Aktien bleiben erste Wahl

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1 Mylogo is member of Erste Group (this is optional: please cancel completely from the Master, if not needed or just cancel this info) Aktien bleiben erste Wahl Franz Gschiegl, Harald Egger Wien, 13. August 2014

2 Ihre Gesprächspartner Franz Gschiegl Geschäftsführer ERSTE-SPARINVEST Harald Egger Chief Investment Officer Aktienmanagement

3 Globale Aktienmärkte im Aufwärtstrend Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurde vereinfacht der MSCI World Total Return Index verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. 3

4 Blasenbildung an den Aktienbörsen? Die Top 10 Argumente der Pessimisten 1. Erhöhte Unsicherheit durch geopolitische Instabilität. 2. Die Anleihemärkte brechen stärker ein und lösen eine allgemeine Finanzpanik aus - im High-Yield-Segment gibt es schon ein erstes Wetterleuchten. 3. Die Risikofreudigkeit nimmt ständig zu Anleger werden übermütig. 4. Es herrscht zuviel Optimismus an den Börsen. 5. Dieses Mal ist alles anders. 6. Nach über fünf Jahren Hausse droht demnächst ein kräftigerer Einbruch. 7. Von nun an wird es sehr schwierig. 8. Die Staatsschulden ufern aus keine Besserung in Sicht. 9. Das fragile Finanzsystem wird einem neuen Belastungstest durch große Pleiten unterzogen. 10. Der Finanzkrise folgt eine soziale Krise 4

5 Was spricht für eine Trendfortsetzung? Die Top 10 Argumente der Optimisten, die für ein Anhalten der Hausse sprechen 1. The trend is your friend : nahezu alle Börsen tendieren nach oben, das Tempo ist zwar unterschiedlich, aber es gibt nur eine Richtung. 2. Anhaltende Liquiditätshausse und tiefe Zinsen 3. Steigende Risikobereitschaft: wer Erträge erwirtschaften will, muss Risiko nehmen. 4. Mit steigenden Kursen steigt der Mut, mehr zu investieren 5. Es gibt noch keinen beschleunigten Aufwärtstrend, viele Anleger sind unsicher, noch keine Hurrah-Stimmung wie sie typisch für die letzte Phase der Hausse ist. 6. Anlagenotstand bei institutionellen Anlegern Suche nach Alternativen hält an. 7. Mangelnde Alternativen zu Aktien. 8. Relative Attraktivität ist unverändert hoch. 9. Aktien sind nach fundamentalen Gesichtspunkten fair bewertet. 10. Die Hausse nährt die Hausse. 5

6 Globale Aktien: langfristige Betrachtungen MSCI World-Aktienindex in EUR (Ertrag und Risiko über die letzten Jahrzehnte) 30,0% 25,0% Ertrag Aktien Welt (MSCI RI in p.a.) Inflation Österreich p.a. Risiko Aktien p.a. 20,0% 15,0% 14,6% 19,4% 16,1% 17,1% 13,5% 16,1% 13,4% 10,0% 9,1% 6,1% 5,0% 3,8% 2,4% 2,0% 2,3% 0,0% -5,0% -0,6% -3,3% 70er Jahre 80er Jahre 90er Jahre 00er Jahre 10 er Jahre In der Wertentwicklung ist eine Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Datastream

7 Globale Aktien: Ertragsanalyse seit 1970 MSCI World-Aktienindex in EUR: Ertragsanalyse über verschiedene Zeiträume Behaltedauer 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 7 Jahre 10 Jahre seit 1970: in % in % in % in % in % Maximum Ertrag 66,1 137,2 258,9 356,2 515,2 Maximum per Minimum Ertrag -39,1-51,8-38,6-37,9-32,1 Minimum per ,7 % 53,0 % 98,6 % 35,6 % 94,6 % Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Datastream; MSCI World Total Return Index in EUR Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurde vereinfacht der MSCI World Total Return Index verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu.

