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1 NUK Neues Unternehmertum Rheinland e.v. Grundlagen der Finanzierung 21. April 2015 Jörg Püschel MBW MITTELSTANDSBERATUNG GMBH

2 Executive Summary Gründungsfinanzierung = alle Aktivitäten und Formen der Kapitalbeschaffung Die Finanzierung und deren Planung ist die wichtigste Grundlage für den Erfolg einer Existenzgründung ohne Finanzierung keine Gründung ohne Finanzierung keine Fortführung des Unternehmens Welche verschiedenen Finanzierungsquellen gibt es? Eigenkapital, Fremdkapital, Mischformen Ausgestaltungen, Unterschiede, Besonderheiten Besonderheiten beim Fremdkapital Basel II und Basel III, Risiken und Sicherheiten, Höhe von Zinsen, ÖFP Zum Umgang mit Geldgebern: Was kann ich erwarten? Was wird von mir erwartet?

3 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen Eigenkapital Mischformen (Mezzanine) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen ÖFP Umgang mit Banken Zusammenfassung

4 Einleitung Vorbemerkungen Geld = Treibstoff für Unternehmen Finanzierungsprobleme führen zur Insolvenz CFIMITYM Cash Flow is more important than Your mother Finanzierungsentscheidungen erweitern den Handlungsspielraum engen ihn ein

5 Einleitung Woran scheitern Existenzgründer? Finanzprobleme und Planungs- und Konzeptfehler ungenügende Qualifikation Selbstüberschätzung mangelnder Einsatz unzureichende Beratung, etc. führen alle grundsätzlich zu Finanzproblemen sind aber nicht die Ursache, sondern die Wirkung Viel häufiger: Existenzgründung findet wegen Finanzierungsproblemen nicht statt

6 Einleitung Woran scheitern Gründungsfinanzierungen? Gründerreport DIHK 2007 bzw % haben kaufmännische Defizite 46 % haben kein überzeugendes Alleinstellungsmerkmal 35 % können ihre Produktidee nicht klar beschreiben % fehlende Überzeugungskraft des Gründers 31 % haben kein überzeugendes Konzept 27 % haben keine überzeugende Idee

7 Einleitung Wie viel Geld wird insgesamt benötigt? Ermittlung Kapitalbedarf Kosten im Vorfeld der Gründung Betriebsmittel monatliche private Ausgaben (Entnahmen) monatliche betriebliche Ausgaben Investitionen Rentabilitätsplan (Gewinn- und Verlustrechnung) Errechnung Liquiditätsspitze (Liquiditätsplan) Unabdingbar: Erstellung eines Businessplans

8 Einleitung Planungsrechnungen Grundsätzlich ist zu beachten: Wofür ist das Geld nötig (Betriebsmittel, Investitionen)? Rentabilitätsplan Wann muss das Geld zur Verfügung stehen Liquiditätsplan Wie viel Geld wird insgesamt benötigt? Kapitalbedarfsplanung Woher kommt das Geld? Gründer und Partner, Banken und Sparkassen, Kunden und Lieferanten, Sonstige, etc. Jörg Püschel/ mbwgmbh

9 Einleitung Kapitalbedarf ist abhängig von der Art der Gründung High-Tech-Produktion innovative Dienstleistung klassische Produktion klassische Dienstleistung Handwerk Ich-AG Kapitalbedarf Fremdkapital / Beteiligungen eigene Mittel

10 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen Eigenkapital Mischformen (Mezzanine und Crowd-Investment) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen Umgang mit Banken Zusammenfassung

11 Begriffsbestimmung Finanzierungsquellen Eigenkapital dauerhaft in das Unternehmen eingebrachte Mittel durch Eigentümer Gründer, Kompagnons, Partnern Business-Angel, VC-Gesellschaften Mitgesellschafter, Aktionäre, etc. Anteilserwerb, keine Leihe Kapital, das Eigentumsrechte an einem Unternehmen vertritt

12 Begriffsbestimmung Finanzierungsquellen Fremdkapital Mittel, die dem Unternehmen nicht dauerhaft zur Verfügung stehen Mittel, die nicht vom Unternehmen oder von den Gesellschaftern kommen Sparkassen, Banken (Kredite, Darlehen, etc.) Kunden, Lieferanten (Anzahlungen, Kaufpreisstundungen, etc.) Sonstigen, wie Mitarbeitern (z.b. Pensionsrückstellungen), Finanzbehörde (Steuerrückstellungen), etc.

