JAMESTOWN 27. Investitionen in vermietete Gewerbeimmobilien in den USA. Verkaufsprospekt JAMESTOWN 27, L.P.

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1 JAMESTOWN 27 Investitionen in vermietete Gewerbeimmobilien in den USA Verkaufsprospekt JAMESTOWN 27, L.P.

2 JAMESTOWN 27 Investitionen in vermietete Gewerbeimmobilien in den USA Erstes Investitionsobjekt angekauft, weitere Investitionsobjekte stehen noch nicht fest Auswahl, Bewirtschaftung und Verkauf der Immobilien durch JAMESTOWN Risikostreuung durch mehrere Investitionsobjekte an verschiedenen Standorten vorgesehen 6% p.a. Ausschüttung aus Vermietung ab 2012 beabsichtigt 110% Eigenkapitalrückfluss aus Verkauf nach 7 bis 12 Jahren angestrebt Günstige Besteuerung der Erträge in den USA Rückgaberecht für die Anleger bei persönlichen Notfällen Obiges Foto und die weiteren Objektbilder in diesem Verkaufsprospekt zeigen das Alameda Towne Centre

3 Verkaufsprospekt JAMESTOWN 27, L.P. Beteiligungsangebot an geschlossenem Fonds mit vermieteten Gewerbeimmobilien in den USA Inhaltsverzeichnis Das Angebot im Überblick 2 Risiken 6 JAMESTOWN-Gruppe und Vorgängerfonds Investitionsstrategie 18 Erstes Investitionsobjekt Alameda Towne Centre 20 Rechtliche Hinweise 26 Steuerliche Grundlagen 32 Weitere Angaben gemäß Vermögensanlagen-Verkaufsprospektverordnung 40 Gesellschaftsvertrag in deutscher Übersetzung 46 Gesellschaftsvertrag im englischen Original 58 Informationen zum Fernabsatz 68 Glossar 72 Erklärung des Prospektverantwortlichen/Anbieters 76 Anlagen: Beitrittsdokumente Die inhaltliche Richtigkeit der im Verkaufsprospekt gemachten Angaben ist nicht Gegenstand der Prüfung des Prospektes durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die Anteile an JAMESTOWN 27, L.P. sind nicht und werden nicht nach dem U.S. Securities Act von 1933 registriert und dürfen nicht in den Vereinigten Staaten von Amerika oder US-Personen angeboten oder übertragen werden. Der vorliegende Prospekt orientiert sich an dem vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) herausgegebenen Standard Grundsätze ordnungsgemäßer Beurteilung von Verkaufsprospekten über öffentlich angebotene Vermögensanlagen (IDW S4) in der Fassung vom und wurde auf Grundlage des Verkaufsprospektgesetzes und der Vermögensanlagen- Verkaufsprospektverordnung erstellt. 1

4 Das Angebot im Überblick Beteiligungsangebot Im Rahmen der Platzierung des geschlossenen US-Immobilienfonds JAMESTOWN 27, L.P. (im Folgenden auch JAMESTOWN 27, Fonds, Gesellschaft oder Emittentin genannt) werden Kapitalanlegern als Limited Partner (Kommanditisten) A-Anteile zur Zeichnung angeboten. Der Fonds hat bereits ein städtisches Einkaufszentrum im Großraum San Francisco erworben und soll weitere vermietete Immobilien ankaufen, verwalten sowie hiernach verkaufen. Anlegerkreis Dieses Beteiligungsangebot richtet sich an Privatpersonen, die freie Liquidität längerfristig in US-Dollar investieren wollen, eine Sachwertanlage in Immobilien bevorzugen, eine steuergünstige Behandlung der Erträge suchen, bereit sind, eine unternehmerische Beteiligung einzugehen und mit Immobilienanlagen erfahren sind, ihren Wohnsitz in Deutschland haben. Dieses Beteiligungsangebot eignet sich nicht für Anleger, die eine mündelsichere Kapitalanlage oder eine festverzinsliche Kapitalanlage mit einem heute schon feststehen- den Rückzahlungszeitpunkt suchen oder auf jederzeitige Verkäuflichkeit der Anlage angewiesen sind oder für die die Beteiligung einen wesentlichen Anteil am Gesamtvermögen darstellen würde. Rechtliche Struktur Der Fonds JAMESTOWN 27, L.P. ist eine US-Limited Partnership, vergleichbar mit einer deutschen Kommanditgesellschaft, mit JAMESTOWN, L.P. als General Partner (Komplementärin) und deutschsprachigen Kapitalanlegern als Limited Partner (Kommanditisten bzw. Anleger), welche Limited Partnership Anteile (Kommanditanteile bzw. Anteile) erwerben. Anleger können A-Anteile zeichnen. Der Fonds investiert sowohl direkt in einzelne Immobilien als auch indirekt über Objektgesellschaften (Personengesellschaften), die wirtschaftliche Eigentümer der Immobilien sind. Beitritt und Einzahlung Die Anteile sind zu je $ 1 gestückelt. Die Mindestbeteiligung beträgt $ (plus 5% Agio). Für Anleger, die aufgrund weiterer US-Beteiligungen schon über eine US-Steuernummer verfügen, beträgt die Mindestbeteiligung $ (plus 5% Agio). Höhere Eigenkapitalbeträge müssen durch teilbar sein. Alle prozentualen Angaben im Hinblick auf die Eigenkapitalbeträge beziehen sich auf diese ohne die 5% Agio. Die Einzahlung kann nach Wahl des Anlegers nach Beitrittsannahme entweder in voller Höhe erfolgen oder zu 30% plus das gesamte Agio nach Beitrittsannahme und die restlichen 70% bis spätestens zum Das öffentliche Angebot endet mit der Vollplatzierung oder spätestens am Investition und Finanzierung Ausgehend von dem durch A-Anteile finanzierten Eigenkapital von $ 250 Mio., den hierauf anfallenden Fondskosten von 10% und einem beispielhaft angenommenen Fremdfinanzierungsanteil von rund 55% der Gesamtmittel ergibt sich folgende Mittelherkunft und Mittelverwendung: 2

5 Finanz- und Investitionsplan JAMESTOWN 27, L.P. bei einem Emissionsvolumen von $ 250 Mio. (konsolidierte Darstellung) - PROGNOSE Alameda Towne Centre, L.P. in Tsd. $ Weitere Objekte in Tsd. $ Gesamt in Tsd. $ Gesamt in % in % des Eigenkapitals Mittelherkunft Eigenkapital* Fremdmittel % 55% 100% 122% 1.3. Gesamt % 222% Mittelverwendung Immobilieninvestitionen und Liquiditätsrücklage Fondskosten Kosten der Eigenkapitalbeschaffung * Weitere Kosten ,5% 2,7% 1,8% 212% 6% 4% 2.3. Gesamt % 222% * Zusätzlich fällt ein Agio von 5% des Anleger-Eigenkapitalbetrages an. Die Fondskosten gemäß 2.2. werden an die Komplementärin und den Anbieter gezahlt, siehe auch Artikel 7 und 8 des Gesellschaftsvertrages. Der Anbieter wird Vermittlern für deren Vermittlung von Anlegern eine Gebühr in Höhe von maximal 3% des eingeworbenen Eigenkapitals, bei $ 250 Mio. somit bis zu insgesamt $ 7,5 Mio., zahlen. Darüber hinaus steht den Vermittlern das Agio zu. Es ist vorgesehen, bei Anlegern A-Anteile mit einem Emissionsvolumen in Höhe von $ 250 Mio. zuzüglich 5% Agio bis zum zu platzieren. Diese Plangröße kann angepasst werden, das durch A-Anteile finanzierte Eigenkapital des Fonds wird jedoch $ 91,022 Mio. nicht unterschreiten und bei maximal $ 500 Mio. liegen. Die exakte Höhe wird erst mit Schließung der Emission festgelegt. Sollte die Komplementärin hiernach nicht in der Lage sein, einen Teil des gezeichneten Eigenkapitals in geeignete Immobilien zu investieren, kann die Komplementärin entscheiden, einen solchen Teil der Kapitaleinlagen plus das entsprechende Agio an die Anleger anteilig zurückzuzahlen, entsprechend mindert sich die Kapitaleinlage von $1 pro Anteil. Der Fonds wird für den Ankauf von Immobilien Fremdkapital aufnehmen. Die vom Fonds aufgenommenen Fremdmittel und der auf den Fonds entfallende Fremdmittelanteil beim indirekten Erwerb über Objektgesellschaften dürfen maximal 60% der für alle Immobilien des Fonds gezahlten Kaufpreise betragen. Der Fremdfinanzierungsanteil jedes einzelnen Objektes kann somit geringer oder höher sein. Der obige Finanz- und Investitionsplan bezieht sich auf die Investitionsphase des Fonds. Für nachfolgende Investitionen, vor allem in schon erworbenen Immobilien, wird gegebenenfalls zu späteren Zeitpunkten zusätzliches Eigenkapital benötigt. Hierfür hat JAMESTOWN sogenannte B-Anteile in Höhe $ 50 Mio. gezeichnet und sich zur Aufstockung bis auf maximal insgesamt $ 100 Mio. verpflichtet. Die B-Anteile werden zunächst nicht einbezahlt, sondern erst, wenn der vorgenannte Bedarf entsteht. Durch ihre Einzahlung werden B-Anteile zu A-Anteilen. Ob, wann und in welchem Umfang solche Investitionen durchgeführt werden (siehe Investitionsstrategie Seite 19) und in diesem Zuge Kapitaleinlagen auf B-Anteile eingezahlt werden, ist ungewiss. Daher sind Eigenkapitalbeträge aus der Zeichnung von B-Anteilen in dem obigen Finanz- und Investitionsplan nicht aufgeführt. 3