8 Globale Aktien fundamental betrachtet MSCI World-Aktienindex und Kurs-Gewinn-Verhältnis im Zeitablauf Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurde vereinfacht der MSCI World Total Return Index verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Datastream 8

9 Was beeinflusst die Aktienmärkte? Bewertung Gewinnwachstum Liquidität Aktienperformance 9

10 Relative Performance Bewertung Sektoren/ Länder Relative Performance gegenüber MSCI World 1Y 6M 3M 1M Kurs-Gewinn- Verhältnis KGV (Durchschnitt) Konsumwerte Zyklisch -2,3% -2,7% 1,2% -0,4% 18,36 20,40 1,84 Konsumwerte Defensiv -3,8% 2,2% -1,7% -0,7% 18,72 19,05 2,85 Energietitel 6,2% 8,6% -1,4% -1,5% 16,12 14,24 2,84 Finanzwerte -1,0% -0,8% 0,0% 0,5% 15,48 15,03 2,83 Health Care 6,7% 1,9% 2,5% 0,9% 23,66 20,94 2,00 Biotechnologie 17,3% 3,7% 13,5% 5,8% 35,46 38,77 0,48 Industriewerte -0,1% -2,8% -2,6% -1,6% 18,05 19,28 2,30 Technologie 10,6% 4,5% 6,9% 2,7% 21,12 24,82 1,54 Basisindustrie 5,1% 2,7% 0,9% 0,4% 19,36 19,09 2,30 Telekom 2,3% 0,5% -1,9% 1,1% 14,24 16,52 4,22 Dividendenrendite Versorger -2,3% 1,5% -3,9% -2,8% 17,21 16,40 3,91 Relative Performance Kurs-Gewinn- Dividendenrendite gegenüber MSCI World 1Y 6M 3M 1M Verhältnis PE AVG USA 3,5% 2,5% 2,1% 0,7% 18,73 17,36 2,00 EURO (ex UK) 0,5% -2,9% -5,6% -2,0% 18,64 15,04 3,17 UK 2,8% 0,9% -2,6% 0,0% 14,93 13,24 3,53 Schweiz -2,8% -3,5% -5,5% -2,1% 18,54 18,13 3,01 Österreich -18,1% -20,9% -14,0% -5,3% 18,54 14,58 3,01 Japan -7,5% -0,9% 7,3% 0,2% 15,52 19,63 1,90 Paz. Ex Japan 6,8% 9,3% 7,0% 3,3% 16,67 16,49 3,74 Emerging Asia 7,6% 9,7% 9,2% 3,4% 14,76 15,86 2,30 China 8,6% 10,7% 17,6% 7,8% 10,48 13,82 3,19 Emerging Europe -14,7% -12,6% -4,1% -9,1% 7,64 9,40 3,70 Türkei -9,8% 26,7% 2,9% 1,4% 12,66 11,17 1,76 Russland -17,3% -15,0% -3,6% -12,2% 5,13 8,52 4,67 Lateinamerika 0,5% 14,1% 2,1% 4,0% 15,34 15,40 2,98 Wachstumstitel mit positivem Momentum Asiatische Börsen relativ attraktiv Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Datastream per Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurden MSCI Aktienindizes verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. 10

11 Moderates Gewinnwachstum in den USA Nullwachstum in Europa (ex UK) Dynamik bei Gewinnwachstum nimmt deutlich ab Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Datastream 11

12 Wann steigen die Gewinne in Europa? 100% Europäische-Aktien vs. Gewinnentwicklung 1-Jahresveränderung 80% 60% 40% 20% 0% -20% EPS-EURxUK MSCI EURxUK -40% -60% -80% Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurden MSCI Europe Index verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. 12

13 Fair-Value-Modell zeigt faire Bewertung (auch die Risikoprämien sind back-to-normal ) 13

14 Dividenden deutlich über risikolosem Zins Für die Wertentwicklung der Aktienbörsen wurden MSCI Aktienindizes verwendet. In der Wertentwicklung ist die Verwaltungsgebühr und der bei Kauf anfallende einmalige Ausgabeaufschlag und andere ertragsmindernde Kosten wie individuelle Konto- und Depotgebühren nicht berücksichtigt. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Anlageklasse zu. 14

