TAGEBUCH ETF-DACHFONDS

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1 TAGEBUCH ETF-DACHFONDS

2 Tagebuch der Erfolgsstrategie nach Aufzeichnungen von Markus Kaiser Als der ETF-DACHFONDS im April 2007 an den Start ging, konnte niemand die großen Verwerfungen an den internationalen Finanzmärkten voraussehen. Einige Stichworte sollen genügen: Platzen der Immobilienblase in den USA, Lehman-Pleite, Euro-Finanzmarktkrise und nicht zuletzt das verheerende Erdbeben in Japan. Mit Hilfe des systematischen, regelbasierten Investmentansatzes hat der Fonds die Herausforderungen über verschiedene Marktzyklen gut gemeistert und seine Flexibilität ausgespielt. Einen Überblick zu den wichtigsten Stationen in der Entwicklung des ETF-DACHFONDS haben wir anhand der Aufzeichnungen von Fondsmanager Markus Kaiser in diesem kurzen Tagebuch zusammengestellt. Das Veritas-Team wünscht Ihnen eine anregende Lektüre.

3 April-Juni 2007 Zum Start des ETF-DACHFONDS am 02. April herrscht noch beste Stimmung an den Kapitalmärkten. Die übergeordneten Trends an den Aktienmärkten sind intakt, vereinzelt allerdings schon sehr weit fortgeschritten. Die Aktienquote wird zwischen 50% und 75% gesteuert. September-November 2007 Erste Berichte zur aufkeimenden Immobilienund Kreditkrise in den USA sorgen für Nervosität und eine höhere Volatilität an den Aktienmärkten. Die kurzfristigen Indikatoren des Trendphasenmodells signalisieren Verkaufssignale und die Aktienquote im ETF-DACH- FONDS wird in der Folge stetig reduziert. Mit Bestätigung der Verkaufssignale auch in der langfristigen Betrachtung wird der Aktienanteil per Ende November 2007 auf 20% abgebaut. Dezember 2007 Die Kursrückgänge im November sollten sich erneut als zumindest kurzfristig gute Kaufgelegenheit herausstellen bis Jahresende erklimmt der DAX sogar noch einmal die magische 8000-Punkte- Marke. Die sensitiven kurzfristigen Indikatoren der Analysemodelle geben erneut grünes Licht für taktische Positionierungen in europäischen Aktien. Die Aktienquote wird von 20% auf 40% angehoben. Gute Stimmung zum Jahresende: Der ETF-DACHFONDS ist seit Auflage im April mit 4,7% im Plus, während die globalen Aktienmärkte im gleichen Zeitraum 4,5% Wertverlust verzeichnen. Januar 2008 Die kurzfristigen Kaufsignale haben sich als Fehlsignal entpuppt. Die Subprime-Krise und Milliardenverluste bei der Société Générale durch unautorisierte Spekulationsgeschäfte eines Händlers stürzen die Märkte weltweit in Turbulenzen. Obwohl die Aktienquote zu Jahresbeginn leicht reduziert wurde, belasten die starken Kursrückschläge die Fondsperformance. Nach weiteren strategischen Verkaufssignalen sinkt die Aktienquote erstmals auf unter 10%. Dennoch Grund zur Freude Der ETF-DACHFONDS wird vom Axel Springer Finanzen Verlag mit dem Goldenen Bullen in der Kategorie FONDSINNOVATION DES JAHRES ausgezeichnet. April Mai 2008 Die erste Jahresbilanz des ETF-DACHFONDS fällt positiv aus. Die Aktienmärkte hingegen notieren bis zu 20% tiefer. Während die Aktienquote aufgrund negativer Trendanalysen strategisch niedrig gehalten wird, werden zwischenzeitlich taktische Kaufsignale generiert. Die Aktienquote wird zwischen 10% und 30% feingesteuert und bereits Ende Mai wieder deutlich reduziert.

