COSI -NEWSLETTER SPEZIALAUSGABE. Aktuelles über Pfand besicherte Zertifikate

Transkript

1 AUSGABE 04/2013 COSI -NEWSLETTER Aktuelles über Pfand besicherte Zertifikate SPEZIALAUSGABE Strukturierte Produkte Forum > EDITORIAL 03 > PFANDBESICHERUNG À LA COSI EIN ERFOLGSREZEPT 05 > ENTWICKLUNG SEIT LANCIERUNG 07 > INTERVIEW MIT GEORG VON WATTENWYL // Head of Financial Products, Advisory & Distribution Bank Vontobel AG 08 > INTERVIEW MIT JAN SCHOCH // Gründungspartner und CEO Leonteq Group 09 > SICHERHEIT DURCH DIE RICHTIGEN SICHERHEITEN 10 > DIE TOP-PRODUKTE // Die Top-Produkte in der Übersicht // COSI in a nutshell 11 > COSI -NEWS

2 EDITORIAL Mit Sicherheit COSI Mit dem ersten Verfärben der Blätter ist der eine oder andere geneigt, einen ersten kurzen Rückblick zu wagen. Euphorie ist im Börsenjahr 2013 definitiv keine ausgebrochen, und auch im Herbst scheint das Börsenbarometer zu keinen Höhenflügen mehr anzusetzen. Sicherheit ist und bleibt ein grosses Thema nicht nur beim Anlegen, auch auf der politischen Bühne. Fünf Jahre ist es her seit die US-Investment Bank Lehman Brothers quasi über Nacht Pleite ging. Ein Jahr darauf, in 2009, wurden die ersten Pfandbesicherten Produkte lanciert. Das mittlerweile gefestigte und sehr vielseitige COSI - Segment hat nichts von seiner Aktualität verloren. Viel besser: Dank seiner Innovationskraft und der ständigen Ausweitung der Anbieter und Services, steht das Segment äusserst erfolgreich in der Landschaft der strukturierten Anlageprodukte. Passend zum vierjährigen Jubiläum möchten wir den COSI -Erfolgsmechanismus nochmals ganz genau beleuchten. Mehr dazu finden Sie im Leitartikel auf den Seiten 3 und 4. Nebst einem anschaulichen Bericht über die Funktionsweise der Pfandbesicherung, geben uns Georg von Wattenwyl, Bank Vontobel, und Jan Schoch, Leonteq Securities, auf unseren Interviewseiten einen Einblick wie die beiden Häuser das Segment bei sich implementiert haben und welches ihre Blockbuster sind. Ein weiterer Aspekt der COSI -Sicherheit wird in einem Beitrag zur Zusammensetzung und zur Entwicklung des Collateral-Portfolios beleuchtet. Lesen Sie mehr dazu auf Seite 9. Bald öffnen sich auch wieder die Tore des Strukturierte Produkte Forums im Kongresshaus Zürich. Nebst zahlreichen Anbietern aus der Finanzbranche sind auch Scoach und SIX Swiss Exchange mit einem Ausstellungsstand und einem Wissens-Workshop vertreten. Lesen Sie mehr dazu in der COSI -News Rubrik und sichern Sie sich Ihr Gratisticket. Wir freuen uns auf Ihre Teilnahme am Strukiforum in Zürich! Ihre COSI -Newsletter- Redaktion SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 2

