Folgerating neue leben Lebensversicherung AG
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- Anna Winter
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1 Folgerating Lebensversicherer Hamburg, Oktober 2013
2 1 UNTERNEHMEN Telefon: Sachsenstraße 8 Telefax: Hamburg info@neueleben.de RATING Die (im Folgenden als neue leben abgekürzt) erfüllt die Qualitätsanforderungen der Versicherungsnehmer nach Ansicht der ASSEKURATA Assekuranz Rating- Agentur sehr gut. Assekurata vergibt der neue leben hierfür das Rating A+. Das Gesamtergebnis setzt sich aus folgenden Einzelergebnissen zusammen, die mit unterschiedlicher Gewichtung in die Bewertung eingehen: Die Teilqualitäten Gewicht [%] Sicherheit exzellent 10 Erfolg sehr gut 25 Gewinnbeteiligung/ Performance exzellent 30 Kundenorientierung gut 25 Wachstum/ Attraktivität im Markt sehr gut 10
3 2 UNTERNEHMENSPORTRAIT Neben dem Qualitätsurteil ist eine Reihe von Unternehmensmerkmalen entscheidend dafür, ob ein Versicherungsunternehmen der richtige Ansprechpartner für einen Kunden ist. Geschäftsgebiet Das Geschäftsgebiet der neue leben erstreckt sich auf das gesamte deutsche Bundesgebiet. Kundengruppen Die neue leben ist spezialisiert auf die Klientel der Sparkassen. Geschäftsgegenstand Die neue leben bietet die wesentlichen Arten der Lebensversicherung im Privatkundengeschäft einschließlich Riester-Rente und Basis-Rentenversicherung sowie der Unfall- und Berufsunfähigkeitszusatzversicherung an. Fondsgebundene Rentenversicherungen und Pflegerentenversicherungen werden ebenfalls angeboten. Darüber hinaus sind Kreditrisikoversicherungen und spezielle Angebote für Senioren und vermögende Kunden im Produktprogramm der neue leben. Mit der neue leben Pensionskasse AG verfügt die Gruppe zusätzlich über einen weiteren Durchführungsweg in der betrieblichen Altersvorsorge. Die neue leben selbst bietet für die betriebliche Altersvorsorge auch Direkt- und Rückdeckungsversicherungen an. Der Versicherungsbestand zum Ende des Geschäftsjahres 2012 setzt sich gemessen nach Versicherungssummen zu 89,33 % aus Hauptversicherungen und zu 10,67 % aus Zusatzversicherungen zusammen. Die Hauptversicherungen werden zu 93,93 % von den Einzelversicherungen bestimmt, so dass mit 6,07 % nur ein geringer Anteil auf die Kollektivversicherungen entfällt. Die Einzelversicherungen bestehen zu 22,23 % aus Einzel-Rentenversicherungen, zu 24,88 % aus Einzel- Kapitallebensversicherungen sowie zu 22,12 % aus den fondsgebundenen Lebensversicherungen. Darüber hinaus verfügt die neue leben über einen Bestand an selbständigen Berufsunfähigkeitsversicherungen (12,28 %) und Pflegerentenversicherungen (1,51 %). Innerhalb der Zusatzversicherungen sind die Berufsunfähigkeitszusatzversicherungen mit 69,40 % am stärksten ausgeprägt (weitere 25,77 % entfallen auf die Unfallzusatzversicherungen). Weiterhin weist der Bestand 12,26 % Einzel- Risikoversicherungen auf. Vertrieb Die neue leben vertreibt ihre Produkte bundesweit über die Sparkassenfilialen. Eine eigene Außendienstorganisation hat die neue leben nicht. Eine Unterstützung der Sparkassenmitarbeiter erfolgt durch die Bankbetreuer der neue leben.
