StarInvest. Anleihen, Aktien oder Gold? August Sehr geehrte Anleger, News

Transkript

1 StarInvest August 20 Anleihen, Aktien oder Gold? Sehr geehrte Anleger, das derzeitige Wirtschafts- und Börsenumfeld wird von Befürchtungen dominiert. Welchen Belastungen ist das weltweite Finanzsystem noch ausgesetzt und kann es diesen standhalten? Wie viele toxische Anlagen schlummern noch in den Bankbilanzen und welche konjunkturbedingten Kreditausfälle stehen noch ins Haus? Welche großen Unternehmen werden noch insolvent und wie wirkt sich die steigende Arbeitslosigkeit auf das Konsumverhalten aus? Führt es nicht zu Inflation, wenn die Notenpressen heisslaufen? Der Wunsch nach Sicherheit steht in einem solchen Umfeld an oberster Stelle. Privatanleger kaufen sich Immobilien oder flüchten ins Gold. Institutionelle Investoren bevorzugen festverzinsliche Wertpapiere und hier insbesondere Staatsanleihen. Risikobehaftete Anlagen wie z. B. Aktien stehen dagegen im Abseits. Nachdem mit Dividendenpapieren in den letzten 10 Jahren überwiegend nur Verluste eingefahren wurden, haben zum Beispiel die deutschen Lebensversicherungen ihre Aktienbestände auf deutlich unter 5 % abgebaut. Im Jahr 2000 hielten sie noch fast 30 % ihres Vermögens in dieser Anlageform. Vor diesem Hintergrund ist es ganz nützlich, einmal einen Blick zurück zu werfen. Der Amerikaner Jeremy J. Siegel hat die Entwicklung unterschiedlicher Aktienformen bis 1800 zurückberechnet, während bisher Auswertungen immer nur über die letzten 100 Jahre vorlagen. Dabei kam er zu sehr interessanten Ergebnissen. Aus einem Dollar, der im Jahr 1800 in Aktien angelegt wurde, bildete sich in den folgenden 100 Jahren ein Wert von ca Dollar. Wer im Jahr 1900 einen Dollar in Aktien angelegt hat, verzeichnete 100 Jahre später ebenfalls einen Gegenwert von ca Dollar. News Wie in der April-Ausgabe 20 an dieser Stelle angekündigt, hat das CSSF die Fusion unserer Teilfonds genehmigt. Somit werden am 17. August 20 folgende Fonds fusioniert: StarCap Certificate Plus auf StarCap Priamos StarCap Europa auf StarCap Priamos StarCap Huber Defensive auf StarCap Argos StarCap Huber Dynamic auf StarCapPlus Huber Strategy 1 Nähere Informationen erhalten Sie auch auf unserer Homepage unter Sollten Sie Fragen haben, können Sie uns natürlich jederzeit gerne unter den unten angegeben Adressen kontaktieren. StarCapital AG Kronberger Str Oberursel Tel: / Fax: / , parc d activité Syrdall L-5365 Munsbach Tel: 052 / Fax: 052 / StarCapital Swiss AG Burgstrasse 8 CH-8280 Kreuzlingen 2 Tel: / Fax: /