3 PFANDBESICHERUNG À LA COSI EIN ERFOLGSREZEPT Pfandbesicherung à la COSI Ein Erfolgsrezept Strukturierte Produkte sind in rechtlicher Hinsicht Inhaberschuldverschreibungen. Diese ermöglichen den Emittenten, schnell auf Markttrends zu reagieren und entsprechende Produkte aufzulegen. Dafür trägt der Anleger zusätzlich zum Marktrisiko welches mit jeder Investition einhergeht ein Schuldnerrisiko, das von der Bonität des entsprechenden Emittenten abhängt. Nicht so bei den Collateral Secured Instruments, kurz COSI : Hier hinterlegt der Emittent für jedes Produkt ausgewählte Sicherheiten («Collateral») ein Pfand bestehend aus Obligationen, Cash oder Aktien. Diese Sicherheiten werden auf einem Konto von SIX Swiss Exchange hinterlegt und im Ernstfall zugunsten des Anlegers verwertet siehe Grafik unten. Sicherheiten nicht rechtzeitig oder nur mangelhaft leisten kann. Zum Verwertungsfall kommt es ebenfalls, wenn der Emittent bei Verfall des Produkts Zahlungs- oder Lieferschwierigkeiten haben sollte. Ist ein Verwertungsfall eingetreten, stellt SIX Swiss Exchange die aktuellen Werte sämtlicher Pfandbesicherten Produkte des entsprechenden Emittenten fest. Jedem Anleger steht maximal ein Anspruch auf denjenigen Anteil am Verwertungserlös zu, der dem aktuellen Wert seines Pfandbesicherten Produkts entspricht. Übersteigt der aktuelle Wert des Produkts den Verkaufserlös des Pfands, wird anteilmässig zurückbezahlt. Auszahlung im Verwertungsfall Was geschieht im Verwertungsfall? Bei Eintritt bestimmter Ereignisse werden die hinterlegten Sicherheiten verwertet, das heisst zum Marktwert verkauft und anteilsmässig an die Anleger ausbezahlt. Ein solches Ereignis tritt beispielsweise ein, wenn ein Emittent die geforderten Verwertungsfall (T) umgehende Verwertung COSI Aktueller Wert (T-1) COSI Fälligkeit (T+30) Auszahlung an Anleger Quelle: Scoach, Oktober 2013 Die Abwicklung der Pfandbesicherung auf einen Blick Kauf/ Verkauf Market Making Anleger... investiert in ein Pfandbesichertes Zertifikat Emittent... welches mit Pfand besichert ist Tägliche Bewertung des Pfands und der Zertifikate EUREX Pfandverwertung zugunsten der Anleger beim Eintritt bestimmter Ereignisse Bewirtschaftung des Pfands durch den Emittenten Pfand Verwahrung des Pfands Quelle: SIX Swiss Exchange, 2013 SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 3

4 PFANDBESICHERUNG À LA COSI EIN ERFOLGSREZEPT Die Zusammensetzung des Pfands Die Höhe der Besicherung richtet sich nach dem aktuellen Wert eines Pfandbesicherten Strukturierten Produkts. Sämtliche COSI -Produkte und die entsprechenden Sicherheiten werden täglich geprüft und das Pfand bei Bedarf angepasst: Eine Nachschusspflicht des Emittenten entsteht, wenn sich die aktuellen Werte der Pfandbesicherten Produkte erhöhen oder sich der Wert der hinterlegten Sicherheiten verringert. Weitere Details dazu finden Sie im Artikel zur Besicherung auf Seite 9. Die Methoden zur Wertbestimmung von COSI -Produkten Sollte der Emittent in einer Extremsituation keine «fairen» Rückkaufpreise im Sekundärmarkt mehr stellen können, ist über ein Regelwerk sichergestellt, dass der Anleger dadurch nicht zu Schaden kommt. Ein zentrales Element liegt daher in der unabhängigen Bewertung von COSI -Produkten durch externe Berechnungsstellen. Die aktuellen Werte werden in der jeweiligen Handelswährung des entsprechenden COSI -Produkts an jedem Bankwerktag neu ermittelt. Gestützt darauf wird die erforderliche Höhe der Besicherung in Schweizer Franken ermittelt. Der Emittent legt im Kotierungsprospekt und im Termsheet offen, nach welcher Methode Fair Value oder Bondfloor der aktuelle Wert eines COSI -Produkts berechnet wird. Beim Fair Value Verfahren fliessen von Dritten berechnete Preise in die Wertermittlung von COSI -Produkten ein. Die Bondfloor- Methode kann nur bei kapitalgeschützten Produkten angewendet werden und benutzt zur Wertermittlung unter anderem den Bondfloor des entsprechenden Produkts, der nach den Vorgaben der Eidgenössischen Steuerverwaltung berechnet wird. Methode A das Fair Value Verfahren Der weitaus grösste Teil aller Produkte (92 %) wird aktuell nach Methode A dem Fair Value Verfahren besichert. Diese Methode basiert im Wesentlichen darauf, dass sofern verfügbar von Dritten berechnete Preise der Produkte (sog. Fair Values) in die Ermittlung der aktuellen Werte von COSI -Produkten einfliessen. Dabei sind für die Ermittlung des aktuellen Werts drei Preise relevant: Zwei durch Dritte berechnete Fair Values Der an Scoach Schweiz ermittelte geldseitige Schlusskurs des Produkts am vorangehenden Börsentag Falls der Schlusskurs des Vortages der höchste dieser drei Preise ist, beruht der aktuelle Wert des COSI -Produkts stets auf diesem Preis, ansonsten findet der mittlere der drei Preise Anwendung. Sind gewisse Preise an einem Börsentag aus bestimmten Gründen nicht verfügbar, erfolgt die Berechnung anhand der zu diesem Zeitpunkt verfügbaren Preise. Methode B Das Bondfloor-Verfahren Der übrige Teil der Produkte (derzeit 8 %) wird nach Methode B, dem Bondfloor-Verfahren, besichert. Diese Methode kann nur bei kapitalgeschützten Produkten eingesetzt werden und kommt dann zur Anwendung, wenn kein Fair Value nach Methode A berechnet werden kann. Methode B benutzt statt eines Fair Values den Bondfloor des Produkts, der nach den Vorgaben der Eidgenössischen Steuerverwaltung in Bern berechnet wird. Nach Methode B entspricht der aktuelle Wert eines Pfandbesicherten Produkts immer mindestens dem Bondfloor. Sollte dieser nicht verfügbar sein, kommt stets ein gleichhoher oder höherer Preis für die Absicherung zur Anwendung. SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 4

