Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 28. Februar 2010 VITREO

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht VITREO Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds Commun de Placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 2 Allgemeine Informationen... 4 Vermögensaufstellung... 6 VITREO - ETF GLOBAL... 7 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen... 7 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes... 9 Wertpapierbestandsveränderungen VITREO - MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen VITREO - MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wertpapierbestandsveränderungen Erläuterungen zum Halbjahresabschluss

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Mitglieder Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Stefan MAYERHOFER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Nymphenburger Straße 3c D MÜNCHEN Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. Réviseur d'entreprises 400, Route d Esch B.P L-1014 LUXEMBURG 2

5 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Investmentmanager KSW VERMÖGENSVERWALTUNG AG Kaiserstraße 23 D NÜRNBERG Vertriebsstelle in Deutschland KSW VERMÖGENSVERWALTUNG AG Kaiserstraße 23 D NÜRNBERG Zahlstellen - in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D HAMBURG 3

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds "VITREO" (der "Fonds") ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "Fonds Commun de Placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er unterliegt dem Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen und erfüllt die Anforderungen der durch die europäischen Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/EG vom 21. Januar 2002 geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom 20. Dezember Es werden derzeit Anteile der folgenden Teilfonds angeboten: VITREO - ETF GLOBAL (im Folgenden "ETF GLOBAL" genannt) VITREO - MULTI ASSET (im Folgenden "MULTI ASSET" genannt) VITREO - MULTI ASSET SELECT (im Folgenden "MULTI ASSET SELECT" genannt) in EUR in EUR in EUR. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Es werden derzeit Anteile der Anteilklassen P, I, A und S angeboten. Die Anlagepolitik der Anteilklassen P und I sind jeweils identisch, mit derjenigen des gesamten Teilfonds, die Unterschiede bestehen in der Höhe der Verwaltungsvergütung, der Mindestanlagesumme sowie in der Anlage mittels Sparplanes. Die Anteilklassen A und S unterscheiden sich in der Ausgestaltung der Verwaltungsvergütung. Der Fonds wird von der AXXION S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations ("Mémorial") vom 15. Juni 2001 veröffentlicht, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im Mémorial veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für den Fonds erfolgt in Euro. Die Anteilwertberechnung wird, unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten: - für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET, an jedem Tag, der zugleich Bankarbeitstag in Luxemburg und in Frankfurt am Main ist, berechnet ("Bewertungstag"); - für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT, an jedem Freitag berechnet. Falls dieser Tag kein Bankarbeitstag in Luxemburg ist, ist der nächstfolgende Bankarbeitstag der "Bewertungstag". Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. August, erstmals am 31. August Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. 4

7 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (derzeit 20%, ab dem 1. Juli %), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunfterteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Anleger in Deutschland Bei den in diesem Bericht verzeichneten Zahl- und Vertriebsstellen können Anteile gezeichnet, zurückgegeben und umgetauscht werden. Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber erfolgen über die Zahlstelle, auf Wunsch der Anteilinhaber auch bar in Euro. Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungsreglement und Sonderreglementen, die vereinfachten Verkaufsprospekte, Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei den Zahl- und Vertriebsstellen in Deutschland für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Bei den genannten Stellen können auch der Depotbank-, der Investmentmanagement-, der Zahlstellen- und der Vertriebsvertrag sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Im Rahmen ihrer Funktion als Vertriebsstelle ist die KSW VERMÖGENSVERWALTUNG AG nicht befugt, Zeichnungsgegenwerte von Investoren anzunehmen. Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber werden in Deutschland in der Börsen-Zeitung (Frankfurt am Main) veröffentlicht. 5

8 Vermögensaufstellung Konsolidiert ETF GLOBAL MULTI ASSET MULTI ASSET SELECT (in EUR) (in EUR) (in EUR) (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert , , , ,24 Bankguthaben , , , ,01 Gründungskosten, netto , , , ,20 Forderungen aus Wertpapiererträgen , , , ,16 Zinsforderungen aus Bankguthaben 279,13 77,99 185,20 15,94 Rechnungsabgrenzungsposten 16,00 4,00 12,00 - Summe der Vermögenswerte , , , ,55 Verbindlichkeiten Herausgegebene Optionskontrakte zum , , ,00 110,00 Marktwert Nicht realisierter Verlust aus , , , ,17 Devisentermingeschäften Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten , , , ,21 Summe der Verbindlichkeiten , , , ,38 Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode , , , ,17 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der ,0000 Anteilklasse A Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse A ,00 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der , , Anteilklasse I Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse I 43,00 44,21 - Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der , , Anteilklasse P Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse P 42,69 43,90 - Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der ,0000 Anteilklasse S Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse S ,45 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 6