15 Positionierung Aktien Aktien bleiben im Anlagemix die erste Wahl Regionale Positionierung: Europa wird derzeit weniger gewichtet Asien wird positiv beurteilt Nordamerika neutral Schwellenländer vs. entwickelte Börsenplätze Schwellenländer neutral Branchen-Positionierung Fokus auf Technologiewerte und konsumorientierte Werte Einzeltitel: Konzentration auf Qualitätstitel mit hohem Wachstum 15

16 Strategie-Tipps für Anleger Erhöhte Aufmerksamkeit und auch Bremsbereitschaft im zweiten Halbjahr 2014! Wer hohe Aktienbestände hat, auch einmal Gewinne mitnehmen und etwas Cash aufbauen. Schwache Börsephasen zur Schnäppchenjagd nutzen. Trends beachten: in dieser Börsephase ist es sinnvoller auf bereits bestehende Trends aufzuspringen als nach vernachlässigten Börsen Ausschau zu halten (es hat meist einen Grund, wenn Aktien nicht steigen während andere schon im Höhenflug sind) Diversifikation nicht vergessen: Risikostreuung bleibt oberstes Gebot, auch wenn sich manche Möglichkeiten als noch so toll präsentieren. Hier bewährt sich der Einsatz von Fonds. Es ist nicht zu spät für Aktien! An Stelle von Market-Timing langfristiges Investieren mit einem Fonds-Plan. Keine Aktien zu besitzen ist nach wie vor ein Fehler, genauso nichts tun und abwarten. 16

17 Fonds im Fokus Fondsname Aktienstrategie ESPA STOCK GLOBAL Beimischung ESPA STOCK TECHNO Anlagemix YOU INVEST balanced Anlage-Charakteristik Beim ESPA STOCK GLOBAL handelt es sich um einen aktiv gemanagten Aktienfonds, der weltweit in ausgewählte Einzeltitel investiert. Das Anlageuniversum umfasst neben den traditionellen Börseplätzen auch Schwellenländerbörsen. Bei der Titelauswahl wird auf qualitativ hochwertige Wachstumsunternehmen gesetzt, die an der Börse günstig bewertet sind. Die Aktien werden gleichgewichtet und der ESPA STOCK GLOBAL wird somit Benchmark-unabhängig gemanagt. Der ESPA STOCK TECHNO investiert in die bedeutendsten Technologieunternehmen weltweit. Dabei entfallen ca. 80% auf US-Titel, sowie je 10% auf europäische und 10% auf japanische Aktien. Die Währungen werden gegenüber dem Euro nicht abgesichert. Der Fonds eignet sich als Beimischung zu einem bestehenden Aktienportfolio und ist für einen langfristigen Substanzzuwachs bestimmt. YOU INVEST balanced bietet Anlegern einen ausgewogenen Mix unterschiedlicher Anlageklassen. Innerhalb der YOU INVEST Produktfamilie für Privatkunden ist es der Fonds mit mittlerer Risikoneigung. Ein ausgewogenes Verhältnis von Chancen und Risiken sprechen für diese Lösung. Das Portfolio wird von unseren Experten laufend überwacht und regelmäßig den aktuellen Marktchancen entsprechend optimiert. Das Management erfolgt dabei im Rahmen eines nachvollziehbaren und strukturierten Investmentprozesses. 17