6 Information an die Anleger Interessenten und Anleger können sich fortlaufend bis zum im Internet unter über die Eigenkapitalplatzierung und die vom Fonds schon getätigten Immobilieninvestitionen informieren. Schriftliche Gesellschafterinformationen erfolgen bei Bedarf, jedoch mindestens zweimal jährlich. Der ausführliche Jahresbericht über die Entwicklung der Immobilieninvestitionen wird an die Anleger im vierten Quartal versandt, zusammen mit dem geprüften Jahresabschluss. Ein weiteres Gesellschafterrundschreiben erfolgt zum Ausschüttungstermin. Anlageziele und Anlagepolitik Die Strategie des Fonds ist darauf ausgerichtet, das von den Anlegern investierte Eigenkapital zu bewahren und zu schützen, eine Ausschüttung von 1,5% p.a. für 2011 und hiernach von jährlich 6% vor Steuern, bezogen auf das investierte Eigenkapital, an die Anleger auszuzahlen und nach Verkauf der Immobilien einen Nettoerlös an die Anleger von mindestens 110% vor Steuern, bezogen auf das investierte Eigenkapital, zurückzuzahlen. Im Rahmen seiner Investitionsstrategie beabsichtigt JAMESTOWN 27, qualitativ hochwertige, vermietete Einzelhandels-, Büro- und Mietwohnobjekte in den wichtigsten Metropolen der USA und bedeutenden Großräumen der US-Küstenstaaten zu erwerben, professionell zu bewirtschaften und nach einer Laufzeit von 7 bis 12 Jahren wieder zu verkaufen. Schon im Eigentum von JAMESTOWN 27 befindet sich das nachfolgend beschriebene Alameda Towne Centre im Großraum San Francisco, auf das rd. $ 91 Mio. Eigenkapital entfallen. Der Erwerb weiterer Investitionsobjekte hängt von der Höhe des bis gezeichneten JAMESTOWN 27-Eigenkapitals maximal insgesamt $ 500 Mio. durch Anleger ab. Durch den Erwerb weiterer noch nicht identifizierter Immobilien wird eine Diversifikation im Hinblick auf regionale Standorte, Immobiliennutzungsarten und Mieter angestrebt. Der Erwerb der Fondsimmobilien soll Mitte 2012 abgeschlossen sein. Das erste Investitionsobjekt Das Alameda Towne Centre ist ein städtisches Einkaufszentrum auf einer Grundstücksfläche von über qm, gelegen auf der Insel Alameda in der San Francisco Bay, Kalifornien. Das Center besteht bereits seit 1958 und wurde in den letzten Jahren vom Voreigentümer nach dessen Angaben für rund $ 90 Mio. erweitert, renoviert und modernisiert. Die vermietbare Fläche von qm ist an 73 unterschiedliche Nutzer vermietet, der Vermietungsstand beträgt Ende Januar 2011 rund 89%. Den Besuchern des Centers stehen insgesamt fast Parkplätze zur Verfügung. Ausschlaggebend für die Kaufentscheidung waren der etablierte Standort, die überdurchschnittlichen Einzelhandelsumsätze der Hauptmieter, hohe Haushaltseinkommen des näheren Einzugsbereichs sowie zusätzliches Entwicklungspotenzial für neue Mietflächen und die Möglichkeit zu Ertragssteigerungen. Der Ankauf erfolgte am Ausschüttungen Für das Jahr 2011, in dem die Anleger dem Fonds zu unterschiedlichen Zeitpunkten beitreten, ist eine Ausschüttung für jeden Anleger in Höhe von 1,5% p.a. auf die eingezahlten Kapitaleinlagen vom Zeitpunkt der Einzahlung bis zum vorgesehen. Dieser Ausschüttungssatz ergibt sich aus dem für 2011 erwarteten Barüberschuss des bisher einzigen Investitionsobjektes, dem Einkaufszentrum Alameda Towne Centre. Dieser erlaubt auch bei dem maximal möglichen JAMESTOWN 27-Emissionsvolumen eine Ausschüttung von 1,5% p.a. für Sollte hierfür nicht der Gesamtbetrag benötigt werden oder der Fonds Barüberschüsse aus weiteren Investitionsobjekten in 2011 erzielen, werden solche Mehrbeträge in die Liquiditätsreserve von JAMESTOWN 27 eingestellt. Ziel für 2012 und die Folgejahre ist, an die Anleger aus den Liquiditätsüberschüssen der Fondsgesellschaft Ausschüttungen von 6% p.a. vor Steuern zu leisten, die jeweils am 15. Juni des Folgejahres ausgezahlt werden. Die tatsächlichen Ausschüttungen können niedriger oder höher ausfallen. Anlagedauer JAMESTOWN handelt danach, geschlossene US-Vermietungsfonds in der Regel in einem Zeitraum von sieben bis zwölf Jahren wieder durch Verkauf der Immobilien aufzulösen. Hierbei ist Ziel von JAMESTOWN 27, jedem Anleger vor Steuern mindestens 110% seiner Kapitaleinlagen aus Verkaufserlösen zurückzuzahlen. Tatsächlich kann sich ein kürzerer oder längerer Zeitraum und ein anderer Verkaufsrückfluss ergeben. Ein vom Anleger gewünschter vorzeitiger Verkauf seiner Anteile kann nicht garantiert werden. 4

