ishares VII PLC Halbjahresbericht und ungeprüfter Halbjahresabschluss für den Berichtszeitraum vom 1. August 2013 bis zum 31.

Transkript

1 ishares VII PLC Halbjahresbericht und ungeprüfter Halbjahresabschluss für den vom 1. August bis 2014

2 Allgemeine Informationen 3 Hintergrund 5 Zwischenlagebericht Bericht des Anlageverwalters 12 Wesentliche Risiken und Unwägbarkeiten 24 Wesentliche Transaktionen mit nahe stehenden Parteien 28 Ungeprüfter Halbjahresabschluss der Gesellschaft Gewinn- und Verlustrechnung 29 Aufstellung der Veränderungen des den Inhabern rückkaufbarer, gewinnberechtigter Anteile zuzurechnenden Nettovermögens 29 Bilanz 30 Anmerkungen zum Halbjahresabschluss der Gesellschaft 31 Ungeprüfter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen: ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap) 34 ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF 37 ishares EONIA UCITS ETF (Swap) 41 ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 44 ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 49 ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 54 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 59 ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) 63 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap) 68 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) 71 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 77 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF 82 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 85 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) 90 ishares MSCI Canada - B UCITS ETF 95 ishares MSCI Chile UCITS ETF 100 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 104 ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap) 113 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) 116 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 123 ishares MSCI EMU UCITS ETF 135 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 144 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap) 157 ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) 160 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF 168 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) 174 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 185 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 191 ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) 195 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 202 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 206 ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap) 211 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 214 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 219 ishares MSCI UK UCITS ETF 227 ishares MSCI USA - B UCITS ETF ishares VII Halbjahresbericht 1

3 Ungeprüfter Halbjahresabschluss, Aufstellung der Vermögenswerte, Aufstellung wesentlicher Käufe und Verkäufe der Fonds und Anmerkungen: (Fortsetzung) ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF 245 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 253 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) 270 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 288 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 294 ishares S&P B UCITS ETF (Acc) 301 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 312 ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 316 ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 320 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF 324 Anmerkungen zum ungeprüften Halbjahresabschluss der Fonds 328 Haftungsausschlüsse 340 Dieser Halbjahresbericht und ungeprüfte Halbjahresabschluss (der Bericht und Abschluss ) kann in andere Sprachen übersetzt werden. Diese Übersetzungen müssen dieselben Informationen enthalten und dieselbe Bedeutung haben wie der englischsprachige Bericht und Abschluss. Sofern der englischsprachige Bericht und Abschluss und der Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache an irgendeiner Stelle differieren, ist der englischsprachige Bericht und Abschluss maßgeblich. Ausnahmsweise ist eine andere Sprache des Berichts und Abschlusses dann und insoweit maßgeblich, wie das Gesetz eines Hoheitsgebietes, in dem die Aktien vertrieben werden, dies für Klagen, die sich auf Veröffentlichungen in einem Bericht und Abschluss in einer anderen Sprache als Englisch beziehen, verlangt. Streitigkeiten in Bezug auf die Bedingungen von Bericht und Abschluss, ungeachtet der Sprache des Berichts und Abschlusses, unterliegen irischem Recht und dessen Auslegung. Bei der deutschen Zahl- und Informationsstelle sind der Verkaufsprospekt, die wesentlichen Anlegerinformationen und die ausführliche Aufstellung der Veränderungen im jeweiligen Portfolio kostenlos erhältlich. 2 ishares VII plc Halbjahresbericht

4 Verwaltungsrat (1) Gesellschaftssekretär Paul McNaughton (Vorsitzender) (Ire) Chartered Corporate Services Paul McGowan (Ire) Taney Hall Cora O Donohoe (Irin wohnhaft in Großbritannien) Eglinton Terrace Barry O Dwyer (Ire) Dundrum Karen Prooth (Britin) Dublin 14 Irland (1) Alle Verwaltungsratsmitglieder sind nicht-geschäftsführende Verwaltungsratsmitglieder Anlageverwalter BlackRock Advisors (UK) Limited Mitglieder des Prüfungsausschusses (2) Paul McGowan (Vorsitzender) Eingetragener Sitz: Paul McNaughton 12 Throgmorton Avenue London EC2N 2DL (2) Gebildet am 31. März England Mitglieder des Nominierungsausschusses (3) Unterberater (bis 2014) Paul McNaughton (Vorsitzender) Credit Suisse AG Paul McGowan Paradeplatz 8 Barry O'Dwyer 8001, Zürich Schweiz (3) Aufgelegt am 31. März Depotbank (bis 2014) Manager (bis 2014) BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited BlackRock Fund Management Company (Ireland) Limited Guild House Guild Street Manager (ab dem 1. Februar 2014) International Financial Services Centre BlackRock Asset Management Ireland Limited Dublin 1 Irland Eingetragener Sitz: J.P. Morgan House Depotbank (ab dem 1. Februar 2014) International Financial Services Centre State Street Custodial Services (Ireland) Limited Dublin 1 78 Sir John Rogerson s Quay Irland Dublin 2 Irland Administrator und Registerstelle (bis 2014) BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited Eingetragener Sitz Guild House J.P. Morgan House Guild Street International Financial Services Centre International Financial Services Centre Dublin 1 Dublin 1 Irland Irland Rechtsberater der Gesellschaft Administrator (ab dem 1. Februar 2014) für irisches Recht: State Street Fund Services (Ireland) Limited William Fry 78 Sir John Rogerson s Quay Fitzwilton House, Wilton Place, Dublin 2 Dublin 2 Irland Irland Unabhängige Abschlussprüfer (bis zum 19. Dezember ) Registerstelle (ab dem 1. Februar 2014) KPMG Computershare Investor Services (Ireland) Limited Chartered Accountants, Statutory Audit Firm Heron House 1 Harbourmaster Place Corrig Road International Financial Services Centre Sandyford Industrial Estate Dublin 1 Dublin 18 Irland Irland ishares VII Halbjahresbericht 3

5 Unabhängige Abschlussprüfer (seit dem 20. Dezember ) PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants & Statutory Audit Firm One Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irland Vertreter in der Schweiz BlackRock Asset Management Switzerland Limited Bahnhofstrasse 39 Postfach Zürich Schweiz Zahlstelle in der Schweiz JPMorgan Chase Bank National Association Columbus, Zweigniederlassung Zürich Dreikönigstrasse Zürich Schweiz Zahl- und Informationsstelle in Deutschland Deutsche Bank AG Taunusanlage Frankfurt am Main Bundesrepublik Deutschland Zahl- und Informationsstelle in Österreich UniCredit Bank Austria AG Postfach Wien Österreich 4 ishares VII plc Halbjahresbericht