4 3 Konzernstruktur Die neue leben ist eine 100 %ige Tochter der neue leben Holding AG. Hauptaktionärin ist mit 67,50 % minus einer Aktie die Talanx Deutschland Bancassurance GmbH. Die weiteren Anteile werden von drei Sparkassen gehalten (HASPA Finanzholding 23,20 %, Sparkasse Bremen AG 7,80 % plus eine Aktie, Mittelbrandenburgische Sparkasse 1,50 %). Innerhalb des Talanx-Konzerns gehört die neue leben dem Geschäftsfeld Privat- und Firmenversicherung Deutschland an und ist dem Ressort Bancassurance zugeordnet, worin die inländischen Bankund Postkooperationen gebündelt werden. Zur neue leben Versicherungsgruppe mit Sitz in Hamburg zählen die neue leben Unfallversicherung AG, nl-ps Betriebliche Vorsorge GmbH und die neue leben Pensionsverwaltung AG, die 100 % der Anteile der neue leben Pensionskasse AG hält. Größe Mit 1.065,7 Mio. gebuchten Bruttobeiträgen gehörte die neue leben 2012 zu den 25 größten Lebensversicherungsunternehmen in Deutschland. Personal Die neue leben beschäftigte 2012 im Durchschnitt 261 Mitarbeiter. Vorstand Hans-Jürgen Löckener (Vorsitzender), Achim Adams und Silke Fuchs. Aufsichtsrat Iris Klunk (Vorsitzende), Mitglied des Vorstands der Talanx Deutschland AG
5 4 SICHERHEIT Nach Ansicht von Assekurata weist die neue leben eine exzellente Unternehmenssicherheit auf. Die Teilqualität Sicherheit dient der Beurteilung einer möglichen Existenzgefährdung eines Lebensversicherungsunternehmens. Im Vordergrund steht die Analyse der unternehmensspezifischen Risikolage sowie der Sicherheitsmittelausstattung zur Deckung von potenziellen Verlusten und Erfüllung der garantierten Leistungsversprechen. Darüber hinaus wird anhand von Szenariorechnungen eine Einschätzung der Risikotragfähigkeit vorgenommen. Schließlich ist eine Beurteilung des Risikomanagements Gegenstand der Prüfung. Sicherheitsmittel in diesem Sinne sind das Eigenkapital und die sogenannte freie Rückstellung für Beitragsrückerstattung (freie RfB). Letztere ist zur Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer bestimmt, kann mit Zustimmung der Aufsichtsbehörde jedoch auch zur Abwendung eines Notstandes herangezogen werden, um somit die Ansprüche der Versicherungsnehmer zu sichern. Die Sicherheitsmittelausstattung der neue leben zeigt folgende Entwicklung: Sicherheitskapitalquote* neue leben 7,18 7,24 7,10 7,09 6,42 Markt 8,92 8,76 8,48 8,34 7,96 * [Eigenkapital unter Abzug der nicht eingeforderten ausstehenden Einlagen + Genussrechtskapital mit EK-Charakter + nachrangige Verbindlichkeiten + freie RfB] in % [Deckungsrückstellung ohne FLV und Ansammlungsguthaben] Die Sicherheitsmittel-Quote der neue leben liegt im Zeitablauf zwar durchgängig auf einem marktunterdurchschnittlichen Niveau, allerdings ist hierbei zu berücksichtigen, dass nur der Teil des Eigenkapitals in die Berechnung einfließt, der auch tatsächlich eingezahlt ist. Bei der neue leben sind mit 75,0 Mio. rund 60 % des Eigenkapitals nicht eingezahlt. Angesichts der sehr finanzstarken Eigentümerstruktur (Talanx Deutschland Bancassurance GmbH und drei große Sparkassen) und der strategisch sehr hohen Bedeutung der neue leben in diesem Verbund ist davon auszugehen, dass die Eigentümer im Bedarfsfall die Einlagen abführen würden. Vor diesem Hintergrund sind die ausstehenden Einlagen, mit denen die neue leben eine marktkonforme Sicherheitsmittel-Quote von 7,33 % erzielen würde, als solide anzusehen. Hinsichtlich der zukünftigen Eigenmittelanforderungen aus Solvency II ist das Unternehmen sehr gut aufgestellt. Unter Berücksichtigung des bestehenden Risikomanagementsystems, der geringen Risikoneigung aus der Versicherungstechnik sowie der defensiven Ausrichtung bei den Kapitalanlagerisiken verfügt die neue leben über exzellente Sicherheitsmittel. Bei der Beurteilung der bestehenden Sicherheitsmittel ist es wichtig, diese im Verhältnis zur bestehenden Risikolage zu betrachten. Dies wird durch Solvabilitätsdeckungsgrade, denen insbesondere
6 5 aufsichtsrechtliche Bedeutung zukommt, zum Ausdruck gebracht. Hier werden die vorhandenen Eigenmittel ins Verhältnis zu einer risikobasierten Mindestanforderung gesetzt. Die neue leben erfüllt die aufsichtsrechtliche Solvabilitätsanforderung sehr deutlich. Zusätzlich zum aufsichtsrechtlichen Ansatz bezieht Assekurata in ihrer Value-at-Risk-Betrachtung (VaR) die Risiken aus der Kapitalanlage mit in die Beurteilung der Sicherheitslage ein. Im Rahmen der VaR-Betrachtung untersuchen die Analysten die jeweiligen unter Risiko stehenden Teile der im Portfolio enthaltenen Anlageklassen. Auf Basis historischer Volatilitäts- und Korrelationsdaten dieser Anlageklassen wird jener Verlust aus den Kapitalanlagen errechnet, der mit einer Wahrscheinlichkeit von 99,5 % innerhalb eines Jahres nicht übertroffen wird. Dabei werden Diversifikationseffekte mit einbezogen. Die auf diese Weise ermittelte Risikoanforderung wird mit den vorhandenen Eigenmitteln abgeglichen. Im Ergebnis erzielt die neue leben in der sogenannten risikogewichteten Solvabilität einen Deckungsgrad von 135,59 %, was einem exzellenten Niveau entspricht. Für die Bewertung der Sicherheitslage zieht Assekurata des Weiteren das im Unternehmen eingesetzte Controlling- und Steuerungsinstrumentarium sowie das Risikomanagementsystem heran. Dieses ist bei der neue leben in das konzernweite Talanx-Risikomanagement eingebunden. Die eingesetzte Systematik ist weit fortgeschritten und unterstützt die Unternehmenssteuerung in exzellenter Weise. Hervorzuheben ist der konsequente Abgleich der Fälligkeiten zwischen der Aktiv- und der Passivseite (Cashflow-Matching) sowie die Steuerung durch das Asset Liability Management. Das zugrunde liegende Steuerungskonzept versetzt die neue leben in die Lage, etwaige unternehmensgefährdende Risiken frühzeitig zu erkennen und im Bedarfsfall zeitnah geeignete Gegenmaßnahmen zu ergreifen.