13 Begriffsbestimmung Finanzierungsquellen Mischformen Mezzanine Mischung zwischen Eigenkapital und Fremdkapital, z.b. Gesellschafterdarlehen stille Beteiligungen partiarisches Darlehen Genuss-Scheine weitere

14 Begriffsbestimmung Finanzierungsquellen Sonderformen im Seedbereich, z.b.: Accelerator Inkubator Crowdfunding etc. für bestehende Unternehmen, z.b.: Leasing Faktoring

15 Begriffsbestimmung allen Finanzierungsquellen ist gemeinsam: die Finanziers wollen zu einem späteren Zeitpunkt ihr Geld zurückbekommen in Raten oder auf einmal und/oder zzgl. Zinsen und/oder zzgl. Gewinnbeteiligung und/oder als Wertsteigerung der eingegangenen Beteiligung Ansonsten spricht man von Schenkungen!

16 Finanzierungsquellen eigene Mittel (Gründer) Mitgesellschafter: Partner Business Angels VC-Gesellschaften Bankkredite Fördermittelkredite Lieferantenkredite Anzahlungen von Kunden Außenfinanzierung Innenfinanzierung einbehaltener Gewinn verdiente Abschreibungen Pensionsrückstellungen sonstige Rückstellungen Eigenfinanzierung Fremdfinanzierung

17 Typische Merkmale Eigen- und Fremdkapital Merkmal Eigenkapital Fremdkapital Rückzahlung erst beim erfolgreichen Verkauf der Anteile erfolgsabhängiger Gewinnbeteiligung Erlös bei Liquidation laufende Erträge erfolgsabhängige Mitwirkungs- u. Kontrollrechte steuerliche Behandlung Rechtsstellung bei Insolvenz bis hin zum Geschäftsführungskompetenz Gewinne, Dividenden etc. unterliegen der Steuer keine Ansprüche Rückzahlung,unabhängig vom Erfolg Zinszahlung, unabhängig vom Erfolg keine Zinsen sind gewinn- und damit steuermindernd Insolvenzgläubiger - Ansprüche

18 Eigen- u. Fremdkapital aus Sicht des Gründers Vorteile Nachteile Eigenkapital steht dem Unternehmen dauerhaft zur Verfügung keine Kapitaldienstverpflichtung erhöht den Kreditspielraum (verbessert das Rating) Haftungskapital Verbesserung Rating unternehmerische Einflussnahme Gewinnbeteiligung Partizipation an der Unternehmenswertsteigerung "teures" Kapital hoher Beschaffungsaufwand Fremdkapital keine unternehmerische Einflussnahme keine Gewinnbeteiligung, keine Partizipation an der Steigerung des Unternehmenswertes niedrige Zinsen niedriger Beschaffungsaufwand Zins- und Tilgungszahlungen unabhängig von der Ertrags-und Liquiditätssituation Risiko der nicht fristenkongruenten Finanzierung Risiko der Zinserhöhung "Verschlechterung" des Rating

19 Finanzierungsquellen Entscheidung ob Fremdkapital oder Eigenkapital und deren Ausprägungen ist abhängig von dem Wissen und dem Zugang zu verschiedenen Quellen der Größenordnung der benötigten Mittel dem Zeitpunkt, an dem die Mittel benötigt werden den Alternativen, die überhaupt zur Verfügung stehen dem erwarteten Wachstum des Unternehmens der Phase der Unternehmensentwicklung der persönlichen Einstellung der Gründer ggü. Mitspracherechten Quelle:

20 Finanzierungsquellen private, eigene Mittel Crowdfunding staatl. Unterst. / Exist Accelerator / Inkubator Business-Angel Bankkredit / ÖFP Crowd Investment Venture Capital Börsengang (IPO) Seed-Phase Start-up Expansion Realisierung

21 Finanzierungsquellen in versch. Phasen sind versch. Beteiligungsformen gefragt: Quelle:

22 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen / Kredite Eigenkapital Mischformen (Mezzanine) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen Umgang mit Banken Zusammenfassung

23 Eigenkapital Eigenkapital als Fundament des Unternehmens Eigenkapital = eigene Truppen Fremdkapital = Söldner hohes Risiko = hoher Bedarf an Eigenkapital Eigenkapitalquote bestimmt Rating nach Basel II (Höhe der Fremdkapitalzinsen) Fremdkapitalgewinnung in der Start-up-Phase schwierig hohes Risiko keine oder nur wenige Sicherheiten vorhanden

