HALBJAHRESBERICHT vom 1. März 2015 bis 31. August 2015 WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS

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1 HALBJAHRESBERICHT vom 1. März 215 bis 31. August 215 WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS

2 INHALTSVERZEICHNIS Management und Verwaltung 2 Vermögensübersicht zum 31. August Vermögensaufstellung im Detail 4 Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen 16 Anhang zum Halbjahresbericht per 31. August Seite 1

3 MANAGEMENT UND VERWALTUNG Kapitalverwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Ferdinandstraße Hamburg Gezeichnetes und eingezahltes Kapital: EUR 5.6. (Stand: 31. Dezember 214) Alleingesellschafter M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien, Hamburg (im Folgenden: M.M.Warburg & CO (AG & Co.)) Aufsichtsrat Joachim Olearius Sprecher der Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) - Vorsitzender - Eckhard Fiene Partner M.M.Warburg & CO (AG & Co.) - stellv. Vorsitzender - sowie Dipl.-Kfm. Uwe Wilhelm Kruschinski, Hamburg Geschäftsführung Udo Hirschhäuser seit dem 1. April 215: Matthias Mansel bis zum 31. März 215: Dr. Volker van Rüth Verwahrstelle M.M.Warburg & CO (AG & Co.) Kommanditgesellschaft auf Aktien Ferdinandstraße Hamburg Rechtsform: Kommanditgesellschaft auf Aktien Haftende Eigenmittel: EUR ,8 (Stand: 31. Dezember 214) Anlageausschuss Dr. Klaus Schraudner Vorstand Pax-Bank eg, Köln Gregor Kuhl Leiter Asset Management Pax-Bank eg, Köln Dipl.-Kfm. Hermann-Josef Schon Finanzdirektor des Erzbistums Köln, Köln Norbert Schröder Leiter der Rendantur Euskirchen, Euskirchen Dipl.-Kfm. Bernd Jünemann Erzbistum Berlin Erzbischöfliches Ordinariat Leiter des Dezernats Finanzen und Bau, Berlin Mitte Dipl.-Betriebswirt Christof Molitor Bistum Mainz, Dezernat VIII Finanz- und Vermögensverwaltung, Mainz Kirsten Straus Finanzdirektorin Bistum Trier Zentralbereich 2: Ressourcen, Trier Dr. rer. pol. Hans-Jürgen Goetzke Directeur général, ZithaKlinik, Luxemburg Abschlussprüfer BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Fuhlentwiete Hamburg DEUTSCHLAND 2

4 Sehr geehrte Anlegerin, sehr geehrter Anleger, hiermit legen wir Ihnen den Halbjahresbericht des WARBURG - PAX-SUBSTANZ - FONDS vor. Er umfasst den Zeitraum vom 1. März 215 bis 31. August 215. VERMÖGENSÜBERSICHT ZUM 31. AUGUST 215 Wirtschaftliche Gewichtung Geographische Gewichtung I. Vermögensgegenstände 1. Aktien Banken (gesamtes Leistungsspektrum),5 % Bundesrepublik Deutschland 1,38 % Automobilbau,46 % Versicherungen (gesamtes Spektrum),37 % Herstellung sonstiger organ. und chem. Grundstoffe,33 % Frankreich 1,1 % Großbritannien,48 % Niederlande,35 % Elektronik,28 % Dänemark,27 % 2. Anleihen Sonstige Branchen 2,37 % gesamt 4,31 % Banken (gesamtes Leistungsspektrum) 19,6 % Öffentliche Verwaltung und Infrastruktur 17,78 % Sonstige Länder,73 % gesamt 4,31 % Bundesrepublik Deutschland 15,83 % Frankreich 11,14 % Sonstige Finanzunternehmen 1,99 % Sonstige öffentl. und persönl. Dienstleistungen 3,83 % Versicherungen (gesamtes Spektrum) 3,45 % Italien 8,13 % Spanien 7,92 % Vereinigte Staaten von Amerika 7,44 % Sonstige Branchen 21,41 % gesamt 77,6 % Sonstige Länder 26,6 % gesamt 77,6 % 3. Investmentanteile - 9,12 % - 9,12 % 4. Derivate - -,14 % - -,14 % 5. Bankguthaben - 8,92 % - 8,92 % 6. Sonstige Vermögensgegenstände -,78 % -,78 % II. Verbindlichkeiten - -,5 % - -,5 % III. II. Fondsvermögen 1, % 1, % Die Angaben der wirtschaftlichen und geographischen Gewichtung entfällt, sofern nicht angegeben. 3