5 ENTWICKLUNG SEIT LANCIERUNG Entwicklung Vier Jahre nach der Lancierung des ersten COSI -Produkts waren zum Ende des dritten Quartals 2'122 Produkte von sieben verschiedenen Emittenten mit Pfandbesicherung handelbar. Das ausstehende Volumen von COSI -Produkten belief sich bei Quartalsende auf rund CHF 2,9 Mrd. Das höchste je gehandelte Tagesvolumen liegt bei rund CHF 70 Millionen und wurde am 13. September 2011 erreicht. Entwicklung des COSI -Segments 3'000'000'000 3'000 2'500'000'000 2'500 2'000'000'000 2'000 1'500'000'000 1'500 1'000'000'000 1' '000' Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Juli Sep Anzahl handelbarer Produkte Collateral in CHF Quelle: Scoach, Oktober 2013 COSI -Anteil bei den Scoach Anlageprodukten 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Jul Sep Nov Jan Mär Mai Juli Sep COSI -Anteil bei den Scoach Anlageprodukten Quelle: Scoach, Oktober 2013 SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 5

6 ENTWICKLUNG SEIT LANCIERUNG COSI -Emittenten Zum Ende des 3. Quartals bieten sieben Emittenten Strukturierte Produkte mit Pfandbesicherung an. Der grösste Anbieter mit über 1160 Produkten ist auch nach der Abspaltung vom Mutterhaus EFG Leonteq Securities. In der Katergorie der Pfandbesicherten Produkte mit Referenzanleihe ist die Bank Vontobel führend. Bei COSI -Produkten mit Referenzanleihe ist die Wahl des passenden Schuldners entscheidend. Grundsätzlich gilt: Je höher die Rendite desto höher das Risiko. Anleihen mit tiefer Bonität, resp. hohen Credit Spreads, bieten in der Regel eine hö here Rendite als hochwertige Schuldner, bergen allerdings auch ein erhöhtes Ausfallrisiko. Strukturierte Produkte werden auch ohne den Emittentenausfallschutz von COSI mit einer Referenzanleihe versehen. Allerdings erscheint es sinnvoll, solche Produkte in Kombination mit COSI zu emittieren. Andernfalls muss sich der Anleger gleich mit zwei unterschiedlichen unbesicherten Schuldnerrisiken beschäftigen mit demjenigen des Emittenten des Produkts sowie demjenigen des Referenzschuldners. Dies erhöht die Komplexität der Anlageentscheidung. COSI kann nur das Emittentenausfallrisiko minimieren, nicht jedoch das zusätzliche Marktrisiko der Referenzanleihe. Aufgrund der Risiken, die mit einer Referenzanleihe verbunden sind, sollte der Anleger vor dem Kauf eines solchen Produkts eine klare Meinung zur Bonität des gewünschten Schuldners haben. Zusätzlich empfiehlt sich, die Bonität der Referenzanleihe während der gesamten Haltedauer zu überwachen. Die Produkte der COSI -Sicherungsgeber auf einen Blick Sicherungsgeber Anlageprodukte mit Referenzschuldner Renditeoptimierung Partizipation Kapitalschutz Hebel Total Bank Julius Baer Bank Vontobel Credit Suisse Leonteq Securities '164 EFG Bank Merrill Lynch Capital Markets 2 2 Bank J. Safra Sarasin Total 240 1' '122 Quelle: Scoach, Stand SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 6

