Pressemeldung. Kapital oder Moral? Studiendesign

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1 Mehr Nachhaltigkeit und weniger Risiko Durch die Beimischung von nachhaltigen Investments steigt auch die wirtschaftliche Effizienz von Wertpapierdepots. Die Berücksichtigung gesellschaftlicher Aspekte bei der Geldanlage kostet keine Rendite und senkt vielmehr mittel- bis langfristig das Risiko für die Anleger. Zu dieser These gibt es eine Vielzahl von Studien, im Ergebnis jedoch haben deutsche Geldanleger immer noch weniger als 1% ihrer Gelder unter nachhaltigen Aspekten investiert. Die bisherigen Untersuchungen fußen meist auf dem Vergleich von Indizes oder von abstrakten Anlagestrategien, es fehlte der direkte Bezug zu den Depots von Anlegern. In Zusammenarbeit mit dem GOOD GROWTH INSTITUT für globale Vermögensentwicklung mbh hat tetralog systems AG überprüft, ob nachhaltige Investmentfonds geeignet sind, die Effizienz von zufällig ausgewählten realen Kundendepots zu verbessern. Kapital oder Moral? Gibt es bei der Geldanlage einen Widerspruch zwischen ökonomischer Effizienz und der Berücksichtigung gesellschaftlicher Aspekte? Oder kann eine moralischere Geldanlage auch effizient sein? Diese Studie versucht konkrete Antworten auf diese Frage zu geben. Eine Berücksichtigung der zweifellos vorhandenen gesellschaftlichen Rendite nachhaltigen Handelns findet nicht statt, Verwendung fand das Spektrum nachhaltiger Investmentfonds mit einer Vertriebszulassung in Deutschland. Studiendesign Der Nachweis der ökonomischen Rechtfertigung nachhaltiger Investmentfonds erfolgte über die mathematische Optimierung realer Wertpapierdepots mit dem seit 12 Jahren bewährten Markowitz-Verfahren von tetralog. Existierende Depots werden optimiert indem bestehende Investments durch andere Produkte ersetzt werden, sofern diese eine bessere Streuung des Depots bewirken. In der Ersetzungsliste waren nur nachhaltige Fonds enthalten. Hierunter sind Investmentfonds zu verstehen, die ein oder mehrere nachhaltige Anlageziele verfolgen und in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb zugelassen waren. Die Untersuchungsstichprobe bestand aus privaten Depots, die im Rahmen einer Untersuchung aus dem Jahr 2007 von tetralog erfasst und zufällig aus einer größeren Stichprobe gezogen wurden. Es ist anzunehmen, dass die Anleger eine repräsentative Stichprobe für solche Investoren darstellen, die ein überdurchschnittliches Interesse an Geldanlagen haben, da diese Investoren an Medienaktionen teilgenommen haben. Untersuchungsgegenstand war der Vergleich der realen Depotvolumina von Ursprungsdepots und optimierten Depots. Beginn der Beobachtungsphase war der 1. Mai 2007, Ende am 1. Mai In der ersten Versuchsreihe wurde einmalig zum 1. Mai 2007 das Depot optimiert. In einer zweiten Versuchsreihe wurde jährlich eine Optimierung durchgeführt. Ziel war es, das Risiko der Depots deutlich zu senken und gleichzeitig die Renditeerwartung beizubehalten oder zu steigern. Seite 1 von 5

