InvestmentNews. SCHRODERS Mit Best Agern auf Augenhöhe in der Altersversorgung. M&G INVESTMENTS Das große Einmaleins der Mischfonds

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1 Ausgabe Oktober 2015 InvestmentNews +++ Aktuelles aus dem Investmentbereich +++ Fondsempfehlungsliste +++ Märkte +++ BAF GL SCHRODERS Mit Best Agern auf Augenhöhe in der Altersversorgung DEUTSCHE AWM INVESTMENT GMBH Basler Rentenfonds DWS: Niedrigen Zinsen trotzen M&G INVESTMENTS Das große Einmaleins der Mischfonds

2 Editorial InvestmentNews 3 Mehr als 200 Jahre Investments für Ihre Zukunft Tradition, Unabhängigkeit, Fokussierung und Innovation Gegründet 1804 in London ist Schroders einer der großen, global agierenden und unabhängigen Vermögensverwalter. Diese Unab hängigkeit ermöglicht es Schroders, sein umfassendes Wissen und die gesamte Erfahrung auf das Kerngeschäft des Unternehmens zu fokussieren: Das Managen von Investmentfonds. schroders.de GUTE AUSSICHTEN FÜR AKTIEN Liebe Leserin, Lieber Leser, Sell in May and go away, but remember to come back in September lautet eine alte Börsenweisheit, die auch 2015 aufgehen könnte. Nach dem Sommergewitter erwarten Experten wieder steigende Kurse, wenn auch unter Turbulenzen. In diesem Jahr wären Anleger recht gut gefahren, wenn sie getreu der alten Börsenweisheit im Mai die Reißleine gezogen hätten. Sie hätten nahe der Höchstkurse verkauft immerhin hat der Dax Mitte April seinen Rekord von gut Punkten markiert. Es folgte eine Korrektur in mehreren Wellen. Die Angst um Chinas Wirtschaftswachstum und die Folgen für die Weltkonjunktur sowie die nahende Zinswende in den USA ließen das Börsenparkett rund um den Globus beben. Mittlerweile haben sich die Kurse etwas erholt und der Herbst könnte tatsächlich entsprechend der Börsenweisheit die Aktienkurse wieder in die Höhe treiben. Gibt es denn überhaupt Alternativen zu einem gewissen Aktienanteil im Portfolio, nachdem die Zinsen vorerst abgeschafft wurden? In diesem Sinne wünsche ich Ihnen viel positive Rendite für die letzten Monate dieses Jahres. Ralph Castiglioni Geschäftsführung Basler Financial Services GmbH INHALT 4 5 SCHRODERS Mit Best Agern auf Augenhöhe in der Altersversorgung DEUTSCHE AWM INVESTMENT GMBH Basler Rentenfonds DWS: Niedrigen Zinsen trotzen M&G INVESTMENTS Das große Einmaleins der Mischfonds BALOISE FUND INVEST Niedrigzinsen und Volatilität: Worauf Anleger jetzt achten sollten FINANZMARKT HEUTE Aktuelles aus dem Investmentbereich RENDITE-TABELLE Wo Ihr Geld am schnellsten wächst FONDSEMPFEHLUNGSLISTE Wertentwicklung der Fonds MÄRKTE Referenzwerte zur Fondsempfehlungsliste SERVICE Kontakt und Hinweise zum Inhalt

3 4 Schroder Investment Management GmbH InvestmentNews Schroder Investment Management GmbH InvestmentNews 5 MIT BEST AGERN AUF AUGENHÖHE IN DER ALTERSVERSORGUNG Das Potenzial der Generation 50 plus rückt erst allmählich in den Blick der Vermittlerunternehmen. Wer sich auf die Zielgruppe einlässt, muss seine Kundenansprache ändern und auch auf andere Produktlösungen setzen. Asset-Manager wie Schroders arbeiten diesbezüglich an neuen Konzepten. Deutschland steht vor einem Generationenwechsel: Die Altersgruppe der über 50-Jährigen rückt immer stärker in den Vordergrund. Deutschland wird älter, die Lebenserwartung ist in den letzten Jahrzehnten deutlich gestiegen. Wurden Männer 1950 im Durchschnitt noch 64,6 Jahre alt, wird 2060 das Altersmittel bei geschätzten 85 Jahren liegen. Auch bei den Frauen ist diese Entwicklung zu beobachten, doch liegt deren Altersschnitt jeweils etwa vier Jahre höher (Quelle: Statista). Einige der Best Ager, wie die Gruppe der über 50-Jährigen auch bezeichnet wird, sind sich dieser gewichtigen Entwicklung nicht bewusst. Zudem wird der Anteil der älteren Menschen perspektivisch zunehmen, während der Nachwuchs die Gruppe der 20- bis 64-Jährigen um 10 % schwindet. So weist das Statistische Bundesamt für die Gruppe der 65- bis 79- Jährigen im Jahr 2013 noch 15 % aus, 2060 werden dies bereits 20 % sein. Bei den über 80-Jährigen ist der Trend noch stärker gehörten noch 5 % zu dieser Gruppe, 2060 wird die Zahl bereits auf 13 % steigen auf mehr als das Doppelte. Diese Tatsachen sind auch für den Vertrieb in den Anlagegesellschaften und Versicherungen ein wichtiges Signal zum Umdenken. Denn bisher lag der Fokus beim Thema Altersvorsorge noch stark auf den jüngeren Menschen. Doch die Best Ager bringen in der Regel viel Kapital zum Anlegen mit und sind damit eine neue Zielgruppe für das Thema Altersvorsorge und Altersversorgung. Zugleich sind Altlasten wie beispielsweise Immobiliendarlehen in der Regel bereits abgezahlt. Und: Die heute über 50-Jährigen können als nahezu erste Generation von ihrem Erbe auch ihre Altersvorsorge bestreiten! KLARE WÜNSCHE UND ANSPRÜCHE Die Frage die sich nun stellt: Warum wird die Generation 50+, gern auch als Silver Surfer oder Best Ager bezeichnet, so oft vergessen? Vielleicht weil wir denken, dass mit dem 65. Geburtstag alles vorbei ist? Und dass der Silver Surfer nicht mehr zur Zielgruppe gehört? Genau das Gegenteil ist der Fall! Die jetzt 50-Jährigen fühlen sich wie 40, sind aktiv und lebensfroh und wollen ihr Leben auch nach 65 genießen. Denn in Rente zu sein ist nicht gleichzusetzen mit dem Abhandenkommen von Wünschen, Träumen und Zielen. Doch wie genau soll das angesparte Kapital am sinnvollsten angelegt werden, sodass die Erfüllung der Wünsche nicht in weite Ferne rückt? Man sich aber auch gleichzeitig mögliche 30 Jahre Ruhestand ohne Bedenken leisten kann? Was wünschen sich die Best Ager von ihrer Altersvor- und versorge? Diese Fragen stellte Schroders seinen Kunden und erhielt deutliche Antworten. Die Kunden möchten den Zeitraum der Investition überschaubar halten und dabei flexibel in ihrer Anlage sein. Das bedeutet: Einerseits soll das Kapital gemehrt werden, andererseits aber bitte auch kurzfristig zur Verfügung stehen, falls größere Ausgaben anstehen. Ein Zeithorizont von 20 Jahren oder mehr ist für die Ansparphase also nicht zeitgemäß. Zudem wünschen sich die Kunden ein Investment mit Gute-Nacht-Effekt, was so viel bedeutet wie: Die Volatilität soll möglichst gering sein. Auch eine gewisse Art von Sicherheit ist attraktiv, der Aspekt Garantie wird hier oft genannt. Zu guter Letzt wollen die Kunden das Produkt schnell verstehen und auch klare Antworten darauf bekommen, was am Ende ausgezahlt wird. Die Rendite soll möglichst präzise beziffert werden, damit die Kundenerwartungen auch entsprechend erfüllt werden. UMSTRUKTURIERUNG IM VERTRIEB Mit diesem Wissen ist es nun an den Versicherern, Allfinanzbetrieben und Banken zu überlegen, wie mögliche Lösungsvorschläge aussehen könnten. Daran wird bereits fieberhaft gearbeitet. In der Beratung sind notwendige Änderungen für die Ansprache der neuen Zielgruppe Silver Surfer bereits ins Bewusstsein gerückt. Ein Beispiel ist das Alter des Beraters. Idealerweise ist dieses gleich oder höher als das des Kunden. So wird auf einer Ebene miteinander gesprochen, denn die Erfahrungen und Einstellungen sind häufig die gleichen. Wenn der Berater 28 Jahre alt ist und einem 55-Jährigen gegenüber sitzt, könnte seine Beratung vom Kunden völlig anders aufgenommen werden als ein gleichaltriger Berater, dessen Verständnis für die Bedürfnisse in der Regel besser ist. Zugleich werden auch Aspekte wie Erbe, Schenkung und Pflege nun Teil der Beratung. Aufgrund dieser geänderten Rahmenbedingungen haben einige Anbieter bereits eigene Abteilungen für die Beratung der über 50-Jährigen eingeführt. Hier arbeiten Ruhestandsplaner, nicht mehr Vermittler. FONDSLÖSUNGEN FÜR DAS ALTER Damit die Versicherer, Allfinanzbetriebe und Banken jed och zielgruppengerecht Lösungen anbieten können, benötigen sie gute Partner und Konzepte. Hier kommen die Asset Manager ins Spiel. So arbeitet auch Schroders derzeit intensiv an diesem Thema und strebt (individuelle) Lösungen an, die, bei möglichst geringem Risiko und gleichzeitig möglichst kurzer Ansparphase, die gewünschte Rendite liefern können. Schroders kann inzwischen einen ganzen Blumenstrauß bieten, der nicht nur reine Produktideen, sondern tatsächlich individualisierte Lösungen beinhaltet, die genau auf die Kundenwünsche abgestimmt sind. Und dabei ist es egal, ob sich die expliziten Wünsche nun auf die Ansparphase, die Übergangsphase zur Verrentung oder eine Komplettlösung beziehen. Erprobte Lösungen und persönlicher Kontakt Um Best Agern optimale Lösungen bieten zu können, wirft Schroders seine langjährige Erfahrung als Asset Manager in die Waagschale. Als kompetenter Ansprechpartner für diesen Bereich steht Ihnen Charles Neus, Leiter Versicherungen im Hause Schroders, gerne zur Verfügung: charles.neus@schroders.com Telefon: 069 /