4 September - November 2008 Der Zusammenbruch von Lehman Brothers stürzt die Finanzmärkte in die Krise, Panik regiert weltweit. Die Aktienquote wird auf ein Minimum reduziert und die bereits im August aufgebauten Rentenmarkt- und US-Dollar-Positionen beginnen sich auszuzahlen. Kein Umfeld für Investitionen in Aktien. Wir nehmen an der Seitenlinie Platz und warten auf neue Trendsignale. Gute Nachrichten Der ETF-DACHFONDS erhält den Cash. Financial Advisors Award als innovativstes Produkt in der Kategorie "Investmentfonds". Die Preisverleihung in Hamburg war eine tolle Veranstaltung zugunsten der Uwe Seeler Stiftung. Dezember 2008 Die Anleger in Deutschland positionieren sich noch vor Einführung der Abgeltungssteuer vor allem in aktiv gemanagten Dachfonds. Der ETF-DACHFONDS ist dabei erste Wahl und verzeichnet Rekordzuflüsse. In den letzten Tagen des Jahres ist der ETF-DACH- FONDS bis zum Handelsschluss am der meistgehandelte Fonds an der Börse in Stuttgart. Das Fondsvolumen steigt daraufhin erstmals über 100 Mio. Euro. Volumen EUR! Bewährungsprobe bestanden: Der ETF-DACHFONDS hat im Jahr 2008 mit 0,7% ein positives Ergebnis erzielt. Ein hervorragendes Ergebnis schaut man auf die globalen Aktienmärkte, die im Laufe des Jahres fast 40% an Wert eingebüßt haben. Januar April 2009 Während der MSCI World seine Talfahrt bis in den März fortsetzt, entwickelt sich der ETF-DACHFONDS weiter stabil. Obwohl sich die Aktienmärkte auf 24-Monatsbasis nahezu halbierten, konnte der ETF-DACHFONDS im gleichen Zeitraum für seine Anleger einen Wertzuwachs von 4,5% erzielen (Stand ). Ende März werden endlich wieder die ersten Kaufsignale für Aktien generiert. Positive Signale zeigen sich vor allem in den Emerging Markets, allen voran in Asien. Grund genug, die Aktienquote erstmals wieder auf über 40% anzuheben. Juni - August 2009 Der Turnaround ist geschafft, nachhaltige Kaufsignale stellen sich auch in den etablierten Märkten ein. Die Baisse ist vorbei jetzt dürfen wir wieder auf breiter Front investieren und heben die Aktienquote erstmals auf über 90% an. > 90% Aktien

5 !! Januar - April 2010 Bis in den April sind die langfristigen Trends weiter positiv und die Aktienquote entsprechend hoch. Während die Aktienmärkte im 3- Jahres Zeitraum mit -21,8% noch immer auf deutliche Verluste zurückblicken, steht beim ETF-DACHFONDS ein Plus von 32,4% zu Buche. Mai - August 2010 Die europäische Schuldenkrise sorgt für Verunsicherung und die Aufwärtstrends geraten erstmals seit März 2009 ins Stocken. Da wir sowohl taktische als auch längerfristige Verkaufssignale erhalten, wird die Aktienquote zwischenzeitlich auf 20% reduziert. September - Oktober 2010 Geldpolitische Maßnahmen der Notenbanken können das Marktumfeld erneut beruhigen. Da die Aktienmärkte in den Vormonaten nicht wieder in eine Baisse übergegangen sind, sondern vornehmlich unter größeren Schwankungen seitwärts tendierten, stellen sich mit der Kurserholung im September schnell wieder Kaufsignale auf breiter Front ein. Dabei weisen vor allem die Emerging Markets Stärke aus und werden im ETF-DACHFONDS zwischenzeitlich mit bis zu 40% gewichtet. Die Aktienquote steigt auf über 90%. Qualität zahlt sich aus Der ETF-DACHFONDS wird von der Ratingagentur TELOS einem qualitativen Rating unterzogen und erhält mit dem Rating AAA- die höchsten Qualitätsstandards bescheinigt. Januar 2011 Die Kursrallye im vierten Quartal 2010 sorgt auch beim ETF-DACH- FONDS für nachhaltige Kursgewinne. Im Januar 2011 steigt der Fondspreis auf ein Rekordhoch von 14,51 Euro. Das Portfolio bleibt offensiv ausgerichtet. Waren allerdings 2010 noch die Trends in den Emerging Markets relativ stärker, dominieren nunmehr die etablierten Märkte, allen voran die USA. März 2011 April 2011 Die dreifache Katastrophe in Japan führt zu einer jähen Unterbrechung des Aufwärtstrends an den Aktienmärkten; in der Folge können die europäischen und amerikanischen Märkte jedoch schnell wieder zulegen. Eine gute Bewährungsprobe für unseren systematischen, regelbasierten Ansatz. So lösen die Kurseinbrüche zwar taktische Verkaufssignale aus, aufgrund derer die Aktienquote zwischenzeitlich reduziert wird. Da die langfristigen Trends aber weiter intakt ausgewiesen werden, bleibt der ETF-DACHFONDS überwiegend in Aktien-ETFs investiert. August 2011 Die sich zuspitzende europäische Schuldenkrise und die Herabstufung des US-Ratings lösen ein Beben an den Finanzmärkten aus. Zwar wurde die Aktienquote bereits in der ersten Augustwoche reduziert, mit nahezu 75% Aktienquote wird der ETF-DACH- FONDS aber erstmals von einem solch deutlichen Kursabschlag getroffen. Ein Fehler im System? Nein, der plötzliche Kurseinbruch im August 2011 deutete sich über die Kursbewegungen an den