7 Geschäftsführung Die Geschäftsführung des Fonds liegt allein bei JAMES- TOWN als Komplementärin, die unter anderem sämtliche Entscheidungen über An- und Verkauf von Immobilien sowie deren Verwaltung, Vermietung und Entwicklung trifft. JAMESTOWN stehen die im Investitionsplan aufgeführten Fondskosten in der Emissionsphase und eine Vermögensverwaltungsgebühr von anfangs jährlich 0,3% der Kapitaleinlagen zu. Für zusätzliche Leistungen, beispielsweise Gebäudeverwaltung oder Vermietung, müssen die Gebühren marktüblichen Sätzen entsprechen. JAMES- TOWN erhält bei Verkauf jeder Immobilie eine Veräußerungsgebühr in Höhe von 3% des Bruttoverkaufspreises (einschließlich Drittmaklergebühren). Die Komplementärin ist erfolgsorientiert an Ausschüttungen und Verkaufserlösen beteiligt. Schon in der Betriebsphase ist ihre 3%ige Beteiligung an den jährlichen Ausschüttungen gegenüber der Anlegerausschüttung nachrangig strukturiert. Aus dem Verkaufserlös erhält der Anleger vorrangig sein Kapital und zusätzlich zu den Jahresausschüttungen 10% Verkaufsgewinn zurück. Erst hiernach wird eine JAMESTOWN-Beteiligung von 3% berücksichtigt, und an dem darüber hinausgehenden Verkaufsgewinn auf Fondsebene ist JAMESTOWN mit einem Viertel beteiligt. Diese Struktur gibt JAMESTOWN allen Anreiz, jeweils den optimalen Verkaufszeitpunkt zu finden. Steuerliche Behandlung Die Besteuerung der Einkünfte beruht auf dem zwischen den USA und Deutschland abgeschlossenen Doppelbesteuerungsabkommen. Der Fonds erzielt in den USA steuerliche Einkünfte aus der Vermietung der Immobilien und deren Verkauf. Der Anleger profitiert von den niedrigen US-Steuersätzen sowie hinsichtlich der Mieteinkünfte auf Bundesebene von dem dort geltenden Freibetrag von derzeit $ pro Jahr (2011, ansteigend mit der Inflationsrate). Bei Verkauf fällt in den USA in der Regel eine Verkaufsgewinnsteuer an. Die vorgenannten Einkünfte sind in Deutschland von der Besteuerung freigestellt, es gilt jedoch der sogenannte Progressionsvorbehalt. Die jährliche Abgabe einer persönlichen US-Steuererklärung ist obligatorisch und wird von JAMESTOWN in der Regel für 150 p.a. angeboten. Die mit der Beteiligung an JAMESTOWN 27 verbundenen steuerlichen Auswirkungen werden ausführlich im Kapitel Steuerliche Grundlagen ab der Seite 32 dargestellt. Mit der Vermögensanlage verbundene Rechte Den Anlegern stehen gemäß Gesellschaftsvertrag Kontrollund Informationsrechte, die Teilhabe an Ausschüttungen und Ergebnissen sowie das Stimmrecht zu. Ein ordentliches Kündigungsrecht für die Anteile ist nicht gegeben. Es besteht für die Anteile ein Rückgaberecht zu 100% des vom Anleger gezeichneten Eigenkapitals (ohne Agio) bei Nachweis von Arbeitslosigkeit von länger als sechs Monaten, Insolvenz, Scheidung, Erwerbsminderung, Pflegebedürftigkeit oder Tod des Anlegers. Währungsdiversifikation Die Beteiligung an JAMESTOWN 27 dient der internationalen Vermögensstreuung durch Investition in die Welt-Leitwährung, den US-Dollar. Daher beziehen sich alle Angaben zu Ausschüttungen, Kapitalrückfluss und Ergebnissen ausschließlich auf US-Dollar. Die Anlage in US-Immobilien bedeutet eine Investition in die größte unabhängige Volkswirtschaft der Welt. JAMESTOWN-Gruppe Die JAMESTOWN-Gruppe ist seit Jahren Marktführer für geschlossene US-Immobilienfonds in Deutschland. Seit Unternehmensgründung 1983 ist JAMESTOWN auf US- Immobilien konzentriert und hat eigene Spezialistenteams, die alle Leistungsphasen einer Immobilieninvestition abdecken. In der US-Zentrale in Atlanta sowie den Büros in New York, Washington, D.C. und in San Francisco sind rund 100 Mitarbeiter beschäftigt. In Köln sind 40 Mitarbeiter für Fondsemission und Kundenbetreuung verantwortlich. Anfang 2011 betreute JAMESTOWN ein Portfolio von US-Immobilien im Gesamtwert von $ 3 Mrd. Die meisten Immobilien früherer Vermietungsfonds wurden veräußert. Das Verkaufsvolumen bis beträgt über $ 8 Mrd. Bei den bereits aufgelösten 23 von 26 US- Vermietungsfonds betragen die Gesamtergebnisse aus Ausschüttung und Verkaufsgewinn vor Steuern durchschnittlich 18,7% (bei einer Bandbreite von 8% bis 34%) pro Jahr, bezogen auf das investierte Eigenkapital. Die Ergebnisse von Vorgängerfonds bieten keinerlei Gewähr für den zukünftigen Erfolg von Jamestown 27. Die JAMESTOWN-Organisation hat die Fähigkeit bewiesen, chancenreiche Immobilien auszuwählen und sie durch aktives Management vor Ort wertsteigernd weiter zu entwickeln bis hin zu erfolgreichen Verkäufen. Diese Stärken kommen auch bei JAMESTOWN 27 zum Einsatz. 5

8 Risiken Die Beteiligung an JAMESTOWN 27, L.P. stellt eine unternehmerische Investition dar, deren Ergebnisse von einer Vielzahl von Faktoren abhängig Ist. Deren künftige Entwicklung kann auch die Komplementärin nicht vorhersehen. Ein Anleger sollte eine Beteiligung im Fonds nur als Teil einer umfassenden Anlagestrategie erwägen und nur dann investieren, wenn er einen Totalverlust der Anlage in Kauf nehmen kann. Als Folge der mit der Anlage verbundendenen Risiken, die in diesem Kapitel beschrieben werden, gibt es keine Sicherheit, dass der Fonds seine Anlageziele erreichen wird. Die Ergebnisse des Fonds sind nicht vorhersehbar. Daher sollte die Beteiligung am Fonds nur einen gemäß der Risikobereitschaft angemessenen Anteil der Kapitalanlagen des Anlegers darstellen. Zur Beurteilung der Eignung dieses Beteiligungsangebotes für die persönliche Situation des Anlegers wird diesem empfohlen, sich mit dem gesamten Inhalt dieses Verkaufsprospektes vertraut zu machen und den Rat und Beurteilungen von eigenen Beratern einzuholen. Aussagen über die Ergebnisse früherer JAMESTOWN- Vermietungsfonds bedeuten keinerlei Sicherheit im Hinblick auf das zukünftige Ergebnis dieses Fonds. Im Hinblick auf die möglichen Auswirkungen lässt sich für die Risiken des JAMESTOWN 27 die Unterscheidung in einerseits anlagegefährdende Risiken und andererseits in anlegergefährdende Risiken vornehmen. Anlagegefährdende Risiken beinhalten Störungen im Verlauf von Immobilieninvestitionen. Insbesondere wenn sie nachhaltig und umfangreich bei mehreren Fondsobjekten eintreten, können sie zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust der Kapitalanlage (Eigenkapital und Ausschüttungen für die Anleger) führen. Anlegergefährdende Risiken sind solche, die das weitere Vermögen des Anlegers gefährden. Eine Voraussage über die Eintrittswahrscheinlichkeit der einzelnen Risiken kann nicht getroffen werden. Anlagegefährdende Risiken Allgemeiner Immobilienmarkt Der Immobilienmarkt entwickelt sich wie andere Märkte mit ausgeprägten Schwankungen. Immobilienwerte werden beeinflusst vom allgemeinen Wirtschaftsklima und Zukunftserwartungen, lokalen und branchenspezifischen Bedingungen (z. B. ein Überangebot von Immobilien zum Verkauf bzw. zur Vermietung oder ein Nachfragerückgang hierfür), der Konkurrenzsituation basierend auf Mietpreisen, Standort und Attraktivität der Immobilien und den Veränderungen in Bau- und Betriebskosten der Immobilien, ferner durch gesundheitsgefährdende Baumaterialien, behördliche Einwirkungen, Zinsentwicklung, Verfügbarkeit von Fremdmitteln und potenzielle Haftung, u.a. für Altlasten. Alle vorgenannten Faktoren, aber auch Klimaveränderungen, Naturkatastrophen und Strukturveränderungen (z. B. verändertes Einkaufsverhalten) können negativen Einfluss auf Liquidität und Rentabilität betroffener Immobilieninvestitionen sowie Zeitpunkt und Höhe erzielbarer Ausschüttungen und Verkaufserlöse und damit das Anlageergebnis haben. Bei negativer Wertentwicklung können die investierten Eigenkapitalbeträge für einzelne Immobilieninvestitionen verloren sein. Währung Die Kapitalanlage und alle Ausschüttungen erfolgen auf der Basis von US-Dollar und enthalten daher aus Euro- Sicht ein Währungsrisiko. Eine Prognose über die künftige Wechselkursentwicklung des Dollar zum Euro ist nicht möglich. Der Anleger trägt somit das Risiko einer Reduzierung der wirtschaftlichen Ergebnisse seiner Anlage, wenn sich der Wechselkurs des Dollar zum Euro beim Umtausch der Ausschüttungen und Verkaufserlöse im Vergleich zum Kauf der Dollar- Anlagebeträge bei Beginn der Investition verschlechtert. 6