4 6 Deutsche AWM Investment GmbH InvestmentNews Deutsche AWM Investment GmbH InvestmentNews 7 BASLER-RENTENFONDS DWS: NIEDRIGEN ZINSEN TROTZEN Andrea Ueberschär managt den Fonds seit November Investment- News sprach mit ihr über die Rentenanlage in Zeiten niedrig(st)er Zinsen, die Anlagestrategie und ihre Einschätzung der weiteren Zinsentwicklung. Für die Fondsmanagerin gehören Anleihen guter Bonität, allen Zinswidrigkeiten zum Trotz, in ein gut strukturiertes Anlageportfolio. Frau Ueberschär, als sicher eingeschätzte 10-jährige deutsche Staatsanleihen rentieren derzeit um die 0,7 %. Hand aufs Herz, lohnt sich in Zeiten wie diesen eigentlich noch einen Anlage in Zinspapieren? Ein ganz klares Ja, und zwar allein schon aus Gründen der Diversifikation. Qualitätsanleihen sollten aus unserer Sicht stets die solide Basis eines Anlageportfolios bilden. Wird diese Grundlage in Form eines gut strukturiertes Rentenfonds dargestellt, erhöht sich der Diversifikationseffekt, und die Risiken sind noch breiter gestreut. Gut und schön, aber der Anleger möchte doch auch in den Genuss von Erträgen kommen. Wo und wie generieren Sie Performance? Um einen Mehrertrag für den Anleger zu erzielen, kann ich bei Basler-Rentenfonds DWS grundsätzlich an drei Stellschrauben drehen: erstens der Gewichtung der verschiedenen Renten-Anlageklassen, zweitens der Duration der Anleihen im Fonds sowie drittens die Positionierung auf der Zinsstrukturkurve. Zu den Anlageklassen: Wie haben Sie den Fonds derzeit aufgestellt? Solide Basis unseres Fondsportfolios sind stets Staatsanleihen guter und sehr guter Bonität aus Kerneuropa, vor allem aus Deutschland, daneben u. a. aus Frankreich und Belgien. Einen Mehrertrag holen wir uns vor allem an der Euroland- Peripherie; italienische und spanische Staatsanleihen rentieren derzeit zwischen 1,9 und 2 %. Einen Zinsaufschlag bieten auch Covered Bonds wie deutsche Pfandbriefe und vergleichbare in der Regel durch Immobilien besicherte Papiere aus Europa, Anleihen staatsnaher Emittenten, Finanzanleihen sowie Unternehmenanleihen. Anleihen aus Schwellenländern mischen wir in sehr begrenztem Umfang bei. Am Rande: Die Kurse von Staatsanleihen, Papieren staatsnaher Emittenten Basler-Rentenfonds DWS: Wertentwicklung kumuliert Wertentwicklung 130 % 120 % 110 % 100 % 90 % 8/2010 8/2011 8/2012 Basler-Rentenfonds DWS (Indiziert: = 100) Benchmark: iboxx Overall (RI) (seit ; vorher REXP) Wertentwicklung in % (Benchmark in Klammern) 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre 10 Jahre seit Aufl ,5 16,8 24,3 42, ,3 (2,1) (17,5) (25,0) (57,0) ( ) Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. In Euro; Quelle: Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH und Covered Bonds aus der Euro-Zone dürften durch die Käufe seitens der Europäischen Zentralbank bis auf weiteres gut unterstützt bleiben. Zinsaufschlag bedeutet in der Regel aber auch Risikoaufschlag Durchaus, das ist Marktlogik. Wir sind aber stets darauf bedacht, die Risiken in sehr engen Grenzen zu halten. Auch bei der Anlage in Anleihen mit Renditeplus agieren wir konservativ und setzen auf gute, solide Namen. Wir als Fondsmanager 8/2013 8/2014 8/2015 Stand: 31. August 2015 Wertentwicklung in den vergangenen 12-Monats-Perioden 15 % 10 % 5 % 0 5 % 10 % -6,2-1,7-1,1 8,3 wollen bei unseren Investitionsentscheidungen keine Bauchschmerzen haben, und schon gar nicht soll unsere Anleger ein ungutes Gefühl beschleichen. Risikominimierung geht bei unserem Fonds prinzipiell vor Ertragsmaximierung. Wie ist der Fonds derzeit in puncto Laufzeiten und Zinsstrukturkurve aufgestellt? Unsere wichtigste Kennzahl bei der Laufzeitensteuerung ist die so genannte Modified Duration. Diese zeigt die prozentuale Kursveränderung einer Anleihe in Abhängigkeit von einer Marktzinsveränderung an. Dabei bewegen wir uns mit derzeit durchschnittlich 6,3 auf dem Niveau unseres Vergleichsindex iboxx Overall. Über derivate Finanzinstrumente wie Optionen und Futures können wir die Auswirkungen einer möglichen Zinserhöhung abmildern. Was die Zinsstrukturkurve betrifft, bewegen wir uns im Bereich zwischen fünf und zehn Jahren, aus unserer Sicht ist dieses Segment derzeit attraktiver als das kürzere Ende der Kurve. Wie schätzen Sie die weitere Zinsentwicklung ein? Aus unserer Sicht wird sich auf absehbare Zeit nicht allzuviel tun. Die seit langem erwartete Zinserhöhung in den USA dürfte in den Kursen bereits eingespreist sein. Was wir auf der anderen Atlantikseite sehen, ist ein gedämpfter Zinserhöhungszyklus, der lediglich eine Normalisierung darstellt. Von einer geldpolitischen Straffung kann unserer Meinung nach keine Rede sein. Euroland dürfte von einer solchen noch weiter entfernt sein. Angesichts begrenzten Wirtschaftswachstums und so gut wie keinerlei Inflationsgefahren sollten die Zinsen im Keller bleiben. Die Renditen 10-jähriger Bundesanleihen dürften sich in Wellen zwischen 0,5 und 0,9 % bewegen; einen Anstieg auf über 1% 8,3 7,6 3,8 3,8 4,3 10,9 10,9 10,4 8/2010 8/2011 8/2011 8/2012 8/2012 8/2013 8/2013 8/2014 8/2014 8/2015 1,5 1,5 2,1 Fonds (netto) Fonds (brutto) Benchmark: iboxx Overall (RI) (seit ; vorher REXP) Erläuterungen und Modellrechnung; Annahme: Ein Anleger möchte für EUR Anteile erwerben. Bei einem maximalen Ausgabeaufschlag von 4,71 % muss er dafür 1.047,10 EUR aufwenden. Die Brutto-Wertentwicklung (BVI-Methode) berücksichtigt alle auf Fondsebene anfallenden Kosten, die Netto-Wertentwicklung zusätzlich den Ausgabeaufschlag. Weitere Kosten können auf Anlegerebene anfallen (z. B. Depotkosten). Da der Ausgabeaufschlag nur im ersten Jahr anfällt, unterscheidet sich die Darstellung brutto/netto nur in diesem Jahr. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. In Euro; Quelle: Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH sehen wir derzeit in weiter Ferne. Da bleibt das Management eines Rentenfonds, der auf Qualität setzt, eine spannende und herausfordernde Aufgabe. Der stellen wir uns weiterhin gern. Basler Rentenfonds DWS im Überblick Stand: Juli 2015 KVG Deutsche AWM Investment GmbH ISIN / WKN DE / Anteilswert / Rücknahmepreis am ,12 EUR Ausgabeaufschlag 4,71 % Kostenpauschale 0,975 % Laufende Kosten (Stand ) zzgl. erfolgsbez. Vergütung aus Wertpapierleihe-Erträgen Ertragsverwendung 0,980 % 0,033 % Ausschüttung Geschäftsjahr 1. Januar bis 31. Dezember Morningstar Gesamtrating TM (2015) Morningstar Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen (1) sind für Morningstar und/oder ihre Inhalte-Anbieter urheberrechtlich geschützt; (2) dürfen nicht vervielfältigt oder verbreitet werden; und (3) deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität werden nicht garantiert. 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5 8 M&G Investments InvestmentNews M&G Investments InvestmentNews 9 M&G ALLOCATION FONDSPALETTE: DAS GROSSE EINMALEINS DER MISCHFONDS Real Rendite und neutraler Wert am Beispiel von Anlageklassen 11 % 9 % 7 % Die Grafik zeigt die Realrendite, also die am aktuellen Kurs bemessene Rendite Anfang September Die Kurve zeigt den neutralen Wert für die verschiedenen Anlageklassen auf. Über neutralem Wert Günstig? neutral Was gehört rein in einen Mischfonds? Und nach welchen Kriterien wird ausgewählt? Die Multi-Asset-Spezialisten von M&G Investments lassen sich in die Karten schauen. Gute Mischfonds sind flexibel und können sich einem veränderten Marktumfeld schnell und geschmeidig anpassen. Das ist in Zeiten hoher Volatilität und Unsicherheit ein gefragtes Konzept. Doch nicht jeder Fonds passt für jeden Anleger. Vor der Auswahl eines Produktes sollte man klären, wie der Fonds ausgelegt ist und nach welchen Kriterien die Anlageentscheidungen getroffen werden. Im Fall der M&G Allocation-Fonds erhalten Anleger Zugang zu aktiv gemanagten und global ausgerichteten Portfolios, deren Aufbau an die eigene Risikoneigung angepasst ist. GLAUBENSBEKENNTNIS DES MANAGEMENTS Lassen sich Marktbewegungen vorhersagen? Das M&G Multi- Asset-Team ist überzeugt: Im Einzelfall mag die Vorhersage gelingen, aber langfristig ist ein solcher Erfolg praktisch nie aufrechtzuerhalten. Die dafür eingesetzten Ressourcen in Form von Expertise, Zeit und Geld lassen sich anderweitig besser nutzen, nämlich in der Fundamentalbewertung. Die Finanzmärkte bewegen sich oft aus Gründen, die mit der fundamentalen Bewertung einer Anlage nichts zu tun haben. Investoren handeln aus emotionalen Beweggründen und treffen irrationale Entscheidungen. Setzt sich dieses Handlungsmuster wie eine Welle durch den gesamten Markt fort, so kann dies bei einzelnen Anlageklassen zu verzerrten Preisen führen. Weil sich solche Preis-Wert-Differenzen über kurz oder lang aber immer wieder ausgleichen, sieht das M&G Team genau hier die spannendsten Investmentchancen oder auch Risiken, die es zu vermeiden gilt. Voraussetzung ist freilich, dass die Entscheidungsträger selbst nicht denselben Irrtümern aufsitzen wie das Gros der Anleger. M&G setzt deshalb auf einen rigiden Analyseprozess, der die Bewertung versachlicht und menschliche Fehler so weit wie möglich ausschließt. Halten sich Fondsmanager diszipliniert an den so definierten Prozess, so können sie einerseits vermeiden, selbst Opfer von Anlegerfehlern zu werden, und andererseits können sie verhaltensbedingte Chancen im Markt nutzen. Im Einzelnen geht es um drei aufeinanderfolgende Schritte. SCHRITT 1: BEWERTUNG Am Anfang einer jeden Investmententscheidung wird ein breites Anlageuniversum von Aktien, Renten, Währungen und anderen Anlageklassen anhand eines Bewertungsschemas umfassend überprüft. Das Team legt für jeden Wert den so genannten Fair Value fest. Zur Absicherung dieser Bewertung werden eine Vielzahl von Kennziffern herangezogen, darunter die historische erwartete Rendite, ökonomische Theorien und Anlegervorlieben für einzelne Assetklassen. Viele Anlagen werden aber gerade nicht zu diesem neutralen Wert gehandelt, sondern zu einem höheren oder niedrigeren Wert und genau hier wird es interessant. Die Grafik zeigt die Realrendite, also die am aktuellen Kurs bemessene Rendite, Anfang September Die Kurve zeigt den neutralen Wert für die verschiedenen Anlageklassen auf. Investoren sind zum Beispiel bereit, bei einer Reihe von Staatsanleihen, die eine reale Rendite unterhalb des Fair Value erzielen, übertrieben viel für die sicheren Häfen wie USA oder Deutschland zu bezahlen. Denn gemessen an ihrer Fundamentalbewertung werden die Anleihen dieser Staaten im Moment zu teuer gehandelt. Im Gegensatz dazu erscheinen einige Aktienmärkte eher zu billig. Anleger verlangen zum Teil übermäßig hohe Risikoprämien, unter anderem in Deutschland. Natürlich kann eine solche Übersicht nur der Startpunkt des Investmentprozesses sein. Die entscheidende Frage ist: Sind die Titel, die billig aussehen, auch tatsächlich billig und andersherum? Realrendite* 5 % 3 % 1 % 1 % 3 % US Geldmarkt Euro Geldmarkt Japan Geldmarkt Japan 10-jährige Anleihen Deutschland 10-jährige Anleihen SCHRITT 2: TAKTISCHE BEWERTUNG BEHAVIOURAL-FINANCE-ANSATZ Hier kommt die Verhaltensökonomie ins Spiel. Abweichungen vom neutralen Wert brauchen nicht irrational zu sein sie können auch handfeste Gründe haben, in der Regel eine tatsächliche Veränderung der Fundamentaldaten. Insbesondere bei starken Schwankungen im Preis eines Papiers lohnt es sich daher, genauer