6 Aktienmärkten zuvor nicht an. Erst die Verkaufssignale, die sich aus den fallbeilartigen Kursabschlägen im Zuge der US-Ratingabstufung ergaben, führten zur konsequenten Reduzierung der Aktienquote bis Ende August. Zwar spielt das Trend phasenmodell seine Stärke dann aus, wenn Märkte in der Folge solcher Kursrückgänge in stetige Abwärtstrends übergehen, wie z.b. in der Baissephase von vor panikartigen Kursabschlägen ist das trend orientierte Modell jedoch nicht gefeit. Oktober 2011 Dezember 2011 Es gibt wieder erste Kaufsignale, und die Aktienquote wird bis auf 30% angehoben. Mit der Zuspitzung der Eurokrise Ende November sinkt die Aktienquote jedoch schnell wieder auf unter 10%. Erst im Dezember stabilisieren sich die Aktienmärkte. Im Zuge taktischer Kaufsignale wird die Aktienquote zum Jahresende wieder auf 22% erhöht. Die dritte Auszeichnung als Fondsinnovation macht uns stolz. Die Rating-Agentur Scope würdigt den ETF-DACHFONDS als Produktinnovation, die im Bereich der Investmentfonds neue Maßstäbe gesetzt hat und verleiht den Special Awards Innovation! Wermutstropfen zum Jahresende: Erstmals muss der ETF-DACH- FONDS mit -14,2% ein negatives Jahresergebnis hinnehmen. Langfristige Anleger freuen sich über eine Wertentwicklung von 24,4% seit Auflage. Januar Februar 2012 Lösungen rund um die Schuldenproblematik in Griechenland und eine erneute Liquiditätsschwemme der EZB sorgen für Beruhigung an den Aktienmärkten, die Volatilität gibt nach und bis Ende Februar schalten die Börsenampeln in nahezu allen Märkten wieder auf grün. Das ist das richtige Umfeld für eine offensive Positionierung in Aktien. Der ETF-DACHFONDS ist mit 90% in Aktien und mit 6% in Rohstoffen investiert. März April 2012 Die offensive Ausrichtung für die Aktien- und Rohstoffmärkte wird beibehalten. Die Kaufsignale für den US-Dollar, der mit ca. 50% im Portfolio gewichtet ist, sind ebenfalls aktiv. Die Trendindikatoren zeigen ein positives Bild. Sollte dies weiterhin auch über die fundamentalen Faktoren unterstützt werden, besteht weiteres Potenzial für die Aktienmärkte. Zwar sollte die Inflationsentwicklung in der EU im Blick behalten werden, doch selbst wenn der Inflationsdruck etwas zunehmen sollte, kann das positive Szenario für Aktien intakt bleiben. 2. April Jahre ETF-DACHFONDS mit großen Herausforderungen an den internationalen Finanzmärkten. Disziplinierte Anlageentscheidungen auf Basis der systematischen Investmentprozesse zahlen sich aus und haben dazu geführt, dass die Bilanz positiv ausfällt: Während die Aktienmärkte in den vergangenen 5 Jahren 13,2% an Wert verloren, erzielte der ETF-DACHFONDS seit seiner Auflage einen Wertzuwachs von 23,1%.

7 Wir freuen uns auf die nächsten 5 Jahre!