6 Die ishares VII public limited company (die Gesellschaft ) ist als offene Investmentgesellschaft mit variablem Kapital organisiert. Die Gesellschaft wurde am 9. April 2009 in Irland mit beschränkter Haftung und getrennter Haftung zwischen ihren Fonds entsprechend den Gesetzen Irlands als Aktiengesellschaft gemäß dem irischen Companies Acts, 1963 bis, und den Vorschriften der Europäischen Gemeinschaften (Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren betreffend) von 2011, in der jeweils gültigen Fassung, (die OGAW-Vorschriften ) gegründet. Die Gesellschaft ist als Umbrella-Fonds strukturiert und besteht aus getrennten Teilfonds (die Fonds ) der Gesellschaft. Der Begriff Fonds bedeutet entweder ein Fonds der Gesellschaft oder wenn dies der Kontext erfordert den Manager des jeweiligen Fonds oder seinen Stellvertreter, der für den jeweiligen Fonds handelt. Die Bezeichnung BlackRock wird stellvertretend für die BlackRock Advisors (UK) Limited benutzt. Die Anlageziele und Anlagepolitik jedes Fonds sind im Prospekt und im entsprechenden Nachtrag zum Prospekt enthalten. Veränderungen bei der Gesellschaft Am 23. September beschloss der Verwaltungsrat, mit Wirkung vom 24. Oktober mit der Abwicklung einiger am 31. Juli bestehender Fonds zu beginnen. Daher gilt für die Gesellschaft der Grundsatz der Unternehmensfortführung. Die Abschlüsse dieser Fonds wurden aber auf Auflösungsbasis erstellt. Fonds Datum der Schließung ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap) 24. Oktober ishares EONIA UCITS ETF (Swap) 24. Oktober ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap) 24. Oktober ishares Global Alternative Energy UCITS ETF 24. Oktober ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap) 24. Oktober ishares MSCI India UCITS ETF (Swap) 24. Oktober ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap) 24. Oktober Am 14. Oktober änderte sich die Total Expense Ratio ( TER ) für den ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) von 0,33 % auf 0,15 %, und die TER für den ishares S&P 500 B UCITS ETF (Acc) änderte sich von 0,20 % auf 0,15 %. Mit Wirkung vom 20. Dezember wurde KPMG Chartered Accountants, Statutory Audit Firm als unabhängiger Abschlussprüfer der Gesellschaft von PricewaterhouseCoopers Chartered Accountants and Statutory Audit Firm abgelöst. Mit Wirkung vom 1. Februar 2014 erfolgten die folgenden Änderungen: Credit Suisse AG ist nicht mehr Unterberater für die Gesellschaft. BlackRock Asset Management Ireland Limited löste BlackRock Fund Management Company (Ireland) Limited als Manager der Gesellschaft ab. State Street Fund Services (Ireland) Limited löste BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited als Administrator der Gesellschaft ab. Computershare Investor Services (Ireland) Limited löste BNY Mellon Fund Services (Ireland) Limited als Registerstelle der Gesellschaft ab. State Street Custodial Services (Ireland) Limited löste BNY Mellon Trust Company (Ireland) Limited als Depotbank der Gesellschaft ab. BlackRock löste Bank of New York Mellon (Niederlassung London) als Vermittler für Wertpapierleihen für die Gesellschaft ab. Am 3. Februar 2014 wurde ein aktualisierter Prospekt herausgegeben. Eine vollständige Liste sämtlicher vorgenommenen Änderungen entnehmen Sie bitte dem Prospekt. ishares VII Halbjahresbericht 5

7 waren 39 Fonds in Betrieb. Das Anlageziel der Fonds ist die Abbildung oder Replikation der in der folgenden Tabelle aufgeführten Referenzindizes: Fonds ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF Referenzindex Dow Jones Industrial Average SM ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) EURO STOXX 50 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) FTSE 100 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Australia - B UCITS ETF ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Canada - B UCITS ETF ishares MSCI Chile UCITS ETF ishares MSCI EM Asia UCITS ETF ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF ishares MSCI EMU UCITS ETF ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF ishares MSCI UK UCITS ETF ishares MSCI USA - B UCITS ETF ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) Markit iboxx EUR Sovereigns 1-3 Index Markit iboxx EUR Sovereigns 3-7 Index Markit iboxx EUR Sovereigns 7-10 Index Markit iboxx Euro Sovereigns Inflation-Linked Index FTSE MIB MSCI Australia Index Net USD MSCI Brazil Index Net USD MSCI Canada MSCI Chile Index Net USD MSCI EM Asia Index Net USD MSCI EM Latin America Index Net USD MSCI EMU Small Cap MSCI EMU MSCI Europe MSCI Japan MSCI Japan Large Cap MSCI Japan Small Cap MSCI Korea Index Net USD MSCI Mexico Capped Index Net USD MSCI Pacific ex Japan MSCI Russia ADR/GDR Index Net USD MSCI South Africa Index Net USD MSCI UK Large Cap MSCI UK Small Cap MSCI UK MSCI USA MSCI USA Large Cap MSCI USA Small Cap ishares NASDAQ 100 UCITS ETF NASDAQ 100 ishares Nikkei 225 UCITS ETF Nikkei 225 ishares S&P B UCITS ETF (Acc) S&P 500 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF MSCI World Index Net in USD Markit iboxx US Treasuries 1-3 Index Markit iboxx US Treasuries 3-7 Index Markit iboxx US Treasuries 7-10 Index Markit iboxx TIPS Inflation-Linked Index 6 ishares VII plc Halbjahresbericht

8 PEA-Qualifikation (Plan d Epargne en Actions) Der Plan d Epargne en Actions ( PEA ) ist ein französischer Aktiensparplan, mit dem Personen mit steuerlichem Wohnsitz in Frankreich zum Investieren in europäische Aktien animiert werden sollen. Aufgrund ihrer Zulassung zum PEA investieren die nachstehend aufgeführten Fonds mindestens 75 % ihres Vermögens dauerhaft in PEA-geeignete Wertpapiere und Bezugsrechte, die von Unternehmen emittiert wurden, die in einem Mitgliedstaat der Europäischen Union oder in Island und Norwegen ansässig sind und dort der Körperschaftsteuer oder einer vergleichbaren Steuer unterliegen. Per 31. Januar 2014 hatten die nachstehenden Fonds den folgenden Prozentsatz ihres Nettovermögens in PEA-geeigneten Vermögenswerten angelegt: Fonds % investiert in europäischen Aktien ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) 98,95 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) 92,59 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 96,31 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 93,27 ishares MSCI EMU UCITS ETF 97,47 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 81,72 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 94,45 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 84,04 ishares MSCI UK UCITS ETF 92,21 ishares VII Halbjahresbericht 7

