Stellungnahme zu den Artikel-IV-Konsultationen des Internationalen Währungsfonds mit Deutschland

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1 Monatsbericht des BMF Januar 2007 Seite 69 Stellungnahme zu den Artikel-IV-Konsultationen des Internationalen Währungsfonds mit Deutschland Der IWF hat im Dezember 2006 seine jährlichen Artikel-IV-Konsultationen mit Deutschland abgeschlossen. Der IWF beurteilt darin die aktuelle Wirtschafts- und Finanzentwicklung positiv, mahnt allerdings weitere Reformen in den Sozialversicherungen sowie auf den Finanz- und Gütermärkten an. Zu den wesentlichen Aufgaben des Internationalen Währungsfonds (IWF) gehört der Dialog mit den Mitgliedsländern über die nationalen und internationalen Auswirkungen ihrer Wirtschaftsund Finanzpolitik. Vereinbarungen zur Führung dieser Konsultationen sind in Artikel IV des Übereinkommens über den IWF getroffen. Der IWF bietet allen Mitgliedsländern jährliche Konsultationen an, die nach einem bewährten Verfahren ablaufen. Üblicherweise besucht zunächst ein Team des IWF-Stabes das jeweilige Land, um Informationen über die Wirtschafts- und Finanzlage einzuholen und insbesondere mit der Regierung die politische Ausrichtung zu diskutieren. Auf dieser Grundlage verfasst das IWF-Team einen Bericht, der im Exekutivdirektorium des IWF erörtert wird. Im Anschluss übermittelt der IWF dem jeweiligen Mitgliedstaat eine Zusammenfassung der Beratungen. Der IWF veröffentlicht zu diesem Zeitpunkt eine Presseerklärung, die so genannte Public Information Notice (PIN), die die wesentlichen Ergebnisse der Konsultationen zusammenfasst. Die PIN zur Artikel-IV-Konsultation 2006 mit Deutschland ist in deutscher Übersetzung diesem Artikel beigefügt. Das IWF-Direktorium hat die letzte Artikel-IV- Konsultation mit Deutschland am 8. Dezember 2006 abgeschlossen. Der Tenor der letztjährigen Diskussionen war insgesamt ausgesprochen positiv. Die deutliche Verbesserung der Wirtschaftslage und der starke Abbau des Haushaltsdefizits, aber auch die anhaltenden Reformbemühungen der Bundesregierung wurden anerkannt. Dauerhaft sei ein robustes Wirtschaftswachstum allerdings nur aufrechtzuerhalten, wenn es gelinge, auch das deutsche Potenzialwachstum anzuheben. Hierfür seien weitere, gut abgestimmte und sich gegenseitig ergänzende Maßnahmen zur Deregulierung des Arbeitsmarkts und der Produkt- und Dienstleistungsmärkte sowie zur Restrukturierung des Finanzsektors notwendig. Die bisher von Exporten getragene konjunkturelle Entwicklung strahle nun auch auf die inländische Nachfrage aus. Für das Jahr 2006 schätzte der IWF den realen Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) auf 2,5 %; ein Wert, der durch die ersten Zahlen des Statistischen Bundesamtes für das abgelaufene Jahr bestätigt wird. Für das laufende Jahr 2007 prognostiziert der IWF ein Wirtschaftswachstum von 1,5 %. Getragen werde der Anstieg vor allem von zusätzlichen Ausrüstungs- und Bauinvestitionen. Vor dem Hintergrund der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung schätzt der IWF für 2007 die Defizitquote der öffentlichen Hand auf 1,5 % des BIP. Auf Zustimmung stößt im IWF auch die Verschiebung der Abgabenbelastung von direkten Abgaben wie Beiträgen zur Arbeitslosenversicherung hin zur indirekten Besteuerung, die vor allem die Arbeitskosten entlaste. Die Reformen der Bundesregierung im Bereich der sozialen Sicherungssysteme hätten wie Berechnungen des IWF-Stabes zeigen einen erheblichen Beitrag zur Herstellung langfristiger Tragfähigkeit geleistet. Angesichts der demografischen Entwicklung hält der IWF jedoch weitere Konsolidierungsanstrengungen für notwendig. Die Direktoren des IWF ermutigen Analysen und Berichte