24 Eigenkapital Formen des Eigenkapitals Ersparnisse (3F) Einbringen von Bargeld Einlagen von Sachwerten Miteigentümer / Mitgesellschafter Partner / Teilhaber informelle Beteiligungen (z.b. Business Angel) formelle Beteiligungen (VC-Gesellschaften) ggf. staatliche Beteiligungen Crowd-Investing (ggf. als Mezzanine)

25 Partner / Teilhaber Teamgründung, späterer Beteiligungspartner Wer bringt was im Vorfeld in das Unternehmen mit ein? Geldmittel, Sacheinlagen Bewertung von Know-how und Patenten? Wie sieht die spätere Arbeitsteilung aus? Wie sieht die spätere Gewinnaufteilung aus? Wie kommen die Partner später wieder auseinander? Jede Gründung ist eine Partnerschaft auf Zeit! frühzeitig vertraglich regeln

26 Eigenkapital Formen des Eigenkapitals Ersparnisse (3F) Einbringen von Bargeld Einlagen von Sachwerten Miteigentümer / Mitgesellschafter Partner / Teilhaber informelle Beteiligungen (z.b. Business Angel) formelle Beteiligungen (VC-Gesellschaften) ggf. staatliche Beteiligungen Crowd-Investing (ggf. als Mezzanine)

27 Business Angel auch informelle Beteiligungen Definition aus dem angelsächsischen Raum: erfolgreiche Unternehmer / Manager, die sich an jungen Unternehmen beteiligen ein richtiger Business Angel hat zwei Flügel: bringt Know-how und Kapital ein verschiedene Formen der Beteiligung möglich Erwartungen des Business Angels Honorierung für sein Engagement = Wertsteigerung des Gesellschaftsanteils (i.d.r. das 2 bis 3fache nach Exit) Exit" nach einem bestimmten Zeitraum (5 bis 7 Jahre)

28 Business Angel verschiedene Business-Angel Netzwerke in Deutschland (BAND) Problem: der Business Angel ist ein scheues Reh Form der Beteiligung hat keine richtige Tradition in Deutschland auch die Gesetzgebung ist eher kontraproduktiv, z.b. Diskussion über die Wiedereinführung der Vermögenssteuer, Reichensteuer, etc.

29 Business Angel Investitionszuschuss für Business-Angels seit 15. Mai 2013 Ziel der Bundesmaßnahme: mehr Investoren für junge innovative Unternehmen zu finden Investitionskraft von Business Angels erhöhen Business-Angel erhalten 20 % des Investitionsbetrages Investitionssumme zwischen min. 10 TQ und max. 250 TQ weitere Voraussetzungen: siehe

30 Business Devils vermeintliche Investoren, die aber über keine oder nur über geringe finanzielle Mittel verfügen da sie sich dennoch beteiligen wollen, bieten sie statt Geld Brainfood an z.b. Beratung, Mitarbeit, angebliche Kontakte o.ä. dies kann sehr teuer werden, wenn der Unternehmenswert steigt besser: Beratung und Unterstützungsleistungen nur gegen Geld und nicht für Gesellschaftsanteile

31 Eigenkapital Formen des Eigenkapitals Ersparnisse (3F) Einbringen von Bargeld Einlagen von Sachwerten Miteigentümer / Mitgesellschafter Partner / Teilhaber informelle Beteiligungen (z.b. Business Angel) formelle Beteiligungen (VC-Gesellschaften) ggf. staatliche Beteiligungen Crowd-Investing (ggf. als Mezzanine)

32 Venture Capital formelle Beteiligungen Venture-Capital-Gesellschaften sind auf Wachstumsbranchen spezialisierte Investoren bieten Eigenkapital ohne Sicherheiten Beteiligung an Unternehmen, von dem sie sich ein sehr großes Wachstumspotential erhoffen Rendite-Erwartung: hoch (> 25 % p.a.) über 200 Mitglieder im BVK (Bundesverband Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften) trotz der Vielzahl: vornehme Zurückhaltung im Seed- Bereich

33 Venture Capital Wesen einer VC-Finanzierung Exit steht meist bereits zu Beginn der Investition fest damit ist die Finanzierung zeitlich begrenzt (3-10 Jahre, i.d.r. fünf Jahre) erfolgreiche Exits müssen die nicht-erfolgreichen Exits ausgleichen Regel (3 x Totalverlust, 4 x Null, 3 x Gewinn) keine laufende Verzinsung erwartet, sondern Realisierung der Rendite am Ende der Laufzeit π x Daumen = Verdoppelung nach 4-5 Jahren verschiedene Exit-Strategien

