Thomas Pomp. Praxishandbuch Financial. Due Diligence. Finanzielle Kernanalysen bei. Unternehmenskäufen. ^ Springer Gabler
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- Alke Böhme
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1 Thomas Pomp Praxishandbuch Financial Due Diligence Finanzielle Kernanalysen bei Unternehmenskäufen ^ Springer Gabler
2 Inhaltsverzeichnis 1 Einleitung 1 2 Inhalt und Bedeutung der Due Diligence Begriff und Anwendungsgebiete der Due Diligence Bedeutung der Due Diligence im strukturierten M&A-Prozess Kategorien der Financial Due Diligence Verkäuferseitige Due Diligence Käuferseitige Due Diligence Formen der Due Diligence Financial Due Diligence Tax Due Diligence Commercial Due Diligence Operational Due Diligence Legal Due Diligence HR Due Diligence IT Due Diligence Environmental Due Diligence Compliance/Integrity Due Diligence 42 Literatur 43 3 Analyse der historischen Ertragslage Überblick Entwicklung des nachhaltigen Ergebnisses Überblick Normalisierungen Pro-forma-Anpassungen Umsatzentwicklung Überblick Umsatzarten Überleitung Brutto-zu Netto-Umsatz Aufriss der Umsätze 75 VII
3 VIII Inhaltsverzeichnis 3.4 Profitabilität nach Produktgruppen/Standorten/Projekten Überblick Aufriss der Profitabilität Entwicklung der Materialkosten Entwicklung der Personalkosten Überblick Aufriss und Entwicklung der Personalkosten Entwicklung der Mitarbeiterzahl Aufteilung nach Funktionsbereichen Betriebszugehörigkeit Altersstruktur Krankenquote Fluktuation Entwicklung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen Entwicklung der sonstigen betrieblichen Erträge Währungskurseinflüsse Überblick Translations-Effekt Transaktions-Effekt 117 Literatur Analyse der geplanten Ertragslage Überblick Planungsprozess Planungsprämissen Vergleich der Planungsrechnungen der Vorjahre mit den historischen Ergebnissen Robustheit des Business Plans im Vergleich zu historischen Trends Geplante Entwicklung des nachhaltigen Ergebnisses Geplante Umsatzentwicklung Geplante Profitabilität nach Produktgruppen/ Standorten/Projekten Geplante Entwicklung der Materialkosten Geplante Entwicklung der Personalkosten Geplante Entwicklung der sonstigen betrieblichen Aufwendungen Entwicklung der sonstigen betrieblichen Erträge Sensitivitäts-und Szenarioanalyse Upside-Potenzial und Downside-Risiken 156 Literatur 158
4 Inhaltsverzeichnis IX 5 Analyse der aktuellen Geschäftsentwicklung Überblick Saisonalität Robustheit des Budgets auf Basis der aktuellen Geschäftsentwicklung Vergleich des Budgets zum Ergebnis der letzten zwölf Monate 169 Literatur Analyse der historischen Vermögenslage Überblick Anlagevermögen Immaterielle Vermögensgegenstände Sachanlagen Finanzanlagen Working Capital Forderungen aus Lieferungen und Leistungen Vorräte Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen Nettofinanzverbindlichkeiten Überblick Liquide Mittel Finanzvermögen Finanzverbindlichkeiten Quasi"-Finanzvermögen Quasi"-Finanzverbindlichkeiten Nicht bilanziertes Finanzvermögen und-verbindlichkeiten Sonstige finanzielle Verpflichtungen 226 Literatur Analyse der historischen Finanzlage Überblick Definition des Free Cash flows Historische Working-Capital-Entwicklung Überblick : Bereinigung des Working Capitals Working-Capital-Kennzahlen Herleitung des normalen Working-Capital-Niveaus Investitionen Entwicklung des nachhaltigen Free Cash flows 246 Literatur 249
5 X Inhaltsverzeichnis 8 Analyse der geplanten Vermögenslage und der geplanten Finanzlage Bilanz-Planung Working-Capital-Planung Working Capital i. e. S Working Capital i. w. S Investitionsplanung Cash-flow-Planung 258 Literatur Einfluss der Financial Due Diligence auf die Ermittlung des Unternehmenswerts Überblick Discounted-Cash-flow-Verfahren Überblick WACC-Ansatz Multiplikatorverfahren 274 Literatur Einfluss der Financial Due Diligence auf die Kaufvertragsgestaltung Überblick Kaufpreismechanismen im Überblick Completion-Accounts-Mechanismus Überblick Herleitung des finalen Kaufpreises Erstellung von Completion Accounts Locked-Box-Mechanismus Überblick Herleitung des finalen Kaufpreises Unerlaubte und erlaubte Wertabflüsse Wahl des Kaufpreismechanismus auf Basis der Due-Diligence- Ergebnisse Garantien und Freistellungen Garantien Freistellungen Earn-Out-Ausgestaltungen 304 Literatur 307 Anhang 309 Sachverzeichnis 319
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