Bewertungsreserven NEU

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1 Bewertungsreserven NEU Angela Ebner Dr. Rüdiger Frischmuth München, 10. Februar Life Bond Management GmbH

2 1 Historie und Status zu Bewertungsreserven 2 Leitplanken der aktuellen Diskussion 3 Zukunftsszenarien Life Bond Chart 2

3 1 Historie und Status zu Bewertungsreserven 2 Leitplanken der aktuellen Diskussion 3 Zukunftsszenarien Life Bond Chart 3

4 Privates Geldvermögen und Ansprüche an Versicherungen in Deutschland 2012 auf Rekordniveau Struktur Geldvermögen und Ansprüche an Lebensversicherungen Ansprüche der Versicherten an Lebensversicherungen (Stand 12/2012) Deckungsrückstellungen Verzinslich angesammelte Überschussanteile Gebundene Rückstellungen für Beitragsrückerstattungen Schlussüberschussanteile 2 Freie Rückstellungen für Beitragsrückerstattungen 678 Mrd. 25 Mrd. 9 Mrd. 24 Mrd. 19 Mrd. Abnehmende Sicherheit Bewertungsreserven (Berücksichtigung zu 50%) 104 Mrd. Bankeinlagen Versicherungen¹ Wertpapiere Sonstige Quellen: Deutsche Bundesbank, ifa, Zahlenangaben in Mrd. Euro, gerundet ¹ kurzfristige und längerfristige Ansprüche gegenüber Versicherungen, einschl. Pensionskassen und -fonds, Sterbekassen sowie berufsständischen Versorgungswerken und Zusatzversicherungen; 2012 ist der Anteil der Lebensversicherungen hell dargestellt 2 In den Schlussüberschussanteilen ist auch die Schluss-(Sockel-)Beteiligung an den Bewertungsreserven deklariert, daher gibt es Überschneidungen zwischen diesen Positionen Life Bond Chart 4

5 Bewertungsreserven in Bilanzen der LV stark angestiegen Höhe wegen Dominanz festverzinslicher Wertpapiere vom Zinsverlauf abhängig Bewertungsreserven deutscher Lebensversicherer Bewertungsreserven: Differenzen zwischen aktuellen Marktwerten der Kapitalanlagen und deren Anschaffungskosten Rund 76% der Kapitalanlagen deutscher Lebensversicherer in Anleihen investiert Sprunghafter Anstieg der Bewertungsreserven von 2008 bis 2012 wegen fallendem Zinsniveau (Rückgang Umlaufrendite von 4,69% in 2008 auf 0,99% in 2012) Tatsächliche Auskehrung der Bewertungsreserven an Versicherte von nahezu 0 (2008) auf rund 3 Mrd. Euro (2012) gestiegen Quelle: GDV Life Bond Chart 5

6 Auskehrung von 50% der Bewertungsreserven an Versicherte bei Policenkündigung oder Vertragsablauf seit 2008 vorgeschrieben Überschussquellen und -verwendung in Versicherungsunternehmen Ansprüche der Versicherten Fester Anspruch Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) Gebundene RfB 90 % Überschussquellen Ergebnis zur Bedienung der ZZR Überschuss aus Kapitalanlagen Mindestzuführungsquoten* Zinszusatzreserve Variable Ansprüche Schlussüberschuss (SÜ)-Anteilsfonds 75 % Risikoüberschuss - Berufsunfähigkeit - Sterblichkeit - Langlebigkeit 50 % Freie RfB Kostenüberschuss Bewertungsreserven (Anspruch auf 50 %) = Rohüberschuss * Beträge müssen unmittelbar oder über die RfB gutgeschrieben werden Life Bond Chart 6

7 1 Historie und Status zu Bewertungsreserven 2 Leitplanken der aktuellen Diskussion 3 Zukunftsszenarien Life Bond Chart 7

8 Überschuss deutscher LV bei fast 10 Mrd. Euro Summe von Risiko- und Kostenergebnis stabil, Halbierung des Kapitalanlageergebnisses Ergebnisanalyse deutscher Lebensversicherungsunternehmen seit 2007 Mrd. Euro ,75 11,82 12,16 10,28 9,67 8,53 6,38 6,82 5,73 4,55 1,39 0, Überschuss* Risikoüberschuss Überschuss aus Kapitalanlagen Kostenüberschuss * Überschuss ohne sonstige Ergebniskomponenten Quelle: BaFin Life Bond Chart 8