5 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Wertpapiervermögen ,76 9,49 Börsengehandelte Wertpapiere ,96 73,83 Aktien Aegon N.V. NL3379 STK EUR 5, ,,4 Allianz SE STK 1. EUR 141, ,,9 DE8445 Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. STK 3 EUR 97, ,,2 BE ASML Holding N.V. STK EUR 82, ,,8 NL AstraZeneca PLC STK 2.5 GBP 41, ,23,9 GB Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) STK EUR 8, ,29,12 ES Banco Santander S.A. STK EUR 5, ,86,6 ES1139J37 1. BASF SE STK EUR 71, ,,7 DEBASF Bayerische Motoren Werke AG STK EUR 82, ,,17 DE5193 BNP Paribas S.A. STK EUR 56, ,,15 FR13114 Cap Gemini S.A. STK 2.3 EUR 8, ,,12 FR Compagnie Générale des Établissements Michelin STK 5 EUR 86, ,,3 [Michelin et Cie] S.C.p.A. FR Crh Plc STK EUR 25, ,,14 IE Daimler AG STK 3. EUR 72, ,,14 DE71 Deutsche Post AG STK EUR 24, ,,8 DE Deutsche Telekom AG STK 12. EUR 15, ,,12 DE Diageo PLC STK GBP 17, ,97,13 GB23746 Enel Green Power S.P.A. STK 2. EUR 1, ,,2 IT Essilor International - Compagnie Générale STK 2. EUR 16, ,,14 d'optique S.A. FR Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA STK 2. EUR 68, ,,9 DE ING Groep N.V. STK EUR 13, ,,18 NL336 Intesa Sanpaolo S.p.A. STK EUR 3, ,,17 IT72618 Koninklijke Philips N.V. STK EUR 23, ,,5 NL Krones AG STK 1.5 EUR 95, ,,1 DE63353 Linde AG STK 7 3 EUR 154, ,,7 DE

6 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung L'Oréal S.A. STK 8 EUR 152, ,,8 FR12321 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton SE STK 7 EUR 15, ,,7 FR12114 National Grid PLC STK 6. GBP 8, ,77,5 GBB8SNH34 9. Nestlé S.A. STK CHF 7, ,7,13 CH Nokia Corp. STK 7. EUR 5, ,,3 FI9681 Novo-Nordisk AS STK DKK 369, ,27,8 DK Novozymes A/S STK DKK 289, ,24,9 DK SAP SE STK 3.6 EUR 6, ,,14 DE71646 Schneider Electric SE STK 1.5 EUR 56, ,,6 FR Siemens AG STK 2.5 EUR 88, ,,15 DE Sodexo S.A. STK EUR 78, ,,1 FR12122 Suez Environnement Company S.A. STK 1. EUR 16, ,,11 FR Total S.A. STK 2. 8 EUR 41, ,,5 FR Unilever PLC STK 4.5 GBP 26, ,23,11 GBB1RZP78 Veolia Environnement S.A. STK EUR 19, ,,13 FR Vestas Wind Systems AS STK DKK 356, ,85,1 DK Vodafone Group PLC STK GBP 2, ,98,1 GBBH4HKS39 Volkswagen AG VZ STK EUR 171, ,,15 DE Zurich Insurance Group AG CH STK 35 CHF 266, ,35,6 REITS Unibail-Rodamco SE REIT STK 3 EUR 23, ,,5 FR Verzinsliche Wertpapiere % Baden-Württemb FRN 213/ EUR 1.. % 1, ,,67 DE14939 % Hessen FRN 213/ EUR 75. % 1, ,,5 DEA1RQBP2 % PFBR WL BANK FRN 25/ EUR 1.. % 99, ,,66 DEAFAAE9,2% DZ BANK 214/ EUR 75. % 99, ,,5 DEDZ1J469,125% PFBR Berlin-Han Hypo EUR % 98, ,,96 215/ DEBHYGP5,157% BMW Fin FRN 215/ XS EUR % 99, ,,2 5

