasis umgesetzt werden. Pro Tag beträgt das Risikobudget je nach Fonds 18 (36,72) Basispunkte. Sollte es zu einem Verbrauch des Budgets intraday kommen, werden alle Positionen rigoros geschlossen, und das Portfolio bleibt in Cash, bis die tourliche (wöchentliche) Reallokation ansteht. Zusätzliche Adressen drängen ins Geschäft beziehungsweise lassen ihre Fonds zum Vertrieb zu, andere skalieren ihre Strategie so, dass sie UCITS-konform werden. Und die Ergebnisse einiger Anbieter, die keine Vertriebszulassung haben, sind mehr als achtbar: Dazu zählen etwa der INVESTEC Currency High Alpha USD Fonds oder der JPM Portfolio Strategies Funds II Euro Managed Currency Plus Fund mit zweistelligen Ergebnissen year-to-date. Der kurze Track Record sollte jedenfalls nicht zum Schluss verleiten, dass die Expertise erst kürzlich erworben wurde. Vielmehr handelt es sich um rein institutionelle Strategien, die etwa als Teil eines Overlays, als Hedgefonds oder in Spezialfonds bereits realisiert sind, nun aber in einem eigenen Gefäß ins Schaufenster gestellt werden. Dies gilt etwa für HSBC, Henderson und Schroders. Aber auch kleine Boutiquen wie die Fame Investments AG sind in diesem Segment tätig. Ausgesuchte Hedgefonds zeigen Klasse Manche Hedgefonds können wirklich Alpha generieren. Als Spitzenvertreter seiner Zunft ist hier P/E Investments aus Waltham, Massachusetts, zu nennen. Das Team um Mitgründer und CEO Warren Naphtal versteht sich als systematischer, dynamischer Currency Trader, der einen herausragenden Track Record aufzuweisen hat. So ist P/E mit seinem täglich handelbaren Programm seit 2003 im Performance-Ranking der Currency Funds über 100 Millionen US-Dollar die Nummer eins. Man investiert in alle größeren Währungen, indem man ein optimales Portfolio konstruiert, das den Return bei einem vorgegebenen Volatilitätsniveau maximiert. Im Speziellen werden einige fundamentale Faktoren benutzt, um auf Wochenbasis die Ertragserwartungen für jede einzelne Währung zu schätzen. Diese Ertragserwartungen definieren dann zusammen mit aktuellen Volatilitäten und Korrelationen die Positionen in jedem Währungsmarkt, die bei einem gegebenen Zielrisikoniveau einen maximalen Ertrag erwarten lassen. Die Dynamik im Prozess sorgt dafür, dass das Gewicht jeder Variable entsprechend ihrer Effektivität angepasst wird. Das FX-Programm kann somit auf den Risikolevel, den der institutionelle Kunde definiert hat, individuell zugeschnitten werden. Standardmäßig gibt es bei P/E Investments drei Varianten von Risikoprofilen ( Aggressive, Standard und Conservative ), die unterschiedliche Risiko-Ertrags-Kombinationen darstellen (siehe Tabelle: P/Es FX-Strategien ). Ab einer Million US-Dollar ist man dabei bei der hedgefondsüblichen 2/20-Kostenstruktur.

7 Quaesta Capital AG I Huobstrasse 9 I 8808 Pfäffikon SZ I Switzerland Tel I I Institutional Money November 2009

Rückblick 2014 Alternative UCITS

Rückblick 2014 Alternative UCITS Rückblick 2014 Alternative UCITS Deutlich geringere Volatilität bei UCITS-Strategien als an den Aktienmärkten CTA-Strategien in 2014 besonders erfolgreich UCITS-Hedgefonds verwalteten in 2014 in etwa 150

Mehr

Alternative Anlageklassen und Short ETFs. Mai 2010

Alternative Anlageklassen und Short ETFs. Mai 2010 Alternative Anlageklassen und Short ETFs Mai 2010 Agenda 1 Zugang zu Anlageklassen mit db x-trackers 2 Alternative Asset Klassen Ein Beispiel 3 Short ETFs Funktionsweise und Anwendung db x-trackers ETFs:

Mehr

Inhalt. Alternative Investments im Vergleich. Alt. Investments auf Fonds-Basis 6. Strategien, Zahlen. Definitionen 8. FIAP AI Index Vergleich

Inhalt. Alternative Investments im Vergleich. Alt. Investments auf Fonds-Basis 6. Strategien, Zahlen. Definitionen 8. FIAP AI Index Vergleich Alternative Investments Schwellenländerreport Gesamtmarktreport Report, 26. November 2007 2008 Inhalt Alternative Investments im Vergleich Strategien, Zahlen FIAP AI Index Vergleich Kennzahlen 2 3 4 5

Mehr

Hedge Fonds Strategien

Hedge Fonds Strategien 1 Hedge Fonds Strategien 24. Januar 2008 Straightline Investment AG Rütistrasse 20 CH-9050 Appenzell Tel. +41 71 353 35 10 Fax +41 71 353 35 19 welcome@straightline.ch www.straightline.ch seit 1986 2 Hedge

Mehr

Citywire Frankfurt. Alleskönner Multi-Asset

Citywire Frankfurt. Alleskönner Multi-Asset Citywire Frankfurt Alleskönner Multi-Asset 10th. September 2015 Alleskönner Multi-Asset Quadratur des Kreises? Source: www.illusionen.biz 2 Teil I Wo stehen wir? 3 Wo stehen wir? Entwicklung der Bundesanleiherenditen