2 Aktien langfristig der beste Teuerungsschutz in US-Dollar, Gesamtrendite indexiert (nominal) Quelle: Jeremy J.Siegel / Grafik: Finanz und Wirtschaft n n Aktien Obligationen n n Gold Konsumentenpreisindex Quelle: Jeremy J. Siegel, Grafik: Finanz und Wirtschaft, sf Stellt sich die Frage, weshalb mit Aktien über alle Wirtschaftskrisen und Kriege hinweg in den letzten 200 Jahren im Durchschnitt eine jährliche Wertsteigerung von 7,2 % erwirtschaftet werden konnte, während mit Anleihen nur eine geringe Rendite erzielt und mit Gold gerade einmal die Kaufkraft erhalten wurde. Dies liegt daran, dass die Mehrzahl der Unternehmen extrem flexibel auf Krisen reagiert. Bricht die Nachfrage weg, werden die Kapazitäten und die Kosten so lange reduziert, bis auch auf der ermäßigten Nachfragebasis wieder Gewinn erwirtschaftet wird. Diese Anpassungsprozesse sind oft sehr schmerzhaft und verlustreich, zahlen sich aber aus. Und die Moral von der Geschichte? 1. Aktien sind kurzfristig zwar die riskanteste Anlageform, langfristig aber die sicherste und rentabelste. 2. Sein Vermögen sichert und vermehrt man nicht dadurch, dass man es in vermeintlich sicheren Anlagen konzentriert, sondern indem man es auf verschiedene Anlageformen streut. Die Aktie hat einen festen und wesentlichen Platz in einem solchen Vermögensmix. 3. Der ideale Zeitpunkt für den Aufbau von Aktienanlagen sind Krisen, wenn die Mehrheit der Investoren risikoavers agiert und deshalb in Dividendenpapieren unterinvestiert ist. 2 StarInvest / 20

3 4. Die Aktienfonds der StarCapital wie z. B. der Starpoint haben in der Vergangenheit eine deutlich überdurchschnittliche Wertentwicklung verzeichnet. Wir werden alles daran setzen, dass dies auch in Zukunft so bleibt. Mit freundlichen Grüßen Ihr Peter E. Huber IMPRESSUM Herausgeber: Redaktion: Redaktion: Erscheinungsort: Quellenhinweis: Vertriebsstelle Deutschland:, 2, parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach, Tel: 052 / , Fax: 052 / Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl.-Kfm. Lars Kolbe, Dipl.-Wirt. Inf. Norbert Keimling, Sonja Meides, Steffen Berndt info@starcapital.de Luxemburg, Oberursel Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Financial Datastream und Lipper InvestBase-Software erstellt. StarCapital AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel, Tel: / , Fax: / Vertriebsstelle Schweiz: StarCapital Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen 2, Tel: / , Fax: / Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung von Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma StarCapital AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Facts heets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die StarCapital AG in Ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Das Dokument wurde redaktionell am 11. August 20 abgeschlossen. 20 StarInvest / 20 3

4 Internationaler Aktienfonds StarCap Starpoint: Plus 60,3 % seit dem März-Tief! Unser rechtzeitiger Einstieg in Rohstoffaktien und Schwellenländer erwies sich auch im Juli als lukrativ. Während der MSCI World Index im laufenden Monat 7,2 % zulegen konnte, verbuchte der StarCap Starpoint einen Zuwachs von 9,4 %. Damit konnte der internationale Aktienfonds seinen Vorsprung zur Benchmark im laufenden Jahr auf über 12 % ausbauen. Wir sind aktuell nahezu vollständig investiert und nutzen die Kursanstiege für Umschichtungen von bereits stark gestiegenen Aktien in Nachzügler. Auch haben wir begonnen, die Emerging Markets-Quote wieder leicht zu reduzieren. Morningstar: Finanzen: Fondsnote 2 Feri: (B) Sauren: (Höchstbewertung) Fondsdaten per Fondsstruktur ISIN / WKN: LU / 9406 Auflegungsdatum: Fondsvermögen: ,1 Mio. EUR Deutschland 7,5% Schweiz 7,5% Sonstige 8,1% Ausgabeaufschlag: 5% Ausgabepreis: Rücknahmepreis: 1.3,52 EUR 1.244,30 EUR Frankreich 12,8% Emerging Markets 21,0% Verwaltungskosten: 1,2% Performance-Fee: Ertragsverwendung: nein ausschüttend UK 5,7% Letzte Ausschüttung: Mindestanlage: KAG: Depotbank: Fondsmanager: 3,41 / Anteil (30..20) 1 Anteil DZ BANK International S.A. Italien 6,2% Japan 6,3% Niederlande 6,7% USA 10,5% Goldminen 7,8% Kasse 2,0% Die 10 größten Positionen Teck Resources 2,6% Siemens 2,5% Gold Fields 2,2% Dogan Hold. 2,0% Swiss Re 1,9% Scor SE 1,9% Wertentwicklung seit Auflage in EUR Auf indexiert inkl. Dividendenerträgen StarCap Starpoint Xstrata 1,8% Koc Holding 1,8% ENI 1,8% Fiat 1,8% MSCI World in EUR Wertentwicklung des StarCap Starpoint Jahre 5 Jahre StarCap Starpoint -25,0% +37,3% +8,2% +36,8% +15,8% +4,2% -41,4% +23,5% -16,1% +28,9% MSCI World in EUR -33,0% +9,1% +4,4% +24,0% +5,8% -3,4% -39,1% +11,3% -29,1% -13,6% 20. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasser wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der in der Präsentation genannten Gesellschaften dar. In der Präsentation zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben (*) zu historischen Wertentwicklungen erlauben keine Rückschlüsse auf Wertentwicklungen in der Zukunft. Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Änderungen dieser Unterlage oder deren Inhalt bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis von und deren Kooperationspartner. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen zu dem Sondervermögen. Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei StarCapital AG ( Ihrem Berater / Vermittler, der zuständigen Depotbank oder bei der KAG, 2, parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach erhältlich. 4 StarInvest / 20

