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1 Quanto Zertifikate schalten das Währungsrisiko aus! zertifikate lösungen für jede marktphase Aktien Indizes Zinsen Anleihen Rohstoffe Währungen

2 Investieren ohne Währungsrisiko Dynamische Währungsabsicherung Auf Aktien, Indizes und Rohstoffe Sie haben ein Währungsproblem? Anleger, die in ausländische Aktien oder Indizes investieren möchten, sollten sich, abgesehen vom eigentlichen Basiswert, auch des potenziellen Währungsrisikos bewusst sein. Obwohl amerikanische Aktien oder auch Fonds in Deutschland oftmals in Euro notieren, investiert der Anleger sein Kapital effektiv in den US-Dollar und ist damit auch den Kursturbulenzen des Euro/US-Dollar Wechselkurses ausgesetzt. Der Euro steigt wieder! 1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 Jan 71 Jan 73 Jan 75 Jan 77 Jan 79 Jan 81 Jan 83 Jan 85 Jan 87 Jan 89 Jan 91 Jan 93 Jan 95 Jan 97 Jan 99 Jan 01 Jan 03 Dez 03 (Quelle: Bloomberg) Quanto Zertifikate sichern den Anleger gegen wechselkursbedingte Kursverluste ab, indem diese die Wertentwicklung des Basiswertes in der Basiswährung abbilden und bieten somit die Möglichkeit, währungsneutral zu investieren. Der Anleger kann sich damit ausschließlich auf den Basiswert konzentrieren. 2

3 Für Euro Anleger ist der S&P 500 nur um die Hälfte gestiegen % S&P 500 in US-Dollar S&P 500 in Euro Jan 71 Jan 73 Jan 75 Jan 77 Jan 79 Jan 81 Jan 83 Jan 85 Jan 87 Jan 89 Jan 91 Jan 93 Jan 95 Jan 97 Jan 99 Jan 01 Jan 03 Jan 04 (Quelle: Bloomberg) Dynamische Währungsabsicherung Quanto Zertifikaten liegt eine dynamische Währungsabsicherung zu Grunde. Die Währungsabsicherung bezieht sich somit nicht nur auf das eingesetzte Kapital, sondern auf jeden zukünftigen Wert der Anlage. Neben dem eingesetzten Kapital werden also auch die Erträge einer Anlage gegen Währungsverluste abgesichert. Beispiel Open End Zertifikat auf den S&P 500 Index im Vergleich mit einem Open End Quanto S&P 500 Zertifikat (ohne Berücksichtigung der Absicherungskosten für die Währungssicherung, welche die Performance des Quanto Zertifikats verringern) S&P 500 Index: Punkte S&P 500 Index: Punkte EUR/USD: 1,18 EUR/USD: 1,25 Bezugsverhältnis: 10:1 Bezugsverhältnis: 10:1 S&P 500 Open End Zertifikat = 84,75 EUR S&P 500 Open End Zertifikat = 88,00 EUR (ohne Währungssicherung) (ohne Währungssicherung) Performance: 3,8% S&P 500 Quanto Zertifikat = 100,00 EUR S&P 500 Quanto Zertifikat = 110,00 EUR (währungsgesichert) (währungsgesichert) Performance: 10% 3

4 Währungen und Edelmetalle! Edelmetalle notieren in US-Dollar. Anlagen in Edelmetallen beinhalten somit implizit ein Währungsrisiko. In der Vergangenheit wiesen der US- Dollar und insbesondere der Goldpreis eine negative Korrelation auf. Stieg das Gold, so fiel der Dollar und umgekehrt. Speziell die Aufwärtsbewegung im Gold über die letzten Jahre ging an den meisten Anlegern vorbei. Denn nahezu der komplette Anstieg des Goldpreises wurde durch die Währungsverluste des US-Dollars aufgezehrt. Quanto Zertifikate ermöglichen es dem Anleger an der Bewegung des Goldpreises ohne Währungseinflüsse zu partizipieren. Gold und Silber sind in Euro kaum gestiegen! % Gold in USD Silber in USD Gold in Euro Silber in Euro 70 Jan 01 März 01 Mai 01 Juli 01 Sep 01 Nov 01 Jan 02 März 02 Mai 02 Juli 02 Sep 02 Nov 02 Jan 03 März 03 Mai 03 Juli 03 Sep 03 Nov 03 (Quelle: Bloomberg) 4