7 6 ERFOLG Die Erfolgslage der neue leben ist zum gegenwärtigen Zeitpunkt nach Ansicht von Assekurata insgesamt als sehr gut einzustufen. Der Gewinn eines Lebensversicherungsunternehmens setzt sich aus verschiedenen Erfolgskomponenten zusammen. So tragen neben Kosten- und Risikogewinnen vor allem die Erträge aus der Kapitalanlage zur Erfolgsentstehung bei. Als geeignete Messgröße für die Gesamterfolgssituation zieht Assekurata den Rohüberschuss heran. Er stellt den bilanziellen Jahresüberschuss vor Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer dar. Als Konsequenz aus den niedrigen Kapitalmarktzinsen verpflichtet der Gesetzgeber die Lebensversicherer, eine Zinszusatzreserve zu bilden. Diese dient dazu, die Garantieansprüche der Bestandskunden zu sichern. Analog der Garantieverzinsung fließt die Zinszusatzreserve direkt in die Deckungsrückstellung. Der Aufwand belastet die Rohüberschüsse führten die Unternehmen diesem Reservetopf erstmalig insgesamt 1,5 Mrd. zu mussten in der Branche weitere rund 5,0 Mrd. bereit gestellt werden. Wie stark ein einzelnes Unternehmen von der Zinszusatzreserve betroffen ist, hängt von der individuellen Bestandszusammensetzung ab. Rohüberschuss in % der Kundenguthaben* neue leben 1,95 2,28 2,23 1,91 1,55 Markt 1,44 2,15 2,15 1,85 1,68 in % Umsatz** neue leben 13,70 15,33 14,87 12,53 11,07 Markt 10,27 14,25 13,85 12,61 11,36 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] ** [gebuchte Bruttobeiträge abzgl. FLV Beiträge + Nettoerträge aus der Kapitalanlage] Auch wenn sich der Rohüberschuss der neue leben aufgrund hoher Belastungen durch die Zinszusatzreserve relativ betrachtet seit 2011 unterhalb des Marktniveaus befindet, zeichnet er sich langfristig durch eine überdurchschnittliche Höhe aus. Sowohl in Relation zum Kundenguthaben als auch zum Umsatz erwirtschaftet das Unternehmen im Fünfjahresdurchschnitt ( ) höhere Gewinne als der Markt. So liegt die mittlere Rohüberschussquote gemessen am Umsatz bei 13,50 % (Markt: 12,47 %). Zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolges stellt die Nettoverzinsung aus den Kapitalanlagen eine wichtige Größe dar, die allerdings durch bilanzpolitische Maßnahmen des Versicherers beeinflusst sein kann. Assekurata untersucht daher im Rating weitere Kapitalanlagekennziffern auf der Basis interner Daten, um die Nachhaltigkeit des Erfolgsausweises zu überprüfen.
8 7 Nettoverzinsung der Kapitalanlagen [%] neue leben 4,00 4,45 4,44 4,47 4,57 Markt 3,54 4,20 4,28 4,13 4,60 Die Nettoverzinsung der neue leben liegt im gesamten Beobachtungszeitraum auf einem überdurchschnittlichen Niveau. Trotz der schwierigen Kapitalmarktentwicklung der vergangenen Jahre konnte die Gesellschaft ihre Kapitalanlageerträge auf einem konstant hohen Niveau halten. Auch 2012 erreicht die ausgewiesene Nettoverzinsung mit 4,57 % ein marktgängiges Renditeniveau. Da die Nettoverzinsung infolge des 2001 eingeführten Abschreibungswahlrechtes an Aussagekraft verloren hat, stellt Assekurata zur Beurteilung des Kapitalanlageerfolgs zusätzliche Performance-Analysen auf interner Datenbasis an. In dieser Kennzahl wird die Veränderung des gesamten Bewertungsreserveniveaus berücksichtigt. Hier erreicht die neue leben ein exzellentes Ergebnis. Anhand der Betriebskosten, bestehend aus Verwaltungs- und Abschlussaufwendungen, wird der wirtschaftliche Umgang mit den zur Verfügung stehenden Mitteln betrachtet. Betriebskosten Abschlusskostenquote* neue leben 4,23 4,38 4,42 4,50 4,70 Markt 4,73 5,05 4,98 4,98 4,90 Verwaltungskostenquote** neue leben 1,11 1,12 1,11 1,06 1,06 Markt 2,71 2,52 2,29 2,35 2,35 * [Abschlussaufwendungen in % Beitragssumme Neugeschäft] ** [Verwaltungsaufwendungen in % der gebuchten Bruttobeiträge] Die sehr marktunterdurchschnittlichen Abschluss- und Verwaltungskosten der neue leben stützen das exzellente Urteil in der Teilqualität Erfolg. Die Abschlusskostenquote liegt im gesamten Betrachtungszeitraum deutlich unter dem Marktwert und beziffert sich 2012 auf 4,70 %. Die Verwaltungskostenquote der neue leben ist seit jeher von geringen Belastungen gekennzeichnet, so dass diese mit 1,06 % unverändert zu den niedrigsten im Markt (2,35 %) gehört. Die günstigen Kosten wirken sich sehr positiv auf die Ertragslage der Gesellschaft aus und die Versicherungsnehmer profitieren von einer geringen Belastung ihrer eingezahlten Beiträge. Die künftige Erfolgssituation hängt in hohem Maße von der Entwicklung des Lebensversicherungsmarktes, der versicherungstechnischen Erträge im engeren Sinne sowie von der Entwicklung an den Kapitalmärkten ab. Mit Blick auf die Ergebnisquellen der neue leben ist hierbei von einer sehr soliden Ertragsentwicklung des Unternehmens auszugehen.
