StarInvest. Noch genug Chancen! April 2007

Transkript

1 Noch genug Chancen! Sehr geehrte Anleger, nach den turbulenten Zeiten, die sich vor dem Hintergrund einer sich eintrübenden US-Konjunktur und teilweise heftigen Korrekturen einiger Börsen (China!) abspielten, beruhigte sich das Marktumfeld zuletzt wieder. Unsere Einschätzung eines Sturmes im Wasserglas war also nicht ganz falsch! Scheinbar unbeeindruckt haben die kte die Verluste nicht nur aufgeholt, sondern mittlerweile sogar neue Höchststände für dieses Jahr erreichen können. Dennoch sind die Unsicherheiten geblieben und man wird diese im Auge behalten müssen! Grundsätzlich sind die Chancen aber noch intakt. Das Angebot/Nachfrage-Verhältnis ist weiter günstig. Noch immer verschwinden mehr Aktien durch Übernahmen und Firmenrückkäufe als durch Neuemissionen und Kapitalerhöhungen an den Markt kommen. Auch die Liquiditätsversorgung ist reichlich. Dank Carry trades, private equity und Hedge-Fonds besteht ein hoher Anlagebedarf. Die Anlagealternativen (niedrige Zinsen, überhitzte Immobilienmärkte) erscheinen nicht besonders attraktiv. Breite Anlegerkreise sind eher unterinvestiert, da ihnen die negativen Erfahrungen aus den Jahren noch in den Knochen sitzen. Deutsche Anleger meiden Aktien! Die Marktteilnehmer fühlten sich zuletzt möglicherweise an diese Zeit erinnert, als der DAX nach einer ertragreichen Periode einen historischen Absturz erlebte, infolge dessen das deutsche Marktbarometer mehr als 72% an Wert verlor. Viele Anleger haben in dieser Zeit ihr Vermögen verloren und meiden seither Aktien. Dazu passen die Ergebnisse einer aktuellen Umfrage, wonach 71% der Bundesbürger nicht in Aktien und Fonds investieren. Nur 15% der Bundesbürger investieren laut der Umfrage in Aktien, 25% besitzen Fondsanteile. Aber auch institutionelle Anleger wie beispielsweise die deutschen Lebensversicherer bleiben vorsichtig: weniger als 10% ihrer Anlagen fließen in die Aktienmärkte. Modetrends kritisch hinterfragen! Es klingt vielleicht zunächst paradox: aber genau dieser Pessimismus ist positiv für die Aktienmärkte! Nach einer alten Regel beginnt eine Hausse in Pessimismus, reift in Skepsis und stirbt in Euphorie! Letzteres (eine Euphorie) ist momentan nicht erkennbar, obgleich einige Trends an den kten nach wie vor genau beobachtet werden sollten. Keinesfalls sollten Sie sich derzeit von spannenden Storys blenden lassen, wie sie jüngst wieder verstärkt aus den Marketingabteilungen der großen Fondsanbieter kommen. Ein Beispiel gefällig? Next 11. Dahinter verbergen sich Anlagevehikel, die Geld für Investments in 11 Entwicklungsländern wie Bangladesch, Pakistan oder Nigeria einsammeln wollen. Natürlich ist aus antizyklischer Sicht nichts dagegen einzuwenden, abseits ausgetretener Pfade zu investieren. Hier ist jedoch die Frage erlaubt, ob Grundvoraussetzungen wie gesetzliche Rahmenbedingen und eine ausreichende Liquidität bereits gegeben sind. Von den politischen Risiken einmal ganz abgesehen. Ohne Zweifel sind wir aktuell in einer Marktphase, in der es sinnvoll ist, Klumpenrisiken zu vermeiden und Portfolios möglichst breit zu streuen. Noch ein Tipp: Jeder Anleger ist derzeit gut