Dr. Irg Müller. Der Einfluss der. Ergänzungsbilanz auf den. Unternehmenswert. der Personengesellschaft

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1 Reihe: Rechnungslegung und Wirtschaftsprüfung Band 46 Herausgegeben von Prof. (em.) Dr. Dr. h. c. Jörg Baetge, Münster, Prof. Dr. Hans-Jürgen Kirsch, Münster, und Prof. Dr. Stefan Thiele, Wuppertal Dr. Irg Müller Der Einfluss der Ergänzungsbilanz auf den Unternehmenswert der Personengesellschaft Mit einem Geleitwort von Prof. Dr. Stefan Thiele, Bergische Universität Wuppertal m

2 Inhaltsverzeichnis Inhaltsverzeichnis Abbildungsverzeichnis Abkürzungsverzeichnis Symbolverzeichnis IX XVII XXI XXV 1 Einleitung Problemstellung Relevanz Forschungsstand Methodisches Vorgehen und Aufbau der Untersuchung 11 2 Die Ergänzungsbilanz im Besteuerungssystem der Personengesellschaften Einkommensteuer Einkommensteuerpflicht der Personengesellschaft und ihrer Gesellschafter Die steuerliche Mitunternehmerschaft Mitunternehmerschaft, Mitunternehmer und Gesellschafter Mitunternehmerrisiko Mitunternehmerinitiative Additive Gewinnermittlung Einkommensteuerliche Behandlung der Veräußerung von Anteilen an Personengesellschaften Zivilrechtliche Formen des Gesellschafterwechsels Steuerliche Konsequenzen für den Erwerber Steuerliche Konsequenzen für den Veräußerer 26 IX

3 2.1.5 Einkommensteuerliche Behandlung laufender Ergebnisse Besteuerung ausgeschütteter und thesaurierter Ergebnisse Einkommensermittlung und Steuertarif Der Einfluss der Ergänzungsbilanz auf die Höhe der Einkünfte Abschreibungsmethode und Nutzungsdauer in der Ergänzungsbilanz Der Einfluss der Ergänzungsbilanz auf die Einkunftsart Begrenzung der Verlustverrechnung bei beschränkter Haftung Thesaurierungsbegünstigung nach 34a EStG 38 2 Gewerbesteuer Gewerbesteuerpflicht der Personengesellschaft und ihrer Gesellschafter Gewerbesteuerliche Behandlung laufender Ergebnisse Ermittlung des Gewerbeertrags und der Gewerbesteuer Auswirkungen von Ergänzungsbilanzabschreibungen Gewerbesteuerliche Behandlung der Veräußerung von Anteilen an Personengesellschaften Gewerbesteueranrechnung nach 35 EStG 45 3 Steuerbelastungsvergleich zwischen Personen- und Kapitalgesellschaft Zugrunde liegende Annahmen Vergleich der Steuerbelastung bei laufenden Ergebnissen Steuerliche Belastung laufender Ergebnisse ohne Einbeziehung von Ergänzungsbilanzeffekten Steuerliche Belastung laufender Ergebnisse unter Einbeziehung von Ergänzungsbilanzeffekten 49

4 2.3.3 Vergleich der Steuerbelastung bei Veräußerungsgewinnen Steuerliche Belastung des Veräußerungsgewinns ohne Einbeziehung von Ergänzungsbilanzeffekten Steuerliche Belastung des Veräußerungsgewinns unter Einbeziehung von Ergänzungsbilanzeffekten Gegenüberstellung der Ergebnisse des Belastungsvergleichs 52 3 Grundlagen der Unternehmensbewertung und Berücksichtigung persönlicher Steuern Funktionale Unternehmensbewertung Konzeption der funktionalen Unternehmensbewertungstheorie Objektive Unternehmensbewertung Subjektive Unternehmensbewertung Funktionale Unternehmensbewertung Kölner Funktionslehre Entscheidungsfunktion Vermittlungsfunktion Argumentationsfunktion Nebenfunktionen Funktionslehre nach IDW S Kommunikationsfunktion Beratungsfunktion Schiedsgutachterfunktion Kritik an der funktionalen Bewertungslehre und weiteres Vorgehen Anlässe bei der Bewertung von Personengesellschaften Klassifizierung der unterschiedlichen Bewertungsanlässe 71 XI

5 3.2.2 Bewertungen im Zusammenhang mit unternehmerischen Initiativen Bewertungen für Zwecke der (externen) Rechnungslegung Bewertungen aufgrund gesetzlicher Vorschriften Bewertungen auf vertraglicher Grundlage Zukunftserfolgsbezogene Unternehmensbewertungsverfahren Überblick über die zukunftserfolgsbezogenen Unternehmensbewertungsverfahren Systematischer Unterschied der Brutto- und Nettokapitalisierung Die Gesamtbewertungsverfahren Ertragswertverfahren DCF-Verfahren Berücksichtigung der Ergänzungsbilanz Einbeziehung persönlicher Steuern in den Unternehmenswert Grundsätze zur Berücksichtigung persönlicher Steuern Persönliche Steuern bei der Ermittlung des Unternehmenswertes von Kapitalgesellschaften Bruttorechnung Nettorechnung Persönliche Steuern bei der Ermittlung des Unternehmenswertes von Personengesellschaften 95 4 Auswirkungen von Ergänzungsbilanzabschreibungen auf den Zukunftserfolg Abhängigkeit von Bewertungsfunktion und -anlass sowie Abgrenzung des Untersuchungsgegenstandes 97 XII

6 4.2 Ermittlung von Entscheidungswerten Ermittlung von Entscheidungswerten aus der Käuferperspektive Bestehende Ergänzungsbilanzen Bestehende Ergänzungsbilanz des veräußernden Gesellschafters Bestehende Ergänzungsbilanzen der übrigen Gesellschafter Bewertungsinduzierte Ergänzungsbilanzen Relevanz aus der Käuferperspektive Einfluss der Veräußerungsgewinnbesteuerung Ermittlung von Entscheidungswerten aus der Verkäuferperspektive Bestehende Ergänzungsbilanzen Bestehende Ergänzungsbilanzen des veräußernden Gesellschafters Bestehende Ergänzungsbilanzen der übrigen Gesellschafter Veräußerungsgewinnbesteuerung Relevanz aus der Verkäuferperspektive Einfluss der Veräußerungsgewinnbesteuerung Ermittlung von Einigungswerten Auswirkungen der Ergänzungsbilanzabschreibungen Auswirkungen der Veräußerungsgewinnbesteuerung Ermittlung von objektivierten Unternehmenswerten Bei der Ermittlung objektivierter Unternehmenswerte einzunehmende Perspektive Die Relevanz der einzunehmenden Perspektive Die Perspektive bei der Ermittlung objektivierter Unternehmenswerte 122 XIII

7 Besonderheiten bei der Wertermittlung von Abfindungsansprüchen nach 738 BGB Auswirkung der Ergänzungsbilanz bei transaktionsbezogenen Bewertungsanlässen Bestehende Ergänzungsbilanzen Bestehende Ergänzungsbilanz des veräußernden Gesellschafters Bestehende Ergänzungsbilanzen der übrigen Gesellschafter Bewertungsinduzierte Ergänzungsbilanzen Auswirkungen von Ergänzungsbilanzabschreibungen bei nicht-transaktionsbezogenen Bewertungsanlässen Bestehende Ergänzungsbilanzen Bestehende Ergänzungsbilanzen des Altgesellschafters Bestehende Ergänzungsbilanzen der übrigen Gesellschafter Bewertungsinduzierte Ergänzungsbilanzen Erörterung ausgewählter Argumente gegen die Einbeziehung des TABs in den objektivierten Unternehmenswert Irrelevanz der historischen Anschaffungskosten Notwendigkeit zur Abschätzung der steuerlichen Teilwerte und Nutzungsdauern Ausschließliche Berücksichtigung der Käuferperspektive Parallelen zu steuerlichen Sonderbilanzen Zwischenergebnis Quantitative Einbeziehung des ergänzungsbilanzbedingten Steuervorteils in den Unternehmenswert Anzuwendender Kapitalisierungszinssatz bei Ermittlung ergänzungsbilanzbedingter Steuervorteile 147 XIV

8 5.2 Endogenitätsproblem Gegenseitige Abhängigkeit von Unternehmenswert und TAB Iterative Lösung des Endogenitätsproblems Formale Lösung des Endogenitätsproblems Gegenüberstellung der unterschiedlichen Lösungsansätze Grundmodell zur Einbeziehung des ergänzungsbilanzbedingten Steuervorteils in das Kapitalwertkalkül Konzeption eines Modells zur Approximation des TAB Festlegung des abschreibungsfähigen Anteils der Ergänzungsbilanzaktiva Bestimmung der durchschnittlichen Nutzungsdauer der Ergänzungsbilanzaktiva Darstellung des Teilproblems und möglicher Lösungsansatz Verteilung von Nutzungsdauern in der Praxis Modell zur Bestimmung einer äquivalenten Nutzungsdauer der Ergänzungsbilanz Kritische Würdigung Formale Erweiterung des Kapitalwertkalküls Erweiterung des Grundmodells um die Berücksichtigung der erhöhten Veräußerungsgewinnbesteuerung Erweiterung des Grundmodells um die Berücksichtigung der Gewerbesteuer Erweiterung des Grundmodells Besonderheiten bei Einbeziehung der erhöhten Veräußerungsgewinnbesteuerung 184 XV

9 5.6 Relevanz der Aufstockungsmethode Auswirkungen auf den Unternehmenswert Auswirkungen bei Einbeziehung der Veräußerungsgewinnbesteuerung und der Gewerbesteuer Sensitivitätsanalysen Methodisches Vorgehen Wertrelevante Einflussvariablen Sensitivitäten im Grundmodell Darstellung der Ergebnisse Einfluss des für die laufenden Ergebnisse relevanten Steuersatzes Einfluss der Abschreibungsfähigkeit des Step Up Einfluss der durchschnittlichen Nutzungsdauer Einfluss des Kapitalisierungszinssatzes Sensitivitäten unter Einbeziehung der erhöhten Veräußerungsgewinnbesteuerung Einfluss der Haltedauer der Beteiligung Einfluss des für den Veräußerungsgewinn relevanten Steuersatzes Einfluss des für die laufenden Ergebnisse relevanten Steuersatzes Einfluss der Abschreibungsfähigkeit des Step Up Einfluss der durchschnittlichen Nutzungsdauer Einfluss des Kapitalisierungszinssatzes Zusammenfassung 217 Literaturverzeichnis 225 XVI