9 Spreizung deutscher Lebensversicherer bei Kapitalausstattung zwischen 130% und 323% Solvabilitätsquote Solvabilitätsquoten % Ergebnisse: 200% 150% 214,70% 171,90% 151,17% Solvabilität: Versicherung verfügt nach gesetzlichen Vorgaben über hinreichende Eigenmittel, um unabhängig von der Höhe der versicherungstechnischen Rückstellungen voraussichtlich die Kundenansprüche erfüllen zu können 100% 50% 0% Bestes Quartil aller Lebensversicherer Durchschnitt aller Lebensversicherer Schlechtestes Quartil aller Lebensversicherer Gesamtmarkt der Lebensversicherer in 2012 mit Solvabilitätsabbau von 4,90% Durchschnittliche Solvabilitätsquote aller deutschen Lebensversicherer in 2013 bei 180,6% Quelle: Map-Report 2013 Nr , Solvabilitätsquoten im Vergleich, Verlag Manfred Poweleit Life Bond Chart 9

10 Laufende Verzinsung bei deutschen Versicherern rückläufig Nettoverzinsung wegen Dotierung der Zinszusatzreserve seit 2011 steigend Nettoverzinsung und laufende Verzinsung 5,00% 4,00% 1,5 Mrd. 5 Mrd. 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Nettoverzinsung Laufende Verzinsung Zinszusatzreserve Nettoverzinsung: Bruttoerträge der Kapitalanlage inklusive außerordentlicher Abschreibungen bzw. Zuschreibungen und/oder Erträge aus der Veräußerung, dem Abgang von Kapitalanlagen, anhand des mittleren Bestandes an Kapitalanlagen Laufende Verzinsung: erfasst nur die ordentlichen Erträge aus Kapitalanlagen, vermindert um die laufenden Aufwendungen auf Kapitalanlagen Life Bond Chart 10

11 Meinungsäußerungen zur Zukunft der Bewertungsreserven in der jüngsten Vergangenheit differenziert Press Clipping Die Ausschüttung von Bewertungsreserven aus festverzinslichen Wertpapieren schadet dem Versichertenkollektiv und wiederspricht dem Risikoausgleich in der Zeit und im Kollektiv. Reiner Will, Geschäftsführer Wir müssen darauf achten, dass nicht wenige zulasten vieler profitieren. Wolfgang Schäuble auf dem Deutschen Versicherungstag Wenn die Beteiligung der Kunden an den Bewertungs- Reserven gesetzlich neu geregelt werden soll, muss das gesamte System der Überschussbeteiligung auf den Tisch. Lars Gatschke, Versicherungsexperte von der Verbraucherzentrale Bundesverband, Februar 2014 Das betrifft vor allem Verbraucher, deren Vertrag in naher Zukunft, also in wenigen Jahren ausläuft. Betroffene sollten daher die Debatte aufmerksam verfolgen und sich bereits jetzt über den Stand der Bewertungsreserven in ihrem Vertrag und ihre Kündigungsfristen informieren. Niels Nauhauser, Verbraucherzentrale Baden-Württemberg Treue Versicherte sollen bessergestellt werden Die Beteiligung der Versicherungsnehmer an den Bewertungsreserven in der Lebensversicherung muss im Sinne der Finanzstabilität solide und nachhaltig geregelt werden. - Dr. Andreas Dombret, Deutsche Bundesbank Bafin fordert Neuregelung bei Bewertungsreserven Im Minimum müssen die Kunden einen verbindlichen und nachvollziehbaren Beteiligungsanspruch an allen vorhandenen Überschusstöpfen haben. Axel Kleinlein, Vorsitzender des BdV, Februar 2014 Inzwischen finden unsere Warnungen vor den negativen Folgeeffekten einer lang anhaltenden Niedrigzinsphase aber immer mehr Unterstützer, darunter der Bundesfinanzminister, die Finanz-aufsicht BaFin und die Bundesbank. Jörg von Fürstenwerth, GdV Life Bond Chart 11

12 Zwischenergebnis Aktuelle Ergebnissituation deutscher Versicherungsunternehmen 1 Überschuss deutscher Lebens- und Rentenversicherer lag in 2012 bei knapp 10 Mrd. Euro, Reduzierung seit 2007 um 30% 2 3 In den letzten fünf Jahren Summe aus Kosten- und Risikoüberschüssen bei halbiertem Kapitalanlageergebnis stabil Bewertungsreserven mit über 100 Mrd. Euro 2012 auf Rekordniveau Zur Einhaltung eingegangener Garantiezusagen künftig weiter Zuführungen zur Zinszusatzreserve notwendig fortschreitende Auszehrung des Kapitalanlagebestandes 4 Nettoverzinsung steigt wegen Dotierung aus der Zinszusatzreserve seit 2011, während laufende Verzinsung der Kapitalanlagen seit 2008 sinkt 5 Im Durchschnitt gute Kapitalausstattung deutscher Lebensversicherer enorme Spreizung der Solvabilitätsquotienten zwischen sehr gut und schwach kapitalisierten Häusern Life Bond Chart 12