9 Börsennotierungen Die Gesellschaft war primär an der SIX Swiss Exchange notiert. Zum 31. Januar 2014 wurden die Fonds an den nachstehend aufgeführten Börsen gehandelt: Fonds Basiswährung* London Stock Exchange Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Paris SIX Swiss Exchange ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF $ ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Australia - B UCITS ETF $ ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Canada - B UCITS ETF $*** ishares MSCI Chile UCITS ETF $ ishares MSCI EM Asia UCITS ETF $ ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap) $ ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF ishares MSCI EMU UCITS ETF ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF $ ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) $ ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF $ ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF $ ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF ishares MSCI UK UCITS ETF ishares MSCI USA - B UCITS ETF $ ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF $ ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF $ * Mit Ausnahme des ishares MSCI Canada - B UCITS EFT (Acc) sind die Basiswährungen für alle Fonds auf $- und -Basis der US-Dollar bzw. das britische Pfund. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. *** Kanadischer Dollar. 8 ishares VII plc Halbjahresbericht

10 Börsennotierungen (Fortsetzung) Fonds Basiswährung* London Stock Exchange Borsa Italiana Deutsche Börse** NYSE Euronext Paris SIX Swiss Exchange ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) $ ishares NASDAQ 100 UCITS ETF $ ishares Nikkei 225 UCITS ETF ishares S&P B UCITS ETF (Acc) $ ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) $ ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) $ ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) $ ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF $ * Alle Fonds mit den Basiswährungen $ lauten auf US-Dollar. ** Fonds, die im XTF-Segment der Xetra-Handelsplattform der Deutschen Börse an der Börse Frankfurt gehandelt werden. Alle sich auf die einzelnen Fonds beziehenden Zahlen sind in der entsprechenden Referenzwährung ausgewiesen. Der Abschluss der Gesellschaft wird in Euro aufgestellt. Diese Fonds sind Exchange Traded Funds ( ETFs börsengehandelte Indexfonds), die die Flexibilität von Aktien mit der Risikostreuung von Fonds vereinen. Sie können genau wie andere an einer Börse notierte Aktien gekauft und verkauft werden, bieten jedoch ein unmittelbares Engagement in vielen für den Fonds und seinen Referenzindex relevanten Unternehmen oder Finanzinstrumenten. Transaktionen mit verbundenen Parteien Die von der irischen Zentralbank veröffentlichten OGAW-Mitteilungen besagen, dass jede Transaktion mit einem OGAW von einem Promoter, Manager, Treuhänder, Anlageberater und/oder deren verbundenen Unternehmen oder Konzerngesellschaften (die verbundenen Parteien ) nach dem Fremdvergleichsgrundsatz auszuführen ist. Transaktionen müssen im besten Interesse der Anteilinhaber liegen. Der Verwaltungsrat hat sich vergewissert, dass (durch schriftliche Verfahren belegte) Vorkehrungen getroffen wurden, um sicherzustellen, dass die in den OGAW-Mitteilungen dargelegten Verpflichtungen für alle Transaktionen mit verbundenen Parteien gelten. Der Verwaltungsrat hat sich vergewissert, dass diese Verpflichtung bei den im eingegangenen Transaktionen mit verbundenen Parteien eingehalten wurde. ishares VII Halbjahresbericht 9

11 Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Portfolioumschlag Die unten angeführte TER ist die Summe aller Kosten, die dem Vermögen jedes Fonds als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvermögens während des s belastet wird. Der Portfolioumschlag ( PTR ) ist ein Indikator für die Anzahl der Transaktionen, die von einem Fonds während des Zwölfmonatszeitraums zum 31. Januar 2014 ausgeführt wurden. Fonds Ungeprüfte TER (in %) Ungeprüfter annualisierter PTR (in %) ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap)* 0,50 k. A. ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF 0,33 33,54 ishares EONIA UCITS ETF (Swap)* 0,40 k. A. ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 0,23 130,98 ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 0,23 95,89 ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 0,23 104,73 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 0,28 33,57 ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) 0,20 10,04 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap)* 0,14 k. A. ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) 0,19 8,56 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 0,33 19,43 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF* 0,65 k. A. ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 0,49 7,74 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) 0,65 18,33 ishares MSCI Canada - B UCITS ETF 0,48 9,64 ishares MSCI Chile UCITS ETF 0,65 25,54 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 0,65 6,42 ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap)* 0,65 k. A. ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) 0,65 16,83 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 0,58 60,41 ishares MSCI EMU UCITS ETF 0,33 11,03 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 0,33 8,86 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap)* 0,75 k. A. ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) 0,48 5,69 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF 0,48 7,36 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) 0,58 41,22 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 0,65 0,76 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 0,65 24,55 ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) 0,48 8,72 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 0,65 10,23 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 0,65 6,64 ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap)* 0,65 k. A. ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 0,48 8,49 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 0,58 23,89 ishares MSCI UK UCITS ETF 0,33 7,94 ishares MSCI USA - B UCITS ETF 0,33 6,92 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF 0,33 8,37 * Da dieser Fonds im geschlossen wurde, bezieht sich die angegebene TER auf den Zeitraum vom 1. August bis zum Datum der Schließung. 10 ishares VII plc Halbjahresbericht

12 Total Expense Ratio (Gesamtkostenquote) und Portfolioumschlag (Fortsetzung) Fonds Ungeprüfte TER (in %) Annualisierter ungeprüfter PTR (in %) ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 0,43 18,71 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) 0,40 3,.12 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 0,33 20,71 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 0,48 5,74 ishares S&P B UCITS ETF (Acc) 0,16 7,70 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 0,23 124,55 ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 0,23 63,61 ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 0,23 103,09 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF 0,28 39,38 ishares VII Halbjahresbericht 11