7 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung,176% Statoil FRN 215/ EUR 5. % 1, ,,33 XS ,196% Caterpillar Int FRN 215/ EUR % 1,4 8.32,,53 XS ,2% Dexia Credit 215/ EUR % 1,2 1..2,,66 XS ,26% BMW Fin FRN 213/ EUR 5. % 1,3 5.15,,33 XS ,217% The Coca-Cola FRN 215/ EUR 5. % 1, 5.,,33 XS ,281% VW Int Fin NV FRN 215/ EUR 5. % 1,16 5.8,,33 XS ,312% Danone FRN 215/ EUR 5. % 1, ,,33 FR ,349% BHP Bil Fin FRN 215/ EUR % 99, ,,33 XS ,365% Anheuser FRN 214/ EUR 3. % 1, ,,2 BE ,375% Finnland 214/ EUR 75. % 1, ,,5 FI416117,375% PFBR Dexia Komm GER EUR 1.. % 99, ,,66 215/ DEDXA1NW1,386% St Chart PLC FRN 214/ EUR 5. % 1, ,,33 XS ,398% Volvo FRN 214/ EUR 4. % 1, ,,27 XS ,431% Macquarie Bank FRN 214/ EUR 5. % 1, ,,33 XS ,461% FCE FRN 215/ EUR 5. % 99, ,,33 XS ,486% Archer-Daniels FRN 215/ EUR % 1, ,,33 XS ,5% BMW Fin 214/ EUR 7. % 1,5 7.35,,47 XS ,5% CS London 215/ EUR % 1, ,,33 XS ,5% Instituto 215/ EUR % 1, ,,67 XS ,5% PFBR Bk of Ireland 215/ EUR % 1, ,,67 XS ,5% Unilever NV 215/ EUR 5. % 97, ,,32 XS ,527% Santander Cons FRN 214/ EUR 1.. % 1, ,,67 XS ,625% Investitionsban 215/ EUR % 99, ,,85 DEA13SL59,625% KFW / EUR 1.. % 98, ,,66 DEA11QTD2,6875% Carrefour Bqe FRN 214/ EUR 4. % 1, ,,27 XS ,688% Geberit Interna 215/ EUR % 98, ,,33 XS ,734% SKY PLC FRN 215/ EUR % 1, ,,4 XS ,735% Soc Autoroutes FRN 214/ FR EUR 6. % 1, ,,4 6

8 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung,75% ALD Internation 215/ EUR % 99, ,,4 XS ,75% National Grid 215/ EUR 5. % 96, ,,32 XS ,75% PFBR UNICREDIT 215/ EUR 1.. % 97, ,,64 IT59813,75% VW Leasing 215/ EUR % 99, ,,33 XS ,8% Belgien / EUR % 97, ,,8 BE334434,831% Snam FRN 213/ EUR 25. % 1, ,,17 XS ,834% Cap Gemini FRN 215/ EUR % 11, ,,54 FR ,875% PFBR WL BANK 215/ EUR 1.5. % 94, ,,93 DEA13SR38 1% Apple Inc. 214/ EUR 5. % 99, ,,33 XS % Belgien 215/ EUR % 91, ,5,52 BE % BMW Fin 215/ EUR 4. % 94, ,,25 XS % Eli Lilly 215/ EUR % 98, ,,53 XS % Evonik Ind 215/ EUR 5. % 97, ,,32 XS % PFBR Dexia Komm GER 214/ EUR 1.. % 13, ,,69 DEDXA1NV3 1,125% Danone 215/ EUR 5. % 95, ,,32 FR ,125% Dt Börse AG 213/ EUR 25. % 12, ,5,17 DEA1R1BC6 1,125% Macquarie Bank 215/ EUR 5. % 97, ,,32 XS ,125% PFBR LB Hessen-Th. 214/ EUR 1.. % 14, ,,7 XS ,125% The Coca-Cola 215/ EUR 5. % 92, ,,31 XS ,125% UBS 215/ EUR % 11, ,,34 XS ,125% Wells Fargo 214/ EUR 5. % 99, ,,33 XS ,15% Spanien 215/ EUR % 1, ,,67 ES127H7 1,25% Anheuser 212/ EUR 25. % 11, ,,17 BE ,25% EIB 214/ EUR 5. % 13, ,,34 XS ,25% ESM 213/ EUR 55. % 13,8 57.9,,38 EUA1U98Z1 1,25% Lloyds TSB Bank 215/ EUR 5. % 96, ,,32 XS ,375% Alfa Laval Trea 214/ EUR 1.. % 1,4 1.4.,,67 XS ,375% CS London 214/ XS EUR 75. % 12, ,,51 7