Mehr

PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 3: ANLAGESTRATEGIEN

PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 3: ANLAGESTRATEGIEN PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 3: ANLAGESTRATEGIEN DIE HEUTIGEN THEMEN IM ÜBERBLICK Historische Wertentwicklung von Aktien, Renten, Rohstoffen Risiken von Aktien,

Mehr

db X-trackers Informationen

db X-trackers Informationen db X-trackers Informationen Frankfurt 17. September 2013 Währungsgesicherte ETFs können Euro-Anleger vor einem Wertverlust der Anlagewährung schützen Vielen Anlegern ist nicht bewusst, dass bei ihren Investitionen

Mehr

Risk Parity in Stress-Szenarien

Risk Parity in Stress-Szenarien Risk Parity in Stress-Szenarien Investor Circle Building Competence. Crossing Borders. Peter Schwendner peter.schwendner@zhaw.ch Zürich, 10.12.2013 Risk Parity in Stress-Szenarien Die Ideen hinter Risk

Mehr

Qualitätsanalyse Absolute Return in Deutschland. Update per Ende Juni 2014

Qualitätsanalyse Absolute Return in Deutschland. Update per Ende Juni 2014 Qualitätsanalyse Absolute Return in Deutschland Update per Ende Juni 2014 Neuerungen im Untersuchungsdesign Seit Ende 2012 2 Anpassungen des Untersuchungsdesigns im Vergleich zu den Vorjahren Anpassung

Mehr

DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex

DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex Investment mit Puffer In Zeiten, in denen Gewinne aus reinen Aktienportfolios unsicher sind, bevorzugen Anleger Produkte mit einer höheren Rendite bei

Mehr

KG FUNDS. world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG. world-of-futures.com

KG FUNDS. world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG. world-of-futures.com KG FUNDS world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG world-of-futures.com Was ist ein Handelssystem? Handelssysteme berechnen die wahrscheinliche Richtung einer Preisentwicklung, indem

Mehr

Aktives Portfolio-Management Dr. Andreas Sauer, CFA

Aktives Portfolio-Management Dr. Andreas Sauer, CFA Aktives Portfolio-Management Dr. Andreas Sauer, CFA Herausforderung Aktives Portfoliomanagement Herausforderung Portfoliomanagement Wachsendes Anlageuniversum Hohe Informationsintensität und - dichte Hoher

Mehr

AMEROS CAPITAL S.R.L MANAGED ACCOUNT SERVICES INFORMATIONSBROSCHÜRE. ZIELSICHER & Konsequent

AMEROS CAPITAL S.R.L MANAGED ACCOUNT SERVICES INFORMATIONSBROSCHÜRE. ZIELSICHER & Konsequent AMEROS CAPITAL S.R.L MANAGED ACCOUNT SERVICES INFORMATIONSBROSCHÜRE ZIELSICHER & Konsequent Unser Werdegang Die Ameros Capital S.R.L wurde im Jahre 2014 in Santa Cruz von Ameros Capital Group Inc. USA

Mehr

Diskretionäre Portfolios. April 2015. Marketingmitteilung. Marketingmitteilung / April 2015 Damit Werte wachsen. 1

Diskretionäre Portfolios. April 2015. Marketingmitteilung. Marketingmitteilung / April 2015 Damit Werte wachsen. 1 Diskretionäre Portfolios April 2015 Marketingmitteilung Marketingmitteilung / April 2015 Damit Werte wachsen. 1 Konservativer Anlagestil USD Investor Unsere konservativen US-Dollar Mandate sind individuelle,

Mehr

Mehr als nur Performance Investmentlösungen mit Weitblick. Tresides Asset Management GmbH, Mai 2014 v

Mehr als nur Performance Investmentlösungen mit Weitblick. Tresides Asset Management GmbH, Mai 2014 v Tresides Asset Management GmbH, Mai 2014 v Mehr als nur Performance Investmentlösungen mit Weitblick 2 Investmentteam Starke Expertise noch stärker im Team Gunter Eckner Volkswirtschaftliche Analyse, Staatsanleihen

Mehr

Vorbesprechung Einheit 1, 14. Oktober 2005

Vorbesprechung Einheit 1, 14. Oktober 2005 Vorbesprechung Einheit 1, 14. Oktober 2005 Dr. Christoph Wiesmayr 0 Inhalte Historie Charakteristika von AI Alphaquellen von AI warum kann das funktionieren? Definitionen und Abgrenzungen Investmentstile

Mehr

ANLAGERICHTLINIEN RISK BUDGETING LINE 5

ANLAGERICHTLINIEN RISK BUDGETING LINE 5 ANLAGERICHTLINIEN RISK BUDGETING LINE 5 29.06.2011 Anlagegruppe Prisma Risk Budgeting Line 5 (RBL 5) Charakteristika der Anlagegruppe 1. RBL 5 ist eine Anlagegruppe, welche in elf verschiedene Anlagekategorien

Mehr

3rd Generation Asset Allocation mit Hilfe liquider alternativer Investments

3rd Generation Asset Allocation mit Hilfe liquider alternativer Investments 3rd Generation Asset Allocation mit Hilfe liquider alternativer Investments Berlin, den 22. November 2013 Frank Huttel, FiNet Asset Management AG Die FiNet-Gruppe Unternehmensprofil Die FiNet Asset Management

Mehr

Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per März 2015

Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per März 2015 Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per März 2015 Ziel der ausgewogenen Vermögensverwaltung ist die Erwirtschaftung risikoadjustierter stabiler Erträge, möglichst unabhängig von verschiedenen

Mehr

3. Wir beurteilen die Fonds anhand der benchmarkunabhängigen Kennzahlen Performance (nach BVI-Methode) und maximaler Verlust (Maximum Drawdown).