13 WERTENTWICKLUNG DER FONDS* Nachfolgend sehen Sie die Wertentwicklung der Fonds im : Fondsrendite für den zum Rendite des Referenzindex im bis zum Fondsrendite für das Geschäftsjahr zum Rendite des Referenzindex für das Geschäftsjahr zum Fondsrendite für den zum Rendite des Referenzindex im bis zum Fonds % % % % % % ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap)** 10,11 10,54 (1,91) (0,19) 17,51 18,53 ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF 2,14 2,12 21,45 21,39 7,63 7,59 ishares EONIA UCITS ETF (Swap)** (0,01) 0,02 (0,06) 0,09 (0,03) 0,04 ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 1,27 1,35 2,79 3,03 2,03 2,16 ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 3,26 3,37 5,24 5,47 3,78 3,89 ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 4,29 4,40 7,18 7,48 5,51 5,59 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 1,60 1,74 6,17 6,48 7,21 7,35 ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) 9,96 9,65 23,03 22,63 17,22 17,12 ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap)** (0,06) 0,02 (0,23) 0,14 (0,11) 0,08 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) (0,26) (0,15) 21,45 21,97 12,97 13,24 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 18,33 18,68 21,74 22,73 26,24 26,52 ishares Global Alternative Energy UCITS ETF** 11,08 11,09 23,03 23,72 14,83 15,00 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 1,79 2,07 5,59 6,03 15,74 15,90 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) (7,43) (7,06) (14,25) (13,71) 9,63 9,94 ishares MSCI Canada - B UCITS ETF 11,22 11,27 10,11 10,13 10,35 10,38 ishares MSCI Chile UCITS ETF (15,57) (15,40) (18,91) (18,57) 8,14 8,44 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 2,15 2,61 5,00 6,78 13,20 14,04 ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap)** 13,16 13,50 (1,85) (0,58) 10,84 11,55 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) (7,27) (6,99) (9,61) (9,13) 11,49 11,73 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 18,50 18,90 32,12 32,13 21,72 21,86 ishares MSCI EMU UCITS ETF 10,75 10,39 23,26 23,16 16,13 16,11 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 8,09 8,06 16,89 17,05 10,31 10,47 ishares MSCI India UCITS ETF (Swap)** 5,51 5,77 3,06 4,17 21,67 22,32 ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) 7,89 8,12 57,90 58,67 29,86 30,17 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF 7,88 8,15 58,01 58,92 30,73 31,16 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) 12,76 13,30 50,19 50,70 25,68 25,82 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 8,98 8,85 (0,43) 0,19 6,46 6,91 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF (2,76) (2,43) 5,39 5,99 16,03 16,47 ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) 0,94 1,22 8,13 8,68 15,74 16,00 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 0,69 (0,36) (2,19) 1,79 15,55 18,58 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF (2,57) (2,28) (5,80) (5,29) 3,30 3,61 ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap)** 6,33 6,34 14,17 14,25 11,97 12,02 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF (1,18) (0,92) 18,80 19,42 12,15 12,48 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 9,02 9,29 39,13 40,76 19,25 20,15 ishares MSCI UK UCITS ETF (0,51) (0,32) 21,26 21,75 12,91 13,15 ishares MSCI USA - B UCITS ETF 6,70 6,73 24,46 24,46 9,86 9,85 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF 6,67 6,68 23,02 22,99 8,80 8,78 * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. ** Da dieser Fonds im geschlossen wurde, beziehen sich die ausgewiesenen Ergebnisse für die laufende Periode auf den Zeitraum vom 1. August bis zum Datum der Schließung. Die Schließungsdaten sind in den Gewinn- und Verlustrechnungen der jeweiligen Fonds und auf Seite 5 aufgeführt. 12 ishares VII plc Halbjahresbericht

14 WERTENTWICKLUNG DER FONDS* (Fortsetzung) Fondsrendite für den zum Rendite des Referenzindex im bis zum Fondsrendite für das Geschäftsjahr zum Rendite des Referenzindex für das Geschäftsjahr zum Fondsrendite für den zum Rendite des Referenzindex im bis zum Fonds % % % % % % ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 8,96 9,40 34,15 34,48 16,28 16,24 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) 6,85 6,88 22,79 23,24 13,33 13,47 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 14,46 14,78 18,05 18,70 3,88 4,14 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 9,55 9,92 59,29 57,20 29,04 28,10 ishares S&P B UCITS ETF (Acc) 6,60 6,52 24,32 24,16 9,60 9,52 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 0,23 0,35 0,01 0,20 (0,03) 0,07 ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 0,80 0,91 (1,82) (1,65) (0,54) (0,49) ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 0,98 1,11 (4,97) (4,87) (1,97) (1,92) ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF (0,15) (0,05) (6,72) (7,08) (0,03) 0,05 * Die Wertentwicklung der Fonds wird nach Abzug von Gebühren und Kosten (TER) angegeben. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit muss sich nicht unbedingt wiederholen, und die zukünftige Wertentwicklung kann schwanken. ishares VII Halbjahresbericht 13

15 TRACKING ERROR Der realisierte Tracking Error ist die annualisierte Standardabweichung der monatlichen Renditen zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex. Der Tracking Error zeigt die Konsistenz der Renditen gegenüber dem Referenzindex über einen festgelegten Zeitraum. Der erwartete Tracking Error basiert auf der erwarteten Volatilität der Unterschiede zwischen der Rendite eines Fonds und der Rendite seines Referenzindex. Bei auf physische Nachbildung ausgerichteten Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz auf den Kauf eines Portfolios von Wertpapieren ab, das soweit wie praktikabel aus den Wertpapieren des Referenzindex besteht, und zwar zu den Gewichtungen, mit denen die Wertpapiere im Referenzindex vertreten sind. Bei nicht auf Nachbildung ausgerichteten Fonds zielt der Anlageverwaltungsansatz darauf ab, den wesentlichen Risikomerkmalen des Referenzindex durch die Anlage in ein Portfolio zu entsprechen, das sich überwiegend aus im Referenzindex vertretenen Wertpapieren zusammensetzt. Ziel ist es, soweit vertretbar, eine Rendite zu erzielen, die möglichst genau den Gesamtindexertrag abzüglich Transaktionskosten und vor Abzug von Gebühren und anderen Kosten widerspiegelt. Auch das Cash-Management, effiziente Portfoliomanagementtechniken (Wertpapierleihen inbegriffen) sowie durch ein Rebalancing und Währungsabsicherung entstehende Transaktionskosten können sich auf den Tracking Error und auf das Renditegefälle zwischen einem Fonds und seinem Referenzindex auswirken. Dabei ist zu beachten, dass diese Auswirkungen in Abhängigkeit von den Umständen sowohl positiv als auch negativ sein können. Außerdem können zeitliche Diskrepanzen bei den Wiederanlagezyklen von Dividenden im Falle von Fonds, die ADR und GDR einsetzen, ebenfalls nachteilige Auswirkungen auf den Tracking Error haben. Darüber hinaus können die Fonds einen Tracking Error (Nachbildungsfehler) aufweisen. Dieser wird durch Quellensteuern verursacht, die den Fonds für Erträge aus ihren Anlagen belastet wurden. Höhe und Umfang des durch Quellensteuern verursachten Tracking Error hängen von verschiedenen Faktoren ab, wie z. B. von Erstattungsanträgen, die die Fonds bei diversen Steuerbehörden gestellt haben, Steuererleichterungen, die die Fonds im Rahmen eines Steuerabkommens erhalten haben, oder von den Fonds getätigten Wertpapierleihgeschäften. Die nachfolgende Tabelle zeigt den annualisierten Tracking Error Dieser wird auf Grundlage der Daten des vorhergehenden, 36-monatigen Beobachtungszeitraums berechnet. Handelt ein Fonds für einen kürzeren Zeitraum als 36 Monate, wird der annualisierte Tracking Error seit Auflegung ausgewiesen. Fonds Realisierter Tracking Error ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF 0,07 ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 0,05 ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 0,05 ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 0,09 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF 0,07 ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) 0,27 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) 0,05 ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) 0,31 ishares MSCI Australia - B UCITS ETF 0,09 ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) 0,15 % 14 ishares VII plc Halbjahresbericht