5 China, Hongkong und der Dollar! Die chinesische Währung Renminbi und der Hongkong Dollar sind beide an den US-Dollar gekoppelt. Fällt der Dollar zum Euro, so verliert auch der Hongkong Dollar zum Euro an Wert. Anleger, die sich in China oder Hongkong engagieren möchten, sind somit durch die Währungspolitik Chinas ebenfalls über Umwege den Bewegungen des Dollars und damit auch einer möglichen Abwertung ausgesetzt. Quanto Zertifikate auf den Hang Seng China Enterprises Index SM und den Hang Seng Index SM eliminieren das US-Dollar Währungsrisiko der China-Anlage. Trotz dieser Währungsabsicherung hat der Anleger die Möglichkeit, an einer Aufwertung des chinesischen Renminbi oder des Hongkong Dollars zu partizipieren, denn die Währungsabsicherung bezieht sich ausschließlich auf den US- Dollar Einfluss. Entgangene Gewinne durch Währungsbindung an den US-Dollar % Hang Seng China Enterprises Index SM in HKD Hang Seng China Enterprises Index SM in Euro 50 Jan 03 Feb 03 März 03 Apr 03 Mai 03 Juni 03 Juli 03 Aug 03 Sep 03 Okt 03 Nov 03 Dez 03 (Quelle: Bloomberg) 5

6 Funktionsweise Hang Seng Quanto Zertifikat und Hang Seng China Enterprises Quanto Zertifikat Der Hongkong Dollar schwankt seit über 10 Jahren in einem sehr engen Band zwischen 7,70 und 7,80 Hongkong Dollar zum US-Dollar. Anlagen in Hongkong oder China sind damit auch den Schwankungen des US-Dollars ausgesetzt. HK-Dollar schwankt in einem engen Band zum US-Dollar 8,0 7,9 7,8 7,7 7,6 7,5 7,4 7,3 7,2 7,1 7,0 Jan 95 Juli 95 Jan 96 Juli 96 Jan 97 Juli 97 Jan 98 Juli 98 Jan 99 Juli 99 Jan 00 Juli 00 Jan 01 Juli 01 Jan 02 Juli 02 Jan 03 Juli 03 Jan 04 (Quelle: Bloomberg) Unter der Voraussetzung, dass die Währungsbindung zum US-Dollar nicht aufgelöst wird, bilden Quanto Zertifikate auf den Hang Seng und den Hang Seng China Enterprises Index SM die Wertentwicklung der Indizes ohne Wechselkurseinfluss ab. Sollte die Währungsbindung in der Zukunft aufgelöst werden, könnte der Anleger zudem von einer Aufwertung des Renminbi oder Hongkong Dollars zum US-Dollar profitieren. Indexstand Indexstand Bezugs- Kurs in Hongkong Dollar in US-Dollar verhältnis in Euro Hang Seng Index SM :1 16,78 Hang Seng China Enterprises Index SM :1 66,70 Zuerst erfolgt die Umrechnung des Hongkong Dollar Indexstandes in den US-Dollar. Der US-Dollar Wert des Index wird dann währungsgesichert durch die Quanto Zertifikate dargestellt. 6

7 Die Absicherungsgebühr! Die Korrelation misst den Grad, zu dem zwei oder mehr unabhängige Anlagen sich in die gleiche Richtung in Reaktion auf ein vorgegebenes Ereignis bewegen. Diese wird gemessen auf einer Skala von -1 bis +1. Die Kosten der Währungsabsicherung definieren sich durch die Korrelationen zwischen der jeweiligen Währung und dem Basiswert (Index oder Rohstoff), Erträgen aus dem Basiswert wie etwa Dividenden und der Zinsdifferenz zum Euro. In Abhängigkeit von diesen Parametern können die Absicherungskosten negativ, aber auch positiv sein. Da die Währungsabsicherung täglich neu eingegangen wird, um den Einfluß der Währungsabsicherung auf den Kurswert des Zertifikates möglichst gering zu halten, können sich diese täglich ändern. Die Absicherungskosten werden bei Open End Quanto Zertifikaten kontinuierlich vom Wert des Zertifikats abgezogen und von ABN AMRO täglich aktuell veröffentlicht. Im Falle negativer Absicherungskosten steigt das Open End Quanto Zertifikat täglich um die Absicherungsgebühr. ABN AMRO gibt in diesem Falle die Erträge aus der Währungsabsicherung an den Anleger weiter. Basiswert WKN ISIN Laufzeit Bezugs- Geld-/ Absicherungsverhälnis Briefspanne gebühr* Open End Quanto Zertifikate USA S&P 500 A0A B87 DE000A0AB875 Open End 100:1 0,5% 0,02% p.a. AMEX Biotech A0A B88 DE000A0AB883 Open End 10:1 2,0% 0,01% p.a. AMEX Gold Bugs A0A B83 DE000A0AB834 Open End 10:1 2,0% 2,65% p.a. Asien Nikkei DE Open End 100:1 0,4% 0% TOPIX DE Open End 100:1 1,0% 0% Hang Seng China Enterprises Index SM ** A0A BG3 DE000A0ABG39 Open End 10:1 2,0% 0,86% p.a. Hang Seng Index SM ** A0A BG2 DE000A0ABG21 Open End 100:1 1,5% 0,28% p.a. Rohstoffe Gold A0A B84 DE000A0AB842 Open End 10:1 1,0% 1,18% p.a. Silber A0A B82 DE000A0AB826 Open End 1:1 1,0% 1,22% p.a. Platin A0A B86 DE000A0AB867 Open End 100:1 1,5% 0,70% p.a. Palladium A0A B85 DE000A0AB859 Open End 10:1 5,5% 0,89% p.a. (Stand 22. Januar 2004) * Die Absicherungsgebühr kann sich täglich ändern. ** USD-Währungssicherung 7