3. Wir beurteilen die Fonds anhand der benchmarkunabhängigen Kennzahlen Performance (nach BVI-Methode) und maximaler Verlust (Maximum Drawdown). März 2012 portfolio Fonds-Filter Grundlagen und Methodik Mit dem portfolio Fonds-Filter stellt die Redaktion von portfolio international ein einfaches quantitatives Verfahren zur relativen Bewertung von

Mehr

Asset Allocation. Cash 8,0% 13% 15%

Asset Allocation. Cash 8,0% 13% 15% Vontobel Fund - Balanced Portfolio (O) Fondsbeginn (01.02.2005) 5,22% 1 Monat 0,41% Sharpe Ratio (RF: 2,18%) 2,50 Volatilität (1 Jahr) 2,80% Volumen 15.405.161 Inventarwert T 105,23 Duration der Der VONTOBEL

Mehr

Erfolg mit Vermögen. TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe

Erfolg mit Vermögen. TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe Erfolg mit Vermögen Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe Copyright by Copyright by TrendConcept: Das Unternehmen und der Investmentansatz Unternehmen Unabhängiger

Mehr

Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per Juni 2015

Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per Juni 2015 Strategie ausgewogen Quartalsbericht Honorar-VV per Juni 2015 Ziel der ausgewogenen Vermögensverwaltung ist die Erwirtschaftung risikoadjustierter stabiler Erträge, möglichst unabhängig von verschiedenen

Mehr

PICTET BVG 2005 Die neue Index Familie für Schweizer Pensionskassen

PICTET BVG 2005 Die neue Index Familie für Schweizer Pensionskassen PICTET BVG 2005 Die neue Index Familie für Schweizer Pensionskassen Roger Buehler Performance Attribution Roundtable Januar 2006 Zürich Überblick Die Grundsätze für die neuen BVG 2005 Indizes Was ändert

Mehr

Mit den Fonds von VILICO

Mit den Fonds von VILICO Die Antwort auf die Abgeltungssteuer! Mit den Fonds von VILICO * Für den Fonds wird als Vergleichsindex der Dow Jones EURO STOXX 50 Price Index (EUR) herangezogen. 1 Zitat "Die große Kunst besteht nur

Mehr

Welche Style-Indices treiben die Fondsperformance?

Welche Style-Indices treiben die Fondsperformance? Welche Style-Indices treiben die Fondsperformance? Ergebnisse für das Stoxx-Universum Elisabeth Stocker und Niklas Wagner Universität Passau Rüdiger Sälzle FondsConsult Research AG FondsConsult Investmentkonferenz

Mehr

Smart Beta: Modeerscheinung oder langfristig sinnvolle Alternative bei der Aktienveranlagung?

Smart Beta: Modeerscheinung oder langfristig sinnvolle Alternative bei der Aktienveranlagung? Smart Beta: Modeerscheinung oder langfristig sinnvolle Alternative bei der Aktienveranlagung? Josef Zechner Institute for Finance, Banking and Insurance WU Wien Agenda 1. Smart Beta und Faktor Investing

Mehr

präsentiert: tradition of performance Created with novapdf Printer (www.novapdf.com). Please register to remove this message.

präsentiert: tradition of performance Created with novapdf Printer (www.novapdf.com). Please register to remove this message. präsentiert: ein Investment Produkt, das einen direkten Zugang zu den besten Hedge Fonds der Welt bietet und das bereits seit 1996 sehr erfolgreich ist d.h. ein durchschnittliches Ergebnis von 21,5% p.a.

Mehr

Best Styles: Vereinnahmung von Risikoprämien bei der Aktienanlage

Best Styles: Vereinnahmung von Risikoprämien bei der Aktienanlage Strategie Best Styles: Vereinnahmung von Risikoprämien bei der Aktienanlage Bei der Anlage in Anleihen oder Währungen ist das gezielte Vereinnahmen von Risikoprämien eine gängige Strategie. Für Aktien

Mehr

Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS)

Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS) Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS) Standard Life Global Absolute Return Strategies Anlageziel: Angestrebt wird eine Bruttowertentwicklung (vor Abzug der Kosten) von 5 Prozent über dem

Mehr

STAR FX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

STAR FX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: STAR FX 2 Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

Alternative Anlagen: Chancen für Anleger Kritische Fragen und wertvolle Tipps

Alternative Anlagen: Chancen für Anleger Kritische Fragen und wertvolle Tipps Alternative Anlagen: Chancen für Anleger Kritische Fragen und wertvolle Tipps PPCmetrics AG Dr. Andreas Reichlin, Partner Schaan, 6. Februar 2014 Einführung Grundlegende Überlegungen «No risk no return»

Mehr

Metzler Japanese Equity Fund

Metzler Japanese Equity Fund Metzler Japanese Equity Fund Partnerschaft Metzler/T&D Asset Management zum exklusiven Vertrieb des Japanese Equity Fund - -Partnerschaft 1980 in Tokio gegründet als The Dai-ichi Investment Trust Management

Mehr

investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A

investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A 2 Profitieren Sie mit unserer Trendfolgestrategie von steigenden und fallenden Märkten. Mit hoch entwickelten Managed Futures Anlagen. Die

Mehr

Investment Portfolios als Black Box? Fallgruben und Lösungen für Portfolios mit Anlagefonds und Strukturierten Produkten

Investment Portfolios als Black Box? Fallgruben und Lösungen für Portfolios mit Anlagefonds und Strukturierten Produkten AG Investment Portfolios als Black Box? Fallgruben und Lösungen für Portfolios mit Anlagefonds und Strukturierten Produkten Urs Dreier, Philipp Langeheinecke AG Zurich, Januar 2014 1 Ausgangslage Bedarf

