STARS. Halbjahresbilanz. Die Börsenampeln stehen auf Grün. Wertentwicklung STARS (Anteilklasse I) 1. Ausgabe Juli 2014

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1 Ausgabe Juli 2014 STARS Halbjahresbilanz Sehr geehrte Anlegerinnen, sehr geehrte Anleger, mit Wertzuwächsen von bis zu 4,7% haben die ETF-Strategien STARS das erste Halbjahr 2014 erfolgreich abschließen können. Auch das in den STARS verwaltete Vermögen konnten wir seit Jahresbeginn deutlich auf nunmehr 38,5 Mio. EUR steigern. Insbesondere das große Interesse am STARS Flexibel zeigt uns, dass wir mit dem systematischen Ansatz der flexiblen Steuerung der Aktienquote, sowie mit dem Einsatz von ETFs weiter auf dem richtigen Weg sind. Wertentwicklung STARS (Anteilklasse I) 1 YTD seit Auflage 2 STARS Defensiv 4, 5,6% STARS Flexibel 4,4% 7,3% STARS Offensiv 4,7% 8,6% 1 Stand Die Auflage der STARS erfolgte am Die Börsenampeln stehen auf Grün Die Aktienkurse steigen weltweit und die Zinsen in Europa sind zuletzt auf ein Rekordtief gefallen. Wäre es nicht schon die Wirklichkeit man würde sich ein solches Börsenumfeld wünschen. Trotz Konsolidierung im Juni können die europäischen Aktienmärkte auf ein sehr erfolgreiches 1. Halbjahr zurückblicken. Nicht nur aufgrund dessen, dass der DAX die magische Marke von Punkten erreichen konnte, sondern vor allem da der Kursaufschwung bei Aktien sich quer durch Europa zog und sich gerade in der Peripherie bei deutlich sinkenden Zinsen die Maßnahmen der EZB step by step auszuzahlen scheinen. Doch auch in Nordamerika gibt es trotz aufflammender Diskussionen über eine früher als erwartet anstehende Anhebung der US-Zinsen, sowie teilweise enttäuschender Konjunkturdaten keine Anzeichen einer Schwäche an den Aktienmärkten. Die Zeichen stehen weiter auf Rekordfahrt und die Börsenampeln stehen auf Grün. Die Aktienquoten in den STARS sind voll ausgeschöpft und aufgrund der ebenfalls positiven Signale für die Aktienmärkte Japans und der Schwellenländer gut diversifiziert. Noch dominieren die Trends in den etablierten Märkten, die auch im Verlauf des ersten Halbjahres gegenüber den Emerging Markets in der Gewichtung bevorzugt wurden. Kommt es in den Schwellenländern allerdings zu einer weiteren Stabilisierung, dann könnte hier noch erhebliches Kurspotential liegen und der Portfolioanteil weiter ausgebaut werden. Dabei gilt es natürlich auch auf die Währungsentwicklungen zu achten. Trotz aller Unkenrufe und des derzeit attraktiveren Zinsniveaus konnte der US-Dollar gegenüber dem Euro noch nicht nachhaltig an Wert zulegen. Der Abwärtstrend des US-Dollars ist noch intakt, die Währungsrisiken bleiben daher zunächst noch abgesichert. Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 1

2 Der ETF-Markt boomt ETFs sind gefragt wie nie und die Investitionen in börsennotierte ETFs steigen seit Jahren stetig an. In den USA liegt der Anteil, der in passiven Indexfonds investiert ist, bereits bei über 2. Davon ist man in Europa noch weit entfernt, doch wer schnell und transparent mit nur einer Transaktion in einen ganzen Markt investieren möchte, der kommt an ETFs heute nicht mehr vorbei. Die Effizienz bei der Abbildung der Marktperformance, sowie die geringen Kosten der Verwaltung sind die Basis für den Erfolg der passiven Anlageinstrumente. Allein im April 2014 sind die Zuflüsse in börsennotierte ETFs in Europa auf einen Rekord von 6,4 Milliarden Euro angestiegen und markierten damit den höchsten Stand der vorangegangenen zwölf Monate. Dabei nutzen Anleger derzeit sowohl das positive Marktumfeld an den europäischen Aktienmärkten, als auch in den Schwellenländern. Diese wurden zuletzt verstärkt gesucht, nachdem