Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni Arbor Invest

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1 Ungeprüfter Halbjahresbericht Arbor Invest Investmentfonds mit Sondervermögenscharakter als Umbrellafonds (Fonds Commun de Placement à compartiments multiples) gemäß Teil I des geänderten Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen Verwaltungsgesellschaft S.A. R.C.S. Luxembourg B

2 Keine Zeichnung darf auf der Grundlage dieses Berichtes entgegengenommen werden. Zeichnungen können nur auf Grundlage des aktuellen Verkaufsprospektes zusammen mit dem Zeichnungsantragsformular, dem letzten Jahresbericht und gegebenenfalls dem letzten Halbjahresbericht, falls Letzterer ein späteres Datum als der Jahresbericht trägt, erfolgen.

3 Inhaltsverzeichnis Management und Verwaltung... 2 Allgemeine Informationen... 4 Vermögensaufstellung... 6 Arbor Invest - Systematik... 7 Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen... 7 Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes... 8 Wertpapierbestandsveränderungen... 9 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss

4 Management und Verwaltung Verwaltungsgesellschaft AXXION S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Verwaltungsrat der Verwaltungsgesellschaft Vorsitzender Martin STÜRNER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Mitglieder Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Uwe KRISTEN Direktor PEH WERTPAPIER AG Adenauerallee 2 D OBERURSEL Stefan MAYERHOFER Mitglied des Vorstands PEH WERTPAPIER AG Nymphenburger Straße 3c D MÜNCHEN Geschäftsführung der Verwaltungsgesellschaft Thomas AMEND Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Roman MERTES Geschäftsführender Gesellschafter fo.con S.A. 1B, Parc d Activité Syrdall L-5365 MUNSBACH Abschlussprüfer des Fonds und der Verwaltungsgesellschaft PRICEWATERHOUSECOOPERS S.à r.l. 400, Route d Esch B.P L-1014 LUXEMBURG 2

5 Management und Verwaltung (Fortsetzung) Depotbank und Zentralverwaltungsstelle BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG Investmentmanager HUBER, REUSS & KOLLEGEN VERMÖGENSVERWALTUNG GmbH Steinsdorfstraße 13 D MÜNCHEN Vertriebsstelle in Deutschland HUBER, REUSS & KOLLEGEN VERMÖGENSVERWALTUNG GmbH Steinsdorfstraße 13 D MÜNCHEN Zahlstellen - in Luxemburg BANQUE DE LUXEMBOURG Société Anonyme 14, Boulevard Royal L-2449 LUXEMBURG - in Deutschland MARCARD, STEIN & CO AG Ballindamm 36 D HAMBURG - in Österreich RAIFFEISEN ZENTRALBANK ÖSTERREICH AG (seit dem 3. Juni 2010) Am Stadtpark 9 A-1030 WIEN 3