9 ETF GLOBAL Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Investmentzertifikate EUR ETFS Metal Securities Ltd Silver Certif Perpetual , ,00 3,14 EUR Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual , ,00 4,57 Summe Investmentzertifikate , ,00 7,71 Anleihen EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,00 3,00 Summe Anleihen , ,00 3,00 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/ , ,00 3,14 Summe Anleihen , ,00 3,14 Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap , ,00 4,16 EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap , ,00 7,97 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,00 12,13 Indexfonds (OGAW) EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap , ,00 14,92 EUR ETFlab DAX Cap , ,00 3,12 EUR ETFlab DAXplus Maximum Div Dist , ,00 1,66 EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) , ,00 3,29 EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,00 1,11 EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist , ,90 14,19 EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A , ,00 1,95 EUR Lyxor ETF MSCI India A , ,00 2,81 EUR 400 Lyxor ETF MSCI World A , ,00 0,19 EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap , ,00 1,73 EUR db x-trackers DJES 50 ETF IC Cap , ,00 2,99 EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap , ,00 1,79 EUR ishares DivDAX , ,00 1,79 EUR ishares II Plc DJES , ,00 2,95 EUR ishares MDAX Cap , ,00 2,46 EUR ishares Plc EURO Corporate Bond , ,00 2,44 EUR ishares Plc Inflation Linked Bond Cap , ,00 5,91 EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan , ,00 2,61 Summe Indexfonds (OGAW) , ,90 67,91 Summe des Wertpapierbestandes , ,90 93,89 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 7

10 ETF GLOBAL Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Herausgegebene Optionen Amtlich notierte Wertpapiere Indexoptionen EUR -50 DAX CALL 03/10 EUX , ,00-0,04 EUR -50 DAX CALL 03/10 EUX ,00-550,00 0,00 EUR -50 DAX PUT 03/10 EUX , ,00-0,10 EUR -50 DAX PUT 03/10 EUX , ,00-0,15 EUR -50 DAX PUT 03/10 EUX , ,00-0,22 EUR -50 DAX PUT 03/10 EUX , ,00-0,30 Summe herausgegebener Optionen , ,00-0,81 Bankguthaben ,77 6,95 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,67-0,03 Gesamt ,00 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 8

11 ETF GLOBAL Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 80,04 % Sonstige Finanzdienstleistungen 6,14 % Rohstoffe 4,57 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 3,14 % Gesamt 93,89 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 33,56 % Frankreich 23,54 % Irland 13,91 % Deutschland 9,03 % Jersey 7,71 % Vereinigte Staaten von Amerika 6,14 % Gesamt 93,89 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 9

12 ETF GLOBAL Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2009 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Investmentzertifikate EUR ETFS Metal Securities Ltd Silver Certif Perpetual Indexgebundene Zertifikate EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index Anleihen EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual Indexoptionen EUR DAX CALL 03/10 EUX EUR DAX CALL 03/10 EUX EUR DAX CALL 10/09 EUX EUR DAX CALL 12/09 EUX EUR DAX CALL 12/09 EUX EUR DAX PUT 02/10 EUX EUR DAX PUT 03/10 EUX EUR DAX PUT 03/10 EUX EUR DAX PUT 03/10 EUX EUR DAX PUT 03/10 EUX EUR DAX PUT 10/09 EUX EUR DAX PUT 10/09 EUX EUR DAX PUT 10/09 EUX EUR DAX PUT 11/09 EUX EUR DAX PUT 12/09 EUX EUR DAX PUT 12/09 EUX EUR DAX PUT 12/09 EUX EUR DJ EURO STOXX 50 (Price) Index CALL 09/09 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap Indexfonds (OGAW) EUR db x-trackers Currency Valuation ETF 1C Cap EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap EUR ishares DivDAX

13 MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Aktien CHF Nestlé SA Reg , ,22 1,39 EUR E.On AG , ,00 1,38 EUR Kali und Salz Beteiligungs AG , ,00 2,36 EUR PEH Wertpapier AG , ,00 1,32 EUR RWE AG A , ,00 1, , ,00 6,12 Summe Aktien , ,22 7,51 Investmentzertifikate EUR ETFS Metal Securities Ltd Silver Certif Perpetual , ,00 2,11 EUR Gold Bullion Sec Ltd Certif Gold Perpetual , ,00 6,80 Summe Investmentzertifikate , ,00 8,91 Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Dax Index , ,00 2, Summe Indexgebundene Zertifikate , ,00 2,05 Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / , ,71 1,03 EUR Aegon Global Istl Markets Plc 4.25% EMTN 07/ , ,00 2,20 EUR BMW US Capital LLC 6.375% EMTN 09/ , ,50 1,17 EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,00 2,67 EUR Daimler Intl Fin BV 7.875% EMTN 09/ , ,43 1,00 EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ , ,50 2,20 EUR Greece 3.8% Ser 3YR 08/ , ,93 1,57 EUR Greece 4.3% 09/ , ,80 1,03 EUR Otto (GmbH & Co KG) 6.375% Sen 09/ , ,00 0,91 EUR Société Générale de Paris VAR 09/04.09.Perpetual , ,00 1,26 EUR Travel Ins Co Instit Fding Ltd 5.65% EMTN Sen 02/ , ,00 1,13 NZD General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ , ,16 15, , ,62 0,58 Summe Anleihen , ,49 16,75 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/ , ,00 1,17 Summe Anleihen , ,00 1,17 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 11