Mehr

D e Ent n w t icklun u g n g de d r Ka K pi p ta t lmä m rkte t - Be B richt h t de d s Fo F n o d n s d ma m na n ge g rs

D e Ent n w t icklun u g n g de d r Ka K pi p ta t lmä m rkte t - Be B richt h t de d s Fo F n o d n s d ma m na n ge g rs Allianz Pensionskasse AG Quartalsbericht 01/2015 VRG 14 / Sub-VG 2 (ehem. VRG 14) Stand 31.03.2015 Die Entwicklung der Kapitalmärkte - Bericht des Fondsmanagers 1. Quartal 2015 Der Start der Anleihekäufe

Mehr

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!*

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* Info Oktober 2015 Allianz Investmentbank AG Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* www.allianzinvest.at Für Privatinvestoren ABS-Cofonds Allianz Adifonds - A - EUR** Allianz Adiverba - A - EUR** Allianz

Mehr

Ist Erfolg in Private Equity wiederholbar? Ist Erfolg in Private Equity wiederholbar? Eine Untersuchung zur Persistenz von Alpha.

Ist Erfolg in Private Equity wiederholbar? Ist Erfolg in Private Equity wiederholbar? Eine Untersuchung zur Persistenz von Alpha. Ist Erfolg in Private Equity wiederholbar? Eine Untersuchung zur Persistenz von Alpha Executive Summary Die Idee der Wiederholbarkeit ist eines der Kernelemente einer Investition in Private Equity. Jüngste

Mehr

FWW Institutional Transparency Categorization Questionnaire Level 1 Multi Asset Funds

FWW Institutional Transparency Categorization Questionnaire Level 1 Multi Asset Funds Fondsname Name of the fund Gesellschaft Asset manager Interne Benchmark Internal benchmark USM - Signal Währung F Global A Axxion S.A. FWW Institutional Transparency Bearbeitet von Harald Klein Completed

Mehr

StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland

StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland StarCapital Aktiengesellschaft Kronberger Str. 45 61440 Oberursel Deutschland STARS Die ETF-Strategien von Pionier Markus Kaiser Exchange Traded Funds (ETFs) erfreuen sich seit Jahren einer rasant steigenden

Mehr

ComStage ETF Basket Tracker Zertifikat

ComStage ETF Basket Tracker Zertifikat ComStage ETF Basket Tracker Zertifikat Erläuterung und Konzept von Dekan am Robert Kennedy College (ein gemeinschaftliches Zentrum der University of Wales) Das ComStage ETF Basket Zertifikat kombiniert

Mehr

Point de Presse: Die Indizes von SIX Swiss Exchange Terminologie, Methodologie, Übersicht, Anwendung

Point de Presse: Die Indizes von SIX Swiss Exchange Terminologie, Methodologie, Übersicht, Anwendung Point de Presse: Die Indizes von SIX Swiss Exchange Terminologie, Methodologie, Übersicht, Anwendung Christian Katz, CEO SIX Swiss Exchange Werner Bürki, Leiter Data & Index Products SIX Swiss Exchange

Mehr

The Trend is your friend

The Trend is your friend smn Diversified Futures Fund The Trend is your friend 0 smn INVESTMENT SERVICES smn das Unternehmen Unabhängiger Anbieter von Alternative Investments Entwicklung von Managed Futures Modellen seit 1990

Mehr

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!*

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* Info August 2015 Allianz Investmentbank AG Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* www.allianzinvest.at ABS-Cofonds Allianz Adifonds - A - EUR** Allianz Adiverba - A - EUR** Allianz Aktien Europa**

Mehr

MAGAZI N DIE. Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006. Stiftungsportfolios Risiko raus, Sicherheit rein

MAGAZI N DIE. Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006. Stiftungsportfolios Risiko raus, Sicherheit rein 26.02.2007 08:47 Seite 1 w w w. d i e - s t i f t u n g. d e MAGAZI N u1.qxp DIE STIFTUNG Sonderausgabe Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006 Stiftungsportfolios

Mehr

Anleihenmärkte, die von starkem wirtschaftlichen Umfeld profitieren

Anleihenmärkte, die von starkem wirtschaftlichen Umfeld profitieren Anleihenmärkte, die von starkem wirtschaftlichen Umfeld profitieren Erwarteter Ertrag Convertible Bonds Corporate Bonds (IG) High Yield Bonds Emerging Market Bonds Internationale Staatsanleihen EUR-Government-Bonds

Mehr

GIPS-TAG 2014 Geplantes Guidance Statement on Overlay Assets - Erläuterungen zum Ziel und Vorstellung des aktuellen Diskussionsstands

GIPS-TAG 2014 Geplantes Guidance Statement on Overlay Assets - Erläuterungen zum Ziel und Vorstellung des aktuellen Diskussionsstands GIPS-TAG 2014 Geplantes Guidance Statement on Overlay Assets - Erläuterungen zum Ziel und Vorstellung des aktuellen Diskussionsstands Hans G. Pieper DPG Deutsche Performancemessungs-Gesellschaft für Wertpapierportfolios

Mehr

Wechselkursabsicherung

Wechselkursabsicherung STRATEGY IN PRACTICE Wechselkursabsicherung Von Nathan Lacaze und Philipp Meyer-Brauns, PhD Juni 2015 Währungsschwankungen können bedeutsamen Einfluss auf den Ertrag ausländischer Kapitalanlagen haben,

Mehr

Mai 2010. StarCapital. StarPlus Allocator. Globale Trends aufspüren und nutzen. www.starcapital.de 1