hinzuschauen. Auf der anderen Seite können aber auch menschliche Faktoren eine Rolle spielen. Investoren können auf Ereignisse emotional überreagieren und über diese Reaktion die fundamentale Bewertung aus den Augen verlieren. Daraus resultiert dann eine verzerrte Überzeugung davon, was diese Anlage aktuell eigentlich wert ist. SCHRITT 3: PORTFOLIO-AUFBAU Kommt das Team zu der Überzeugung, dass eine Preisbewegung mit der Fundamentalbewertung nicht in Deckung zu bringen ist, so werden die Fondsmanager das Portfolio so aufstellen, dass es von der zu erwartenden Ausgleichsbewegung hin zum neutralen Preis profitieren kann. Sie werden also entscheiden, ob sie die fragliche Position im Portfolio halten möchten, und in welcher Gewichtung. An dieser Stelle spielen nicht nur die festgestellten Bewertungsdifferenzen eine Rolle, sondern auch die Ausrichtung des jeweiligen Fondsportfolios, oder besser gesagt: die Erwartung des GB 10-jährige Anleihen US 10-jährige Anleihen Frankreich 10-jährige Anleihen Deutschland 30-jährige Anleihen GB 30-jährige Anleihen US 30-jährige Anleihen Mexiko 30-jährige Anleihen Südafrika 30-jährige Anleihen Euro BBB US BBB UK BBB US High Yield Japan Aktien US Aktien GB Aktien Italien Aktien Deutschland Aktien Hongkong Aktien Taiwan Aktien Korea Aktien Indien Aktien Türkei Aktien Unter neutralem Wert Teuer? Quelle: M&G, Datastream, 1. September *Die Realrendite wird als umgekehrtes KGV definiert, unter Verwendung von Konsenserwartungen Anlegers. Die Allocation-Fonds von M&G bieten die jeweils passende Risikogewichtung für verschiedene Anlageziele und die Allokation der Anlageklassen trägt dieser Entscheidung der Anleger Rechnung. M&G bedient drei verschiedene Stufen von Risikoneigung, was sich an der jeweiligen Obergrenze der Aktienbeimischung ablesen lässt. Hierbei variiert der maximale Aktienanteil in den Fondsportfolios bis hin zu 60 %, wie beispielsweise beim M&G Dynamic Allocation Fund. Dieser Wert bezieht sich jeweils auf die neutrale Position, die je nach Markteinschätzung, innerhalb festgelegter Spannen, variieren kann. Der Anleger kann damit genau das für ihn passende Maß an möglicher Volatilität und Ertragschancen auswählen. Der Fonds kann mehr als 35 % in Wertpapiere investieren, die von einer oder mehreren im Fondsprospekt aufgeführten Regierungen begeben wurden. Eine solche Gewichtung kann mit dem Gebrauch von Derivaten kombiniert werden, um das Anlageziel des Fonds zu erreichen. Es ist derzeit vorgesehen, dass die Gewichtung der Fonds in solchen Wertpapieren bei folgenden Ländern 35 % übersteigen kann: Australien, Österreich, Belgien, Kanada, Dänemark, Finnland, Frankreich, Deutschland, Italien, Japan, Niederlande, Neuseeland, Singapur, Schweden, Schweiz, Großbritannien, USA. Diese Liste kann jedoch Änderungen unterliegen, sofern diese ausschließlich gemäß der im Prospekt festgelegten Liste vorgenommen werden. Der Fonds ermöglicht die weitgehende Verwendung von Derivaten. Der Wert von Anlagen kann schwanken, wodurch die Fondspreise steigen oder fallen können und Sie Ihren ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurückerhalten. Das vorliegende Dokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger und ist nicht zur Weitergabe bestimmt. Andere Personen sollten sich nicht auf die hierin enthaltenen Informationen verlassen. Die Satzungen, der Verkaufsprospekt sowie der Jahres- oder Halbjahresbericht sind auf Englisch, die wesentlichen Anlegerinformationen auf Deutsch (der Verkaufsprospekt erscheint im Laufe des Jahres 2015 ebenfalls auf Deutsch) in gedruckter Form kostenlos beim ACD erhältlich: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB, sowie bei: M&G International Investments Limited: Niederlassung Deutschland, mainbuilding, Taunusanlage 19, D Frankfurt am Main, und bei der deutschen Zahlstelle: J. P. Morgan AG, Junghofstraße 14, D Frankfurt am Main und auf Bitte lesen Sie vor der Zeichnung von Anteilen den Verkaufsprospekt, in dem die mit diesen Fonds verbundenen Anlagerisiken aufgeführt sind. Diese Finanzwerbung wird herausgegeben von M&G International Investments Ltd. Eingetragener Sitz: Laurence Pountney Hill, London EC4R 0HH, von der Financial Conduct Authority in Großbritannien autorisiert und beaufsichtigt

6 10 Baloise Fund Invest InvestmentNews Baloise Fund Invest InvestmentNews 11 NIEDRIGZINSEN UND VOLATILITÄT: WORAUF ANLEGER JETZT ACHTEN SOLLTEN Der langfristige Aufwärtstrend an den Aktienmärkten ist weiterhin intakt trotz der letzten Korrektur und weiterhin möglicher, kurzer und heftiger Schwankungen. Davon ist Jan Kordisch überzeugt. Welche Auswirkungen dieses Umfeld auf die Fondsauswahl hat und worauf Anleger nun achten müssen, beschreibt der Fondsanalyst der Baloise Gruppe exklusiv im Interview. Fire Sale oder langfristige Trendumkehr bei Aktien wie ordnen Sie die heftigen Kursrückgänge an den Aktienmärkten ein, Herr Kordisch? Die Korrektur an den weltweiten Aktienmärkten vom August war heftig und schmerzhaft. Sie wurde in erster Linie ausgelöst durch Unsicherheiten zur künftigen wirtschaftlichen Wachstumsdynamik in China. Wir gehen jedoch weiterhin davon aus, dass der langfristige Aufwärtstrend am Aktienmarkt intakt ist und Kapital weiterhin massiv in die Aktienmärkte fließen wird. Das aktuelle Niedrigzinsniveau wird uns noch eine längere Zeit erhalten bleiben und zwingt Investoren, sich alternativen Renditequellen zu öffnen. Die Attraktivität der Anlageklasse Aktien steigt damit relativ gesehen zu den anderen Asset-Klassen. Der langfristige Anlageerfolg ist dabei davon abhängig, ob bei der Anlageentscheidung die richtigen Schlussfolgerungen aus diesem neuen Marktumfeld gezogen worden sind. Unserer Einschätzung nach führt kein Weg an der Anlageklasse Aktien vorbei, auch wenn die Möglichkeit von kurzen, aber heftigen Korrekturen weiter besteht. Auf der Aktienseite bevorzugen wir aktuell insbesondere Fonds mit einkommensorientierten Strategien und einem entsprechenden Qualitätsansatz. Zudem erachten wir Fonds mit Managementansätzen im Bereich der aktiven Risikoreduzierung als sehr interessant. Auch auf der Aktienseite verringern wir bewusst die Abhängigkeit von einzelnen Märkten durch eine breite Diversifikation. Kern-Satelliten-Ansatz (Core-Satellite) in der Portfoliogestaltung Kern-Investment Satelliten-Investment Aktien Global Aktien Europa Renten Europa Festgeld ist keine Alternative, der Anlageerfolg aber auch kein Selbstläufer. Welche Anlagestrategie empfehlen Sie im aktuellen Marktumfeld? Worauf sollten Anleger jetzt achten? Insbesondere im aktuellen Marktumfeld ist eine von Diversifikation geprägte Anlagestrategie erfolgversprechend. Bei der konkreten Umsetzung verfolgen wir den sogenannten Core-Satellite-Ansatz. Diese Strategie untergliedert das Portfolio in eine breit diversifizierte Kerninvestition ( Core ) und mehrere Einzelinvestitionen in unterschiedliche Anlagekategorien ( Satellite ). Durch die prominente Berücksichtigung eines zentralen und aktiv verwalteten Kerninvestments ist somit ein bedeutender Teil des Portfolios, mindestens 25 %, immer optimal auf das aktuelle Marktgeschehen ausgerichtet. Dies soll zum einen die Stabilität des gesamten Portfolios erhöhen und zum anderen den Arbeitsaufwand für den einzelnen Anleger verringern. Dieser muss nicht permanent den Markt beobachten und aktiv Umschichtungen vornehmen. Diese Aufgabe übernimmt das Fondsmanagement des Kerninvestments. Über die sogenannten Satelliten kann der Anleger aber sehr wohl die weitere Ausrichtung des Portfolios nach seinen individuellen Vorstellungen und Bedürfnissen steuern. So können einzelne Anlagekategorien oder auch spezielle Anlagethemen akzentuiert werden. Welche Vorteile ergeben sich für den Anleger? Die Vorteile liegen auf der Hand: Zum einen ist das Konzept mit jedem Risikoprofil umsetzbar und bietet Anlagelösungen für jeden Anleger unabhängig von der individuellen Risikotragfähigkeit. Im Ergebnis variiert die Umsetzung des Konzepts ausschließlich bei der Wahl der tatsächlich investierten Fonds zwischen sicherheitsorientiert und dynamisch. Zum anderen erhöht das Konzept dank ausgeprägtem Diversifikationsgrad die Unabhängigkeit des Portfolios von einzelnen Anlageklassen, Märkten und Anlageregionen. Dadurch werden Verlustrisiken reduziert. Zudem verringert das Konzept durch den hohen Anteil des Kerninvestments den Verwaltungsaufwand beim Anleger und erlaubt gleichzeitig, dass individuelle Anlagewünsche des Anlegers einfach und kurzfristig über die Satelliteninvestments berücksichtigt werden können. Als Resultat davon ist der Anleger optimal positioniert und sollte auch im aktuellen Marktumfeld ruhig schlafen können. Welche Auswirkungen haben Niedrigzinsumfeld und volatile Aktienmärkte auf die Fondsselektion und die Fondsauswahl? Die alte Börsenweisheit Mit Renten gut schlafen, mit Aktien gut essen gilt im heutigen Marktumfeld nicht mehr uneingeschränkt. Das macht eine Weiterentwicklung bei der Fondsselektion notwendig. Dies muss man insbesondere bei der Auswahl von potentiellen Rentenfonds berücksichtigen und diese Segmente konsequent meiden. So bevorzugen wir in der momentanen Marktlage primär Rentenfonds mit einer flexiblen Anlagestrategie ohne Index- bzw. Benchmark- Orientierung. Auf Portfolioebene versuchen wir die Abhängigkeit von einzelnen Rentenmärkten durch ein hohes Maß an Diversifikation über Regionen, Emittenten, Laufzeiten und Währungen zu verringern. Geldmarkt Aktien Schwellenländer KERN- INVESTMENT Rohstoffe Quelle: Baloise Investment Services, Stand: Aktien themenorientiert Renten Global Renten Schwellenländer Die Anleger möchten in jeder Marktphase optimal positioniert sein. Dank kluger Diversifikation und einfacher praktischer Umsetzung hat sich der Core-Satellite -Ansatz bewährt. Baloise Fund Invest (BFI) mit neuer Website! Auf finden Sie die vollständig überarbeitete Website von Baloise Fund Invest (BFI). Der Online-Auftitt ist aufgefrischt in Text und Bild damit Sie möglichst schnell und einfach zur gewünschten Information gelangen!