9 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung 1,375% Dexia Credit 214/ EUR 5. % 14,1 52.5,,35 XS ,375% PFBR Banca Popolare 214/ EUR 5. % 14, ,,35 IT ,375% Santander Int 214/ EUR 6. % 1, ,,4 XS ,375% Slowakische Rep 215/ EUR 5. % 12, ,,34 SK ,5% Aeroports Paris 215/ EUR % 11,2 67.2,,4 FR ,5% Bund-Länder 213/ EUR 3. % 15, ,,21 DEA1X231 1,5% Italien 215/ EUR % 96, ,,64 IT ,5% Praxair 214/ EUR 5. % 13, ,,34 XS ,625% Berlin 212/ EUR 5. % 15, ,,35 DEA1PGNF3 1,625% Berlin 214/ EUR 1.. % 16, ,,71 DEA11QEJ1 1,625% BMW Fin 214/ EUR 4. % 13, ,,28 XS ,625% Brandenburg 214/ EUR 1.. % 16, ,,71 DEA11QER4 1,625% Dexia Credit 213/ EUR 75. % 13, ,,52 XS ,625% PFBR Dt Kreditbank 214/ EUR 8. % 17, ,,57 DEDKB333 1,625% PFBR SG 213/ EUR 8. % 16, ,,57 FR ,625% St Chart PLC 214/ EUR 5. % 11, ,,34 XS ,625% Statoil 215/ EUR 5. % 89, ,,3 XS ,625% VW Int Fin NV 215/ EUR 5. % 92, ,,31 XS ,65% Italien 215/ EUR % 9, ,,3 IT ,75% Archer-Daniels 215/ EUR % 11, ,5,51 XS ,75% SAP 214/ EUR 35. % 99, ,,23 DEA13SL34 1,75% WI Bank 212/ EUR 5. % 17, ,,36 DEA1R15 1,875% Bayerische LBKA 213/ EUR 5. % 18, ,,36 DEAZ1T79 1,875% ING Bank NV 213/ EUR 35. % 13, ,5,24 XS ,875% Transurban Fina 214/ EUR 25. % 98, ,5,16 XS ,95% Spanien 215/ EUR % 92, ,5,76 ES127A2 2% Bk of Ireland 214/ EUR % 11, ,,34 XS % BNP 213/ XS EUR % 14, ,,35 8