Mai 2010. StarCapital. StarPlus Allocator. Globale Trends aufspüren und nutzen. www.starcapital.de 1 StarCapital StarPlus Allocator Globale Trends aufspüren und nutzen www.starcapital.de 1 Profiteure selbst in tiefen Rezessionen Performance unterschiedlicher Asset-Klassen Mai 2010 Alle Angaben in EUR

Mehr

Private Banking bei der Berenberg Bank

Private Banking bei der Berenberg Bank Private Banking bei der Berenberg Bank Berenberg Bank Am Anfang einer jeden Zusammenarbeit stehen persönliche Gespräche zum gegenseitigen Kennenlernen. Sie - unser Partner Ihre individuellen Ziele und

Mehr

Lipper: Offene Investmentfonds - näher beleuchtet

Lipper: Offene Investmentfonds - näher beleuchtet 4-2011 Juni/Juli/ August 18. Jahrgang Deutschland Euro 4.50 Österreich Euro 5,10 www.meingeld.org Wirtschaft Offene Investmentfonds Immobilien Versicherungen Investment neue Rubrik Offene Investmentfonds

Mehr

Aktive Allokation mit passiven Bausteinen

Aktive Allokation mit passiven Bausteinen Aktive Allokation mit passiven Bausteinen Dr. Stephanie Lang, Strategist ishares Portfolio Solutions & Analysis 3. September 2015 NUR FÜR PROFESSIONELLE ANLEGER / QUALIFIZIERTE INVESTOREN Agenda PASSIVE

Mehr

Quant.El-Erian Algorithmische, quantitative FX-Alpha-Anlagestrategie

Quant.El-Erian Algorithmische, quantitative FX-Alpha-Anlagestrategie Konzept: Algorithmische, quantitative FX-Alpha-Strategie auf ein Portfolio der G-10 Währungspaare. Hochfrequente Real-Time Datengrundlage einschließlich makroökomischer- und Handelsdaten für maximalen

Mehr

HANSARD EUROPE LIMITED FONDS INFORMATIONEN FONDS ERHÄLTLICH IM DX PLAN

HANSARD EUROPE LIMITED FONDS INFORMATIONEN FONDS ERHÄLTLICH IM DX PLAN HANSARD EUROPE LIMITED FONDS INFORMATIONEN FONDS ERHÄLTLICH IM DX PLAN INTERNE FONDS (Bitte beachten: Die Mindestanlage fu r jeden internen Fonds beträgt 4.000 in der jeweiligen Währung.) Name des B02

Mehr

TOP SELECT PLUS DIE FONDSPORTFOLIO - VERWALTUNG. Messekongress 2012 Anspruch und Wirklichkeit - die ersten 150 Tage. Referent: Ulrich G. W.

TOP SELECT PLUS DIE FONDSPORTFOLIO - VERWALTUNG. Messekongress 2012 Anspruch und Wirklichkeit - die ersten 150 Tage. Referent: Ulrich G. W. DIE FONDSPORTFOLIO - VERWALTUNG Messekongress 2012 Anspruch und Wirklichkeit - die ersten 150 Tage Referent: Ulrich G. W. Harmssen VORWORT 3 Thesen: 1. Die Welt des Vertriebs von Investmentfonds ist geprägt

Mehr

Die nächste Korrektur kommt bestimmt!

Die nächste Korrektur kommt bestimmt! Moventum Portfoliodienstleistung Die nächste Korrektur kommt bestimmt! Wie Sie diese überstehen und gleichzeitig für Ihr Alter vorsorgen MoventumPlus Private Wealth Management Zwei Möglichkeiten. um mit

Mehr

Welche Style-Indices treiben die Fonds- Performance?

Welche Style-Indices treiben die Fonds- Performance? Welche Style-Indices treiben die Fonds- Performance? Ergebnisse für das Stoxx-Universum Prof. Dr. Niklas Wagner und Dipl.-Kffr. Elisabeth Stocker, Universität Passau Dipl.-Kfm. Rüdiger Sälzle, FondsConsult

Mehr

Vermögensstrukturierung nach der Krise - Alles bleibt anders!? finanzebs-regionaltreffen am 29.10.2009 in Hamburg

Vermögensstrukturierung nach der Krise - Alles bleibt anders!? finanzebs-regionaltreffen am 29.10.2009 in Hamburg Vermögensstrukturierung nach der Krise - Alles bleibt anders!? finanzebs-regionaltreffen am 29.10.2009 in Hamburg Jürgen Raeke Geschäftsführer Berenberg Private Capital GmbH Inhaltsverzeichnis A B C Schwarze

Mehr

(die "Einzubringenden Teilfonds") und des Teilfonds 1741 (Lux) Equity Dynamic Indexing World. (der "Aufnehmende Teilfonds")

(die Einzubringenden Teilfonds) und des Teilfonds 1741 (Lux) Equity Dynamic Indexing World. (der Aufnehmende Teilfonds) "1741 ASSET MANAGEMENT FUNDS SICAV" société d investissement à capital variable Atrium Business Park 31, ZA Bourmicht, L-8070 Bertrange Luxemburg R.C.S. Luxemburg, Nummer B131432 (die "Gesellschaft") Mitteilung

Mehr

GROWTH FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

GROWTH FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: GROWTH FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

First Private Frankfurt Oktober 2013. Aktive Multi Asset Strategie First Private Wealth Richard Zellmann, CFA Geschäftsführer

First Private Frankfurt Oktober 2013. Aktive Multi Asset Strategie First Private Wealth Richard Zellmann, CFA Geschäftsführer First Private Frankfurt Oktober 2013 Aktive Multi Asset Strategie First Private Wealth Richard Zellmann, CFA Geschäftsführer Multi Asset = Stress vermeiden Seite 2 Auszeichnungen 2007 2013 FWW FundStars

Mehr

Ausländische kollektive Kapitalanlagen Mutationen - August 2008

Ausländische kollektive Kapitalanlagen Mutationen - August 2008 Ausländische kollektive Kapitalanlagen Mutationen - August 2008 Zum Vertrieb in oder von der Schweiz aus genehmigt: AVIVA INVESTORS - AUSTRALIAN RESOURCES FUND AVIVA INVESTORS - GLOBAL EQUITY INCOME FUND

Mehr

Vom Hobby Zocker zum erfolgreichen Social Trader in 25 Minuten?! So funktioniert es!

