Marktüberblick 12. September 2018

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1 Marktüberblick 12. September 2018

2 USA hui Europa pfui! Quelle: VWD 2

3 US-Arbeitsmarkt: Stark! So langsam ziehen auch die Löhne stärker an Quelle: Bureau of Labor Statistics, DekaBank 3

4 US-Verbrauchervertrauen & Rezessionen: Die Fallhöhe wird größer Quelle: Wellenreiter 4

5 EM-Aktien vs. US-Dollar: Stärkerer Dollar führt zu Kapitalabflüssen aus den Schwellenländern Quelle: Bloomberg, Baader Bank 5

6 Globaler Einkaufsmanager-Index steigt im August Quelle: DekaBank Stand:

7 Konjunktur Euroland: Die Stimmung ist viel schlechter als die Lage! Quelle: sentix 7

8 Ifo-Geschäftsklima vs. BIP Deutschland Anstieg! Quelle: LBBW 8

9 DAX Gewinnrendite: Relativ viel höher als früher! Quelle: LBBW 9

10 Stimmung zum DAX: Höchster Pessimismus seit August 2007!!! Krass Quelle: sentix 10

11 Grundvertrauen zu dt. Aktien: steigt steil! Quelle: sentix 11

12 Fazit Börsen feiern Risikomanagement wird wichtiger Weltwirtschaft weiter robust (noch) Stimmungsindikatoren zum Teil zu negativ Inflations-Peak könnte erreicht sein Gewinntrends der Unternehmen stützen hohe Aktienniveaus, v.a. in USA Anlagedruck steigt durch Inflation und Nullzinsen Notenbanken noch nicht restriktiv, auch in USA negative Realrenditen! Korrekturen bis jetzt konstruktiv USA > 200 Tagelinien Einigungen im Handelsstreit im Herbst wahrscheinlich Stimmungsindikatoren übertreiben ins Negative (DAX) Zinsalternativen in USA vorhanden. (2-jährige). Aktienmarkt wird rel. unattraktiver! Volatilitäten 2018 wieder höher. Anleihenmärkte sollten im Blick bleiben. Ein Crash hätte negative Folgen. Strukturreformen finden weiterhin viel zu wenig statt. Schulden wachsen weiter. Risiken weiter vor allem politischer Natur. Trump könnte mit Handelsdrohungen übertreiben 2018: Volatilitäten nehmen zu! Politische Risiken Stimmungs-Schock könnte zu heftiger Korrektur führen bisher jedoch konstruktiv Gefahr von zu starkem Dollar 12

13 GECAM-Aktienbarometer Aktienbarometer Fundamental QE der EZB hilft weiter allen Märkten, Konjunktur global weiter stark. Indikatoren kühlen sich ab Dividendenrendite viel höher als fast alle Anleihen-Renditen Europ. Aktien weiter im Vergleich attraktiv Zinsen niedrig, trotz erwarteter Inflation Risiko von Handelskrieg würde Realwirtschaft unmittelbar treffen Stimmung (Behavioral Finance) Kurzfristiges Sentiment extrem schwach Mittelfristige Stimmung steigt seit Mai! Charttechnik US-Indices mit mustergültiger Korrektur und > 200 TL Europ. Indices sehr schwach < 200 TL Schwache Erholung Erhöhte Volatilität 13

14 Nächster Marktüberblick 24. Oktober 2018

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