10 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung 2% Intesa 214/ EUR 6. % 11, ,,4 XS % IRLAND TREASURY BOND 15/ EUR 5. % 93, ,,31 IEBV8C9186 2% LPN Lunar Funding V 213/ EUR 5. % 14, ,,35 XS % SSE 213/ EUR 2. % 14, ,,14 XS ,125% CITI 214/ EUR 5. % 99, ,,33 XS ,125% KFW 213/ EUR 1.. % 112, ,,75 DEA1R7S9 2,125% Litauen 214/ EUR 5. % 19, ,,36 XS ,15% Thermo Fisher 215/ EUR % 1, ,5,5 XS ,213% BP Cap 214/ EUR 5. % 11, ,,34 XS ,25% Kinder 215/ EUR % 84, ,,28 XS ,25% ÖBB-Infra 213/ EUR 5. % 11, ,,37 XS ,25% PFBR Bco Bilbao 214/ EUR 5. % 11, ,,37 ES ,25% Repsol Int 214/ EUR 7. % 93, ,,43 XS ,25% Svenska Handel 213/ EUR 3. % 16, ,,21 XS ,25% UNICREDIT 213/ EUR 4. % 12, ,,27 XS ,25% Wells Fargo 213/ EUR 4. % 16, ,,28 XS ,33% Casino 214/ EUR % 94, ,,57 FR ,375% PFBR Caisse Franc 214/ EUR 5. % 112, ,,38 FR ,375% Quebec 214/ EUR 5. % 111, ,,37 XS ,375% Royal Mail PLC 214/ EUR 1.. % 13, ,,69 XS ,375% Verizon Comm 214/ EUR 6. % 15, ,,42 XS ,4% Irland 214/ EUR 1.. % 17, ,,71 IEBJ38CR43 2,5% Abertis Infra. 214/ EUR 4. % 12,1 48.4,,27 ES ,5% Apple Inc. 215/ USD 6. % 96, ,61,34 US37833AZ38 2,5% Caixabank 213/ EUR 3. % 12, ,,21 ES ,5% Cap Gemini 215/ EUR % 12, ,,68 FR ,5% Carlsberg Br 214/ EUR 7. % 12, ,,48 XS ,5% Heineken NV 212/ XS EUR 2. % 15, ,,14 9

11 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung 2,5% Santander Iss 215/ EUR % 94, ,,56 XS ,5% Schneider 213/ EUR 4. % 18, ,,29 FR ,517% BP Cap 213/ EUR 3. % 17, ,,21 XS ,6% Elm VRN 215/ EUR % 92, ,,31 XS ,625% Ecolab 215/ EUR % 13, ,,48 XS ,625% Pepsico 214/ EUR 225. % 18, ,,16 XS ,625% PFBR UNICREDIT 212/ EUR 5. % 18, ,,36 ATB ,625% Repsol Int 213/ EUR 2. % 13, ,,14 XS ,625% Total SA VRN 215/ EUR % 94, ,,63 XS ,7% Anheuser 214/ EUR 2. % 18, ,,14 BE ,736% Telefonica Emis 213/ EUR 5. % 16, ,,35 XS ,7482% Dt Börse AG VRN 215/ EUR % 11, ,5,44 DEA161W62 2,75% Dt. Bahn Fin. 214/ EUR 35. % 114, ,5,27 XS ,75% Elisa 213/ EUR 3. % 17, ,,21 XS ,75% Finnland 212/ EUR 3. % 118, ,,24 FI ,75% Spanien 214/ EUR % 17, ,5,88 ES124V5 2,75% Wendel 214/ EUR 5. % 13, ,,34 FR ,875% Anglo Amer Cap 213/ EUR % 99, ,,4 XS ,875% Assi. Generali 214/ EUR 325. % 17, ,25,23 XS ,875% Com Auto Madrid 214/ EUR 5. % 14, ,,35 ES ,875% Dt Post 212/ EUR 25. % 111, ,,19 XS ,875% LBBW VRN 214/ EUR 1.1. % 98, ,,72 XS ,875% Lettland 214/ EUR 75. % 116, ,,58 XS % Holcim LUX 214/ EUR 4. % 19, ,,29 XS % HSBC TUB 215/ EUR % 1, ,,67 XS % Illinois Tool 214/ EUR % 14, ,,35 XS % PFBR UNICREDIT 214/ EUR 6. % 116, ,,47 IT % Slowakische Rep 213/ SK EUR 3. % 116,7 35.1,,23 1