2 Seite 70 Stellungnahme zu den Artikel-IV-Konsultationen des Internationalen Währungsfonds mit Deutschland die Bundesregierung vor diesem Hintergrund, bereits für 2010 einen ausgeglichenen Haushalt anzustreben. Die Finanzmärkte in Deutschland haben sich aus Sicht des IWF positiv entwickelt, auch wenn die Rentabilität der deutschen Banken noch hinter den europäischen Wettbewerbern zurückbleibe. Begrüßt werden die geplanten Reformen des Finanzmarkts in den Bereichen REITs und Private Equity. Der IWF ermuntert die deutsche Regierung, die Strukturreformen auf den Produkt- und Dienstleistungsmärkten entschlossen weiterzuführen. Die geplante Unternehmensteuerreform werde Deutschlands Standortattraktivität verbessern. Dokumente des IWF zu den Artikel-IV- Konsultationen sind unter abrufbar. IWF-Exekutivdirektorium schließt Artikel-IV-Konsultationen 2006 mit Deutschland ab 1 Am 6. Dezember 2006 schloss das Exekutivdirektorium des Internationalen Währungsfonds (IWF) die Artikel-IV-Konsultationen mit Deutschland ab. Hintergrund Die Konjunktur erholt sich, wobei die lebhafte Auslandsnachfrage zunehmend auf die Binnennachfrage übergreift. Mit den hohen Unternehmensgewinnen beschleunigt sich die Investitionstätigkeit und die lang anhaltende Schrumpfung im Bau hat die Talsohle erreicht. Zum ersten Mal seit 2001 nimmt die sozialversicherungspflichtige Beschäftigung wieder zu, allerdings entwickelt sich der Konsum insgesamt noch verhalten, denn die Lohneinkommen steigen nur langsam. Für das BIP-Wachstum wird eine Beschleunigung von 0,9 % (2005) auf 2,5 % (2006) geschätzt, unter anderem begünstigt durch die Fußballweltmeisterschaft, temporäre Steueranreize und aufgrund der Mehrwertsteuererhöhung vorgezogene Gebrauchsgüterkäufe. Im Jahr 2007 wird ein Rückgang des Wachstums auf 1,5 % erwartet, aber diese Abschwächung ist voraussichtlich vorübergehender Natur. Die Risiken, denen diese Prognose unterliegt, bestehen in volatilen Ölpreisen, der weltweiten geldpolitischen Straffung und der Möglichkeit eines plötzlichen Abbaus der globalen Ungleichgewichte. Es besteht aber auch die Chance, dass sich das Wachstum stärker beschleunigt, wenn der Beschäftigungsaufbau verstärkt zunimmt und dadurch die verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte steigen. Im Verarbeitenden Gewerbe, das der internationalen Konkurrenz ausgesetzt ist, hat sich die Arbeitsproduktivität fortlaufend verbessert, während sie in der geschützteren Binnenwirtschaft im internationalen Vergleich zurückblieb. Die freien Berufe, das Handwerk und die Netzwerkindustrien sollten weiter dereguliert und reformiert werden. Der Finanzsektor hat sich erholt. Die reichlich vorhandene Liquidität und der konjunkturelle Aufschwung haben die Gewinne von Banken und Versicherungsgesellschaften deutlich steigen lassen, wenngleich die Bankenrentabilität nach wie vor unter dem EU-Durchschnitt liegt. Die Kapitalmarktaktivität hat zugenommen, insbesondere durch vermehrte Fusionen und Übernahmen. Es bestehen erhebliche Spielräume für ein weiteres Wachstum der Kapitalmärkte und des Immobiliensektors, der seit geraumer Zeit stagniert. Beim Abbau des Budgetdefizits macht Deutschland beachtliche Fortschritte wird das Defizit ein Jahr früher als im Rahmen des Defizitverfahrens vorgesehen unter den Maastricht- 1 Deutsche Übersetzung durch das Bundesministerium der Finanzen.