7 12 Finanzmarkt heute InvestmentNews Rendite-Tabelle InvestmentNews 13 AKTUELLES AUS DEM INVESTMENTBEREICH WO IHR GELD AM SCHNELLSTEN WÄCHST Hier zeigen wir Ihnen, wie schnell Ihr Vermögen mit einer Fondsanlage anwachsen kann. STUDIE: GRIECHENLANDKRISE HILFT FINANZMINISTER Unterm Strich ist die Griechenland-Krise für Deutschland ein gutes Geschäft, argumentiert eine neue Studie des Leibniz-Instituts für Wirtschaftsforschung Halle (IWH). Zins-Anleger sehen das anders. Zwar mag der deutsche Staat Milliarden Zinsen sparen, weil er für seine Schuldpapiere immer weniger Zinsen zahlen muss. Doch auf der anderen Seite müssen Sparer Einbußen hinnehmen. Sparplan (100 EUR monatlich) Sparleistungen von 100 EUR pro Monat wachsen bei einer angenommenen Rendite von: 5 % pro Jahr 6 % pro Jahr 7 % pro Jahr In 5 Jahren In 10 Jahren In 15 Jahren In 20 Jahren In 30 Jahren Einmalanlage ( EUR) Eine Einmalanlage von EUR wächst bei einer angenommenen Rendite von: 5 % pro Jahr 6 % pro Jahr 7 % pro Jahr In 5 Jahren In 10 Jahren In 15 Jahren In 20 Jahren In 30 Jahren Institut: Staatshaushalt um 100 Milliarden Euro entlastet Seit 2010 sei der deutsche Staatshaushalt um rund 100 Milliarden Euro oder gut 3 % im Vergleich zum Bruttoinlandsprodukt entlastet worden, errechnete das IWH. Diese Summe lasse sich zumindest teilweise direkt auf die Krise zurückführen. Diese Einsparungen übertreffen die Kosten der Krise selbst dann, wenn Griechenland seine Schulden komplett nicht bedienen würde, meinen die Forscher. Der deutsche Anteil an den bisherigen Rettungspaketen für Griechenland werde auf rund 90 Milliarden Euro beziffert, weshalb Deutschland in jedem Fall von der Griechenland- Krise profitiert habe. Nach Ansicht der Wissenschaftler wollen immer mehr Anleger aufgrund der Krise ihr Geld sicher anlegen. Deshalb kauften sie bevorzugt deutsche Staatsanleihen, denen von allen großen Ratingagenturen ein sehr geringes Risiko bescheinigt werde. Rendite von Bundesanleihen teilweise sogar negativ Durch die steigende Nachfrage fällt die Rendite der Bundesanleihen. Jedes Mal, wenn es für die Finanzmärkte in den letzten Jahren negative Neuigkeiten zum Thema Griechenland gab, fielen die Zinsen auf deutsche Staatsanleihen, argumentiert das IWH. Zwar hätten auch die Anleihen anderer Länder etwa die der USA von der Angst der Anleger profitiert, aber in einem deutlich kleineren Ausmaß als Bundesanleihen. Der deutsche Fiskus spart aufgrund der fallenden Renditen kontinuierlich Geld. Neu ausgegebene Anleihen tragen immer niedrigere Zinskupons und werden von Anlegern sogar zu Kursen oberhalb des Nominalbetrags gekauft. Als Konsequenz ist deshalb die Rendite von Bundesanleihen mit Laufzeiten von weniger als fünf Jahren inzwischen sogar negativ. Anleger bezahlen also die Bundesrepublik dafür, dass sie ihr Geld leihen dürfen. Das Leiden der Zinssparer Für das Münchner Institut für Wirtschaftsforschung (ifo) gibt deshalb die Rechnung des IWH nicht das ganze Bild wieder. Deutschland besteht nicht nur aus einem staatlichen Schuldner, sondern auch aus privaten Sparern, sagt ifo-präsident Hans-Werner Sinn. Diese seien negativ von den sinkenden Renditen betroffen. Zunehmend suchen Anleger deshalb nach Alternativen zu Bundesanleihen. Ein Ausweg könnten verstärkte Investitionen in Anleihen kreditwürdiger Unternehmen sein. In aller Regel bieten große Unternehmen ihren Anleihegläubigern noch immer positive Renditen. So liegt etwa die Durchschnittsrendite im Barclays Euro Corporate 1-5 Bond Index bei 0,75 % (Stand: ). Dieser Index enthält Euro-Unternehmensanleihen mit Laufzeiten bis maximal fünf Jahren. Unternehmensanleihen als Alternative Anleger können sich die höhere Verzinsung von Unternehmensanleihen zunutze machen, indem sie in einen auf diese Papiere spezialisierten Rentenfonds investieren. Diese Tabelle zeigt Ihnen, wie regelmäßige monatliche Einzahlungen im Lauf der Zeit zu einem ansehnlichen Vermögen anwachsen (Angaben in Euro). Das zu erzielende Vermögen kann auf Ihre individuelle regelmäßige Einzahlung umgerechnet werden: individuelle monatliche Einzahlung Vermögen gemäß Tabelle / 100. Diese Tabelle zeigt Ihnen, wie sich eine einmalige Einzahlung im Lauf der Zeit zu einem stattlichen Vermögen entwickelt (Angaben in Euro). Das zu erzielende Vermögen kann auf Ihre individuelle Einmalanlage umgerechnet werden: individuelle einmalige Einzahlung Vermögen gemäß Tabelle / Zusätzliches Einkommen, z. B. in Form einer monatlichen Rente, ist mit einem Fondsentnahmeplan jederzeit möglich. Entnahmeplan mit Kapitalverzehr Beträgt Ihre monatliche Entnahme während einer Dauer von: 10 Jahren 15 Jahren 20 Jahren Anlagebetrag Entnahmeplan mit Kapitalerhalt Beträgt Ihre monatliche Entnahme bei einer angenommenen jährlichen Rendite von: Anlagebetrag und einer angenommenen jährlichen Rendite von: 4 % 5 % 6 % 4 % 5 % 6 % 4 % 5 % 6 % EUR EUR EUR EUR % 5 % 6 % EUR EUR EUR EUR Diese Tabelle zeigt Ihnen, wie viel Geld Sie bei sofortigem Beginn 10, 15 oder 20 Jahre lang monatlich entnehmen können, wenn Sie die Erträge plus Anlagebetrag verbrauchen wollen (Angaben in Euro). Restkapital im Todesfall vererbbar. Der monatliche Entnahmewert kann auf Ihren individuellen Anlagebetrag umgerechnet werden: individueller Anlagebetrag monatliche Entnahme bei EUR gemäß Rendite / Diese Tabelle zeigt Ihnen, wie hoch Ihr zusätzliches monatliches Einkommen bei sofortigem Beginn ist, wenn Sie nur die jährlichen Erträge entnehmen (Angaben in Euro). Restkapital im Todesfall vererbbar. Der monatliche Entnahmewert kann auf Ihren individuellen Anlagebetrag umgerechnet werden: individueller Anlagebetrag monatliche Entnahme bei EUR gemäß Rendite / Quelle: BVI Bundesverband Investment und Asset Management e. V.

8 14 Fondsempfehlungsliste InvestmentNews Wertentwicklung der Fonds InvestmentNews 15 FONDSEMPFEHLUNGSLISTE Die Zufriedenheit mit einer Kapitalanlage hängt unmittelbar von der Anlegermentalität ab. Vor der Auswahl eines bestimmten Investmentfonds sollte daher immer eine Analyse erfolgen, welches Produkt durch seine individuelle Ausrichtung optimal zum jeweiligen Anleger passt. Um dies besser entscheiden zu können, besitzt jeder Investmentfonds ein ganz bestimmtes Risiko- und Ertragsprofil, woran man erkennen kann, ob sein Charakter mit den Zielen und Einstellungen des Anlegers übereinstimmt. RISIKONEIGUNG SICHERHEITSORIENTIERT (1) Stetige Wertentwicklung, kontinuierliche Ertragserwartung. Kurzfristige Kursschwankungen möglich. Mittelfristig kein Vermögensverlust. RISIKONEIGUNG WACHSTUMSORIENTIERT (3) Ertragserwartung liegt über normalem Zinsniveau, Kapitalzuwachs überwiegend aus Aktienmarkt- und Währungschancen. Kurs- und Kapitalrisiken aus möglichen Aktien-, Zins- und Währungsschwankungen. Höhere Bonitätsrisiken. RISIKONEIGUNG KONSERVATIV (2) Höheres Zinseinkommen, mögliche Kursgewinne. Geringe Bonitätsrisiken, Kapitalverlust unwahrscheinlich. Kursrisiken aus Zinsschwankungen, mögliche Kapitaleinbußen aus Währungsverlusten. RISIKONEIGUNG DYNAMISCH (4) Überdurchschnittlich hohe Ertrags- und Gewinnchancen. Kapitalzuwachs vorrangig aus Aktienmarkt- und Währungschancen. Hohe Verlustrisiken sind möglich. RISIKONEIGUNG SICHERHEITSORIENTIERT (1) STAMMDATEN WERTENTWICKLUNG KONDITIONEN Fondsname Gesellschaft ISIN 1 Anlageschwerpunkt des Fonds Auflegung Fondsvermögen in Mio. EUR Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre/ 5 Jahre/ 10 Jahre/ Seit Auflage/ Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabekosten Fondskategorien: Geldmarkt/-nahe Fonds HANSAgeldmarkt HANSAINVEST DE Verschiedene Geldmarktinstrumente (überwiegend Tages- und Termingelder) mit kurzen Restlaufzeiten von höchstens 12 Monaten. DWS Euro Reserve DeAWM LU Festverzinsliche Wertpapiere oder vergleichbare Papiere mit kurzen Restlaufzeiten (maximal 3 Jahre). Pioneer Funds Euro Liquidity A EUR (DA) Pioneer LU Diversifiziertes Portfolio von auf Euro lautenden Schuldverschreibungen und Geldmarktinstrumenten ,70 Ausschüttend ,77 Thesaurierend ,70 Ausschüttend -0,64% -0,67% -0,04% / -0,01% -0,16% -0,16% 0,37 % / 0,12 % -0,34% -0,44% -0,26% / -0,09% 3,12 % / 0,62 % 2,54 % / 0,50 % 16,25 % / 1,52 % 12,17 % / 1,15 % 59,88 % / 2,28 % 165,91 % / 3,66 % 0,36 % / 0,07 % 0,50 % 0,49 % 1,00 % 0,99 % 2,00 % 1,96 % Fondskategorie: Rentenfonds Europa BGF Euro Short Duration Bond Fund A2 EUR BlackRock LU Erstklassige (Investment Grade), festverzinsliche Wertpapiere mit kurzer Restlaufzeit. Maximale durchschnittliche Duration beträgt 3 Jahre. Fidelity Funds Euro Short Term Bond Fund A (acc) EUR Fidelity LU Auf Euro lautende Schuldverschreibungen und erstklassige festverzinsliche Rentenpapiere mit einer Laufzeit von unter 5 Jahren. Schroder ISF EURO Short Term Bond A Acc Schroders LU Kurzfristige Schuldverschreibungen und andere fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere, die auf Euro lauten. HANSAzins HANSAINVEST DE Auf Euro lautende festverzinsliche Wertpapiere mit kurzen Restlaufzeiten von 1 bis 4 Jahren. Pioneer S.F. Euro Curve 1 3 year A EUR (DA) Pioneer LU Diversifiziertes Portfolio aus auf Euro lautenden Schuldverschreibungen. Maximale durchschnittliche Duration beträgt 5 Jahre ,02 Thesaurierend ,71 Thesaurierend ,20 Thesaurierend ,74 Ausschüttend ,32 Ausschüttend 0,44 % 0,25 % 5,97 % / 1,95 % -0,47% -0,07% 4,33 % / 1,42 % 0,28 % 0,14 % 4,17 % / 1,37 % -0,49% 0,27 % 3,16 % / 1,04 % 0,20 % -0,28% 2,94 % / 0,97 % 12,45 % / 2,37 % 11,17 % / 2,14 % 7,90 % / 1,53 % 6,14 % / 1,20 % 5,13 % / 0,99 % 34,90 % / 3,04 % 58,10 % / 2,77 % 18,12 % / 2,32 % 23,55 % / 2,14 % 22,12 % / 2,02 % 52,05 % / 2,70 % 227,03 % / 3,97 % 21,01 % / 2,33 % 3,63 % 3,50 % 3,09 % 3,00 % 1,00 % 0,99 % Zur Bestimmung der Rangfolge der Fonds werden deren Wertentwicklung in verschiedenen Zeiträumen und Marktphasen sowie unterschiedliche Risikokennzahlen bewertet. Danach wird über ein Punktesystem die Rangfolge der Fonds festgelegt. Die Basler-Fonds DWS sowie die Fonds von Baloise Fund Invest werden analog aller Fonds analysiert und finden sich in der Fondsempfehlungsliste wieder entweder innerhalb der Rangliste oder als zusätzliche Position. Die BFI C-QUADRAT ARTS-Fonds werden innerhalb ihrer jeweiligen Fondskategorie immer an Rang 1 gelistet. 1 Abkürzung für International Security Identification Number (ISIN). Internationales Nummerierungssystem für Wertpapierkennnummern. Quelle: Basler Financial Services GmbH, Stand:

9 16 Fondsempfehlungsliste InvestmentNews Wertentwicklung der Fonds InvestmentNews 17 RISIKONEIGUNG KONSERVATIV (2) STAMMDATEN WERTENTWICKLUNG KONDITIONEN Fondsname Gesellschaft ISIN 1 Anlageschwerpunkt des Fonds Auflegung Fondsvermögen in Mio. EUR Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre/ 5 Jahre/ 10 Jahre/ Seit Auflage/ Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabekosten Fondskategorie: Offene Immobilienfonds grundbesitz europa RC RREEF DE Schwerpunkt auf überwiegend gewerbliche Objekte europaweit ,39 Ausschüttend grundbesitz global RC RREEF DE Schwerpunkt auf gewerbliche Objekte weltweit ,30 Ausschüttend 1,85 % 2,68 % 8,82 % / 2,86 % 1,07 % 1,64 % 5,19 % / 1,70 % 15,73 % / 2,96 % 10,51 % / 2,02 % 57,10 % / 4,62 % 39,88 % / 3,41 % 1.174,99 % / 5,82 % 73,37 % / 3,69 % Fondskategorie: Rentenfonds Europa Schroder ISF EURO Bond A Acc Schroders LU Schuldverschreibungen und andere fest- und variabel verzinsliche Wertpapiere, die auf Euro lauten. BGF Euro Bond Fund A2 EUR BlackRock LU Mindestens 80 % in erstklassige festverzinsliche übertragbare Wertpapiere. Mindestens 70 % in auf Euro lautende Wertpapiere. DWS Euro-Bond (Medium) DeAWM LU Staatsanleihen, Anleihen staatsnaher Emittenten, Unternehmensanleihen und Anleihen aus Schwellenländern. Restlaufzeit 3 bis 5 Jahre. Allianz Pfandbrieffonds AT EUR Allianz GI LU Anlage in Euro-Renten mit mittleren Laufzeiten und mit Fokus auf Pfandbriefen und vergleichbaren verzinslichen Wertpapieren von Kreditinstituten. Pioneer S.F. Euro Curve 3 5 year A EUR (DA) Pioneer LU Fokus auf Euro lautende Schuldverschreibungen mit einer Restlaufzeit zwischen 3 und 5 Jahren. Basler-Rentenfonds DWS DeAWM DE Euro- bzw. Rentenpapiere guter Bonität aus Euroland, die nach Zinssätzen und Restlaufzeiten breit gestreut sind. BFI EuroBond (EUR) BFI LU Investition europaweit in Obligationen, Wandel- und Optionsanleihen bonitätsstarker Staats- und Unternehmensschuldner ,65 Thesaurierend ,88 Thesaurierend ,12 Thesaurierend ,24 Thesaurierend ,40 Ausschüttend ,88 Ausschüttend ,26 Thesaurierend -0,49% 1,60 % 17,15 % / 5,42 % 0,92 % 2,77 % 18,65 % / 5,87 % 0,23 % 0,59 % 15,31 % / 4,86 % -0,13% 0,82 % 13,70 % / 4,37 % 0,63 % 0,55 % 9,31 % / 3,01 % -0,81% 1,47 % 15,70 % / 4,98 % -0,25% 1,86 % 14,62 % / 4,65 % 28,99 % / 5,22 % 29,58 % / 5,32 % 30,19 % / 5,42 % 27,92 % / 5,04 % 14,65 % / 2,56 % 25,54 % / 4,65 % 22,27 % / 4,10 % 56,44 % / 4,57 % 58,68 % / 4,72 % 38,26 % / 3,29 % 44,46 % / 3,75 % 116,68 % / 5,06 % 223,58 % / 5,63 % 248,33 % / 5,41 % 188,89 % / 4,73 % 37,33 % / 4,33 % 42,55 % / 3,61 % 38,62 % / 3,32 % 1.357,17 % / 6,28 % 78,90 % / 4,15 % 3,09 % 3,00 % 2,00 % 1,96 % 4,72 % 4,51 % Fondskategorie: Rentenfonds international Fidelity Funds Euro Bond Fund A (acc) EUR Fidelity LU Der Fonds investiert hauptsächlich sowohl in staatliche als auch nicht-staatliche Anleihen weltweit, die auf Euro lauten. DWS Vermögensbildungsfonds R DeAWM DE Fokus auf Staatsanleihen, Anleihen staatsnaher Emittenten und Covered Bonds. Investitionen ausschließlich in Euro-denominierte Anlagen. AGIF Allianz Euro Bond A EUR Allianz GI LU Internationale Anleihen von guter Qualität. Unternehmens- und Schwellenländeranleihen zur Beimischung möglich. BGF Global Government Bond Fund A2 Hedged EUR BlackRock LU Fokus auf festverzinsliche Wertpapiere (Investment Grade). Emittenten vorwiegend Regierungen oder ihre Einrichtungen weltweit ,57 Thesaurierend ,01 Ausschüttend ,91 Ausschüttend (vierteljährlich) ,05 Thesaurierend -1,20% 1,02 % 16,73 % / 5,29 % -0,63% 1,72 % 16,83 % / 5,32 % -0,77% 1,23 % 14,94 % / 4,75 % -0,27% 1,84 % 9,51 % / 3,07 % 25,45 % / 4,64 % 26,63 % / 4,83 % 24,95 % / 4,55 % 15,47 % / 2,92 % 47,90 % / 4,36 % 47,14 % / 3,94 % 35,62 % / 3,09 % 1.616,78 % / 6,54 % 52,92 % / 3,69 % 37,05 % / 3,92 % 3,50 % 3,38 % Fondskategorie: Mischfonds defensiv Allianz Flexi Rentenfonds A EUR Allianz GI DE Fokus auf festverzinsliche Wertpapiere internationaler Emittenten. Daneben max. 30 % in Aktien des Euroraums. BFI Activ (EUR) R BFI LU Anleihen überwiegend europäischer Schuldner hoher Bonität sowie Aktien erstklassiger Unternehmen. Fidelity Funds Global Multi Asset Tactical Defensive Fund A (acc) EUR Fidelity LU Globale Anlagestrategie in Anleihen, Aktien, Rohstoffen, Immobilien und liquide Mittel. Mindestens 65 % in Anleihen und liquide Mittel. JPM Global Income A (div) EUR J.P. Morgan LU Schuldtitel, Aktien und Real Estate Investment Trusts ( REITs ). Globales Anlageuniversum inklusive der Schwellenländer. Kapital Plus A (EUR) Allianz GI DE Verzinsliche, europäische Wertpapiere mit Aktienanteil von 30 %. Damit sollen langfristiger Kapitalzuwachs und marktgerechte Dividendenerträge erzielt werden ,62 Ausschüttend ,50 Thesaurierend ,74 Thesaurierend ,60 Ausschüttend (vierteljährlich) ,17 Ausschüttend 2,44 % 4,59 % 22,78 % / 7,08 % -0,79% 1,19 % 13,70 % / 4,37 % -0,97% 2,23 % 14,16 % / 4,51 % -2,61% -1,34% 15,21 % / 4,83 % 2,57 % 5,97 % 24,82 % / 7,67 % 34,32 % / 6,08 % 22,42 % / 4,13 % 16,36 % / 3,08 % 31,45 % / 5,62 % 46,63 % / 7,95 % 48,71 % / 4,05 % 27,33 % / 2,44 % 361,85 % / 6,50 % 38,12 % / 2,28 % 33,00 % / 4,27 % 88,48 % / 9,71 % 81,71 % / 6,15 % 324,87 % / 7,01 % 3,50 % 3,38 % 4,00 % 3,84 % 3,50 % 3,38 % Fondskategorie: Dachfonds defensiv BFI C-QUADRAT ARTS Conservative (EUR) R BFI LU Trendfolgefonds mit einem maximalen Aktienanteil von 30 %. Je nach Marktlage bis zu 100 % in Renten- und geldmarktnahe Fonds. C-QUADRAT ARTS Total Return Bond (T) C-QUADRAT AT Je nach Marktlage bis zu 100 % in Rentenfonds, davon max. 30 % direkt in Renten oder bis zu 100 % in Geldmarktfonds. Allianz Best-in-One Balanced A EUR Allianz GI LU Fokus auf Rentenfonds und geldmarktnahe Fonds, vorwiegend auf Euro lautend. Aktienanteil maximal 60 % ,27 Thesaurierend ,06 Thesaurierend ,35 Ausschüttend 2,48 % 4,83 % 22,37 % / 6,96 % 2,20 % 4,07 % 19,02 % / 5,89 % 0,95 % 3,91 % 18,84 % / 5,92 % 28,00 % / 7,04 % 31,29 % / 5,59 % 30,95 % / 5,54 % 69,11 % / 5,39 % 42,74 % / 3,62 % 86,06 % / 5,38 % 116,53 % / 4,26 % Zur Bestimmung der Rangfolge der Fonds werden deren Wertentwicklung in verschiedenen Zeiträumen und Marktphasen sowie unterschiedliche Risikokennzahlen bewertet. Danach wird über ein Punktesystem die Rangfolge der Fonds festgelegt. Die Basler-Fonds DWS sowie die Fonds von Baloise Fund Invest werden analog aller Fonds analysiert und finden sich in der Fondsempfehlungsliste wieder entweder innerhalb der Rangliste oder als zusätzliche Position. Die BFI C-QUADRAT ARTS-Fonds werden innerhalb ihrer jeweiligen Fondskategorie immer an Rang 1 gelistet. 1 Abkürzung für International Security Identification Number (ISIN). Internationales Nummerierungssystem für Wertpapierkennnummern. Quelle: Basler Financial Services GmbH, Stand:

10 18 Fondsempfehlungsliste InvestmentNews Wertentwicklung der Fonds InvestmentNews 19 RISIKONEIGUNG WACHSTUMSORIENTIERT (3) STAMMDATEN WERTENTWICKLUNG KONDITIONEN Fondsname Gesellschaft ISIN 1 Anlageschwerpunkt des Fonds Auflegung Fondsvermögen in Mio. EUR Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre/ 5 Jahre/ 10 Jahre/ Seit Auflage/ Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabekosten Fondskategorien: Rentenfonds Europa Allianz Europazins A EUR Allianz GI DE Rentenfonds mit europäischen Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten ,79 Ausschüttend Franklin European Total Return Fund A (acc) EUR BSF BlackRock Fixed Income Strategies Fund A2 EUR Franklin Templeton LU Portfolio aus fest- und variabel verzinslichen Schuldtiteln von Staaten oder Unternehmen aus Europa. BlackRock LU Portfolio aus fest- und variabel verzinslichen Schuldtiteln von Regierungen, Behörden und Unternehmen mit Fokus auf Europa ,00 Thesaurierend ,99 Thesaurierend 1,62 % 4,71 % 19,51 % / 6,12 % 0,07 % 2,19 % 18,54 % / 5,83 % 1,38 % 0,97 % 10,51 % / 3,39 % 31,33 % / 5,60 % 26,98 % / 4,89 % 16,06 % / 3,02 % 59,10 % / 4,75 % 26,98 % / 2,42 % 507,74 % / 6,85 % 44,50 % / 3,13 % 18,10 % / 2,80 % 3,09 % 3,00 % Fondskategorien: Rentenfonds international DWS Hybrid Bond Fund LD DeAWM DE Genussscheine, Wertpapiere ähnlichen Charakters (z. B. sog. Tier-1 Anleihen) und andere nachrangige Schuldverschreibungen. Templeton Global Total Return Fund A (acc) EUR Templeton Global Bond Fund A (acc) EUR Franklin Templeton Franklin Templeton LU LU Investition in fest- oder variabel verzinsliche Schuldtitel, die von Staaten oder Unternehmen in aller Welt begeben werden. Fest- oder variabel verzinsliche Wertpapiere und Schuldtitel von Regierungen, der öffentlichen Hand oder Industrieschuldverschreibungen. PIMCO Funds Diversified Income E EUR Hdg Inc PIMCO IE00B4TG9K96 Mindestens ⅔ in ein Portfolio aus festverzinslichen Wertpapieren mit unterschiedlicher Laufzeit. HANSAinternational HANSAINVEST DE Festverzinsliche Wertpapiere ausländischer Emittenten. Bis zu 49 % des Fondsvermögens können in Bankguthaben (auch Fremdwährungen) und/oder Geldmarktpapiere angelegt werden ,45 Ausschüttend ,03 Thesaurierend ,18 Thesaurierend ,23 Ausschüttend (vierteljährlich) ,39 Ausschüttend -1,23% 0,27 % 22,74 % / 7,07 % -0,62% 1,65 % 14,31 % / 4,56 % -0,17% 2,05 % 12,87 % / 4,12 % -2,05% -3,52% 1,29 % / 0,43 % 1,55 % 3,50 % 5,06 % / 1,66 % 43,94 % / 7,55 % 39,61 % / 6,90 % 31,45 % / 5,62 % 17,64 % / 3,30 % 16,45 % / 3,09 % 40,55 % / 3,46 % 218,49 % / 5,34 % 126,58 % / 9,40 % 105,05 % / 7,44 % 139,50 % / 6,91 % 35,22 % / 5,22 % 40,46 % / 3,45 % 695,46 % / 6,29 % 3,09 % 3,00 % 3,09 % 3,00 % 3,50 % 3,38 % Fondskategorie: Rentenfonds Emerging Markets/High Yield Deutsche Invest I Euro Corporate Bonds LC DeAWM LU Anlage in Unternehmensanleihen mit hoher und höchster Bonität ,62 Thesaurierend Pioneer Funds Emerging Markets Bond A EUR (ND) Pioneer LU Diversifiziertes Portfolio aus auf US-Dollar und andere OECD-Währungen lautenden Schuldtiteln und schuldtitelbezogenen Instrumenten von Unternehmen, die in Schwellenländern registriert sind, ihren Hauptsitz haben oder ihre Hauptgeschäftstätigkeit ausüben. DWS High Income Bond Fund LD DeAWM DE Unternehmensanleihen aus Industrie- und Schwellenländern (Emerging Market) weltweit. Vornehmlich in EUR und USD denominierte Anleihen. Allianz Corp. Bond Europa HiYield A EUR Allianz GI LU Unternehmensanleihen mit Bonitätsrating von weniger als BBB- (Non-Investment-Grade). JPM Europe High Yield Bond A (dist) EUR J.P. Morgan LU Fokus auf europäische und nicht europäische Anleihen unterhalb des Investment Grade-Ratings, die auf europäische Währungen lauten ,25 Thesaurierend ,94 Ausschüttend (halbjährlich) ,41 Ausschüttend ,37 Ausschüttend -2,95% -1,56% 12,65 % / 4,05 % 9,16 % 9,50 % 23,55 % / 7,30 % -1,63% -1,68% 12,04 % / 3,86 % -1,45% -0,27% 19,59 % / 6,14 % -0,85% -0,12% 20,63 % / 6,45 % 27,54 % / 4,98 % 53,83 % / 8,99 % 27,84 % / 5,03 % 34,08 % / 6,04 % 39,62 % / 6,90 % 45,18 % / 4,60 % 82,83 % / 6,22 % 56,22 % / 4,56 % 74,38 % / 5,71 % 64,96 % / 5,13 % 162,80 % / 6,69 % 342,91 % / 6,32 % 88,82 % / 4,25 % 61,62 % / 2,87 % 3,09 % 3,00 % 4,00 % 3,84 % Fondskategorie: Mischfonds ausgewogen Fidelity Funds FPS Moderate Growth Fund A Acc (EUR) Franklin Global Fundamental Strategies Fund A (acc) EUR Fidelity LU Aktiv verwaltetes Portfolio aus internationalen Aktien und Anleihen. Regionale Tendenz zu europäischen Aktien. Franklin Templeton LU Investition weltweit in Aktien und Schuldpapiere von Unternehmen, unabhängig von deren Marktkapitalisierung. Basler-International DWS DeAWM DE Je nach Börsensituation flexibel in internationale Aktien- und Rentenpapiere. Fidelity Funds Global Multi Asset Tactical Moderate A (acc) EUR Fidelity LU Schuldverschreibungen, Aktien, Rohstoffe, Immobilien und liquide Mittel. BFI Progress (EUR) BFI LU Weltweit mit einem Schwerpunkt in Rentenpapiere mit einem Aktienanteil von bis zu 65 % ,92 Thesaurierend ,36 Thesaurierend ,33 Ausschüttend ,31 Ausschüttend ,02 Thesaurierend 0,15 % 2,41 % 23,75 % / 7,36 % -0,65% 1,90 % 27,07 % / 8,31 % -0,29% 3,51 % 23,22 % / 7,21 % 0,24 % 4,33 % 20,39 % / 6,38 % -0,85% 1,21 % 19,52 % / 6,12 % 37,30 % / 6,54 % 48,69 % / 8,25 % 38,26 % / 6,69 % 28,26 % / 5,10 % 29,84 % / 5,36 % 36,00 % / 3,40 % 53,57 % / 5,67 % 48,03 % / 4,00 % 500,40 % / 7,10 % 31,58 % / 3,08 % 37,51 % / 3,23 % 37,02 % / 2,22 % 3,63 % 3,50 % 5,54 % 5,25 % 4,71 % 4,50 % 3,50 % 3,38 % Fondskategorie: Dachfonds ausgewogen BFI C-QUADRAT ARTS Balanced (EUR) R BFI LU Trendfolgefonds mit einem maximalen Aktienanteil von 60 %. Je nach Marktlage bis zu 100 % in Renten- und geldmarktnahen Fonds. C-QUADRAT ARTS Total Return Balanced (T) C-QUADRAT AT Trendfolgefonds mit einem maximalen Aktienanteil von 50 %. Je nach Marktlage bis zu 100 % in Renten- und geldmarktnahen Fonds. HI Topselect W HANSAINVEST DE % des Fondsvermögens in internationale Aktienfonds. Zusätzlich werden ca. 50 % in internationalen Renten- und Geldmarktfonds angelegt. Carmignac Profil Réactif 50 A EUR (acc) Carmignac FR Investition in Fonds von Carmignac Gestion. Variable Aktienquote von maximal 50 % ,39 Thesaurierend ,63 Thesaurierend ,26 Thesaurierend ,29 Thesaurierend 1,95 % 4,91 % 25,51 % / 7,87 % 0,38 % 2,66 % 18,77 % / 5,90 % -0,26% 2,15 % 15,33 % / 4,87 % -2,49% 0,38 % 3,67 % / 1,21 % 30,40 % / 7,57 % 21,77 % / 4,01 % 21,09 % / 3,90 % 9,81 % / 1,89 % 60,42 % / 4,84 % 31,24 % / 2,52 % 28,68 % / 2,55 % 95,54 % / 5,82 % 24,56 % / 1,82 % 70,15 % / 3,95 % Zur Bestimmung der Rangfolge der Fonds werden deren Wertentwicklung in verschiedenen Zeiträumen und Marktphasen sowie unterschiedliche Risikokennzahlen bewertet. Danach wird über ein Punktesystem die Rangfolge der Fonds festgelegt. Die Basler-Fonds DWS sowie die Fonds von Baloise Fund Invest werden analog aller Fonds analysiert und finden sich in der Fondsempfehlungsliste wieder entweder innerhalb der Rangliste oder als zusätzliche Position. Die BFI C-QUADRAT ARTS-Fonds werden innerhalb ihrer jeweiligen Fondskategorie immer an Rang 1 gelistet. 1 Abkürzung für International Security Identification Number (ISIN). Internationales Nummerierungssystem für Wertpapierkennnummern. Quelle: Basler Financial Services GmbH, Stand:

11 20 Fondsempfehlungsliste InvestmentNews Wertentwicklung der Fonds InvestmentNews 21 RISIKONEIGUNG WACHSTUMSORIENTIERT (3) STAMMDATEN WERTENTWICKLUNG KONDITIONEN Fondsname Gesellschaft ISIN 1 Anlageschwerpunkt des Fonds Auflegung Fondsvermögen in Mio. EUR Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre/ 5 Jahre/ 10 Jahre/ Seit Auflage/ Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabekosten Fondskategorie: Mischfonds offensiv JPMorgan Global Balanced Fund A (acc) EUR J.P.Morgan LU Weltweite Investition in Aktien hochwertiger Unternehmen sowie Anleihen staatlicher Emittenten ,25 Thesaurierend BFI Dynamic (EUR) BFI LU Weltweit anlegender Fonds mit einem Aktienanteil bis maximal 90 % ,66 Thesaurierend DWS Vermögensmandat-Dynamik DeAWM LU Der Fonds investiert je nach Börsensituation flexibel in Einzelwerten, Fonds und Zertifikaten/Derivaten auf überwiegend europäischer Basis. M&G Dynamic Allocation EUR A Acc M&G GB00B56H1S45 Der Fonds kann weltweit in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und andere Vermögenswerte investieren ,66 Ausschüttend ,23 Thesaurierend AS-AktivDynamik AT EUR Allianz GI DE Mischfonds mit Schwerpunkt Aktienmärkte Europa ,93 Thesaurierend -2,78% 1,47 % 18,41 % / 5,79 % -0,92% 1,27 % 23,57 % / 7,31 % -0,78% 2,54 % 25,91 % / 7,98 % -0,10% 2,14 % 18,68 % / 5,88 % 1,58 % 2,06 % 20,78 % / 6,50 % 29,34 % / 5,28 % 34,96 % / 6,18 % 28,90 % / 5,21 % 31,67 % / 5,65 % 30,65 % / 5,49 % 47,48 % / 3,96 % 30,44 % / 2,69 % 167,66 % / 5,00 % 18,16 % / 1,16 % 15,95 % / 2,04 % 38,26 % / 5,95 % 26,98 % / 2,42 % 175,33 % / 6,20 % 4,17 % 4,00 % Fondskategorie: Dachfonds offensiv BFI C-QUADRAT ARTS Dynamic (EUR) R BFI LU Trendfolgefonds mit einem maximalen Aktienanteil von 100 %. Je nach Marktlage bis zu 100 % in Renten- und geldmarktnahen Fonds. Best-In-One World P Allianz GI DE Überwiegend erfolgversprechende Aktienfonds renommierter in- und ausländischer Anbieter. Schroder ISF Global Dynamic Balanced A T Schroders LU Der Fonds investiert über Finanzderivate und Investmentfonds in Aktien und Schuldtitel. Darüber hinaus kann in Währungen und alternativen Assetklassen wie Immobilien, Infrastruktur und Rohstoffen angelegt werden ,88 Thesaurierend ,99 Thesaurierend ,23 Thesaurierend Best-in-One Europe Balanced AT EUR Allianz GI DE Investition in Aktien- und Anleihefonds mit Schwerpunkt Europa ,94 Thesaurierend HI Topselect D HANSAINVEST DE Investmentfonds. Bis zu 100 % in Aktienfonds, bis zu 25 % in Rentenfonds und bis zu 20 % in Geldmarktinstrumente ,72 Thesaurierend -1,71% -0,32% 23,51 % / 7,29 % 12,65 % 22,17 % 56,75 % / 16,16 % -4,24% -2,51% 7,95 % / 2,58 % 8,18 % 11,58 % 37,96 % / 11,32 % -1,54% 1,92 % 25,76 % / 7,94 % 26,10 % / 6,61 % 76,00 % / 11,96 % 13,08 % / 2,49 % 45,40 % / 7,77 % 33,83 % / 6,00 % 82,78 % / 6,21 % 59,25 % / 3,26 % 23,16 % / 3,62 % 65,23 % / 5,15 % 14,94 % / 1,40 % 86,25 % / 4,73 % 4,47 % / 0,43 % 4,17 % 4,00 % Fondskategorie: Aktienfonds Europa Allianz Wachstum Europa A EUR Allianz GI DE Aktien von europäischen Unternehmen, die überdurchschnittliches Ertragswachstum erwarten lassen. BGF European Value Fund A2 EUR BlackRock LU Aktienwerte von Unternehmen, die in Europa ansässig sind oder einen überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit in Europa ausüben. BGF European Focus Fund A2 EUR BlackRock LU Aktienwerte von Unternehmen, die in Europa ansässig sind oder einen überwiegenden Teil ihrer Geschäftstätigkeit in Europa ausüben. Carmignac Grande Europe A EUR acc Carmignac LU Fokus auf Aktien der Mitgliedsländer der Europäischen Union und in geringem Umfang auf Aktien europäischer Drittländer oder Beitrittskandidaten sowie Russlands und der Türkei. Deutsche Invest I Top Euroland LC DeAWM LU Aktien von Emittenten mit Sitz in einem Mitgliedstaat der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion (EWU). Basler-Aktienfonds DWS DeAWM DE Deutsche Standardaktien und z.t. Nebenwerte sowie ausgewählte ausländische Aktien ,70 Ausschüttend ,91 Thesaurierend ,04 Thesaurierend ,30 Thesaurierend ,52 Thesaurierend ,20 Ausschüttend 8,07 % 13,07 % 41,86 % / 12,36 % 7,21 % 7,64 % 