Schoellerbank FondsRating

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1 Schoellerbank FondsRating Schoellerbank Anlagestrategie 1 Schoellerbank FondsRating

2 Inhalt 03 Die Selektion der Besten 03 Qualitätskriterien der Schoellerbank 05 Steueroptimal 05 Erstklassige Fondsgesellschaft 06 Erfahrenes Management- und Research-Team 07 Klare und transparente Anlagestrategie 07 Überdurchschnittliche Kursentwicklung 08 Kerninvestment im Sinne der Anlagestrategie Schoellerbank FondsRating 2

3 Die Selektion der Besten Weltweit werden bereits mehr als Investmentfonds angeboten. So erfreulich diese große Auswahl für den Anleger auch ist, so wird es doch zunehmend schwierig, aus dieser nahezu unüberschaubaren Fülle die für ihn optimal geeigneten Produkte auszuwählen. Oftmals wird der Fehler begangen sich auf einzelne Kriterien, wie z. B. die historische Performance eines Fonds, zu konzent rieren und diese damit überzubewerten. Ein einziges Kriterium alleine reicht bei Weitem nicht aus. Die Fondsspezialisten der Schoellerbank haben einen strengen Selektionsprozess entwickelt, der die Spreu vom Weizen trennt. Alle analysierten Fonds werden im Hinblick auf eine Vielzahl von qualitativen und quantitativen Kriterien einer umfassenden Analyse unterzogen. Dies gewährleistet, dass wirklich nur die Besten der Besten übrig bleiben. Qualitätskriterien der Schoellerbank Langfristig haben sich sechs Qualitätsmerkmale als besonders wichtig erwiesen: Steueroptimal Erstklassige Fondsgesellschaft Erfahrenes Management- und Research-Team Klare und transparente Anlagestrategie Überdurchschnittliche Kursentwicklung Kerninvestment im Sinne der Anlagestrategie Schoellerbank FondsRating 3

4 Um die zur Analyse erforderlichen Daten zu erhalten, werden vielfältige Möglichkeiten ausgeschöpft. Neben der Verwendung externer Datenbanken und entsprechenden Internet- Recherchen, steht der persönliche Kontakt zur Fondsgesellschaft im Mittelpunkt der Datenbeschaffung. Nur so ist ein Maximum an Aktualität garantiert und die Möglichkeit gegeben, auf Änderungen rasch reagieren zu können. Im Gegensatz zu herkömmlichen Bewertungsmethoden geht das Schoellerbank FondsRating auch auf die Besonderheiten des österreichischen Marktes ein. Die Ergebnisse dieser Auswertung fließen in die von der Schoellerbank gemanagten Dachfonds und die von uns empfohlenen Fremdfonds ein. Ist ein Fonds im Rahmen unseres Schoellerbank FondsRating mit sechs Sternen bewertet, so entspricht er in sämtlichen Punkten unseren strengen Qualitätskriterien. Selbstverständlich wird auch laufend überprüft, ob sich hinsichtlich der Qualitätsmerkmale eines Fonds Änderungen ergeben. Im Gegensatz zu herkömmlichen Bewertungsmethoden geht das Schoellerbank FondsRating auch auf die Besonderheiten des österreichischen Marktes ein. Schoellerbank FondsRating 4

5 Steueroptimal Diese Ausführungen gelten nur für in Österreich unbeschränkt steuerpflichtige Anleger. Die steuerliche Prüfung steht am Beginn des Selektionsprozesses. Denn für den Fondsanleger zählt letztlich nicht der Brutto-Ertrag. Entscheidend ist vielmehr, wie viel er nach Steuern verdient bzw. wie viel Arbeitsaufwand er mit der Versteuerung seiner Fonds hat. Deshalb werden im Rahmen des Schoellerbank FondsRating ausschließlich inländische oder solche ausländische Investmentfonds gewählt, die die Voraussetzungen erfüllen, um einen attraktiven Ertrag nach Steuern ohne Mehraufwand für den Anleger zu gewährleisten. Maßgeblich ist, dass ausländische Investmentfonds ihren steuerlichen Meldepflichten nachkommen. Dies bedeutet, dass die Fondserträge jährlich an die Österreichische Kontrollbank (OeKB) gemeldet werden, um einen automatischen KESt-Abzug und somit Endbesteuerung sowie einen steueroptimalen Ertrag für den Anleger zu gewährleisten. Der Anleger hat keinen Arbeitsaufwand für den Fonds. Nur solche ausländischen Fonds, die die oben erwähnten Voraussetzungen erfüllen, erhalten den Stern als steueroptimal. Bei anderen ausländischen Fonds käme es zu nachteiligen steuerlichen Effekten für den Anleger. Erstklassige Fondsgesellschaft Um vor unliebsamen Überraschungen geschützt zu sein, sollte man sein Anlagekapital nicht ungeprüft einer beliebigen Fondsgesellschaft anvertrauen. Nur erstklassige Gesellschaften, die schon entsprechende Erfahrung vorzuweisen haben, über eine ausreichende Größe verfügen und auch einen exzellenten Ruf genießen, kommen beim Schoel lerbank FondsRating in die engere Auswahl. Besonders wichtig ist auch die Servicequalität einer Fondsgesellschaft: Erhält man jederzeit problemlos, schnell und zuverlässig Informationen zu den einzelnen Fonds? Funk tioniert die Abwicklung der Aufträge reibungslos? Wird man über wichtige Änderungen sofort informiert? Denn: Vertrauen allein ist in Geldangelegenheiten zu wenig. Auch die Höhe des Fondsvolumens spielt bei der Bewertung eine Rolle. Ist dieses sehr gering, so wirkt sich das nachteilig auf die Möglichkeit der Risikostreuung aus. Ist das Fondsvermögen hingegen extrem groß, dann kann die Flexibilität des Fondsmanagements in Bezug auf Umschichtungen darunter leiden. Ebenso ist die Kosteneffizienz zu hinterfragen. Schoellerbank FondsRating 5

6 Erfahrenes Management- und Research-Team Manche Investmentfonds erfüllen alle Qualitätskriterien, auch die bisherige Performance ist hervorragend. Sie weisen nur einen gravierenden Nachteil auf: Das Management erfolgt durch eine Einzelperson, die allein für das Ergebnis verantwortlich ist. Diese häufig als Star-Manager bezeichneten Anlageprofis genießen oft zu Recht einen hervorragenden Ruf. Was aber passiert, wenn dieser Manager aus welchen Gründen auch immer von heute auf morgen nicht mehr zur Verfügung steht? Beispiele der Vergangenheit zeigen, dass die Qualität eines Fonds massiv unter derartigen Veränderungen leiden kann. Deshalb ist Team-Management tendenziell stets zu bevorzugen. Um hier Klarheit zu erhalten, ist allerdings ein Blick hinter die Kulissen erforderlich. Zu prüfen ist auch, wie häufig in der Vergangenheit Wechsel im Fondsmanagement erfolgt sind. Hohe Fluktuationsraten wirken sich tendenziell eher negativ auf die Fondsperformance aus. Von großer Bedeutung ist auch, in welcher Form die zur Unternehmensselektion erforderliche Datenbeschaffung erfolgt. Stehen hier erfahrene Analysten zur Verfügung, die über entsprechendes Spezialwissen im jeweiligen Segment verfügen, so ist dies stets positiv zu werten. Zum Beispiel ist es im Bereich Biotechnologie-Fonds von unschätzbarem Vorteil, anerkannte Wissenschafter im Be raterstab zu haben, die in diesem Bereich tätig sind. Schoellerbank FondsRating 6