3 Monatsbericht des BMF Januar 2007 Seite 71 Schwellenwert von 3 % des BIP sinken. Die Reformen des Gesundheitswesens und der Unternehmensbesteuerung stehen weiterhin auf der Tagesordnung. Die langfristigen Perspektiven der öffentlichen Finanzen haben sich aufgehellt, jedoch muss die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen vor dem Hintergrund der demografischen Entwicklung weiter verbessert werden. Beurteilung durch das Exekutivdirektorium Die Exekutivdirektoren begrüßten die rasche Erholung der deutschen Konjunktur, die durch weitreichende Umstrukturierungen der Wirtschaft und entschiedene Maßnahmen der öffentlichen Hand zur Haushaltskonsolidierung unterstützt wurde. Auch die Stärkung der Investitionstätigkeit und erste Anzeichen einer Belebung des Konsums, die auf ein Überspringen der Impulse von den Exporten auf die Binnennachfrage hindeuten, wurden von den Direktoren begrüßt. Die Direktoren ermutigten die politischen Entscheidungsträger, den Wirtschaftsaufschwung für tiefer gehende Strukturreformen zur Steigerung des deutschen Wachstumspotenzials zu nutzen. Die außenwirtschaftliche Wettbewerbsposition ist stark, allerdings muss die Binnenwirtschaft durch sich gegenseitig verstärkende Maßnahmen gefestigt werden, die die Auslastung des Faktors Arbeit verbessern, die Produktivität steigern, die Haushaltskonsolidierung fortsetzen und so die Tragfähigkeit des Sozialstaats stärken. Die Direktoren begrüßten den Anstieg der sozialversicherungspflichtigen Beschäftigung nach langem Rückgang. Zugleich betonten sie, dass eine wesentliche und nachhaltige Senkung der Arbeitslosigkeit eine Kürzung des Reservationslohnes voraussetzt, um die Beschäftigung gering qualifizierter Arbeitskräfte zu fördern. Maßnahmen zur Erhöhung der Erwerbsquote tragen ebenfalls zu einer Senkung der strukturell bedingten Sozialausgaben bei. Die Direktoren unterstützten die Absicht der Regierung, die Umsetzung der Hartz-IV-Arbeitsmarktreformen zu verbessern. Sie regten strengere Anspruchsvoraussetzungen für Arbeitslosengeld bei Arbeitsunwilligen sowie den Abbau ineffizienter aktiver Arbeitsmarktprogramme an. Die meisten Direktoren forderten nachdrücklich auf, keine Mindestlöhne einzuführen, da diese die Schaffung von Arbeitsplätzen verhindern könnten, und warnten auch vor neuen Lohnkostenzuschüssen. Sie ermutigten außerdem zur Lockerung des gesetzlichen Kündigungsschutzes. Die Direktoren regten eine weitere Deregulierung der Dienstleistungsmärkte einschließlich freier Berufe und Handwerk an. Außerdem hielten sie es für erforderlich, den Wettbewerb in den netzgebundenen Branchen weiter zu stärken, um deren Effizienz zu steigern und den Nutzen der Verbraucher zu erhöhen. Die Direktoren unterstützten die Initiativen der Regierung für Bürokratieabbau und Kostenreduzierung. Die Direktoren unterstrichen die Bedeutung eines leistungsfähigen Finanzsektors, um eine effiziente Kapitalallokation in den renditeträchtigsten Bereichen sicherzustellen. Zwar sind die Gewinne im Finanzsektor gestiegen, gleichzeitig stellten die Direktoren jedoch fest, dass die Entwicklung gegenüber den meisten vergleichbaren EU-Staaten immer noch verhalten ist. Sie begrüßten die geänderten Eigentumsverhältnisse