Deutsche Börse Commodities GmbH Der bessere Emittent für Anlagen in Gold? 17. Juni 2009

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1 Deutsche Börse Commodities GmbH Der bessere Emittent für Anlagen in Gold? 17. Juni 2009

2 Agenda 1

3 Agenda Der Emittent -Deutsche Börse Commodities GmbH Das Produkt - Xetra-Gold Der Goldmarkt Fragen und Antworten 2

4 Deutsche Börse Commodities GmbH 3

5 Deutsche Börse Commodities GmbH Deutsche Börse Commodities ist ein Gemeinschaftsunternehmen der Deutschen Börse AG und ihrer Partner: Commerzbank AG Deutsche Bank AG DZ Bank AG Deutsche Zentral-Genossenschaftsbank B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Vontobel Zürich AG Umicore AG & Co. KG DBCo wurde am 18. Juli 2007 mit Sitz in Frankfurt/Main gegründet 4

6 Unternehmens-Ziele Auflegen innovativer Verbriefungsformen für Rohstoffe am Finanzplatz Frankfurt Überführen von Rohstoffen in eine fungible Anlageform Sicherstellen eines kostengünstigen sowie effizienten Handels mit Rohstoffen in Euro 5

7 Rolle der Joint-Venture-Partner Die Partner von DBCo bringen ihre langjährige Expertise im Finanz- und Rohstoffmarkt ein Organisation des Vertriebs der Wertpapiere durch die Bankenpartner Stellen von Ankaufs- und Verkaufskursen durch die Deutsche Bank AG Verwahrung der Wertpapiere und des Goldes durch die Clearstream Banking AG Frankfurt Durchführung des Handels der Wertpapiere durch die Deutsche Börse AG Lieferung des Gold durch die Umicore AG & Co. KG 6

8 Das Produkt Xetra-Gold 7

9 Was ist Xetra-Gold? Produktmerkmale (I) Xetra-Gold ist eine auf physische Goldbestände basierend stücknotierte Nullkuponanleihe (Zerobond) ohne Laufzeitbeschränkung mit einem Auslieferungsanspruch auf physisches Gold in kleiner Stückelung börsengehandelt auf der vollelektronischen Plattform Xetra der Deutsche Börse AG. Kauf und Verkauf jederzeit börsentäglich möglich Lagerung von physischem Gold in den Tresoren der Clearstream Banking, einer Tochtergesellschaft der Deutsche Börse Group WKN / ISIN: A0S9GB / DE000A0S9GB0 8

10 Xetra-Gold Produktmerkmale (II) Xetra-Gold vereint die Vorteile physischen Goldes und börsengehandelter Wertpapiere bei geringen Kosten, hoher Sicherheit, Fungibilität, Liquidität und Transparenz Fortlaufender Handel über Xetra Tausch gegen physisches Gold möglich Auslieferung über Hausbank Quotierung in Euro je Gramm Gold Investmentfonds dürfen Xetra-Gold erwerben (OGAW-Konformität) Jährliche Depotgebühr Goldbestand wird nicht gemindert Xetra-Gold ist insgesamt kostengünstiger als jedes vergleichbare Goldanlageprodukt und somit die attraktivste Alternative, um an der Entwicklung des Goldmarktes zu partizipieren 9

11 Xetra-Gold ist nicht nur das meist gehandelte Wertpapier im Segment der Exchange Traded Commodities Entwicklung des Bestandes (in Tonnen) Bestand Kumulierter Marktanteil Orderbuchvolumen seit Jahresbeginn (Stand: Mai 2009) 35 Tonnen Dez 07 Jan 08 Feb 08 Mrz 08 Apr 08 Mai 08 Jun 08 Jul 08 Aug 08 Sep 08 Okt 08 Nov 08 Dez 08 Jan 09 Feb 09 Mrz 09 Apr 09 Im vollständigen ETC- Segment: 39,3 % Der Gesamtbestand an Gold beläuft sich derzeit auf ca. 30 Tonnen (Stand: Mai 2009) Umsatzstärkster Tag bisher: Absatz von 1,6 Tonnen sondern auch absoluter Marktführer bzgl. Bestand in Deutschland 10

12 Der Goldmarkt 11

13 Goldmenge weltweit und ihre Verwendung Der weltweit bisher geförderte Goldwert liegt bei etwa t. und verteilt sich relativ ungleich auf verschiedene Nutzungsarten 300,5 m Goldbestand weltweit ca. 20m Kantenlänge* Verteilung des bisher geförderten Goldes t (51 %) Gold sind in Schmuck verarbeitet t (18 %) Gold gehören Zentralbanken und anderen Institutionen. USA t Deutschland t Internationale Währungsfonds t Frankreich t t (16 %) Gold sind in Privatbesitz (Investoren) in Form von Barren und Münzen t (12 %) Gold sind in gewerblicher Verwendung verarbeitet *spez. * Gewicht von Gold: 19,25 t/m³ -> 8208 m³ 12