9 8 GEWINNBETEILIGUNG/PERFORMANCE Assekurata bewertet die Gewinnbeteiligung der neue leben unverändert mit exzellent. Die Gewinnbeteiligung stellt aus Kundensicht ein zentrales Qualitätsmerkmal dar, weil sie die Höhe der Ablaufleistungen bzw. die zu zahlenden Nettoprämien bestimmt. Zur Beurteilung der Gewinnbeteiligung eines Lebensversicherers bedarf es einer Analyse der drei bestimmenden Gewinnbeteiligungskriterien: Höhe, Stabilität und Zeitnähe. Diese drei Bestimmungsgrößen stehen in einem Spannungsverhältnis zueinander, so dass die positive Ausprägung eines Merkmals oftmals zu einer geringeren Ausprägung bei einem anderen Kriterium führt. Höhe der Gewinnbeteiligung Die Höhe drückt sich in dem an die Versicherungsnehmer ausgeschütteten Rohüberschuss aus. Außerdem ist von Interesse, in welchem Umfang die Versicherungsnehmer an den erwirtschafteten Gewinnen beteiligt werden. Darüber hinaus werden für bestimmte Vertragstypen die Vergangenheitsrenditen betrachtet und die jährlichen Gewinnbeteiligungssätze in die Betrachtung einbezogen. An VN ausgeschütteter Rohüberschuss in % gesamter Rohüberschuss neue leben 89,68 90,90 89,29 87,45 87,45 Markt 87,73 91,27 89,54 87,45 87,27 in % Kundenguthaben* neue leben 1,75 2,07 1,99 1,67 1,36 Markt 1,26 1,96 1,93 1,62 1,47 * [Deckungsrückstellung ohne FLV + Ansammlungsguthaben] Im Jahr 2012 hat die neue leben insgesamt 112,1 Mio. an ihre Versicherungsnehmer ausgeschüttet. Damit beteiligt die Gesellschaft ihre Kunden unverändert zu den Vorjahren in einem marktüblichen Umfang am Gesamterfolg (gesamter erwirtschafteter Rohüberschuss). Bezogen auf die Guthaben der Versicherten ergibt sich durch den 2012 ausgeschütteten Rohüberschuss rechnerisch eine Verzinsung von 1,36 %. Mit diesem Wert kann die Gesellschaft das Marktniveau (1,47 %) nicht erreichen. Speziell für die kapitalbildenden Tarife untersucht Assekurata zur Bewertung der Höhe der Gewinnbeteiligung die Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Versicherungsverträge. Diese weisen exzellente Ergebnisse auf. Auch die aktuelle Überschussdeklaration für das Neugeschäft bewegt sich im Vergleich zum Markt auf einem deutlich überdurchschnittlichen Niveau: Sowohl mit ihrer laufenden Überschussbeteiligung von 3,75 % (Markt: 3,61 %) als auch mit ihrer deklarierten Gesamtverzinsung von 4,80 % für die private Rentenversicherung hebt sich die neue leben sehr positiv vom Markt (4,24 %) ab.