14 MULTI ASSET Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR Axxion Focus Discount Zertifikate Cap , ,00 2,18 EUR BlackRock Global Fds World Gold A2 Cap , ,00 4,28 EUR BlackRock Strategic Fds European Absolute Return D , ,00 1,11 Cap EUR 300 Carmignac Patrimoine SICAV , ,00 3,14 EUR FIVV-Aktien-China-Select-UI Cap , ,00 1,16 EUR Fidelity Fds SICAV India Focus A EUR Dist , ,00 2,04 EUR Gartmore SICAV Latin America Fd A Cap , ,00 1,37 EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap , ,00 1,21 EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap , ,00 2,14 EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units , ,00 2,20 EUR M&G Investment Fds (1) American Global Basics C EUR , ,80 3,36 Ac Sh EUR 740 MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap , ,60 2,10 EUR Nordea 1 SICAV - Heracles Long/Short MI Fd AP Dist , ,00 1,45 EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap , ,70 1,07 EUR Select Trade Universal Fds Cap , ,00 1,08 EUR Threadneedle Specialis Inv Fds Target Return 1 Gross , ,00 2,00 Cap EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap , ,40 3, , ,50 35,65 USD Invesco Fds Energy C Cap , ,75 1,46 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,25 37,11 Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) , ,00 2,15 EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A , ,00 1,82 EUR Lyxor EuroMTS 1-3Y SICAV , ,00 5,94 EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap , ,00 2,07 EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap , ,00 1,49 EUR ishares Plc EURO Corporate Bond , ,00 2,46 EUR ishares Plc Inflation Linked Bond Cap , ,00 4,43 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 20,36 Summe des Wertpapierbestandes , ,96 93,86 Herausgegebene Optionen Amtlich notierte Wertpapiere Indexoptionen EUR -100 DAX CALL 03/10 EUX , ,00 0,00 EUR -100 DAX PUT 03/10 EUX , ,00-0,08 Summe herausgegebener Optionen , ,00-0,08 Bankguthaben ,11 6,30 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,91-0,08 Gesamt ,16 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 12

15 MULTI ASSET Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 57,47 % Sonstige Finanzdienstleistungen 13,44 % Rohstoffe 9,16 % Staaten und Regierungen 3,63 % Banken 3,31 % Versorgungsbetriebe 2,44 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 2,11 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 1,39 % Einzelhandel 0,91 % Gesamt 93,86 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 32,13 % Frankreich 14,31 % Deutschland 11,32 % Jersey 10,04 % Irland 9,09 % Vereinigte Staaten von Amerika 5,59 % Großbritannien 5,36 % Griechenland 2,60 % Schweiz 1,39 % Australien 1,03 % Niederlande 1,00 % Gesamt 93,86 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 13

16 MULTI ASSET Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2009 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Aktien EUR Deutsche Bank AG Reg EUR E.On AG EUR Kali und Salz Beteiligungs AG EUR PEH Wertpapier AG EUR Volkswagen AG EUR Volkswagen AG Pref Genussscheine EUR Commerzbank AG B de jouis Investmentzertifikate EUR ETFS Metal Securities Ltd Silver Certif Perpetual Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Dax Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index EUR Deutsche Bank AG Certif DAX Index Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / EUR Aegon Global Istl Markets Plc 4.25% EMTN / EUR BMW Finance NV 8.875% EMTN 08/ EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/ EUR Eurohypo AG 3% Ser HBE0F1 06/ EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ EUR Greece 3.8% Ser 3YR 08/ EUR Greece 4.3% 09/ EUR Hypo Pfandbrief Bank Intl SA 4% EMTN 07/ EUR IVG Finance BV 1.75% Conv 07/ EUR Otto (GmbH & Co KG) 6.375% Sen 09/ EUR Skandinaviska Enskilda Banken VAR EMTN /15.09.Perpetual EUR Travel Ins Co Instit Fding Ltd 5.65% EMTN Sen 02/ NZD Optionen auf Wertpapiere General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ EUR Allianz SE Reg PUT 12/09 DTB EUR Deutsche Bank AG Reg CALL 12/09 EUX EUR Deutsche Bank AG Reg PUT 12/09 EUX EUR RWE AG A CALL 10/09 EUX EUR Volkswagen AG PUT 09/09 DTB EUR Volkswagen AG PUT 12/09 DTB

17 MULTI ASSET Wertpapierbestandsveränderungen (Fortsetzung) vom 1. September 2009 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Andere Indexoptionen EUR DAX CALL 03/10 EUX EUR DAX CALL 12/09 EUX EUR DAX PUT 03/10 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR Athena UI EUR Axxion Focus Discount Zertifikate Cap EUR Carmignac Patrimoine SICAV EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap EUR MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap Indexfonds (OGAW) EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap Immobilienfonds (OGA) EUR KanAm grundinvest Fonds