sich die Kurse sowohl bei Aktien als auch bei Anleihen, nach den Kurskorrekturen der letzten zwölf Monate, wieder stabilisieren konnten. Special "Kosten" Zunehmender Wettbewerb führt zu Gebührensenkungen bei ETFs Mit dem zunehmenden Wettbewerb unter den ETF-Anbietern um weitere Marktanteile ist im laufenden Jahr eine neue Runde im Preiskrieg eröffnet worden. Bereits zu Jahresbeginn setzte db X-trackers das erste Zeichen und machte mit Gebührensenkungen bei vier Core-ETFs auf lediglich noch neun Basispunkte Verwaltungsvergütung auf sich aufmerksam. Jüngst meldete sich auch der französische Anbieter Amundi zu Wort und senkte die Verwaltungsgebühren bei Schwellenländer-ETFs um mehr als die Hälfte von 45 auf 20 Basispunkte. Die Reaktion des Marktführers ishares auf die Gebührensenkungen der Konkurrenz ließ nicht lange auf sich warten und so wurden auch hier die Gebühren von sechs Core ETFs um bis zu 28 Basispunkte reduziert. Lediglich der hierzulande größte ETF, der ishares Dax ETF, in dem derzeit immerhin knapp 17 Mrd. EUR verwaltet werden, bleibt bei einer Gesamtkostenquote von 16 Basispunkten. Beim S&P 500 ETF hingegen setzte ishares die Verwaltungsvergütung aggressiv auf sieben Basispunkte herab. Das war aber noch zu toppen und so konterte, jüngst der ETF-Anbieter Source, der mit seinem S&P 500 ETF mittlerweile knapp 1 Mrd. EUR verwaltet mit einer Senkung um 20 Basispunkte auf nunmehr nur noch fünf Basispunkten Verwaltungsgebühren. Da lässt sich auch der heimische ETF-Anbieter Comstage nicht lumpen, stand die ETF-Marke der Commerzbank doch schon zum Start vor mehr als fünf- Jahren für besonders günstige Gebühren im Markt. In den Dax und EuroStoxx investiert man dort zukünftig lediglich noch für acht Basispunkte Verwaltungsgebühren. Insbesondere bei der Anlage in Large Caps rückt das passive Management damit weiter in den Vordergrund. Das Argument ist einleuchtend, so gelingt es aktiven Fondsmanagern vor allem in hocheffizienten Märkten kaum noch, nachhaltig eine Outperformance zu erzielen. Die Kostenvorteile der ETFs spiegeln sich natürlich auch in den von uns gemanagten ETF-Strategien wider, da wir nunmehr noch günstiger in die unterschiedlichen ETFs investieren können. Man darf gespannt sein, wie weit sich die Kostenspirale im Wettbewerb der ETF-Anbieter noch nach unten schrauben lässt. Was gilt es zu beachten, wenn es um die Kosten von ETFs geht? ETFs sind die idealen Instrumente, wenn es darum geht, schnell, diversifiziert und günstig zu investieren. Schon am Beispiel schmal aufgestellter Indizes (DAX 30, CAC 40, etc.) zeigt sich, welches Potential in einem ETF steckt. Um beispielweise Performanceerträge aus dem Verlauf des DAX 30 generieren zu können, wären für die klassische Abbildung über Aktien nicht nur 60 Transaktionen (Kauf und Verkauf von 30 Einzeltiteln) erforderlich, welche mitunter jeweils auch an Mindestgebühren gebunden sein können, es wäre auch ein erhebliches Transaktionsaufkommen nötig, sofern der Investor eine Aufstockung oder Teilrealisierung umsetzen möchte. Allein die Re-Investition der Dividenden wäre nicht effizient darstellbar. Mit der Umsetzung über einen ETF reduziert sich dieser Aufwand deutlich, ein Gewinn, der dem Investor ein flexibleres Agieren ermöglicht. Wie setzten sich die Kosten in einem ETF zusammen? ETFs zählen als Investmentfonds zu den sogenannten Sondervermögen und unterliegen einer strengen, im Euroraum überwiegend vereinheitlichten Regulierung. Komplexe Verwaltungsstrukturen, transparente Berichterstattung sowie regelmäßige Prüfungsprozesse sind für ETFs gleichermaßen erforderlich, wie bei klassischen, aktiv verwalteten Investmentfonds auch. Lediglich der Aufwand für Management und Research ist aufgrund des überwiegend passiven Ansatzes geringer, was in der Regel zu deutlich niedrigeren Verwaltungsgebühren führt. Zum öffentlichen Vertrieb zugelassene Investmentfonds müssen die zu erwartenden Administrations- und Verwaltungskosten als Kennzahl in den Wesentlichen Anlegerinformationen, auch KIIDs genannt, ausweisen, was Anlegern den Kostenvergleich erleichtert. Die für die Umsetzung Seite 2