7 INTERVIEW MIT GEORG VON WATTENWYL Georg von Wattenwyl ist als Leiter der Abteilung Financial Products, Advisory & Distribution verantwortlich für den globalen Vertrieb der Finanzprodukte der Bank Vontobel. Seit bereits mehr als dreizehn Jahren arbeitet er nun für die Bank Vontobel, wo er von Anfang an mitverantwortlich für die Entwicklung und den Handel mit Derivativen Produkten ist. Die globale Beratungs- und Vertriebsverantwortung unterliegt ihm seit Bevor er 1998 zur Bank Vontobel kam, durchlief er mehrere Stationen bei der Credit Suisse und war als Fixed-Income- Spezialist tätig. Er ist diplomierter Bankfachexperte und Absolvent des Executive Programms der Swiss Banking School und des International Executive Programms der Insead in Fontainebleau und Singapur. Herr von Wattenwyl ist seit Oktober 2010 Mitglied im Vorstand des Verbandes für Strukturierte Produkte (SVSP). Im September 2011 haben die Delegierten des SVSP Georg von Wattenwyl zum neuen Vizepräsidenten gewählt. Interview mit Georg von Wattenwyl, Head of Financial Products, Advisory & Distribution Bank Vontobel AG über seine Erfahrung mit COSI -Produkten. Was schätzen Ihre Kunden am meisten an der COSI -Pfandbesicherung? Auch wenn man von der Kapitalstärke und Seriosität eines Emittenten überzeugt ist, kann es aus bestimmten Gründen Sinn machen, sich vor einem möglichen Ausfall zu schützen beispielsweise im Hinblick auf die Risikopositionen eines Gesamtportfolios. Dank der COSI -Pfandbesicherung lässt sich das Emittentenrisiko bei einem Strukturierten Produkt nahezu ausschliessen, auf die gewohnte Flexibilität und Vielfalt der Produktgattung muss man dabei gleichzeitig nicht verzichten. So schafft das Minimieren des Emittentenrisikos auch ein Stück mehr Unabhängigkeit auf Anlegerseite. Vontobel war übrigens der erste Anbieter in der Schweiz, der im Jahr 2009 gleich eine ganze Serie von COSI -Produkten lanciert hatte und danach kontinuierlich weiterentwickelte. Die Wirkung unseres Pionierstatus hält nach wie vor an. So können wir unseren Kunden heute vergleichsweise günstige Konditionen bieten. Wie hat sich die Nachfrage nach COSI -Produkten in diesem Jahr entwickelt? Sehr gut. Vor allem der grosse Erfolg im Zusammenhang mit der Lancierung von COSI -Produkten mit Referenzanleihe eine Innovation von Vontobel hat unsere Erwartungen übertroffen. Welche Produkte sind als COSI besonders gefragt? Bei Referenzschuldner-Zertifikaten in Kombination mit COSI handelt es sich um die zurzeit gefragteste Variante. Die Gründe liegen im zusätzlichen Mehrwert, den sie im Vergleich zu klassischen COSI -Produkten liefern können. Referenzschuldnerprodukte ermöglichen zum einen die Bewirtschaftung des Schuldnerrisikos im Gesamtportfolio. Anleger entscheiden sich bei der Wahl des Referenzschuldners beispielsweise oft für Industrieunternehmen, um den typischerweise hohen Anteil von Finanzinstituten in ihrem Portfolio gezielt zu mindern. Durch COSI wird das Emittentenrisiko dabei nahezu ausgeschlossen und es verbleibt das Risiko des ganz gezielt ausgewählten Referenzschuldners. Auf diese Weise kann ein zusätzlicher Renditebeitrag generiert werden. Unsere derzeitige Angebotspalette umfasst 72 mögliche Referenzschuldner aus über 20 verschiedenen Branchen. Vielen Dank für dieses Gespräch. SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 7