10 9 Stabilität der Gewinnbeteiligung Die deklarierten Gewinnbeteiligungssätze sind von der jeweiligen Ertragslage abhängig und können daher im Zeitverlauf Schwankungen unterliegen. Lebensversicherer verfügen allerdings in der Regel über Mittel, mit denen sie Ertragsschwankungen für ihre Kunden ausgleichen können. Zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung können Lebensversicherungsunternehmen die disponiblen Teile der RfB und die Bewertungsreserven in der Kapitalanlage einsetzen. Diese Stabilisierungsmittel aus der disponiblen RfB zeigen - bezogen auf den Wert der Gewinnbeteiligung des aktuellen Geschäftsjahres - bei der neue leben folgendes Bild: Stabilisierungspotenzial aus der RfB* neue leben 183,16 155,01 254,88 225,42 268,95 Markt 179,53 166,86 170,01 180,16 174,04 * Disponible RfB (ohne Schlussüberschussanteilsfonds) in % Gewinnbeteiligung des Geschäftsjahres inkl. Direktgutschrift und auf 0 begrenzte Veränderung des Schlussüberschussanteilfonds. Zur Stabilisierung ihrer für die Zukunft deklarierten Überschussbeteiligung stehen dem Unternehmen weiterhin in hohem Umfang Mittel aus der disponiblen RfB zur Verfügung. Korrespondierend zur Marktentwicklung hat auch die neue leben diese Stabilisierungsmittel in den vergangenen Jahren weiter ausgebaut. Dabei erhöhte die Gesellschaft ihre Stabilisierungsmittel jedoch deutlicher als der Markt und konnte somit ihre überdurchschnittlich gute Marktposition weiter stärken. Theoretisch wäre die neue leben in der Lage, ihre derzeitige Gewinnbeteiligung mehr als die nächsten zweieinhalb Jahre allein aus den vorhandenen Stabilisierungsmitteln zu finanzieren. Der Markt kommt hier lediglich auf ein Niveau von unter zwei Jahren. Neben diesen Passivreserven stehen den Unternehmen zur Stabilisierung der Gewinnbeteiligung zusätzlich Reserven aus der Kapitalanlage zur Verfügung. Diese als weniger werthaltig geltenden Stabilisierungsmittel konnte die neue leben 2012 deutlich ausweiten. Zeitnähe der Gewinnbeteiligung Die Zeitnähe der Gewinnbeteiligung spiegelt sich bei der neue leben auf Basis der aktuellen Deklaration in einer Beitragsrendite wider, welche mit 3,52 % über dem Marktniveau (3,37 %) liegt. Gleichzeitig liegt der Anteil der endfälligen Überschüsse an den Gesamtüberschüssen mit 28,00 % höher als im Markt (18,75 %). Positiv bei der Zeitnähe der Gewinnbeteiligung zu berücksichtigen ist dagegen, dass die neue leben zu den wenigen Lebensversicherungsunternehmen im Markt gehört, die noch eine Zinsdirektgutschrift gewähren.
11 10 KUNDENORIENTIERUNG Die neue leben zeichnet sich nach Ansicht von Assekurata durch eine gute Kundenorientierung aus. Das Urteil dieser Teilqualität basiert auf den Ergebnissen einer turnusmäßig durchgeführten Kundenbefragung und dem Serviceangebot der neue leben. In der Kundenbefragung erzielt die Gesellschaft ein weitgehend gutes Ergebnis, das sich aus der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung zusammensetzt. Mit einem Indexwert von 64,9 von 100 Punkten ist die Kundenzufriedenheit bei der neue leben niedriger als im Durchschnitt der von Assekurata gerateten Lebensversicherer (Assekurata-Durchschnitt: 69,3 Punkte). Auch der Indexwert für die Kundenbindung liegt mit 64,5 Punkten unter dem Assekurata-Durchschnitt (67,3 Punkte), wobei die Kündigungsresistenz, ein Teilaspekt des Kundenbindungswertes, bei der neue leben stärker ausgeprägt ist als in der Vergleichsgruppe. So haben 76,0 % der Befragten noch nie darüber nachgedacht, ihre Lebensversicherung bei der neue leben zu kündigen (Assekurata-Durchschnitt: 73,8 %). Erster Ansprechpartner für die Kunden der neue leben ist in vielen Fällen der Sparkassenberater vor Ort. Um den individuell zugeschnittenen Betreuungs- und Beratungsansatz durch die Sparkassen zu fördern, bietet die neue leben diesen eine sehr intensive Unterstützung, was letztlich den Endkunden zugutekommt. Dies zeigt sich unter anderem in der Zufriedenheit der Kunden mit der Betreuung durch den Vermittler (Sparkassenberater) nach Vertragsabschluss. So stieg gegenüber der Vorbefragung der Anteil der Kunden, die mit der Betreuung vollkommen beziehungsweise sehr zufrieden sind, um knapp 13 %-Punkte auf 72,7 %. Dieser Wert übertrifft sogar den Assekurata-Durchschnitt von 71,7 %, was unter Berücksichtigung des speziellen Geschäftsmodells der neue leben als Bancassurance- Gesellschaft ein bemerkenswertes Ergebnis ist. In der Produkt- und Sortimentspolitik überzeugt die neue leben bereits seit Jahren mit einem qualitativ hochwertigen und auf die Bedürfnisse der Kunden der Sparkassen ausgerichteten Angebot. Hierfür führt sie gemeinsam mit den Sparkassen Zielgruppen- und Bedarfsanalysen durch. Außerdem werden die Kreditinstitute in die Produktentwicklung einbezogen. Ziel ist es, eine gemeinsame Vorsorgestrategie von Sparkassen und neue leben zu verfolgen. Dabei stellt das Unternehmen regelmäßig seine Innovationsfähigkeit unter Beweis, wie zuletzt mit dem Produkt neue leben aktivplan² als flexibles Altersvorsorgeangebot, das den Kunden eine Kombination aus klassischer Rentenversicherung und innovativem Fondskonzept bietet. Insgesamt sind die Vorsorgeprodukte der neue leben von einer hohen Qualität gekennzeichnet, die sich für die Versicherungsnehmer in einer überdurchschnittlichen Überschussdeklaration sowie geringen Kostenbelastungen verdeutlicht.
