Kupfer mit Köpfchen: VONCERT Open End auf den Vontobel Copper-Strategy Index. April Leistung schafft Vertrauen

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1 Kupfer mit Köpfchen: VONCERT Open End auf den Vontobel Copper-Strategy Index Leistung schafft Vertrauen April 2012

2 Seite 2 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

3 Seite 3 I. Investment Case Das Industriemetall Kupfer Kupfer gehört zu den am häufigsten verwendeten Metallen weltweit. Auf Grund der besonderen metallischen Eigenschaften ist Kupfer vielseitig in der Produktion und in der Industrie einsetzbar Durch die Korrosionsbeständigkeit und durch die besondere Wärme- sowie elektrische Leitfähigkeit hebt sich Kupfer gegenüber anderen Metallen hervor Es herrscht sehr hoher Bedarf für Kupfer u.a. in der Infrastruktur, der Elektroindustrie, sowie im Bausektor Kupfer ist ein relativ weiches und dehnbares, aber auch ein sehr widerstandsfähiges Metall, das sich gut verarbeiten und formen lässt Die Markterwartungen für 2012 deuten auf eine konstant hohe Nachfrage hin, insbesondere in China wird ein weiter steigender Bedarf prognostiziert

4 Seite 4 II. Investment Case Kupfer ist das wichtigste Industriemetall für die Weltwirtschaft Wichtiger Einfluss bei der Preisbewegung ist die Entwicklung der Weltkonjunktur. Bei positivem Konjunkturverlauf haben die großen Industrienationen zwangsläufig einen höheren Bedarf an Industriemetallen Gerade in China und in Indien ist die Nachfrage momentan sehr stark - Insbesondere im bereich der Infrastruktur und bei der Produktion von Unterhaltungselektronik ist der Kupferbedarf sehr hoch - China agiert in diesen Sektoren neben der Rolle des Produzenten auch als einer der größten Konsumenten neben Indien Kupfer wird physisch an zwei Börsen gehandelt: - London Metal Exchange (LME) - New York CME (COMEX)

5 III. Investment Case Kupfer Angebot und Nachfrage Entwicklung und Prognose Kupferproduktion in 000mt [ f] Entwicklung und Prognose Kupferkonsum In 000mt [ f] Quelle: J.P. Morgan Europe Commodities Research 2012

6 Seite 6 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

7 Seite 7 Investitionsmöglichkeiten - Kupfer Kauf von physischem Kupfer in Form von Barren und industriellem Kupfer - Hier existiert die Problematik bei der Lagerung! - Lagerhaltungskosten schmälern den Erlös! Investition in derivative Finanzinstrumente (direkt in Kupfer): - Kupfer-Futures - Kupfer-Zertifikate - Kupfer-ETCs - Ein nennenswerter Nachteil ist hier vielfach das Rollen von Futures- Kontrakten

8 Seite 8 Bei einer Investition in Kupfer Futures sind Anleger der Rollproblematik im Terminmarkt ausgesetzt Mit einem Kupfer Futures-Kontrakt wird es den Anlegern ermöglicht, eine 1:1 Abbildung des Kupfermarktes zu replizieren In einer Backwardation-Formation erwirtschaftet der Anleger durch den Wechsel in den nächstlängeren Futures-Kontrakt einen Rollgewinn Bei einer Contango-Formation erleidet der Investor durch den Wechsel in den nächstlängeren Futures-Kontrakt einen Rollverlust Contango-Kurve schematisch Contango-Kurve schematisch Preis Backwardation-Kurve schematisch Backwardation-Kurve schematisch Preis Laufzeit Laufzeit