12 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung 3% Suez Env VRN 214/ EUR 3. % 11, ,,2 FR ,125% Chile 214/ USD 4. % 1, ,46,24 US168863BW77 3,125% Orange 213/ EUR 3. % 11, ,,22 FR ,125% PFBR BNP Home 212/ EUR 1.. % 116, ,,77 FR ,248% Casino VRN 214/ EUR 5. % 13, ,,34 FR ,25% ENI 213/ EUR 25. % 111, ,,19 XS ,25% Italien 214/ EUR 75. % 17, ,,54 IT ,25% Rentokil 213/ EUR 3. % 11, ,,22 XS ,375% AT&T 214/ EUR 5. % 12, ,,34 XS ,375% Glencore Fin 213/ EUR 3. % 11, ,,2 XS ,375% Hannover Rück VRN 214/ EUR 7. % 1, ,,47 XS ,375% Merck KGaA VRN 214/ EUR 5. % 1,3 51.5,,33 XS ,5% Allianz Fin II 212/ EUR 4. % 115, ,,31 DEA1GRU9 3,5% Snam 212/ EUR 35. % 11, ,,26 XS ,625% ING Bank NV VRN 214/ EUR 5. % 15, ,,35 XS ,625% Repsol Int 213/ EUR 3. % 18, ,,22 XS ,625% Rumänien 214/ EUR 5. % 17, ,,36 XS ,625% UNICREDIT 213/ EUR 3. % 18, ,,22 XS ,75% Glencore Fin 214/ EUR 25. % 95, ,,16 XS ,75% Italien 213/ EUR 1.. % 114, ,,76 IT ,875% Mondelez 215/ GBP 5. % 89, ,73,41 XS % Intesa 213/ EUR 5. % 114, ,,38 XS % Polen 214/ USD 6. % 15, ,17,37 US857524AC63 4,5% Italien 213/ EUR 75. % 121, ,,6 IT % Orange VRN 214/ XS EUR 5. % 14, ,,35 An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere ,19 7,54 Verzinsliche Wertpapiere,75% NV Bank Ned 213/ EUR 5. % 12, ,,34 XS

13 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung 1,625% Ned Waterschap 212/ EUR 5. % 15, ,,35 XS ,875% PFBR LB Hessen-Th. 213/ EUR 8. % 19, ,,58 XS ,25% Chile 212/ USD 3. % 96, ,19,17 US168863BN78 2,25% Italien 213/ EUR 5. % 11, ,,34 IT ,5% Bk of America 213/ EUR 3. % 16, ,,21 XS ,5% Kering 213/ EUR 3. % 16, ,,21 FR ,5% PFBR Münchener Hypo 213/ EUR 3. % 115, ,,23 DEMHB1J3 2,75% Adecco Int VRN 213/ EUR 25. % 16, ,,18 XS ,75% Aeroports Paris 213/ EUR 6. % 19, ,,44 FR ,75% Metso 212/ EUR 5. % 15, ,,35 XS ,875% Autoroutes FRA 213/ EUR 3. % 19, ,,22 FR % Strabag SE 213/ EUR 3. % 16, ,,21 ATA19Z8 3,125% CRH Fin Ltd 213/ EUR 25. % 18, ,,18 XS ,157% Casino VRN 212/ EUR 3. % 18, ,,22 FR ,625% PFBR Caisse Franc 21/ EUR 25. % 18, ,,18 FR ,75% Abertis Infr. 213/ EUR 2. % 114, ,,15 ES % Italien 25/ EUR 1.5. % 12, , 1,2 IT ,2% Spanien 25/ EUR 1.. % 12, ,,8 ES ,4% Spanien 213/ EUR 1.. % 119, ,,79 ES123X3 4,5% Italien 28/ IT EUR 25. % 113, ,,19 Investmentanteile ,61 9,12 Gruppenfremde Investmentanteile Candr.Eqts L-Sustain.Emer.MktsInhaber-Anteile C Dis. o.n. LU / 1,6 % Candriam Sustain.-Nth AmericaActions Nom. C Dis. o.n. BE / 1,5 % Erste Responsible Bd Emerg.Co.Inhaber-Anteile A o.n. ATA13EF9 /,96 % ANT 19.2 EUR 1, , 1,28 ANT USD 34, ,77 3,9 11. ANT EUR 14, , 2,8 12

14 VERMÖGENSAUFSTELLUNG IM DETAIL ISIN / VWG bzw. Währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Petercam L-Bonds Em.Mkts Sust.Actions au Port.E Dis.EUR o.n. LU /,5 % ANT EUR 99, ,84 2,