mehrerer öffentlich-rechtlicher Kreditinstitute, betonten jedoch in diesem Zusammenhang die Notwendigkeit, privatem Kapital zur Erleichterung von Umstrukturierungen eine größere Rolle einzuräumen. Die Direktoren betrachteten die laufende Überprüfung der Aufgaben der Aufsichtsbehörde Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) als eine gute Gelegenheit zur Stärkung ihrer operativen Unabhängigkeit. Der Wechsel zu einer risikoorientierten Aufsicht wurde befürwortet. Die Direktoren merkten an, dass die anhaltende Integration der Kapitalmärkte welche bei Unternehmensentscheidungen eine zunehmende Rolle spielen für die Förderung von Wachstum Analysen und Berichte

4 Seite 72 Stellungnahme zu den Artikel-IV-Konsultationen des Internationalen Währungsfonds mit Deutschland und Beschäftigung in Deutschland von entscheidender Bedeutung sein wird. Sie begrüßten die Absicht der Regierung, die rechtlichen Rahmenbedingungen für Private Equity zu konkretisieren und Real Estate Investment Trusts (REITs) einzuführen, die aus ihrer Sicht sowohl Gewerbe- als auch Wohnimmobilien umfassen sollten. Die Direktoren begrüßten die konsequenten ausgabeseitigen Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung, deren Fortführung für weitere Fortschritte unerlässlich bleibt. Gleichzeitig betrachteten sie die Mehrwertsteuererhöhung 2007 in Kombination mit der Senkung der Sozialbeiträge als eine zentrale strukturelle Maßnahme, die zur Beschäftigungsförderung und Unterstützung der Konsolidierungsanstrengungen beitragen wird. Angesichts der bevorstehenden Belastungen aus der Bevölkerungsalterung regten die Direktoren an, das strukturelle Defizit im Jahr 2007 um etwa 3 4 % des BIP zu senken und es bis 2010 vollständig abzubauen. Die Direktoren waren der Ansicht, dass Deutschland beim Abbau der Tragfähigkeitslücke wesentliche Fortschritte erzielt hat, gaben jedoch zu bedenken, dass die Tragfähigkeit der öffentlichen Finanzen auch bei einer Beseitigung des strukturellen Defizits bis 2010 nicht sichergestellt sei. Daher ermutigten sie dazu, einen weitreichenden Ansatz zu verfolgen, der sowohl Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung als auch wachstumsfördernde Reformen umfasst. Die Direktoren begrüßten die Reformbemühungen bei der Unternehmensbesteuerung und im Gesundheitswesen. Sie forderten dazu auf, die Reformen im Einklang mit ihren erklärten Zielen Effizienzsteigerung und Senkung des Kostendrucks, ohne neue Haushaltsrisiken einzugehen umzusetzen. Bei der Unternehmensbesteuerung wäre eine weitestgehend durch die Verbreiterung der Bemessungsgrundlage finanzierte Senkung des Körperschaftsteuersatzes angebracht. Hinsichtlich des Gesundheitswesens drängten die Direktoren dazu, die Reformvorschläge zu verschärfen, um den Kostenanstieg einzudämmen, und forderten weitere Anstrengungen zur Entkopplung der Finanzierung der Gesundheitskosten von den Lohnnebenkosten. Die Direktoren stellten fest, dass Deutschland den Binnenwettbewerb im Euroraum belebt hat und die neuen EU-Mitglieder von der Nähe zu Deutschland profitieren. Sie merkten an, dass weitere erfolgreiche Reformen in Deutschland, wie oben erläutert, positive Auswirkungen auf die Region und die Welt hätten.