34 Venture Capital Exit-Strategien Going Public / IPO Börsengang hohe Anforderungen, nur für sehr erfolgreiche Unternehmen Trade Sale Verkauf an einen Investor aus der Industrie (z.b. Wettbewerber) Secondary Purchase Verkauf an einen Finanzgeber / andere VC-Gesellschaft schwierig, da letztlich keine Veränderung der Ziele Buy Back Rückkauf der VC-Beteiligung durch Gründer / Management schwierig, ursprünglich hatten die Gründer nicht das Kapital Liquidation / Kündigung Abbruch der Investition / Verlust des Kapitals

35 Eigenkapital Formen des Eigenkapitals Ersparnisse (3F) Einbringen von Bargeld Einlagen von Sachwerten Miteigentümer / Mitgesellschafter Partner / Teilhaber informelle Beteiligungen (z.b. Business Angel) formelle Beteiligungen (VC-Gesellschaften) ggf. staatliche Beteiligungen Crowd-Investing (ggf. als Mezzanine)

36 Staatliche Beteiligungen High-Tech Gründerfonds Gründung durch Bundesregierung, KfW Bankengruppe, Industrieunternehmen (BASF, Telekom, Siemens, Robert Bosch, Daimler und Carl Zeiss) Risikokapital für junge Technologieunternehmen erster Fonds mit 272 Mio. Euro ausgestattet, zweiter Fonds 2011 gestartet mit ca. 300 Mio. Euro nicht nur Beteiligungskapital, sondern auch Betreuung und Unterstützung des Managements Vernetzung: z.b. Family Day spezielle Coaching-Angebote

37 Staatliche Beteiligungen High-Tech Gründerfonds eigentlich eine Mischform (Mezzanine) Beteiligung: nominal 15 % des Stammkapitals (Kapitalerhöhung) gleichzeitig ein nachrangiges Gesellschafterdarlehen: Wandeldarlehen in Höhe von Q 7 Jahre Laufzeit, 10 % Zinsen, Zinsstundung zu Beginn kann bei anschließenden Finanzierungsrunden vom HTGF zum Schutz gegen Verwässerung genutzt werden darüber hinaus: weitere 1,5 Mio. VC-Kapital als Beteiligung des HTGF sind möglich

38 Eigenkapital Formen des Eigenkapitals Ersparnisse (3F) Einbringen von Bargeld Einlagen von Sachwerten Miteigentümer / Mitgesellschafter Partner / Teilhaber informelle Beteiligungen (z.b. Business Angel) formelle Beteiligungen (VC-Gesellschaften) ggf. staatliche Beteiligungen Crowd-Investing (ggf. als Mezzanine)

39 Begriff: Crowd-Funding / Abgrenzung Donation-Based: auch Crowd-Donation ; Spenden für einen guten Zweck Gegenleistung: gutes Gefühl Reward-Based auch Pre-Selling, klassisches Crowd-Funding; Microsponsering von z.b. kreativen Ideen, neuen Vorhaben etc. Gegenleistung: kleine Prämien und erste Produkte Equity-Based: auch Crowd-Investing ; Mikrobeteiligungen an Unternehmen Gegenleistung: Erfolgsbeteiligung Lending-Based P2P-Lending ; Kredite an StartUps und KMUs von Privatleuten Gegenleistung: Zinsen und Rückzahlung

40 Crowd-Investing Crowd-Investing beim Crowd-Investing wird über eine Internet-Plattform viele kleine Beteiligungspartner (statt einem oder wenigen großen Investoren) gesucht die Investoren beteiligen sich am Unternehmen, partizipieren damit bei der Entwicklung des Start-ups und hoffen auf eine Wertsteigerung ihrer Anteile da das Kapital beim Crowdinvesting durch eine Vielzahl an kleinen Geldgebern aufgebracht wird - daher spricht man oft auch von einer Schwarmfinanzierung i.d.r. gibt es einen vorher festgelegten Betrag, ab dem das Crowd-Investing erfolgreich ist

41 Crowd-Investing Crowd-Investing die Plattform nimmt i.d.r. die Unternehmensbewertung vor (Due Dillegence), sammelt die Investorengelder ein und unterstützt bei der vertraglichen Vereinbarungen z.b. stille Beteiligung oder Genuss-Scheine (siehe auch Mezzanin ) Start-up erhält von den Investoren oft wertvolles Feedback, neue Kontakte und Kooperationsmöglichkeiten Investoren sind auch Marketing-Botschafter Nachteile: Gebühren für die Internet-Plattform und höherer Publizitätsaufwand wegen der Vielzahl an Investoren