18 Fonds ESPA STOCK GLOBAL ESPA STOCK TECHNO YOU INVEST balanced Risikoeintufung laut KID Kurzcharakteristika Aktienfonds mit globaler Ausrichtung Globaler Aktienfonds, Schwerpunkt Informationstechnologie Warnhinweis gem. InvFG 2011 Der ESPA STOCK GLOBAL kann aufgrund der Zusammensetzung des Portfolios eine erhöhte Volatilität aufweisen, d.h. die Anteilswerte können auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt sein. Der ESPA STOCK TECHNO kann aufgrund der Zusammensetzung des Portfolios eine erhöhte Volatilität aufweisen, d.h. die Anteilswerte können auch innerhalb kurzer Zeiträume großen Schwankungen nach oben und nach unten ausgesetzt sein. Active Return Fonds mit variabler Vermögensaufteilung (Aktienanteil max. 30%) Der YOU INVEST balanced kann zu wesentlichen Teilen in Anteile an Investmentfonds (OGAW, OGA) isd 71 InvFG 2011 investieren. Vorteile für Anleger Mit einem Investmentfonds weltweit an der Entwicklung der Aktienmärkte ("Developed" und "Emerging Markets") teilhaben. Investmentfonds sind Sondervermögen Global diversifizierter Emerging Markets Aktienfonds. Aktive Titelselektion durch Experten. Chancen auf langfristig hohen Ertrag. Ideale Ergänzung zu einem breit gestreuten Portfolio. Investmentfonds sind Sondervermögen Eine moderne, aktive Anlagestrategie sorgt für gute Balance zwischen Risiko und Ertrag.Durch die breite Veranlagung in unterschiedliche Vermögensgegenstände wird das Risiko des Investmentfonds gestreut was Verlustrisiken reduzieren kann.sie können Ihre Anlage jederzeit zum aktuellen Rückgabepreis verkaufen. Zu beachtende Risiken Der Fondspreis kann stark schwanken (hohe Volatilität). Aufgrund der Anlage in Fremdwährung kann der Anteilwert in Euro durch Wechselkursänderungen belastet werden. Der Anleger trägt das Risiko des globalen Aktienmarktes. Emerging Markets beinhalten ein höheres Risikopotential. Kapitalverlust ist möglich. Empfohlene Behaltedauer ab 5 Jahre Der Fondspreis kann stark schwanken (hohe Volatilität). Aufgrund der Anlage in Fremdwährung kann der Anteilwert in Euro durch Wechselkursänderungen belastet werden. Emerging Markets beinhalten ein höheres Risikopotential. Kapitalverlust ist möglich. Empfohlene Behaltedauer ab 5 Jahre Anlagen an Kapitalmärkten unterliegen Marktpreisschwankungen.Kapitalverlust ist möglich. Wechselkursveränderungen können den Fondspreis negativ beeinflussen. Rechtsdokumente und weitere Informationen finden Sie auf 18

19 Disclaimer Hierbei handelt es sich um eine Medieninformation. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH, RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. und ERSTE Immobilien Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Sowohl der vollständige Prospekt als auch der vereinfachte Prospekt bzw. die Wesentlichen Anlegerinformationen (sowie allfällige Änderungen dieser Dokumente) wurden entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 bzw. des ImmoInvFG 2003 in der jeweils geltenden Fassung im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht und stehen Interessenten kostenlos am Sitz der jeweiligen KAG sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung, die Sprachen, in denen der vereinfachte Prospekt bzw. die Wesentlichen Anlegerinformationen erhältlich sind, sowie allfällige weitere Abholstellen sind auf der Homepage der betreffenden KAG, insbesondere und ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapieren neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt. Der Wert von Anteilen und deren Ertrag können sowohl steigen als auch fallen. Auch Wechselkursänderungen können den Wert einer Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Es besteht daher die Möglichkeit, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurück erhalten. Personen, die am Erwerb von Investmentfondsanteilen interessiert sind, sollten vor einer etwaigen Investition den/die aktuelle(n) Verkaufsprospekt(e), insbesondere die darin enthaltenen Risikohinweise, lesen. Zu den Beschränkungen des Vertriebs des Fonds an amerikanische Staatsbürger entnehmen Sie die entsprechenden Hinweise dem Vollständigen Prospekt. Druckfehler und Irrtümer vorbehalten. Präsentationen: In Präsentationen wird ausdrücklich keine Anlageberatung und auch keine Anlageempfehlung erteilt, sondern lediglich die aktuelle Marktmeinung wiedergegeben. Die Präsentationen stellen keine Vertriebsaktivität dar und dürfen somit nicht als Angebot zum Erwerb oder Verkauf von Finanz- oder Anlageinstrumenten verstanden werden. Alle Entscheidungen, die der Anleger möglicherweise aufgrund dieser Präsentation trifft, bleiben ausschließlich in seiner Verantwortung.