3 Ausgabe Juli 2014 des Investmentprozesses anfallenden Transaktionskosten werden, wie bei klassischen Fonds ebenfalls üblich, jedoch in die Kostenkennzahl nicht mit eingerechnet. Je nach Ausgestaltungsmerkmal des ETFs in Bezug auf Replikationsmethode oder gewählten Indizes können diese stark variieren. Da ETFs das Ziel verfolgen, die Indexentwicklung so exakt wie möglich widerzuspiegeln, lassen sich Abweichungen, die i.d.r. auf Kosten zurückzuführen sind, einfach messen. Welche Rolle spielen Kosten in den ETF-Strategien STARS? Wir selektieren die für die Umsetzung des Investmentprozesses geeignetsten Instrumente aus einem Anlageuniversum von über zur Verfügung stehenden ETFs. Dabei spielt neben den Faktoren Volumen, Tracking Error, Liquidität und Spread im Handel auch die Kostenstruktur eines ETFs eine wichtige Rolle. Stehen uns zu einem Index mehrere ETFs zur Verfügung und lässt sich aus den vorgenannten Kriterien kein Favorit herauskristallisieren, so entscheidet mitunter auch die zu erwartende Kostenbelastung innerhalb des ETFs über die zukünftige Berücksichtigung in den ETF-Strategien STARS. Dabei handelt es sich um einen fortlaufenden Prozess, den wir im Rahmen unserer kontinuierlichen Überwachung des Marktgeschehens durchführen. Aufgrund einer engen Zusammenarbeit mit vielen am deutschen Markt vertretenen ETF-Anbietern scheuen wir uns auch nicht, in der direkten Ansprache das Kostenthema aufzugreifen und im Interesse unserer Anleger Konditionsverbesserungen anzuregen. Bedeutung aktiver Asset Allokation Doch vorsichtig nicht nur auf die Kosten achten! Zwar ist das Kostenbewusstsein ein wichtiger Baustein in der Vermögensanlage doch nicht der alleinige Erfolgsfaktor. Viel entscheidender für den langfristigen Erfolg einer Vermögensverwaltung ist die Verteilung der Anlagesumme auf mehrere Anlageklassen und vor allem deren Anpassung im Zeitverlauf. Der Risikosteuerung also dem R im STARS- Modell kommt dabei die zentrale Bedeutung zu. Denn drehen die Aktienmärkte nachhaltig ins Minus und weisen negative Trends aus, dann gilt es zu verkaufen und sich aus den Märkten zurückzuziehen. Ein passiver ETF wenn auch noch so kostengünstig schützt hier nicht vor Verlusten! So ist die Einsparung von Verwaltungsgebühren dementsprechend auch nicht viel wert, wenn auf dem Depotauszug aufgrund von Kursrückgängen plötzlich ein Minus von 5 ausgewiesen wird. Ausstieg bei negativen Trends Abbildung 1: STARS-Modell, am Beispiel des ishares MSCI World. Trotz hoher Diversifikation sind solche Verluste jederzeit möglich bestes Beispiel war die Entwicklung des MSCI World ETF in der Marktphase vom bis zum mit temporären Wertverlusten von über 5. Das STARS-Modell hingegen federt diese negativen Marktphasen ab und generierte so bereits im August 2007 und Oktober 2007 Verkaufssignale für das globale Aktienbarometer. Kaufsignale für erneute Engagements im MSCI World ETF gab es dann erst wieder Anfang April Rechtzeitig verkaufen heißt Kosten sparen Mit dem rechtzeitigen Ausstieg ließen sich somit nicht nur zwischenzeitliche Verluste von mehr als 47% vermeiden, in der Re-Investition im April 2009 konnte je 1 Anteil MSCI World ETF der zuvor gesicherten Anlagesumme auf