6 Allgemeine Informationen Der Investmentfonds Arbor Invest (nachfolgend als "Fonds" bezeichnet) ist ein nach Luxemburger Recht als Umbrellafonds mit der Möglichkeit der Auflegung verschiedener Teilfonds in der Form eines "Fonds Commun de Placement à compartiments multiples" errichtetes Sondervermögen aus Wertpapieren und sonstigen Vermögenswerten. Er wurde nach Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen für gemeinsame Anlagen aufgelegt und erfüllt die Anforderungen der durch die europäischen Richtlinien 2001/107/EG und 2001/108/EG vom 21. Januar 2002 geänderten Richtlinie des Rates der Europäischen Gemeinschaften Nr. 85/611 EWG vom 20. Dezember Es werden derzeit Anteile des folgenden Teilfonds angeboten: Arbor Invest - Systematik (im Folgenden "Systematik" genannt) in EUR. Werden weitere Teilfonds hinzugefügt, wird der Verkaufsprospekt entsprechend ergänzt. Die Verwaltungsgesellschaft kann beschließen, innerhalb eines Teilfonds zwei oder mehrere Anteilklassen vorzusehen. Die Anteilklassen können sich in ihren Merkmalen und Rechten nach der Art der Verwendung ihrer Erträge, nach der Gebührenstruktur oder anderen spezifischen Merkmalen und Rechten unterscheiden. Derzeit befinden sich nur ausschüttungsberechtigte Anteile (Anteile der Anteilklasse P) im Umlauf. Der Fonds wird von der AXXION S.A. verwaltet. Die Verwaltungsgesellschaft wurde am 17. Mai 2001 als Aktiengesellschaft unter luxemburgischem Recht für eine unbestimmte Dauer gegründet. Sie hat ihren Sitz in L-Munsbach. Die Satzung der Verwaltungsgesellschaft ist im "Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations" vom 15. Juni 2001 veröffentlicht und ist beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt, wo die Verwaltungsgesellschaft unter der Registernummer B eingetragen ist. Eine Änderung der Satzung trat letztmalig mit Wirkung zum 28. Mai 2008 in Kraft und wurde am 3. Juli 2008 im "Mémorial" veröffentlicht und beim Handels- und Gesellschaftsregister von Luxemburg hinterlegt. Die Rechnungslegung für den Fonds und seines Teilfonds erfolgt in Euro. Der Nettoinventarwert wird unter Aufsicht der Depotbank von der Verwaltungsgesellschaft oder einem von ihr beauftragten Dritten an jedem Tag, der zugleich Bankarbeitstag in Luxemburg und in Frankfurt am Main ist, berechnet ("Bewertungstag"), es sei denn, im Sonderreglement des jeweiligen Teilfonds ist eine abweichende Regelung getroffen. Das Geschäftsjahr des Fonds endet jedes Jahr am 31. Dezember, erstmals am 31. Dezember Nach Abschluss jedes Geschäftsjahres sowie nach der ersten Hälfte jedes Geschäftsjahres erstellt die Verwaltungsgesellschaft einen geprüften Jahresbericht bzw. ungeprüften Halbjahresbericht. Der ausführliche Verkaufsprospekt mit Verwaltungsreglement und Sonderreglement, der vereinfachte Verkaufsprospekt sowie die jeweiligen Jahres- und Halbjahresberichte sind am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl- und Vertriebsstellen kostenfrei erhältlich. Die jeweils gültigen Ausgabe- und Rücknahmepreise der einzelnen Teilfonds sowie alle sonstigen, für die Anteilinhaber bestimmten Informationen können jederzeit am Sitz der Verwaltungsgesellschaft, der Depotbank sowie bei den Zahl- und Vertriebsstellen erfragt werden. 4

7 Allgemeine Informationen (Fortsetzung) Mit Wirkung zum 1. Juli 2005 trat die EU-Zinsrichtlinie in Kraft, die generell einen Austausch von Informationen über die Zinserträge von EU-Ausländern (natürliche Personen) vorsieht. Luxemburg beteiligt sich grundsätzlich nicht an diesem Informationsaustausch, erhebt aber eine Quellensteuer auf Zinserträge von EU-Ausländern (derzeit 20%, ab dem 1. Juli %), sofern die Fondsanteile in einem Depot bei einer Luxemburger Bank gehalten werden und sich der EU-Ausländer nicht ausdrücklich für die Weitergabe der Informationen entschieden hat. Über eine Vermeidung der Quellensteuer (Vollmacht zur Auskunftserteilung) sollte sich der Interessent beraten lassen. Der im Rahmen der Europäischen Richtlinie 2003/48/EG betreffend die Besteuerung der Zinserträge angewandte Steuerstatus, steht den Kunden am Sitz der Verwaltungsgesellschaft zur Verfügung. Hinweise für Anleger in Deutschland Bei den in diesem Bericht verzeichneten Zahl- und Vertriebsstellen können Anteile gezeichnet, zurückgegeben und umgetauscht werden. Rücknahmeerlöse, etwaige Ausschüttungen und sonstige Zahlungen an die Anteilinhaber erfolgen über die Zahlstelle, auf Wunsch der Anteilinhaber auch bar in Euro. Der ausführliche Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungs- und Sonderreglement, der vereinfachte Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei den Zahl- und Vertriebsstellen in Deutschland für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Bei den genannten Stellen können auch die im Prospekt unter Veröffentlichungen genannten Verträge sowie die Satzung der Verwaltungsgesellschaft eingesehen werden. Im Rahmen ihrer Funktion als Vertriebsstelle ist die HUBER, REUSS & KOLLEGEN VERMÖGENSVERWALTUNG GmbH nicht befugt, Zeichnungsgegenwerte von Investoren anzunehmen. Ausgabe- und Rücknahmepreise sowie etwaige Mitteilungen an die Anteilinhaber werden in Deutschland in der Börsen-Zeitung (Frankfurt am Main) veröffentlicht. Hinweise für Anleger in Österreich Diese Informationen richten sich an Investoren und potentielle Erwerber in Österreich, indem sie den Prospekt mit Bezug auf den derzeitigen öffentlichen Vertrieb der Teilfonds des Arbor Invest in Österreich präzisieren und ergänzen. Zahlstelle in Österreich für in Österreich öffentlich vertriebene Fondsanteile ist die RAIFFEISEN ZENTRALBANK ÖSTERREICH AKTIENGESELLSCHAFT, Am Stadtpark 9, A-1030 WIEN. Rücknahmeanträge für Anteile, der in Österreich vertriebenen Teilfonds können bei der österreichischen Zahlstelle eingereicht werden. Diese wird dann auch die Abwicklung und die Auszahlung des Rücknahmepreises in Zusammenarbeit mit der Verwaltungsgesellschaft und der Depotbank vornehmen. Der aktuell gültige Verkaufsprospekt einschließlich Verwaltungs- und Sonderreglement, Jahres- und Halbjahresberichte sowie Ausgabe- und Rücknahmepreise sind bei der Zahlstelle in Österreich für die Anteilinhaber kostenlos erhältlich. Die Ausgabe- und Rücknahmepreise werden im Internet unter veröffentlicht und können bei der österreichischen Zahlstelle nachgefragt werden. Sonstige Mitteilungen an die Anteilinhaber werden im "Der Standard in Österreich veröffentlicht und können bei der österreichischen Zahlstelle nachgefragt werden. 5