8 Bei Quanto Zertifikaten mit begrenzter Laufzeit werden die Absicherungskosten als Aufgeld verrechnet, welches sich zum Ende der Laufzeit komplett abbaut. Dieses Aufgeld kann unter Umständen während der Laufzeit der Papiere schwanken, wenn sich die Kosten der Währungsabsicherung verändern. Zum Ende der Laufzeit zahlen Quanto Zertifikate mit Laufzeitbegrenzung den Kurs des Basiswertes direkt in Euro ohne Berücksichtigung des aktuellen Wechselkurses zurück. Basiswert WKN ISIN Laufzeit Bezugs- Geld-/ verhälnis Briefspanne Quanto Zertifikate mit Laufzeit Indizes Dow Jones Industrial Average SM NL :1 0,5% S&P NL :1 0,5% Nasdaq NL :1 0,5% AMEX Biotechnology NL :1 2,0% AMEX Gold Bugs DE :1 2,0% Rohstoffe Gold DE :1 2,0% Silber NL :1 2,0% Aktien Amgen (Quanto) NL :1 1,0%* China Life (Quanto) NL :1 1,0%* Cisco Systems (Quanto) NL :1 1,0%* Coeur d` Alene (Quanto) NL :1 1,0%* Ebay (Quanto) NL :1 1,0%* Intel (Quanto) NL :1 1,0%* Newmont Mining (Quanto) NL :1 1,0%* Canon (Quanto) ** NL :1 1,0% China Mobile (Quanto) NL :1 1,0% Petrochina ADR (Quanto) NL :1 1,0% Samsung (Quanto) *** NL :1 1,0% Softbank (Quanto) ** NL :1 1,0% Sony (Quanto) ** NL :1 1,0% Toyota (Quanto) ** NL :1 1,0% (Stand 22. Januar 2004) *0,5% nach US-Eröffnung, **EUR/YEN-Währungsabsicherung, ***EUR/KON-Währungsabsicherung (Koreanischer Won) 8