2 Studienergebnisse Die untersuchten Depots waren zu Begin der Studie im Mai 2007 zu 2% in nachhaltigen Fonds investiert. Diese Quote entspricht den Erfahrungswerten aus diversen Studien über die Verbreitung nachhaltiger Investments in Deutschland. Mit dem Favoritenuniversum von nachhaltigen Fonds im Jahre 2007 führte die Optimierung zu einem Anteil nachhaltiger Investments von 58%. Die einmalige Optimierung führte vor allem im ersten Jahr zu einer deutlichen Reduzierung der Depotrisiken um 25% gegenüber den Ausgangsdepots. Die einmalige Optimierung setzte sich auch bei der Wirkung für die Wertentwicklung gegenüber den Ausgangsdepots ab: Per hatten die einmalig nachhaltig optimierten Depots der ersten Versuchsreihe im Durchschnitt 3% mehr Wert als die Ausgangsdepots. Lag der Anteil der nachhaltigen Investments in der einmaligen Optimierung bereits bei 58%, so führte die jährliche Optimierung am Ende der 5 Optimierungen zu einer Nachhaltigkeitsquote von 91,2%. Umgekehrt heißt das, dass die konventionellen Anlagen am Ende der 2. Versuchsreihe im Jahr 2012 nur noch einen Anteil von 8,8% am durchschnittlichen Gesamtdepot ausmachten. Das Risiko der optimierten Depots sinkt relativ um 47% (auf absolut 7,7%, während das unveränderte Ausgangsdepot im Jahr 2012 ein Risiko von 14.4% aufweist). Mit dieser Halbierung der Schwankungsrisiken einher geht eine Reduzierung der Chancen. Daher lag das optimierte Depot am um 2,5% unter dem Wert des unveränderten Ausgangsdepots. Führt man Risiko und Rendite in einer Effizienzkennziffer zusammen, wird deutlich, dass das einmalig optimierte Depot mit einem Anteil von rd. 58% Nachhaltigkeit fast doppelt so effizient ist, wie die Ausgangsdepots im Durchschnitt. Doch auch das rollierend optimierte Depot mit über 92% Nachhaltigkeitsfonds ist dem konventionellen Ausgangsdepot in Bezug auf die Effizienz zumindest leicht überlegen. Im Umkehrschluss kann man ableiten, dass eine 100%tige Depotausstattung mit Nachhaltigkeitsfonds je nach Qualität des Ausgangsdepots mit Effizienzeinbußen verbunden sein kann. Die Unterschiede zwischen den beiden Versuchsreihen lassen sich auch dahingehend interpretieren, dass die heute im Vergleich zu vor 5 Jahren wesentlich erweiterte Produktauswahl zu dem hohen Anteil von nachhaltigen Fonds in der Versuchsreihe 2 beigetragen hat. Je besser und breiter diversifizierter also das Angebot an nachhaltigen Fonds ist, desto größer die Wahrscheinlichkeit, ein Depot ohne Effizienzverlust vollständig über Nachhaltigkeitsfonds abzubilden. Nachhaltigkeitsdepotcheck kostenfrei im Internet verfügbar Auch wenn die Studie für eine breite Zahl von Investoren repräsentativ sein mag, nutzwertig für den einzelnen Investor ist die individuelle Aussage zu seinem Depot, wenn er konkrete Anlageentscheidungen treffen will. Mit dem Nachhaltigkeitsdepotcheck als offen verfügbare Anwendung ( bietet das GOOD GROWTH INSTITUT ein Werkzeug an, mit dem kostenfrei berechnet wird, welche nachhaltigen Produkte individuell Seite 2 von 5

3 zum Depot des Anlegers passen,. Hier kann jeder Interessent seine persönliche Wertpapierstruktur einem Test unterwerfen und sofort erfahren, ob es möglich ist, durch die Berücksichtigung nachhaltiger Geldanlagen wirtschaftliche Vorteile zu erhalten. Für eine erstmalige Anlage in nachhaltigen Investments bietet das Berechnungssystem Portfoliolösungen an. Für konkrete Kauf- und Verkaufsempfehlungen setzt der Gesetzgeber eine individuelle Beratung voraus, die noch über die Depotoptimierung hinaus geht. Ab einem pauschalen Beratungshonorar von 39 Euro stehen qualifizierte Berater bereit, diese Beratungsleistungen zu erbringen. Über können die Interessenten daher auch auf Wunsch mit einem Berater in ihrer Region vernetzt werden. Fazit: Die Studie belegt, dass Kapital und Moral keinen Gegensatz bilden müssen. Nachhaltige Investmentfonds eignen sich, um für Anleger neben dem gesellschaftlichen Mehrwert auch einen wirtschaftlichen Mehrwert zu erzielen. Das Verfahren der Markowitz Optimierung wird dazu in den Dienst der nachhaltigen Investments gestellt und führt bei einer einmaligen Optimierung dazu, dass im Durchschnitt mehr als die Hälfte vorhandener konventioneller Anlagen ersetzt werden. Die hohe Quote ist einerseits der konservativen Ausrichtung des Optimierungsalgorithmus geschuldet, stellt jedoch einen Hinweis auf die ausgezeichnete Diversifikationswirkung des noch vergleichsweise jungen Anlagesegments. Die Hypothese, dass die Depotstruktur von Anlegern mit nachhaltigen Produkten positiv beeinflusst werden kann, wird mit der Studie bestätigt. 70% der Depots bei einmaliger Optimierung und 52% der Depots bei jährlicher, strikt risikoreduzierender Optimierung und einer entsprechend hohen Quote an nachhaltigen Investments profitieren durch ein besseres Verhältnis von Risiko und Rendite. Die Beimischung nachhaltiger Investments in bestehende konventionelle Depots ist also nicht nur unter gesellschaftlichen, sondern auch unter ökonomischen Aspekten dringend zu empfehlen. Noch beträgt der Anteil von nachhaltigen Investments in Deutschland deutlich unter 2%. Das Potenzial für einen allein ökonomisch begründeten Ausbau der nachhaltigen Investments ist enorm. Es bleiben also noch viele Chancen für die Synthese von Kapital und Moral. Durch die kostenfreie Bereitstellung des Nachhaltigkeitsdepotchecks im Internet kann jeder Investor selbst ermitteln, wie viel mehr Nachhaltigkeit in seinem Depot möglich wäre. Losgelöst von allen moralischen Aspekten leistet das GOOD GROWTH INSTITUT zusammen mit tetralog damit einen wesentlichen Beitrag zum Ausbau von rational begründbarer Investition in mehr Nachhaltigkeit. Die vollständige Studie erhalten Sie gern auf Anfrage über folgende Mailadresse: bzw. unter den nachstehenden Kontaktdaten. Seite 3 von 5