16 TRACKING ERROR (Fortsetzung) Fonds Realisierter Tracking Error ishares MSCI Canada - B UCITS ETF 0,05 ishares MSCI Chile UCITS ETF 0,18 ishares MSCI EM Asia UCITS ETF 0,71 ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) 0,11 ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF 0,49 ishares MSCI EMU UCITS ETF 0,24 ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) 0,13 ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) 0,11 ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF 0,30 ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) 0,49 ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) 0,62 ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 0,08 ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) 0,11 ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 1,79 ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 0,06 ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF 0,04 ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF 0,32 ishares MSCI UK UCITS ETF 0,04 ishares MSCI USA - B UCITS ETF 0,04 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF 0,04 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF 0,39 ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) 0,30 ishares NASDAQ 100 UCITS ETF 0,25 ishares Nikkei 225 UCITS ETF 0,86 ishares S&P B UCITS ETF (Acc) 0,04 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) 0,06 ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) 0,18 ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) 0,36 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF 0,42 % ishares VII Halbjahresbericht 15

17 WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR* Nachstehend wird die Wertentwicklung der Fonds auf Kalenderjahrbasis angegeben: Auflegungsdatum bis bis bis bis Referenz- Referenz- Referenz- Referenz- Fonds index Fonds index Fonds index Fonds index Fonds % % % % % % % % ishares CSI 300 UCITS ETF (Swap)** Aug. 10 k. A. k. A. (2,06) (0,68) 7,84 9,75 (22,58) (22,03) ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF Jan. 10 (5,22) (5,22) 28,71 28,70 9,41 9,33 6,72 6,66 ishares EONIA UCITS ETF (Swap)** Jan. 11 k. A. k. A. (0,05) 0,07 0,10 0,24 0,72 0,88 ishares Euro Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) Juni 09 0,44 0,45 1,58 1,79 3,83 4,09 2,02 2,35 ishares Euro Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) Juni 09 1,67 1,68 2,48 2,72 8,99 9,21 2,89 3,15 ishares Euro Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) Juni 09 2,81 2,80 2,53 2,80 13,66 14,01 3,56 3,95 ishares Euro Inflation Link Bond UCITS ETF Juni 09 1,22 1,25 (1,09) (0,80) 16,46 16,80 (1,87) (1,52) ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc) Jan. 10 (2,54) (2,87) 21,79 21,51 18,74 18,06 (15,45) (15,51) ishares Fed Funds Effective Rate UCITS ETF (Swap)** Jan. 11 k. A. k. A. (0,20) 0,09 (0,22) 0,14 (0,08) 0,10 ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc) Jan. 10 (3,46) (3,46) 18,26 18,66 9,47 9,97 (2,54) (2,18) ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc) Jan. 10 2,34 2,38 19,43 20,50 11,09 12,18 (23,55) (23,04) ishares Global Alternative Energy UCITS ETF** Feb. 11 k. A. k. A. 24,95 26,17 (3,76) (4,07) (26,32) (21,90) ishares MSCI Australia - B UCITS ETF Aug. 10 (5,45) (5,42) 3,64 4,16 21,52 22,07 (9,59) (9,19) ishares MSCI Brazil UCITS ETF (Acc) Aug. 10 (10,56) (10,59) (16,75) (16,04) (0,53) 0,05 (23,12) (22,68) ishares MSCI Canada - B UCITS ETF Jan. 10 0,60 0,59 12,67 12,71 6,58 6,67 (10,76) (10,55) ishares MSCI Chile UCITS ETF Aug. 10 (12,47) (12,46) (22,26) (21,98) 6,74 7,77 (19,21) (18,52) ishares MSCI EM Asia UCITS ETF Aug. 10 (5,45) (4,78) 1,12 1,98 19,55 20,83 (19,50) (18,92) ishares MSCI EM EMEA UCITS ETF (Swap)** Aug. 10 k. A. k. A. (0,26) 0,79 20,33 21,86 (20,98) (20,38) ishares MSCI EM Latin America UCITS ETF (Acc) Aug. 10 (9,45) (9,46) (13,91) (13,36) 7,79 8,66 (20,44) (19,84) ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF Juli 09 1,87 1,82 33,54 33,91 23,82 23,87 (23,22) (23,92) ishares MSCI EMU UCITS ETF Jan. 10 (1,95) (2,22) 23,52 23,36 19,69 19,31 (16,27) (16,23) ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc) Jan. 10 (1,63) (1,77) 19,67 19,82 17,08 17,29 (9,00) (8,78) ishares MSCI India UCITS ETF (Swap)** Aug. 10 k. A. k. A. (6,24) (5,41) 24,64 25,97 (37,45) (36,94) ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc) Jan. 10 (6,75) (6,71) 53,87 54,58 21,00 21,57 (19,10) (18,73) ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF Juni 09 (7,03) (6,98) 54,15 54,97 21,69 22,36 (20,39) (20,02) * Für in vorangegangenen Zeiträumen aufgelegte Fonds werden die Renditen vom Datum der Auflegung bis zum Ende des Kalenderjahrs ausgewiesen. ** Für Fonds, die im geschlossen wurden, werden Erträge für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum Datum der Schließung ausgewiesen. Die Schließungsdaten sind in den Gewinn- und Verlustrechnungen der jeweiligen Fonds und auf Seite 5 aufgeführt. 16 ishares VII plc Halbjahresbericht

