Patrik Hof Kurswechsel an der Börse - Hitler und Mussolini. Kapitalmarktpolitik unter und im italienischen.,. 1«Faschismus ( ) m press»

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1 Patrik Hof Kurswechsel an der Börse - -T7- '. 1 1 j_ 1*«*1 i zialismus ( ) Kapitalmarktpolitik unter und im italienischen.,. 1«Faschismus ( ) Hitler und Mussolini m press» Martin Meidenbauer Verlagsbuchhandlunc

2 Inhalt 7 Tabellen- und Abbildungsverzeichnis 13 Einleitung Fragestellung Forschungsstand Methodischer Ansatz und Aufbau der Studie Quellengrundlage Kurze Zusammenstellung börsentheoretischer Ansätze 27 I. Die Gleichschaltung der Börsen Die rechtliche und administrative Stellung der Börsen vor dem Faschismus und dem Nationalsozialismus Italien Das Börsengesetz von Der Finanz- und Kapitalmarkt vor dem faschistischen Regierungsantritt im Jahre Deutschland Das Börsengesetz von Die Strukturierung des Finanz- und Kapitalmarkts vor dem nationalsozialistischen Regierungsantritt im Jahre Die Struktur und die Entwicklung der Börsenpolitik im faschistischen Italien ( ) Die liberale Börsenpolitik - ein unkontrolliertes Auf und Ab Das Spekulationsfieber der Jahre 1924 und Die Hausse der Aktien von Credito Italiano Die Gesetze von De Stefani im Jahre die staatliche Haussebremse Der lange Weg zu den Gesetzen Die Folgen für den Kapitalmarkt nach den Gesetzen von Die Börsenstandorte in Bologna und Venedig Die Vereinheitlichung der italienischen Börsenlandschaft Die strukturelle Ausgangslage der Börsen 89

3 Das Gesetz vom 30. Juni Die Einbettung des Kapitalmarkts in das Wirtschaftsgefüge des nationalsozialistischen Deutschlands ( ) Die Reaktion der Börsen auf den Regierungsantritt Adolf Hitlers Die personelle Umstrukturierung bei den Börsenorganen und den Maklern Der Börsenalltag im Zeichen von Euphorie und Stagnation Die staatliche Unterstützung des Rentenmarkts Die Schwierigkeiten des Aktienmarkts Die Börsenkonferenzen in Essen und Kassel Die Staatseingriffe des Jahres Die neue Stellung der Kursmakler Das Anleihestockgesetz Die Emissionssperre Die Spekulationssteuer Die große" Börsenreform Die Verordnung über die Börsen-, Hypotheken- und Schiffspfandbankaufsicht Die Reduktion der deutschen Börsenstandorte Die reichseinheitliche Praxis bei der Wertpapierzulassung Die Gegenüberstellung der regulativen Eingriffe in der italienischen und deutschen Börsenpolitik während der Phase der Gleichschaltung" 147 II. Die Instrumentalisierung der Börsen Die italienischen Börsen in den Turbulenzen nationaler und internationaler Wirtschaftskrisen ( ) Der Kapitalmarkt im Würgegriff des Lirastabilisierungskampfes Die Konferenz von Pesaro im August Die Rückkehr Italiens zum Goldstandard Die staatlich verordnete Zwangsanleihekur" Die Folgen der Weltwirtschaftskrise auf die italienische Wirtschaft 163

4 1.4 Die dunklen Jahre der Börse nach dem Schock des Jahres Das Gesetz vom 27. September Das Börsenkoma" Die Finanzkrise der italienischen Banken und die Auswirkungen auf die Börse Der Staat als neuer Koordinator der Wirtschaft Die Gründung des IRI im Januar Der Aufbau des IRI Der Eingriff des IRI in den Börsenmarkt Der restriktive Umbau des Kapitalmarkts in Italien ( ) Die staatlich verordnete Anleihepolitik Der Schock für den Anleihemarkt: die Zwangskonversion im Jahre Weitere Reglementierungen für den übrigen Kapitalmarkt Die Streichung der italienischen Bankaktien Die staatlichen Begehrlichkeiten an ausländischen Wertpapieren Die Einführung einer 10 %igen Dividendensteuer Der italienische Anleihestock Die Kapitalsteuer für Aktiengesellschaften Die Rolle der Banken im Effektengeschäft und das Bankengesetz von Die Börsen, ihre jüdischen Angestellten und der Raub jüdischer Wertpapiere Der zunehmende Einfluss des Antisemitismus auf personelle Umstrukturierungen an den italienischen Börsen Der Kaufund Verkauf von Wertpapieren seitens der jüdischen Gemeinde Die Entwicklung des Kapitalmarkts zu einem Diener des Staats" in Deutschland ( ) Der Kapitalmarkt im Jahre 1935 nach der großen" Börsenreform Die staatliche Förderung des Anleihemarkts 243