Vom Hobby Zocker zum erfolgreichen Social Trader in 25 Minuten?! So funktioniert es! Vom Hobby Zocker zum erfolgreichen Social Trader in 25 Minuten?! So funktioniert es! Trading der Besten & Social Trading Aula Vom Hobby Zocker zum erfolgreichen Social Trader Bonusmaterial! Was erwartet

Mehr

Absolute Return im Rentenmanagement

Absolute Return im Rentenmanagement Absolute Return im Rentenmanagement Präsentation für den Wiesbadener Investorentag 22. Juni 2012 Reuterweg 49 60323 Frankfurt / Main Telefon (069) 150 49 680-0 Telefax (069) 150 49 680-29 info@gp-im.de

Mehr

Mit Risk Parity risiko bewusst investieren

Mit Risk Parity risiko bewusst investieren 24 Risk Parity Mit Risk Parity risiko bewusst investieren Das Wesen von Risk Parity in einem Begriff zusammengefasst, trifft es Diversifikation wohl am besten. Diversifikation leistet über einen genügend

Mehr

Hinweise für den Referenten:

Hinweise für den Referenten: 1 Namensgebend für die Absolute-Return-Fonds ist der absolute Wertzuwachs, den diese Fonds möglichst unabhängig von den allgemeinen Marktrahmenbedingungen anstreben. Damit grenzen sich Absolute-Return-Fonds

Mehr

Ausländische Anlagefonds Mutationen - Dezember 2006

Ausländische Anlagefonds Mutationen - Dezember 2006 Ausländische Anlagefonds Mutationen - Dezember 2006 Zum Vertrieb in der Schweiz zugelassen: FIDELITY FUNDS - Asia Pacific Property Fund (USD) [12976] FIDELITY FUNDS - Euro Short Term Bond Fund (Euro) [12978]

Mehr

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!*

Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* Info April 2015 Allianz Investmentbank AG Allianz Global Investors Fonds Meldefonds!* www.allianzinvest.at ABS-Cofonds Adirenta - A - EUR Adirenta - P2 - EUR Adireth - AT - EUR Allianz Adifonds - A - EUR**

Mehr

1. ALTERNATIVE INVESTMENTS... 2 1.1 EINLEITUNG... 2 1.2 BEGRIFF... 2 1.3 EIGENSCHAFTEN... 3 1.4 MARKTSITUATION... 3 1.5 MANAGEMENTSTILE...

1. ALTERNATIVE INVESTMENTS... 2 1.1 EINLEITUNG... 2 1.2 BEGRIFF... 2 1.3 EIGENSCHAFTEN... 3 1.4 MARKTSITUATION... 3 1.5 MANAGEMENTSTILE... INHALTSVERZEICHNIS 1. ALTERNATIVE INVESTMENTS... 2 1.1 EINLEITUNG... 2 1.2 BEGRIFF... 2 1.3 EIGENSCHAFTEN... 3 1.4 MARKTSITUATION... 3 1.5 MANAGEMENTSTILE... 3 1.5.1 Equity Hedged Strategien... 4 1.5.2

Mehr

ERSTE IMMOBILIENFONDS. Mag. Peter Karl (Geschäftsführung ERSTE Immobilien KAG)

ERSTE IMMOBILIENFONDS. Mag. Peter Karl (Geschäftsführung ERSTE Immobilien KAG) ERSTE IMMOBILIENFONDS Niedrige Zinsen, turbulente Kapitalmärkte gute Gründe um in Immobilien zu investieren Mag. Peter Karl (Geschäftsführung ERSTE Immobilien KAG) Vergleich Immobilienfonds Bewertung durch

Mehr

Ausländische Anlagefonds Mutationen - September 2006

Ausländische Anlagefonds Mutationen - September 2006 Ausländische Anlagefonds Mutationen - September 2006 Zum Vertrieb in der Schweiz zugelassen: ACMBernstein SICAV - Asian Technology Portfolio ACMBernstein SICAV - International Health Care Portfolio ACMBernstein

Mehr

Stiftungsfondsstudie. Zweite Analyse der unter dem Namen Stiftungsfonds vertriebenen Anlageprodukte. München, im Mai 2015. www.fondsconsult.

Stiftungsfondsstudie. Zweite Analyse der unter dem Namen Stiftungsfonds vertriebenen Anlageprodukte. München, im Mai 2015. www.fondsconsult. Stiftungsfondsstudie München, im Mai 2015 Zweite Analyse der unter dem Namen Stiftungsfonds vertriebenen Anlageprodukte www.fondsconsult.de Analyse der unter dem Namen Stiftungsfonds vertriebenen Anlageprodukte

Mehr

we are the futures FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/11 A-1020 Vienna Austria www.ftc.at office@ftc.at Tel.: +43-1-585 61 69-0 Rechtliche Hinweise

we are the futures FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/11 A-1020 Vienna Austria www.ftc.at office@ftc.at Tel.: +43-1-585 61 69-0 Rechtliche Hinweise Trendfolge gestern & Heute Rechtliche Hinweise Präsentation für das ARICONSULT Finanz-Forum 2009 FTC Capital GmbH Praterstrasse 31/11 A-1020 Vienna Austria www.ftc.at office@ftc.at Tel.: +43-1-585 61 69-0

Mehr

Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse

Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse Referent: Tobias Spreiter, Head of Sales Webinar mit der Traders media GmbH, 30.01.2013 Agenda 1. Merkmale des Devisenmarkts 2.