7 Klare und transparente Anlagestrategie Zur Beurteilung der Qualität eines Fonds ist es von besonderer Bedeutung, wie das Fondsmanagement versucht, die gesetzten Anlageziele zu erreichen. Zum Beispiel gilt es die Frage zu klären, in welchem spezifischen Anlage-Universum der Fonds agiert, ob wachstums- oder wertorientierte Un ter nehmen bevorzugt werden, ob der Fonds aktiv (also versucht, einen höheren Ertrag zu erwirtschaften als der Index) oder passiv (dar auf abzielt, den Index weitgehend nachzu bilden) gemanagt wird. Und vor allem: Wird diese Strategie in der Praxis konsequent und dauerhaft umgesetzt oder bewegt man sich auf einem Zickzack- Kurs, der zumeist nur wenig Erfolg versprechend ist? Lediglich der laufende Kontakt zum Fondsmanagement kann Aufschluss darüber geben. Nur wenn eine klar definierte, nachvollziehbare Strategie verfolgt wird, ist ein Fonds empfehlenswert. Ansonsten wird das Fondsinvestment zu einem Glücksspiel, und der Anleger erwirbt ein Produkt, ohne dessen genauen Inhalt zu kennen. Überdurchschnittliche Kursentwicklung Während viele Investoren den Fehler be gehen allein aufgrund der bisherigen Wertsteigerung eines Fonds auf dessen Qualität zu schließen, geht das Schoellerbank FondsRating viel weiter. Neben den langjährigen Performancezahlen werden beispielsweise auch die bisherigen Wertschwankungen genau geprüft und in der Bewertung berücksichtigt. Denn damit lassen sich wertvolle Rückschlüsse auf die Konsequenz in der Umsetzung der Fondsstrategie ziehen. Mit Hilfe einer großen Anzahl von statistischen Kennzahlen (z. B. Sharpe Ratio, Tracking Error, Volatilität, Information Ratio etc.) wird jeder Fonds auf Herz und Nieren geprüft. Tauchen in diesem Zusammenhang Auffälligkeiten auf, wer den diese entsprechend hinterfragt und müssen mit den Fondsmanagern abgeklärt werden. Ein einfaches Beispiel zeigt, warum es nicht ausreicht, nur auf die bisherigen Erträge eines Fonds zu achten. Beide unten dargestellten Fonds weisen über die letzten drei Jahre eine durchschnittliche Wertsteigerung von 10,79 % bzw. im letzten Jahr von 9,68 % auf. Wegen der geringeren Schwankungsbreite des Fonds preises (Volatilität) ist Fonds B für den sicherheitsorientierten Anleger vorzuziehen (siehe Abbildung unten). Fonds-Vergleich Jänner n Fonds A April Juli Oktober Jänner April Juli Oktober Jänner April Juli Oktober Jänner n Fonds B Schoellerbank FondsRating 7

8 Kerninvestment im Sinne der Anlagestrategie Bestimmte Fondskategorien werden von der Schoellerbank ganz bewusst nicht als Kerninvestment betrachtet. Sei es nun, weil sie einen spekulativen Charakter aufweisen oder aufgrund der jeweiligen Markteinschätzung seitens unseres Hauses als nicht interessant eingestuft werden. Selbstverständlich können diese Fonds innerhalb ihrer jeweiligen Kategorie Spitzenergebnisse aufweisen und aufgrund der individuellen Ausrichtung des Anlegers durchaus als Beimischung Berücksichtigung bei Veranlagungsentscheidungen finden. Beispiel Die Schoellerbank rät von Emerging Market Fonds also Fonds, die sich auf Veranlagungen in Schwellenländern konzentrieren als Kerninvestment ab. Aus diesem Grund können Fonds, die ausschließlich in diesem Segment agieren, niemals mit sechs Sternen geratet sein. Entscheidet sich ein Anleger aber ganz bewusst für ein derart risikoreiches Investment, so hat er die Gewähr, dass er mit einem 5-Sterne-Fonds innerhalb dieser Kategorie eine Wahl trifft, die ansonsten unseren strengen Selektionskriterien entspricht. Fonds, die lediglich den sechsten Stern im Schoellerbank FondsRating nicht aufweisen, sind innerhalb ihrer Kategorie hervorragend, werden aber seitens unseres Hauses nicht als Kerninvestment betrachtet. Schoellerbank FondsRating 8

9 Disclaimer Es handelt sich hier um eine Marketingmitteilung, die lediglich der Erstinformation dient. Klargestellt wird, dass es sich hier um kein Angebot zum Abschluss eines Vertrages über eine Wertpapierdienstleistung oder eine Nebendienstleistung handelt und dass die Kundin bzw. der Kunde mit dieser Informationsbroschüre auch nicht aufgefordert wird, ein Angebot zum Abschluss eines Vertrages über eine Wertpapierdienstleistung oder eine Nebendienstleistung abzugeben. Jedem Angebot zum Abschluss eines Vertrages geht eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse der Anlegerin bzw. des Anlegers bezogene Beratung voraus. Die vorliegenden Informationen stellen somit keine Anlageberatung oder Anlageempfehlung dar. Schoellerbank Aktiengesellschaft, Alle Rechte vorbehalten. Verlagsort: Wien. Herstellungsort: Wien. Schoellerbank AG Palais Rothschild, Renngasse 3, 1010 Wien Tel.: +43/1/ Schoellerbank FondsRating 9