5 Die Zwangskonversionen von Rentenpapieren im Jahre Die Forcierung der Emissionen von Reichsschatzanweisungen Die Auswirkungen der Förderung des Rentenmarkts auf den übrigen Kapitalmarkt Der Markt für Industrieobligationen und Pfandbriefe Vom boomenden" zum stagnierenden" Aktienmarkt Das außerbörsliche Wertpapiergeschäft der Banken die starke Konkurrenz der Börsen Die Kapitalmarktsteuerung durch weitere Kodifikationen Die Handelssperre für ausländische Wertpapiere Das neue Aktiengesetz im Jahre Die zehnte Börse im Dritten Reich" die Eingliederung der Wiener Börse Die Auswirkung der Arisierung" auf den Kapitalmarkt Der Raub und die Verwertung jüdischer Wertpapiere Der Ausschluss jüdischer Banken vom Börsenmarkt Die Arisierung" von Wirtschaftsunternehmen durch den Verkauf von Aktienanteilen Die Gegenüberstellung der regulativen Eingriffe in der italienischen und deutschen Börsenpolitik während der Phase der Instrumentalisierung" 305 III. Die Entfunktionalisierung der Börsen Die italienischen Börsen im Zeichen der 1. Phase des Zweiten Weltkriegs ( ) Die Auswirkungen des Kriegsbeginns auf den Kapitalmarkt des neutralen" Italiens Der Kriegseintritt Italiens und der Kursanstieg der Aktien

6 1. 3 Marktregulierende Wertpapiergesetze gegen die Aktienhausse Die Erhöhung der Dividendensteuer Die Gesetze vom 27. September Das Ende der Inhaberaktie Die erfolglose Erstellung einer Namensdatei aller Aktienbesitzer in Italien Investitionszwang: Die Kopplung des Aktienkaufs an den Erwerb von Staatswerten Die Lenkung des Anlegerverhaltens zu Gunsten des Staatspapiermarkts Die Börse im Zeichen der Hausse - das Regime im Zeichen der Baisse Die italienischen Börsen im Zeichen der 2. Phase des Zweiten Weltkriegs ( ) Die zweigeteilte Börsenlandschaft vor dem Fall Roms bis Juni Die Alliierte Schutzzone im Süden unter der Übergangsregierung Badoglios Das deutsche Protektorat in Norditalien: Die Repubblica di Salö Die allgemeine Wirtschaftssituation Die Börsen in der Repubblica di Salö Die besondere Stellung der Börse in Rom Die Arisierung" jüdischer Wertpapiere Die zweigeteilte Börsenlandschaft nach dem Fall Roms ab Juni Die Börsen der alliierten Schutzzone im Süden mit der Hauptstadt Rom Die Börsen in der Repubblica di Salö in Norditalien Der Markt der festverzinslichen Wertpapiere Der Aktienmarkt Die deutschen Börsen im Zeichen der 1. Phase des Zweiten Weltkriegs ( )

7 3. 1 Der Beginn des Zweiten Weltkriegs als Auslöser einer Aktienhausse Das Ende der variablen Kurse an der Wiener Börse Der Rentenmarkt als Mittelpunkt der nationalsozialistischen Kapitalmarktpolitik Die Debatte über die richtige" Kriegsfinanzierung: Steuern oder Kriegsanleihen? Das gesteigerte Emissionsvolumen auf dem Rentenmarkt Die Pläne für eine europäische Zentralbörse in Berlin Die Vollendung der Börsentotalität" Die Dividendenabgabeverordnung Der Ausschluss der Banken vom Effektengeschäft Die Aktienanmeldepflicht Die deutschen Börsen im Zeichen der 2. Phase des Zweiten Weltkriegs ( ) Der Markt der festgesetzten Kurse - der Stoppkurs im Deutschen Reich (März 1943) Die Börsenmärkte im Zeichen des Stoppkurses Die Börsengroteske" - die letzten Wochen einer ruinierten Institution Die Gegenüberstellung der regulativen Eingriffe in der italienischen und deutschen Börsenpolitik während der Phase der Entfunktionalisierung" 438 Zusammenfassung 443 Anhang 459 Abkürzungsverzeichnis 459 Quellen-und Literaturverzeichnis 461 Personenregister