14 Trends auf der Angebotsseite Marginales Angebot liegt zum Teil in politisch instabilen Regionen China verdrängt Südafrika vom Produktionsolymp % Australien, Kanada, Südafrika, USA Rest der Welt 35% China Südafrika Quelle: DZ Bank 13

15 Trends auf der Nachfrageseite 5000 Goldnachfrage (in Tonnen) E Schmuck Barren, Münzen, etc. ETFs Industrie & Dental ETFs CAGR : 125% E Quelle: DZ Bank 14

16 Zentralbanken beeinflussen Angebots- und Nachfrageseite Trotz des gestiegenen Goldpreises verkaufen die Zentralbanken kein Gold Einzig die Schweiz agiert als signifikanter Goldverkäufer Diese Effekte werden aber überkompensiert von den Käufen der baltischen und asiat. Zentralbanken Russland China Niederlande Japan Schweiz Italien Frankreich Deutschland USA Euro Goldreserven (in Tonnen) % 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% %-Veränderung der Goldbestände geg. Vorjahr 15.71% 8.80% 0.00% 0.00% 0.00% -0.14% -0.50% -0.98% -1.61% -4.33% % Ru Phillipinen USA J China GER NED Welt Welt Ned Euro F Swiss Quelle: DZ Bank 15

17 Vielfältige Gründe für ein Investment in Gold Langfristige Anlagestrategie konservativer Investoren aus verschiedenen Überlegungen Grundlegende Portfoliodiversifikation Renditeerhöhung Risikostreuung aufgrund geringe Korrelation zu Aktien und Bonds Spekulative Investitionen aufgrund mittelfristiger Nachfrageprognosen Negative Wirtschaftsprognosen für andere Anlageprodukte (Aktien, Bonds) Quelle: DZ Bank 16

18 Fragen und Antworten: Die häufigsten Fragen? -Fragen zur Insolvenz 17

19 Die wichtigsten Fragen zur Insolvenz Gibt es ein Emittentenrisiko? Ja, theoretisch besteht ein Emittentenrisiko Welche Vorkehrungen werden getroffen, damit die Deutsche Börse Commodities GmbH nicht insolvent geht? Viele Leistungen werden von den Gesellschaftern der DBCo. erbracht Kosten, die von der DBCo. zu tragen sind (z.b. Wirtschaftsprüfer, Geschäftsführungen etc.) sind durch monatlichen, positiven Cash-Flow gedeckt Xetra-Gold kann von der DBCo. gekündigt werden (falls weniger als 10 Mio. Stück begeben werden und weitere Einnahmen nicht ausreichen, um Fixkosten zu decken) 18

20 Die wichtigsten Fragen zur Insolvenz Existenz eines Verwaltungsrates; Geschäftsführer können keine Aufträge vergeben, die nicht gegengeprüft sind (6-8-Augen-Prinzip) Sehr enge Führung der Gesellschaft Was passiert, wenn die Deutsche Börse Commodities GmbH pleite geht? Insolvenzverwalter prüft Bilanz der DBCo. Vermögen wird Schulden gegenübergestellt Aktivseite: physisches Gold, Passivseite: Verbindlichkeiten aus der Emission von Xetra-Gold, andere Verbindlichkeiten Andere Verbindlichkeiten: sehr gering, da nur ein Produkt; wenige Ausgaben (u.a. für Marketing); DBCo. hat keine eigenen Mitarbeiter Physisches Gold bleibt weiter bestehen, zunächst werden Gläubiger der DBCo. bedient (geringe Anzahl und wenig Verbindlichkeiten) 19

21 Die wichtigsten Fragen zur Insolvenz Was passiert, wenn ein Gesellschafter der Deutschen Börse Commodities GmbH insolvent geht? Gesellschafter der DBCo. sind Minderheitsgesellschafter Wird ein Partner insolvent, wird dieser Partner einen Insolvenzverwalter einschalten Die GmbH wird fortgeführt, das Stammkapital ist eingezahlt Andere Gesellschafter übernehmen Aufgaben des insolventen Partners Gibt es einen Schutz vor der Veruntreuung durch die Geschäftsführung? Kein Zugang zum Tresor durch Geschäftsführung Ebenso kein Zugriff zu den Goldkonten durch Geschäftsführung 20

22 Die wichtigsten Fragen zur Insolvenz Was passiert, wenn weitere Produkte aufgelegt werden? Gesellschaft wird in eine Holding überführt Xetra-Gold, Xetra-Silber etc. Separierung der Aktiva, z.b. in Gold und korrespondierende Inhaberschuldverschreibung 21

23 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit! Kontakt: Martina Gruber / Steffen Orben Deutsche Börse Commodities GmbH Tel: martina.gruber@deutsche-boerse.com steffen.orben@deutsche-boerse.com 22

24 Disclaimer Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der Deutsche Börse Commodities GmbH wieder und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernimmt die Deutsche Börse Commodities GmbH für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Angemessenheit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn sie nur solche Daten verwendet, die sie als zuverlässig erachtet. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. 23