42 Crowd-Investing Quelle:

43 Crowd-Investing mögliche Probleme beim Crowdinvesting viele Beteiligungspartner, i.d.r. als stille Gesellschafter Crowdinvesting ist zeitintensiv, die Kommunikation mit Interessierten und potenziellen Investoren ist nicht zu unterschätzen das ohnehin hohe Arbeitsvolumen von Entrepreneuren wird ein weiteres Mal gesteigert entsprechende betriebliche Kapazitäten müssen eingeplant werden Ist den Investoren klar, dass sie 100 % Risikokapital zur Verfügung stellen? Umgang mit den Crowd-Investoren beim Scheitern?

44 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen / Kredite Eigenkapital Mischformen (Mezzanine) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen Umgang mit Banken Zusammenfassung

45 Mezzanine Mezzanine-Finanzierungsinstrumente von mezzanino (ital.: Zwischengeschoss) Finanzierungsinstrumente, welche Eigen- und Fremdkapitalcharakter miteinander verbinden: nachrangig in Bezug auf Gläubiger und Fremdkapital (Eigenkapitalcharakter) vorrangig ggü. dem haftenden Eigenkapital Zinszahlungen (d.h. Fremdkapitalcharakter), die höher sind als Fremdkapitalzinsen (wg. Nachrangigkeit) zeitlich befristet (Eigenkapital dagegen unbefristet) häufig umwandelbar (d.h. aus Fremdkapital wird Eigenkapital)

46 Formen der Mezzanine Gesellschafterdarlehen nachrangige, weitgehend unbesicherte Darlehen stille Gesellschaft (typische / atypische Beteiligung) partiarisches Darlehen (Zinsen statt Gewinnbeteilig.) Wandeldarlehen Genussscheine Gewinnschuldverschreibung etc.

47 Grundlagen für Mezzanine stabile wirtschaftliche Entwicklung, gutes Betriebsergebnis, starker Cash-flow motiviertes Management mit Erfahrungshintergrund und mehrjähriger Tätigkeit im Unternehmen Unternehmensorganisationen, die konjunkturelle und strukturelle Anpassungsprozesse bewältigt haben Chance-/Risikoprofil ausgewogen Due Diligence, Bereitschaft zum offenen Dialog klare Rückzahlungsvereinbarungen Renditeziel % p.a. nicht für jede Neugründungen geeignet Quelle: Ingrid Maaß, IKB Private Equity GmbH

48 stille Gesellschaft typische und atypische stille Beteiligung keine Rechtsform im gesellschaftsrechtlichen Sinne, sondern eine Innengesellschaft ; tritt nicht nach außen auf beschreibt die Rechte und Pflichten der Gesellschafter, die sich über die Stille Gesellschaft an einem bestehenden Unternehmen beteiligen wollen Einlage des Kapitalgebers, wird in der Bilanz des Unternehmens als Eigenkapital ausgewiesen er erhält dafür entweder eine reine Gewinnbeteiligung (typische stille Beteiligung) oder auch eine Verlustbeteiligung und eine Verzinsung des eingesetzten Kapitals (atypische stille Beteiligung)

49 stille Gesellschaft der Kapitalgeber tritt nach außen nicht in Erscheinung er nimmt üblicherweise (typisch) nicht mit seinen Einlagen am Verlust teil; er ist prozentual am Gewinn beteiligt Einkünfte aus Stillen Beteiligungen sind Einkünfte aus Kapitalvermögen der Kapitalgeber ist nicht an der Wertsteigerung des Unternehmens beteiligt stellt die einfachste Form einer Beteiligung für Freunde und Familie dar, kann aber auch eine Art Mitarbeiterbeteiligung sein Höhe der Einlage, Dauer und Modalitäten bei Gewinn oder Verluste werden im Gesellschaftsvertrag geregelt

50 partiarisches Darlehen Investor gibt dem Unternehmen ein Darlehen keine Beteiligung des Investors am Unternehmen selbst, so dass der Unternehmer weiterhin alle unternehmerischen Entscheidungen allein treffen kann Verzinsung des Darlehens in Form eines partiarischen Rechts (zum Beispiel Gewinn- oder Umsatzbeteiligung) keine Festzinsvereinbarung keine Beteiligung des Investors an Verlusten des Unternehmens; er unterliegt auch keiner Nachhaftung (Unterschied zur stillen Gesellschaft!) das Darlehen muss üblicherweise einen sog. qualifizierten Nachrang haben