Mehr

Ausverkauf an den Rentenmärkten? Lösungen für Nullzins-Politik, drohendem Zinsschock und Aktien-Korrekturen.

Ausverkauf an den Rentenmärkten? Lösungen für Nullzins-Politik, drohendem Zinsschock und Aktien-Korrekturen. Ausverkauf an den Rentenmärkten? Lösungen für Nullzins-Politik, drohendem Zinsschock und Aktien-Korrekturen. apano HI Strategie 1 Sicherheit ohne Anleihen: Mischfonds 2.0 Vermögensverwaltender Mischfonds

Mehr

BAI Insight 28 mit der Lupus alpha Asset Management AG Thema: Absolute Return / Alternative Investments Trends in der Asset Allocation

BAI Insight 28 mit der Lupus alpha Asset Management AG Thema: Absolute Return / Alternative Investments Trends in der Asset Allocation BAI Insight 28 mit der Lupus alpha Asset Management AG Thema: Absolute Return / Alternative Investments Trends in der Asset Allocation Frankfurt, 17. September 2015 Alternative UCITS Strategien in Asset

Mehr

Neue ETF-Palette auf Aktienfaktoren an der Börse notiert

Neue ETF-Palette auf Aktienfaktoren an der Börse notiert Presse-Information Frankfurt 22. September 2014 Neue ETF-Palette auf Aktienfaktoren an der Börse notiert Deutsche Asset & Wealth Management (Deutsche AWM) hat eine Palette von vier Strategic- Beta-ETFs

Mehr

Mit Sicherheit mehr Vermögen. M.E.T. Fonds - PrivatMandat - Mit Sicherheit mehr Vermögen -

Mit Sicherheit mehr Vermögen. M.E.T. Fonds - PrivatMandat - Mit Sicherheit mehr Vermögen - M.E.T. Fonds - PrivatMandat - Mit Sicherheit mehr Vermögen - Was genau zeichnet die vermögendsten Kapitalanleger dieser Welt aus? Was ist deren Geheimnis und wie können Sie diese Geheimnisse NUTZEN? Agenda

Mehr

Finreon Sustainable IsoPro

Finreon Sustainable IsoPro Finreon Sustainable IsoPro Trennung von Nachhaltigkeit und Portfoliokonstruktion Dr. Ralf Seiz, CEO Finreon, Lehrbeauftragter Universität St.Gallen Zürich, 5. Dezember 2013 Agenda Finreon & Inrate Nachhaltig

Mehr

In diesen Angaben sind bereits alle Kosten für die F o n d s s o w i e f ü r d i e S u t o r B a n k l e i s t u n g e n

In diesen Angaben sind bereits alle Kosten für die F o n d s s o w i e f ü r d i e S u t o r B a n k l e i s t u n g e n Das konservative Sutor PrivatbankPortfolio Vermögen erhalten und dabei ruhig schlafen können Geld anlegen ist in diesen unruhigen Finanzzeiten gar keine einfache Sache. Folgende Information kann Ihnen

Mehr

LION FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

LION FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: LION FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

Erfolg mit Vermögen. TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe

Erfolg mit Vermögen. TrendConcept Vermögensverwaltung GmbH Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe Erfolg mit Vermögen Taktische Vermögenssteuerung-Absolute Return dynamisch Aktien Gold Rohstoffe Copyright by Copyright by TrendConcept: Das Unternehmen und der Investmentansatz Unternehmen Unabhängiger

Mehr

Interdependenzen von Hedge Funds zu Aktienund Rentenmärkten

Interdependenzen von Hedge Funds zu Aktienund Rentenmärkten Interdependenzen von Hedge Funds zu Aktienund Rentenmärkten Korrelations- und Betaanalyse Interdependenzen in Extremsituationen Diversifikationspotenziale Inhalt I) Hintergrund der Analyse der Interdependenzen

Mehr

Glossar zu Investmentfonds

Glossar zu Investmentfonds Glossar zu Investmentfonds Aktienfonds Aktiv gemanagte Fonds Ausgabeaufschlag Ausgabepreis Ausschüttung Benchmark Aktienfonds sind Investmentfonds, deren Sondervermögen in Aktien investiert wird. Die Aktien

Mehr

FX 2 TRENDFX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

FX 2 TRENDFX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: TRENDFX 2 FX 2 Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de

Mehr

Kurzanleitung zu den neuen Serviceleistungen

Kurzanleitung zu den neuen Serviceleistungen Kurzanleitung zu den neuen Serviceleistungen Das Finanzportal von NZZ Online ist um mehrere neue Serviceleistungen erweitert worden. Sie ergänzen den kostenlosen Service, der auf Anfang Jahr unter www.nzz.ch/finanzen

Mehr

Unternehmenspräsentation. August 2008

Unternehmenspräsentation. August 2008 Unternehmenspräsentation August 2008 Das ist Varengold Unsere Expertise Einzige auf Managed Futures spezialisierte deutsche Investmentbank Varengold ist die einzige Investmentbank Deutschlands, die sich

Mehr

Vermögensverwaltung mit Anlagefonds eine Lösung mit vielen Vorteilen. Swisscanto Portfolio Invest