13 1 Historie und Status zu Bewertungsreserven 2 Leitplanken der aktuellen Diskussion 3 Zukunftsszenarien Life Bond Chart 13

14 Koalitionsentwurf sieht Änderung bei Bewertungsreserven für 2. Halbjahr 2014 vor und folgt GdV-Vorschlag Grundzüge der künftigen gesetzlichen Regelungen zu Bewertungsreserven Angesichts der anhaltenden Niedrigzinsphase werden ihre Auswirkungen auf die Altersversorgung und gesetzgeberischen Handlungsbedarf geprüft werden müssen. - Michael Meister, CDU-Finanzexperte Wir müssen Gerechtigkeit sicherstellen zwischen den auslaufenden und den bestehenden Verträgen. Die aufsichtsrechtlichen Rahmenbedingungen müssen an die Besonderheiten eines Niedrigzinsumfelds angepasst werden. Es dürfen nicht wenige zulasten vieler profitieren. - Wolfgang Schäuble, Finanzminister Nach unsere Idee würden die ausscheidenden Kunden zukünftig statt an den Bewertungsreserven an den freien Mittel der Rückstellung für Beitragsrückerstattung beteiligt werden. - Axel Kleinlein, Vorstandssprecher des BdV Es wäre gegen die Interessen der großen Mehrheit der Versicherten, wenn die heutige Regelung bestehen bliebe. Die ist nur für Schön-Wetterphasen gemacht. In der aktuellen Niedrigzinsphase wirkt sie wie ein Leck im Bootsrumpf. Wir verlieren Substanz, die wir brauchen um alle Versicherten gut durch die Niedrigzinsphase zu bringen. Die bisherige Regelung ist nicht gerecht. - Alexander Erdland, Präsident des GDV Life Bond Chart 14

15 Künftig dürfen 100% der Bewertungsreserven von den Versicherern einbehalten werden Überschussquellen und -verwendung in Versicherungsunternehmen Ansprüche der Versicherten Fester Anspruch Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) Gebundene RfB 90 % Überschussquellen Ergebnis zur Bedienung der ZZR Überschuss aus Kapitalanlagen Mindestzuführungsquoten* Zinszusatzreserve Variable Ansprüche SÜ-Anteilsfonds 75 % Risikoüberschuss - Berufsunfähigkeit - Sterblichkeit - Langlebigkeit 50 % Freie RfB Kostenüberschuss = Rohüberschuss Vollständige Einbehaltung der Bewertungsreserven durch Versicherer! * Beträge müssen unmittelbar oder über die RfB gutgeschrieben werden; Änderung der Mindestzuführungsquoten in Diskussion Life Bond Chart 15

16 Unter der Annahme eines leicht steigenden, doch im historischen Vergleich weiter niedrigen Zinsniveaus künftig hohe Bewertungsreserven Bewertungsreserven, tatsächliche Beteiligung an Bewertungsreserven und 10-Jahreszins Bewertungsreserven in Mrd. 120 Zehnjahreszins in % 3, e 40-60e 30-50e 3 2,5 2 1, ,5 2 1,5 1 Tatsächliche Beteiligungen an Bewertungsreserven und erwartete Vermögensverluste in Mrd. 2,8 1,9 1,8 2,4e 1,2-1,8e 0,9-1,5e 20 0,5 0, Quelle: Zinsprognose: Postbank AG; Bewertungsreserven: ifa Tatsächliche Beteiligungen an Bewertungsreserven Erwartete Vermögensverluste Life Bond Chart 16

17 Versicherer eindeutige Gewinner des GDV-Vorschlags Manövriermasse zur Stärkung der Solvabilität steigt Vor- und Nachteile des GDV-Vorschlags Es wäre gegen die Interessen der großen Mehrheit der Versicherten, wenn die heutige Regelung bestehen bliebe. Die ist nur für Schön-Wetterphasen gemacht. In der aktuellen Niedrigzinsphase wirkt sie wie ein Leck im Bootsrumpf. Wir verlieren Substanz, die wir brauchen, um alle Versicherten gut durch die Niedrigzinsphase zu bringen. Die bisherige Regelung ist nicht gerecht. Alexander Erdland, Präsident des GDV Vorteile + Kapitalbasis der Versicherer wird gestärkt (Solvency II-Vorschriften werden leichter erfüllbar) + Versicherer müssen zur Finanzierung der Auszahlungen keine hochrentierlichen Wertpapiere verkaufen und dadurch ihre Ertragsbasis schwächen Nachteile Kunden, deren Policen in den nächsten ca. 24 Monaten fällig oder gekündigt werden, erleiden möglicherweise Vermögensverluste Geringere Beteiligung der Kunden an Vermögenswerten des Versicherungsunternehmens + Versicherungskollektiv wird durch Nichtausschüttung temporär aufgrund von Kurswertschwankungen entstehender stiller Reserven gestärkt Life Bond Chart 17