15 Markt bzw.währung Käufe/Zugänge Verkäufe/Abgänge im Berichtszeitraum Kurs in Währung Derivate *) ,22 -,14 Derivate auf einzelne Wertpapiere ,5 -,14 Wertpapier-Terminkontrakte Wertpapier-Terminkontrakte auf Renten EURO-BUND FUTURE SEP15 EDT STK ,5 -,14 Devisen-Derivate (Forderungen/Verbindlichkeiten) -6.33,17, Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen DTG USD/EUR VERFALL WMEM66189 USD 5.. USD 99, ,17, *) Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen. 14

16 bzw. Währung Andere Vermögensgegenstände Bankguthaben ,3 8,92 EUR-Bankguthaben bei: Verwahrstelle EUR , ,19 8,92 Guthaben in nicht EU/EWR-Währungen Verwahrstelle USD 1.414, ,84, Sonstige Vermögensgegenstände ,4,78 Dividendenansprüche EUR 8.327, ,65,1 Forderungen aus Anteilscheingeschäften EUR , ,97,4 Rückforderbare Quellensteuer EUR 8.21, ,24,1 Zinsansprüche EUR , ,13,59 Variation Marg , ,5,13 Sonstige Verbindlichkeiten ,1 -,5 Rückstellungen aus Kostenabgrenzung EUR , ,1 -,5 Fondsvermögen ,6 1, EUR Anteilwert Umlaufende Anteile EUR STK 1.77,

17 WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN: ISIN bzw.währung Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) STK ES BHP Billiton PLC STK 4. GB56654 Coloplast AS STK 1.8 DK Elekta AB STK 2. SE HSBC Holdings PLC STK 18. GB Koninklijke DSM N.V. STK 2. NL9827 South32 Ltd. STK AUS32 Verzinsliche Wertpapiere,328% BNP FRN 213/ EUR 3. XS919363,367% CA London FRN 213/ EUR 5. XS ,5% Int Bank R&D 215/ EUR XS ,875% PFBR KBC Bank NV 213/ EUR 3. BE ,25% EFSF 214/ EUR 5. EUA1GBM9 1,375% EIB 213/ EUR 5. LU ,548% UNICREDIT FRN 213/ EUR 3. XS % Coca Cola Ent 212/ EUR 5. XS % Daimler AG 213/ EUR 2. DEA1TNJ97 2,25% GE Cap EU 213/ EUR 15. XS ,375% Mondelez 213/ EUR 25. XS ,375% Red Elec Fin 213/ EUR 2. XS % Kroatien 215/ EUR XS ,875% Intesa 212/ EUR 4. XS Andere Wertpapiere Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) BZR STK ES A7 Banco Santander S.A. BZR STK ES61399M8 16

18 WÄHREND DES BERICHTSZEITRAUMES ABGESCHLOSSENE GESCHÄFTE, SOWEIT SIE NICHT MEHR IN DER VERMÖGENSAUFSTELLUNG ERSCHEINEN: ISIN bzw.währung Käufe/ Zugänge Verkäufe/ Abgänge Wertpapiere, Investmentanteile und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag) An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere,116% NRW FRN 21/ EUR 75. DENRWAL3 2,375% PFBR Nordea Finland 212/ EUR 5. XS ,25% BBVA Senior 213/ EUR 5. XS Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Banco Santander S.A. STK ES Andere Wertpapiere BHP Billiton PLC BZR STK GBBW1YPV6 17

19 Derivate Volumen in 1. Terminkontrakte Wertpapier-Terminkontrakte Wertpapier-Terminkontrakte auf Renten Verkaufte Kontrakte (Basiswert: FUTURE EURO-BUND FUTURE JUN15 XEUR) EUR Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin USD/EUR EUR