Vermögensverwaltung mit Anlagefonds eine Lösung mit vielen Vorteilen. Swisscanto Portfolio Invest Vermögensverwaltung mit Anlagefonds eine Lösung mit vielen Vorteilen Swisscanto Portfolio Invest Swisscanto Portfolio Invest einfach und professionell Das Leben in vollen Zügen geniessen und sich nicht

Mehr

AC Risk Parity Bond Fund*

AC Risk Parity Bond Fund* AC Risk Parity Bond Fund* APRIL 2014 Pascale-Céline Cadix, Director Sales * Vollständiger Name: ACQ - Risk Parity Bond Fund Risk Parity funktioniert auch im Anleihenbereich RISK PARITY IM ANLEIHENBEREICH

Mehr

CONVEST 21 JAHRESBERICHT PER 31. DEZEMBER 2005

CONVEST 21 JAHRESBERICHT PER 31. DEZEMBER 2005 CONVEST 21 JAHRESBERICHT PER 31. DEZEMBER 2005 A member of American International Group, Inc. Jahresbericht per 31. Dezember 2005 SEHR GEEHRTE KUNDIN, SEHR GEEHRTER KUNDE Die Entwicklung der meisten Aktienmärkte

Mehr

Methodik Asset Manager Ranking und Feri EuroRating Awards

Methodik Asset Manager Ranking und Feri EuroRating Awards Methodik Asset Manager Ranking und Feri EuroRating Awards Christopher Wolter 1. Einführung Ein Anleger, der sein Geld in Investmentfonds investieren möchte, sieht sich einer unüberschaubaren Produktvielfalt

Mehr

Inhaltsverzeichnis Kapitel 0 - Einführung und Grundlagen 11 Kapitel 1 - Renditen auf Finanzmärkten 37 Kapitel 2 - Risiko auf Finanzmärkten 61

Inhaltsverzeichnis Kapitel 0 - Einführung und Grundlagen 11 Kapitel 1 - Renditen auf Finanzmärkten 37 Kapitel 2 - Risiko auf Finanzmärkten 61 Inhaltsverzeichnis Kapitel 0 - Einführung und Grundlagen 11 0.1 Gegenstandsbereich der Finance als wissenschaftliche Disziplin 0.2 Kernthemen der Finance 0.3 Entwicklungsmerkmale der Finanzmärkte - 0.4

Mehr

Renten-ETFs - Aufbau, Liquidität und Handel. München, März 2012

Renten-ETFs - Aufbau, Liquidität und Handel. München, März 2012 * Renten-ETFs - Aufbau, Liquidität und Handel München, März 2012 * Ausgezeichnet wurde der AVANA IndexTrend Europa Control für die beste Performance (1 Jahr) in seiner Anlageklasse Überblick über die wichtigsten

Mehr

Bester Anbieter für Mischfonds. mmd Roadshow. Mai/Juni 2011

Bester Anbieter für Mischfonds. mmd Roadshow. Mai/Juni 2011 Bester Anbieter für Mischfonds mmd Roadshow Mai/Juni 2011 Unternehmen Investmentphilosophie Dachfonds Investmentprozess Dachfonds Investmentperformance am Beispiel des ETF-DACHFONDS VERITAS Fondskonzepte

Mehr

Center of Private Equity Research

Center of Private Equity Research Research Summary EPRES Center of Private Equity Research Mai 2003 #4 www.cepres.de Analyse von öffentlich gehandelten Private Equity Instrumenten aus Sicht des Asset Managements Private Equity-Anlagen

Mehr

WKB Anlagefonds. Mehr Flexibilität für Ihre Investitionen

WKB Anlagefonds. Mehr Flexibilität für Ihre Investitionen WKB Anlagefonds Mehr Flexibilität für Ihre Investitionen Mit Anlagefonds lassen sich die Risiken von Anlagen auch mit geringeren Summen gut diversifizieren. Die Wahl des Produkts hängt von den Renditeerwartungen,

Mehr

Emerging Market Corporate Value Bonds Wir finden Value. Jesper Schmidt & Mikkel Strørup

Emerging Market Corporate Value Bonds Wir finden Value. Jesper Schmidt & Mikkel Strørup Emerging Market Corporate Value Bonds Wir finden Value Jesper Schmidt & Mikkel Strørup Was wollen wir eigentlich sagen? 4 Informationen, die Sie heute mitnehmen sollten, wenn Sie sich Schwellenländer anschauen.

Mehr

Managed Futures Anleihe

Managed Futures Anleihe NAV pro Anteil EUR 1,0133 NAV EUR 14.328.062 Anzahl Anteile 14.140.000 Das Marktumfeld im April war anspruchsvoll, da der seit Jahresbeginn an den meisten Märkten anhaltende Aufwärtstrend ein abruptes

Mehr

Niedrige Zinsen, hohe Aktienkurse, verunsicherte Anleger Bleiben Sie auf dem richtigen Kurs mit dem apano Stimmungsindex

Niedrige Zinsen, hohe Aktienkurse, verunsicherte Anleger Bleiben Sie auf dem richtigen Kurs mit dem apano Stimmungsindex Niedrige Zinsen, hohe Aktienkurse, verunsicherte Anleger Bleiben Sie auf dem richtigen Kurs mit dem apano Stimmungsindex Markus Sievers, 24. September 2014 1994 Einführung von Trendfolgestrategien in

Mehr

PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET FUND*

PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET FUND* PEGASOS-BALANCED MULTI-ASSET FUND* VERMÖGENSVERWALTENDER FONDS *Seit 1.12.2012 beraten durch inprimo privatinvest GmbH INVESTMENTPROZESS UND ANLAGEPHILOSOPHIE Unser Anlageprozess ist darauf ausgerichtet

Mehr