12 11 WACHSTUM/ATTRAKTIVITÄT IM MARKT Das Wachstum bzw. die Attraktivität im Markt der neue leben bewertet Assekurata mit sehr gut. In dieser Teilqualität geht es um die Beurteilung der Attraktivität eines Versicherers aus Kundensicht. Wachstumskennzahlen sind hierzu in der Regel eine geeignete Messgröße, da eine hohe Marktattraktivität, z.b. aufgrund eines guten Preis-Leistungs-Verhältnisses, häufig zu hohem Wachstum führt. Die rein quantitative Betrachtung anhand der Bruttoprämien und der Versicherungssummen wird um eine Untersuchung zur Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs- Zugangs-Verhältnis Auskunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die zukünftigen Wachstumschancen werden anhand relevanter Einflussfaktoren für das Wachstum analysiert. Quantitatives Wachstum Zuwachsraten Bruttoprämien in % neue leben -1,20 5,91 8,95 3,37 1,99 Markt 1,48 6,98 7,36-4,81 1,11 Zuwachsrate Versicherungssumme in % neue leben 6,27 2,83 2,94 2,09 1,05 Markt 2,01 1,54 2,11 2,77 3,03 Das quantitative Wachstum der neue leben liegt insgesamt auf einem sehr guten Niveau. Sowohl nach Bruttoprämien als auch nach Versicherungssummen wächst das Unternehmen im mehrjährigen Durchschnitt ( ) stärker als die Branche. Insbesondere das Prämienwachstum fiel 2012 bei der neue leben erneut höher aus als im Marktdurchschnitt. Die rein quantitative Betrachtung anhand der Bruttoprämien und der Versicherungssummen wird um eine Untersuchung zur Wachstumsqualität erweitert. Hierbei geben Stornoquoten und das Abgangs- Zugangs-Verhältnis Auskunft über die Nachhaltigkeit des Wachstums. Die zukünftigen Wachstumschancen werden anhand relevanter Einflussfaktoren für das Wachstum analysiert. Wachstumsnachhaltigkeit Gesamter Abgang zu gesamtem Zugang nach lfd. Jahresbeitrag in % neue leben 103,11 222,39 112,55 106,55 117,77 Markt 100,13 137,58 106,21 93,08 91,70 Stornoquote in % neue leben 4,94 5,83 5,17 5,16 5,33 Markt 5,55 6,08 5,38 5,12 5,12
13 12 Die Wachstumsnachhaltigkeit stuft Assekurata bei der neue leben differenziert ein. Das Unternehmen überzeugt mit einer konstanten Stornoquote. Insbesondere vor dem Hintergrund des überdurchschnittlichen Bestandsanteils fondsgebundener Versicherungen sind die Quoten positiv zu werten, da in den vergangenen Jahren das Storno fondgebundener Lebensversicherungen branchenweit aufgrund der Bedingungen an den Finanzmärkten deutlich gestiegen ist. Demgegenüber fällt die Bewertung des Verhältnisses von Abgängen zu Zugängen, welches nur nach laufenden Beiträgen gemessen wird, unterdurchschnittlich aus. In dem betrachteten Zeitraum ist das Abgangs-Zugangs- Verhältnis in jedem Jahr höher als das Marktniveau. Der sehr hohe Anstieg im Jahr 2009 geht allerdings auf einen vertriebsbedingten Sondereffekt zurück, der relativierend berücksichtigt wird. Für die weitere Wachstumsentwicklung bescheinigt Assekurata der neue leben überdurchschnittliche Potenziale, die sich aus der exzellenten Produktaufstellung sowie exzellenten Vertriebspotenzialen ableiten. Mit intensiven Vertriebsprojekten stellt sich die neue leben individueller auf ihre Kooperationspartner, die deutschen Sparkassen, ein und bietet diesen ein spezialisiertes Betreuungskonzept als Vorsorgepartner und Produktgeber. Die überdurchschnittliche Produktqualität unterstützt die neue leben im Ausbau ihrer Vertriebspartnerschaften. Gleichzeitig bietet die neue leben ein auf das Klientel der Sparkassen zugeschnittenes Produktprogramm zur Risikoabsicherung und Altersvorsorge an.