5 Monatsbericht des BMF Januar 2007 Seite 73 Deutschland: Ausgewählte Wirtschaftsindikatoren Gesamtwirtschaftliche Aktivität und Preise BIP, preisbereinigt Außenbeitrag, real 2 Inlandsnachfrage, real Konsumausgaben der privaten Haushalte, real Bruttoanlageinvestitionen, real Bauinvestitionen, real Gesamtwirtschaftliche Bruttoersparnis in Relation zum BIP Gesamtwirtschaftliche Bruttoinvestitionen in % des BIP Erwerbspersonen (Mio.) 3 Erwerbstätige (Mio.) 3 Standardisierte Arbeitslosenquote (%) Lohnstückkosten (Gesamtwirtschaft) BIP-Deflator Harmonisierter Verbraucherpreisindex Öffentliche Finanzen Finanzierungssaldo 4 Struktureller Finanzierungssaldo Bruttoverschuldung der öffentlichen Haushalte Veränderung in % ggü. Vorjahr, falls nicht anders angegeben 1,2 0,0 0,2 1,2 0,9 2,5 1,5 1,7 2,0 0,9 1,2 0,4 0,8 0,4 0,5 2,0 0,6 0,0 0,5 1,8 1,2 1,9 0,8 0,1 0,1 0,1 1,1 0,3 3,7 6,1 0,8 0,4 0,8 5,7 4,0 4,6 5,8 1,6 3,8 3,6 3,1 2,8 20,0 20,4 19,7 21,1 21,4 21,9 22,3 20,0 18,3 17,8 17,4 17,3 17,7 18,0 42,2 42,3 42,4 42,8 42,7 42,4 42,4 39,3 39,1 38,7 38,9 38,8 39,0 39,2 6,9 7,7 8,8 9,2 9,1 8,1 7,8 0,5 1,3 1,7 4,0 3,3 2,9 1,5 1,2 1,4 1,1 0,9 0,7 0,5 1,2 2,0 1,4 1,0 1,7 2,0 1,7 2,3 in Relation zum BIP 2,8 3,7 4,0 3,7 3,2 2,1 1,5 2,7 3,2 3,4 3,4 2,8 2,3 1,7 57,9 59,6 62,8 64,8 66,4 67,2 66,9 Geld- und Kreditvolumen Kredite an private Haushalte und private Unternehmen 5 M3 5 Zinssätze Dreimonatiger Geldmarktsatz 6 Rendite zehnjähriger Staatsanleihen 6 Zahlungsbilanz Exporte 7 Importe 7 Handelsbilanz (% des BIP) Leistungsbilanzsaldo Leistungsbilanz (% des BIP) Wechselkurs Deutsche Mark je US-Dollar Euro je US-Dollar 6 Nominaler effektiver Wechselkurs (1990 = 100) 8 Realer effektiver Wechselkurs (1990 = 100) 9 Veränderung in % ggü. Vorjahr 3,2 0,9 0,0 0,2 2,1 4,2. 6,1. 3,5 2,2 5,2 3,9. in % 4,3 3,3 2,3 2,1 2,1 3,3. 4,8 4,8 4,1 4,1 3,6 3,8. in Mrd., falls nicht anders angegeben 731,1 756,2 769,6 842,5 909,0 1019,5 1075,0 692,9 667,3 685,1 732,9 796,5 893,5 944,5 4,2 5,8 5,5 6,4 6,3 6,4 6,1 0,4 43,4 40,3 81,9 92,2 98,6 102,7 0,0 2,0 1,9 3,7 4,1 4,3 4,3 Durchschnitt im Zeitraum 2,18 X X X X X X 1,12 1,06 0,88 0,80 0,80 0, ,5 104,7 112,6 115,8 114,7 115,6. 101,5 101,7 105,4 104,4 102,8 102,0. Analysen und Berichte 1 IWF-Stabsprognosen, falls nicht anders angegeben. 2 Beitrag zum BIP-Wachstum. 3 Nationale Definition nach der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung (VGR) gemäß dem neuen integrierten System der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen (ESVG 1995). 4 Nach VGR gemäß dem neuen integrierten System der volkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen (ESVG 1995). 5 Daten für 2006 beziehen sich auf August M3 bezieht sich auf Deutschlands Beitrag im Eurogebiet. 6 Die Daten für 2006 beziehen sich auf September Einschließlich zusätzlicher Handelsposten. 8 Die Daten für 2006 beziehen sich auf September Basierend auf den relativen normierten Lohnstückkosten im verarbeitenden Gewerbe. Die Daten für 2006 beziehen sich auf Juli Quellen: Deutsche Bundesbank; IWF, International Financial Statistics; IWF, World Economic Outlook; IWF-Stabsprognosen.

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