18 WERTENTWICKLUNG IM KALENDERJAHR* (Fortsetzung) Auflegungsdatum bis bis bis bis Referenz- Referenz- Referenz- Referenz- Fonds index Fonds index Fonds index Fonds index Fonds % % % % % % % % ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc) Juli 09 (3,27) (3,25) 52,51 53,58 16,38 16,89 (10,08) (8,82) ishares MSCI Korea UCITS ETF (Acc) Aug. 10 (5,92) (5,57) 4,12 3,94 20,16 21,18 (15,28) (14,68) ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF Aug. 10 (6,55) (6,51) (0,34) 0,21 28,15 29,06 (12,99) (12,43) ishares MSCI Pacific ex Japan UCITS ETF (Acc) Jan. 10 (5,58) (5,54) 4,92 5,49 24,00 24,57 (13,46) (13,01) ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF Aug. 10 (10,82) (10,77) 1,01 1,30 12,08 (6,87) (20,29) (19,69) ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF Jul. 10 (10,08) (10,07) (6,75) (6,21) 17,95 18,69 (14,17) (13,60) ishares MSCI Taiwan UCITS ETF (Swap)** Aug. 10 k. A. k. A. 8,68 8,73 16,32 16,68 (21,44) (20,96) ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF Juni 09 (4,07) (4,05) 16,53 17,16 7,30 7,90 (1,82) (1,32) ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF Juni 09 (1,39) (1,36) 35,61 36,59 28,18 30,00 (12,38) (11,78) ishares MSCI UK UCITS ETF Jan. 10 (3,58) (3,55) 17,99 18,43 9,71 10,19 (2,17) (1,83) ishares MSCI USA - B UCITS ETF Jan. 10 (3,44) (3,42) 31,76 31,79 15,36 15,33 0,28 0,24 ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF Juni 09 (3,57) (3,57) 31,26 31,27 15,23 15,17 0,76 0,78 ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF Juni 09 (2,08) (1,96) 36,77 37,63 17,50 17,52 (4,97) (4,99) ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc) Jan. 11 (3,76) (3,70) 26,32 26,68 15,85 15,83 (9,51) (6,12) ishares NASDAQ 100 UCITS ETF Jan. 01 (1,94) (1,91) 36,15 36,92 17,74 18,35 1,48 6,26 ishares Nikkei 225 UCITS ETF Jan. 10 (8,49) (8,44) 58,26 126,77 24,82 22,94 (16,22) (17,34) ishares S&P B UCITS ETF (Acc) Mai 10 (3,47) (3,49) 31,71 31,55 15,38 15,22 0,46 0,33 ishares USD Government Bond 1-3 UCITS ETF (Acc) Juni 09 0,13 0,17 0,13 0,35 0,20 0,41 1,27 1,55 ishares USD Government Bond 3-7 UCITS ETF (Acc) Juni 09 1,15 1,21 (2,16) (1,92) 1,96 2,10 8,01 8,33 ishares USD Government Bond 7-10 UCITS ETF (Acc) Juni 09 2,53 2,77 (5,97) (5,92) 3,90 4,02 15,11 15,34 ishares USD Inflation Linked Bond UCITS ETF Juni 09 2,18 2,29 (9,61) (9,37) 6,92 7,11 13,76 14,35 * Für in vorangegangenen Zeiträumen aufgelegte Fonds werden die Renditen vom Datum der Auflegung bis zum Ende des Kalenderjahrs ausgewiesen. ** Für Fonds, die im geschlossen wurden, werden Erträge für den Zeitraum vom 1. Januar bis zum Datum der Schließung ausgewiesen. Die Schließungsdaten sind in den Gewinn- und Verlustrechnungen der jeweiligen Fonds und auf Seite 5 aufgeführt. Bei den Ertragsdaten der Fonds handelt es sich um die gesamten monatlichen Renditen (netto), die auf dem durchschnittlichen veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten Nettoinventarwert ( NIW ) für den basieren. Aufgrund der Bilanzierungsgrundsätze gemäß irischen Bilanzierungsrichtlinien, die für die Abschlüsse gelten, kann es zu geringfügigen Abweichungen zwischen dem NIW je Anteil (wie im Abschluss ausgewiesen) und dem veröffentlichten, den Anteilspreisen zugrunde gelegten NIW je Anteil kommen. Die Renditen werden abzüglich Managementgebühren ausgewiesen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit muss sich nicht unbedingt wiederholen, und die zukünftige Wertentwicklung kann schwanken. ishares VII Halbjahresbericht 17

19 MARKTRÜCKBLICK Aktien Globale Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf den Teilfonds ishares MSCI World - B UCITS ETF (Acc). Die globalen Aktienmärkte erzielten im sechsmonatigen der Gesellschaft solide Gewinne. Darin schlug sich die Zuversicht nieder, dass das freundlichere konjunkturelle Umfeld nach außergewöhnlichen Unterstützungsmaßnahmen führender Zentralbanken den Ausblick für die Unternehmenserträge verbessert. Im August lösten Sorgen um die zuvor erfolgte Ankündigung der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), sie beabsichtige, ihr quantitatives Lockerungsprogramm (QE) über 85 Mrd. US-Dollar im Monat zurückzufahren, eine gewisse Volatilität aus. Im September legten die globalen Aktienmärkte dennoch kräftig zu. Die Anleger fanden beschwichtigende Äußerungen von Fed-Vertretern beruhigend, dass die Politik auch nach einer Einstellung des QE-Programms expansiv bleiben werde. Gleichzeitig hellten Signale für eine weitere Erholung der Konjunktur in Europa und Japan die Stimmung weiter auf. Optimismus, dass die chinesische Wirtschaft nach einer Stabilisierungsphase auf neuerliche Dynamik eingestellt ist, trug ebenfalls zu den kräftigen Gewinnen bei, die globale Aktien im dritten Quartal verzeichneten. Trotz neuerlicher Volatilität Anfang Oktober, als die politische Hängepartie um Haushalte die US-Regierung weitgehend stilllegte, sorgte eine kurzfristige Einigung, die auch die Anhebung der Schuldengrenze beinhaltete, für eine Rally globaler Aktien bis in den November hinein. Eine weitere Runde ermutigender globaler Wirtschaftsmeldungen, vor allem aus Europa und Japan, beflügelte die Marktstimmung im Zusammenspiel mit der Zuversicht, dass die Entwicklungen in China das große Schwellenland auf langfristigen Kurs hin zu Wirtschaftsreformen bringen. Im Dezember wurde die Nachricht, dass die Fed für Januar letztlich die erste Drosselung des QE-Programms angesetzt hatte und die Anlagenkäufe um 10 Mrd. US-Dollar pro Monat reduzieren werde, zunächst gut aufgenommen. Dennoch beschlossen globale Aktien den der Gesellschaft mit einem schwachen Ausklang. Die Schwellenmärkte entwickelten sich im Januar besonders dürftig, belastet durch eine Kombination aus politischen Sorgen in Ländern wie Thailand, der Türkei und Argentinien, und allgemeinerem Unbehagen darüber, dass vor allem Schwellenländer mit Haushaltsdefiziten im Zuge der QE-Drosselung einer Umkehr der zuvor erfolgten Kapitalzuflüsse ausgesetzt sein könnten. Infolgedessen schnitten Aktien aus Schwellenländern im auf breiter Front schlechter ab als Titel aus Industrieländern. US-Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI USA - B UCITS ETF, ishares MSCI USA Large Cap UCITS ETF, ishares MSCI USA Small Cap UCITS ETF, ishares S&P B UCITS ETF (Acc), ishares Dow Jones Industrial Average SM UCITS ETF und ishares NASDAQ 100 UCITS ETF. US-Aktien erwirtschafteten im der Gesellschaft positive Erträge, da Zuversicht im Hinblick auf die Unternehmenserträge Bedenken bezüglich der potenziellen Effekte eines allmählichen Entzugs der Konjunkturanreize durch die Fed weitgehend aufwog. In Umfragen im Produktionssektor und in der sinkenden Arbeitslosenquote machte sich zu Anfang des s immer deutlicher das auflebende Geschäftsklima bemerkbar. Der Konsum wurde währenddessen weiter durch die anhaltende Erholung auf dem Häusermarkt gestützt, was Spekulationen darüber auslöste, dass die Fed einen genaueren Fahrplan für die Einstellung ihres QE-Programms vorlegen könnte. Diesen Spekulationen traten leitende Fed-Vertreter jedoch mit Äußerungen entgegen, aus denen die Beibehaltung der Anreize hervorging, weil die Politik vom Tempo der Beschäftigungszuwächse ebenso enttäuscht sei wie von den potenziellen Widerständen für den Häusermarkt. Diese gingen auf den Anstieg der Hypothekenzinsen zurück, seit eine Drosselung im zweiten Quartal erstmals zur Diskussion gestellt wurde Außerdem berief sich die Fed auch auf die Ungewissheit durch die haushaltspolitische Hängepartie, die zu einer Teillähmung der US-Regierung geführt hatte und bis zur anschließenden Einigung auf die Erhöhung der Schuldengrenze die Gefahr einer Zahlungsunfähigkeit barg. Nach der politischen Zwischenlösung vom Oktober halfen weithin positive Ertragsmeldungen der Unternehmen und eine weitere Runde ermutigender Wirtschaftsdaten aus den USA und anderen Ländern US-Aktien Ende Dezember jedoch beim sprunghaften Anstieg auf neue Allzeithochs. Dieser erfolgte, obwohl die Fed bekräftigt hatte, dass im Januar die QE-Rückführung beginnen würde. Die Anlagenkäufe sollten weiter jeden Monat reduziert werden, sofern sich die Konjunktur wie prognostiziert erholte. Eine Talfahrt der Schwellenmärkte, allen voran solcher, die besonders auf Kapitalströme aus dem Ausland angewiesen oder mit politischen Problemen im eigenen Land konfrontiert waren, belastete im Januar allerdings die Stimmung in Bezug auf die breiteren globalen Aktienmärkte. US-Aktien gaben in den letzten Wochen des s einen Teil der zuvor erzielten Gewinne wieder ab. Kleinere Unternehmen schnitten im sechsmonatigen allgemein besser ab als größere. Gleichzeitig verhalf Optimismus in Bezug auf bessere Ertragsaussichten für wachstumsorientierte Sektoren durch das weltweit freundlichere Konjunkturklima auch dem technologielastigen NASDAQ-Index zu einem Vorsprung vor den breiteren Marktindizes. Der Dow Jones Industrial Average Index, der nur 30 zugrunde liegende Komponenten hat, erzielte im eine leichte Underperformance gegenüber breit angelegten großen Marktindizes, was auf die relativ niedrige Gewichtung bezüglich der Outperformance des Informationstechnologiesektors zurückzuführen ist. 18 ishares VII plc Halbjahresbericht