dem reduzierten Kursniveau anschließend sogar 1,78 Anteile des MSCI World ETF erworben werden. Während der passive Anleger mit dem MSCI World ETF das Kursniveau vom Juni 2007 erstmals wieder im Januar 2014 erreichen konnte, war mit der Anlage im MSCI World ETF nach dem STARS-Modell per Januar 2014 im gleichen Zeitraum eine Wertsteigerung von über zu erzielen. Wer also an Verlusten einspart, der spart langfristig richtig Kosten ein. In diesem Sinne sollten die ETF-Strategien STARS auch in Ihrem Portfolio nicht fehlen. Mit freundlichen Grüßen Markus Kaiser ishares MSCI World STARS-Modell Seite 3

4 STARS Defensiv STARS Defensiv: Zeitgemäße konservative Geldanlage Die Konzeption, die defensive Anlagestrategie mit einer möglichen Aktienquote von bis zu 5 auszustatten, zahlt sich im derzeitigen Marktumfeld aus. Zwar haben sich auch die ausgewählten Renten-ETFs im ersten Halbjahr gut entwickeln können, doch an den Aktienmärkten spielt derzeit die Musik. Die breite Mischung aus Aktien-, Renten- und Rohstoff-ETFs, die zuletzt noch über einen Japan-ETF auf den Nikkei Index ergänzt wurde, konnte im Monatsverlauf um 0,8% an Wert zulegen. Die Performance seit Jahresbeginn beträgt 4,. Zielgruppe Mit einer maximalen Aktienquote von bis zu 50 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an sicherheitsorientierte Investoren, die ein mittel bis langfristig moderates Kapitalwachstum anstreben, ohne dabei permanent den hohen Risiken der Aktienanlage ausgesetzt zu sein. Durch die flexible Steuerung der Aktienquote zwischen 0 und 50 Prozent kann der Fonds gezielt an Aufwärtstrends an den Aktienmärkten partizipieren und sich in schwierigen renditezehrenden Marktphasen aus diesen komplett wieder zurückziehen. Der defensive Baustein der Vermögensanlage für mittelfristige Anlageziele bei geringeren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0M7 1,3 0,65% 0,65% 1 HWM 2 ausschüttend -keine- 4,0 Mio. 10,00 EUR 10,56 EUR 10,56 EUR R LU A1W0M8 4,0 1,2 0,65% 0,55% 1 HWM 2 ausschüttend -keine- 4,0 Mio. 10,00 EUR 10,98 EUR 10,56 EUR I LU A1W0M9 0,65% 0,65% - 1 HWM 2 ausschüttend EUR 4,0 Mio ,00 EUR 1.055,71 EUR 1.055,71 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 4

5 Die defensive ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,18% 48,46% 6 2 6,73% 7,63% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote 6 2 Aktien Emerging Markets Aktien Asien, Japan, Pazifik Aktien Nordamerika Aktien Europa Aktien International 6 2 Renten Emerging Markets Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen DE000A0HGZR1 DE000A0HGZT7 LU DE000A0RM439 LU LU DE FR DE000A0RFFT0 DE000A1KB2A5 ishares MSCI World Inc (DE) ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C ishares Citigroup Global Government Bond (DE) db x-trackers DBLCI - OY Balanced UCITS ETF 1C db x-trackers Nikkei 225 UCITS ETF (DR) ishares Markit iboxx Euro Corporate Bond (DE) Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan C-EUR ishares J.P. Morgan $ Emerging Markets Bond (DE) ishares Global High Yield Corp Bond 10,11% 5,57% 5,29% 5,12% 4,07% 3,86% 3,61% 3,29% 3,13% 2,99% Seite 5

6 STARS Flexibel STARS Flexibel: Breit gestreut in Aktien-ETFs Alle Aktienmärkte des Anlageuniversums weisen derzeit positive Trends aus. Dementsprechend ist die flexible Anlagestrategie aktuell aufgestellt wie ein Aktienfonds. Die Aktienanlage ist breit diversifiziert in den Anlageregionen Europa, Nordamerika, Japan, Asien-Pazifik und in den Schwellenländern in Asien, Lateinamerika und Osteuropa. Das reduziert das Risiko einzelner Märkte und sorgte auch im Juni für ein positives Monatsergebnis von 0,8%. Die Performance seit Jahresbeginn beträgt