9 Seite 9 Die Investition in Kupferminen bietet keine Lösung für die Rollproblematik und Lagerhaltungskosten Vorteile Über die Beteiligung an Kupferminen partizipieren Anleger nicht nur an der indirekten Wertentwicklung des Rohstoffes, sondern auch an der Wertentwicklung der Unternehmen über den Aktienmarkt Der wichtigste Aspekt bei einem Aktien-Index: Die Rollproblematik wird hierbei vollständig umgangen Nachteile Managementrisiko falsche Unternehmensentscheidungen können zu Kursabschlägen führen unabhängig von der Preisentwicklung im Rohstoffmarkt Die Korrelation von Aktienmarkt und Rohstoffmarkt kann zurückgehen der Aktienmarkt ist dann kein guter Indikator mehr für die Rohstoffpreisentwicklung

10 Bei stabiler Konjunktur generierte Kupfer gegenüber dem Rohstoffgesamtmarkt eine signifikante Outperformance Seite 10 Historische Simulation vom JPMCCI Rohstoffgesamtmarkt Index und JPMCCI Kupfer Index [ ] Quelle: Bloomberg

11 Seite 11 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

12 Der Vontobel Copper-Strategy Index vereint das Beste aus zwei Welten zu einem intelligenten Strategieindex Seite 12 Der Vontobel Copper-Strategy Index bietet aus beiden Investmentalternativen reine Aktieninvestments und Futures-Kontrakte das Beste Um Rollverluste in einer Contango-Formation zu vermeiden, besteht der Index in einer solchen Phase nur aus Kupfer-Aktien Der Index entspricht in einer solchen Contango-Marktphase auf einen Aktienkorb bestehend aus den weltweit 10 größten Kupferminenaktien. Die Aktien müssen eine Marktkapitalisierung > 1 Mrd. USD haben sowie ein durchschnittliches tägliches Handelsvolumen von mindestens 1 Mio USD. Existiert eine Backwardation-Formation können durch das Investment in Futures-Kontrakte Rollgewinne generiert werden. Eine genaue Abbildung des Kupfermarktes wird dadurch gewährleistet. Es wird dann die gesamte Position in Kupfer Futures-Kontrakte mit drittnächstem Fälligkeitstermin investiert.

13 Die Kupfer-Terminkurve befindet sich derzeit am kurzen Ende im Contango Kupferterminkurve [Apr 2012 Mrz 2017] Kupfer notiert am kurzen Ende im Contango Ab Juni 2013 kippt die Terminkurze in eine Backwardation Formation Mittel- bis langfristig stellt sich heute der Terminmarkt auf fallende Kupferpreise ein Quelle: Bloomberg

14 Anfängliche Zusammensetzung des TOP 10 Kupferaktien Baskets Name ISIN Währung Gewichtung FREEPORT MCMORAN COPPER AND GOLD INC XSTRATA PLC US35671D8570 GB USD GBP 10% 10% FIRST QUANTUM MINERALS LTD CA CAD 10% SOUTHERN COPPER CORP US84265V1052 USD 10% ANTOFAGASTA PLC GB GBP 10% VEDANTA RESOURCES PLC GB GBP 10% KAZAKHMYS PLC GB00B0HZPV38 GBP 10% JIANGXI COPPER CO LTD-H CNE K3 HKD 10% OZ MINERALS LTD AU000000OZL8 AUD 10% IVANHOE MINES LTD CA46579N1033 CAD 10% Stand am

15 Seite 15 Erfolgreiche Vontobel Strategie-Indizes mit starker Outperformance Performanceentwicklung Vontobel Nat-Gas- Strategy Index vs S&P GSCI Natural Gas TRI und Nearest Future [ ] Performanceentwicklung Vontobel Oil-Strategy Index vs S&P GSCI Crude Oil TRI und Nearest Future [ ] Quelle: Bloomberg