8 INTERVIEW MIT JAN SCHOCH Jan Schoch begann seine berufliche Laufbahn bei Goldman Sachs in London. Nach anfänglicher Tätigkeit in der Structured Solutions Group im Bereich Structuring wechselte er später zu Goldman Sachs International in der Schweiz. Dort war er für das schweizerische Geschäft auf dem Gebiet OT C Options, Futures, Listed Options, Portfolio Trading und Equity Finance verantwortlich. Er baute das Geschäft mit Strukturierten Produkten auf und wurde Head of Public Distribution für Goldman Sachs in der Schweiz. Jan Schoch war über sechs Jahre für Goldman Sachs tätig, bis er Head of Equity, Commodity and Hybrid Derivatives von Lehman Brothers International Europe in der Schweiz wurde. Hier leitete er ein Team von 20 Mitarbeitenden an drei Standorten. Im April 2007 beendete er seine Tätigkeiten bei Lehman Brothers, um Leonteq Securities mitzugründen. Interview mit Jan Schoch, Gründungspartner und CEO Leonteq Group über seine Erfahrung mit COSI -Produkten. Was schätzen ihre Kunden am meisten an der COSI -Pfandbesicherung? Spätestens seit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers ist das Emittentenrisiko ein wesentliches Entscheidungskriterium bei der Auswahl von Anlageprodukten. COSI bietet die bisher einzigartige Möglichkeit das Emittentenrisiko zu minimieren, durch die Pfandbesicherung bei einer unabhängigen Drittpartei. Diese Komplexitätsreduktion und die erhöhte Sicherheit schätzen die Anleger am meisten. Wie hat sich die Nachfrage nach COSI -Produkten in diesem Jahr entwickelt? Unser aktuell verwaltetes Volumen bei COSI Produkten befindet sich auf einem stabilen Niveau von rund CHF 1,81 Milliarden. Zum Vergleich: Per Ende 2012 betrug das Volumen rund CHF 1,84 Milliarden. Welche Produkte sind als COSI besonders gefragt? Klassischerweise werden in der Schweiz Renditeoptimierungsprodukte wie Barrier Reverse Convertibles und Express Zertifikate stark nachgefragt. Hier sehen wir daher auch nicht ganz überraschend die grösste COSI Nachfrage und offerieren hier ein breites Angebot von über Produkten an der Scoach. Aber auch bei den Produkten mit Referenzschuldner kommen COSI Produkte immer häufiger zum Einsatz. Bis zur Einführung dieser Produkte war es lediglich möglich, das Ausfallrisiko der Emittenten von Zertifikaten anzunehmen oder durch COSI zu minimieren. Dadurch begrenzte sich die Auswahl des Schuldnerrisikos auf Unternehmen aus der Finanzbranche. Durch Produkte mit Referenzschuldner können Anleger aus einem Universum an Referenzschuldnern wählen und Obligationen solcher Schuldner bevorzugen, von deren Zahlungsfähigkeit sie überzeugt sind. Vielen Dank für dieses Gespräch. SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 8