beraten, sein Fondsportfolio einmal genau hinsichtlich eben dieser breiten Streuung zu durchforsten. Es besteht eine gewisse Wahrscheinlichkeit, dass Sie sehr häufig immer wieder die gleichen Positionen finden. Egal ob es sich dabei um globale Aktienfonds, BRIC-Fonds oder Rohstofffonds handelt. So ist beispielsweise die Aktie des Rohstoffgiganten BHP Billiton in den Top-Positionen von Fonds aus nicht weniger als 13 verschiedenen Anlagesegmenten (von Aktien Australien über Rohstofffonds bis hin zu Misch- und Nachhaltigkeitsfonds) vertreten! StarCapital AG - Vermögensverwaltung - Füllerstr Oberursel - Tel. 171 / Fax: 171 /

2 Breite Streuung als bester Risikoschutz! Aufgrund unserer langjährigen Anlageerfahrung haben sich einige Grundregeln herauskristallisiert, welche wir strikt befolgen. Als besonders bedeutsam möchten wir an dieser Stelle nochmals herausstellen, dass uns Sicherheit wichtiger ist, als maximale Rendite. Diese Grundmaxime äußert sich gleich an mehreren Stellen in unserem Anlageprozeß. Mit unserer Ausrichtung auf günstig bewertete Unternehmen aus günstigen Ländern und Segmenten vermeiden wir überteuerte Modeaktien, welche in einer Krise erfahrungsgemäß am meisten unter die Räder kommen. Klumpenrisiken werden vermieden indem wir klare Begrenzungen für die maximale Gewichtung für Titel und kte haben. Das wir dabei mal die nächste heiße Kiste aus dem Bereich Solarwerte verpassen, nehmen wir gerne in Kauf! Dies ist übrigens auch die Sichtweise der meisten Manager, die wir für unseren StarPlus German Masters ausgewählt haben. Die Gespräche, die wir regelmäßig mit diesen Managern führen, haben eine bemerkenswerte Übereinstimmung ergeben: es ist momentan nicht die Zeit, um den Helden zu spielen! Börsenseminare der StarCapital AG! Wie bereits zuletzt angekündigt werden wir im Laufe des Jahres in verschiedenen deutschen Städten Börsenseminare abhalten. In diesen Seminaren werden wir ausführlich auf unseren Investmentansatz eingehen und Ihnen die Fondsmanager unseres Hauses vorstellen. Das nächste Seminar findet am um Uhr in Düsseldorf im Hotel InterContinental, Königsalle 59 statt. Dort werden die Manager des Priamos (Norbert Keimling), des Pergamon (Dr. Markus Elsässer) und des German Masters (Lars Kolbe) ihre Ansätze vorstellen. Anmeldungen für dieses Seminar richten Sie bitte per E- l: Telefon oder per Fax an Frau Ramona Schneider. Mit freundlichen Grüßen, Ihr Team der StarCapital AG und Huber Portfolio AG Peter E. Huber Lars Kolbe Kai-Arne Jordan Holger Gachot Weitere Informationen erhalten Sie über unsere Service-Telefonnummer: 171 /

3 StarPlus Starpoint: Beeindruckende Rallye! Es ist schon beeindruckend, wie die internationalen Börsen die scharfe Korrektur von Ende Februar bereits wieder ausgebügelt haben. Obwohl sich die Einflußfaktoren seit längerem graduell verschlechtern, bleiben die Auftriebskräfte offensichtlich intakt. Vor diesem Hintergrund ist es nach wie vor richtig, sich neutral zu positionieren, d.h. man sollte Aktien nicht übergewichten, aber auch nicht untergewichten. Im Starpoint wurden bei Rohstoffaktien und in den Emerging Markets selektiv Gewinne mitgenommen, während zyklische Nachzügler, wie