9 Risiken, Handel, Kosten und Steuern Risiken Quanto Zertifikate sind Inhaberschuldverschreibungen der ABN AMRO Bank N. V., die gleichrangig mit allen anderen nicht nachrangigen Verbindlichkeiten der ABN AMRO Bank N.V. stehen. (Credit Rating der ABN AMRO Bank N.V.: Moody s Aa3, S&P AA-). Die Kosten der Währungssicherung des Zertifikats sind in erheblichem Maß vom Zinsgefälle zwischen der Notierungswährung des Basiswertes und dem EUR abhängig. Insbesondere bei Quanto Zertifikaten mit begrenzter Laufzeit kann eine Veränderung der Zinsdifferenz dazu führen, dass die Zertifikate temporär über oder unter dem Basiswert notieren. Diese Zinsdifferenz ist variabel und damit auch die Höhe der Absicherungsgebühr. Ein Ausweiten der Zinsdifferenz, d.h. die Euro-Zinsen steigen relativ gegenüber den USD-Zinsen, schlägt sich in einer geringeren Absicherungsgebühr nieder. Umgekehrt führt eine Verringerung der Zinsdifferenz zu einer steigenden Absicherungsgebühr. Die Währungsabsicherung bei Quanto Zertifikaten auf den Hang Seng Index SM und den Hang Seng China Enterprises Index SM bezieht sich auf den US-Dollar. Die Zertifikate zahlen keine Dividenden. Handel Quanto Zertifikate sind börsennotiert und können in Stückelungen von einem Zertifikat oder einem Vielfachen davon börsentäglich ge- bzw. verkauft werden. Bei außergewöhnlichen Marktbedingungen kann es zu einer Ausweitung der Spreads kommen. ABN AMRO Bank N.V. die als Market-Maker fungiert, stellt laufend handelbare An- und Verkaufspreise zur Verfügung. Dies bedeutet, dass ein Zertifikat, dass wir als Market-Maker an der EUWAX oder Börse Frankfurt betreuen, unter Vorbehalt des aktuellen Standes der Teilnahmebedingungen der Deutschen Börse im Smart Trading für Strukturierte Wertpapiere der Börse Frankfurt sowie der Richtlinien der EUWAX, jederzeit gekauft oder verkauft werden kann. Dies bedeutet allerdings nicht, dass jedes Volumen jederzeit zum jeweils aktuell zur Verfügung gestellten Preis gekauft oder verkauft werden kann. Es kann bei Kauf- oder Verkaufsaufträgen, die mit einem Limit versehen sind, zu einer Teilausführung kommen. Steuern Gewinne aus Quanto Zertifikaten unterliegen der Steuerpflicht. Steuerlich werden Quanto Zertifikate für in Deutschland ansässige Privatanleger wie Aktien oder Aktienfonds behandelt. Nach Ablauf der Spekulationsfrist von 12 Monaten sind erzielte Erträge (Kursgewinne) steuerfrei. Liegen zwischen Kauf und Verkauf weniger als 12 Monate, sind erzielte Gewinne mit dem persönlichen Steuersatz des Anlegers zu versteuern. Hinweis: Die steuerlichen Regelungen können sich jederzeit ändern. Diese Produktinformation der ABN AMRO Bank ist weder ein Verkaufsangebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Kaufangebots für Zertifikate oder andere Wertpapiere. Ein entsprechender Verkaufsprospekt mit ergänzenden Informationen wird bei der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hinterlegt. Der Erwerb des Zertifikats kann und sollte ausschließlich auf Basis der im oben genannten Prospekt enthaltenen Informationen erfolgen. Den allein verbindlichen Verkaufsprospekt erhalten Sie bei der ABN AMRO Bank N.V., Niederlassung Deutschland, Theodor-Heuss-Allee 80, Frankfurt am Main. Die enthaltenen Informationen dieser Broschüre wurden von uns sorgfältig zusammengestellt und beruhen auf Quellen, die wir für zuverlässig erachten. Eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit können wir jedoch nicht übernehmen. Etwa in der ABN AMRO Bank oder im Konzern vorhandene vertrauliche Informationen, die dem Research erstellenden Bereich aufgrund organisatorischer Vorkehrungen (z.b. sogenannte Chinese Walls) nicht zur Verfügung standen, sind nicht Gegenstand dieser Darstellung. Einschätzungen geben unsere Meinung zum Zeitpunkt der Analyse wieder. Zu einer Mitteilung von künftigen Änderungen unserer Einschätzungen sind wir nicht verpflichtet. Unsere Analysen dienen lediglich Informationszwecken und stellen weder Anlageempfehlungen noch ein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder sonstigen Finanzinstrumenten dar. Die ABN AMRO Bank N.V., Niederlassung Deutschland übernimmt keine Haftung für den Inhalt, gleich aus welchem Rechtsgrund. Diese Broschüre stellt keinen Kotierungsprospekt im Sinne von Artikel 652 bzw OR dar. Dow Jones Industrial Average SM ist ein Dienstleistungszeichen von Dow Jones & Company. S&P 500 ist ein eingetragenes Warenzeichen der McGraw-Hill Companies, Inc. Nasdaq 100 ist eine eingetragene Marke von The Nasdaq Stock Market, Inc. AMEX Biotechnology Index, AMEX Gold Bugs Index, sind Eigentum der American Stock Exchange. Nikkei 225 Index ist Eigentum der Nihon Keizai Shimbun, Inc. TOPIX ist das ausschließliche Eigentum der Tokyo Stock Exchange. Hang Seng Index SM und Hang Seng China Enterprises Index SM sind Eigentum von Hang Seng Data Services Limited. (Stand 22. Januar 2004) 9