5 Internationaler Rentenfonds StarCap Argos: Über 20 % Wertzuwachs seit Jahresanfang! Die positive Performance der vergangenen Monate setzte sich auch im Juli fort. Seit Jahresanfang erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 21,4 %. Im Vergleich dazu konnte der REXP lediglich um 1,9 % zulegen. Auf Grund der gesamtwirtschaftlichen Lage nutzen wir diese Wertsteigerungen um das Portfolio defensiver auszurichten. So wurden die Fremdwährungspositionen reduziert und die Kassequote auf über 17 % aufgestockt. Sowohl die Wertentwicklung wie auch unsere Anlagestrategie überzeugte unsere Investoren - im vergangenen Monat konnten wir allein in diesem Fonds Nettomittelzuflüsse von über 20 Mio. verbuchen. Morningstar: Finanzen: Fondsnote 1 (Höchstbewertung) Feri: (B) Sauren: (Höchstbewertung) Fondsdaten per ISIN / WKN: LU / 8785 Rücknahmepreis: 1.225,00 EUR Mindestanlage: 1 Anteil Auflegungsdatum: Verwaltungskosten: 0,8% KAG: Fondsvermögen: 348,8 Mio. EUR Performance-Fee: nein Depotbank: DZ BANK Intern. S.A. Ausgabeaufschlag: 3% Ertragsverwendung: ausschüttend Fondsmanager: Ausgabepreis: 1.261,75 EUR Letzte Ausschüttung: 40,98 / Anteil ( ) Währungs-Allokation Bonitäts-Allokation EUR 65,5% BBB 29,3% PLN 1,5% GBP 1,7% USD 6,3% MXN 4,6% RUB 1,3% ZAR 2,0% AUD 4,0% NZD 3,2% BRL 0,6% HUF 3,9% TRY4,7% CZK 0,7% A 7,8% AA 8,7% AAA 25,3% Andere 11,3% kein Rating 0,1% Kasse 17,5% Struktur & Kennzahlen Wertentwicklung seit Auflage in EUR Kasse 17,5% 0-1 Jahre 4,8% >1-3 Jahre 19,3% >3-5 Jahre 16,2% >5-10 Jahre 36,7% >10 Jahre 3,3% Ewige Anleihen & 2,2% Genussscheine ø RLZ in Jahren 4,3 Mod. Duration 3,1 Rendite 7,3% Auf indexiert inkl. Dividendenerträgen StarCap Argos JPMorgan GBI Global in EUR Wertentwicklung des StarCap Argos Jahre 5 Jahre StarCap Argos +10,1% +8,7% +4,4% +6,1% -0,2% +4,6% -9,5% +21,4% +16,8% +24,9% JPMorgan GBI Global in EUR +1,3% -4,7% +2,2% +7,5% -4,5% -0,1% +17,8% -2,3% +14,0% +16,7% 20. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasser wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der in der Präsentation genannten Gesellschaften dar. In der Präsentation zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben (*) zu historischen Wertentwicklungen erlauben keine Rückschlüsse auf Wertentwicklungen in der Zukunft. Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Änderungen dieser Unterlage oder deren Inhalt bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis von und deren Kooperationspartner. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen zu dem Sondervermögen. Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei StarCapital AG ( Ihrem Berater / Vermittler, der zuständigen Depotbank oder bei der KAG, 2, parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach erhältlich. StarInvest / 20 5