Philips oder BMW gekauft wurden. Ein Beitrag zur Stabilität des Portefeuilles! S&P: (Höchstbewertung) FERI: A (Höchstbewertung) Morningstar: (Höchstbewertung) Sauren: (Höchstbewertung) Fondsdaten per Fondsstruktur Fondsvermögen: LU % ausschüttend 438,6 Mio. EUR 1.766,58 EUR 1.715,13 EUR DZ BANK International S.A. StarPlus SICAV Internationale Aktien Huber Portfolio AG / P. Huber Ölwerte (6,5%) Goldminen / Rohstoffe (2,5%) Emerging Markets (6,5%) Kasse (16,6%) Japan (2,9%) USA (8,8%) Deutschland (23,3%) Europa (ohne D) (32,9%) Die 10 größten Aktien Siemens 2,7% Daimler-Chrysler 2,4% Münchener Rück 2,0% Allianz 1,8% StarPlus Starpoint MSCI World in EUR Conoco Phillips 1,7% Vivendi 1,7% 800 Aegon 1,7% 600 Royal Dutch Shell 1,7% Dow Chemical 1,7% Alcoa 1,6% Starpoint +11,5% -25,0% +37,3% +8,2% +36,8% +15,8% MSCI World -13,4% -33,0% +9,1% +4,4% +24,0% +5,8% Monatliche Wertentwicklung des StarPlus Starpoint 20/ Apr Jun Aug Okt Feb 1,9% -7,3% 0,2% 0,7% 2,2% 0,7% 3,1% 1,2% 3,8% 1,2% -0,7% 0,5% Genaue Informationen zum StarPlus Starpoint enthält der aktuelle Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen. Diese stellen die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb dar. Der Verkaufsprospekt wird durch den aktuellen Rechenschaftsbericht beziehungsweise den Halbjahresbericht ergänzt. Die genannten Unterlagen erhalten Sie direkt bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept Fund Management S.A. (DZ BANK-Gruppe) sowie bei der Huber Portfolio AG (Kronberger Str. 45, Oberursel). Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

4 StarPlus German Masters: Den Markt geschlagen! Die Bilanz unserer German Masters im 1. Quartal fällt zufriedenstellend aus. Den meisten Managern ist es erneut gelungen, einen Mehrwert gegenüber der Indexanlage zu erzielen. Wie unprofitabel eine simple Indexnachbildung im derzeitigen Marktumfeld sein kann, zeigt ein Blick auf das Tabellenende der globalen Aktienfonds. Dort finden sich mit dem Easy ETF Global Titans 50 sowie dem Dow Jones Global Titans 50 (SM)-EX zwei sogenannte Indextracker wieder. Wie schon zuletzt beschrieben, wäre es für uns sehr überraschend, wenn dies eine erfolgversprechende Strategie für das Anlagejahr 20 wäre! Obwohl uns kurzfristige Betrachtungszeiträume bei der Managerauswahl nicht interessieren, achten wir derzeit sehr genau darauf, wie sich unsere German Masters derzeit positionieren. Es gibt einige interessante Kandidaten auf der Reservebank, die schon bald den Sprung in die erste Elf schaffen könnten Fondsdaten per LU % ausschüttend Fondsvermögen: 51,8 Mio. EUR 97,73 EUR 93,08 EUR DZ BANK International S.A. StarPlus SICAV Dachfonds Internationale Aktien Huber Portfolio AG / L. Kolbe Aktienfonds Deutschland 10% Aktienfonds Europa 16% Fondsstruktur Mischfonds weltweit 14% Aktienfonds weltweit 60% Die größten Positionen Fonds Fondsmanager Lingohr-Systematic-LBBI Frank Lingohr Wertentwicklung seit Start des neuen Konzepts (1.7.20) % 160,00 S&P: Astra-Fonds Sauren: Dr. Jens Ehrhardt 150,00 140, ,8% S&P: Sauren: F.P. Europe Aktien ULM Tobias Klein S&P: Sauren: Global Adv. Major Mkts. Michael Keppler 130,00 120,00 110, ,3% S&P: Sauren: 100,00 