10 Unsere Partner tradesignal.com und Godmode-Trader.de tradesignal.com Chartanalysen der Underlyings Eine der momentan führenden Webseiten für Technische Analyse ist zweifellos tradesignal.com. Über unseren Community Partner können Sie über DAX, Dow Jones, Nikkei & Co im 24-Stunden-Live-Chat oder im Forum diskutieren. Von Profis kommentierte Charts zu den wichtigsten Weltbörsen unterstützen Sie bei Ihrer Investmententscheidung. Die passenden Instrumente finden Sie anschließend schnell und bequem auf der Startseite mit entsprechenden Links auf unser Zertifikatsangebot. TradeSignal das professionelle Charttool Mit TradeSignal bietet technical-investor.de ein sehr mächtiges Charttool, das jedes Herz eines technischen Analysten höher schlagen lässt. Neben Standard-Charttypen wie Line, Bar, Candlesticks und Point & Figure stehen selbst Kagi, Renko, Three-Line Break oder Candle- und Equi-Volume-Charts zur Verfügung. Individuell erstellte Charts lassen sich im persönlichen Chartheft speichern. Über 80 Indikatoren und Zeichentools wie Trendlinien und -kanäle, Fibonacci Retracement, Gann Lines und Textanmerkungen begeistern Newcomer wie Profis gleichermaßen. Einige Hundert Beiträge zu Themen der Technischen Analyse sowie täglich rund Reuters-News in deutscher und englischer Sprache ergänzen das Angebot unseres Community Partners tradesignal.com. Godmode-Trader.de: Der Trading Guide für Anfänger und Profis Als exklusiver Trading Partner von ABN Amro besticht vor allem durch seine Kompetenz auf dem Feld der technischen Analyse und fungiert für eine Vielzahl Trading interessierter Leser im täglichen Gebrauch als Trading Guide. Godmode-Trader.de, als Bestandteil des BörseGo- Netzwerks, neben BoerseGo.de und Fonds-Reporter.de, darf sich mittlerweile als das größte und reichweitenstärkste Trading Info Portal im deutschsprachigen Raum bezeichnen. Godmode-Trader.de bietet täglich einen umfassende Trading Track für alle wichtigen Märkte weltweit. Egal, ob Rohstoffe, Devisen, Emerging Markets, der DAX sowie Aktien aus Deutschland oder dem US-Aktienmarkt es werden nahezu im Minutentakt aktuelle technische Analysen, Sentimentanalysen und alles Notwendige für den täglichen Bedarf eines Traders geboten. Auch ABN Amro bietet seinen Kunden auf der eigenen Homepage ausgewählte Godmode-Trader.de-Analysen als Information und Grundlage für ein erfolgreiches Trading an. Einen für Trader interessanten Bereich auf Godmode-Trader.de stellt auch die umfangreiche Palette an innovativen Tools mit kostenlosen Realtime Push Kursen und Realtime Charting dar. Neben Watchlist mit Alert Funktion, den DAX 30 Werten in REALTIME mit visueller Chartdarstellung oder einem interaktiven Discountzertifikate Rechner warten viele weitere Überraschungen auf Sie besuchen Sie Godmode- Trader.de, wir freuen uns auf Sie!

11 Unsere Partner Finanztreff.de Mehr von Turbos! Exklusiver Informations-Partner Als exklusiver InfoPartner von ABN AMRO bietet Finanztreff.de ( einen aktuellen, umfassenden und besonders schnellen Zugriff auf Minifutures und Turbos aus unserem Hause. Die spezielle Rubrik Turbos ist ein Highlight des Börsenportals: Mit der Suchfunktion Turbos-Tool kann der Nutzer gezielt Papiere nach einem bestimmten Basiswert selektieren und zudem nach Emittent, Typ, Basispreis und Laufzeit eingrenzen. Bei der richtigen Wahl helfen 10 Kennziffern. Top- und Flop-Listen trennen die Spreu vom Weizen: Wo gibt es die beste Performance oder den höchsten Tagesumsatz? Direkter Zugriff Direkten Zugriff auf ABN Index-Produkte bietet Finanztreff.de bereits auf der Homepage: Mit nur einem Mausklick auf ABN (z.b. in der DAX-Zeile) erhalten Sie einen komfortablen Überblick über alle Minifutureund Turbo-Produkte der ABN AMRO auf den DAX. Finanztreff.de zeigt unter Turbos die Bid- und Ask- Taxen immer in Echtzeit. Zusätzlich werden die Kurse auch als Push-Service angeboten, d.h. die Kurse aktualisieren sich automatisch, sobald ein neuer Kurs geliefert wird. Klicken und durchblicken Bei finden Sie auch weitere leistungsfähige Werkzeuge für Zertifikate, Fonds, Optionsscheine und Anleihen damit haben Sie mehr von der Börse! 11

12 Bitte informieren Sie sich über Zertifikate-Lösungen der ABN AMRO unter: Internet: Telefon: 069/ Videotext: n-tv Seite Bloomberg: AAEC <GO> Telefax: 069/ REUTERS: AAHDE 12