16 Seite 16 Die Indexmethodologie ist bewährt, streng regelbasiert und transparent Um zu bestimmen, ob der Vontobel Copper-Strategy Index in Aktien oder in Futures-Kontrakte investiert, wird monatlich am letzten Handelstag nach Handelsschluss die Terminmarktkurve überprüft Eine Contango-Formation liegt dann vor, wenn der fällige Kontrakt in 6 Monaten teurer ist als der nächstfällige Kontrakt - Der Index entspricht 1:1 einem Aktienbasket aus den weltweit 10 größten Kupferminenaktien Eine Backwardation-Formation liegt dann vor, wenn der fällige Kontrakt in 6 Monaten billiger ist als der nächstfällige Kontrakt - Investition in Kupfer Futures-Kontrakte mit drittnächstem Fälligkeitstermin Die neue Zusammensetzung ist ab dem auf den Anpassungstag folgenden Handelstag gültig

17 Kupferminenaktien generierten in der letzten Dekade eine deutliche Outperformance gegenüber Kupfer Futures Seite 17 Historische Simulation Solactive Copper Mining Index versus Kupfer Future [ ] Quelle: Bloomberg

18 In Krisenszenarien wie 2008 und 2011 ist die Korrelation zwischen Aktie und Rohstoff Future sprunghaft angestiegen Seite 18 Rollierende 90-Tages Korrelation und Wertentwicklung Kupfer Future und Kupferminenaktien [ ] Gewünschter Diversifikationseffekt der Assetklasse Rohstoffe ist im heutigen Marktumfeld aufgehoben Bei dramatischen Kursrückgängen im Aktienmarkt in den Jahren 2008 und 2011 ist die Korrelation zwischen Kupferminenaktien und Kupfer Futures sprunghaft angestiegen Quelle: Bloomberg

19 Seite 19 Historische Simulation des Vontobel Copper-Strategy Index Historische Simulation des Vontobel Copper-Strategy Index und Kupfer Future [ ] Kupfer Future Vontobel Copper- Strategy Index Zeitraum 25.90% 32.82% 1 Jahr Volatilität 26.35% 33.95% 3 Jahre 29.70% 35.66% 5 Jahre 25.99% 29.64% 10 Jahre % % 1 Jahr Performance % % 3 Jahre 55.70% 95.61% 5 Jahre % % 10 Jahre Quelle: Bloomberg; Structured Solutions

20 Durch ein regelmäßiges Wechselspiel aus Contango und Backwardation generierte die Strategielösung klare Vorteile Seite 20 Marktphasen: Contango- (blau) / Backwardation (grau) Das Zertifikat startet in Contango und investiert zu Beginn in den Aktienkorb Strategie zeigt deutliche Outperformance gegenüber reinem Future- Investment Vontobel Copper-Strategy Index LME Kupfer Future Quelle: Bloomberg; Structured Solutions

21 Seite 21 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

22 Seite 22 Zusammenfassung Der Vontobel Copper-Strategy Index bietet Investoren eine alternative Investmentmöglichkeit, um an der Kupferpreisentwicklung zu partizipieren In einer Contango-Formation besteht der Vontobel Copper-Strategy Index aus reinen Kupferminenaktien - Kein Rollverlust durch Verkauf und Kauf neuer Futures-Kontrakte - Investiert in einen Aktienkorb aus den weltweit 10 größten Kupferminenaktien In einer Backwardation-Formation besteht der Index aus reinen Kupfer Futures- Kontrakten - Realitätsnahe Abbildung des Kupfer Rohstoffmarktes - Durch Verkauf und Kauf neuer Kupfer Futures-Kontrakte können Rollgewinne erwirtschaftet werden

23 Seite 23 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

24 Seite 24 Risiken Bei einer Investition in Tracker-Zertfikate sind weitgehend die gleichen Risiken wie bei einer Direktanlage in den Basiswert zu beachten, insbesondere die entsprechenden Fremdwährungs-, Markt- und Kursrisiken Da das Zertifikat auf eine andere Währung (CHF, EUR) als der Basiswert (Indexwährung USD) bzw. die jeweiligen Investments (Copper-Futures, Direktinvestments in Aktien aus dem Kupfersektor) lautet, trägt der Anleger ein entsprechendes Währungsrisiko Das Tracker-Zertifikat erbringt keine laufenden Erträge und verfügt über keinen Kapitalschutz Anleger trägt Risiko der Zahlungsunfähigkeit der Emittentin (Emittentenrisiko)