FPM Stockpicker Germany Piontke/ Wirth S&P: Sauren: 90,00 / 08/ 10/ 12/ * Datenquelle: Feri InvestBase / / / 08/ StarPlus German Masters 10/ 12/ / / / Ø Internationale Aktienfonds 08/ 10/ 12/ / Wertentwicklung der letzten 12 Monate April Juni 20 i Okt Feb. 20 z 20 StarPlus - German Masters +2,2% -5,9% -4,4% +1,7% +2,3% +1,7% +2,7% -0,2% +4,5% +2,3% +2,5% -1,7% Ø Internationale Aktienfonds* +0,0% -6,5% +0,2% +0,5% +1,8% +2,0% +2,9% -0,4% +2,8% +2,0% -1,9% +1,2% Genaue Informationen zum StarPlus German Masters enthält der aktuelle Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen. Diese stellen die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb dar. Der Verkaufsprospekt wird durch den aktuellen Rechenschaftsbericht beziehungsweise den Halbjahresbericht ergänzt. Die genannten Unterlagen erhalten Sie direkt bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept Fund Management S.A. (DZ BANK) sowie bei der Huber Portfolio AG (Kronberger Str. 45, Oberursel). Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

5 StarCap Pergamon Fonds: Internationale Value-Aktien & Spezialsituationen Der Pergamon Fonds investiert in ausgesuchte internationale Aktien, welche in ihrer Branche über eine etablierte Stellung verfügen und solide Bilanzdaten aufweisen. Zum anderen liegt der Investment-Fokus bei weltweiten Spezialsituationen, die strikt drei Basket-Kategorien zugeordnet werden: Takeover, Turnaround sowie antizyklische (Out-of-Favour) Engagements. Ziel ist es, index-unabhängig auf mittlere Sicht eine nachhaltige und dauerhafte Wertsteigerung zu erzielen. Der global ausgerichtete Pergamon-Aktienfonds konnte erneut gute Ergebnisse erzielen: + 6,4 % Wertzuwachs allein im ersten Quartal 20; + 46,5 % seit Übernahme des Fonds am vor fast genau zwei Jahren. Damit liegen wir weiterhin in der absoluten Spitzenklasse der internationalen Valuefonds. Mit seiner beeindruckenden Outperformance wurde der Pergamon Fonds von der Zeitschrift Der Aktionär zum Fonds des Monats ernannt. Das Fondsvolumen ist auf 21,2 Mio. gestiegen. Zur Absicherung liegt die Cash-Reserve bei 20 % des Fondsvermögens. Mit Allianz Leben- Aktien und VW Vorzugsaktien profitieren wir zudem von sicheren Übernahmewerten. Fondsdaten per Fondsstruktur Fondsvermögen: LU % thesaurierend 21,2 Mio. EUR 1.486,97 EUR 1.416,16 EUR DZ Bank International S.A. IPConcept S.A. Internat. Spezialsituationen Dr. M. Elsässer Takeover Basket (18%) Cash (20%) Turnaround Basket (16%) Top Value Aktien (29%) Out-of-Favour Basket (17%) Top Value Aktien Positionen Banque Privee Rothschild (CH) 3,3% Panalpina (CH) 2,8% StarCap Pergamon MSCI World in EUR +44 % 1400 Singapore Exchange Ltd. (SIN) 2,3% 1300 Schindler Holding (CH) 2,6% ,4 % Carl Zeiss Meditec (D) 2,5% 1100 Mellon Financial (USA) 2,7% Auf indexiert. Berner Kantonalbank (CH) 2,4% 900 Herausgeber: StarCapital AG Füllerstraße Oberursel Telefon 171/ Fax 171/ el: info@starcapital.de Internet: Ihr Ansprechpartner: Holger Gachot Anlageerfolge in der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Anlageerträge. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb der Fonds ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt.