8 Vermögensaufstellung Konsolidiert Arbor Invest - Systematik (in EUR) (in EUR) Vermögenswerte Wertpapierbestand zum Marktwert , ,45 Bankguthaben , ,04 Gründungskosten, netto , ,45 Ausstehende Zeichnungsbeträge , ,75 Zinsforderungen aus Bankguthaben 157,52 157,52 Rechnungsabgrenzungsposten 1.006, ,64 Summe der Vermögenswerte , ,85 Verbindlichkeiten Bankzinsen und sonstige Verbindlichkeiten , ,85 Summe der Verbindlichkeiten , ,85 Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode , ,00 Anzahl der im Umlauf befindlichen Anteile der Anteilklasse P ,3405 Nettoinventarwert pro Anteil der Anteilklasse P 54,94 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 6

9 Arbor Invest - Systematik Wertpapierbestand und sonstiges Nettovermögen (in EUR) Währung Stückzahl / Nennwert Bezeichnung Einstandswert Marktwert % des Nettovermögens Wertpapierbestand Offene Investmentfonds Investmentfonds (OGAW) EUR BlackRock Global Fds World Mining Fd A 2 Cap Reg , ,00 2,80 EUR DJE Asien High Div Units I (EUR) Cap , ,00 2,92 EUR 250 DWS Istl SICAV Money plus Cap , ,50 14,16 EUR F Templeton Inv Fds - Templeton Em Mkts Sm Cies Fd A , ,00 2,87 Cap EUR FPM Fds SICAV Stockpicker Germany Small Mid Cap Cap , ,00 2,95 EUR 350 JP Morgan Liquidity Fds EUR Gov Liquidity C Cap , ,50 15,05 EUR JPMorgan Fds Emerging Markets Small Cap A EUR Cap , ,00 2,88 EUR Julius Baer Multipartner SAM Sustai Healthy Living Fd B , ,00 2,91 Cap EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units , ,00 2,62 EUR 345 Magellan SICAV Cap/Dist , ,60 2,25 EUR 485 Man Umbrella Convertibles Far East MUS D1 EUR Cap , ,90 2,96 EUR Metzler Intl Inv Plc European Growth Fd A EUR Dist , ,00 2,93 EUR Raiffeisen-Eurasien-Aktien Fds Cap , ,00 2,25 EUR Sparinvest SICAV Global Value R Cap , ,00 2,87 EUR 560 StarCap FCP Priamos Units A EUR Dist , ,60 2,92 EUR Threadneedle Inv Fds Pan European Sm Cies Retail Cap , ,00 2,92 EUR EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap , ,00 16, , ,10 84,73 USD Aberdeen Gl SICAV Asian Smaller Co Fd A2 Cap , ,35 3,01 Summe Investmentfonds (OGAW) , ,45 87,74 Indexfonds (OGAW) EUR DJ STOXX SM Amer 600 Real Est EX , ,00 2,81 Summe Indexfonds (OGAW) , ,00 2,81 Summe des Wertpapierbestandes , ,45 90,55 Bankguthaben ,04 9,38 Sonstige Nettoaktiva/(-Passiva) ,51 0,07 Gesamt ,00 100,00 Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 7

