MIT KLASSISCHEN WERTEN GLÄNZEN Classic Value Global-Zertifikate

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1 MIT KLASSISCHEN WERTEN GLÄNZEN Classic Value Global-Zertifikate - Mit Value Investing langfristig von den Ertragschancen unterbewerteter Aktien profitieren Februar 2011 Marketingmitteilung 1

2 Inhalt Innere Werte zählen auf der Suche nach Global Value 3 Anlageberater 4 Die wichtigsten Faktoren beim Value Investing 5 Der wertorientierte Anlagestil (=Value Investing): historische Wertentwicklung Lange Seitwärtsphasen erfordern aktive Value Anlagekonzepte Mit Value Investing in Seitwärtsphasen profitieren: Beispiel Classic Value Global Zertifikat: historische und aktuelle Wertentwicklung Kontakt

3 Innere Werte zählen Auf der Suche nach Global Value 2010 Der Investmentansatz, den wir bei der Value Asset Management verfolgen, besteht seit nunmehr 75 Jahren. Mit seinem im Jahr 1934 erschienenen Buch Security Analysis gilt Benjamin Graham als Vater des wertorientierten Anlagestils, dem sogenannten Value Investing. Dem zunächst stark nach quantitativen Kriterien ausgerichteten Ansatz fügte später vor allem Warren Buffett, ein Student Grahams, qualitative Kriterien, wie dauerhafte Wettbewerbsvorteile, hinzu. Warren Buffett, Sir John Templeton oder aus der jüngeren Generation Bruce Berkowitz haben mit exzellenten Ergebnissen den Erfolg des Value Investings bewiesen. Langfristig erfolgreichster Investmentansatz Im Einkauf liegt der Gewinn Der Ansatz hat verschiedene Facetten, allen gemein ist jedoch die Suche nach Wertpapieren, die deutlich unter ihrem inneren Wert notieren und damit eine Sicherheitsmarge ( margin of safety ) besitzen. Besondere Aufmerksamkeit legen wir auf gute, verständliche und nachhaltige Geschäftsmodelle, die von fähigen und integren Managern geführt werden. Preis unter innerem Wert bietet eine Sicherheitsmarge Für eine Investition muss zudem eine deutliche fundamentale Unterbewertung vorliegen. Diese zeigt sich anhand von Bewertungskennzahlen wie dem Kurs-Gewinn- Verhältnis, dem Kurs-Buchwert, dem Kurs-Umsatz, der Dividendenrendite und der Eigenkapitalrendite sowohl im historischen Vergleich als auch im Branchenvergleich. Wichtig ist auch eine sehr gute Finanzlage, die es den Unternehmen ermöglicht, Krisen nicht nur zu überstehen, sondern sogar für günstige Aktienrückkäufe oder Akquisitionen zu nutzen. Interessant sind auch Beteiligungsgesellschaften, die deutlich unter der Summe ihrer einzelnen Vermögenswerte notieren. Wenn die Holding günstiger als die Summe der Beteiligungen ist

4 Anlageberater: VALUE ASSET MANAGEMENT GmbH Mit einer durchschnittlich über 15-jährigen Erfahrung der Partner und der nachgewiesenen Expertise im Bereich Portfoliomanagement, verstehen wir uns als unabhängiger und objektiver Partner in allen Fragen der Vermögensanlage. Diese Ausrichtung wollen wir mit unserer Value Asset Management zum Ausdruck bringen. Der Nukleus dieser Positionierung ist eine nach Value - Gesichtspunkten ausgerichtete Strategie Dieses bewährte Anlagekonzept setzt das Value Team, bestehend aus dem ehemaligen Geschäftsführer der Fiduka Depotverwaltung Felix Schleicher sowie seinen langjährigen Partnern Markus Walder und Adam Volbracht, um. Felix Schleicher durfte im Rahmen seiner Tätigkeit André Kostolany noch über Jahre erleben und schöpft heute aus dem enormen Erfahrungsschatz des Altmeisters. 4