9 Investitionsstrategie Blindpool-Risiko - Diversifikationsgrad Abgesehen vom ersten Investitionsobjekt, dem Alameda Towne Centre, stehen die Immobilieninvestitionen des Fonds zum Zeitpunkt der Aufstellung dieses Verkaufsprospektes noch nicht fest ( Blindpool-Risiko ). Somit ist ungewiss, ob die Komplementärin für alle von Anlegern gezeichneten Kapitaleinlagen geeignete Immobilien ankaufen kann. Sofern dies nicht gelingt und die Komplementärin einen Teil der gezeichneten Kapitaleinlagen an den Anleger zurückzahlt, kann dieser seine mit der Beteiligung verfolgten Ziele für den zurückgezahlten Teil nicht realisieren. Für den Fonds ist in einer Bandbreite von $ 91,022 Mio. bis $ 600 Mio (bei maximaler Einzahlung von B-Anteilen) ein Zieleigenkapital von $ 250 Mio. geplant. Obwohl eine Diversifikation der Immobilieninvestitionen angestrebt wird, steht der tatsächlich realisierte Diversifikationsgrad erst nach allen Ankäufen fest. Ein geringerer Diversifikationsgrad führt zu stärkerer Beeinträchtigung des Fonds bei negativer Entwicklung einzelner Immobilieninvestitionen. Vertragspartner sowie individuelle Konditionen abzuschließender Verträge für den Erwerb der weiteren Investitionsobjekte stehen zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung noch nicht fest. Da diese Immobilienankäufe über eine längere Zeitperiode erfolgen, hat der Fonds das Risiko hinsichtlich steigender Preise sowie geringerer Auswahl an Immobilien. Das Anlageergebnis ist davon abhängig, inwieweit es JAMESTOWN gelingt, die Investitionsstrategie für die investierten Eigenkapitalbeträge erfolgreich umzusetzen. Auch die Investitionsstrategie selbst kann sich als falsch herausstellen. Erworbene Immobilien können außerdem von individuellen Erwartungen des Anlegers abweichen, obwohl sie den Kriterien der Investitionsstrategie entsprechen. Bei Kapitalbedarf gemäß der Investitionsstrategie ist JAMESTOWN verpflichtet, Einlagen für B-Kommanditanteile einzuzahlen. Kommt JAMESTOWN dieser Verpflichtung nicht nach, können die vorgesehenen Investitionen nicht getätigt werden, was sich nachteilig auf das Anlageergebnis auswirken kann. Es bestehen keine Garantien hinsichtlich Zeitpunkten und Höhe von Ausschüttungen und Verkaufserlösen. Durch alle diese Faktoren kann das Anlageergebnis beeinträchtigt werden bis hin zum Totalverlust des investierten Eigenkapitals. Wesentliche Vertragspartner Das wirtschaftliche Ergebnis des Fonds hängt maßgeblich von Erfahrung, Kompetenz und Leistung von JAMES- TOWN bei der Auswahl der Immobilien und deren erfolgreicher Bewirtschaftung sowie dem abschließenden gewinnbringenden Verkauf ab. Es gibt keine Gewissheit, dass zuständige JAMESTOWN-Manager über die Dauer der Fondslaufzeit im Unternehmen verbleiben oder entsprechend ersetzt werden können. Handlungen oder Unterlassungen von JAMESTOWN als Komplementärin können das wirtschaftliche Ergebnis negativ beeinflussen. Die Komplementärin kann für einzelne Immobilieninvestitionen Joint Ventures bzw. andere Verträge mit Dritten eingehen. Es kann nicht sichergestellt werden, dass die Vertragspartner so erfolgreich sind wie von der Komplementärin erwartet. Joint Ventures können zu Risiken führen, die ohne dritte Parteien nicht bestehen. Beispielsweise kann der Joint-Venture-Partner sich als nicht so qualifiziert herausstellen wie erwartet, andere Interessen als die des Fonds verfolgen oder in finanzielle Schwierigkeiten geraten. Die Komplementärin übernimmt keine Verantwortung für Joint-Venture-Partner bzw. andere Dritte. 7

10 Das wirtschaftliche Ergebnis kann sowohl durch Fehlentscheidungen verantwortlicher Personen beeinträchtigt werden als auch von der Leistung, der Qualität und der Vertragstreue wesentlicher Vertragspartner des Fonds. Hieraus können negative Auswirkungen für das Anlageergebnis resultieren. Weiterhin besteht das Risiko, dass die auf Bankkonten in Deutschland und den USA angelegten liquiden Mittel des Fonds die nominalen Höchstgrenzen der dort geltenden gesetzlichen und/oder privaten Einlagensicherung überschreiten. Sofern durch die Insolvenz einer Bank der Verlust von liquiden Mitteln eintritt, kann das Fondsvermögen und damit das Anlageergebnis des Fonds gemindert werden. Potenzielle Interessenkonflikte JAMESTOWN erbringt als Komplementärin und in weiteren Funktionen Leistungen für den Fonds und erhält hierfür Gebühren und ggf. erfolgsabhängige Ergebnisbeteiligungen. Hieraus können Interessenkonflikte mit den Anlegern entstehen, die deren Anlageergebnis reduzieren. Es ist möglich, dass die Komplementärin künftig weitere US-Immobilienfonds zur Zeichnung anbietet, bevor alle Investitionen des JAMESTOWN 27 erfolgt sind. Hinsichtlich neuer Immobilieninvestitionsmöglichkeiten wird ggf. die Komplementärin entscheiden, welcher Fonds die Immobilieninvestitionen tätigt oder falls mehrere Fonds in welchem Verhältnis untereinander. Je nach Ausgang dieser Entscheidung, auf die die Anleger keinen Einfluss haben, können negative Auswirkungen auf das Anlageergebnis entstehen. Majorisierung Der Komplementärin steht die ausschließliche Geschäftsführungsbefugnis und Vertretungsmacht für den Fonds zu. Die Möglichkeit der Einflussnahme des einzelnen Anlegers auf das Management des Fonds ist bis auf wenige Situationen, die eine Abstimmung unter den Anlegern erfordern, nicht vorhanden. Falls weitere Anleger weniger als $ 91,022 Mio. zeichnen und JAMESTOWN die Differenz zum vorgesehenen Mindesteigenkapital von $ 91,022 Mio. übernimmt und/oder JAMESTOWN Kapitaleinlagen für B-Anteile einzahlt, kann hieraus die Übernahme der Mehrheit der Anteile am Fonds durch JAMESTOWN resultieren oder JAMESTOWN zum anteilsmäßig größten Anleger werden. Sowohl hierdurch als auch bei üblichen Zeichnungssummen befindet sich der einzelne Anleger in der Minderheit und kann ggf. seine Interessen im Fonds nicht durchsetzen. Hieraus können wirtschaftliche und steuerliche Nachteile für den Anleger eintreten. Einnahmen / Kosten / Wertentwicklung Nach dem Erwerb von Immobilien festgestellte rechtliche oder tatsächliche Beschränkungen der Verwendungsmöglichkeiten, festgestellte Schadstoffe oder andere Mängel können die Ertragslage des Fonds nachhaltig beeinträchtigen. Die Berechnungen zum Alameda Towne Centre und zu künftigen Investitionsobjekten des Fonds basieren insbesondere auf den abgeschlossenen Mietverträgen und geschätzten Ausgaben. Die daraus entwickelten Einnahmen- und Ausgabenprognosen benutzen Annahmen, die nach Ansicht der Komplementärin aufgrund der bei Erwerb zu erwartenden Entwicklung mit kaufmännischer Vorsicht getroffen worden sind. Ob die unterstellten Entwicklungen eintreten, hängt wesentlich davon ab, wie sich die Nachfrage nach Mietflächen am jeweiligen Objektstandort entwickelt. Andere Entwicklungen als die erwarteten können die Ertragslage erheblich beeinträchtigen. Die Ertragserwartungen gehen davon aus, dass die Mieter ihre Verpflichtungen erfüllen. Vorausgesetzt ist jedoch, dass sich die wirtschaftliche Situation der Mieter nicht entscheidend verschlechtert. Bei einer Nichterfüllung des Mietvertrages durch einzelne Mieter und/oder fehlenden Vertragsverlängerungen kann es zu Mietausfällen kommen, abhängig davon, ob und zu welchen Konditionen diese Flächen neu vermietet werden können. Falls Leerstand bei Ankauf besteht oder im Verlauf eintritt, kann das Anlageergebnis beeinträchtigt werden. Falls die nicht auf Mieter umlegbaren Kosten höher ausfallen als erwartet, kann sich der Barüberschuss mindern. Nach 8