20 MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) Japanische Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares Nikkei 225 UCITS ETF, ishares MSCI Japan - B UCITS ETF (Acc), ishares MSCI Japan Large Cap UCITS ETF und ishares MSCI Japan Small Cap UCITS ETF (Acc). Der japanische Aktienmarkt wies über große Teile des s hohe Erträge aus, beflügelt durch Anzeichen dafür, dass sich die außergewöhnlichen Maßnahmen der japanischen Politik zur Ankurbelung der Binnenwirtschaft bei vielen der größten Aktiengesellschaften des Landes in Ertragssteigerungen niederschlugen. Zwar verhielten sich viele Aktienmärkte weltweit angesichts der Sorgen um die Pläne der Fed zum Entzug der QE-Anreize im zunächst weiter volatil, doch Hinweise darauf, dass die japanische Wirtschaft auf das von der Regierung unter Shinzo Abe angestoßene Abenomics - Programm ansprach, bescherten japanischen Aktien eine vergleichsweise positive Entwicklung. Im Gegensatz zu den Fed-Plänen zur Reduzierung von Anreizen beruhigte die Bank of Japan (BoJ) die Anleger mit der Zusicherung, ihre Stützungsmaßnahmen beispielsweise unbegrenzte QE beizubehalten. Weiteren Grund für Zuversicht boten währenddessen Aufwärtstrends im Tankan-Geschäftsklimaindex und beim Konsum. Es herrschten zwar gewisse Bedenken, dass sich die Konjunktur insgesamt abschwächte, weil das Wachstum im zweiten Quartal von 1,10 % im Vorquartal auf 0,90 % zurückgegangen war, doch robuste Ertragsmeldungen japanischer Unternehmen, zu denen der schwache Yen beigetragen hatte, sorgten zum Jahresende hin für eine kräftige Rally auf dem japanischen Markt. Sektoren wie Medien und Immobilien profitierten von der Nachricht, dass Tokio als Austragungsort für die olympischen Spiele 2020 ausgewählt worden war. Im Anschluss belegten die Daten zwar, dass das Wirtschaftswachstum im dritten Quartal auf nur mehr 0,30 % geschrumpft war, doch Anzeichen dafür, dass Japan seinen langwierigen Kampf gegen die Deflation gewann, und anhaltender Optimismus in Bezug auf den Ausblick für die Unternehmensgewinne trieben japanische Aktien Ende auf Fünfjahreshochs. Dennoch schloss der Markt den im Zeichen der Schwäche, da er im Januar durch Sorgen belastet wurde, dass Ungewissheit und Turbulenzen auf Schwellenmärkten die Nachfrage nach japanischen Exporten beeinträchtigen könnten, vor allem im Fernen Osten. Im lagen Large-Caps deutlich vor kleineren Werten, worin sich das Vertrauen der Anleger spiegelte, dass größere, stärker exportorientierte Unternehmen eher in der Lage sind, aus den Vorteilen eines schwächeren Yen Kapital zu schlagen, als stärker auf die Binnenwirtschaft ausgerichtete kleinere Unternehmen. Europäische Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI Europe - B UCITS ETF (Acc), ishares MSCI EMU UCITS ETF, ishares FTSE MIB UCITS ETF (Acc), ishares MSCI EMU Small Cap UCITS ETF und ishares EURO STOXX 50 - B UCITS ETF (Acc). Europäische Aktien erzielten im der Gesellschaft solide Gewinne, unterstützt durch eine Mischung aus hohen Unternehmenserträgen, einer breit angelegten Entspannung in der Eurozone und dem Vertrauen in die Zusage der Europäischen Zentralbank (EZB), den Aufschwung in der Eurozone weiter zu fördern. Zu Anfang des s bestätigte sich, dass die Wirtschaft der Eurozone die Rezession im zweiten Quartal hinter sich gelassen hatte mit 0,30 % Wachstum, zu dem die gute Wirtschaftsleistung Deutschlands beigetragen hatte. Obwohl Umfragedaten für deutsche Produzenten auf ein robustes Geschäftsklima hinwiesen und der Konjunkturaufschwung in Großbritannien leicht anzog, verlief die Erholung in anderen Regionen uneinheitlich. In Spanien lag die Arbeitslosigkeit weiterhin über 25 % und es gab nach wie vor Bedenken, dass mangelnde Reformen die französische Konjunktur bremsen könnten. Trotz der gedämpften Erholung in den 18 Ländern der Eurozone sorgte das breite internationale Ertragsprofil führender europäischer Unternehmen Ende für eine positive Entwicklung der europäischen Aktienmärkte. Der Präsident der europäischen Zentralbank Mario Draghi, der den Aufschwung in der Eurozone als fragil bezeichnet hatte, trug im November eine unerwartete Zinssenkung um 0,25 % auf ein Rekordtief von 0,25 % mit. Diese wurde vielfach als Widerschein der Deflationsgefahr interpretiert, mit der die Eurozone nach einer längeren Phase ausgesprochen enttäuschender Konjunkturentwicklung konfrontiert ist. Amtliche Daten ließen vermuten, dass die Erholung in der Eurozone ins Stocken geriet, da das Wachstum im Zeitraum von Juli bis September auf 0,10 % zurückging, weil Zuwächse in Deutschland von einer leichten Kontraktion der Wirtschaft in Frankreich und Italien weitgehend aufgezehrt wurden. Die Zuversicht, dass der globale Aufschwung die Ertragsaussichten für in Europa notierende Aktiengesellschaften verbessern würde, ließ europäische Aktien das Jahr mit einem positiven Ausklang beenden. Doch im Januar rutschten die europäischen Handelsplätze wie die Börsen weltweit ab, worin sich Sorgen um die Effekte wachsender Ungewissheit auf Schwellenmärkten widerspiegelten. ishares VII Halbjahresbericht 19