18 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Amtlich notierte Wertpapiere Investmentzertifikate EUR Dt Boerse Commodities GmbH Certif Gold Perpetual , ,00 6,01 EUR ETFS Commodity Securities Ltd Silver Certif , ,00 3, Perpetual Summe Investmentzertifikate , ,00 9,36 Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Dax Index , ,00 1, Summe Indexgebundene Zertifikate , ,00 1,16 Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / , ,59 2,49 BRL KFW AG 9.25% EMTN REGS 09/ , ,23 1,48 EUR BMW US Capital LLC 6.375% EMTN 09/ , ,00 2,65 EUR Bank of America Corp 7% EMTN 09/ , ,50 2,06 EUR DB Contingent Cap Trust IV 8% 08/15.05.Perpetual , ,20 1,20 EUR DG Hypothekenbank AG 3.25% Ser / , ,55 1,25 EUR Daimler Intl Fin BV 7.875% EMTN 09/ , ,50 2,12 EUR Deutsche Telekom Intl Fin BV 5.875% EMTN 08/ , ,00 2,71 EUR Dexia Municipal Agency 4.25% EMTN 03/ , ,50 1,29 EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ , ,12 1,87 EUR KPN NV 4% EMTN Sen 05/ , ,12 1,76 EUR NRW.BANK 4% MTN Ser 211 Tr 1 07/ , ,00 1,25 EUR Philip Morris Intl Inc 4.25% EMTN Sen 09/ , ,00 1,90 EUR RCI Banque 8.125% EMTN 09/ , ,07 1,00 EUR Volkswagen Intl Finance NV 5.625% EMTN 09/ , ,00 2,59 NZD General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ , ,56 23, , ,13 0,66 Summe Anleihen , ,51 28,28 Wertpapiere, die an anderen geregelten Märkten gehandelt werden Anleihen EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/ , ,00 1,98 EUR Sixt AG 5.375% EMTN 09/ , ,30 1,77 Summe Anleihen , ,30 3,75 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 16

19 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (Fortsetzung) (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR 800 BlackRock Global Fds Emerging Europe A2 Cap , ,00 0,79 EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap , ,00 3,53 EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap , ,00 2,47 EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap , ,00 4,81 EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap , ,70 1,14 EUR Threadneedle Specialis Inv Fds Target Return 1 Gross Cap , ,00 1, , ,70 14,55 USD AIG Global Fds India Equity Fd A , ,63 2,58 USD 500 Baring Intl Umbrella Fd Hong Kong China Units , ,90 3,68 USD 300 CAAM Fds Latin America Equities Cap , ,20 1, , ,73 7,89 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,43 22,44 Indexfonds (OGAW) EUR ETFLab MSCI Japan LC Dist , ,00 1,52 EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP , ,00 3,12 EUR Lyxor ETF Russia (DJRusITit10) A , ,00 0,95 EUR Lyxor EuroMTS 1-3Y SICAV , ,00 2,84 EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap , ,00 1,68 EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap , ,00 1,25 EUR ishares DAX Cap , ,00 4,00 EUR ishares DJ EURO STOXX , ,00 7,90 EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan , ,00 3,54 EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif Reg Trust Sh Gl Certif , ,00 5,36 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 32,16 Summe des Wertpapierbestandes , ,24 97,15 Herausgegebene Optionen Amtlich notierte Wertpapiere Indexoptionen EUR -10 DAX CALL 03/10 EUX ,00-110,00 0,00 Summe herausgegebener Optionen ,00-110,00 0,00 Bankguthaben ,01 2,77 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) 6.019,92 0,08 Gesamt ,17 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 17

20 MULTI ASSET SELECT Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 54,60 % Sonstige Finanzdienstleistungen 21,79 % Banken 9,49 % Investment- und Beteiligungsgesellschaften 3,35 % Staaten und Regierungen 2,49 % Lebensmittel, Getränke und Tabak 1,90 % Transportwesen 1,77 % Telekommunikationsdienstleistungen 1,76 % Gesamt 97,15 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Deutschland 26,34 % Großherzogtum Luxemburg 19,17 % Irland 15,16 % Vereinigte Staaten von Amerika 10,45 % Frankreich 9,20 % Niederlande 9,18 % Jersey 3,35 % Australien 2,49 % Großbritannien 1,81 % Gesamt 97,15 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 18

21 MULTI ASSET SELECT Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. September 2009 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Aktien EUR Volkswagen AG Pref Investmentzertifikate EUR ETFS Commodity Securities Ltd Silver Certif Perpetual Indexgebundene Zertifikate EUR BNP Emissions & Handels GmbH Certif Dax Index EUR Commerzbank AG Certif DAX Index Anleihen AUD Australia 6.5% Ser / BRL KFW AG 9.25% EMTN REGS 09/ EUR Bank of Ireland 4.625% EMTN Sen 09/ EUR Deutsche Bk Cap Fund Trust XI 9.5% 09/ EUR Gaz Capital SA 4.56% EMTN 05/ EUR Royal Bank Canada 4.125% EMTN Sen 07/ EUR Sixt AG 5.375% EMTN 09/ EUR Skandinaviska Enskilda Banken VAR EMTN 10/15.09.Perpetual NZD General Electric Capital Corp 7.625% EMTN Ser A 07/ Indexoptionen EUR DAX CALL 03/10 EUX EUR DAX CALL 10/09 EUX EUR DAX CALL 12/09 EUX Investmentfonds (OGAW) EUR Athena UI EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap EUR Select Trade Universal Fds Cap EUR UBS (Lux) Bond Fd FCP Convert Europe Units P Cap Indexfonds (OGAW) EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif Reg Trust Sh Gl Certif

