Erläuterungen zu Leitlinien zum Umgang mit Markt- und Gegenparteirisikopositionen in der Standardformel

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1 Erläutrungn zu Ltlnn zum Umgang mt Markt- und Ggnpartrskopostonn n dr Standardforml D nachfolgndn Ausführungn n dutschr Sprach solln d EIOPA- Ltlnn rläutrn. Währnd d Ltlnn auf Vranlassung von EIOPA n alln offzlln Sprachn dr EU übrstzt und durch EIOPA vröffntlcht wordn snd, xstrn d s bgltndn Erläutrungstxt nur n Englsch. D BaFn hat d Übrstzung dsr Txt für Dutschland vranlasst, um wtr Hlfstllung zu btn. Inhaltlch handlt s sch um n 1 zu 1 Übrstzung. Solltn sch dnnoch n dm dutschn Txt Zwflsfragn ds Vrständnsss odr dr Auslgung rgbn, so st dr von EIOPA offzll vröffntlcht nglsch Txt ausschlaggbnd.

2 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. Zu Ltln 1 Lstungn an Arbtnhmr 1.1. D folgndn Bspl vranschaulchn, was d Ltln n konkrtn Fälln bdutt: Fall 1: Kn Outsourcng; all Lstungn an Arbtnhmr snd n dr Blanz ds Vrschrungsuntrnhmns rfasst. Das Marktrskomodul und das Ggnpartausfallrskomodul wrdn gnauso w b dn Vrschrungsvrbndlchktn vrwndt. Fall 2: Lstungsorntrt Vrsorgungszusag, d vollständg an n von nm Sponsor gtragn EbAV mt unbgrnztr Untrstützung durch dn Sponsor ausglagrt wrd. B dr Brchnung dr Solvnzkaptalanfordrung müssn d Vrmögnswrt und Vrbndlchktn dr EbAV brückschtgt wrdn. D Schocks snd so anzuwndn, als würd das Vrschrungsuntrnhmn d Vrmögnswrt dr EbAV drkt haltn. Fall 3: Lstungsorntrt Vrsorgungszusag, d vollständg an n gn EbAV n Form ns Fonds odr nn andrn Vrschrr ohn Untrstützung durch dn Sponsor ausglagrt wrd (d Marktrskn wrdn von dr xtrnn EbAV bzw. vom Vrschrr gtragn). D Lstungn an Arbtnhmr brauchn ncht n d Brchnung dr Kaptalanfordrung für das Marktrsko und das Ggnpartausfallrsko nbzogn zu wrdn. Fall 4: Rn btragsorntrt Vrsorgungszusag (ohn Garantn) D Lstungn an Arbtnhmr brauchn ncht n d Brchnung dr Kaptalanfordrung für das Marktrsko und das Ggnpartausfallrsko nbzogn zu wrdn. Zu Ltln 2 Auswrkung von Call-Optonn auf d Duraton 1.2. Im Fall nachranggr Anlhn mt Call-Optonn könnn d Optonn möglchrws n nm brtrn Spktrum von Stuatonn ncht ausgübt wrdn. Ds Unschrht st b dr Brchnung dr Duraton dsr Vrmögnswrt zu brückschtgn. Zu Ltln 5 - Anlagn mt Egnschaftn von Egnkaptal- und Schuldnstrumntn 1.3. Nhmn wr als Bspl Anlhn mt nr fstn Laufzt, d dr Inhabr n bstmmtn Ztabständn odr währnd dr Laufzt dr Anlh n n fstglgt Anzahl von Stammaktn ds Emttntn umwandln kann. En Möglchkt, d Standardforml anzuwndn, bstht darn, s als Anlhn 2