10 Arbor Invest - Systematik Wirtschaftliche und geographische Aufgliederung des Wertpapierbestandes Wirtschaftliche Aufgliederung (in Prozent des Nettovermögens) Investmentfonds 90,55 % Gesamt 90,55 % Geographische Aufgliederung (nach Sitz des Emittenten) (in Prozent des Nettovermögens) Großherzogtum Luxemburg 77,39 % Irland 2,93 % Großbritannien 2,92 % Deutschland 2,81 % Österreich 2,25 % Frankreich 2,25 % Gesamt 90,55 % Die Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil dieses Berichtes. 8

11 Arbor Invest - Systematik Wertpapierbestandsveränderungen vom 1. Januar 2010 bis Währung Bezeichnung Käufe Verkäufe Investmentfonds (OGAW) EUR AXA Rosenb Eq Alpha Trust Pacific Ex-Jap Sm Cap Alpha B EUR EUR Acatis Gané Value Event Fds UI Cap EUR Akrobat Fd Value Cap EUR Axa Aedificandi SICAV C Cap EUR Berenberg Balkan Balt Univ Fds EUR BlackRock Global Fds New Energy A2 Cap EUR BlackRock Global Fds World Mining Fd A 2 Cap Reg EUR CS Equity Fd Lux Small Cap Japan Aberdeen Units R Cap EUR Carlson Fd China Micro Cap Units A Cap EUR DB Platinum Agriculture EUR R1C Cap EUR DJE Asien High Div Units I (EUR) Cap EUR DWS Istl SICAV Money plus Cap EUR Deutsche Aktien Total Ret FCP Units I Cap EUR F Templeton Inv Fds - Templeton Em Mkts Sm Cies Fd A Cap EUR FPM Fds SICAV Stockpicker Germany Small Mid Cap Cap EUR Fidelity Fds European Aggressive A EUR Fortis L Fd OBAM Equity World Cl C Cap EUR Henderson Horizon Fd SICAV Pan Eur Property Equity A Cap EUR Henderson Horizon Fd SICAV Pan European Small Co A Cap Reg EUR Ideal Invest SICAV Global A Cap EUR JP Morgan Liquidity Fds EUR Gov Liquidity C Cap EUR JPMorgan Fds Emerging Markets Small Cap A EUR Cap EUR JPMorgan Fds SICAV Eastern Europe Equity D EUR Cap EUR Julius Baer Multipartner SAM Smart Energy Fd B Cap EUR Julius Baer Multipartner SAM Sustai Healthy Living Fd B Cap EUR Lingohr Systematic EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units EUR Man Umbrella Convertibles Far East MUS D1 EUR Cap EUR Metzler Intl Inv Plc European Growth Fd A EUR Dist EUR NESTOR-Fds FCP Fernost B Cap EUR Pioneer Fds FCP European Potential Units A Cap EUR Powershares Gl Fd Ireland Plc Clean Energy Dist EUR SEB Fund 2 FCP Russia RC EUR Cap EUR SGAM Fd Money Market (Euro) A Cap EUR Sparinvest SICAV Global Value R Cap EUR Stabilitas Gold + Resourcen Units P Cap EUR StarCap FCP Priamos Units A EUR Dist EUR Threadneedle Inv Fds Pan European Sm Cies Retail Cap EUR EUR UBS (D) Equity Fd Small Caps Germany EUR VCH Expert FCP Natural Resources B Cap Units EUR WM Aktien Global UI-Fds Cap EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap USD Aberdeen Gl SICAV Asian Smaller Co Fd A2 Cap USD Clariden Leu (Lux) Infrastructure Fund B Cap USD F Templeton Inv Fds MENA A Cap USD MSIF Diversified Alpha Plus Fd USD Meridio Fds Arab World P Cap USD Parvest SICAV China C Cap USD Performa Fd Asian Equities Indexfonds (OGAW) EUR DJ STOXX SM Amer 600 Real Est EX EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist

12 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss Erlaüterung 1 - Wesentliche Rechnungslegungsgrundsätze a) Darstellung der Finanzberichte Die Finanzberichte des Fonds sind gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen und Verordnungen über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erstellt. b) Bewertung des Wertpapierbestandes Wertpapiere, die an einer Börse amtlich notiert sind, werden zum letzten verfügbaren Kurs bewertet. Soweit Wertpapiere an mehreren Börsen amtlich notiert sind, ist der letzte verfügbare Kurs des entsprechenden Wertpapiers an der Börse maßgeblich, die Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Wertpapiere, die nicht an einer Börse amtlich notiert sind, die aber an einem anderen geregelten Markt gehandelt werden, werden zu einem Kurs bewertet, der nicht geringer als der Geldkurs und nicht höher als der Briefkurs zur Zeit der Bewertung sein darf und den die Verwaltungsgesellschaft für den bestmöglichen Kurs hält, zu dem die Wertpapiere verkauft werden können. Falls solche Kurse nicht marktgerecht sind oder falls für andere als die oben genannten Wertpapiere keine Kurse festgelegt werden, werden diese Wertpapiere ebenso wie alle anderen Vermögenswerte zum jeweiligen Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach Treu und Glauben und allgemein anerkannten, von Abschlussprüfern nachprüfbaren Bewertungsregeln festlegt. Investmentfonds (Zielfonds) werden zum letzten festgestellten und verfügbaren Nettoinventarwert bewertet. Die flüssigen Mittel werden zu ihrem Nennwert zuzüglich Zinsen bewertet. Festgelder mit einer Ursprungslaufzeit von mehr als 60 Tagen können mit dem jeweiligen Renditekurs bewertet werden, vorausgesetzt, ein entsprechender Vertrag zwischen dem Finanzinstitut, welches die Festgelder verwahrt, und der Verwaltungsgesellschaft sieht vor, dass diese Festgelder zu jeder Zeit kündbar sind und daβ im Falle einer Kündigung ihr Realisierungswert diesem Renditekurs entspricht. c) Umrechnung der Fremdwährungen Alle nicht auf die jeweilige Teilfondswährung lautenden Vermögenswerte werden zum letzten Devisenmittelkurs in die entsprechende Teilfondswährung umgerechnet. Zum Berichtsdatum wurde folgender Umrechnungskurs zugrunde gelegt: 1 EUR = 1, USD Amerikanischer Dollar Die Transaktionen, Erträge und Aufwendungen in anderen Währungen als die des jeweiligen Teilfonds, werden zu dem Wechselkurs verbucht, der am Tag der Transaktion gültig ist. d) Realisierte Nettogewinne/ -verluste aus der Veräußerung von Wertpapieren für den jeweiligen Teilfonds Die aus dem Verkauf und der Veräußerung von Wertpapieren realisierten Gewinne und Verluste werden auf der Grundlage der Methode der Durchschnittskosten der verkauften Wertpapiere berechnet. 10