20 ANHANG ZUM HALBJAHRESBERICHT PER 31. AUGUST 215 BILANZIERUNGS- UND BEWERTUNGSMETHODEN Angaben zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung erfolgt durch die Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wertpapiere und Derivate, die zum Handel an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in den regulierten Markt oder Freiverkehr einer Börse einbezogen sind, werden, sofern vorhanden, grundsätzlich mit handelbaren Kursen bewertet. Die Bewertung von verzinslichen Wertpapieren, rentenähnlichen Genussscheinen und Zertifikaten, welche nicht an einer Börse oder an einem anderen organisierten Markt notiert oder gehandelt werden oder deren Börsenkurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, werden mittels externer Modellkurse, z.b. Broker Quotes, bewertet. In begründeten Ausnahmefällen werden interne Modellkurse verwendet, die auf einer anerkannten und geeigneten Methodik beruhen. Sonstige Wertpapiere und Derivate, für die keine handelbaren Börsenkurse vorliegen, werden nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten bewertet. Investmentanteile werden mit dem von der Investmentgesellschaft veröffentlichten Rücknahmepreis bewertet, sofern keine anderen Angaben unterhalb der Vermögensaufstellung erfolgen. Bankguthaben werden zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen bewertet. Sonstige Vermögensgegenstände werden zum Nennwert und Verbindlichkeiten werden zum Rückzahlungsbetrag bewertet. ERLÄUTERUNGEN ZUR VERMÖGENSAUFSTELLUNG Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage nachstehender Kurse/Marktsätze bewertet: Inländische Vermögenswerte Kurse per 28. August 215 Alle anderen Vermögenswerte Kurse per 28. August 215 Devisen Kurse per 31. August 215 Auf ausländische Währung lautende Vermögensgegenstände werden zu dem unter Zugrundelegung des Morning-Fixings der Reuters AG um 1. Uhr ermittelten Devisenkurses der Währung in Euro taggleich umgerechnet. Dänische Kronen 1 EUR = DKK 7,46258 Englische Pfund 1 EUR = GBP,72777 Schweizer Franken 1 EUR = CHF 1,7933 US-Dollar 1 EUR = USD 1,12118 Kapitalmaßnahmen: Alle Umsätze, die aus Kapitalmaßnahmen hervorgehen (technische Umsätze), werden als Zu- oder Abgang ausgewiesen. Marktschlüssel von Terminbörsen EDT EUREX 19

21 ANGABEN ZUR TRANSPARENZ Die Beträge der Ausgabeaufschläge und Rücknahmeabschläge im Zeitraum vom 1. März 215 bis 31. August 215 für den Erwerb und die Rücknahme von Anteilen an Zielfonds betragen: Ausgabeaufschläge EUR, Rücknahmeabschläge EUR, Die Verwaltungsvergütungssätze für die am Berichtstag im befindlichen Sondervermögen und die Sondervermögen, die im Berichtszeitraum ge- und verkauft wurden, sind in der Vermögensaufstellung bzw. der Auflistung der während des Berichtszeitraumes abgeschlossenen Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen, aufgeführt. Das Zeichen + bedeutet, dass ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Die Angaben zu den Vergütungssätzen wurden Wertpapierinformationssystemen wie WM- Datenservice und anderen Wertpapierinformationsportalen wie Morning Star und Onvista entnommen. Anteile von Investmentfonds der WARBURG INVEST werden i.d.r. unter Einschaltung Dritter, d.h. von Banken, Finanzdienstleistern, Maklern und anderen befugten dritten Personen erworben. Der Zusammenarbeit mit diesen Dritten liegt zumeist eine vertragliche Vereinbarung zugrunde, die festlegt, dass die WARBURG INVEST den Dritten für die Vermittlung der Fondsanteile eine bestandsabhängige Vergütung zahlt und den Dritten der Ausgabeaufschlag ganz oder teilweise zusteht. Die bestandsabhängige Vergütung zahlt die WARBURG INVEST aus den ihr zustehenden Verwaltungsvergütungen, d.h. aus ihrem eigenen Vermögen. Im Geschäftsjahr vom 1. März 215 bis 31. August 215 erhielt die Kapitalverwaltungsgesellschaft WARBURG INVEST für das Sondervermögen keine Rückvergütung der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle oder an Dritte geleisteten Vergütungen und Aufwendungserstattungen bis auf von Brokern zur Verfügung gestellte Finanzinformationen für Research-Zwecke. WARBURG INVEST KAPITALANLAGEGESELLSCHAFT MBH Hamburg, den 8. Oktober 215 Die Geschäftsführung 2

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