6 StarCap Priamos: Der quantitative Value-Fonds! Der StarCap Priamos verfolgt einen konsequenten Value-Ansatz und ist immer voll investiert. Anlageschwerpunkte sind niedrig bewertete Unternehmen aus überdurchschnittlich attraktiven kten und Sektoren. Aktuell sind deshalb die Börsen in Deutschland, den Niederlanden und Korea übergewichtet. Bei den Branchen investieren wir verstärkt in Versicherungen, Öl & Gas - Unternehmen und Automobilwerte. Auf Sicht von fünf Jahren belegt der StarCap Priamos mit deutlichem Vorsprung weiterhin den ersten Platz unter allen internationalen Value-Fonds (Quelle: Morningstar). S&P: (Höchstbewertung) FERI: A (Höchstbewertung) Morningstar: (Höchstbewertung) Sauren: (Höchstbewertung) Fondsvermögen: Fondsdaten per LU % ausschüttend 157,7 Mio. EUR 2.1,76 EUR 1.991,92 EUR DZ BANK International S.A. IPConcept S.A. Internationale Aktien Huber Portfolio AG / N. Keimling Sonstige (10%) USA (3%) Brasilien (3%) Asien (24%) Fondsstruktur Deutschland (18%) Europa (42%) Die 10 größten Aktien Volkswagen 2,5% Valeo 2,4% StarCap Priamos MSCI World in EUR Abn Amro 2,4% 1600 China Unicom 2,3% 1400 Nexans 2,2% Daimler-Chrysler 2,2% Nippon Mitsubishi Oil 2,2% Orient Overseas 2,2% Air France-KLM 2,1% Taylor Woodrow 2,1% Apr Aug Apr Aug Apr Priamos -32,8% +55,4% +9,0% +40,3% +22,8% MSCI World -33,0% +9,1% +4,4% +24,0% +5,8% Aug Apr Aug Apr Aug Monatliche Wertentwicklung des StarCap Priamos 20/ Jun... Okt.... Feb. Mrz. +2,0% -6,4% -0,4% +2,3% +1,6% +2,8% +3,4% +2,4% +4,4% -0,5% +0,3% +2,3% Herausgeber: StarCapital AG Füllerstraße Oberursel Telefon 171/ Fax 171/ el: info@starcapital.de Internet: Ihr Ansprechpartner: Holger Gachot Anlageerfolge in der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Anlageerträge. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb der Fonds ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt.

7 Huber Dynamic-Fonds: Erste Anleihe-Engagements! Was macht man nach einer vierjährigen Aktienhausse, nachdem sich die Einflußfaktoren zunehmend verschlechtern, die Chancen aber weiter intakt sind? In unserem dynamischen Vermögensfonds haben wir spekulativere Engagements wie in den Emerging Markets zurückgefahren. Dafür wurde der Anteil der Bonuszertifikate mit hohem Risikopuffer auf über 30% ausgebaut. Erstmals seit Auflage des Fonds sind knapp 10% des Fondsvermögens in einer Anleihe geparkt. Im Rahmen der strategischen Asset-Allocation wurde die Aktienquote also erstmals seit Auflage des Fonds etwas reduziert. Fondsdaten per Fondsstruktur Fondsvermögen: LU % ausschüttend 61,4 Mio. EUR 1.463,66 EUR 1.393,96 EUR M.M. Warburg & CO Lux. S.A. M.M. Warburg-LuxInvest S.A. Vermögensfonds Huber Portfolio AG / P. Huber Anleihen (9,3%) Zertifikate (31,6%) Cash (8,4%) Goldminen (4,0%) Emerging Markets (4,8%) Wandel-Anleihen (1,6%) Aktien (40,3%) Die größten Positionen 2,5% KfW 20 9,3% DAX Bonuszert. 6,9% Siemens Bonuszert. 4,6% AEX Bonuszertifikat 4,1% EuroStoxx Bonuszert. 3,9% Allianz 2,5% H-Port Huber Dynamic 80% MSCI World und 20% JPM Global Bond in EUR AMEX Gold Bugs 2,5% 1150 Aegon 2,4% Nikkei Bonuszert. 2,4% Royal Dutch Shell 2,1% Monatliche Wertentwicklung des Huber Dynamic 20/ Jun... Okt.... Feb. Mrz. 1,5% -6,7% +0,5% +0,9% +2,2% +1,1% +2,4% +1,2% +3,7% +0,5% 0,0% -0,1% Genaue Informationen zum Huber Defensive enthält der aktuelle Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen. Diese stellen die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb dar. Der Verkaufsprospekt wird durch den aktuellen Rechenschaftsbericht beziehungsweise den Halbjahresbericht ergänzt. Die genannten Unterlagen erhalten Sie direkt bei der Verwaltungsgesellschaft (M.M.Warburg-LuxInvest S.A., 2, Place Dargent, L-1413 Luxembourg) sowie bei allen Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank Luxembourg S.A., 2, Place Dargent, L-1413 Luxembourg, M.M.Warburg & CO KGaA, Ferdinandstr. 75, D Hamburg und Huber Portfolio AG, Kronberger Str. 45, Oberursel). Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

