STANDARD. Finanzinformationen. - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN

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1 STANDARD Finanzinformationen - Einfach einen Tick besser - Deutsche Bibliothek : ISSN Jahrgang - Ausgabe 47 ( ) Erscheinungsweise: wöchentlich Freitag/Samstag Inhalt 01. Info-Kicker: Entspannung nach Turbulenten Wochen So tickt die Börse: Unternehmensmeldungen dominieren Wochenperformance der wichtigsten Indizes Sentimentdaten Top Analystenziele Ausblick: Wirtschaftsfreundliche Reformen in China Depotcheck: Aareal Bank, Amazon, Barrick Gold, Google, Novartis Aareal Bank, Amazon, Barrick Gold, Google, Novartis Update beobachteter Werte Übersicht HT-Portfolio Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise An-/Ab/-Ummeldung

2 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 2 von Info-Kicker: Entspannung nach Turbulenten Wochen 02. So tickt die Börse: Unternehmensmeldungen dominieren Liebe Börsenfreunde, das Jahr 2012 lief bislang ziemlich turbulent. Zunächst der schnelle Anstieg zum Jahresbeginn, dann die plötzliche Korrektur im Frühjahr und eine überraschende Rallye im Sommer. Nun schwanken die Aktienindizes immer stärker bis diese Woche eine Gegenbewegung die jüngste Korrektur ausglich und Anleger vor der anstehenden Weihnachtszeit nun erschöpft und passiv wirken. Was Sie davon halten sollten, erkläre ich in Kapitel 02. In Kapitel 03 habe ich eine Möglichkeit ausgearbeitet, um am sich abzeichnenden Aufschwung Chinas zu partizipieren. Wie Sie wissen, sehe ich viele Risiken beim Investment in diesem kommunistischen Land mit einem völlig anderen juristischen System als wir es kennen und einem noch viel unterschiedlicheren Finanzsystem, doch ich meine einen Weg mit vertretbarem Risiko gefunden zu haben. Die Details dazu finden Sie in Kapitel 03. Der Depotcheck dieser Woche ist überaus interessant, da es sich ausschließlich um Werte handelt, die bei vielen Privatanlegern in den Depots schlummern dürften. Doch so richtig gut gefällt mir das Portfolio nicht, ich habe einige Verbesserungsvorschläge ausgearbeitet. Mehr dazu in Kapitel 04. Nun wünsche ich eine anregende Lektüre, take share, Ihr Börsenschreibel Stephan Heibel Chefredakteur und Herausgeber des Heibel-Ticker Ich würde schon sagen, dass die jüngste Korrektur zu einem großen Teil durch Apple getrieben wurde. Die Aktie erreichte am Freitag vor einer Woche kurzzeitig die 400 Euro Marke und machte am Montag kehrt. So heftig wie der Ausverkauf, auf den viele Bären erfolgreich spekulierten, so heftig fand nun auch die Gegenbewegung, getrieben durch zunächst Shorteindeckungen, statt. Der Kurs schnellte um 11,5% auf 446 Euro hoch. Seither ist die Luft raus. Frankreich erhielt in dieser Woche eine Abstufung durch die Ratingagentur Moodys, doch die Börse reagierte gar nicht darauf. Dell hat einen Umsatzeinbruch vermeldet, Hewlett Packard muss Milliarden für eine einst als strategisch wichtig bezeichnete Übernahme abschreiben, doch außer den beiden betreffenden Aktien gab es kaum Schockwellen zu diesen beiden Katastrophen. Immerhin: Positive Daten von SAP sorgten diese Woche beim Softwareentwickler für einen Kurssprung von 6,8%. Doch seit der Gegenbewegung, angeführt von der Apple- Erholung am Montag, ist an der Börse nicht mehr viel los. Das liegt auch am Thanksgiving in den USA, dem sicher größten Familienfest in den USA. Da dort verschiedene Kulturen und Religionen zusammenleben, hat sich das Erntedank-Fest als Familienfest etabliert, von Donnerstag bis Sonntag stehen die Maschinen still... außer im Einzelhandel. Für den Einzelhandel hat das Thanksgiving- Wochenende eine besondere Bedeutung. Es läutet das Weihnachtsgeschäft ein und zählt zum umsatzstärksten Wochenende des Jahres. Am heutigen Black Friday werden spezielle Rabatte eingerichtet, mit denen die Kunden gelockt werden, und auch Ihr Autor nutzt den heutigen Tag, um seine Apple-Infrastruktur auf einen neuen Stand zu bringen.

3 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 3 von 12 Ab Montag ist in den USA jedes Haus weihnachtlich geschmückt, "Ho, ho, ho" tönt es aus jedem zweiten Lautsprecher, und die Menschen wirken gestresster. So ist denn auch die Ungewissheit im Einzelhandel groß: Werden sich die Menschen aufgrund des befürchteten fiscal cliffs, dem Wegfall der Steuererleichterungen zum Jahreswechsel, mit ihren Geschenken zurückhalten? Oder wirken diese Steuererleichterungen nur für diejenigen, die ohnehin nicht auf's Geld schauen? Das drohende fical cliff hat nach den US-Präsidentschaftswahlen in Rekordgeschwindigkeit 5% vom Dow Jones geraubt. Binnen nur zwei Wochen wurde der Optimismus, der sich mit der Wiederwahl Obamas verband, in eine Weltuntergangsstimmung gedreht. Zähe Verhandlungen mit Griechenland und die kriegerischen Auseinandersetzungen im Nahen Osten taten das ihrige hinzu, um jeglichen Optimismus auszuradieren. Das wirklich beeindruckende an dieser Entwicklung sind nicht die Inhalte der Damoklesschwerter. Es ist die Geschwindigkeit, mit der sich der Markt dreht. Noch am vergangenen Freitag entschied ich "Umstellung auf Krisenmodus" und stellte mich auf weitere Ausverkäufe ein. Doch schon während ich schrieb, rauschten die Aktienindizes so stark in den Keller, dass zum Wochenende kaum noch Verkäufer vorhanden waren. Und schon der Funke einer Hoffnung auf einen Kompromiss beim fiscal cliff sorgte am Montag für eine Rallye, die uns inzwischen wieder in eine neutrale Zone geführt hat. Es scheint, als seien die Befürchtungen, für deren Abarbeiten ich mehrere Wochen ansetzte, bereits abgearbeitet. Nun wendet sich der Blick auf das Jahresende. Das fiscal cliff scheint nun eingepreist zu sein. Anleger rechnen mit irgendeinem Kompromiss. Es wird einige Steuererhöhungen geben, doch niemand erwartet ein grundsätzliches Scheitern der Verhandlungen. Entsprechend dürften die Verhandlungserfolge und -rückschläge in den kommenden Wochen nur noch bedingt auf die Aktienkurse wirken. In Europa haben wir uns ebenfalls an das Chaos gewöhnt. Weder Griechenland ängstigt die Anleger, noch ein vorläufiges Scheitern der Budgetverhandlungen in Brüssel. Irgendwie wird man sich schon durchmogeln, haben die Anleger gelernt und bleiben cool. Der Blick auf das Jahresende nimmt nun also zunehmend Weihnachten ins Visier, das Familienfest. Die Weihnachtsmärkte werden Glühwein ausschenken, man wird das turbulente Jahr mit dem einen oder anderen Freund durchsprechen und seine Schlüsse für das Jahr 2013 ziehen. Vielleicht positionieren sich einige Anleger in den kommenden Wochen schon für das neue Jahr. Doch der Handelsumsatz wird zurückgehen. Und das birgt ganz eigene Chancen und Risiken. Je dünner das Handelsvolumen, desto leichter ist es, heftige Kursausschläge zu erzeugen. Mangels breiter Teilnahme werden einzelne Unternehmen kaum noch den Gesamtmarkt mitziehen können, sondern eben individuelle Kursbewegungen vollziehen. Es ist eigentlich die perfekte Zeit für uns, auch unser Portfolio zu überarbeiten, Kurssprünge zum Verkauf und Einbrüche zum Aufbau von Positionen zu nutzen. Eine Position werden wir heute bereits aufbauen, doch mehr dazu im nächsten Kapitel. Schauen wir uns zunächst die Wochenperformance der wichtigsten Indizes einmal im Detail an: Wochenperformance der wichtigsten Indizes INDIZES Woche Δ Dow Jones ,3% DAX ,9% Nikkei ,8% Euro/US-Dollar 1,29 1,1% Euro/Yen 106,15 2,7% 10-Jahres-US- Anleihe 1,69% 0,10 Umlaufrendite Dt 1,09% 0,02 Feinunze Gold $ ,0% Fass Brent Öl $110,44-0,5% Kupfer ,8% Baltic Dry Shipping ,9%

4 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 4 von 12 Erneut hat der Nikkei alle Rekorde gebrochen. Der Yen ist nun seit einigen Wochen schwach, was der japanischen Wirtschaft hilft. Doch mit 106,15 Yen je Euro ist die japanische Währung historisch gesehen noch immer ziemlich hoch bewertet. Es besteht also noch viel Luft für Abwertungen, denken sich die Anleger optimistisch und jubeln den Nikkei weiter in die Höhe. Entsprechende Absichtserklärungen der japanischen Regierung stützen diese Erwartung. Die heftigen Kursschwankungen der Aktienmärkte wurden an den Rohstoffmärkten nicht mitgemacht. Dort halten sich die Preise auf hohem Niveau in Erwartung einer anziehenden Konjunktur dank China. Der Goldpreis notiert mit USD/Oz nunmehr seit fast anderthalb Jahren ohne große Veränderungen. Wir laufen nun mit großen Schritten auf das Jahr 2013 zu, und meiner seit Anfang des Jahrtausends vertretenen Richtschnur nach endet damit die Zeit, in der wir Gold ohne groß zu überlegen kaufen konnten. In den Jahren 2013 bis 2017 erwarte ich heftige Preisschwankungen beim Gold, was mit einer Neustrukturierung unseres Weltfinanzsystems einher gehen dürfte. Trotz der heftigen Finanzkrisen der vergangenen Jahre spielt das Geld in meinen Augen noch immer eine viel zu bedeutende Rolle in unserer Gesellschaft. Werte wie Qualität und Nachhaltigkeit sind in den Hintergrund getreten, es sind bestenfalls Modeworte der Intellektuellen. Doch bei den wirtschaftlichen Entscheidungen spielen sie kaum eine Rolle. Und Geld, mehr Geld, und dann ganz viel Geld sind keine vermittelbaren Ziele für ein Unternehmen. Ich weiß, für einen Börsenbrief klingt das nun ziemlich weit links. Ich denke aber, dass es gerade die konservativen Menschen leid sind, sich mehr mit dem Vermögenserhalt zu beschäftigen als mit Dingen ihrer Tätigkeit, und ich erwarte, dass es in den kommenden Jahren einfacher werden wird, Unternehmen aufzubauen und Arbeitsplätze zu schaffen. Der Goldpreis steigt, wenn Menschen das Vertrauen in die eigene Währung, in das eigene System verlieren. Ich denke, wir haben hier schon einen recht hohen Frustrationsgrad erreicht. Änderungen finden nur im Ausnahmefall kontrolliert und schrittweise statt, meist gibt es zuvor nochmals Chaos. Sollten wir nochmals ein wenig Chaos bekommen, dann dürfte der Goldpreis noch weiter in die Höhe schnellen. Vielleicht sind Anleger jedoch inzwischen abgeklärt genug, um eine Kaufpanik im Gold zu vermeiden. Vielleicht sind unsere Politiker inzwischen aufgeklärt genug, um einen strukturierten und schrittweisen Umbau zu bewerkstelligen... hmmm, nein, das glaube ich nicht wirklich. Also bleiben wir beim Gold vorerst dabei, werden aber ein wenig weniger aggressiv mit unseren Käufen. Schauen wir uns einmal die Stimmung an den Märkten an: Sentimentdaten Analysten Empfehlungen (Anzahl Empfehlungen): Kaufen / Verkaufen (311): 48% / 11% (271): 43% / 14% (222): 52% / 15% Kaufempfehlungen der Analysten Südzucker, Sky Dtl., Apple Verkaufsempfehlungen der Analysten Commerzbank, E.On, Hewlett-Packard Privatanleger 45. KW: 63% Bullen (165 Stimmen) 46. KW: 60% Bullen (154 Stimmen) 47. KW: 65% Bullen (193 Stimmen) Kaufempfehlungen der Privatanleger Apple, E.On, Commerzbank Verkaufsempfehlungen der Privatanleger Qualys Inc., Archos S.A., Ciments Francais Nachdem sich Analysten in den Vorwochen vornehm zurückgehalten haben, nutzen Sie diese Woche um kräftig bullische Empfehlungen zu erstellen. Bemerkenswert ist, dass Apple sowohl von Analysten als auch von Privatanlegern häufig empfohlen wird. Der Ausverkauf bis auf 400 Euro zeigt, dass sich dort zumindest eine kräftige Unterstützung befindet und ein weiteres Abrutschen verhindert.

5 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 5 von 12 Witzig finde ich die Tatsache, dass Analysten vor der Commerzbank und E.On warnen, während Privatanleger gerade dort die besten Chancen sehen. Bei E.On schlage ich mich eindeutig auf die Seite der Analysten. Ich habe im Heibel-Ticker bereits mehrfach ausgeführt, dass unsere Versorger auf absehbare Zeit von der politischen Seite kaum Möglichkeiten erhalten werden, überraschend gute Gewinne zu erwirtschaften. Jeder eingenommene Euro wird skeptisch beäugt und hinterfragt, und wenn sich eine Möglichkeit bietet, ihn mit einer Zusatzsteuer zu belegen, wird die Politik aktiv werden. K+S ,09 Aixtron ,74 Kontron ,36 Celesio ,12 Dt. Telekom ,34 Daimler ,66 50,00 14,50 5,00 19,00 12,00 52,00 51,1 0% 48,8 7% 48,8 1% 44,8 2% 43,8 8% 41,8 4% Die Commerzbank hingegen ist inzwischen aus dem Gröbsten raus und hat nun nur noch das Problem, nicht mehr so lukrativ zu sein wie vor den Finanzkrisen. Die Umstrukturierungen zeigen Spuren, das Unternehmen ist nun verstärkt im vermeintlich langweiligen und geringmargigen Geschäft der Spareinlagen und Kredite unterwegs. Immer wieder erwarten Anleger große Gewinnsprünge, doch die bleiben bis auf Weiteres aus. Dafür jedoch ist das Institut in meinen Augen vor einer Insolvenz vorerst gerettet, was mittelfristig ein deutlich höheres Bewertungsniveau zulassen sollte. Hier schlage ich mich also auf die Seite der Privatanleger, man braucht aber starke Nerven. Schauen wir einmal, welchen Unternehmen die Analysten die größte Kurschance geben: Top Analystenziele Sie wollen wissen, was die Analysten im Einzelnen für Aussagen treffen und wo sie die größten Chancen sehen? Ich habe für Sie ab sofort jede Woche eine Übersicht der Analysen mit den höchsten Kurszielen ausgearbeitet. Die Liste zeigt ganz einfach an, wo das aktuelle Kursziel des Analysten prozentual am meisten über dem aktuellen Kurs liegt: Es handelt sich um Analysen aus dieser Woche. Bitte genießen Sie diese Übersicht mit Vorsicht. Sie wissen ja, dass häufig auch ein Eigeninteresse des Analysten für eine rosa Brille sorgen kann, weshalb Analysteneinschätzungen tendenziell optimistischer ausfallen als es die Realität anschließend erlauben würde. Aber die Übersicht gibt einen Eindruck darüber, wo die Erwartungen mit dem aktuellen Kurs am weitesten auseinander liegen. Wer letztlich Recht haben wird, der Analyst oder die Anleger, die den Kurs machen, ist in jedem Einzelfall individuell zu beurteilen. Bunt durch den Gemüsegarten gibt es hier Empfehlungen der Analysten, die den Fokus auf Einzelempfehlungen belegen. Es wird nicht blind eine Branche nach oben gejubelt, sondern Analysten sehen Chancen bei einzelnen Unternehmen, die in ihren jeweiligen Bereich besonders gut aufgestellt sind. Im folgenden Kapitel stelle ich Ihnen eine neue Anlageidee vor, mit der wir auf eine erfolgreiche Bodenbildung in China setzen. Kursziel Continental Unternehmen Analyse v. Kurs ,86 Evotec ,63 Hochtief ,55 125,0 0 4,10 60,00 Upsi de 56,5 2% 55,8 9% 51,7 1%

6 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 6 von Ausblick: Wirtschaftsfreundliche Reformen in China Der Ausblick bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. *************** WERBUNG *********** Hier im Heibel-Ticker Standard erhalten Sie überwiegend vergangenheitsbezogene Erklärungen von mir. Detaillierte Analysen und Einschätzungen über die künftige Börsenentwicklung gibt es nur im kostenpflichtigen Heibel-Ticker PLUS. Das Angebot für die zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS baue ich kontinuierlich weiter aus und komme dabei insbesondere den Wünschen meiner Kunden nach. Inzwischen bietet das Heibel- Ticker PLUS Abonnement folgende Zusätze: INTERNET: Kundenbereich - täglich aktuelle Einschätzungen zu den Meldungen, die unsere offenen Positionen betreffen - einen Chart für jede offene Position, um die Kurssituation schneller zu erfassen - die Möglichkeit, nur die 10 neuesten Kommentare zu den offenen Positionen anzeigen zu lassen. Für die besonders aktiven Anleger unter Ihnen biete ich an, die unterwöchigen Updates direkt per an Sie zu senden und ich benachrichtige Sie im Falle von Aktionsempfehlungen (Kauf oder Verkauf) direkt per SMS auf Ihr Handy. Dabei handelt es sich um einen Zusatzdienst (Express!), den ich mit 5 pro Monat berechne. Keine Angst, sämtliche Updates befinden sich natürlich dann auch nochmals in der Freitagsausgabe für die normalen PLUS- Kunden. Den Reaktionen meiner Kunden entnehme ich, dass der Heibel-Ticker PLUS die Bedürfnisse von Anlegern gezielt und verständlich sowie fundiert und erfolgreich befriedigt. Schauen Sie sich das neue Angebot einmal mit einem Schnupperangebot (6 Wochen zu 16 Euro) an. Es würde mich freuen, wenn ich Sie als neuen Abonnenten gewinnen kann. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis für sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stelle ich den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************ ENDE WERBUNG *********** - Sie können sich aus den empfohlenen Werten Ihr eigenes Musterportfolio zusammenstellen, um gezielter und schneller die für Sie relevanten Neuigkeiten zu sehen. Weiterhin erhalten meine Kunden eine übersichtliche Tabelle über alle offenen Positionen mit der jeweiligen Wochenperformance sowie Performance seit Empfehlung und mit einer Übersicht über die anstehenden Aktivitäten wie Stopp Loss nachziehen oder verkaufen bzw. kaufen.

7 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 7 von Depotcheck: Aareal Bank, Amazon, Barrick Gold, Google, Novartis Nur wer ein diversifiziertes Portfolio hat, wer also in seinem Depot eine gesunde Risikostreuung verwirklicht hat, wird bei plötzlichen Korrekturen wie in diesen Tagen dennoch gut schlafen können. Spekuliert wird hier im Heibel-Ticker nur mit einem kleinen Teil des Vermögens. Der Rest wird auf solide Füße gestellt. Es folgt nun eine Analyse auf Risikostreuung der 5 größten Positionen eines Lesers. Dabei werde ich weniger auf die einzelnen Werte eingehen, als viel stärker auf die Branchen, in denen sie wirtschaften. Schicken Sie mir Ihre 5 größten Positionen an Depotcheck/at/heibelticker/./de. Bitte unterschreiben Sie mit Ihrem Vornamen und der Stadt, in der Sie leben. Diese Information wird dann veröffentlicht. Aareal Bank, Amazon, Barrick Gold, Google, Novartis Fr, 23. November um 12:55 Uhr Hallo Stephan, wenn Du mal Zeit hast, würde mich eine Korrelationsmatrix zu folgendem Depot interessieren: Aareal Bank, Amazon, Barrick Gold, Google und Novartis. Vielen Dank, Sascha aus Trier ANTWORT: Gerne schaue ich mir Deine fünf größten Positionen an. Aareal Bank Die Finanzierung von Gewerbeimmobilien hat sich die Aareal Bank auf die Fahne geschrieben. Als Bank und somit Mitglied der gescholtenen Branche hat das Unternehmen in den vergangenen Jahren viel Kapital in die Verbesserung der Bilanz gesteckt, was insbesondere im laufenden Jahr bereits die Einnahmebasis verringert hat. Entsprechend verhalten fallen daher die Erwartungen für den Gewinn des Unternehmens aus, während gleichzeitig die Aareal Bank stets als solide aufgestellt gilt. Die EZB hat zwei Finanzspritzen für die Banken verabreicht. Es wurde die Möglichkeit eingeräumt, sich extrem günstige Kredite mit einer Laufzeit von drei Jahren zu holen. LTRO I & II hießen die beiden Finanzierungsrunden, von denen auch die Aareal Bank Gebrauch gemacht hat. Die eine Milliarde Euro, die von der Aareal Bank auf diesem Weg aufgenommen wurde, wurde eben nicht mehr zur Aufbesserung der Bilanz benötigt, sondern kann in den Ausbau des Geschäfts gesteckt werden. Entsprechend dürften sich die Einnahmen der Aareal Bank in den kommenden zwei Jahren weiter verbessern, was derzeit jedoch von den wenigsten Analysten in ihren Modellen einberechnet wird. Ich erwarte hier eine deutliche Verbesserung der Gewinnsituation bei der Aareal Bank in den kommenden Monaten. Der Kurs der Aareal Bank unterliegt dennoch auch den Marktschwankungen und insbesondere dem Gram der Anleger gegen die Finanzinstitute. Wann immer Griechenland, Spanien oder Italien in den Schlagzeilen auftaucht, der Kurs der Aareal Bank wird dann abtauchen. Daher braucht man gute Nerven, um diese günstig bewertete Aktie im Depot zu halten. Amazon Ein weiterer Wert, für den gute Nerven erforderlich sind. Denn Jeff Bezos, CEO und Gründer von Amazon, schert sich nicht um seine Aktionäre. Wenn er eine Investition für gut befindet, dann setzt er Haus und Hof darauf. So schafft Amazon trotz seiner 50 Mrd. USD Jahresumsatz noch immer 30% Umsatzwachstum, ich kenne nur eine Handvoll Unternehmen dieser Größe mit solchen Wachstumsraten. Entsprechend hoch ist denn auch das Bewertungsniveau: Das KGV liegt über

8 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 8 von ! Doch das KGV ist eine Messgröße, die für Amazon nicht sonderlich aussagekräftig ist, denn Amazon investiert und betrachtet den Gewinn, wie eingangs gesagt, als Nebensache. Geerntet wird später, zuerst wird die Welt erobert. Vernünftiger sieht daher schon das Bewertungsniveau auf Basis des KUVs aus (Börsenwert / Jahresumsatz): 1,7 ist für ein Wachstumsunternehmen in Ordnung. Bis zu 2 sind möglich. Amazon ist längst mehr als der weltgrößte Online-Händler. In der Cloud ist das Unternehmen aktiv, und mit dem Kindle spielt man auch auf dem Markt der Touchpads mit, wenngleich dort eben noch kein Geld verdient, sondern kräftig zugebuttert wird. Barrick Gold Wer erwartet, dass Arbeitnehmerorganisationen in Krisenregionen an Macht einbüßen, dass Unwetterkatastrophen abnehmen und dass politische Spannungen abnehmen, der kann gerne in Barrick Gold investieren. Aber mit der Entwicklung des Goldpreises hat die Entwicklung des Aktienkurses dieser Goldmine herzlich wenig zu tun. Wer an der Goldpreisentwicklung partizipieren möchte, der kauft sich besser einen Goldbarren, ein paar Goldmünzen oder alternativ auch das Xetra Gold, einen ETF, der den Goldpreis recht günstig und fast 1 zu 1 abbildet. Der Gewinn und somit der Aktienkurs von Barrick Gold hängt jedoch an Lohnverhandlungen mit Gewerkschaften, an Umwelteinflüssen, die der Produktion oft einen Strich durch die Rechnung machen und an politischen Ereignissen, die nicht selten zu Neuverhandlungen bestehender Verträge bis hin zu Enteignungen führen. Ich halte diese Einflüsse für unberechenbar und erwarte tendenziell eher eine Ausweitung der Macht von Gewerkschaften in Entwicklungsländern, eine Zunahme von Umweltkatastrophen und eine weitere Beschleunigung von politischen Machtwechseln mit allen damit einhergehenden Verunsicherungen. Ich würde daher den Goldbarren vorziehen wenn Sie steigende Goldpreise erwarten. Doch das erwarten inzwischen alle. Wirklich alle. Die Pessimisten der Goldbranche sagen, der Preis wird nicht mehr weiter steigen, es ist zu spät zum Kaufen. Es gibt aber niemanden, der einen nachhaltig fallenden Goldpreis erwartet - was Gold inzwischen zu einer riskanten Anlage macht. Ich habe nun über zehn Jahre zum Kauf von Gold geraten. Ich habe stets gesagt, dass man bis 2012 Gold kaufen kann und ab 2018 verkaufen muss. In den Jahren 2013 bis 2017 wird es hoch hergehen, ich weiß nicht, wann genau der Goldpreis seinen Zenit erreichen wird. Doch die Zeit des uneingeschränkten Kaufens geht in wenigen Wochen zu Ende. Google Neben Amazon ein weiteres Unternehmen, das mit über 30% Umsatzwachstum aufwarten kann und bereits einen Jahresumsatz von 42 Mrd. USD erzielt. Doch bei Google beträgt das KGV nur 16, dafür liegt das KUV bereits bei 3,1, also deutlich über den von mir als Maximum bezeichneten 2,0. Google wächst also kräftig und verdient dennoch bereits sehr viel Geld. Entsprechend hoch wird auch hier die Aktie bewertet. Mit Android ist Google erfolgreich in den Mobilfunkmarkt eingedrungen. Doch die geniale Erfindung der AdWords, mit denen Google im Internet sprudelnde Einnahmequellen eröffnete, konnte bislang noch nicht in die Android- Welt übertragen werden. Hier ist Apples itunes noch immer der Marktführer im Generieren von Umsatz, und in der offenen Android-Welt gibt es bislang noch nichts vergleichbar erfolgreiches. Die Nachfrage nach einem zweiten Anbieter und insbesondere nach einer offenen Welt im Smartphonemarkt ist vorhanden, und Google hat die beste Positionierung, ich gebe Google also gute Chancen, sich diesen Markt zu erschließen. Das muss Google aber auch gelingen, sonst ist das Bewertungsniveau für die Aktie zu hoch. Novartis Bei diesem Pharma-Unternehmen schauen wir nicht auf Wachstum (rückläufig), sondern auf die Dividendenrendite von 4,1%. Gleichzeitig bringt das Unternehmen seine Bilanz in Ordnung, die Verschuldung wird jährlich um 3 Mrd. Schweizer Franken zurückgeführt und gibt dem Unternehmen bereits heute ausreichend Spielraum für weitere Forschungsprojekte (Investi

9 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 9 von 12 tionen oder Zukäufe). Es handelt sich um ein solides Pharma-Unternehmen, das ausreichend freien Cashflow zur Sicherung der hohen Dividendenrendite hat. Für Wachstum mußt Du jedoch lieber bei Biotech-Unternehmen schauen. dem Hintergrund der sich abzeichnenden Bodenbildung in China würde ich unbedingt ein Unternehmen zufügen, das davon profitiert. Ich hoffe, ich konnte ein paar Anregungen geben./crlf> Korrelationsmatrix wtl. ARL AMZ ABR GGQ1 NOT ARL 1,00 0,45 0,20 0,33 0,29 AMZ 0,45 1,00 0,16 0,58 0,33 ABR 0,20 0,16 1,00 0,19 0,07 GGQ1 0,33 0,58 0,19 1,00 0,40 NOT 0,29 0,33 0,07 0,40 1,00 tgl. ARL AMZ ABR GGQ1 NOT ARL 1,00 0,52 0,27 0,44 0,45 AMZ 0,52 1,00 0,21 0,63 0,25 ABR 0,27 0,21 1,00 0,17 0,06 GGQ1 0,44 0,63 0,17 1,00 0,30 NOT 0,45 0,25 0,06 0,30 1,00 Amazon und Google stechen hervor. Die Überschneidungen der Geschäftsfelder sind vorhanden, wenngleich sie mit jeweils unterschiedlichen Produkten am Markt sind. Google bietet mit Android ein Betriebssystem, Amazon mit dem Kindle ein Endgerät. Google verdient durch Werbung, Amazon als Händler. Doch beide Unternehmen wachsen stark und sprechen eine ähnliche Kundengruppe an: Diejenigen, die Smartphones kaufen, sind auch aktiver im Online-Shopping. Zudem haben beide ein extrem hohes Bewertungsniveau, und bei ersten Krisenanzeichen werden Aktien mit hohem Bewertungsniveau als erstes verkauft. Mir würde daher eine der beiden Aktien im Portfolio ausreichen. Barrick Gold habe ich bereits oben kritisiert. Ich denke, Goldminen gehören kaum in das Portfolio von Privatanlegern, Goldbarren, -münzen oder ETFs machen sich dort besser. Dreimal Amerika (Google, Amazon, Barrick Gold), nur einmal Deutschland (Aareal Bank) und einmal die Schweiz (Novartis), das wäre mir zu wenig aus der Heimat. Insbesondere vor 05. Update beobachteter Werte Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Die dritte Spalte zeigt die Schlusskurse von Donnerstagabend. Unter Woche steht die Veränderung im Vergleich zur Vorwoche. Unter 2012 steht das Ergebnis der Position seit Jahresbeginn bzw. seit Aufnahme ins Portfolio. Unter Anteil finden Sie den Anteil der jeweiligen Position am Gesamtdepot. Unter! steht zur Information meine Grundtendenz: K bei Gelegenheit Kaufen, N K Nachkaufen H Halten, V bei Gelegenheit Verkaufen, TV Teilverkauf, also nicht die ganze Position VL Verkaufslimit, bei überschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden SL Stopp Loss, bei Unterschreiten eines bestimmten Kurses sollte verkauft werden TS Trailing Stopp, wie SL, nur dass das Limit kontinuierlich nachgezogen wird

10 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 10 von 12 Die Gelegenheit zum Kaufen oder Verkaufen wird sodann kurzfristig von mir per Update an Sie bekanntgegeben. Ich habe diese Spalte!" insbesondere für neue Kunden vorgesehen, die zu einem späteren Zeitpunkt wissen wollen, ob ich die Position noch zukaufen würde, wenn ich beispielsweise darin nicht schon voll investiert wäre. Zukaufen würde ich jeweils jedoch niemals zu Höchstkursen, sondern stets nur nach kurzfristigen Kursrückschlägen von mindestens 5-7%. Kauffolge: Je spekulativer, desto aggressiver würde ich kaufen und verkaufen. Derzeit verwende ich die folgenden Schritte: Value Positionen in drei Schritten aufbauen: 25%-25%-50%, Spekulative und alternative Positionen in zwei Schrittenaufbauen: 50%-50%, Tradingpositionen ganz oder gar nicht: 100%. Stopp Loss Limits, Verkaufslimits und ähnliche Aktionsmarken verwalte ich aktiv in meinem System und ändere ich unter der Woche mehrfach, fast täglich. Eine Veröffentlichung der entsprechenden Limits ist in der Regel nicht sinnvoll, allenfalls Stopp Loss Marken werde ich bisweilen im Text bekanntgeben. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Sonderanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************** ENDE WERBUNG *************** Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibel mailto:info/at/heibel-ticker/./de Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ***************** WERBUNG *************** In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern.

11 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 11 von Übersicht HT-Portfolio Bitte beachten Sie auch den Kundenbereich auf meiner Internetseite unter Dort finden Sie aktuelle Charts mit meinen jeweils aktualisierten Einschätzungen. ========== Im Wochenverlauf habe ich zu mehreren Titeln Anmerkungen im Kundenbereich der Webseiten verfasst. Auch dieses Kapitel bleibt den zahlenden Abonnenten des Heibel-Ticker PLUS vorbehalten. Bitte haben Sie Verständnis dafür, aber ohne eine kleine Einnahmequelle kann ich diesen Dienst nicht aufrecht erhalten. ***************** WERBUNG *************** In Deutschland gibt es kaum einen anderen, der die Hintergründe der Aktienmärkte so messerscharf von dem täglichen Medienrummel trennen kann, wie der Autor des Heibel-Tickers Stephan Heibel. Von seinen Fähigkeiten, komplizierte Zusammenhänge verständlich darzustellen, können Sie sich mit diesem Heibel-Ticker Standard überzeugen. Wenn Sie allerdings seine Schlussfolgerungen und Empfehlungen erfahren möchten, dann sollten Sie sich einmal um den Heibel-Ticker PLUS kümmern. Für eine Jahresgebühr von 120 Euro erhalten Sie ein Jahresabonnement sowie einen Vorzugspreis auf sämtliche Sonderanalysen, die in unregelmäßigen Abständen veröffentlicht werden. Viele Son Sonderanalysen stellen wir den Heibel-Ticker PLUS Kunden sogar kostenfrei zur Verfügung. Falls Ihnen ein Jahr zu lang erscheint, dann können Sie den Heibel-Ticker PLUS auch zunächst für ein halbes- oder viertel Jahr bestellen. Oder bestellen Sie einfach das Schnupperabo zu 16 für 6 Wochen. Geben Sie bitte den folgenden Link in Ihren Browser ein und bestellen Sie unter ************** ENDE WERBUNG *************** Eine erfolgreiche Börsenwoche, take share Stephan Heibel mailto:info@heibel-ticker.de

12 23. Nov Heibel-Ticker Standard 12/47 Seite 12 von Disclaimer / Haftungsausschluss und Risikohinweise Wer un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen nachmacht oder verfälscht oder nachgemachte oder verfälschte un- oder überpersönliche Schreib- oder Redeweisen in Umlauf setzt, wird mit Lust-, manchmal auch mit Erkenntnisgewinn belohnt; und wenn alles gut geht, fällt davon sogar etwas für Sie ab. (frei nach Robert Gernhardt) Wir recherchieren sorgfältig und richten uns selber nach unseren Anlageideen. Dennoch müssen wir jegliche Regressansprüche ausschließen, die aus der Verwendung der Inhalte des Heibel-Tickers entstehen könnten. Die Inhalte des Heibel-Tickers spiegeln unsere Meinung wider. Sie stellen keine Beratung, schon gar keine Anlageempfehlungen dar. Die Börse ist ein komplexes Gebilde mit eigenen Regeln. Anlageentscheidungen sollten nur von Anlegern mit entsprechenden Kenntnissen und Erfahrungen vorgenommen werden. Anleger, die kein tiefgreifendes Know-how über die Börse besitzen, sollten unbedingt vor einer Anlageentscheidung die eigene Hausbank oder einen Vermögensverwalter konsultieren. Die Verwendung der Inhalte dieses Heibel-Tickers erfolgt auf eigene Gefahr. Die Geldanlage an der Börse beinhaltet das Risiko enormer Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Quellen: Kurse: Deutsche Kurse von comdirect.de, Goldbarren & Münzen von proaurum.de, US-Kurse von finance.yahoo.com. Alle Kurse sind Schlusskurse vom Donnerstag sofern nichts Gegenteiliges vermerkt ist. Bilanzdaten: Comdirect, Yahoo! Finance sowie Geschäftsberichte der Unternehmen Informationsquellen: dpa-afx, Aktiencheck, Yahoo! Finance, TheStreet.com, IR-Abteilung der betreffenden Unternehmen 08. An-/Ab/-Ummeldung Wenn Sie sich von diesem Dienst abmelden möchten, dann gehen Sie bitte auf die Seite und stornieren Sie Ihre Adresse im rechten Bereich Newsletter Abo. Sie können sich über diese Seite gerne jederzeit wieder anmelden. Sollte sich Ihre Adresse geändert haben, so stornieren Sie bitte zunächst die alte Adresse und melden sich anschließend mit der neuen Adresse wieder an. Gerne können Sie den Heibel-Ticker Ihren Freunden empfehlen. Sie können den Heibel-Ticker STANDARD beliebig weiterleiten. Wenn Sie Inhalte davon auf anderen Internetseiten verwenden möchten, bitten wir um eine korrekte Quellenangabe sowie um eine kurze Information darüber.