14 13 RATINGMETHODIK UND RATINGVERGABE Methodik Beim Assekurata-Rating handelt es sich um eine Beurteilung, der sich die Versicherungsunternehmen freiwillig unterziehen. Die Bewertung basiert in hohem Maße auf vertraulichen Unternehmensinformationen und nicht nur auf veröffentlichtem Datenmaterial. Das Gesamtrating ergibt sich durch Zusammenfassung der Einzelergebnisse von fünf Teilqualitäten, die aus Kundensicht zentrale Qualitätsanforderungen an ein Versicherungsunternehmen darstellen. Für Lebensversicherer handelt es sich dabei im Einzelnen um: Unternehmenssicherheit Wie sicher ist die Existenz des Versicherers? Erfolg Wie erfolgreich wirtschaftet der Versicherer mit den Kundengeldern? Gewinnbeteiligung/Performance Wie hoch, stabil, zeitnah und ambitioniert ist die Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer? Wie kundenfreundlich sind die fondsgebundenen Versicherungsprodukte gestaltet und wie hoch ist die Performance der dahinter liegenden Investmentanlage? Kundenorientierung Welchen Service bietet der Versicherer den Kunden? Wachstum/Attraktivität im Markt Wie attraktiv ist der Versicherer aus Sicht der Verbraucher? Geprüft werden die Teilqualitäten anhand umfangreicher Informationen. Hierzu gehören eine systematische und detaillierte Kennzahlenanalyse auf Basis der internen und externen Rechnungslegung. Ausführliche Interviews mit den Mitgliedern des Vorstands der Gesellschaft und eine empirische Kundenbefragung für die Ermittlung der Kundenzufriedenheit und der Kundenbindung runden das Rating ab. Zu diesem Zweck wird eine Zufallsstichprobe gezogen, aus der 800 Kunden von einem professionellen Marktforschungsinstitut telefonisch befragt werden. Die Zufriedenheit der Kunden wird in unterschiedlichen Detaillierungsgraden gemessen. Einerseits befragt Assekurata die Kunden nach ihrer allgemeinen Zufriedenheit mit dem Unternehmen, andererseits erfassen die Rating-Analysten die Zufriedenheit in Bezug auf spezielle Bereiche. Sowohl die Kundenzufriedenheit als auch die Kundenbindung fließen in Form von Indices in das Gesamturteil der Kundenbefragung ein.
15 14 Gesamturteil Die einzeln bewerteten Teilqualitäten werden abschließend mittels des Assekurata-Ratingmodells zu einem Gesamturteil zusammengefasst. Hierbei werden unterschiedliche Gewichtungen zugrunde gelegt (vgl. nachfolgende Tabelle). Das Ratingteam fasst die Ergebnisse der Teilqualitäten in einem Ratingbericht zusammen und legt diesen dem Ratingkomitee als Ratingvorschlag vor. Teilqualität Sicherheit Erfolg Gewinnbeteiligung/ Performance Kundenorientierung Wachstum/ Attraktivität im Markt Gewichtung [%] Die Teilqualität Sicherheit erhält bei Ratings von Lebensversicherern ein vergleichsweise geringes Gewicht. Dieses erklärt sich aus der engen Verbindung zu den höher gewichteten Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg, in denen Erfolgsrisiken, die in der Lebensversicherung eine besondere Bedeutung haben, eingehend analysiert und bewertet werden. Sie dienen als Frühwarnindikatoren für Sicherheitsrisiken und den potenziellen Einsatz von Sicherheitsmitteln im Verlustfall. Die Gewichtungsfaktoren der Teilqualitäten Gewinnbeteiligung/Performance und Erfolg sind wechselseitig dynamisch. Ab einem Bestandsanteil des fondsgebundenen Lebensversicherungsgeschäfts von mehr als 25 % steigt das Gewicht der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance schrittweise an, während sich das der Teilqualität Erfolg im Gegenzug reduziert. Diese Vorgehensweise geht darauf zurück, dass bei der fondsgebundenen Lebensversicherung das Sparkapital in Fonds auf Rechnung und Risiko der Versicherungsnehmer angelegt wird. Die Erfolgslage des Versicherers hat hier für das Versichertenkollektiv eine deutlich geringere Bedeutung als in der klassischen Lebensversicherung. Die aus Kundensicht relevanten Qualitätsaspekte für das fondsgebundene Geschäft eines Anbieters werden, sofern der Bestandsanteil 25 % übersteigt, einer speziellen Prüfung in der Teilqualität Gewinnbeteiligung/Performance unterzogen. Sie gehen über den variablen Gewichtungsfaktor der Teilqualität mit einem ihrer Bestandsbedeutung angemessenen Gewicht in das Gesamturteil ein. Unabhängig von den Gewichtungsfaktoren erfahren die Ergebnisse der Kundenorientierung und Sicherheit eine besondere Bedeutung. Falls eines dieser Kriterien schlechter als noch zufriedenstellend ausfällt, wird das Gesamtrating auf diesen Wert herabgestuft (sogenannter Durchschlageffekt).
16 15 Ratingkomitee Das Assekurata-Rating ist ein Expertenurteil. Die Ratingvergabe erfolgt durch das Ratingkomitee. Es setzt sich aus den beteiligten Analysten, dem Geschäftsführer Analyse der Assekurata und externen Experten zusammen. Das Ratingkomitee prüft und diskutiert den Vorschlag. Das endgültige Rating muss mit Einstimmigkeit beschlossen werden. Ratingvergabe Das auf Basis des Assekurata-Ratingmodells einstimmig beschlossene Rating führt zu einer Positionierung des Versicherungsunternehmens innerhalb der Assekurata-Ratingskala. Diese unterscheidet elf Qualitätsurteile von A++ (exzellent) bis D (mangelhaft). Assekurata stellt mit einem Rating keine Bewertungsrangfolge auf. A++ A+ A A- B+ B B- C+ C C- D exzellent sehr gut gut weitgehend gut voll zufriedenstellend zufriedenstellend noch zufriedenstellend schwach sehr schwach extrem schwach mangelhaft Die einzelnen Qualitätsklassen können einfach, mehrfach oder nicht besetzt sein. Hierbei können die Versicherungsunternehmen innerhalb der Bandbreite der Qualitätsklassen unterschiedlich positioniert sein. Beispielsweise kann ein Versicherer mit sehr gut (A+) bewertet sein und sich an der Grenze zu exzellent (A++) befinden, während ein anderer ebenfalls mit A+ bewerteter Versicherer an der Grenze zu gut (A) liegen kann. Dies gilt auch für die Bewertung der einzelnen Teilqualitäten.