6 Vermögensfonds StarCapPlus Huber Strategy 1: Plus 59,2 % seit dem März-Tief! Mit einem Wertzuwachs von 30,6 % seit Jahresanfang bleibt der Huber Strategy 1 unser bestes Pferd im Stall. Obwohl die fundamentale Bewertung der Märkte, das extrem negative Sentiment der Investoren und die historisch niedrigen Investitionsquoten institutioneller Anleger nach wie vor reichlich Aufwärtspotential an den Märkten bieten, nutzen wir Kursanstiege um das Portfolio wieder etwas defensiver auszurichten um auch für temporäre Kursrückschläge gewappnet zu sein. Fondsdaten per Fondsstruktur ISIN / WKN: LU5395 / A0NE9D Auflegungsdatum: Fondsvermögen: Ausgabeaufschlag: Ausgabepreis: 77,4 Mio. EUR 3% 9,64 EUR Aktien 66,0% Indexfonds (ETF) 12,9% Rücknahmepreis: 878,29 EUR Verwaltungskosten: Performance-Fee: Ertragsverwendung: 1,2% ja ausschüttend Anleihen 16,8% Letzte Ausschüttung: 24,2697 / Anteil (30..20) Mindestanlage: KAG: 1 Anteil Cash 4,3% Depotbank: DZ BANK International S.A. Fondsmanager: Die 10 größten Positionen 5,625% Fiat 2017 ( ) 4,3% 5,136% Gazprom 2017 ( ) 3,2% 8,5% Thyssen-Krupp ,8% Wertentwicklung seit Auflage in EUR Auf 1000 indexiert inkl. Dividendenerträgen StarCapPlus Huber Strategy 1 4,75% Cemex 2014 ( ) 2,8% I-Shares BRIC 2,7% Lyxor Euro Stoxx 50 2,3% Siemens 2,2% I-Shares China 2,2% % MSCI World ( ) und 40% JPM Global Bond ( ) Lyxor Emerging Markets 2,0% Allianz 1,8% 500 Mrz. Apr. Mai. Aug. Sep. Okt. Nov. Feb. Mrz. Apr. Mai. Wertentwicklung des StarCapPlus Huber Strategy bis StarCapPlus Huber Strategy 1-30,6% +30,6% 60% MSCI World in EUR und 40% JPM Global Bond in EUR -12,5% +5,9% 20. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasser wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der in der Präsentation genannten Gesellschaften dar. In der Präsentation zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben (*) zu historischen Wertentwicklungen erlauben keine Rückschlüsse auf Wertentwicklungen in der Zukunft. Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Änderungen dieser Unterlage oder deren Inhalt bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis von und deren Kooperationspartner. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen zu dem Sondervermögen. Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei StarCapital AG ( Ihrem Berater / Vermittler, der zuständigen Depotbank oder bei der KAG, 2, parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach erhältlich. 6 StarInvest / 20