11 Auslauf von Mietverträgen können die Verlängerung oder Neuvermietung zusätzliche Kosten verursachen (Renovierung, Umbaumaßnahmen, Vermietungsprovision), die die hierfür geplanten Kosten übersteigen und damit die Ertragslage beeinträchtigen. Gebäude unterliegen der Abnutzung. Bei den Berechnungen werden keine Abzüge für wirtschaftliche Abschreibungen vorgenommen. Hierdurch kann das Anlageergebnis gemindert werden. Die Wertentwicklung der Fondsimmobilien kann von negativen Veränderungen in der näheren Umgebung, der wirtschaftlichen Situation (z. B. Rezession, sinkende Mieten für Gewerbeobjekte), Klimaveränderung, Naturkatastrophen (z. B. Erdbeben) und Strukturveränderungen (z. B. verändertem Einkaufsverhalten, Büroarbeit zu Hause, technischem Fortschritt) betroffen werden. Bei entsprechend negativer Wertentwicklung können die in dem betroffenen Fondsobjekt investierten Eigenkapitalbeträge verloren sein. Beim Verkauf jedes Objekts besteht das Risiko geringerer Multiplikatoren und Barüberschüsse als in den eigenen Berechnungen unterstellt. Falls dies eintritt, kann eine hinter den Erwartungen zurückbleibende Wertentwicklung zu einer Reduzierung der Veräußerungserlöse bis hin zu Verlusten für die Anleger führen. Fremdfinanzierung Der Fonds wird die Immobilieninvestitionen auch mit Fremdmitteln finanzieren. Daher wirken sich negative Abweichungen stärker auf die Eigenkapitalrentabilität aus als ohne Fremdmittelaufnahme. Der Hebeleffekt der Fremdmittel kann gravierende negative Auswirkungen auf das Anlageergebnis haben, wenn die Immobilieninvestition nicht planmäßig verläuft. Ausstehende Hypothekenbeträge sind nach Auslauf der vereinbarten Darlehensdauer rückzahlbar. Neue Finanzierungen könnten nicht oder nur zu schlechteren Konditionen beschafft werden, was negative Auswirkungen auf die Liquidität und Ertragssituation der Gesellschaft hätte. Falls sich die Ertragserwartungen eines Objektes nicht erfüllen, könnte u. U. die Hypothekenannuität nicht bezahlt werden und der Hypothekengläubiger die Zwangsversteigerung betreiben, wobei die in diesem Objekt (und bei Häufung die gesamten) investierten Eigenkapitalbeträge der Anleger verloren sein können. Versicherungen Die Versicherungsverträge haben eine übliche Laufzeit von einem Jahr. Somit besteht das Risiko, dass Versicherungsunternehmen die Übernahme bestimmter Risiken ausschließen, beschränken oder sehr verteuern. Bei Schadensfällen kann ein nicht ausreichender Versicherungsschutz zu erheblichen Vermögensverlusten führen bis hin zum Totalverlust des in der betroffenen Immobilie investierten Eigenkapitals. Dieses Risiko trifft insbesondere auf Terrorismusschäden und auf Immobilienstandorte mit höherer Gefährdung durch Naturkatastrophen zu. Dies gilt beispielsweise für Florida hinsichtlich Hurrikans und Kalifornien, wo sich das Investitionsobjekt Alameda Towne Centre befindet, in Bezug auf Erdbeben. Es ist ungewiss, ob die für das Alameda Towne Centre abgeschlossene Versicherung gegen Erdbebenschäden, einschließlich Einnahmeverlusten, ausreicht und jeweils verlängert wird. Rechtssystem Es handelt sich nicht um eine direkte Investition in US- Immobilien, sondern um eine indirekte Beteiligung über den Fonds JAMESTOWN 27, der seinerseits direkt in Immobilien und indirekt über Objektgesellschaften in Immobilien in den USA investiert. Da der Fonds und ggf. die Objektgesellschaften US-Recht unterliegen, richten sich gerichtliche Auseinandersetzungen nach dortigen Rechtsgrundsätzen. Allerdings ist gemäß Gesellschaftsvertrag für JAMESTOWN 27, L.P. als Gerichtsstand das Landgericht Köln für Auseinandersetzungen zwischen Anlegern und der Komplementärin des Fonds vereinbart. Es besteht das Risiko, dass der im Gesellschaftsvertrag gewählte Gerichtsstand vom zuständigen Gericht in Georgia nicht akzeptiert wird und/oder Ansprüche aus einem rechtskräftigen Urteil des Landgerichts Köln in Georgia nicht durchgesetzt werden können. Im Vergleich zu deutschen Immobilienfonds kann diese Struktur zu höheren Kosten führen, sollten Anleger ihre Interessen gerichtlich gegenüber der Komplementärin des Fonds, seinen Objektgesellschaften und Joint-Venture-Partnern verfolgen. Zudem besteht unabhängig von der Rechtsordnung das Risiko einer Veränderung der Gesetzeslage, der Rechtsprechung oder der Verwaltungslage. Hierdurch kann das Anlageergebnis gemindert werden. 9

12 Verbraucherrechte im Zusammenhang mit Fernabsatz und Widerrufsrechten Hinsichtlich der Anwendbarkeit und Umsetzung der gesetzlichen Regelungen zum Fernabsatz bei Finanzdienstleistungen auf den Vertrieb von Beteiligungen an geschlossenen Fonds wie der Fondsgesellschaft gibt es bislang keine gefestigte Rechtsprechung. Gleiches gilt für die Frage der Ordnungsmäßigkeit einer Widerrufsbelehrung. Es kann daher nicht ausgeschlossen werden, dass es bei erfolgreicher Geltendmachung gegebenenfalls bestehender Rechte und Ansprüche durch Investoren zu Liquiditätsabflüssen aus der Fondsgesellschaft und dadurch gegebenenfalls zu Liquiditätsengpässen bis hin zu einer Insolvenz der Fondsgesellschaft kommen kann. Dies kann negative Auswirkungen auf das Anlageergebnis bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals haben. Regulierung Auf nationaler Ebene wurde am ein gemeinsamer Gesetzesentwurf des Bundesministeriums für Finanzen und des Bundesministeriums für Wirtschaft und Technologie zur Regulierung geschlossener Fonds veröffentlicht. Dieser Entwurf soll nach Abschluss des eingeleiteten Konsultationsverfahrens zeitnah durch das Bundeskabinett beschlossen werden. Daran schließt sich das Gesetzgebungsverfahren an. Ferner muss innerhalb von zwei Jahren die europäische sogenannte AIFM-Richtlinie, die unter anderem auch Regulierungen von geschlossenen Fonds vorsieht, in nationales Recht umgesetzt werden. Es besteht das Risiko, dass dieser Fonds ab Inkrafttreten dieser oder ähnlicher Gesetze von den regulatorischen Vorgaben ganz oder teilweise erfasst wird. Die Befolgung dieser derzeit noch unbestimmten Vorgaben könnte die Fondskosten von JAMESTOWN 27 erhöhen, wodurch geringere Ausschüttungen an die Anleger erfolgen würden. Steuergesetze Änderungen der zur Zeit geltenden Steuergesetze sowie abweichende Auslegungen oder rückwirkende Änderungen des bestehenden Rechts durch US-amerikanische und/oder deutsche Finanzbehörden können zu höheren als in diesem Verkaufsprospekt beschriebenen Steuerbelastungen und deren Verzinsung führen, beispielsweise durch eine US-Mindestbesteuerung auf Einkünfte, die von nicht in den USA ansässigen Anlegern bezogen werden. Es lässt sich nicht ausschließen, dass das bestehende Doppelbesteuerungsabkommen geändert oder gekündigt wird, das Freistellungsverfahren (Progressionsvorbehalt) durch das Anrechnungsverfahren (inländische Besteuerung mit Anrechnung der ausländischen Steuer) ersetzt wird, sowie Deutschland und/oder die USA die zwischen ihnen vereinbarten Doppelbesteuerungsabkommen unterschiedlich interpretieren oder verletzen oder die funktionale Zuordnung von Zinseinkünften widersprüchlich beurteilen. Hierdurch kann das Anlageergebnis gemindert werden. Quellenangaben / Angaben Dritter Im Verkaufsprospekt werden Angaben von Dritten zitiert, die vom Anbieter nicht geprüft wurden. Unrichtigkeiten und Unvollständigkeiten können dazu führen, dass die aus solchen Angaben von Dritten hergeleiteten Erwartungen nicht eintreten. Hierdurch kann das Anlageergebnis gemindert werden. Anlegergefährdende Risiken Fungibilität Bei den angebotenen Anteilen handelt es sich um eine Beteiligung, für die ein öffentlicher Markt nicht existiert. Der Wert der Anteile ist nicht auf die Höhe des ursprünglichen Kaufpreises festgeschrieben. Weiterhin fehlt es an objektiven Wertmaßstäben, die einer Preisfindung zu einem bestimmten Zeitpunkt dienlich sind. Jeder potenzielle Anleger sollte seine Anlage bis zu der in sieben bis zwölf Jahren geplanten Fondsauflösung als illiquide ansehen. Somit ist die Anlage nicht empfehlenswert für Personen, die darauf angewiesen sind, sich kurzfristig von ihrer Beteiligung trennen zu können. 10