51 Wandeldarlehen sind ein häufig verwendetes Mittel zur Finanzierung von Start-ups dienen an sich der kurzfristigen Überbrückung von Liquiditätsengpässen sie sind einerseits rückzahlbares (nachrangiges) Darlehen können andererseits unter bestimmten Bedingungen in Geschäftsanteile gewandelt werden Rückzahlung des Darlehens entfällt im Falle der Wandlung sofern die Darlehensgeber von ihrem Wandlungsrecht Gebrauch machen, ergibt sich mitunter eine deutliche Verschiebung der Gesellschafterstruktur

52 Genuss-Scheine ein gesetzlich nicht geregeltes Wertpapier, welches (je nach Gestaltung) eher einer Aktie (Eigenkapital) oder aber eine Anleihe (Fremdkapital) ähnelt i.d.r. nachrangig ausgestaltet, d.h. die Verbindlichkeiten werden im Falle einer Insolvenz erst nach den Forderungen der anderen Fremdkapitalgläubiger bedient die Genüsse gewähren i.d.r. die Rückzahlung des Anlagebetrages zum Nennwert am Laufzeitende sowie einen jährlichen Zinsanspruch Die Höhe dieser nicht garantierten Verzinsung hängt aber wie die Dividende bei der Aktie vom Jahresgewinn des emittierenden Unternehmens ab

53 Beispiele für Mezzanine HTGF High Tech Gründer Fonds (s.o.) Mikromezzaninfonds Deutschland Wachstumssicherung NRW Sparkasse KölnBonn Kreissparkasse Köln

54 Mikromezzaninfonds-Deutschland seit Oktober 2013, aufgelegt vom BMWi mit 35 Mio. Q aus Mitteln des ERP-Sondervermögens und des ESP in NRW: Kapitalbeteiligungsgesellschaft NRW Mezzaninfinanzierung als typische stille Beteiligung Beteiligungshöhe: bis 50 TQ, Laufzeit 10 Jahre Rückzahlung nach dem 7 Jahr in 3 gleich hohen Raten Konditionen: 8 % p.a.; variable Gewinnbeteiligung (50 % des Gewinns, max. 1,5 % der Beteiligung); einmalige Bearbeitungsgebühr: 3,5% der Beteiligung gefördert werden: kleine Unternehmen und Existenzgründer finanziert werden: Investitionen und Betriebsmittel

55 Wachstumssicherung in NRW Mezzaninfinanzierung als stille Beteiligung Beteiligungshöhe > 50 TQ bis 1 Mio. Q Laufzeit 7-10 Jahre Rückzahlung: nach individueller Vereinbarung Konditionen: 8 % bis 10 % p.a. Gewinnbeteiligung: nach Vereinbarung Bearbeitungsgebühr: nach Vereinbarung gefördert werden: Existenzgründungen, Betriebsübernahmen, Erweiterungen, Wachstumsinvestitionen, Kooperationen, Neuregelungen beim Ausscheiden von Gesellschaftern

56 Mezzaninfinanz. Sparkasse KölnBonn durch S-MittelstandsKapital KölnBonn GmbH Tochter der Sparkasse KölnBonn Mezzaninfinanzierung als stille Beteiligung Merkmale: Mindestvolumen: EUR Laufzeit: 5 7 Jahre Vereinbarung von Informations- und Zustimmungsrechten keine vorzeitige Rückzahlungs- / Kündigungsmöglichkeiten Verzinsung und Kosten: fixe Grundverzinsung + variable, erfolgsabhängige Verzinsung einmalige Strukturierungsgebühr, ggf. Endgebühr

57 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen / Kredite Eigenkapital Mischformen (Mezzanine und Crowd-Investment) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen Umgang mit Banken Zusammenfassung

58 Sonderformen keine eigentlichen Finanzierungsinstrumente im Seed-Bereich: Crowd-Funding Accelerator Inkubator für bestehende Unternehmen: Factoring Leasing

59 Begriff: Crowd-Funding / Abgrenzung Donation-Based: auch Crowd-Donation ; Spenden für einen guten Zweck Gegenleistung: gutes Gefühl Reward-Based auch Pre-Selling, klassisches Crowd-Funding; Microsponsering von z.b. kreativen Ideen, neuen Vorhaben etc. Gegenleistung: kleine Prämien und erste Produkte Equity-Based: auch Crowd-Investing ; Mikrobeteiligungen an Unternehmen Gegenleistung: Erfolgsbeteiligung Lending-Based P2P-Lending ; Kredite an StartUps und KMUs von Privatleuten Gegenleistung: Zinsen und Rückzahlung

60 Sonderformen Historie Crowd-Funding Populär geworden ist der Begriff Crowdfunding über die Plattform in USA deren ursprünglicher Gedanke war es, eine neue Finanzierungsform für kreative Projekte und Ideen mit überschaubarem Finanzbedarf zu schaffen 2008 gestartet, bis heute großer Beliebtheit: lt. eigenen Angaben hat Kickstarter bereits über gestartete Projekte bei einer Erfolgsquote von rund 44 Prozent und über 897 Mio. $ Investitionsvolumen über alle erfolgreich abgeschlossenen Fundings Jörg Püschel/ mbwgmbh

61 Sonderformen Crowd-Funding in Deutschland Crowd-Funding (auch Crowd-Sourcing) erfreut sich auch in Deutschland großer Beliebtheit z.b.: oder gut geeignet für kreative Projekte und solche, die schnell einen hohen Bekanntheitsgrad erlangen wollen Schnittstelle zwischen dem Kunden und dem Anbieter hohe Kundenbindung wird schnell erreicht für die finanzielle Unterstützung gibt es meist eine kleine materielle Gegenleistung, z.b. T-Shirts, Kinokarten, Müsliriegel etc.

62 Sonderformen Accelerator Accelerator Programme sind zeitlich sehr begrenzte Starthilfen für Start-ups in der frühen Seed-Phase organisiert durch Venture Capital-Geber oder Unternehmen microsoft (BizSpark), Scout24 (You-is-now), Deutsche Telekon (hubraum.com), etc. im Fokus steht dabei nicht Eigenkapitalbeteiligung, sondern die Unterstützung mit Infrastruktur und Know-how Initiatoren schaffen sich damit Zugang zu Talenten und innovativen Know-how, ggf. ist eine spätere Beteiligung an Start-ups möglich Jörg Püschel/ mbwgmbh

63 Sonderformen Inkubator Inkubator = Brutkasten für Frühgeborene (med. Begriff) Inkubator im wirtschaftlichen Sinne gibt Starthilfe für junge Unternehmer, bis dieser auf den eigenen Beinen stehen" kann Gründer- und Technologiezentren gibt es in Deutschland zwar schon seit über 30 Jahren bieten ebenfalls Räume, Infrastruktur und Netzwerke die neuen Inkubatoren bieten darüber hinaus eine verstärkte operative Unterstützung und häufig auch finanzielle Beteiligung an

64 Sonderformen Inkubator treten deutlich früher ein als VC-Gesellschaften (bereits in der Seed-Phase) die meisten Inkubatoren investieren häufig nicht nur ihr eigenes Kapital, sondern sammeln auch Drittgelder ein (z.b. über Crowd-Investing) Beispiele für Inkubatoren in der Region: Startplatz im Media Park (www.startplatz.de) 1st Mover Management GmbH, Düsseldorf (www.1stmover.org) Inkubator der Universität Köln (Eröffnung Okt. 2014) Jörg Püschel/ mbwgmbh

65 Sonderformen Factoring Factorgesellschaft kauft die offenen Forderungen vom Unternehmen Factor erhält alle Rechnungen, deren Eingang steht nun ihm zu im Gegenzug erhält das Unternehmen vom Factor eine Abschlagszahlung auf die Forderungen bei Zahlungseingang werden mit der Restsumme die Factoring-Gebühren und Zinsen verrechnet Factoring-Gesellschaft übernimmt ggf. auch Debitorenverwaltung, Mahn- und Inkassowesen Jörg Püschel/ mbwgmbh

66 Sonderformen Leasing Mieten oder Pachten von Wirtschaftsgütern von den Herstellern oder Leasinggesellschaften i.d.r. refinanzieren sich diese bei Kreditinstituten deshalb ähnliche Prüfungsanforderung wie beim Kredit ggf. teurer als Kredit Vorteile: Reduzierung des Verschuldungsgrades Verbesserung EK-Quote = besseres Rating niedrigere Gewerbesteuer (niedrigere Dauerschuldzinsen) geringe Verwaltungsintensität bei der Erneuerung der Wirtschaftsgüter

67 Inhalt Einleitung Finanzierungsquellen / Kredite Eigenkapital Mischformen (Mezzanine) Sonderformen Fremdkapital Spannungsfeld Kreditinstitut - Unternehmensgründer Eigentümlichkeiten des Bankgeschäftes Risiken und Sicherheiten Grundsätze der Kreditgewährung; Basel II und Basel III Exkurs: Zinsen Umgang mit Banken Zusammenfassung

68 Fremdkapital Begriffsbestimmung Kredit credere (lat.) = vertrauen / anvertrauen / glauben Kredite für Privatkunden Kredite für Geschäftskunden Kredite für Existenzgründer öffentliche Förderprogamme Summe der vergebenen Kredite an Geschäftskunden in 2012 =1.377,5 Milliarden L (Quelle: Wikipedia)

69 Fremdkapital Finanzierungsanlässe, -verwendung, Fristigkeit Anlässe: Gründung (auch Übernahme) laufender Betrieb Erweiterung und Wachstum (Sanierung) Verwendung: Betriebsmittel Investitionen Fristigkeit: kurzfristige Kredite (bis zu 12 Monaten) mittel- und langfristige Kredite

70 Kurzfristige Kredite Betriebsmittelkredite Finanzierung des kurzfristigen Umlaufvermögens Laufzeit bis zu 12 Monaten oft variable Beanspruchung Ausprägungen: Kontokorrentkredit Avalkredit (z.b. für Garantieleistungen) spezielle Programme (öffentliche Fördermittel) aber auch: Lieferantenkredit Anzahlungen von Kunden

71 Kurzfristige Kredite Kontokorrentkredit klassischer Hausbank-Kredit fester Höchstbetrag, variable Inanspruchnahme flexibel, aber hohe Kosten Zinsen individuell nach Ratingklasse ca. 3 % Zinsen für Bereitstellung maximale Inanspruchnahme: Kreditlinie darüber: zzgl. Überziehungsprovision i.d.r. müssen Sicherheiten gestellt werden Laufzeit 6 bis 12 Monate, bei permanenter Prolongation Sofort kündbar von Seiten Kreditinstitut!

72 Kurzfristige Kredite Kontokorrentkredit ( Überziehungskredit ) Guthaben: Kreditlinie: geduldete Überziehung : - Kontosperrung - Schecks platzen und gehen zurück!

73 Kurzfristige Kredite Avalkredit Aval Übernahme einer selbstschuldnerischen Bürgschaft durch Kreditinstitut es werden keine liquiden Mittel zur Verfügung gestellt im Handwerk und Bau üblich aber auch: Mietavale, Zollavale etc. sonst müsste ggf. Geld hinterlegt werden bzw. der Auftraggeber würde ein Teil der Rechnungssumme einbehalten Avale werden i.d.r. auf den Kontokorrentkredit mit angerechnet

74 Kurzfristige Kredite Handelskredite Lieferantenkredit Lieferung gegen Rechnung Kauf auf Ziel Kaufpreisstundung Skonto (Abschlag auf den vereinbarten Kaufpreis bei schneller Bezahlung) Anzahlungen von Kunden Anzahlungen Teilzahlungen Vorkasse ggf. Eigentumsvorbehalte

75 Langfristige Kredite Investitionskredite Finanzierung von Anlagegütern Laufzeit bis zu 20 Jahren Inanspruchnahme in der vereinbarten Höhe unterschiedlich vereinbarte Zins- und Tilgungsleistungen hinzu kommen ggf. weitere Gebühren Ausprägungen: Investitionsdarlehen Realkredite (Hypotheken- und Grundschulddarlehen)

76 Langfristige Kredite Kriterien der Investitionskredite Zinssätze Festvereinbarung (i.d.r. fünf Jahre / zehn Jahre) variable Zinsvereinbarung Auszahlungsmodalitäten 100 Prozent = Auszahlung in voller Höhe Disagio (Abgeld/Damnum): geringerer Auszahlungskurs z.b. nur 96 %; geringerer Nominalzins, steuerliche Vorteile (Disagio wird behandelt wie vorausbezahlte Zinsen) Bereitstellungsprovisionen (i.d.r. 3 Prozent) Sondertilgungen (ggf. Vorfälligkeitsentschädigungen) weitere Bearbeitungs-, Kontoführungs-, Schätzgebühren, Verwaltungskosten etc.

77 Langfristige Kredite Tilgungsmodalitäten der Investitionskredite unterschiedliche Tilgungshöhen nach Darlehensart endfälliges Darlehen Abzahlungsdarlehen Annuitätendarlehen sonstige Tilgungsvereinbarungen Sondertilgungen, z.b. bei öffentlichen Fördermitteln tilgungsfreie Zeiten (sog. Freijahre ), z.b. bei öffentlichen Fördermitteln Problem: Fristenkongruenz

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