9 SICHERHEIT DURCH DIE RICHTIGEN SICHERHEITEN Hohe Qualitätsanforderungen an die Sicherheiten Die für COSI als Pfand zulässigen Anlageinstrumente sind vertraglich definiert. In Frage kommen Sicherheiten, die von der Schweizerischen Nationalbank (SNB) im Rahmen von Repo-Geschäften akzeptiert oder durch die Europäische Zentralbank (EZB) entgegengenommen werden, bestimmte hochliquide Aktien sowie Buchgeld in den gängigsten Währungen. Diese Sicher heiten können durch SIX bei Bedarf weiter eingeschränkt werden. So lässt der EZB-Basket von COSI aktuell lediglich in Euro denominierte Sicherheiten zu, die ein Mindestrating von A (Standard & Poor s) bzw. A3 (Moody s), ein Emissionsvolumen von mindestens EUR 200 Mio. sowie eine ausreichende Liquidität aufweisen. Damit erfüllen zur Zeit nur gerade 6 Prozent aller EZB-fähigen Wertpapiere die COSI -Gütekriterien. Diese Kriterien können im Ermessen von SIX jederzeit den aktuellen Marktgegebenheiten angepasst werden. Obschon Anleihen den Grossteil der hinterlegten Sicherheiten ausmachen (vgl. Grafik Collateral nach Anlagekategorie), waren zum Beispiel gewisse Staatsobligationen aufgrund mangelnder Bonität nie als Sicherheiten zugelassen. Das Collateral nach Anlagekategorie Buchgeld 33 % Die Collateral-Anleihen nach Währung CHF 16 % USD 8 % Anleihen 67 % Quelle: Scoach, Oktober 2013 EUR 76 % Aktuell werden nur Buchgeld und Anleihen verwendet Aktuell setzt sich das Pfand zu 67 Prozent aus Anleihen und zu 33 Prozent aus Buchgeld zusammen. Buchgeld gilt als das hochwertigste Pfand, da es zum Zeitpunkt der Verwertung praktisch kein Liquiditätsrisiko aufweist. Bei Anleihen gilt der Liquidität das grösste Augenmerk, weil sie durch den Sicherungsgeber auf täglicher Basis ausgeglichen werden müssen. Wertschwankungen aufgrund von Bonitätsveränderungen spielen derweil eine untergeordnete Rolle. Das aktuelle Rating der Collateral-Anleihen AA+ 16% Bei den Anleihen entfällt 80% des Volumens auf hochliquide Papiere höchster Güte (AAA/Aaa Rating). Obwohl auch Anleihen mit A-/A3 Rating erlaubt wären, fallen zur Zeit keine Papiere in diese Güteklasse. Das niedrigste Rating der derzeit hinterlegten Anleihen beträgt A/A2. Aktien werden aktuell keine verwendet. Sicherheiten werden laufend überwacht und angepasst Neben der täglichen Bewertung der COSI -Produkte und der in Verwahrung gegebenen Sicherheiten, werden letztere auch auf die Erfüllung der genannten Kriterien durch SIX geprüft. Verschlechtert sich beispielsweise die Bonität oder Liquidität eines Pfands während der Laufzeit, muss der Emittent es auswechseln. AA- 2 % A 2 % AAA 80 % Quelle: Scoach, Oktober 2013 Quelle: Scoach, Oktober 2013 SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/2013 9

10 TOP-PRODUKTE Top-Produkte Kategorie Symbol SVSP Kategorisierung Basiswert ISIN Nummer Total Umsatz in CHF Kapitalschutz EFGFNB Kapitalschutz mit Partizipation S&P 500 Index CH '595'600 EFHAM Kapitalschutz mit Coupon ABB / CS / Nestlé / Roche GS CH '778'277 EFGNR Kapitalschutz mit Coupon ABB / Actelion / Adecco / CS /... CH '726'202 EFHSX Kapitalschutz mit Coupon Novartis / Swisscom / Syngenta / Zurich CH '431'638 BCNCH Kapitalschutz mit Coupon CLEU Internationaler Aktien Basket CH '840 Renditeoptimierung EFGCUB Reverse Convertible EURO STOXX 50 PR Index CH '616'324 LTQAVV Express Zertifikat DAX Price / EURO STOXX 50 CH '121'300 EFGFUL Express Zertifikat Apple Inc. CH '061'036 EFGFWW Express Zertifikat Astrazeneca / BAE Systems / British American Tobacco / BT Group /... CH '178'252 EFGCRI Barrier Reverse Convertible DAX Index CH '591'008 Partizipation JFKWZ Tracker Zertifikat DAX Index CH '325'303 Referenzanleihen JFTIZ Tracker Zertifikat JB Japan Export Basket (JFTIZ) CH '982'309 EFGEHS Partizipation divers EFG Dividenden Basket (EFGEHS) CH '780'287 VZBAT Tracker Zertifikat VT EUR Bondbasket (VZBAT) CH '367'955 LTQAMO VFRGD VUSTX VFNLE VFRGA VFNLC Bonus Zertifikat Referenzschuldner Zertifikat mit bedingtem Teilschutz Referenzschuldner Zertifikat mit bedingtem Teilschutz Referenzschuldner Zertifikat mit bedingtem Teilschutz Referenzschuldner Zertifikat mit bedingtem Teilschutz Referenzschuldner Zertifikat mit bedingtem Teilschutz Banco Santander ADR / Deutsche Bank / UniCredit CH '725'910 EURIBOR 3M CH '151'837 EURO STOXX 50 PR Index CH '919'350 EURIBOR 3M CH '388'149 CHF 3M LIBOR CH '936'267 CHF 3M LIBOR CH '891'788 Hebelprodukte LTQAIY Mini-Future S&P emini Future DEC 13 CH '082'256 LTQAIX Mini-Future S&P emini Future SEP 13 CH '714'451 LTQAJA Mini-Future DAX Index CH '967'317 LTQAIZ Mini-Future DAX Index CH '119'230 EFGGNC Mini-Future Topix Index Future CH '092'000 Quelle: Scoach, Stand COSI in a nutshell SVSP Kategorie Anzahl handelbare Instrumente Kapitalschutz 198 Renditeoptimierung 1'369 Partizipation 275 Referenzschuldner Zertifikate 240 Hebelprodukte 40 Anzahl Emittenten 7 Collateral Volumen CHF 2,942 Mrd. Quelle: Scoach, Stand SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/