bis zu 4,4% (Anteilklasse I). Zielgruppe Mit einer Aktienquote von 0 bis zu 100 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an Investoren, die ein langfristiges Basisinvestment suchen, das flexibel die Stärken der Anlageklassen Aktien, Renten, Rohstoffe und Geldmarkt nutzen kann, ohne dabei in fixen Quoten festgelegt zu sein. Insbesondere durch die flexible Steuerung der Aktienquote kann der Fonds in Hausse-Phasen gezielt an den Aufwärtstrends an den Aktienmärkten partizipieren und in schwierigen renditezehrenden Marktphasen in Festverzinsliche Anleihen oder Geldmarkt Investments wechseln. Der flexible Baustein der Vermögensanlage ist die Basis für langfristige Anlageziele bei mittleren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0NA 1,5 0,75% 0,75% 1 HWM 2 Ausschüttend -keine- 31,4 Mio. 10,00 EUR 10,72 EUR 10,72 EUR R LU A1W0NB 4,0 1, 0,75% 0,65% 1 HWM 2 Ausschüttend -keine- 31,4 Mio. 10,00 EUR 11,15 EUR 10,72 EUR I LU A1W0NC 0,75% 0,75% - 1 HWM 2 Ausschüttend EUR 31,4 Mio ,00 EUR 1.073,68 EUR 1.073,68 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 6

7 Die flexible ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,74% 8,7 84,9 2 4,66% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote 6 2 Aktien Emerging Markets Aktien Asien, Japan, Pazifik Aktien Nordamerika Aktien Europa Aktien International 6 2 Renten Emerging Markets Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen DE000A0HGZR1 LU DE000A0J2060 FR LU DE000A0Q8NE4 LU DE DE000A0HGZT7 LU ishares MSCI World Inc (DE) db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C ishares MSCI North America Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan C-EUR ComStage ETF NASDAQ-100 ETFX Russell 2000 US Small Cap Fund db x-trackers MSCI Europe Small Cap TRN Index UCITS ETF 1C ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) Inc ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF db x-trackers DBLCI - OY Balanced UCITS ETF 1C 11,68% 7,38% 6,67% 6,64% 5,03% 4,99% 4,7 4,68% 4,29% 3,64% Seite 7

8 STARS Offensiv STARS Offensiv: Die Aktienmarktrallye läuft Kaum Veränderungen in der Aufstellung der offensiven ETF-Strategie. Zukäufe in japanischen Aktien über einen ETF auf den Nikkei Index sorgen für eine leichte Reduktion in europäischen Aktien. Ansonsten ist das Portfolio generell weiter auf Kursteigerungen ausgerichtet. Für die Schwellenländer kommt dazu sogar ein Leverage ETF zum Einsatz. Der STARS Offensiv verbuchte im Juni eine Wertsteigerung um 1,2%. Die Performance seit Jahresbeginn beträgt 4,7%. Zielgruppe Mit einer Aktienquote von mindestens 50 Prozent richtet sich der Fonds vor allem an Investoren, die eine langfristige renditestarke Anlagestrategie suchen, mit der das Potenzial der Aktienmärkte in Hausse-Phasen bewusst ausgeschöpft werden kann. Durch die flexible Steuerung der Aktienquote zwischen 50 und 100 Prozent kann der Fonds gezielt an den Kursentwicklungen der Aktienmärkte partizipieren und das Risiko der Aktienanlage in schwierigen renditezehrenden Marktphasen teilweise reduzieren. Der offensive Baustein der Vermögensanlage für langfristige Anlageziele bei höheren Schwankungen. Risiko- & Ertragsprofil (SRRI) Geringes Risiko Risikoklasse Volatilität - 0,5% 0,5%- 2% Potentiell geringer Ertrag 2%- 5% 5%- 1 Hohes Risiko 1-15% 15%- 25% Über 25% Potentiell hoher Ertrag Quelle: Wesentliche Informationen für den Anleger (KIID) Stand: Fondsdaten per Anteilklasse Vertriebszulassung ISIN WKN Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung 1 - davon Fondsmanagement 1 - davon Vertriebsprovision 1 Performance Fee Ertragsverwendung Mindestanlage Fondsvermögen 1. NAV (per ) Ausgabepreis Rücknahmepreis A LU A1W0ND 1,7 0,85% 0,85% 1 HWM 2 Ausschüttend -keine- 3,1 Mio. 10,00 EUR 10,85 EUR 10,85 EUR R LU A1W0NE 4,0 1,6 0,85% 0,75% 1 HWM 2 Ausschüttend -keine- 3,1 Mio. 10,00 EUR 11,29 EUR 10,86 EUR I LU A1W0NF 0,85% 0,85% - 1 HWM 2 Ausschüttend EUR 3,0 Mio ,00 EUR 1.085,69 EUR 1.085,69 EUR 1 Prozentangabe p.a. 2 HWM = High Water Mark Kronberger Str Oberursel Deutschland Swiss Schloss Römerburg Burgstrasse Kreuzlingen Schweiz Société anonyme 2, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Seite 8