5 Value Ansatz (Value Investing) klassisch: qualitative & quantitative Analyse Herausragendes Geschäftsmodell Solide Bilanz Nachhaltige Wettbewerbsvorteile Hoher steigender freier Cash Flow Pricing Power / Marktmacht Geschäftsmodell Management Bewertung Ehrliches kompetentes Management Shareholder Value Philospohie Beteiligungen der Manager Manager als Capital Allocators Unterbewertung von mind. 30% Abzinsung von Cash Flows Substanzwertanalyse Peer Group Analyse 5

6 Value Investing: Langfristig erfolgreichster Investmentansatz Wertentwicklung verschiedener Anlagestile im Vergleich bis März 2009 (Value Benchmark, Growth Benchmark und Gesamtmarkt S&P 500 Index im Vergleich) Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Darstellung vor Kosten. Quelle: CRSP, Fama/French Database 6

7 Warum ein wertorientierter aktiver Anlagestil von Vorteil ist Börsenhistorie seit 1900: lange Seitwärtsphasen keine Seltenheit Copyright 2007, Kevin A. Tuttle Asset Management, LLC ( P/E data from Dr. Robert J. Shiller. Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Vom aktiven Value Ansatz in Seitwärtsmärkten profitieren Jahrelange Seitwärtsmärkte (bis zu 20 Jahre) sind an den Aktienmärkten keine Ausnahme Lange Seitwärtsphasen = Gefahr für passive Index (ETF) Investoren! Seitwärtsmärkte wurden immer von Überbewertungen eingeleitet (siehe Chart KGV 1929, 1972, 2000) Absoluter Mehrwert durch einen aktiven Valueansatz (Value Investing) 7

8 Mit einem aktiven Value Ansatz in Seitwärtsphasen profitieren Wertentwicklung: aktiver Value Ansatz und DAX Index im Vergleich ( ) Value Benchmark 12,1% p.a.* DAX Performance Index 0,2% p.a. *Investition in global anlegende Valuefonds (Value-Benchmark berechnet vom IPG Value Team) Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Darstellung nach Spesen. Value Benchmark Die Value Benchmark besteht aus einem gleichgewichteten Portfolio von Value Investoren & Value Fonds und zeigt die Wertentwicklung nach Spesen Datenbasis für Value Benchmark: Templeton Growth Fund, Sequoia Fund, Dodge & Cox, Berkshire Hathaway, Fidelity Contrafund 8

9 Outperformance mit dem klassischen Valueansatz Value Fonds Index im Vergleich mit MSCI World seit 1990 Valuefonds Index (gleichgewichtet): 11,5% p.a. MSCI Welt Index (net. Div. ): 6,8% p.a. Rex Performance Index ( ): 6,5% p.a. VALUEFONDS = gleichgewichteter Index bestehend aus 8 repräsentativen börsengehandelten Investmentfonds die nach dem wertorientierten Anlagestil arbeiten (Legg M. Value Trust, Templeton Growth, First Eagle Int., Third Av. Value, Weitz Value Fd., Longleaf Partners, Sequoia Fund, Muhlenkamp) in lokaler Währung nach Kosten; Stand: Feb Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. 9

10 Wertentwicklung Classic Global Value Zertifikat seit Auflage im Vergleich mit MSCI Welt Index, Value Fonds Index Classsic Value Global Zertifikat: 12,4% Value Fonds Index: - 19,8% MSCI Welt Index in Euro: 0,5% Seit 2 Jahren im Vergleich mit MSCI Welt Index, Value Fonds Index Classsic Value Global Zertifikat: 147,6% Value Fonds Index: 69,1% MSCI Welt Index in Euro: 59,8% Value Fonds Index: (gleichgewichtet) Templeton Growth, Legg Mason Value Trust, Sparinvest Value, Classic Equity Fund, Lingohr Systematic, Starcap Starpoint, M&G Global Basics, Vontobel US Value Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. 10

11 Outperformance mit dem klassischen Valueansatz Classic Value Global Zertifikat seit 1 Jahr Classsic Value Global Zertifikat: 28,2% Value Fonds Index: 20,1% MSCI Welt Index in Euro: 24,6% Value Fonds Index: (gleichgewichtet) Templeton Growth, Legg Mason Value Trust, Sparinvest Value, Classic Equity Fund, Lingohr Systematic, Starcap Starpoint, M&G Global Basics, Vontobel US Value Wertentwicklungen der Vergangenheit lassen keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung einer Kapitalanlage zu. Jede Kapitalanlage ist mit einem Risiko verbunden, Kurse können sowohl steigen als auch fallen. Portfolio - 10 günstigsten Positionen Kurs/Buchwert Johnston Press. 0,18 Sonae Capital 0,33 Kawasumi Labs 0,45 Benetton Group 0,61 SBI Holdings 0,61 Cofide 0,68 Mytilineos Holdings 0,79 RHJ Int. 0,83 Citigroup 0,86 Mediobanca 0,93 11