13 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) e) Konsolidierter Abschluss Der konsolidierte Abschluss erfolgt in Euro und stellt die zusammengefasste Finanzlage des Fonds und seiner Teilfonds zum Berichtsdatum dar. f) Gründungskosten Die Gründungskosten des Fonds können über längstens 5 Jahre abgeschrieben werden. Werden nach der Gründung des Fonds weitere Teilfonds aufgelegt, so werden diese Kosten dem jeweiligen Teilfonds belastet. Erläuterung 2 - Gebühren bei Ausgabe, Rücknahme und Umtausch von Anteilen Ausgabepreis ist der Anteilwert zuzüglich einer Verkaufsprovision von bis zu 5%. Der Ausgabepreis kann sich um Gebühren oder andere Belastungen erhöhen, die in den jeweiligen Vertriebsländern anfallen. Rücknahmepreis ist der Anteilwert. Der Umtausch von Anteilen erfolgt auf der Grundlage des Anteilwertes der betreffenden Anteilklassen beziehungsweise der betreffenden Teilfonds. Dabei kann eine Umtauschprovision zugunsten der Vertriebsstelle des Teilfonds erhoben werden, in den getauscht werden soll. Wird eine Umtauschprovision erhoben, so beträgt diese höchstens 1% des Anteilwertes des Teilfonds, in welche(n) der Umtausch erfolgen soll; eine Nachzahlung der etwaigen Differenz zwischen den Verkaufsprovisionen auf die Anteilwerte der betreffenden Teilfonds bleibt hiervon unberührt. Erläuterung 3 - Verwaltungsvergütung Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds für die Anteilklasse P ein Entgelt von bis zu 2,00% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Erläuterung 4 - Erfolgshonorar Die Verwaltungsgesellschaft ist berechtigt, vom Anstieg des Anteilwertes der Anteilklasse P ein erfolgsabhängiges Entgelt in Höhe von 10% des Wertzuwachses des Anteilwertes des Teilfonds pro Geschäftsjahr zu erhalten. In einem Geschäftsjahr netto erzielte Wertminderungen werden auf das nächste Geschäftsjahr vorgetragen; im Falle von Verlustvorträgen fällt das Erfolgshonorar erst an, wenn diese vollständig ausgeglichen sind. Das Entgelt wird an jedem Bewertungstag auf der Basis des Durchschnitts der umlaufenden Anteile berechnet und jährlich, nach Ablauf des Geschäftsjahres, ausgezahlt. Zum Zeitpunkt des Berichtes erfolgte folgende Rückstellung für ein Erfolgshonorar: Systematik EUR ,09. Je nach Wertentwicklung des Teilfonds kann die Rückstellung reduziert oder aufgelöst werden. 11

14 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Erläuterung 5 - Betreuungsgebühr Für die Abgeltung der mit der laufenden Betreuung der Anteilinhaber verbundenen Kosten ist die Verwaltungsgesellschaft berechtigt, aus dem Vermögen des Teilfonds eine Betreuungsgebühr von bis zu 0,27% p.a. des Nettoteilfondsvermögens zu erhalten, das auf der Basis des durchschnittlichen Nettoteilfondsvermögens während des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis zu berechnen und monatlich nachträglich auszuzahlen ist. Erläuterung 6 - Depotbankgebühr Die Depotbank erhält aus dem Vermögen des Teilfonds ein Entgelt für die Tätigkeit als Depotbank und Zentralverwaltungsstelle von bis zu 0,19% p.a. des Nettoteilfondsvermögens (mindestens EUR ), das auf der Basis des Nettoteilfondsvermögens am Ende des entsprechenden Kalendermonats pro rata temporis berechnet und monatlich nachträglich ausgezahlt wird. Erläuterung 7 - Kapitalsteuer ("taxe d abonnement") Der Fonds unterliegt dem luxemburgischen Gesetz. Der Fonds unterliegt gemäß den Luxemburger Gesetzen einer jährlichen Steuer von 0,05% des Nettovermögens des Fonds, welche vierteljährlich zu zahlen ist und auf der Grundlage des Nettovermögens jedes Teilfonds am letzten Tag des jeweiligen Quartals berechnet wird. Gemäß Artikel 129 (3) des geänderten Gesetzes vom 20. Dezember 2002 ist der Teil des Nettovermögens, der in Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren angelegt ist, die bereits zur Zahlung der Kapitalsteuer verpflichtet sind, von dieser Steuer befreit. Erläuterung 8 - Ertragsverwendung Die vereinnahmten Dividenden- und Zinserträge sowie sonstige ordentliche Erträge werden nach Maßgabe der Verwaltungsgesellschaft grundsätzlich ausgeschüttet. Erläuterung 9 - Zusätzliche Informationen Im Berichtszeitraum war das Nettovermögen des Teilfonds Systematik in andere Investmentfonds (Zielfonds) investiert. Hierbei wurde in Zielfonds investiert, deren maximale jährliche Verwaltungsvergütungssätze aus dieser Aufstellung ersichtlich sind. Daneben können andere Kosten und Gebühren auf der Ebene der Zielfonds entstanden sein. Generell wurden für die Investition in Zielfonds keine Ausgabeaufschläge oder Rücknahmeabschläge erhoben. Arbor Invest - Systematik Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR AXA Rosenb Eq Alpha Trust Pacific Ex-Jap Sm Cap Alpha B EUR 1,50% USD Aberdeen Gl SICAV Asian Smaller Co Fd A2 Cap 1,75% EUR Acatis Gané Value Event Fds UI Cap 1,50% EUR Akrobat Fd Value Cap 1,50% EUR Axa Aedificandi SICAV C Cap 1,64% EUR Berenberg Balkan Balt Univ Fds 1,20% EUR BlackRock Global Fds New Energy A2 Cap 1,75% EUR BlackRock Global Fds World Mining Fd A 2 Cap Reg 1,75% 12