8 StarCap Argos: Steigende Zinsen im Blick! Die Geld- und Kapitalmarktzinsen steigen weiter an, wenn auch in einem eher gemächlichen Tempo. Die Geldmenge im Euroraum wächst inzwischen zweistellig und die Kreditnachfrage bleibt so robust wie die Konjunktur. Dieses Umfeld deutet eher auf eine weitere Schwäche an den Rentenmärkten hin, weshalb wir Anleihen mit kurzer bis mittlerer Restlaufzeit bevorzugen. Auch auf der Währungsseite bieten sich keine Positionsverstärkungen an, solange der US-Dollar sich nicht für eine klare Richtung entschieden hat. S&P: Morningstar: (Höchstbewertung) Finanzen: Fondsnote 1 Fondsdaten per Fondsstruktur Fondsvermögen: LU % ausschüttend 76,1 Mio. EUR 1.154,75 EUR 1.143,32 EUR DZ BANK International S.A. IPConcept S.A. Internationale Anleihen Huber Portfolio AG / P. Huber NZD (5,1%) PLN (0,7%) MXN (2,0%) AUD (3,9%) CAD (3,4%) NOK (1,9%) TRY (3,3%) EUR (79,7%) StarCap Argos JPM Global Bonds in EUR 900 Jun Jun Jun StarCap Argos +10,1% +8,7% +4,4% +6,1% -0,2% JPM Global Bond +1,3% -4,7% +2,2% +7,5% -4,5% Jun Jun Monatliche Wertentwicklung des StarCap Argos 20/ Jun... Okt.... Feb. Mrz. -0,1% -1,4% -2,1% +3,4% +0,8% +0,5% +0,4% +0,0% 0,0% +0,3% +0,5% 0,0% Herausgeber: StarCapital AG Füllerstraße Oberursel Telefon 171/ Fax 171/ el: info@starcapital.de Internet: Ihr Ansprechpartner: Holger Gachot Anlageerfolge in der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Anlageerträge. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb der Fonds ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt.

9 StarCapital Bondvalue UI: Wechsel in der Fondsberatung! Mit sofortiger Wirkung übernimmt Peter E. Huber mit seinem Team (wieder) die Betreuung des Star- Capital Bondvalue UI. Huber hat gerade für den StarCap Argos den S&P Award verliehen bekommen (Bester internationaler Rentenfonds über fünf Jahre). Der bisherige Fondsberater Rüdiger Brauel ist inzwischen mit einem eigenen Rentenprodukt am Markt. Bezüglich der Anlagepolitik wird es keine großen Veränderungen geben. Der Bondvalue ist seit 20 chancenorientiert ausgerichtet. Er richtet sich damit eher an Anleger, die für überdurchschnittliche Zielrenditen auch etwas höhere Schwankungen in der Wertentwicklung akzeptieren. So gibt es bei den Anleihen in türkischen Lira (8,1% vom Fondsvermögen) derzeit über 17% Rendite. S&P: (Höchstbewertung) Morningstar: (Höchstbewertung) Finanzen: Fondsnote 1 FERI: B Fondsdaten per DE % ausschüttend Fondsvermögen: 59,2 Mio. EUR 62,59 EUR 60,77 EUR UBS Deutschland AG Universal Investment GmbH Internationale Anleihen Fondsbetreuer: StarCapital AG TRY 8,1% HUF 8,2% NOK 2,7% USD 5,7% PLN AUD 4,8% NZD 4,3% 4,7% Währungs-Allokation EUR 61,5% StarCapital Bondvalue UI JPM Global Bonds ( ) Auf indexiert StarCapital Bondvalue + 6,5% + 6,6 % + 7,6% + 7,8% + 0,6% JPM Global Bond ( ) + 1,3% - 4,7% +2,2% + 7,5% - 4,5% Monatliche Wertentwicklung des StarCapital Bondvalue UI 20/ -0,8% -2,1% Jun. -1,9%. +2,7% +1,3%. +0,5% Okt. +1,8%. -0,6%. +1,0%. +1,1% Feb. +0,1% Mrz. +0,7% Herausgeber: StarCapital AG Füllerstraße Oberursel Telefon 171/ Fax 171/ el: info@starcapital.de Internet: Ihr Ansprechpartner: Holger Gachot Anlageerfolge in der Vergangenheit sind keine Gewähr für zukünftige Anlageerträge. Alleinverbindliche Grundlage für den Erwerb der Fonds ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt.

10 Huber Defensive-Fonds: Reizvolle Langeweile! Die Zinsen steigen weiter. Inzwischen bekommt man für kurzlaufende Euroanleihen bester Bonität über 4 % Rendite ohne jedes Risiko. In dieser Parkposition fühlen wir uns derzeit ganz wohl. Wir könnnen in Ruhe abwarten, bis sich die nächsten Tradingchancen ergeben. Damit es nicht zu langweilig wird, haben wir ja noch begrenzte Depotanteile in defensiven Wandelanleihen und Aktien- Zertifikaten. Für konservative Anleger ist dies nach wie vor der richtige Mix. Fondsdaten per LU % ausschüttend Fondsvermögen 1.090,51 EUR 1.8,75 EUR 87,5 Mio. EUR M.M. Warburg & CO Lux. S.A. M.M. Warburg-LuxInvest S.A. Vermögensfonds Huber Portfolio AG / P. Huber CAD (1,8%) USD (2,1%) TKL (3,4%) NZD (3,7%) GBP (1,5%) ) AUD (2,3%) NOK (1,1%) Währungs-Allokation EUR (84,1%) Anleihen ( ) (43,6%) Anleihen (Währung) (13,8%) Cash (8,0%) Zins-Zertifikate (12,7%) Asset-Allokation Wandel- Anleihen (8,0%) Aktien-Zertifikate (13,9%) Die größten Positionen 2,5% BRD-Obl ,5% West-LB Rex P 12,7% 10 2,5% KfW 20 10,9% 10 FRN BRD 5,6% 10 Frankreich OATI 27 5,3% 3,0% BRD- Schatzanw ,4% ,5% Total WA (Barclays) 2,9% Siemens (ComBa) 2,8% 10 H-Port Huber Defensive Monatliche Wertentwicklung des Huber Defensive 20/ Apr Jun Aug Okt Feb +0,3% -0,6% -0,5% +1,2% +1,3% +0,1% +0,2% +0,6% -0,3% -0,1% +0,4% -0,1% Genaue Informationen zum Huber Defensive enthält der aktuelle Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen. Diese stellen die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb dar. Der Verkaufsprospekt wird durch den aktuellen Rechenschaftsbericht beziehungsweise den Halbjahresbericht ergänzt. Die genannten Unterlagen erhalten Sie direkt bei der Verwaltungsgesellschaft (M.M.Warburg-LuxInvest S.A., 2, Place Dargent, L-1413 Luxembourg) sowie bei allen Zahl- und Informationsstellen (M.M.Warburg Bank Luxembourg S.A., 2, Place Dargent, L-1413 Luxembourg, M.M.Warburg & CO KGaA, Ferdinandstr. 75, D Hamburg und Huber Portfolio AG, Kronberger Str. 45, Oberursel). Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

11 StarPlus Winbonds: Leichte Modifikation des Anlagekonzepts! Wir beabsichtigen, den Winbonds in einen Euro-Rentenfonds umzuwandeln, der maximal % Fremdwährungen beimischen darf. Auf die aktuelle Anlagepolitik hat dies keinen Einfluss da die Quote der Währungsanleihen seit Auflage des Fonds im Juni letzten Jahres sich immer in diesen Grenzen hielt. Überhaupt ändert sich derzeit an der Zusammensetzung des Portefeuilles wenig: die Anlageschwerpunkte liegen auf Anleihen mit kurzer bis mittlerer Restlaufzeit und bester Bonität (investment grade). Fondsdaten per LU % ausschüttend Fondsvermögen 1.3,30 EUR 1.2,84 EUR 171,0 Mio. EUR StarPlus SICAV DZ BANK International S.A. Internationaler Rentenfonds Huber Portfolio AG/ P. Huber Währungs-Allokation Asset-Allokation Anleihen Euro (72,9%) TKL (2,8%) NZD (1,8%) Mex P (1,2%) NOK (2,2%) HUF (1,2%) AUD (1,0%) CAD (1,4%) EUR (88,4%) Zins-Zertifikate (8,4%) Cash (6,5%) Wandel-Anleihen (0,6%) Anleihen (Währung) (11,6%) Die größten Positionen KfW 20 (2,5%) 18,9% Niederlande 2008 (2,5%) 14,5% Bundes Obl. 20 (2,5%) 13,9% Dänemark 2009 (3,125%) 8,6% France OATI 27 (1,0%) 7,0% 10 BRD 2008 (3,0%) 5,8% REX.P-Zertifikat (West LB) 5,6% REX.P-Zertifikat (DZ BANK) 2,8% Jun Aug Okt Starplus Winbonds 50% REXP und 50% JPM Global Bond (EUR) Feb Monatliche Wertentwicklung des Huber Defensive 20/ i August tember Oktober ember ember uar Februar z 1,0% 0,7% 0,3% 0,2% 0,3% -0,2% -0,1% 0,6% 0,1% Genaue Informationen zum StarPlus Winbonds enthält der aktuelle Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen. Diese stellen die allein verbindliche Grundlage für den Erwerb dar. Der Verkaufsprospekt wird durch den aktuellen Rechenschaftsbericht beziehungsweise den Halbjahresbericht ergänzt. Die genannten Unterlagen erhalten Sie direkt bei der Verwaltungsgesellschaft IPConcept Fund Management S.A. (DZ BANK-Gruppe) sowie bei der Huber Portfolio AG (Kronberger Str. 45, Oberursel). Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft.

12 Kundenbetreuung und Fondsvermögensverwaltung StarCapital AG Füllerstr Oberursel Tel: Fax: info@starcapital.de Kapitalmarktforschung und Fondsmanagement Huber Portfolio AG Kronberger Str Oberursel Tel: Fax: info@huber-portfolio.de IMPRESSUM Herausgeber: StarCapital AG, Füllerstr. 12, Oberursel, Tel: 171 / , Fax: 171 / Redaktion: Dipl.-Kfm. Peter E. Huber, Dipl.-Kfm. Lars Kolbe, Dipl.-Volkswirt Oliver Gretschel E-l Redaktion: info@starcapital.de Erscheinungsort: Oberursel Quellenhinweis: Soweit nicht anders gekennzeichnet wurden Tabellen und Charts auf Basis der Finanzen-Fonds-Software (FVBS/ EDISoft) oder FERI InvestBase erstellt. Besonderer Hinweis: Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Informationen, Meinungen und Prognosen stützen sich auf Analyseberichte und Auswertungen öffentlich zugänglicher Quellen. Eine Gewähr hinsichtlich Qualität und Wahrheitsgehalt dieser Informationen muss dennoch ausgeschlossen werden. Eine Haftung für mittelbare und unmittelbare Folgen der veröffentlichten Inhalte ist somit ausgeschlossen. Insbesondere gilt dies für Leser, die unsere Investmentanalysen und Interviewinhalte in eigene Anlagedispositionen umsetzen. So stellen weder unsere Musterdepots noch unsere Einzelanalysen zu bestimmten Wertpapieren einen Aufruf zur individuellen oder allgemeinen Nachbildung, auch nicht stillschweigend, dar. Handelsanregungen oder Empfehlungen stellen keine Aufforderung von Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder derivativen Finanzprodukten dar. Diese Publikation darf keinesfalls als persönliche oder auch allgemeine Beratung aufgefasst werden, auch nicht stillschweigend, da wir mittels veröffentlichter Inhalte lediglich unsere subjektive Meinung reflektieren. Die in dieser Publikation zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Angaben zur bisherigen Wertentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft. Das Dokument wurde redaktionell am abgeschlossen. 20 Weitere Informationen erhalten Sie über unsere Service-Telefonnummer: 171 /