3 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. mt nr Call-Opton auf Aktn zu btrachtn. Auf d Anlhkomponnt snd d Untrmodul für das Sprad-Rsko, das Znsrsko und ggbnnfalls andr rlvant Rskn anzuwndn. Auf d Aktnopton snd d Untrmodul für das Aktnrsko, das Znsrsko und ggbnnfalls andr rlvant Rskn anzuwndn B dsm Ansatz wrd dr Aufschlag für das Sprad-Rsko ncht auf dn gsamtn Marktwrt dr Wandlanlh angwndt, sondrn nur auf jnn Tl, dr als fstvrznslch Anlh btrachtt wrdn kann. Zu Ltln 7 - Untrmodul Marktrskokonzntratonn 1.5. Nhmn wr als Bspl zw rkaptalsrt Bankn A und B. A vrfügt übr n Bontät dr Enstufung 1 und B übr n Bontät dr Enstufung 2. Bd Bankn sthn m Egntum ns Holdnguntrnhmns C, das wdrum m Egntum dr natonaln Rgrung ns Mtgldstaats stht. Für d Bankn A und B wurd ncht n vollumfänglch, unbdngt und unwdrruflch Garant von dr natonaln Rgrung ns Mtgldstaats gstllt En Vrschrr hält Anlhn m Wrt von 50 an Bank A und m Wrt von 100 an Bank B. Ds Anlagn habn für d Brchnung ds Untrmoduls Marktrskokonzntratonn knn Rskofaktor von 0 %. Stattdssn st dr gwchtt Durchschntt dr Bontätsnstufung dr Rskoxponrungn ggnübr A und B zu vrwndn. In dsm Fall bträgt dr gwchtt Durchschntt 1*50 / * 100 / 150 = 5 / 3. Ds rgbt n aufgrundt Ganzzahl von 2. Somt hat dr Vrschrr für dss Enzladrssnrsko n Bontätsnstufung von 2 zu vrwndn Gmäß Artkl 187 Absatz 3 dr Durchführungsmaßnahmn wrd von natonaln Rgrungn bgbnn Schuldttln n Rskofaktor von 0 % zugordnt Es könnt Stuatonn gbn, n dnn Untrnhmn Rskoxponrungn ggnübr vrschdnn Gsllschaftn habn, d m Egntum dr n Artkl 187 Absatz 3 dr Durchführungsmaßnahmn gnanntn Rchtsträgr sthn. Angnommn, n Untrnhmn hat Rskoxponrungn m Wrt von jwls 10 ggnübr A, B und C. A st n Artkl 187 Absatz 3 dr Durchführungsmaßnahmn aufgführt. B und C sthn m Egntum von C. Dr Aufschlag von 0 % für Marktrskokonzntratonn st ncht anwndbar, wl für s kn vollumfänglch, unbdngt und unwdrruflch Garant von dr natonaln Rgrung ns Mtgldsstaats gstllt wrd. Da B und C m Egntum dsslbn Rchtsträgrs sthn, wrdn s drslbn Exponrung ggnübr nr Enzladrss zugordnt. Gmäß Artkl 184 Absatz 3 dr Durchführungsmaßnahmn wrd d Rskoxponrung ggnübr A von dr Fordrungshöh b Ausfall für ds 3

4 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. Rskoxponrung ggnübr nr Enzladrss ausgnommn, d nn Wrt von 20 hat Rskoxponrungn ggnübr Ggnpartn, d zur slbn Grupp w das Vrschrungsuntrnhmn ghörn, d Anfordrungn n Artkl 184 Absatz 2 dr Durchführungsmaßnahmn für n Nchtbrückschtgung n dn Marktrskokonzntratonn jdoch ncht rfülln, snd drslbn Rskoxponrung ggnübr nr Enzladrss zuzuordnn. Angnommn, n Untrnhmn hat Rskoxponrungn n Höh von jwls 10 ggnübr dn Ggnpartn A, B, C und D. D Ggnpartn A, B, C und D ghörn zur slbn Grupp w das Untrnhmn slbst. D Rskoxponrung ggnübr A wrd von dr Brchnungsgrundlag für das Marktkonzntratonsrsko ausgnommn, wl n vollumfänglch, unbdngt und unwdrruflch Garant von nm n Artkl 187 Absatz 3 dr Durchführungsmaßnahmn ausgführtn Rchtsträgr bstht. B wrd von dr Brchnungsgrundlag für das Marktkonzntratonsrsko ausgnommn, wl s d Anfordrungn n Artkl 184 Absatz 2 dr Durchführungsmaßnahmn rfüllt. C und D wrdn n d Brchnungsgrundlag nbzogn (z. B. wl s ncht n dr Unon ggründt wurdn und somt Punkt v ds Artkls 184 Absatz 2 dr Durchführungsmaßnahmn ncht rfülln). C und D wrdn als n Rskoxponrung ggnübr nr Enzladrss mt nm Wrt von 20 ngstuft. Zu Ltln 9 - Vrpflchtungn, aus dnn Zahlungsvrpflchtungn ntsthn könnn Dr Anwndungsbrch von Artkl 189 Absatz 2 Buchstab dr Durchführungsmaßnahmn rstrckt sch auf n Vrpflchtung, n andrs vrbundns odr ncht vrbundns Untrnhmn fnanzll zu untrstützn, und glt auch unabhängg davon, ob dr Kaptalbstandtl nn gnhmgtn Egnmttlbstandtl für n Empfängruntrnhmn darstllt, das n dn Anwndungsbrch von Solvabltät II fällt. 4