13 Anteilsfinanzierung JAMESTOWN rät Anlegern davon ab, ihre JAMESTOWN 27 Einlage durch Kreditaufnahme zu finanzieren. Bei geringeren Ausschüttungen, insbesondere bei einem Totalverlust des Eigenkapitals, muss hiervon unabhängig der Kapitaldienst für die Anteilsfinanzierung weiterhin aus dem sonstigen Vermögen des Anlegers geleistet werden. Auch sind die Zinsen steuerlich in den USA nicht absetzbar und in Deutschland nur unter Progressionsvorbehalt berücksichtigungsfähig. Hierdurch kann das Anlageergebnis gemindert werden. Einzahlungsverpflichtung Kommt der Anleger seiner Verpflichtung zur vollständigen Einzahlung der gemäß Beitrittserklärung geschuldeten Gesamtzahlung auch nach Erinnerung nicht nach, kann die Komplementärin die nur teilweise eingezahlten Anteile insgesamt einziehen, indem sie dem Anleger pro Anteil von jeweils $ 1,00 einen Betrag von $ 0,80, abzüglich des noch geschuldeten Teils der Gesamtzahlung, auszahlt. Somit besteht für den Anleger das Risiko, zur vollständigen Einzahlung nicht mehr in der Lage zu sein und einen Teil der bereits geleisteten Einzahlung zu verlieren. Steuern Es können für den Anleger Steuerzahlungen festgesetzt werden, ohne dass von dem Fonds entsprechende Ausschüttungen erfolgen. Diese Steuerzahlungen muss der Anleger dann aus seinem sonstigen Vermögen leisten. Wenn die Gesellschaft erworbene Immobilien kurzfristig veräußert oder ein Anleger seine Beteiligung nur kurzfristig hält, können für deutsche Steuerzwecke solche Veräußerungen als Zählobjekte bei der Beurteilung, ob beim Anleger ein gewerblicher Grundstückshandel vorliegt, berücksichtigt werden, wenn der Verkehrswert seiner Beteiligung an JAMESTOWN 27 oder sein Anteil an veräußerten Immobilien über liegt. Dies kann zu negativen steuerlichen Auswirkungen auf Grundstücksgeschäfte des Anlegers außerhalb von JAMES- TOWN 27 führen. Im Erbfall wird die ggf. in den USA gezahlte Nachlasssteuer auf die deutsche Erbschaftsteuer anteilig angerechnet, jedoch nur bis zur Höhe der in Deutschland festgesetzten Erbschaftsteuer für dieses Auslandsvermögen. Hierdurch kann ggf. für den Anleger eine deutlich höhere Belastung eintreten als beim Vererben eines gleich hohen Inlandsvermögens. Maximales Risiko Der etwaige Eintritt eines Risikos bzw. mehrerer Risiken kann dazu führen, dass die Anlageergebnisse negativ beeinflusst werden. Eine Voraussage über die Eintrittswahrscheinlichkeit der einzelnen Risiken kann nicht abgegeben werden. Treten mehrere Risiken gleichzeitig ein, sind erhebliche Störungen des erwarteten Verlaufs möglich ( Kumulierungsrisiko ). Insbesondere bei kumuliertem Eintritt verschiedener Risiken kann es für den Anleger zum Totalverlust von eingezahltem Eigenkapital plus Agio und eventuell weiteren Vermögensnachteilen kommen. Bei Anteilsfinanzierung der Einlage kann aufgrund der Rückzahlungsverpflichtung einschließlich Zinsen und Gebühren der Verlust von weiterem Vermögen des Anlegers eintreten (maximales Risiko). Nach Kenntnis des Anbieters sind alle wesentlichen tatsächlichen und rechtlichen Risiken aufgeführt. 11

14 JAMESTOWN-Gruppe und Vorgängerfonds 1 bis 26 Als führendes Emissionshaus für geschlossene US-Immobilienfonds in Deutschland hat JAMESTOWN während der 28-jährigen Firmenhistorie 33 US-Immobilienfonds einschließlich zwei US-Forstfonds aufgelegt. In diesem Zeitraum wurden über 100 gewerbliche Immobilien und Forstgrundstücke in 16 Bundesstaaten der USA erworben, professionell bewirtschaftet und überwiegend wieder verkauft. Das Volumen der bis wieder veräußerten Immobilien beträgt über $ 8 Mrd. Zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung verwaltet JAMESTOWN US-Immobilien im Gesamtwert von rund $ 3 Mrd. In den letzten fast drei Jahrzehnten schenkten über Anleger JAMESTOWN ihr Vertrauen. JAMESTOWN verfügt über drei unterschiedliche Produktlinien von US-Fonds: JAMESTOWN 1 bis 27 sind klassische US-Vermietungsfonds mit Bestandsimmobilien. Diese Produktlinie weist das bei weitem größte Investiti- onsvolumen und eine Historie von über 25 Jahren auf, so dass eine langjährige Leistungsbilanz vorliegt. Die zweite Produktlinie sind US-Immobilien Private Equity Fonds, die überwiegend Immobilien entwickeln, bauen und dann verkaufen. Die Ergebnisse vor Steuern der drei aufgelösten Fonds mit einem Investitionsvolumen von insgesamt $ 29 Mio. belaufen sich auf 10,6%, 14,4% und 46,6% jährlich gemäß IRR-Methode bei einer durchschnittlichen Kapitalbindungsdauer von 1,4 bis 4,1 Jahren. Für den 2006 aufgelegten JAMESTOWN Co-Invest 4 werden wegen der überwiegend vor der Finanz- und Wirtschaftskrise getätigten Investitionen Zeitverzögerungen und Ergebnisminderungen erwartet. Aus heutiger Sicht werden aus diesem Fonds Gesamtrückflüsse an die Anleger in einer Bandbreite von 75% bis 100% des investierten Eigenkapitals erwartet. JAMESTOWN Co-Invest 5 befindet sich noch in der Investitionsphase. Fonds der dritten Produktlinie investieren in professionell bewirtschaftete Forstgrundstücke im Süden der USA. Diese Fonds wurden 2008 bzw aufgelegt und befinden sich noch in der Investitions- bzw. Platzierungsphase. 12