4 Über das GOOD GROWTH Institut Das GOOD GROWTH Institut für globale Vermögensentwicklung mbh wurde gegründet, um die Konzepte rund um den individuellen Aufbau und Schutz von Vermögen mit den Prinzipien nachhaltiger Geldanlagen zu verbinden und zu verbreiten. Verantwortliches Handeln, Ökologisches Gleichgewicht und sozialer Frieden sind dabei aus unserer Sicht gleichwertige gesellschaftliche Ziele, die mit rentablen und sicheren Geldanlagen unterstützt werden können. Das Institut leistet einen zweifachen Beitrag zu diesen wichtigen Nachhaltigkeitszielen: 1. AKADEMIE: Viele Menschen in Deutschland denken um und sind bereit, ihr Konsum- und Mobilitätsverhalten im Hinblick auf die ökologischen und gesundheitlichen Auswirkungen hin zu überprüfen. Gerade in Deutschland wissen aber noch viel zu wenige Menschen, dass sie auch mit dem Geld, was sie sparen und investieren einen wichtigen gesellschaftlichen Beitrag leisten können, ohne dabei auf Rendite verzichten zu müssen. Die Akademie richtet sich vor allem an die Anlageberater, die den Schlüssel in ihren Händen halten, um die Akzeptanz und Verbreitung nachhaltiger Geldanlagen zu beschleunigen. Der Nachhaltigkeitsdepotcheck, unsere Fachbeiträge und die GREENBOX sind daher wichtige Instrumente, die wir Endkunden und Beratern gleichermaßen zur Verfügung stellen und deren Nutzung wir schulen. 2. Marktresearch und Asset Management: Wir bewerten und fördern die derzeit am Markt vorhandenen Ansätze von gesellschaftlich verantwortlichen Unternehmertum aus der Sicht von Geldanlegern, die neben Risiko und Rendite auch nachhaltige Anlageziele befürworten. Ein wesentlicher Schwerpunkt liegt derzeit vor allem in der Analyse des Sektors Mikrofinanz und in der Startförderung von Sozialunternehmern im Frühstadium im deutschsprachigen Raum. Das Hauptprojekt des Instituts in diesem Zusammenhang ist die Beratung für den BN&P GOOD GROWTH FUND gemeinsam mit dem international tätigen Researchunternehmen Sustainalytics. Mehr Informationen zum GOOD GROWTH INSTITUT finden Sie unter: Kontakt: Andreas W. Korth GOOD GROWTH INSTITUT für globale Vermögensentwicklung mbh Im Auel Hennef Tel.: Fax: Mail: Seite 4 von 5

5 über tetralog: tetralog group investment only, everywhere Die tetralog Gruppe vereint eine Reihe von Unternehmen, die sich sämtlichen Aspekten von Investment- Beratungsprozessen widmen. Seit 1993 bieten wir unseren Kunden Beratung, Analysen, Softwareentwicklung und betrieb. Aktiv in 12 Ländern, Lösungen in 14 Sprachen. Die tetralog systems AG entwickelt und realisiert ganzheitliche, IT-gestützte Lösungen zur Unterstützung von Beratern im Kundenkontakt. Von der Profilierung bis zur Diversifikationsanalyse. Regulationskonform von Anfang an. Die invest solutions GmbH ist eine hundertprozentige Tochter der tetralog systems AG und liefert seit 2003 Software as a Service für mehr als 60 Banken und Finanzdienstleister. Das institut für vermögensaufbau (AG) bietet Orientierung und Handlungssicherheit für Investoren und Vermögensverwalter durch regelmäßige Überprüfung der Portfolios und Investmentprozesse von Banken, Versicherungen und Vermögensverwaltern. Zertifizierungen und Studien runden das Angebot ab. Mehr Informationen zur tetralog group finden Sie unter Kontakt: Renee Grosser tetralog systems AG Nümpfenburger Str München Tel.: +49 (0) Fax: +49 (0) Mail: kontakt@tetralog.de Seite 5 von 5