11 COSI NEWS SI -News COSI -News COSI -News COSI -News COSI -News COSI -News COSI -News COSI -News ***Strukturierte Produkte Forum 2013*** Das Strukturierte Produkte Forum legt den Fokus 2013 auf ein attraktives und vielseitiges Programm. Im Vordergrund steht dabei die Wissensvermittlung. Diese wird abgerundet durch hochkarätige Panels und bekannte Keynote-Speaker wie der Wirtschaftsexperte Marc Faber am Mittwoch und Otmar Issing, früherer Volkswirt der Europäischen Zentralbank, am Donnerstag. Besuchen Sie zudem den Scoach Stand Nr. 19 und informieren Sie sich über unsere Services und Leistungen. Nebenbei verwöhnen wir Sie auch dieses Jahr wieder mit kulinarischen Köstlichkeiten à la Scoach sowie einem tollen Wettbewerb. Gleich nebenan finden Sie den COSI -Stand von SIX Swiss Exchange. Lassen Sie sich fachgerecht zu Pfandbesicherten Produkten informieren und beweisen Sie beim Gewinnspiel ein glückliches Händchen: Vielleicht lässt sich die Tresortür ja von Ihnen öffnen. Auf keinen Fall verpassen sollten Sie den Wissens-Workshop von Christoph Schuler, Senior Sales Manager Scoach Schweiz AG, und Matthias Müller, Senior Product Manager, SIX Swiss Exchange AG, zum Thema: «Börse handeln, aber richtig! Wie Sie vom börslichen Handel profitieren können.» Dieser Workshop findet am Donnerstag 24. Oktober um 14:00 Uhr in der Arena statt. Messedaten Datum: Öffnungszeiten: Location: Weitere Infos: Mittwoch, 23. Oktober 2013 und Donnerstag, 24. Oktober 2013 Mittwoch: Uhr Donnerstag: Uhr Kongresshaus Zürich, Claridenstrasse 5, 8002 Zürich ***Exchange Traded Products & Indexing Guide*** Der neue ETP-Guide fasst die Welt der passiven Finanzprodukte in einer praxistauglichen Übersicht zusammen. Er ermöglicht Ihnen das richtige passive Anlageprodukt für Ihre Investition schnell und einfach zu finden. Den Guide gibt es auf Deutsch, Englisch und Französisch. Downloaden Sie die Publikation online unter oder bestellen Sie Ihre Print- Ausgabe unter SCOACH l COSI -NEWSLETTER l 04/

12 Herausgeber: Scoach Schweiz AG Selnaustrasse 30 Postfach 8021 Zürich Kein Angebot, Haftungsausschluss. Keine der hierin enthaltenen Informationen begründet ein Angebot oder eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Finanzinstrumentes, das an der Scoach Schweiz AG gehandelt wird. Die Scoach Schweiz AG haftet weder dafür, dass die enthaltenen Informationen vollständig oder richtig sind, noch für Schäden infolge von Handlungen, die aufgrund von Informationen vorgenommen wurden, die in dieser oder einer anderen Publikation von Scoach Schweiz AG enthalten sind. Die Scoach Schweiz AG behält sich ausdrücklich vor, jederzeit die Preise oder die Produktezusammenstellung zu ändern. Scoach Schweiz AG Die Scoach Schweiz AG ist eine Aktiengesellschaft nach schweizerischem Recht, die eine durch die Eidgenössische Finanzaufsicht FINMA genehmigte und überwachte Effektenbörse betreibt. Scoach Schweiz AG, Oktober 2013