15 Die Qualität eines Initiators lässt sich an den Ergebnissen bisher aufgelegter Fonds messen. Die JAMESTOWN- Leistungsbilanz wird auf Anforderung gerne übersandt. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass die nachfolgend dargestellten Ergebnisse von JAMES- TOWN US-Vermietungsfonds keinerlei Gewähr im Hinblick auf den zukünftigen Erfolg von JAMES- TOWN 27 bieten. Positive Leistungsbilanz der US-Vermietungsfonds Die Barausschüttungen dieser Fonds lagen in jedem Jahr seit Emissionsbeginn zwischen 6,5% und 18%. Ob ein Investment insgesamt erfolgreich ist, zeigt sich erst nach Fondsauflösung. Bereits 23 der 26 US-Vermietungsfonds wurden durch Verkauf der Immobilien wieder aufgelöst. Die Gesamtergebnisse aus Ausschüttung und Verkaufsgewinn betrugen für die dort beteiligten rund Anleger vor Steuern durchschnittlich 18,7% (bei einer Bandbreite von 8% bis 34%) pro Jahr, bezogen auf das investierte Eigenkapital. Mit JAMESTOWN 25 befindet sich derzeit ein weiterer Fonds in der Liquidation. Das Gesamtergebnis aus Ausschüttung und Verkaufsgewinn wird für die in diesem Fonds investierten rund Anleger vor Steuern mit rund 16% p.a. erwartet. Faire Partnerschaft Im Marktvergleich günstige Kosten bei Emission und Verwaltung sind ein Merkmal von JAMESTOWN-Fonds. Eine erfolgsabhängige Ergebnisbeteiligung erhält JAMES- TOWN erst, nachdem die Anleger den im Prospekt beschriebenen Anlageerfolg erhalten haben. Diese nachrangige Erfolgsbeteiligung gibt JAMESTOWN einen zusätzlichen Anreiz, sich für ein optimales Anlageergebnis einzusetzen. Das Erfolgskonzept: Spezialisierung und eigenes Management vor Ort Seit Unternehmensgründung 1983 ist JAMESTOWN auf US-Immobilienfonds für deutsche Anleger spezialisiert. Alle Ressourcen des Unternehmens sind darauf konzentriert, bestmögliche Ergebnisse für die Anleger zu erwirtschaften. Nur ein Partner, der selbst mit eigenen Experten vor Ort in den USA ist, versteht den dortigen Markt. Geschlossene Immobilienfonds sind unternehmerische Beteiligungen. Manches wird sich in der Zukunft anders entwickeln als ursprünglich angenommen. Nur wer ausreichend auf solche Situationen vorbereitet ist, kann angemessen reagieren. Um diesem eigenen Anspruch zu genügen, hat sich JAMESTOWN als ein vertikal integriertes und multidisziplinäres Unternehmen aufgestellt, das alle Leistungsphasen einer Immobilieninvestition abdeckt. In der US-Zentrale in Atlanta sowie den örtlichen Büros in New York, Washington D.C. und San Francisco sind rund 100 Mitarbeiter beschäftigt. Hierunter sind langjährig erfahrene eigene Spezialistenteams. Die Teams bestehen aus Einkaufsspezialisten, Analysten, Asset-Managern, Gebäudeverwaltern, Vermietungsprofis, Baufachleuten, Rechts- und Steuerexperten, Versicherungsspezialisten sowie kreativen Köpfen für die Positionierung und Vermarktung von Immobilien. Diese starke Präsenz vor Ort ist die Basis für eine detaillierte Marktkenntnis und ein umfassendes Netz von Kontakten zu anderen Marktteilnehmern. Dieses engmaschige Netzwerk erlaubt über persönlichen Kontakt direkten Zugang zu Immobilien, bevor diese in einem breiten Bietungsverfahren auf den Markt kommen. Wesentliche Entscheidungen zu Ankauf, Bewirtschaftung und Verkauf werden von den JAMESTOWN-Teams vorbereitet und von der Komplementärin beschlossen. 13

16 Die Stärke einer Organisation hängt von Sachkenntnis und Engagement der Mitarbeiter ab. Die Auswahl und Förderung hochqualifizierter Mitarbeiter, die ein breites Erfahrungsspektrum abdecken, hat bei JAMESTOWN hohe Priorität. Sowohl in USA als auch in Köln, wo rund 40 Mitarbeiter die deutschen Anleger betreuen, ist die Mitarbeiterbindung sehr hoch, wodurch eine kontinuierliche Qualität in allen Aufgabenbereichen sichergestellt ist. Die Leistungsfähigkeit einer Immobilienorganisation zeigt sich darin, zwischen An- und Verkauf den Gesamtertrag der Immobilie durch Steigerung der Nettomieteinnahmen und Verbesserung des Gebäudewertes zu maximieren, unabhängig von Veränderungen auf dem Kapitalmarkt. JAMESTOWN deckt für die Anleger in Deutschland mit eigenen Expertenteams die einzelnen Leistungsphasen der Immobilieninvestition ab: Einkauf: Dieses Team analysiert über 500 Investitionsmöglichkeiten pro Jahr. Dabei kommen nur die besten Investitionsgelegenheiten in die engere Auswahl. Die Immobilienprüfung erfolgt nicht nur durch das Einkaufsteam. Vor einer Kaufentscheidung werden die Erfahrungen und Meinungen der Expertenteams aus den anderen Abteilungen eingeholt. Unterschiedliche Sichtweisen auf eine Immobilie werden so bei der Entscheidung berücksichtigt. Kapitalmarkt: Kontaktpflege zu einer Vielzahl von Finanzinstituten und Kreditgebern in den USA und Europa zielt darauf, Zugang zu den attraktivsten Finanzierungskonditionen zu erhalten. Diese Abteilung prüft regelmäßig für alle Fondsobjekte Überlegungen für oder gegen einen Verkauf. Bau- und Projektmanagement: Um Ausbau- und Renovierungsmaßnahmen von Gebäudeflächen zu analysieren, Kostenangebote einzuholen und fachgerecht zu vergleichen und den Baufortschritt zu kontrollieren, setzt JAMESTOWN eigene Fachleute ein. Dies dient der kostengünstigen Ausführung und Qualität der Arbeit. Kreativteam und Einzelhandelsvermietung: Das Kreativteam arbeitet am Marktauftritt der Immobilien, sei es im Internet, in Broschüren oder als Teil der Nachbarschaft. In der Immobilie werden bessere Nutzungsmöglichkeiten für Teilflächen gesucht, beispielsweise die Erschließung von Untergeschossflächen für Einzelhandel. Durch eigene Experten erfolgt auch die Entwicklung und Umsetzung einer Vermietungsstrategie, die für den Erfolg der gesamten Einzelhandelsimmobilie auf die Optimierung des Mietermix und die Beratung der Mieter setzt. Asset-Management und Gebäudeverwaltung: Servicequalität und Mieterzufriedenheit sind wichtige Argumente, um attraktive Mieter an die Immobilie zu binden. Um dies sicherstellen zu können, bevorzugt JAMESTOWN die Jamestown-Leistungsbilanz der US-Vermietungsfonds % durchschnittlich p.a Von 23 aufgelösten Vermietungsfonds 5 mehr als 20% p.a. 9 mehr als 15% p.a. 14 mehr als 10% p.a. keiner unter 8% p.a

17 Gebäudeverwaltung durch eigene Mitarbeiter, nicht durch Fremdfirmen. Wer näher am Kunden dem Mieter ist, erfährt vieles früher, beispielsweise ob der Mieter künftig mehr oder weniger Flächenbedarf hat, und kann entsprechend vorausplanen. Nachhaltigkeit: Mit seiner Tochtergesellschaft Green Street Properties verfügt JAMESTOWN über führendes Know-how für energieeffizientes und umweltverträgliches Bauen und Bewirtschaften von Immobilien in den USA % durchschnittlich p.a Aufgelöste US-Vermietungsfonds(-objekte): Ausgewiesen ist das Gesamtergebnis vor Steuern, durchschnittlich pro Jahr in Prozent des investierten Eigenkapitals. Berücksichtigt sind Ausschüttungen und Verkaufserlös, der Abzug von Eigenkapital und Agio und die Anlagedauer. US-Vermietungsfonds(-objekte) im Bestand: Durchschnittliche Barausschüttungen vor Steuern p.a. für alle Wirtschaftsjahre bis in Prozent des investierten Eigenkapitals. Diese übersteigen die jeweilige Prospektprognose. 15