22 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss Erläuterung 1 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes und der Geldmarktinstrumente Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare bezahlte Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die oben genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Abschlussprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und dass im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. Optionen werden grundsätzlich zu den letzten verfügbaren Börsenkursen bzw. Maklerpreisen bewertet. Sofern ein Bewertungstag gleichzeitig Abrechnungstag einer Option ist, erfolgt die Bewertung der entsprechenden Option zu ihrem jeweiligen Schlussabrechnungspreis ("settlement price"). Basket-Zertifikate, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden grundsätzlich zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Investmentfonds (Zielfonds) werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Nettoinventarwert bewertet. c) Realisierter Nettogewinn aus Wertpapierverkäufen Der realisierte Nettogewinn aus Wertpapierverkäufen wird auf der Grundlage des Mittelkurses der verkauften Wertpapiere berechnet. 20

23 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) d) Umrechnung von Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in diese Teilfondswährung umgerechnet. Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. Zum Berichtszeitpunkt wurden folgende Umrechnungskurse zugrunde gelegt: 1 EUR = 1, AUD Australischer Dollar 2, BRL Brasilianischer Real 1, CHF Schweizer Franken 1, NZD Neuseeländischer Dollar 1, USD Amerikanischer Dollar e) Einstandswert der Wertpapiere im Bestand Für Wertpapiere, die auf andere Währungen als die Währung des jeweiligen Teilfonds lauten, wird der Einstandswert auf der Grundlage der am Kauftag gültigen Wechselkurse errechnet. f) Dividendenerträge Dividenden werden am Ex-Datum gebucht. Dividendenerträge werden abzüglich von Quellensteuer ausgewiesen. g) Aufteilung der Kosten Das Vermögen der einzelnen Teilfonds haftet nur für die Verbindlichkeiten und Kosten des jeweiligen Teilfonds. Dementsprechend werden die Kosten, einschließlich der Gründungskosten der Teilfonds, den einzelnen Teilfonds gesondert berechnet, soweit sie diese alleine betreffen. Im Übrigen werden die Kosten den einzelnen Teilfonds im Verhältnis ihres Nettovermögens anteilig belastet. h) Verkauf von geschriebenen Optionen Beim Verkauf einer geschriebenen Option wird die erhaltene Prämie als Verbindlichkeit verbucht und anschließend zum Marktkurs bewertet. Wird eine geschriebene Call-Option ausgeübt, so wird die erhaltene Prämie zum Einstandspreis des zugrundeliegenden Wertpapiers addiert. i) Bewertung der Devisentermingeschäfte Nicht realisierte Gewinne oder Verluste, welche sich zum Berichtszeitpunkt aus der Bewertung von offenen Devisentermingeschäften ergeben, sind in der Ertrags- und Aufwandsrechnung berücksichtigt. j) Bewertung der Terminkontrakte Terminkontrakte werden zu dem der jeweiligen Restlaufzeit entsprechenden Marktpreis zum Bilanzstichtag ausgewiesen. Das nicht realisierte Ergebnis ist definiert als Differenz zwischen dem vereinbarten Handelspreis und dem Marktpreis zum Berichtszeitpunkt. Es wird in der Vermögensaufstellung und in der Ertrags- und Aufwandsrechnung und andere Veränderungen des Nettovermögens berücksichtigt. 21

24 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) k) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können über längstens 5 Jahre abgeschrieben werden. Werden nach der Gründung des Fonds weitere Teilfonds aufgelegt, so werden diese Kosten dem jeweiligen Teilfonds belastet. l) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage aller Teilfonds zum Berichtszeitpunkt dar. m) Zusätzliche Information zum Halbjahresabschluss Dieser Bericht wurde auf Basis des Nettoinventarwertes zum 26. Februar 2010 mit den letzten verfügbaren Kursen zum 25. Februar 2010 erstellt. Erläuterung 2 - Gebühren bei Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen Der Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich einer Verkaufsprovision von bis zu 3% für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET und von bis zu 6% für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen. Bei allen Teilfonds wird bei der Rücknahme von Anteilen kein Abschlag erhoben. Der Umtausch von Anteilen erfolgt auf der Grundlage des Anteilwertes der betreffenden Anteilklassen beziehungsweise der betreffenden Teilfonds. Dabei kann eine Umtauschprovision zugunsten der Vertriebsstelle des Teilfonds erhoben werden, in den getauscht werden soll. Wird eine Umtauschprovision erhoben, so beträgt diese höchstens 1% des Anteilwertes des Teilfonds, in welchen der Umtausch erfolgen soll. Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung Für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds für die Anteilklasse P ein Entgelt von bis zu 1,25% p. a. und für die Anteilklasse I ein Entgelt in Höhe von bis zu 0,90% p. a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds für die Anteilklasse S ein Entgelt von bis zu 0,50% p. a. und für die Anteilklasse A ein Entgelt von 0,90% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. 22