12 Classic Value Global Zertifikat Stammdaten ISIN DE000LBB1V84 WKN LBB1V8 Produktgruppe Strategie-Zertifikat Emittentin Landesbank Berlin AG Basiswert Classic Value Global-Index Kurs per ,73 Emissionstag Börsenplätze Frankfurt (Smart Trading) Benchmark MSCI Welt Index in Euro Kontakt Landesbank Berlin AG - Capital Markets Alexanderplatz Berlin Timm Wege, Alpay Ece Tel: Fax: zertifikate@lbb.de Value Asset Management GmbH Theresienhöhe München Felix Schleicher, Markus Walder, Adam Volbracht Tel.: Telefax: kontakt@valuestrategie.com Disclaimer Die in dieser Werbebroschüre enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung dar, sondern dienen ausschließlich der Produktbeschreibung. Insbesondere handelt es sich nicht um eine Empfehlung, Geschäfte der angesprochenen Art zu tätigen. Die Rückzahlung der Classic Value Global-Zertifikate hängt von der Entwicklung des Classic Value Global-Index ab. Dabei ist zu beachten, dass sich der Classic Value Global-Index auf Basis der zu Grunde liegenden Referenzzinssätze und der Entwicklung der ausgewählten Finanzinstrumente ermittelt. Die Berechnung erfolgt gemäß dem im Indexguide beschriebenen Verfahren (siehe Verkaufsprospekt über Classic Value Global-Zertifikate). Es handelt sich beim Classic Value Global-Index nicht um einen börsengängigen Index. Anleger sollten daher berücksichtigen, dass Absicherungsoperationen mangels geeigneter Derivate nicht ausgeführt werden können. Die Investmentstrategie hat zum Ziel, das grundsätzliche Investitionsrisiko zu reduzieren. Veränderungen der Wertentwicklung der Classic Value Global-Zertifikate spiegeln die positive wie negative Veränderung des Classic Value Global-Index wider. Classic Value Global-Zertifikate zeichnen die Entwicklung des Classic Value Global-Index nach, so dass Aktienmarktschwankungen Einfluss auf die Wertentwicklung der Classic Value Global-Zertifikate nehmen können. Während der Laufzeit wird der Wert des Anlageproduktes auch von laufzeitspezifischen Zinsen und impliziten Volatilitäten der enthaltenen Finanzinstrumente beeinflusst. Daher besteht die Möglichkeit, dass der ermittelte Wert der Classic Value Global-Zertifikate während der Laufzeit erheblich unter dem am Erwerbstag festgestellten Wert liegt. Sinkt der Wert der Classic Value Global-Zertifikate unter den am Erwerbstag festgestellten Wert, kann nicht darauf vertraut werden, dass der Wert bis zum Ende der Laufzeit wieder ansteigt, so dass bei Rückzahlung unter Umständen ein erheblicher Verlust realisiert wird. Es ist zu beachten, dass aus den Classic Value Global-Zertifikaten keinerlei Ausschüttungen (Zinsen, Dividenden) gezahlt werden. Neben den zuvor genannten Risiken besteht bei Schuldverschreibungen ein Emittentenausfallrisiko. Diese Werbebroschüre ersetzt nicht die möglicherweise individuell erforderliche Aufklärung über dieses Produkt durch das Wertpapierdienstleistungsunternehmen, bei dem der Erwerb des Produktes erfolgen soll. Die vorliegende Broschüre stellt ausschließlich die wichtigen Ausstattungsmerkmale dar. Allein maßgeblich sind die Bedingungen und Angaben im Verkaufsprospekt, bestehend aus dem unvollständigen Verkaufsprospekt sowie den jeweiligen Nachträgen, der bei unten genannter Adresse kostenfrei erhältlich bzw. im Internet unter zum Download verfügbar ist. 12