18 Alternativvorschlag sieht Änderung der Mindestzuführungsquoten und Regeln zur Bildung der Rückstellung für Beitragsrückerstattung vor Mindestzuführungsquoten und Regeln für RfB-Bildung Überschussquellen Ergebnis zur Bedienung der ZZR Überschuss aus Kapitalanlagen Risikoüberschuss - Berufsunfähigkeit - Sterblichkeit - Langlebigkeit Kostenüberschuss = Rohüberschuss Neue Mindestzuführungsquoten 90 % 90 % 90 % Rückstellung für Beitragsrückerstattung (RfB) Gebundene RfB SÜ-Anteilsfonds Freie RfB Forderung der Verbraucherschützer: Erhöhung der Mindestzuführungsquoten für Risikoüberschuss und sonstigen Überschuss auf 90% Klare Regeln zur Bildung der festen Rückstellung für Beitragsrückerstattungen Nach unserer Idee würden die ausscheidenden Kunden zukünftig statt an den Bewertungsreserven an den freien Mitteln der Rückstellungen für Beitragsrückerstattung beteiligt werden. Axel Kleinlein, Vorstandssprecher des BdV Life Bond Chart 18

19 Verbraucherschützer fordern höhere Beteiligung der Policeninhaber an stillen Reserven der Versicherer Vor- und Nachteile des BdV-Vorschlags BdV-Chef Axel Kleinlein schreibt, die CDU-Basis habe im vergangenen Jahr beschlossen, dass die Bewertungsreserven auch weiter den Kunden gehören sollten. Hoffentlich vergisst Frau Merkel das nicht. Vorteile + hohe Beteiligung der Kunden an Versicherungsüberschüssen Nachteile Schwächt Kapitalbasis der Versicherer durch höhere Zuführungen in die freie RfB + Transparenz über tatsächlichen Wert der Police + Ausschüttungen an Kunden unterliegen nicht Einfluss der Marktzinsschwankungen + Versicherer müssen zur Finanzierung der Auskehrungen keine hochrentierlichen Wertpapiere verkaufen und dadurch ihre Ertragsbasis schwächen Life Bond Chart 19

20 Sicherheit über künftige gesetzliche Regelung zu Bewertungsreserven schafft verlässlichen Rahmen für Policenverkäufer auf Zweitmarkt Vor- und Nachteilsabwägung für potenzielle Policenverkäufer Vorteile + Transparenz und Sicherheit über Wertermittlungsmethodik von Policen + Chance zur Veräußerung der Police vor Änderung der gesetzlichen Regelungen zu den Bewertungsreserven und Realisierung von 50% der gebildeten Bewertungsreserven Nachteile Nach Änderung der gesetzlichen Regelungen zu den Bewertungsreserven erhebliche Vermögenseinbußen bei Inhabern von Policen bewertungsreservenstarker Versicherungen + Chance zur kostengünstigeren Wiedereindeckung nicht kapitalbildender Beiträge der Police für z. B. Todesfall-/Berufsunfähigkeitsschutz oder Pflegefallrisiko Life Bond Chart 20

21 GdV-Vorschlag wird sich durchsetzen Konsequenzen gesetzlicher Änderung für Versicherer und Versicherte 1 Erwartete Gesetzesänderung zur Verwendung der Bewertungsreserven wird zur Stärkung der Kapitalbasis deutscher Lebens- und Rentenversicherer führen 2 Versicherungskollektiv wird durch verbesserte Kapitalbasis und Manövriermasse für Niedrigzinsphasen gestärkt 3 Versicherte, die das Kollektiv nach der Gesetzesänderung zu den Bewertungsreserven bis Ende 2015 verlassen, erleiden Vermögensverluste in Höhe der nicht ausgeschütteten Bewertungsreserven von jährlich rd. 1,5 Mrd. Euro 4 Versicherte mit Policenveräußerungsabsicht auf dem Zweitmarkt erhalten mehr Planungssicherheit 5 Solvenzverbesserung des Versicherungssektors hängt neben Einbehaltung der Bewertungsreserven von Zinsentwicklung sowie Entwicklung der Kosten- und Risikoergebnisse ab Life Bond Chart 21

22 Kontakt Life Bond Management GmbH Münchner Str. 54 D Hohenschäftlarn Tel.: +49 (8178) Fax: +49 (8178) Homepage: Angela Ebner Ankauf Policen Deutschland Tel.: +49 (8178) Dr. Rüdiger Frischmuth Geschäftsführer Tel.: +49 (8178) Life Bond Chart 22