25 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 4 - Erfolgshonorar Für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, vom Anstieg des Anteilwertes ein erfolgsabhängiges Entgelt in Höhe von 10% des den 6% übersteigenden Wertzuwachses des Anteilwertes des Teilfonds pro Geschäftsjahr zu erhalten. In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderungen werden auf das nächste Geschäftsjahr vorgetragen; im Falle von Verlustvorträgen fällt das Erfolgshonorar erst an, wenn diese vollständig ausgeglichen sind. Das Entgelt wird an jedem Bewertungstag auf der Basis des Durchschnitts der umlaufenden Anteile berechnet und jährlich, nach Ablauf des Geschäftsjahres, ausgezahlt. Für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ist kein Erfolgshonorar vorgesehen. Zum 28. Februar 2010 erfolgten folgende Rückstellungen für ein Erfolgshonorar: ETF GLOBAL MULTI ASSET 0,00 EUR 0,00 EUR Erläuterung 5 - Betreuungsgebühr Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,22% p. a. des Nettovermögens des Teilfonds zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,18% p. a. des Nettovermögens des Teilfonds zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Erläuterung 6 - Depotbankgebühr Die Depotbank erhält für alle Teilfonds ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank und Zentralverwaltungsstelle von bis zu 0,19% p. a. des Nettoteilfondsvermögens (mindestens EUR p. a.), das auf der Basis des Teilfondsvermögens am Ende des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis berechnet und monatlich nachträglich ausgezahlt wird. Erläuterung 7 - Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt dem luxemburgischen Gesetz. Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer von 0,05% p. a. des Nettovermögens des Fonds, welche vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 129 (3) des geänderten Gesetzes vom 20. Dezember 2002 ist der Teil des Nettovermögens, der in OGAW's angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. 23

26 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 8 - Devisentermingeschäfte Zum 28. Februar 2010 bestanden folgende offene Positionen aus Devisentermingeschäften: VITREO - ETF GLOBAL Währung Käufe Währung Verkäufe Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) EUR ,94 USD , ,27 EUR ,50 USD , ,99 USD ,00 EUR , ,28 USD ,00 EUR , , ,19 VITREO - MULTI ASSET Währung Käufe Währung Verkäufe Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) EUR ,32 USD , ,33 EUR ,31 USD , ,57 USD ,00 EUR , ,68 USD ,00 EUR , , ,05 VITREO - MULTI ASSET SELECT Währung Käufe Währung Verkäufe Fälligkeit Nicht realisiertes Ergebnis (in EUR) EUR ,54 USD , ,99 USD ,00 EUR , ,79 USD ,00 EUR , , ,17 Erläuterung 9 - Terminkontrakte Zum 28. Februar 2010 bestanden keine offene Terminkontrakte. Erläuterung 10 - Herausgegebene Optionen Zum 28. Februar 2010 bestanden folgende Verpflichtungen durch herausgegebene Optionen: VITREO - ETF GLOBAL Währung Anzahl Bezeichnung Verpflichtung (in EUR) Indexoptionen EUR 50 DAX CALL 03/10 EUX ,00 EUR 50 DAX CALL 03/10 EUX ,00 EUR 50 DAX PUT 03/10 EUX ,00 EUR 50 DAX PUT 03/10 EUX ,00 EUR 50 DAX PUT 03/10 EUX ,00 EUR 50 DAX PUT 03/10 EUX , ,00 24

27 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) VITREO - MULTI ASSET Währung Anzahl Bezeichnung Verpflichtung (in EUR) Indexoptionen EUR 100 DAX CALL 03/10 EUX ,00 EUR 100 DAX PUT 03/10 EUX , ,00 VITREO - MULTI ASSET SELECT Währung Anzahl Bezeichnung Verpflichtung (in EUR) Indexoptionen EUR 10 DAX CALL 03/10 EUX , ,00 Erläuterung 11 - Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden für die Teilfonds ETF GLOBAL und MULTI ASSET nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft thesauriert. Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT ausgeschüttet. Die Verwaltungsgesellschaft kann neben den ordentlichen Nettoerträgen die realisierten Kapitalgewinne, die Erlöse aus dem Verkauf von Bezugsrechten und/oder die sonstigen Erträge nicht wiederkehrender Art abzüglich realisierter Kapitalverluste, ausschütten. Derzeit davon ausgenommen sind Kapitalgewinne. Erläuterung 12 - Zusätzliche Informationen Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen der Teilfonds ETF GLOBAL, MULTI ASSET und MULTI ASSET SELECT in andere Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Hierbei wurde in Zielfonds investiert, deren maximale jährliche Verwaltungsvergütungssätze aus dieser Aufstellung ersichtlich sind. Daneben können andere Kosten und Gebühren auf der Ebene der Zielfonds entstanden sein. Generell wurden für die Investition in Zielfonds keine Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge erhoben. VITREO - ETF GLOBAL Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR ComStage ETF Commerzbk EONIA Index TR I Cap 0,10% EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers Currency Valuation ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers DJES 50 ETF IC Cap 0,30% EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap 0,15% EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap 0,50% EUR ETFlab DAX Cap 0,15% EUR ETFlab DAXplus Maximum Div Dist 0,30% EUR ishares DivDAX 0,30% EUR ishares II Plc DJES 50 0,35% EUR ishares MDAX Cap 0,50% EUR ishares Plc EURO Corporate Bond 0,20% 25