15 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss (Fortsetzung) Währung Bezeichnung Verwaltungsvergütungssätze EUR CS Equity Fd Lux Small Cap Japan Aberdeen Units R Cap 1,92% EUR Carlson Fd China Micro Cap Units A Cap 1,50% USD Clariden Leu (Lux) Infrastructure Fund B Cap 2,00% EUR DB Platinum Agriculture EUR R1C Cap 2,50% EUR DJ STOXX SM Amer 600 Real Est EX 0,70% EUR DJE Asien High Div Units I (EUR) Cap 1,40% EUR DWS Istl SICAV Money plus Cap 0,15% EUR Deutsche Aktien Total Ret FCP Units I Cap 2,00% EUR F Templeton Inv Fds - Templeton Em Mkts Sm Cies Fd A Cap 1,60% USD F Templeton Inv Fds MENA A Cap 1,50% EUR FPM Fds SICAV Stockpicker Germany Small Mid Cap Cap 1,25% EUR Fidelity Fds European Aggressive A 1,50% EUR Fortis L Fd OBAM Equity World Cl C Cap 1,50% EUR Henderson Horizon Fd SICAV Pan Eur Property Equity A Cap 1,20% EUR Henderson Horizon Fd SICAV Pan European Small Co A Cap Reg 1,20% EUR Ideal Invest SICAV Global A Cap 1,50% EUR JP Morgan Liquidity Fds EUR Gov Liquidity C Cap 0,20% EUR JPMorgan Fds Emerging Markets Small Cap A EUR Cap 1,90% EUR JPMorgan Fds SICAV Eastern Europe Equity D EUR Cap 2,50% EUR Julius Baer Multipartner SAM Smart Energy Fd B Cap 1,50% EUR Julius Baer Multipartner SAM Sustai Healthy Living Fd B Cap 1,50% EUR Lingohr Systematic 1,65% EUR LuxTopic FCP Pacific Units P Cap Units 1,40% EUR Lyxor ETF Euro Cash Cap/Dist 1,50% USD MSIF Diversified Alpha Plus Fd 0,75% EUR Magellan SICAV Cap/Dist 1,75% EUR Man Umbrella Convertibles Far East MUS D1 EUR Cap 1,50% USD Meridio Fds Arab World P Cap 1,50% EUR Metzler Intl Inv Plc European Growth Fd A EUR Dist 2,00% EUR NESTOR-Fds FCP Fernost B Cap 1,00% USD Parvest SICAV China C Cap 1,50% USD Performa Fd Asian Equities 1,20% EUR Pioneer Fds FCP European Potential Units A Cap 1,50% EUR Powershares Gl Fd Ireland Plc Clean Energy Dist 1,00% EUR Raiffeisen-Eurasien-Aktien Fds Cap 2,00% EUR SEB Fund 2 FCP Russia RC EUR Cap 2,50% EUR SGAM Fd Money Market (Euro) A Cap 0,30% EUR Sparinvest SICAV Global Value R Cap 1,50% EUR Stabilitas Gold + Resourcen Units P Cap 1,75% EUR StarCap FCP Priamos Units A EUR Dist 1,40% EUR Threadneedle Inv Fds Pan European Sm Cies Retail Cap EUR 1,50% EUR UBS (D) Equity Fd Small Caps Germany 1,80% EUR VCH Expert FCP Natural Resources B Cap Units 0,40% EUR WM Aktien Global UI-Fds Cap 0,90% EUR db x-trackers II EONIA Total Return Index ETF 1C Cap 0,15% Erläuterung 10 - Ereignis Mit Wirkung zum 3. Juni 2010 wurde der Fonds zum öffentlichen Vertrieb in Österreich zugelassen. 13