9 Die offensive ETF-Strategie Fondsstruktur im Zeitverlauf per Stichtag ,83% 92,05% 2 1,11% 25% 5 75% Aktien Renten Rohstoffe Geldmarkt Kasse Regionaler Anlageschwerpunkt innerhalb der Aktien- und Rentenquote 6 2 Aktien Emerging Markets Aktien Asien, Japan, Pazifik Aktien Nordamerika Aktien Europa Aktien International 6 2 Renten Emerging Markets Renten Asien, Japan, Pazifik Renten Nordamerika Renten Europa Renten International Die 10 größten Positionen DE000A0J2060 LU DE000A0Q8NE4 DE000A0HGZR1 LU DE000A0HGZT7 DE000A1JM6G3 DE FR LU ishares MSCI North America ComStage ETF NASDAQ-100 ETFX Russell 2000 US Small Cap Fund ishares MSCI World Inc (DE) db x-trackers MSCI Europe TRN Index UCITS ETF 1C ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF Source MSCI Emerging Markets ETF ishares DJ STOXX Mid 200 (DE) Inc Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan C-EUR db x-trackers MSCI Europe Small Cap TRN Index UCITS ETF 1C 11,22% 9,15% 8,88% 8,66% 7,39% 5,06% 3,9 3,81% 3,62% 3,39% Seite 9

10 RWS: Erfolgreiche Zusammenarbeit geht weiter Zu Jahresbeginn haben wir das Fondsmanagement für die beiden Dachfonds RWS Ertrag und RWS Dynamik übernommen, die seitdem bei der Metzler Investment GmbH administriert werden. Zwischen dem Fondsinitiator, der RWS Vermögensplanung AG aus Hannover und Markus Kaiser besteht seit mehr als zehn Jahren eine erfolgreiche und vertrauensvolle Zusammenarbeit. Die Berater der RWS setzen für Ihre Anleger bereits seit Oktober 2001 auf die von ihm entwickelten systematischen Anlagestrategien. Dabei konnte der aktienorientierte RWS Dynamik (WKN ) seitdem einen Wertzuwachs von mehr als 100 Prozent erzielen, was einer jährlichen Rendite von 5,9 Prozent entspricht. Aufgrund des gestiegenen Sicherheitsbedürfnisses bei Anlegern wurde im Jahr 2005 gemeinsam mit der RWS der rentenorientierte RWS Ertrag konzipiert und erfolgreich am Markt eingeführt. Der RWS Ertrag investiert bis zu 15% in Aktienfonds bzw. Aktien-ETFs. Seit seiner Auflage im Januar 2005 konnte der RWS Ertrag (WKN ) einen Wertzuwachs von 48% erzielen, was einer jährlichen Rendite von 4,2% entspricht. RWS Ertrag Wertentwicklung seit Wertentwicklung seit , seit Jahresbeginn ,7% RWS Dynamik Wertentwicklung seit Wertentwicklung seit ,7% seit Jahresbeginn ,4% Die bisherige Wertentwicklung ist kein Indikator für die zukünftige Entwicklung. Die Berechnung erfolgt nach der BVI-Methode, also ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten sind nicht mit berücksichtigt und würden sich negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Seite 10

11 Ihr Kontakt zu Steffen Berndt (im Team seit 2007) ist als Sales Manager für die Beratung und Betreuung institutioneller Kunden (Family Offices, Dachfondsmanager, Banken) sowie von Finanzvermittlern zuständig. Andreas Krauss (im Team seit 2013) unterstützt das Fondsmanagement der STARS. Adam Volbracht (im Team seit 2012) ist als Sales Manager für unser Neukundengeschäft im institutionellen Bereich mitverantwortlich. Markus Kaiser (im Team seit 2013), Vorstand der AG und Fondsmanager der STARS. So erreichen Sie uns Freecall: Telefon: info@starcapital.de Informationen rund um die ETF-Strategien STARS: Chancen Partizipation an den Wachstumschancen der globalen Aktien-, Rohstoff-, Anleihe- und Geldmärkte Bewährte Anlagestrategie und vielfach ausgezeichneter Fondsmanager Effiziente Mischung der Anlageklassen und Risikosteuerung Risiken Risiken von Kursrückgängen bei Aktien Zinsänderungsrisiken bei Anleihen Währungsrisiken aufgund der globalen Anlagestrategie Rechtliche Hinweise Diese Unterlage dient ausschließlich Werbe-/Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Anteilerwerb dar. Die zur Verfügung gestellten Informationen bedeuten keine Empfehlung oder Beratung, sie geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Fondsmerkmale. Alleinige Grundlage für den Anteilerwerb sind: der ausführliche Verkaufsprospekt, das Verwaltungsreglement sowie die Berichte. Diese sind kostenlos bei AG, Ihrem Berater oder Vermittler, den Zahlstellen, der zuständigen Depotbank oder bei der Verwaltungsgesellschaft ( S.A. 2, rue Gabriel Lippmann, 5365 Munsbach, Luxembourg) erhältlich. Hinweise zu Chancen und Risiken sowie steuerliche Informationen entnehmen Sie bitte dem aktuellen ausführlichen Verkaufsprospekt. Alle Aussagen wurden sorgfältig recherchiert, geben unsere aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Erstellung wieder und können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit kann keine Gewähr übernommen werden. Die angegebene Wertentwicklung basiert auf dem Nettoinventarwert, bei Wiederanlage aller Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages sowie steuerlicher Faktoren (BVI-Methode, Quelle: SIX Financial Information). Bei einem Anlagebetrag von EUR über eine Anlageperiode von fünf Jahren würde sich das Anlageergebnis im ersten Jahr um den Ausgabeaufschlag in Höhe von 0-40 EUR (0,00-4,00 %) sowie um zusätzlich individuell anfallende Depotkosten vermindern. In den Folgejahren würde sich das Anlageergebnis zudem um jene individuell anfallenden Depotkosten vermindern (Stand: ). Seite 11

12 Das Ganze sehen, die Chancen nutzen. Impressum Herausgeber: S.A., 2, rue Gabriel Lippmann, L-5365 Munsbach Tel: , Fax: Vertriebsstelle AG, Kronberger Str. 45, D Oberursel Deutschland: Tel: , Fax: Vertriebsstelle Swiss AG, Burgstrasse 8, CH-8280 Kreuzlingen Schweiz: Tel: , Fax: Redaktion: Markus Kaiser, Andreas Krauss, Dipl. MSD Jan-André Huber -Redaktion: Erscheinungsort: Luxemburg, Oberursel Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet, wurden Tabellen und Charts auf Basis von Thomson Reuters Datastream und Bloomberg erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. In Fällen, in denen sich das Management zu bestimmten Wertpapieren äußert, sind wir als Firma, als Privatpersonen, für unsere Kunden oder als Berater oder Manager der von uns betreuten Fonds in der Regel unmittelbar oder mittelbar in diesen Wertpapieren investiert. Ein auf unsere Äußerungen folgender positiver Kursverlauf kann also den Wert des Vermögens unserer Mitarbeiter oder unserer Kunden steigern. Im Regelfall ist das Management der Firma AG in den eigenen Fonds investiert. Sie können auf unserer Website in den Rechenschaftsberichten und Halbjahresberichten lückenlos feststellen, welche Wertpapiere unsere Fonds zu bestimmten Stichtagen hielten. Aktuelle Daten sind im Regelfall für alle Fonds und für die größten Fondspositionen auf den Factsheets zu unseren Fonds auf unserer Website zu finden. Die Aktien, die die AG in ihren Fonds und in dem von ihr betreuten Portfolios und Sondervermögen hält, können Sie unseren Geschäfts- und Rechenschaftsberichten entnehmen. Dieses Dokument wurde redaktionell am 11. Juli 2014 abgeschlossen. 2014