28 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR ishares Plc Inflation Linked Bond Cap 0,25% EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan 0,74% EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) 0,65% EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP 0,65% EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist 0,15% EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A 0,65% EUR Lyxor ETF MSCI India A 0,85% EUR Lyxor ETF MSCI World A 0,45% EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap 0,70% VITREO - MULTI ASSET Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR Athena UI 1,90% EUR Axxion Focus Discount Zertifikate Cap 1,00% EUR BlackRock Global Fds World Gold A2 Cap 1,75% EUR BlackRock Strategic Fds European Absolute Return D2 Cap 1,00% EUR Carmignac Patrimoine SICAV 1,50% EUR db x-trackers Currency Returns ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap 0,15% EUR Fidelity Fds SICAV India Focus A EUR Dist 1,50% EUR FIVV-Aktien-China-Select-UI Cap 0,50% EUR Gartmore SICAV Latin America Fd A Cap 1,50% USD Invesco Fds Energy C Cap 1,00% EUR ishares Plc EURO Corporate Bond 0,20% EUR ishares Plc Inflation Linked Bond Cap 1,50% EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap 0,55% EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap 0,70% EUR KanAm grundinvest Fonds 1,50% EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units 1,40% EUR Lyxor ETF Brazil (IBOVESPA) FCP A (EUR) 0,65% EUR Lyxor ETF Hong Kong HSI A 0,65% EUR Lyxor EuroMTS 1-3Y SICAV 0,17% EUR M&G Investment Fds (1) American Global Basics C EUR Ac Sh 0,75% EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap 0,70% EUR MultiManagerTrust (MMT) Global Value Units C Cap 1,40% EUR Nordea 1 SICAV - Heracles Long/Short MI Fd AP Dist 2,00% EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap 1,75% EUR Select Trade Universal Fds Cap 1,10% EUR Threadneedle Specialis Inv Fds Target Return 1 Gross Cap 1,25% VITREO - MULTI ASSET SELECT Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze USD AIG Global Fds India Equity Fd A 1,30% EUR Athena UI 1,90% USD Baring Intl Umbrella Fd Hong Kong China Units 1,25% EUR BlackRock Global Fds Emerging Europe A2 Cap 2,00% USD CAAM Fds Latin America Equities Cap 1,60% EUR db x-trackers DJS 600 Banks Short ETF 1C Cap 0,30% EUR db x-trackers S&P/ASX 200 ETF 1C Cap 0,50% 26