25 Seite 25 Inhalt Investment Case Investitionsmöglichkeiten Vontobel Copper-Strategy Index Zusammenfassung Risiken Produktdetails

26 Produktdetails VONCERT auf einen Vontobel Copper-Strategy Index Zeichnungsschluss Mittwoch, (12.00 Uhr) Die neue Kupfer-Strategie basiert auf den im Jahre 2009 erfolgreich lancierten Dynamic VONCERT Open- End-Produkten der Vontobel auf Erdgas (VZGIE) und auf Rohöl (VZOIE). Beide Strategie-Zertifikate in Euro generierten beispielsweise seit der Lancierung eine Wertentwicklung von je über 40% 1 sowie eine Outperformance gegenüber einem reinen Future-Investment in Erdgas von ca. 120% 1 resp. gegenüber einem reinen Future-Investment in Rohöl von 16%1. Der Erfolg bestätigt damit die Strategie. 1 Quelle: Bloomberg, Stand am Frühere Wertentwicklungen und Simulationen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Steuern und allfällige Gebühren wirken sich negativ auf die Rendite aus. Emittentin Garantin SVSP-Bezeichnung Produktbezeichnung Indexprovider Basiswert Kotierung Währung Basiswert Valor / Symbol Emissionspreis/Kursbasis Anfangsfixierung/Liberierung Laufzeit Management Fee Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubai Vontobel Holding AG, Zürich (Standard & Poor s A; Moody s A2) Tracker-Zertifikat (1300) VONCERT auf den «Vontobel Copper-Strategy Index» Structured Solutions AG Vontobel Copper-Strategy Index Wird an der SIX Swiss Exchange beantragt CHF EUR / VZCIC / VZCIE CHF (inkl. CHF 1.50 Ausgabeaufschlag) EUR (inkl. EUR 1.50 Ausgabeaufschlag) / Open End 1.40% p.a. Weitere Angaben finden Sie unter

27 Rechtliche Hinweise Diese Publikation dient lediglich der Information und stellt keine Anlageempfehlung oder Anlageberatung dar und beinhalt weder eine Offerte noch eine Einladung zur Offertstellung. Sie ersetzt nicht die vor jeder Kaufentscheidung notwendige qualifizierte Beratung, insbesondere auch bezüglich aller damit verbundenen Risiken. Die "Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse" der SBVg findet keine Anwendung. Die rechtlich massgebliche Produktdokumentation (Kotierungsprospekt) besteht aus dem definitiven Termsheet mit den Final Terms und dem bei der SIX Swiss Exchange registrierten Emissionsprogramm. Diese sowie die Broschüre «Besondere Risiken im Effektenhandel» können unter oder bei der Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zürich (Tel. +41 (0) ), kostenlos bezogen werden. In der Vergangenheit erzielte Performance darf nicht als Hinweis oder Garantie einer zukünftigen Performance verstanden werden. Strukturierte Produkte gelten nicht als kollektive Kapitalanlagen im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und unterstehen deshalb nicht der Bewilligung und der Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Die Werthaltigkeit von strukturierten Produkten kann nicht nur von der Entwicklung des Basiswertes, sondern auch von der Bonität des Emittenten abhängen. Der Anleger ist dem Ausfallrisiko des Emittenten/Garantiegebers ausgesetzt. Diese Publikation und die darin dargestellten Finanzprodukte sind nicht für Personen bestimmt, die einem Gerichtsstand unterstehen, der den Vertrieb der Finanzprodukte oder die Verbreitung dieser Publikation bzw. der darin enthaltenen Informationen einschränkt oder untersagt. Alle Angaben erfolgen ohne Gewähr. 4. April 2012 Bank Vontobel AG. Alle Rechte vorbehalten.

28 Vontobel-Gruppe

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