18 Green Street Properties analysiert und setzt Energieeinsparungsmöglichkeiten in Bestandsimmobilien um und bemüht sich um deren umweltgerechte Ausrichtung. Durch die von Green Street Properties bewirkte höchstmögliche LEED-Zertifizierung steigt die Wertschätzung der Immobilie bei Mietern und potenziellen Käufern. Einkauf Kapitalmarkt Risikomanagement: Vor dem Ankauf einer Immobilie sind zahlreiche Rechtsfragen zu prüfen, während der Bewirtschaftungsphase viele (auch neue) Vorschriften einzuhalten und Vertragsverhältnisse neu abzuschließen. Hierfür stehen den JAMESTOWN-Teams eigene Rechtsexperten zur Verfügung. Es bestehen Notfallpläne für Immobilien und die Organisation. JAMESTOWN Casualty ist eine eigene Spezial-Versicherungsgesellschaft, die über den direkten Zugang zu einem staatlichen Schutzprogramm und großen Rückversicherern die Fondsimmobilien insbesondere gegen Schäden aus Terrorakten bei besserem Leistungsumfang zu günstigeren Kosten versichern kann. Anlegerinformation: Ein eigenes Expertenteam ist für die Erstellung der halbjährlichen Anlegerinformationen verantwortlich, in denen über den aktuellen Stand und die zukünftigen Erwartungen der Immobilien berichtet wird. Dabei wird auf eine ehrliche und nicht beschönigende, eine transparente und damit nachvollziehbare sowie eine zukunftsgerichtete und damit auf das Gesamtergebnis zielende Kommunikation besonderen Wert gelegt. Bau- und Projektmanagement Kreativteam und Einzelhandelsvermietung Asset-management und Gebäudeverwaltung Positives Management-Rating JAMESTOWN hat das Analysehaus Scope Analysis GmbH mit einem Rating, welches laufend aktualisiert wird, zur Management-Qualität von JAMESTOWN entgeltlich beauftragt. Zum Zeitpunkt der letzten Ratingaktualisierung vor Aufstellung des Verkaufsprospektes, im Dezember 2010, war JAMESTOWN der einzige Initiator für geschlossene Fonds, dessen Management-Qualität mit dem bestmöglichen Gesamtrating AAA hervorragende Qualität bewertet wurde. Klares Anlegervotum Nachhaltigkeit Investoren wollen eine bequeme Anlage, das heißt verständliche Informationen, klare Abrechnungen, wenig eigenen Verwaltungsaufwand, kundenfreundlichen Service zu allen individuellen Anfragen und gute Anlageergebnis- Risikomanagement Anlegerinformation 16

19 se. Nach Auflösung der Fonds 10 bis 26 (ohne 14, 18, 24 und 25) wurden über Anleger bis Anfang 2008 um eine Bewertung gebeten, überdurchschnittlich viele rund 59% - sandten den Fragebogen zurück. Hiervon urteilten 96%, dass das wirtschaftliche Gesamtergebnis des JAMESTOWN-Fonds so gut wie erwartet war oder sogar besser war, als ich es erwartet hatte, Für die Serviceleistungen von JAMESTOWN während der Fondslaufzeit erfolgte die Bewertung nach Schulnoten. Mit durchschnittlich um 1,5 wurde die Qualität der Fondsinformationen, die steuerliche Abwicklung und die Bearbeitung persönlicher Anfragen bewertet. 77%, dass sie JAMESTOWN-Fonds als Kapitalanlage weiterempfehlen würden, 97%, dass der Zeitaufwand bei JAMESTOWN-Fonds im Vergleich mit anderen Kapitalanlagen eher gering war. Seattle San Francisco Columbus Circleville Boston Cheshire New York Newark Philadelphia Washington D.C. Staunton Richmond South Boston San Diego Nashville Chattanooga Huntsville Atlanta Raleigh Wilmington Greenville Charleston Hawaii San Antonio Baton Rouge Pensacola Savannah Tifton Jacksonville Tallahassee Panama City Orlando Ft. Lauderdale Miami Sitz der Jamestown-Zentrale in den USA Standorte der Jamestown-Fondsobjekte Interaktive US-Karte unter 17

20 Investitionsstrategie Die USA als größte Volkswirtschaft verfügen über den bedeutendsten Immobilienmarkt der Welt. Neben politischer und rechtlicher Stabilität zeichnet sich der Wirtschaftsraum durch eine ausgesprochen eigentümerfreundliche Gesetzgebung aus. Immobilien in den USA konkurrieren im heimischen Kapitalmarkt mit Anleihen und Aktienanlagen. Der Immobilienmarkt in den USA ist transparent und hochprofessionell. Im Gegensatz zu den meisten westlichen Ländern verfügen die USA über ein starkes Bevölkerungswachstum. So soll die US-amerikanische Bevölkerung in den kommenden 40 Jahren um rund 130 Mio. Menschen auf rund 440 Mio. wachsen. Bevölkerungswachstum bedeutet steigende Immobiliennachfrage. Trotz der in den letzten Jahren schwierigen Lage sind deshalb die Aussichten für den US-Immobilienmarkt langfristig positiv. Die Marktinformationen Anfang 2011 weisen darauf hin, dass an ausgewählten Standorten die Flächennachfrage zu steigen beginnt. In der Folge ist zu erwarten, dass die Vermietungsquoten und Mietpreise die zyklischen Tiefstände verlassen. Diese Situation eignet sich für den Einstieg in den US-Immobilienmarkt. Deshalb hat JAMESTOWN nach sechs Jahren Abstinenz mit JAMESTOWN 27 wieder einen US-Vermietungsfonds aufgelegt. Das zur Umsetzung der Investitionsstrategie geplante JAMESTOWN 27 Eigenkapital von Anlegern beträgt $ 250 Mio. Im Eigentum des Fonds befindet sich bereits das erste Investitionsobjekt, das Alameda Towne Centre, auf das rund $ 91 Mio. Eigenkapital des Fonds entfallen. Sofern aufgrund des Anlegerinteresses höhere JAMES- TOWN 27 Eigenkapitalbeträge gezeichnet werden, können weitere Investitionsobjekte erworben werden, durch die eine Diversifikation im Hinblick auf regionale Standorte, Immobiliennutzungsarten und Mieter angestrebt wird. Der Erwerb der Fondsimmobilien soll Mitte 2012 abgeschlossen sein. Über den Erwerb von Immobilien entscheidet die Komplementärin, die sich hierbei von folgenden Kriterien leiten lässt: Zielmarkt Regional wird sich JAMESTOWN 27 auf bedeutende Großräume der US-Küstenstaaten und wichtige Metropolen wie New York, San Francisco, Washington, D.C. und Boston fokussieren. Diese Metropolen weisen attraktive Innenstädte mit dichter Bebauung, restriktiven Bebauungsvorschriften sowie hohen Grundstücks- und Baukosten auf. Diese hohen Markteintrittsbarrieren hemmen die Erstellung von Neubauten, beschränken damit das Flächenangebot und stärken Bestandsimmobilien. Von dem vielfältigen Angebot solcher Metropolen werden junge und kreative Talente angezogen. Die Sogwirkung wirtschaftlicher und demografischer Charakteristika führt dazu, dass solche Standorte sich mittel- und langfristig deutlich besser entwickeln als der Gesamtmarkt. Gleichzeitig profitieren sie von einem permanent stärkeren Investoreninteresse, was zu einer insgesamt höheren Marktliquidität führt, die den Verkauf einer Immobilie erleichtert. Nutzungsarten Der Fonds kann in Einzelhandels-, Büro- und Mietwohnobjekte investieren. Für Investitionen im Einzelhandelssektor spricht, dass der konjunkturelle Ausleseprozess unter Einzelhandelsmietern weitgehend abgeschlossen ist und die Fundamentaldaten hinsichtlich Verbrauchervertrauen, Konsumausgaben und Einzelhandelsumsätzen in den USA wieder einen positiven Trend aufweisen. Im Bürosektor scheinen ausgewählte Vermietungsmärkte die Talsohle durchschritten zu haben, so dass sich vereinzelt sehr gute Kaufgelegenheiten ergeben können. Investitionen in Mietwohnobjekte kommen in Frage, da das starke demografische Wachstum in den USA und die hohe Nachfrage nach Mietwohnungen in Ballungsräumen steigende Miet- 18