29 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR ETFLab MSCI Japan LC Dist 0,50% EUR ishares DAX Cap 0,15% EUR ishares DJ EURO STOXX 50 0,15% EUR ishares Plc MSCI AC Far East ex-japan 0,74% EUR ishares Plc S&P500 Gl Certif Reg Trust Sh Gl Certif 0,40% EUR Julius Baer Multibond Global Convert Bd Fd C Cap 0,55% EUR Julius Baer Multibond Local Emerging Bond C Cap 0,70% EUR Lyxor ETF China Enterprise FCP 0,65% EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist 0,15% EUR Lyxor ETF Russia (DJRusITit10) A 0,65% EUR Lyxor EuroMTS 1-3Y SICAV 0,17% EUR Market Access NYSE Arca Gold Bugs Index Fd Cap 0,70% EUR SEB Fund 1 Asset Selection Fd Units C Cap 1,75% EUR Select Trade Universal Fds Cap 1,10% EUR Threadneedle Specialis Inv Fds Target Return 1 Gross Cap 1,25% EUR UBS (Lux) Bond Fd FCP Convert Europe Units P Cap 1,80% Erläuterung 13 - Zusätzliche Informationen zum Wertpapierbestand Betreffend die Teilfonds MULTI ASSET und MULTI ASSET SELECT: Am 18. Dezember 2008 hat die Fondsgesellschaft des "Herald (Lux) US Absolute Return Fonds" ("Herald"), einer der Zielfonds, mitgeteilt, dass der Fonds von dem Betrug im Zusammenhang mit der Madoff-Gruppe betroffen ist und dass große Teile des Zielfondsvermögens bei Unternehmungen der Madoff-Gruppe investiert sind. Nach Information der Depotbank (HSBC Securities (Luxembourg) S.A.) wurde fast das gesamte Vermögen des Herald bei einem Unternehmen der Madoff-Gruppe als Unterverwahrstelle gehalten. Aus Sicht der Verwaltungsgesellschaft steht fest, dass dieses vollständig veruntreut wurde. Am 11. Dezember 2008 wurde Bernard Madoff unter Betrugsverdacht festgenommen. Ihm wird vorgeworfen, ein Schneeballsystem betrieben zu haben. Alle Vermögenswerte der Madoff- Gruppe wurden beschlagnahmt und ein Liquidator bestellt. Nach derzeit vorliegenden Informationen soll das Schneeballsystem seit mehreren Jahren betrieben worden sein. In einem Urteil vom 29. Juni 2009 stellte ein amerikanisches Gericht den Betrug fest und verurteilte Bernard Madoff zu einer Freiheitsstrafe von 150 Jahren. Diese Informationen haben den Verwaltungsrat der Axxion S.A. veranlasst, außergewöhnliche Maßnahmen für alle von Axxion verwalteten Fonds mit Herald-Beständen einzuleiten. Der Verwaltungsrat fasste somit am 19. Dezember 2008 nachfolgende Beschlüsse bezüglich des Zielfonds "Herald (Lux) US Absolute Return Fonds": 1. den Wertansatz der Zielfonds-Anteile ab der NAV-Kalkulation vom 19. Dezember 2008 auf EUR 0,01 zu setzen, was einer Abschreibung in Höhe von EUR ,92 (entspricht 4,29% des Fondsvermögens) für den Teilfonds MULTI ASSET und einer Abschreibung in Höhe von EUR ,81 (entspricht 3,65% des Fondsvermögens) für den Teilfonds MULTI ASSET SELECT entspricht; 2. die Anteile des Zielfonds aus dem (Haupt-)Fondsvermögen herauszulösen und in ein vertraglich gesichertes Depot (sog. "side pocket") einzubringen. Die "side pocket" wurde mit Wirkung vom 18. Februar 2009 gebildet; 27

30 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) 3. jedem betroffenen Anteilinhaber für dessen Bestand - Stichtag 18. Dezember 2008 (abends) - einen Coupon zuzuordnen, der den Anspruch des Anteilinhabers auf Zahlungen, die Aushändigung anteiliger Zielfondsanteile oder anderer Wertpapiere repräsentiert. Der Gesamtwert der Coupons entspricht jeweils dem Wert der zurückerhaltenen Vermögensgegenstände aus dem Zielfonds-Investment abzüglich der für dessen Verwahrung und Verwaltung aus diesem Vertrag zu zahlenden Kosten und Gebühren sowie aller Kosten, die gemäß dem Reglement des Fonds für die rechtliche Beratung und Vertretung und die juristische Wahrnehmung der Interessen des Anteilinhaber aufgewendet wurden; 4. nur die Anteilinhaber, die zum Zeitpunkt der Separierung Anteile gehalten haben, sind anspruchsberechtigt; später neu hinzukommende Anteilinhaber erwerben keine Ansprüche; 5. Anteilinhaber erhalten ihre Erstattungsansprüche aufrecht, auch wenn sie Anteile nach der Separierung, jedoch vor einer Entschädigungszahlung verkaufen. Betroffene Anteilinhaber können den Vertrag über die Emission der Coupons sowie aktuelle Informationen zur "side pocket", etwaigen Coupon-Auszahlungen und sonstigen mit dem Verfahren verbundenen Maßnahmen und Rechten -zusätzlich zu den oben beschriebenen Veröffentlichungenauch auf der Internetseite (In der Rubrik Fondsübersicht in dem jeweiligen Teilfonds unter sonstiges) einsehen. Zusätzlich können diese bei der Verwaltungsgesellschaft Axxion S.A. sowie der Depotbank Banque de Luxembourg angefordert werden. Aufgrund der oben beschriebenen Vorgänge hat die Luxemburger Aufsichtsbehörde (CSSF) verfügt, den Herald aus der Liste der zugelassenen Investmentfonds zu streichen und das gesetzliche Verfahren zur Liquidation des Fonds zu beantragen. Am 2. April 2009 bestellte die zuständige 6. Kammer des Bezirksgerichtes zwei Liquidatoren, deren Aufgabe die ordnungsgemäße Abwicklung des Fonds ist. Dies schließt insbesondere die Prüfung ein, ob z.b. der Depotbank bzw. dem Verwaltungsrat des Herald eine Nicht- oder Schlechterfüllung ihrer Pflichten nach den einschlägigen Luxemburger Gesetzen vorzuwerfen ist. In einer außerordentlichen Generalversammlung, die am 26. Oktober 2009 stattfand, informierten die Liquidatoren über ihre bis dahin vorliegenden Untersuchungsergebnisse. Sie sehen deutliche Anhaltspunkte dafür, dass verschiedenen Vertragsparteien Verstöße gegen Luxemburger Rechtsnormen nachgewiesen werden können. Eine Durchsetzung der daraus resultierenden Schadenersatzansprüche vor Luxemburger Gerichten wird nach Aussagen der Liquidatoren in naher Zukunft angestrebt. 28