56,23 % / 16,03 % 7,28 % 10,73 % 43,94 % / 12,91 % -3,08% -1,56% 19,47 % / 6,11 % 7,86 % 9,21 % 48,25 % / 14,02 % 3,71 % 8,29 % 38,48 % / 11,46 % 77,18 % / 12,11 % 78,37 % / 12,26 % 61,80 % / 10,10 % 27,39 % / 4,96 % 61,06 % / 10,00 % 48,44 % / 8,22 % 113,19 % / 8,83 % 66,52 % / 5,23 % 322,88 % / 8,10 % 288,31 % / 7,44 % 127,00 % / 8,48 % 42,53 % / 3,61 % 65,57 % / 6,02 % 75,95 % / 5,81 % 68,04 % / 3,26 % 74,20 % / 5,87 % 1.602,55 % / 6,65 % 4,71 % 4,50 % Fondskategorie: Aktienfonds international DWS Global Value LD DeAWM LU Nach Einschätzung des Fondsmanagements günstig bewertete Aktien rund um den Globus, die Nachholpotenzial bieten könnten. Fidelity Funds World Fund A (EUR) Fidelity LU Weltweit gestreutes Portfolio von Aktienbeteiligungen. Die geographische Aufteilung des Fondsvermögens richtet sich nach der relativen Attraktivität der einzelnen Märkte. DWS Top Dividende LD DeAWM DE Aktien von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung und hoher Dividende. M&G Global Dividend Fund A EUR M&G GB00B39R2S49 Internationale Aktien aktives, nicht indexorientiertes Portfoliomanagement. Templeton Growth (Euro) Fund Class A (acc) Franklin Templeton LU Investition vorwiegend in Aktien von Unternehmen weltweit, einschließlich der Schwellenländer. BFI Equity Fund (EUR) BFI LU Internationales Aktienportfolio mit regionalem Schwerpunkt in den USA, Europa und Japan ,31 Ausschüttend ,88 Ausschüttend ,15 Ausschüttend ,35 Thesaurierend ,72 Thesaurierend ,20 Thesaurierend -2,29% 2,31 % 49,15 % / 14,26 % 3,39 % 11,07 % 59,62 % / 16,87 % 3,70 % 7,10 % 34,28 % / 10,32 % -8,05% -8,33% 21,53 % / 6,72 % -3,43% -1,95% 36,76 % / 11,00 % -2,14% 1,68 % 28,34 % / 8,67 % 67,46 % / 10,86 % 83,59 % / 12,91 % 66,39 % / 10,71 % 50,67 % / 8,54 % 65,01 % / 10,53 % 49,77 % / 8,41 % 66,87 % / 5,25 % 66,45 % / 5,22 % 95,15 % / 6,91 % 117,48 % / 5,69 % 243,13 % / 6,68 % 228,09 % / 10,11 % 85,15 % / 9,15 % 30,89 % / 2,73 % 33,27 % / 2,91 % 46,20 % / 2,64 % 36,29 % / 3,12 % 5,25 % 4,99 % 4,17 % 4,00 % 5,54 % 5,25 % 4,50 % 4,31 % Fondskategorie: Rohstofffonds HANSAgold EUR-Klasse HANSAINVEST DE000A0RHG75 Anlage in physisches Gold und Verbriefungen, Anteilsauslieferung in Goldbarren möglich ,07 Thesaurierend -7,16% -11,14% -38,77% / -15,09% -20,81 % / -4,56 % 2,29 % / 0,25 % 4,00 % 3,84 % Zur Bestimmung der Rangfolge der Fonds werden deren Wertentwicklung in verschiedenen Zeiträumen und Marktphasen sowie unterschiedliche Risikokennzahlen bewertet. Danach wird über ein Punktesystem die Rangfolge der Fonds festgelegt. Die Basler-Fonds DWS sowie die Fonds von Baloise Fund Invest werden analog aller Fonds analysiert und finden sich in der Fondsempfehlungsliste wieder entweder innerhalb der Rangliste oder als zusätzliche Position. Die BFI C-QUADRAT ARTS-Fonds werden innerhalb ihrer jeweiligen Fondskategorie immer an Rang 1 gelistet. 1 Abkürzung für International Security Identification Number (ISIN). Internationales Nummerierungssystem für Wertpapierkennnummern. Quelle: Basler Financial Services GmbH, Stand:

12 22 Fondsempfehlungsliste InvestmentNews Wertentwicklung der Fonds InvestmentNews 23 RISIKONEIGUNG DYNAMISCH (4) STAMMDATEN WERTENTWICKLUNG KONDITIONEN Fondsname Gesellschaft ISIN 1 Anlageschwerpunkt des Fonds Auflegung Fondsvermögen in Mio. EUR Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre/ 5 Jahre/ 10 Jahre/ Seit Auflage/ Ertragsverwendung Ausgabeaufschlag Ausgabekosten Fondskategorie: Rentenfonds Emerging Markets/High Yield M&G Corporate Bond Fund A M&G GB Unternehmensanleihen und Schuldverschreibungen mit Investmentqualität. Fidelity Funds Emerging Market Debt Fund A (EUR) ,36 Thesaurierend Fidelity LU Emerging Markets-Anleihen von Staaten und Unternehmen ,23 Ausschüttend Fidelity Funds European High Yield Fund A (EUR) Fidelity LU Hochverzinsliche Wertpapiere (Sub Investment Grade) von Emittenten in West-, Mittel- und Osteuropa. BGF Global High Yield Bond Fund Hedged A2 EUR JPM Emerging Markets Corporate Bond A (Acc) EUR (Hgd) ,69 Ausschüttend BlackRock LU Mindestens 70 % des Fondsvermögens hochverzinsliche Wertpapiere ,25 Thesaurierend J.P. Morgan LU Anlage in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern, wobei gegebenenfalls auch Derivate eingesetzt werden ,12 Thesaurierend 5,10 % 8,80 % 22,98 % / 7,14 % 6,43 % 9,77 % 15,93 % / 5,05 % -0,07% -1,12% 18,34 % / 5,77 % -3,31% -4,69% 8,54 % / 2,77 % -1,89% -3,11% 3,46 % / 1,14 % 52,28 % / 8,77 % 43,39 % / 7,47 % 33,11 % / 5,88 % 26,58 % / 4,82 % 23,15 % / 4,25 % 68,55 % / 5,36 % 99,04 % / 5,52 % 90,78 % / 6,84 % 80,30 % / 6,07 % 53,41 % / 4,37 % 129,51 % / 5,58 % 96,51 % / 5,62 % 29,74 % / 5,16 % 3,36 % 3,25 % 3,50 % 3,38 % 3,50 % 3,38 % Fondskategorie: Aktienfonds Emerging Markets AGIF Allianz Tiger A EUR Allianz GI LU Aktien und vergleichbare Papiere von Unternehmen in der Asien- Pazifik-Region. Franklin MENA Fund Class A (acc) EUR Franklin Templeton LU Aktien von Unternehmen jeder Marktkapitalisierung aus Märkten in der Region Nahost und Nordafrika (MENA). M&G Asian Fund M&G GB Investition in Aktien von asiatischen Unternehmen (einschließlich Australien und Pazifik, aber ohne Japan) ,36 Ausschüttend ,23 Thesaurierend ,32 Thesaurierend Carmignac Emerging Discovery A EUR acc Carmignac LU Aktienfonds Small & Mid Cap Emerging Markets ,32 Thesaurierend JPMorgan Pacific Equity A (Acc) EUR J.P. Morgan LU Anlage in Unternehmen im Pazifikraum (inklusive Japan) ,25 Thesaurierend -4,22% 0,36 % 28,79 % / 8,80 % 0,37 % -12,80% 54,39 % / 15,58 % -4,45% -5,40% 17,14 % / 5,42 % -0,71% -2,53% 11,54 % / 3,71 % 3,52 % 7,40 % 31,10 % / 9,45 % 39,78 % / 6,92 % 59,36 % / 9,76 % 28,71 % / 5,17 % 13,43 % / 2,55 % 39,01 % / 6,81 % 153,43 % / 15,02 % -15,63% / -2,42% 109,99 % / 7,70 % 239,89 % / 6,72 % 20,77 % / 2,49 % 41,52 % / 3,53 % 43,07 % / 3,83 % 5,54 % 5,25 % 5,54 % 5,25 % Fondskategorie: Aktienfonds themenorientiert Fidelity Funds Gl Consumer Indust A EUR Fidelity LU Dieser Fonds investiert weltweit vorwiegend in Unternehmen, die mit Herstellung und Vertrieb von Konsumgütern zu tun haben. Franklin Technology Fund Class A (acc) EUR Franklin Templeton LU Aktien von Unternehmen, die voraussichtlich von der Entwicklung, dem Fortschritt und der Nutzung von Technologie sowie Kommunikationsdiensten und -einrichtungen profitieren. Deutsche Invest I Global Infrastructure LC DeAWM LU Aktien von Emittenten aus dem globalen Infrastruktursektor (Transport, Energie, Wasser und Kommunikation). Schroder ISF Global Climate Change Equity EUR A Acc Schroders LU Aktien von Unternehmen, die von den Bemühungen profitieren, mit den Auswirkungen des globalen Klimawandels fertig zu werden. Pioneer Funds Global Ecology A EUR (ND) Pioneer LU Portfolio aus Aktien von Unternehmen in aller Welt, die Produkte herstellen oder Technologien entwickeln, die eine sauberere und gesündere Umwelt fördern oder umweltfreundlich sind ,36 Ausschüttend ,44 Thesaurierend ,24 Thesaurierend ,55 Thesaurierend ,63 Thesaurierend 5,71 % 15,34 % 50,91 % / 14,70 % 7,13 % 18,08 % 61,88 % / 17,42 % -7,77% -1,26% 35,63 % / 10,69 % 0,41 % 5,72 % 38,79 % / 11,55 % 3,78 % 1,11 % 40,23 % / 11,93 % 92,18 % / 13,95 % 103,66 % / 15,28 % 35,03 % / 6,19 % 51,34 % / 8,64 % 54,71 % / 9,11 % 142,25 % / 9,25 % 110,88 % / 5,06 % 153,21 % / 10,92 % 22,58 % / 2,70 % 23,80 % / 2,67 % 57,68 % / 4,66 % 382,61 % / 6,38 % 5,25 % 4,96 % 5,54 % 5,25 % Fondskategorie: Rohstofffonds Pioneer S.F. EUR Commodities A EUR ND Pioneer LU Nachbildung eines repräsentativen, um Wechselkursschwankungen bereinigten Rohstoffindex ,96 Thesaurierend Pioneer Funds Commodity Alpha A EUR Hedged ND Pioneer LU Überwiegend Aktien von Unternehmen, die Goldminen betreiben ,90 Thesaurierend JPM Global Natural Resources A Dis EUR J.P. Morgan LU Anlage in Rohstoffunternehmen weltweit, von denen viele in den frühen Stadien der Erkundung sind ,30 Ausschüttend -18,61% -28,50% -42,12% / -16,66% -20,96% -31,20% -43,75% / -17,45% -29,62% -40,73% -55,72% / -23,78% -40,12% / -9,74% -44,48% / - 11,10% -61,84% / -17,52% -54,34 % / -7,54 % -48,12 % / -6,11 % -54,52 % / -10,01 % -41,71 % / -5,25 % -29,29 % / -3,05 % 4,00 % 3,84 % 4,00 % 3,84 % Zur Bestimmung der Rangfolge der Fonds werden deren Wertentwicklung in verschiedenen Zeiträumen und Marktphasen sowie unterschiedliche Risikokennzahlen bewertet. Danach wird über ein Punktesystem die Rangfolge der Fonds festgelegt. Die Basler-Fonds DWS sowie die Fonds von Baloise Fund Invest werden analog aller Fonds analysiert und finden sich in der Fondsempfehlungsliste wieder entweder innerhalb der Rangliste oder als zusätzliche Position. Die BFI C-QUADRAT ARTS-Fonds werden innerhalb ihrer jeweiligen Fondskategorie immer an Rang 1 gelistet. 1 Abkürzung für International Security Identification Number (ISIN). Internationales Nummerierungssystem für Wertpapierkennnummern. Quelle: Basler Financial Services GmbH, Stand:

13 24 Märkte InvestmentNews REFERENZWERTE ZUR FONDSEMPFEHLUNGSLISTE Ausgezeichnetes Asset Management Referenzwerte dienen der Messung und Beurteilung eines Markts. Vereinfacht könnte man sagen, es handelt sich um Durchschnittswerte einer bestimmten Anzahl von Einzelpreisen. Referenzwerte, Indizes oder auch Benchmarks eignen sich als nützliches Instrument, um die gewählte Anlageform besser kennenzulernen und um eine allgemeine Vorstellung von deren Entwicklung zu erlangen. Wichtig ist, dass es, um die Performance einer Anlage zu beurteilen, nicht immer genügt, Vergleiche ausschließlich anhand des Referenzwerts anzustellen. Denn nicht immer ist diejenige Anlage notwendigerweise die bessere, die am meisten (nach oben) vom Referenzwert abweicht. Ebenfalls sollten weitere Faktoren, wie beispielsweise das Risikoprofil und die Art der Fondsverwaltung, berücksichtigt werden. Index/Benchmark Lfd. Jahr 1 Jahr 3 J./ 5 J./ 10 J./ Fondskategorie: Geldmarkt/-nahe Fonds eb.rexx Money Market (Deutscher Geldmarkt) -0,21% -0,23% -0,33%/-0,11% 0,75 %/ 0,15 % 12,45 %/ 1,14 % Fondskategorie: Rentenfonds Europa REXP (Deutsche Anleihen) 0,46 % 1,97 % 8,17 %/ 2,65 % 18,95 %/ 3,53 % 49,23 %/ 4,08 % Barclays Euro Aggregate Bond Index (Euro) 0,46% 2,67 % 17,25 %/ 5,45 % 27,26 %/ 4,94 % 53,61 %/ 4,38 % Fondskategorie: Rentenfonds international Barclays Global Aggregate Bond Index (Euro) 5,97 % 9,47 % 9,85 %/ 3,18 % 27,37 %/ 4,95 % 55,47 %/ 4,51 % JPM Emerging Markets Global Bond Index (Euro) -7,76% -9,20% -12,35%/-4,30% 2,05 %/ 0,41 % 66,94 %/ 5,26 % Fondskategorie: Mischfonds defensiv/dachfonds defensiv 30 % MSCI World (Euro)/ 70 % Barclays Global Aggregate Bond Index (Euro) Fondskategorie: Mischfonds ausgewogen/dachfonds ausgewogen 50 % MSCI World (Euro)/ 50 % Barclays Global Aggregate Bond Index (Euro) Fondskategorie: Mischfonds offensiv/dachfonds offensiv 4,69 % 8,64 % 17,46 % / 5,51 % 37,72 % / 6,61 % 61,26 % / 4,89 % 3,79 % 8,02 % 23,05 % / 7,16 % 45,49 % / 7,78 % 65,23 % / 5,15 % 100 % MSCI World (Euro) 1,20 % 6,20 % 43,24 % / 12,73 % 74,70 % / 11,80 % 78,22 % / 5,95 % Fondskategorie: Aktienfonds Europa C-QUADRAT ist ein international tätiger Asset Manager, der für seine Anleger kontinuierlich und nachhaltig Wachstum erzielen möchte. Um dieses Ziel zu erreichen, setzen die Fondsmanager in Wien und London sowohl auf quantitative als auch auf diskretionäre Absolute und Total Return Strategien. C-QUADRAT bietet Investmentfonds, die sich an drei unterschiedlichen Anlagezielen orientieren: Kontinuität, Nachhaltigkeit und Wachstum. Seit mehr als 20 Jahren zählen die Investmentfonds des Unternehmens zu den besten ihrer jeweiligen Anlagekategorie und wurden vielfach ausgezeichnet. MSCI Europe (Euro) 3,25 % 3,16 % 39,62 %/ 11,77 % 55,31 %/ 9,20 % 58,50 %/ 4,71 % DAX (Deutscher Aktienindex) -1,48% 1,96 % 33,87 %/ 10,21 % 55,09 %/ 9,17 % 91,52 %/ 6,71 % Fondskategorie: Aktienfonds international/themenorientiert MSCI World (Euro) 2,30 % 8,00 % 49,99 %/ 14,47 % 87,23 %/ 13,36 % 81,26 %/ 6,12 % MSCI Emerging Markets (Euro) -8,09% -8,31% -0,98%/ 0,33 % 3,69 %/ 0,73 % 69,29 %/ 5,40 % Fondskategorie: Rohstofffonds Bloomberg Commodity Index (Euro) -8,72% -16,24% -31,75%/-11,95% --23,21 % /-5,14 % -39,78%/-4,94% Quelle: Lipper, Stand: C-QUADRAT Kapitalanlage AG Schottenfeldgasse 20 A-1070 Wien Tel Fax Diese Marketingmitteilung dient ausschließlich Informationszwecken und stellt kein Angebot oder keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar, noch ist sie als Aufforderung anzusehen, ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages über eine Wertpapierdienstleistung oder Nebenleistung abzugeben. Dieses Dokument kann eine Beratung durch Ihren persönlichen Anlageberater nicht ersetzen. Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen sind die jeweils gültigen Verkaufsprospekte, der Jahresbericht und, falls älter als acht Monate, der Halbjahresbericht. Das Kundeninformationsdokument (»KID«,»KIID«) und der veröffentlichte Verkaufsprospekt für die C-QUADRAT Fonds in Ihrer aktuellen Fassung stehen dem Interessenten auf Deutsch auf kostenlos zur Verfügung. Alle Rechte vorbehalten. Stand Oktober 2015 WERBUNG

14 Nº dossier : E Date : 17/01/2014 Validation DA/DC : Validation Client : C100 J100 N90 26 Service InvestmentNews Service InvestmentNew 27 UNSERE PARTNER IM ÜBERBLICK BETREUUNG UND BERATUNG 1 (Auslands-)Tarif je nach Anbieter. Kontaktdaten unserer depotführenden Gesellschaften Allianz Global Investors Europe GmbH Bockenheimer Landstraße D Frankfurt am Main Baloise Fund Invest Ein Unternehmensbereich der Basler Versicherung AG Aeschengraben 21 Postfach, CH-4002 Basel BLACKROCK Investment Management (UK) Limited, Frankfurt Branch Bockenheimer Landstraße 2 4 D Frankfurt am Main CARMIGNAC GESTION LUXEMBOURG 7, Rue de la Chapelle L-1325 Luxembourg C-QUADRAT Kapitalanlage AG Schottenfeldgasse 20 A-1070 Wien Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstraße D Frankfurt am Main RREEF Investment GmbH Mainzer Landstraße D Frankfurt am Main Fidelity Worldwide Investment Kastanienhöhe 1 D Kronberg im Taunus Franklin Templeton Investment Service GmbH Mainzer Landstraße 16 D Frankfurt am Main HANSAINVEST Hanseatische Investment GmbH Kapstadtring 8 D Hamburg J.P. Morgan Asset Management (Europe) S.à r.l. Frankfurt Branch Taunustor 1 D Frankfurt am Main M&G International Investments Ltd. mainbuilding Taunusanlage 19 D Frankfurt am Main Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh Arnulfstraße D München Schroder Investment Management GmbH Taunustor 1 (TaunusTurm) D Frankfurt am Main Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Mainzer Landstraße D Frankfurt am Main Telefax: 0 69 / info@dws.de Bankverbindung: Empfänger: Deutsche AWM Investment GmbH Bank: Deutsche Bank Frankfurt IBAN: DE BIC: DEUTDEFFXXX Verwendungszweck: Portfolio- oder Investmentfondsnummer Beratung und Verkaufsunterstützung Bereich Nord Telefon: 0 40 / Bereich Mitte Telefon: 0 40 / Bereich Süd Telefon: 0 40 / Basler Financial Services GmbH Ludwig-Erhard-Straße 22 D Hamburg Internet: Fonds@Basler.de Telefon: 0 40 / Fax: 0 40 / HINWEISE ZUM INHALT DER INVESTMENTNEWS Alle vorliegenden Informationen wurden mit größtmöglicher Sorgfalt erstellt. Dennoch kann Basler Financial Services GmbH für Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der Daten sowie für Übermittlungsfehler keine Haftung oder Garantie übernehmen. Die in der InvestmentNews enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale der Fonds. Die vollständigen Angaben zu den jeweiligen Fonds sind den Verkaufsunterlagen (Wesentliche Anlegerinformationen, ausführlicher Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresbericht, soweit veröffentlicht), die Angaben über die jeweiligen Ausgabeaufschläge, die Kosten und ausführliche Risikohinweise enthalten, zu entnehmen. Diese Verkaufsunterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Vermittler, der Basler Financial Services GmbH und bei den jeweiligen Kapitalanlagegesellschaften erhältlich. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung von Basler Financial Services GmbH bzw. der jeweilig genannten Quellen wieder, die sich ohne vorherige Ankündigung jederzeit ändern kann. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt Basler Financial Services GmbH für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn Basler Financial Services GmbH nur solche Daten verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Alle Wertentwicklungsberechnungen in dieser Ausgabe erfolgten nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Individuelle Kosten wie beispielsweise Depotgebühren sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Wertentwicklungen der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Nähere steuerliche Informationen enthalten die jeweiligen vollständigen Verkaufsprospekte. DWS Investment S. A. Postfach 766, L-2017 Luxemburg Telefax: /26 / Bankverbindung: Empfänger: DWS Investment S. A. in Luxemburg Bank: Deutsche Bank Frankfurt IBAN: DE BIC: DEUTDEFFXXX Verwendungszweck: Portfolio- oder Investmentfondsnummer Serviceleistungen: Allgemeine Informationen zu Investmentfonds, Anfragen zum Fondsuniversum, Anfragen zu Konditionen und Gebühren, Anfragen zum Antrag und Beratungsdokumentation, Anfragen zu den Formularen, Depotauskünfte, Antragsannahme und Antragsprüfung, Abwicklungsfragen, Allgemeine Produkt- und Marktinformationen, Reklamationen im Investmentgeschäft TEXTE UND ABBILDUNGEN: Seite 4 5: Schroder Investment Management GmbH Seite 6 7: Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Seite 8 9: M&G International Investments Ldt. Seite 10 11: Baloise Fund Invest Seite 12: Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Bettina Carstensen-Müller, Basler Financial Services GmbH 1 (Auslands-)Tarif je nach Anbieter.

15 ENTDECKEN SIE DIE KRAFT DER HARMONIE, PROPORTION UND BALA NCE FÜR IHR DEPOT VERMÖGEN WÄCHST DURCH GLEICHGEWICHT Die Prinzipien von Harmonie, Proportion und Balance gelten seit Jahrhunderten in der Kunst mit Werken, die uns heute noch faszinieren und begeistern. Wer bei der Geldanlage auf Proportion und Balance achtet, legt den Grundstein für harmonisches Vermögenswachstum: Genau darauf zielen die ausgezeichneten Mischfonds von Franklin Templeton. Machen Sie aus Ihrem Vermögen ein Kunstwerk, das die Zeit überdauert mit Stabilität und Wachstumschancen in harmonischer Balance. Erfahren Sie mehr: Leonardo da Vinci ( ): Der vitruvianische Mensch ( Kanon der Proportionen ), ca FRANKLIN GLOBAL FUNDAMENTAL STRATEGIES FUND 1 (LU ) Morningstar Rating Gesamt 2 1 Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registrierte SICAV. 2 Stand: Urheberrechtlich geschütz Morningstar, Inc. Alle Rechte vorbehalten. Fondsratings in ihrer Morningstar Category. Informieren Sie sich jetzt über die mit einer Anlage in unsere Fonds verbundenen Chancen und Risiken: franklintempleton.de Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater oder bei der Franklin Templeton Investment Services GmbH, Postfach , Frankfurt a. M., Mainzer Landstraße 16, Frankfurt a. M., Tel / , Fax +49(0)69/ Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten.