WERTPAPIERLEIHE BEI ishares

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1 NUR FÜR PROFESSIONELLE / QUALIFIZIERTE INVESTOREN IN DER SCHWEIZ WERTPAPIERLEIHE BEI ishares DAS GANZE POTENZIAL VON PORTFOLIOS ERSCHLIESSEN SEPTEMBER 2015 Einleitung Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein seit vielen Jahren etabliertes Verfahren: ETFs verleihen ihre Vermögenswerte (z. B. Aktien oder Anleihen), um für ihre Investoren einen zusätzlichen Ertrag zu erzielen. Diese Broschüre erläutert neben den Grundlagen der Wertpapierleihe auch ihre Vorteile und Risiken für Anleger. Ausserdem wird der branchenführende Ansatz von BlackRock in der Wertpapierleihe näher vorgestellt. Auf einen Blick ``Von der Wertpapierleihe können Investoren bei relativ geringen Risiken direkt profitieren. ``BlackRock betreibt seit drei Jahrzehnten Wertpapierleihe. Unsere Ziele sind dabei, attraktive Erträge und ein ausgewogenes Verhältnis von Risiko und Ertrag für unsere Kunden zu erreichen und die Kosten insgesamt niedrig zu halten. ``Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe der betreffenden Fonds, einschliesslich sämtlicher ishares ETFs 1. Die Grundlagen der Wertpapierleihe Bei einer Wertpapierleihe verleihen ETFs für kurze Zeit ihre Vermögenswerte (z. B. Aktien oder Anleihen). Dadurch ermöglichen sie ihren Investoren eine zusätzliche Ertragsquelle. Und so funktioniert es: Ein grosses Finanzinstitut (Entleiher) stellt eine Anfrage, eine Aktie oder Anleihe vorübergehend auszuleihen. Für die Leihe muss das Finanzinstitut eine Gebühr zahlen und dem ETF eine Sicherheit zur Verfügung stellen. Die Sicherheit behält der ETF für den Fall, dass der Entleiher die entliehene Aktie oder Anleihe nicht zurückgeben kann. Dabei muss der Wert der Sicherheit den Wert des entliehenen Wertpapiers übersteigen. Dies ist eine Art Sicherheitspolster für den Fonds, das ihn vor Verlusten schützt, wenn der Entleiher das Wertpapier nach Ablauf der Leihe nicht zurückgeben kann. Das Finanzinstitut nutzt die entliehene Aktie oder Anleihe in der Regel, um Marktrisiken abzusichern, oder im Rahmen von gedeckten Leerverkäufen bzw. als Sicherheit bei anderen Transaktionen. Die einzelnen Schritte einer Wertpapierleihe sind in der Spalte rechts aufgelistet und kurz erklärt. Die Vorteile der Wertpapierleihe Die Wertpapierleihe bietet dem Fonds die Möglichkeit, sein Potenzial weiter auszuschöpfen und eine zusätzliche Ertragsquelle zu erschliessen. Somit können ETF-Anleger von einer Wertpapierleihe profitieren. Der Fonds erhebt für die Ausleihe der Wertpapiere eine Gebühr, die der Wertentwicklung des Fonds zugutekommt. 1 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Beispiel einer Wertpapierleihe: Wie die Leihe beginnt: 1. Ein grosses Finanzinstitut (Entleiher) stellt eine Anfrage, ein Wertpapier von einem ETF auszuleihen. Im Gegenzug verlangt die Fondsgesellschaft eine Sicherheit meist in Form von Aktien oder Staatsanleihen. 2. Nach Erhalt der Sicherheit übergibt die Fondsgesellschaft dem Finanzinstitut das auszuleihende Wertpapier. 2 Sicherheit Wertpapier 1 Während der Wertpapierleihe: 3. Die Sicherheit wird zugunsten des Fonds separat, also nicht zusammen mit den Vermögenswerten des Fonds, verwahrt. 4. Fallen während der Leihe Dividenden oder Zinserträge für das entliehene Wertpapier an, überweist der Entleiher die entsprechenden Beträge an den Fonds. 3 4 Sicherheit Ansprüche (z. B. Dividenden) Wie die Leihe endet: Fondsgesellschaft Finanzinstitut Fondsgesellschaft Sicherheitenkonto Finanzinstitut 5. Am Ende des Leihprozesses (oder auf Verlangen der Fondsgesellschaft) muss das Finanzinstitut das Wertpapier an den Fonds zurückgeben. 6. Nach Erhalt des Wertpapiers gibt der Fonds die Sicherheit an das Finanzinstitut zurück und schliesst damit den Prozess der Wertpapierleihe ab. 7. Über die Wertpapierleihe erwirtschaftet der Fonds zusätzliche Erträge für seine Anleger. 6 Wertpapier Sicherheit 5 Fondsgesellschaft Finanzinstitut Bestimmte Informationen in dieser Mitteilung sind nicht zutreffend für die folgenden Fonds: ishares ETF (CH), ishares ETF II (CH). Nähere Informationen zur Wertpapierleihe dieser Fonds erhalten Sie bei Ihrem ishares Kundenbetreuer.

2 Die Höhe der Erträge aus der Wertpapierleihe hängt im Allgemeinen von der Anlageklasse und der jeweiligen Nachfrage nach den Wertpapieren ab. Unter den unten ausgewählten Flaggschifffonds von ishares erwirtschafteten beispielsweise die in Mid- und Small-Cap-Aktien aus den Industrieländern anlegenden ishares ETFs zwischen Anfang April 2013 und Ende September 2015 Erträge zwischen 0,05 % und 0,17 % aus der Wertpapierleihe. Im gleichen Zeitraum waren es bei den ishares ETFs mit Schwerpunkt auf den Schwellenländern zwischen 0,08 % und 0,39 %. 3 Die Erträge aus der Wertpapierleihe ausgewählter ishares Flaggschifffonds 4 sind in der nachstehenden Tabelle aufgeführt. Bei den meisten in Europa 5 domizilierten ishares ETFs, die am Wertpapierleihprogramm teilnehmen, reduzierten die Erträge aus der Wertpapierleihe die Managementgebühren im vergangenen Geschäftsjahr (Ende: 31. September 2015), wobei der Effekt je nach Fonds von unter 2 % bis 52 % variierte. ERTRÄGE AUS DER WERTPAPIERLEIHE BEI AUSGEWÄHLTEN ishares ETFS ishares ETF AKTIEN LARGE CAP INDUSTRIELÄNDER Ticker Kumulierte Erträge aus der Wertpapierleihe (in Bp) (Bp) Erträge aus der Wertpapierleihe Managementgebühren (Bp) % Kompensation durch Wertpapierleihe ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist) EUE 72,8 33,8 5,6 4, % ishares CORE FTSE 100 UCITS ETF (Dist) ISF 10,6 8,0 1,9 1, % ishares S&P 500 UCITS ETF (Dist) IUSA 3,7 2,2 0,7 0, % AKTIEN MID/SMALL CAP INDUSTRIELÄNDER ishares EURO STOXX Small UCITS ETF DJSC 109,9 65,2 17,7 10, % ishares EURO STOXX Mid UCITS ETF DJMC 79,0 37,2 7,1 4, % ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Dist) ISJP 76,8 42,0 14,9 17, % AKTIEN SCHWELLENLÄNDER ishares MSCI Turkey UCITS ETF ITKY 114,0 39,4 9,8 13, % ishares MSCI Emerging Markets Small Cap UCITS ETF IEMS 65,2 2 62,0 25,2 38, % ishares MSCI Korea UCITS ETF (Inc) IKOR 31,3 2 21,8 6,9 15, % ishares China Large Cap UCITS ETF FXC 33,7 16,7 6,2 11, % ishares MSCI Emerging Markets UCITS ETF (Dist) IEEM 24,0 15,3 5,3 7, % STAATSANLEIHEN ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF IBGS 14,4 9,3 4,3 3, % ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF IBGM 28,5 14,1 4,6 6, % ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF IBTM 21,0 2 8,7 9, % ishares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF IEAC 5,5 2 5,3 1,7 1,7 20 8,5% Quelle: BlackRock. Erträge aus Wertpapierleihe ungeprüft. Ein Basispunkt (1 Bp) entspricht 0,01 %. 2 Die oben angegebenen Gesamterträge aus der Wertpapierleihe beziehen sich auf den Zeitraum seit Beginn der Wertpapierleihe bis zum 31. Dezember Begonnen hat die Wertpapierleihe bei diesen Fonds nach dem Beginn des in der Spalte angegeben Zeitraums. 3 In dem am 31. September 2015 endenden Geschäftsjahr. 4 Bei den oben genannten Fonds handelt es sich um eine Stichprobe häufig gehaltener Fonds, die nur eine Auswahl der an der Wertpapierleihe teilnehmenden ishares ETFs dieser Kategorie darstellt. Angaben zur Wertpapierleihe aller anderen in den EMEA domizilierten ishares Fonds finden Sie auf unserer Website unter ishares.ch. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Bestimmte Informationen in dieser Mitteilung sind nicht zutreffend für die folgenden Fonds: ishares ETF (CH) und ishares ETF II (CH). 5 Bei den oben genannten Fonds handelt es sich um ausgewählte Flaggschifffonds, also nur um eine Auswahl aus allen an der Wertpapierleihe teilnehmenden ishares ETFs. Angaben zur Wertpapierleihe aller anderen in den EMEA domizilierten ishares Fonds finden Sie auf unserer Website unter ishares.ch. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. FRAGEN UND ANTWORTEN F: Welche Vorteile hat die Wertpapierleihe für die Finanzmärkte? A: Die Wertpapierleihe hat sich zu einem wichtigen Instrument an den Finanzmärkten entwickelt. Im September 2015 standen weltweit Vermögenswerte im Wert von über 14,3 Billionen US-Dollar für die Wertpapierleihe zur Verfügung. Auf mehr als 1,9 Billionen US-Dollar belief sich im Schnitt das tägliche Volumen der entliehenen Wertpapiere. 6 Die Wertpapierleihe erhöht die Liquidität und vereinfacht so Transaktionen, mildert Kursschwankungen ab und senkt die Transaktionskosten. Da die Wertpapierleihe zu gedeckten Leerverkäufen führen kann, wenn Anleger entliehene Wertpapiere in Erwartung eines Kursrückganges verkaufen, sehen manche in ihr eine Gefahr für die Stabilität des Marktes. Die US-Notenbank hat dagegen festgestellt, dass Leerverkäufe tatsächlich die Stabilität des Marktes verbessern. Ihre Untersuchung ergab, dass Leerverkäufe keinen systematischen Rückgang der Aktienkurse bewirken. Vielmehr kann eine Beschränkung von Leerverkäufen die Liquidität beeinträchtigen und höhere Transaktionskosten für Anleger mit sich bringen. 7 Wertpapierleihe und Leerverkäufe haben also insgesamt sehr positive Effekte: Sie tragen zur Erhöhung der Liquidität und zur Absicherung der Risiken für Anleger bei. 6 Quelle: Markit. 7 Quelle: Federal Reserve Bank of New York Staff Report no. 518, Market Declines: Is Banning Short Selling the Solution?, September

3 FRAGEN UND ANTWORTEN F: Hat es in der Geschichte von BlackRock jemals einen Zahlungsausfall eines Entleihers gegeben? A: BlackRock hat sein Wertpapierleihprogramm 1981 begonnen. Seitdem gab es erst drei Ausfälle von Entleihern. In allen drei Fällen konnte BlackRock jedes einzelne ausgeliehene Wertpapier mit der bereitgestellten Sicherheit und ohne Verlust für unsere Anleger zurückkaufen. Die Risiken einer Wertpapierleihe Alle Anlagen bergen Risiken. Deshalb richtet sich BlackRock bei der Wertpapierleihe nach einem rigiden, detailliert ausgearbeiteten Ansatz. Mit unserem an der Praxis orientierten Vorgehen ist es uns gelungen, seit 1981 für jeden an der Wertpapierleihe teilnehmenden Fonds, einschliesslich aller ishares ETFs, positive Erträge aus der Wertpapierleihe zu erwirtschaften. Das Ausfallrisiko des Entleihers ist das zentrale Risiko der Wertpapierleihe. Ausfallrisiko des Entleihers Da bei der Wertpapierleihe Aktien oder Anleihen verliehen werden, besteht grundsätzlich das Risiko, dass der Entleiher die entliehenen Wertpapiere nicht zurückgeben kann. In diesem Fall verwendet die Fondsgesellschaft die vom Entleiher gestellte Sicherheit dazu, die verliehenen Wertpapiere zu ersetzen. Um das Risiko für die Anleger so gering wie möglich zu halten, müssen die als Sicherheit bereitgestellten Wertpapiere von hoher Qualität und sehr liquide sein. Zunächst prüfen wir, ob das Finanzinstitut als Entleiher überhaupt in Frage kommt. Die ausgewählten Institute werden regelmässig überprüft. Das ist Aufgabe von Risikospezialisten, die bei BlackRock unabhängig vom Wertpapierleihgeschäft arbeiten. Ausserdem verhindert unser System automatisch neue Transaktionen mit einem Entleiher, der die Ausleihgrenze erreicht hat. Als zusätzlichen Schutz bietet BlackRock eine Entschädigung für seine ETFs bei Zahlungsausfall eines Entleihers: Sollte die gestellte Sicherheit die Kosten zum Rückkauf eines entliehenen Wertpapiers nicht decken, gleicht BlackRock den Fehlbetrag aus. Wir empfehlen allen Anlegern, ihre ETF-Anbieter nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe und der Verwendung der Erträge zu fragen. Seit 1981 erwirtschaftet BlackRock positive Erträge aus der Wertpapierleihe für jeden Fonds, der Wertpapierleihe betreibt, einschliesslich aller ETFs von ishares. FRAGEN UND ANTWORTEN F: Wie viel der Erlöse aus der Wertpapierleihe kommt den in Europa domizilierten ETFs von ishares zugute? A: Den Fonds fliessen 62,5 % der Erträge aus der Wertpapierleihe zu. Ein Unternehmen der BlackRock Gruppe führt die Wertpapierleihe durch. Für seine Dienste erhält es 37,5 % der Erträge. Aus diesen 37,5 % werden sämtliche für das Wertpapierleihprogramm anfallenden Kosten abgedeckt. Diese beinhalten neben den Kosten für die Verwahrung alle direkten Kosten für den Betrieb des Programms, wie: ``Wertpapierleiheplattform. Das bei BlackRock für Wertpapierleihe zuständige Team umfasst 90 Spezialisten in London, New York, San Francisco, Hongkong und Tokio. Es nutzt moderne Risikomanagementtechnologie, um die Risiken zu überwachen und einen Mehrwert für unsere Kunden zu erzielen. Unsere selbst entwickelte Technologie, mit der wir eine starke Performance bei geringeren Risiken anstreben, ist ein wesentliches Alleinstellungsmerkmal von BlackRock. ``Entschädigung beim Ausfall eines Entleihers. Ohne zusätzliche Kosten für die Anleger bietet BlackRock eine Entschädigung für Verluste der in Europa domizilierten und an der Wertpapierleihe teilnehmenden ETFs im äusserst seltenen Fall des Zahlungsausfalls eines Entleihers. Wir empfehlen Anlegern, sich bei ihren ETF-Anbietern über deren Wertpapierleihprogramm und insbesondere die Höhe der Nettoerträge für die Anteilsinhaber zu informieren. Mitunter geben Fondsgesellschaften an, dass sie einen vergleichsweise hohen Prozentsatz der Nettoerlöse aus der Wertpapierleihe an ihre Anleger ausschütten. Allerdings weisen sie dabei nicht immer deutlich aus, welcher Teil der Bruttoerlöse bereits an Vermittler abgeflossen ist. Die tatsächlich den Anteilsinhabern zugutekommenden Nettoerlöse, ergänzt um entsprechende Angaben zu Risiken und Gebühren, können Anlegern die Vorteile einer Wertpapierleihe unserer Ansicht nach am besten verdeutlichen. Anleger sollten zudem bedenken, dass marktführende Fondsanbieter wie BlackRock aufgrund ihrer Grösse und ihrer Erfahrung einen höheren Ertrag aus einem gegebenen Portfolio erzielen können. In regelmässigen Abständen vergleichen wir unsere Ergebnisse aus der Wertpapierleihe mit denen unserer Mitbewerber. Hierzu greifen wir auf Angaben unabhängiger externer Datenanbieter zurück. Seit mehr als drei Jahrzehnten zielt die Wertpapierleihe bei BlackRock auf wettbewerbsfähige Erträge bei ausgewogenem Verhältnis von Risiko und Ertrag und niedrigen Kosten. 3

4 FRAGEN UND ANTWORTEN F: Auch wenn Zahlungsausfälle der Entleiher selten sind: Wie gut ist BlackRock auf diesen Fall vorbereitet? A: In regelmässigen Abständen simuliert BlackRock mit den Teams für Wertpapierleihe, Rechtsfragen, Operations, Portfoliomanagement und Handel den Ausfall eines Entleihers. Die aus diesen Simulationen gesammelten Erfahrungen und die enge Zusammen- arbeit der Teams für die Portfolioverwaltung gewährleisten ein reibungsloses Fondsmanagement auch für den äusserst seltenen Fall, dass ein Entleiher seinen Verpflichtungen nicht nachkommt. F: Wie wird die Wertpapierleihe beaufsichtigt? A: Bei der Wertpapierleihe handelt es sich um ein etabliertes und reguliertes Verfahren. Für in der EU domizilierte ishares ETFs geben die Regeln und Leitlinien der OGAW-Richtlinie spezifische Standards für die Aktivitäten der Wertpapierleihe vor. So ist unter anderem festgelegt, welche Typen von Sicherheiten zugelassen sind und welche Angaben offengelegt werden müssen. Die Hauptaufsichtsbehörde für irische ishares ETFs ist die irische Zentralbank, während für deutsche Fonds die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) zuständig ist. F: Wie hoch ist der maximale prozentuale Anteil an Vermögenswerten, der verliehen werden kann? A: ishares hat beschlossen, den Anteil des Nettovermögenswertes (NAV) eines Fonds, der verliehen werden darf, auf 100 % anzuheben. In der Praxis ist dieser Anteil bei vielen ETFs von ishares deutlich geringer. Für die in Europa domizilierten ishares ETFs belief sich der entliehene Anteil in dem am 30. September 2015 endenden Geschäftsjahr im Durchschnitt auf weniger als 10 % 8 des NAV. Genaue Angaben zu einzelnen Fonds finden Sie auf der ishares Website. 8 Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für künftige Erträge. Unser Risikomanagement, unsere selbst entwickelte Technologie und unsere strikten Managementprozesse sind Alleinstellungsmerkmale der Wertpapierleihe von BlackRock. Transparenz bei der Wertpapierleihe Wir empfehlen Anlegern, ihre ETF-Anbieter nach deren Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe zu befragen. Interessant sind dabei vor allem die Gebühren, die den Anbietern aus der Wertpapierleihe zufliessen, bzw. die Zahlungen, die an externe Vermittler geleistet werden. Für jeden an der Wertpapierleihe beteiligten ETF von ishares veröffentlicht BlackRock im Jahresbericht Angaben zu den Erträgen aus der Wertpapierleihe und weist den Anteil an den Erlösen, der zur Verwaltung des Programms aufgewendet wird, separat aus. Folgende Angaben werden regelmässig auf der ishares Website veröffentlicht: ``Die von einem ETF erwirtschafteten Erträge aus der Wertpapierleihe. ``Die Gegenparteien, die im Vorquartal Wertpapiere aus ishares ETFs entliehen haben. ``Der prozentuale Anteil der ausgeliehenen ETF- Vermögens werte und die durchschnittliche Höhe der Überbesicherung. ``Die täglich erhaltenen Sicherheiten sowie der Sicherheitenrahmen. Die Wertpapierleihe bei BlackRock Dass wir unsere Wertpapierleihgeschäfte auf eigenen Plattformen durchführen, statt diese wichtige Aufgabe an externe Dienstleister auszulagern, gehört zu den zentralen Vorteilen der Wertpapierleihe bei BlackRock. Hierfür haben wir eine stabile Infrastruktur entwickelt, die gewährleistet, dass die Wertpapierleihe im besten Interesse unserer Kunden erfolgt. Schlüsselelemente unseres Vorgehens sind dabei ein umsichtiges Risikomanagement, unsere selbst entwickelte Technologie zur Sicherheiten- und Leihabwicklung, die solide Bewertung der Entleiher sowie hohe Standards in Bezug auf die Sicherheiten. ``Umsichtiges Risikomanagement. Einige der grössten Unternehmen der Welt und zahlreiche Regierungen vertrauen beim Risikomanagement auf BlackRock. So konsequent und rigoros wie unser Ansatz im Risikomanagement ist auch unsere Vorgehensweise bei der Wertpapierleihe. Wir gehen nach einem konservativen, auf geringe Risiken abzielenden Ansatz vor. Mithilfe unserer eigenen Risiko- und Investmentplattform Aladdin bündeln wir die Expertise unserer Teams für Analyse, Handel und Risikomanagement. All unsere Investment- und Handelsteams arbeiten unabhängig von der Anlageklasse und ihrem Standort mit Aladdin, um in einem risikokontrollierten Umfeld die besten Möglichkeiten für unsere Kunden zu nutzen. Indem wir die Synergien zwischen unseren Wertpapier leihespezialisten und den Portfoliound Risikomanagement teams konsequent 4

5 ausschöpfen, können wir die operationellen Risiken einer Wertpapierleihe besser abfedern als externe Verwahrstellen oder Vermittler für die Wertpapierleihe. ``Selbst entwickelte Technologie. Unsere Systemspezialisten arbeiten unablässig an Verbesserungen der kundenspezifischen Berichtsfunktionen sowie der Betriebs- und Handelssysteme, um für Transparenz und Effizienz im Tagesgeschäft zu sorgen. Unsere selbst entwickelte Anwendung zur Sicherheitenund Leihabwicklung Global Loan Manager (GLM) ermöglicht eine reibungslose Steuerung der Wertpapierleihe, die auch Ausnahmesituationen berücksichtigt. Zwar ist der Ausfall eines Entleihers äusserst selten, sollte es aber dazu kommen, gewährleistet GLM eine systematische Herangehensweise, und reduziert so das Risiko für die Anleger. ``Solide Bewertung der Entleiher. Für die Wertpapierleihe kommen bei uns nur besonders kreditwürdige Entleiher in Frage. Ausgewählt werden sie anhand konservativer Bonitätsstandards, definiert von unserem von der Wertpapierleihe unabhängigen Risikoteam. Laufend prüfen wir die Finanzkraft der Entleiher und legen für jeden individuelle Ausleihgrenzen fest, um das Ausfallrisiko zu minimieren. Bei sämtlichen Handelsaktivitäten wird die Einhaltung dieser Grenzen geprüft. Werden die festgelegten Werte überschritten, so verhindert das System automatisch neue Transaktionen. Zudem behalten wir uns das Recht vor, jederzeit ein Wertpapier zurückzufordern oder vom Entleiher zusätzliche Sicherheiten zu verlangen. ` ` Standards für die Sicherheiten. Bei unseren in Europa domizilierten ishares ETFs sind Aktien und Staatsanleihen die geläufigsten Sicherheiten. Von den Entleihern verlangen wir Sicherheiten im Wert von mindestens 102,5 % der entliehenen Stücke. Die Sicherheiten behalten wir solange, bis der Entleiher die entliehene Aktie bzw. Anleihe zurückgegeben hat. Ausserdem werden die Sicherheiten als Kundenvermögen getrennt von den Vermögenswerten des Entleihers bzw. jenen von BlackRock verwahrt. FAZIT Als weltweit grösster Vermögensverwalter handeln wir von BlackRock im besten Interesse unserer Kunden. Die Wertpapierleihe ist eine zusätzliche, risikoarme Möglichkeit für Anleger, das ganze Potenzial ihres Portfolios auszuschöpfen. ETF-Investoren können von dem Instrument der Wertpapierleihe bei geringen Risiken direkt profitieren. BlackRock betreibt seit drei Jahrzehnten Wertpapierleihe mit dem Fokus, für Kunden attraktive Erträge und ein ausgewogenes Verhältnis von Risiko und Ertrag sowie niedrige Kosten zu erzielen. 5

6 Möchten Sie mehr wissen? +41 (0) ishares.ch Rechtliche Informationen BlackRock Advisors (UK) Ltd. ist durch die britische Financial Conduct Authority ( FCA ) zugelassen und an folgendem Geschäftssitz registriert: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL, England, Tel. +44 (0) BlackRock Advisors (UK) Ltd. hat dieses Dokument für professionelle Investoren herausgegeben. Keine andere Person sollte sich auf die enthaltenen Informationen berufen.die irischen ishares Fonds, die in diesem Dokument erwähnt werden, sind Teilfonds der ishares plc, ishares II plc, ishares III plc, ishares IV plc, ishares V plc, ishares VI plc beziehungsweise der ishares VII plc. Diese sind offene Investmentgesellschaften mit variablem Kapital in Form eines Dachfonds mit getrennter Haftung ihrer Teilfonds aufgesetz unter dem Irischen Gesetz und authorisiert von der Aufsichtsbehörde. Für Anleger in der Schweiz Die ishares ETFs sind in Irland domiziliert. BlackRock Asset Management Schweiz AG, Bahnhofstrasse 39, CH-8001 Zürich, fungiert als Schweizer Vertreter und JPMorgan Chase Bank, National Association, Columbus, Niederlassung Zürich, Dreikönigstrasse 21, 8002 Zürich, ist die Zahlstelle für die ishares ETFs. Ab 1. Februar 2016 wird JP Morgan Chase Bank durch State Street Bank GmbH, München, Zweigniederlassung Zürich, Beethovenstrasse 19, CH-8002 Zürich als Schweizer Zahlstelle ersetzt. Der Prospekt, die Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger, Anlagebedingungen, die Satzung sowie die jüngsten und sämtliche früheren Jahres- und Halbjahresberichte der ausländischen sowie Schweiz domizilierten ishares ETF sind kostenlos bei BlackRock Asset Management Schweiz AG erhältlich. Die Anleger sollten die in den Wesentlichen Informationen für die Anlegerinnen und Anleger und im Prospekt erläuterten fondsspezifischen Risiken lesen. Risikohinweise Der Anlagewert sämtlicher ishares Fonds kann Schwankungen unterworfen sein und Anleger erhalten ihren Anlagebetrag möglicherweise nicht zurück. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft. Anlagerisiken aus Kurs- und Währungsverlusten sowie aus erhöhter Volatilität und Marktkonzentration können nicht ausgeschlossen werden.blackrock hat nicht geprüft, ob diese Anlage für Ihre individuellen Anforderungen und Ihre Risikofähigkeit geeignet ist. Die Angaben zu den aufgeführten Produkten in diesem Dokument dienen ausschließlich Informationszwecken. Sie stellen keine Anlageberatung dar und auch kein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebots zum Kauf der hier beschriebenen Wertpapiere. Die Weitergabe dieses Dokuments bedarf der Genehmigung der Management-Gesellschaft. BlackRock hat nicht geprüft, ob diese Anlage für Ihre individuellen Anforderungen und Ihre Risikofähigkeit geeignet ist. Bei den aufgeführten Daten handelt es sich um eine Zusammenfassung, die Entscheidung über eine Anlage sollte auf Grundlage des entsprechenden Prospekts und/oder der wesentlichen Anlegerinformationen (sofern verfügbar) getroffen werden, die unter erhältlich sind. Index-Haftungsausschlüsse Barclays Capital und Barclays US Treasury 10 Year Term Index, Barclays Euro Corporate Bond Index, Barclays Euro Government Bond 1-3 Year Term Index und Barclays Euro Government Bond 10 Year Term Index sind Marken von Barclays Bank PLC, die zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch BlackRock Fund Advisors oder deren verbundene Unternehmen lizenziert wurden. ishares ist eine eingetragene Marke der BlackRock Fund Advisors oder ihrer verbundenen Unternehmen. Die zugrunde liegenden Indizes werden von Barclays Capital unterhalten. Barclays Capital ist kein verbundenes Unternehmen des Fonds, von BFA, von State Street, des Distributors oder eines ihrer jeweiligen verbundenen Unternehmen. BFA hat eine Lizenzvereinbarung mit dem Indexanbieter zur Nutzung der zugrunde liegenden Indizes geschlossen. BFA oder ihre verbundenen Unternehmen nehmen eine kostenlose Weiterlizenzierung der Rechte an den zugrunde liegenden Indizes an die Gesellschaft vor. FTSE ist ein gemeinsames Warenzeichen von London Stock Exchange plc und Financial Times Limited ( FT ) und wird von FTSE International Limited ( FTSE ) unter Lizenz verwendet. Der FTSE China 25 Index wird von oder im Auftrag von FTSE International Limited ( FTSE ) berechnet. Weder die Londoner Börse noch FT oder FTSE fördern, empfehlen oder bewerben ishares China Large Cap UCITS ETF. Sie stehen in keiner Weise mit ihm in Verbindung. Sie lehnen jede Haftung im Zusammenhang mit der Ausgabe, dem Betrieb und dem Handel des Produkts ab. FTSE hält alle Urheber- und Datenbankrechte in Bezug auf die Indexwerte und die Liste der im Index vertretenen Werte. BlackRock Advisors (UK) Limited hat von FTSE eine vollumfängliche Lizenz zur Nutzung dieser Urheber- und Datenbankrechte im Zusammenhang mit der Schaffung dieses Produktes erworben. ishares Fonds werden von MSCI nicht gefördert, empfohlen oder beworben. MSCI übernimmt keine Haftung für diese Fonds oder für Indizes, auf denen diese Fonds beruhen. Der Prospekt enthält ausführlichere Informationen über die beschränkte Beziehung, die MSCI zu BlackRock Advisors (UK) Limited und eventuellen verbundenen Fonds unterhält., Standard & Poor s, S&P, sind eingetragene Marken und S&P 500 ist eine Marke von Standard & Poor s Financial Services LLC und wurden zur Nutzung für bestimmte Zwecke durch BlackRock Fund Advisors oder ihrer verbundenen Unternehmen lizenziert. ishares ist eine eingetragene Marke von BlackRock Fund Advisors oder ihren verbundenen Unternehmen. ishares S&P 500 UCITS ETF (Dist) wird von S&P weder gefördert noch empfohlen, vertrieben oder beworben. S&P übernimmt keine Gewähr für die Ratsamkeit der Anlage in dieses Produkt. Die zur Nutzung lizensierten IndizesEURO STOXX 50, EURO STOXX Mid und EURO STOXX Small sind geistiges Eigentum (welches auch die eingetragenen Marken umfasst) von STOXX Limited, Zürich, Schweiz, und/oder dessen Lizenzgeber (nachfolgend «Lizenzgeber»). ishares EURO STOXX 50 UCITS ETF (Dist), ishares EURO STOXX Mid UCITS ETF und ishares EURO STOXX Small UCITS ETF sind in keiner Weise von STOXX und/oder ihren Lizenzgebern gefördert, herausgegeben, verkauft oder beworben und weder STOXX noch ihre Lizenzgeber tragen diesbezüglich irgendwelche Haftung BlackRock, Inc. Sämtliche Rechte vorbehalten. BLACKROCK, ishares, BLACKROCK SOLUTIONS, BAUEN AUF BLACKROCK, WAS ALSO SOLL ICH MIT MEINEM GELD TUN und das stilisierte i Logo sind eingetragene und nicht eingetragene Handelsmarken von BlackRock, Inc. oder ihren Niederlassungen in den USA und anderen Ländern. Alle anderen Marken sind Eigentum der jeweiligen Rechtinhaber j-I-S-DEC15-CHDE-EMEAiS

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