5 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. Anhang Duraton von Zahlungsströmn En künftgr Zahlungsstrom rrchnt sch aus dn Zahlungn zu dn Ztpunktn, = 1, 2, 3... B dr Abznsung ds Zahlungsstroms vrwndt man m Fall laufndr Znszahlungn n Kurv für d Znsntnstät (t) odr für dn Znssatz r(t) als n Funkton dr Zt t. D Zt t wrd n Jahrn gmssn. D Bzhung zwschn dsn Varabln stllt sch w folgt dar: ( t) 1 1 r( t) Dr abgznst Gsamtwrt ds Zahlungsstroms bträgt: ( ) V (1 r( ) D Duraton D (Macaulay-Duraton) ds abgznstn Zahlungsstroms ntsprcht dm ztgwchttn Durchschntt dr Zahlungn, dfnrt durch: D V ( ) Hntrgrund D Duraton D kann als rlatv Snstvtät ds Wrts V ggnübr nr Paralllvrschbung dr Znsstrukturkurv (t) vrstandn wrdn. Das lässt sch w folgt nachwsn. V(h) s dr Wrt ds mt dm Znssatz (t)+h abgznstn Zahlungsstroms, d. h. V( h) [ ( ) h] D Abltung von V(h) n Bzug auf h lautt: 5

6 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. dv ( h) [ ( ) h] dh und daraus folgt: dv( h) D dh h0 / V Wnn d Zahlungn zu dn Ztpunktn = /k, = 1, 2, 3..., rfolgn, wob k = 1 für jährlch Zahlungn, k = 12 für monatlch Zahlungn usw. stht, und wnn dr jährlch Znssatz konstant r bträgt, st dr abgznst Wrt ds Zahlungsstroms: V (1 r / k) D Duraton lautt: ( / k) (1 r / k) D V Hntrgrund D Snstvtät ds Wrts V = V(r) ggnübr dr Ändrung ds Znssatzs r kann durch d Abltung von V(r) n Bzug auf r gmssn wrdn. dv( r) dr ( / k) (1 r / k) 1 D rlatv Snstvtät ds Wrts rgbt sch somt aus: 6

7 Dsr Txt st n von dr BaFn vranlasst und n Auftrag ggbn Übrstzung dr rläutrndn Txt ( Explanatory Txt ). In Zwflsfälln st dr offzll nglsch Txt von EIOPA ausschlaggbnd. dv( r) D / V ( r) dr 1 r / k D Mng D/(1 + r/ k) wrd als modfzrt Duraton bzchnt. Dr Untrschd zwschn dsn bdn Konzptn st oft unwsntlch. B nr ncht konstantn Znsstrukturkurv st d modfzrt Duraton D mod ns Zahlungsstroms mt Fällgkt T dfnrt als: D mod D 1 r( T) / k B nm stochastschn Zahlungsstrom wrdn d künftgn Zahlungn durch hr Erwartungswrt rstzt. Daraus rgbt sch z. B. für n Rnt, b dr d Zahlung ns Btrags B( zum Ztpunkt mt dr Wahrschnlchkt von p(, ntrtt: = p( B(. D Duraton kann auch für dn ncht abgznstn Zahlungsstrom bstmmt wrdn, z. B. mt r(t) = 0. 7