7 Internationaler Aktienfonds StarCap Priamos: Der quantitative Value-Fonds! Der StarCap Priamos investiert anhand der quantitativen ValueQ-Strategie in unterbewertete Aktien aus den attraktivsten Ländern und Branchen. Maximale Länder-, Branchen- und Aktiengewichte gewährleisten eine hohe Diversifikation. Schwerpunkt bilden weiterhin europäische Aktien wobei wir Öl & Gas-, Bau-, Automobil- und Versicherungsunternehmen übergewichten. Der Emerging Markets-Anteil wurde in den letzten Monaten leicht ausgebaut, was sich ebenfalls positiv in der Wertentwicklung niederschlug. Der internationale Aktienfonds konnte im Berichtsmonat 10,2 % zulegen. Im laufenden Jahr 20 ergibt sich ein Wertzuwachs von 14,5 % (Weltaktienindex 11,3 %). Morningstar: Feri: (B) Finanzen: Fondsnote 3 Sauren: Fondsdaten per Fondsstruktur ISIN / WKN: Auflegungsdatum: Fondsvermögen: Ausgabeaufschlag: Ausgabepreis: Rücknahmepreis: Verwaltungskosten: Performance-Fee: Ertragsverwendung: Letzte Ausschüttung: Mindestanlage: KAG: Depotbank: Fondsmanager: LU / ,5 Mio. EUR 5% 1.153,50 EUR 1.8,57 EUR 1,4% ja ausschüttend 34,5589 / Anteil ( ) 1 Anteil DZ BANK International S.A. Sonstige 12,0% Japan 4,5% Nordamerika 2,0% Deutschland 12,5% Asien (ex Japan) 12,2% Europa (ex Deutschland) 56,8% Die 10 größten Aktien Valeo 2,5% Hyundai Motor 2,5% Itochu 2,4% SABESP 2,4% Wertentwicklung seit Auflage in EUR Auf indexiert inkl. Dividendenerträgen StarCap Priamos Eiffage 2,4% Hanwha Chemical 2,3% ING Groep 2,3% PPR 2,3% Turk Hava 2,2% DSM 2,2% Wertentwicklung des StarCap Priamos MSCI World in EUR Jahre 5 Jahre StarCap Priamos -32,8% +55,4% +9,0% +40,3% +22,8% +0,5% -49,2% +14,5% -32,5% +9,6% MSCI World in EUR -33,0% +9,1% +4,4% +24,0% +5,8% -3,4% -39,1% +11,3% -29,1% -13,6% 20. Alle Rechte vorbehalten. Diese Unterlage dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung. Alle Aussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers/der Verfasser wieder und stellen nicht notwendigerweise die Meinung der in der Präsentation genannten Gesellschaften dar. In der Präsentation zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben (*) zu historischen Wertentwicklungen erlauben keine Rückschlüsse auf Wertentwicklungen in der Zukunft. Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem Verkaufsprospekt. Änderungen dieser Unterlage oder deren Inhalt bedürfen der vorherigen ausdrücklichen Erlaubnis von und deren Kooperationspartner. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind die Verkaufsunterlagen zu dem Sondervermögen. Verkaufsunterlagen sind kostenlos bei StarCapital AG ( Ihrem Berater / Vermittler, der zuständigen Depotbank oder bei der KAG, 2, parc d'activité Syrdall, L-5365 Munsbach erhältlich. StarInvest / 20 7

8 Weitere StarCapital Fonds Fonds Ausgabepreis Rücknahmepreis Performance 20 Anlageberater Anlageschwerpunkt StarCap Certificate Plus 1.0, ,10 11,4% Benjamin Knöpfler Zertifikate StarCap Europa 917,60 873,90 8,4% Norbert Keimling Aktien Europa Value StarCap Huber Defensive 1.218, ,28 24,4% Peter E. Huber Mischfonds Defensiv StarCap Huber Dynamic 1.9, 1.018,16 16,1% Peter E. Huber Mischfonds Dynamisch StarCap Pergamon 1.1, , 12,8% Dr. Markus Elsässer Aktien Global Sondersituationen StarCap Special Values 1.340, ,92 6,8% Dr. Markus Elsässer Mischfonds Dynamisch StarCap SICAV - German Masters 67, 63,85 12,2% Lars Kolbe Dachfonds unabhängige Spezialisten StarCap SICAV - Winbonds 1.191, ,96 27,1% Peter E. Huber Renten Euro StarCapital Bondvalue UI 63,56 61,71 25,0% Peter E. Huber Renten International Daten per StarInvest / 20 8