17 16 WICHTIGE HINWEISE HAFTUNGSAUSSCHLUSS Als Leitender Rating-Analyst fungierte bei diesem Rating der : Wolfgang Spyth Senior-Analyst Tel.: Fax: wolfgang.spyth@assekurata.de Für die Genehmigung des Ratings zeichnet das Assekurata-Ratingkomitee verantwortlich. Dieses setzte sich beim Rating der neue leben aus folgenden Personen zusammen: Interne Mitglieder des Ratingkomitees: Leitender Rating-Analyst Wolfgang Spyth Assekurata-Geschäftsführer Dr. Reiner Will Externe Mitglieder des Ratingkomitees: Dipl.-Math. Volker Altenähr, ehemaliger Vorstandsvorsitzender einer Versicherungsgesellschaft, Dozent an der dualen Hochschule Baden Württemberg, Mannheim Prof. (em.) Dr. Dieter Farny, Seminar für Versicherungslehre der Universität zu Köln Dipl.-Kfm. Eberhard Kollenberg, ehemaliger Partner einer renommierten Wirtschaftsprüfungsgesellschaft, Prof. Dr. Hans Peter Mehring, Professor an der FH Köln
18 17 Die im Ratingverfahren verwandten Daten werden mittels Einleseroutinen maschinell auf Inkonsistenzen und Erfassungsfehler geprüft. Die inhaltliche Prüfung der Daten umfasst einen Abgleich und die Plausibilisierung der Informationen aus unterschiedlichen Quellen, bspw. dem Jahresabschluss, der internen Rechnungslegung und den Berichten der Wirtschaftsprüfer. Darüber hinaus wird für alle erhobenen Informationen im Rahmen des Ratingverfahrens eine detaillierte Sichtprüfung durch die am Rating beteiligten Analysten vorgenommen. Während des gesamten Ratings steht die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH in einem intensiven Kontakt mit dem Unternehmen. Von dessen Seite nimmt der operative Ansprechpartner (Rating-Koordinator) die Aufgabe wahr, einen reibungslosen und zeitnahen Informationsaustausch sicherzustellen. Die im Rahmen des Ratings 2013 der neue leben bereitgestellten Daten zeigten keine qualitativen Mängel auf. Diese Publikation ist weder als Aufforderung, Angebot oder Empfehlung zu einem Vertragsabschluss mit dem untersuchten Unternehmen noch zu einem Erwerb oder zur Veräußerung von Finanzanlagen oder zur Vornahme sonstiger Geldgeschäfte im Zusammenhang mit dem untersuchten Unternehmen zu verstehen. Das Rating spiegelt die Meinung und die Bewertung der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH wider. Sofern Einschätzungen zur zukünftigen Entwicklung abgegeben werden, basieren diese auf unserer heutigen Beurteilung der aktuellen Unternehmens- und Marktsituation. Diese können sich jederzeit verändern. Daher ist die Ratingaussage unverbindlich und begrenzt verlässlich. Das Rating basiert grundsätzlich auf Daten, die der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH von Dritten zur Verfügung gestellt wurden. Obwohl die von Dritten zur Verfügung gestellten Informationen sofern dies möglich ist auf ihre Richtigkeit überprüft werden, übernimmt die ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH keine Verantwortung für die Richtigkeit, Verlässlichkeit und die Vollständigkeit dieser Angaben. ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Venloer Str , Köln Telefon Telefax Internet:
Folgerating neue leben Lebensversicherung AG
Folgerating Lebensversicherer Hamburg, März 2013 1 UNTERNEHMEN Telefon: 040 2 38 91-0 Sachsenstraße 8 Telefax: 040 2 38 91-333 20097 Hamburg E-Mail: info@neueleben.de RATING Die (im Folgenden als neue
MehrFolgerating IDEAL Lebensversicherung a.g.
Lebensversicherer Berlin, August 2013 1 UNTERNEHMEN Telefon: 030/ 25 87-259 Kochstraße 26 Telefax: 030/ 25 87-355 10969 Berlin E-Mail: info@ideal-versicherung.de RATING Die (im Folgenden als IDEAL Leben
MehrErstrating BGV-Versicherung AG
Erstrating Schaden-/Unfallversicherer Karlsruhe, Mai 2010 1 UNTERNEHMEN Telefon: 0721 660-0 Durlacher Allee 56 Telefax: 0721 660-1688 76131 Karlsruhe E-Mail: ksc@bgv.de RATING Die (im Folgenden als BGV
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