21 MARKTRÜCKBLICK (Fortsetzung) Aktien (Fortsetzung) Europäische Aktien (Fortsetzung) Trotz der relativ kräftigen Entwicklung der nicht zur Eurozone zählenden britischen Wirtschaft schnitten EWU-Aktien generell besser ab als europäische Titel aus Nicht-EWU-Ländern, da der wenn auch verhaltene Konjunkturaufschwung im Währungsraum zur Zerstreuung der zuvor herrschenden Sorgen der Anleger um die Zukunft des Euros beitrug. Die italienische Wirtschaft entwickelt sich zwar im Vergleich zu Deutschland weiter schwächer, doch der Aktienmarkt des Landes gehörte zu den besonderen Nutznießern nachlassender Besorgnis um die Eurozone. Währenddessen schnitten kleinere Unternehmen generell besser ab als größere, was für die steigende Risikobereitschaft der Anleger sprach. Britische Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf die Teilfonds ishares MSCI UK Large Cap UCITS ETF, ishares MSCI UK UCITS ETF, ishares MSCI UK Small Cap UCITS ETF und ishares FTSE 100 UCITS ETF (Acc). Britische Aktien verbuchten im der Gesellschaft zunächst solide Erträge, beflügelt von wachsendem Vertrauen in die Ertragssteigerungsaussichten für britische Aktiengesellschaften im Zuge der anspringenden Konjunktur. Jedoch schlossen die britischen Aktienmärkte den nach einem Kursrutsch in den letzten Wochen des s schwächer, was auf die Sorgen zurückzuführen war, dass Ungewissheit in Schwellenländern die Nachfrage in Branchen wie Bergbau belasten könnte, einer relativ großen Komponente des britischen Marktes. Ebenso war der Large-Cap-Index durch die Bedenken hinsichtlich des Ausblicks für mehrere Banken und Unternehmen des Basiskonsumgütersektors belastet, die einen Großteil ihrer Gewinne in Schwellenländern generieren. Bei anhaltender Unterstützung durch die Zentralbanken vor allem in den USA, der Eurozone und Japan, die den globalen Wirtschaftsaufschwung ankurbelte, kam im dritten Quartal zunehmend Optimismus auf, dass britische Aktiengesellschaften vermehrt vom besseren internationalen Nachfrageausblick profitieren würden. Gleichzeitig gewann die Konjunkturerholung im Inland weiter an Fahrt. Ihre Basis verbreiterte sich und erfasste immer mehr nicht nur das dominante Dienstleistungsgewerbe, sondern auch die Sektoren Produktion und Bau. Da die Arbeitslosenquote in Großbritannien schneller zurückging als von amtlicher Seite prognostiziert, kam es zu Spekulationen, dass der geldpolitische Ausschuss der Bank of England (BoE) die Zinsen deutlich eher, als von der britischen Notenbank Anfang vorhergesagt, von ihrem historischen Tiefstand bei 0,50 % anheben könnte. Unterstützt durch die bessere Arbeitsmarktlage und staatliche Programme zur Förderung der Hypothekenvergabe, trugen anziehende Häuserpreise, vor allem im Südosten Englands, zur Steigerung des Konsums bei. Angesichts nach wie vor gedämpfter Unternehmensinvestitionen stellte die BoE Pläne zur verstärkten Ausrichtung ihres Funding-for-Lending-Programms auf Unternehmenskredite statt auf den Hypothekenmarkt vor. Doch auch die Inflation fiel auf ihren amtlichen Zielwert zurück. Der Verbraucherpreisindex rutschte zur Jahreswende auf 2 % ab und verringerte den Druck auf die Politiker, die Geldpolitik zu verschärfen, bevor der Aufschwung im weiteren Verlauf von 2014 weiter angezogen hatte. Kleinere Unternehmen stellten größere im sechsmonatigen allgemein in den Schatten, angetrieben durch ihr ungleich umfangreicheres Engagement in der robusten Performance der britischen Inlandswirtschaft. Kanadische Aktien Dieser zusammengefasste Markthintergrund bezieht sich auf den Teilfonds ishares MSCI Canada - B UCITS ETF. Nach relativ guter Entwicklung in den ersten drei Monaten des s der Gesellschaft verlor der ressourcenlastige kanadische Aktienmarkt im Anschluss in der zweiten Hälfte des s an Boden. Der anfängliche Aufwärtstrend des Marktes wurde getragen von Optimismus, dass das freundlichere globale Konjunkturklima die Nachfrage nach Rohstoffen und Energie anheizen würde. Doch trotz der soliden Entwicklung der kanadischen Binnenwirtschaft in den sechs Berichtsmonaten wurden die Erträge im Anschluss durch enttäuschende Ergebnisse mancher Unternehmen aus Sektoren wie Finanzen, Energie und Material belastet, auf die insgesamt rund 72 Referenzindex entfielen. Vor dem Hintergrund der QE-Drosselung durch die Fed trübte Volatilität in verschiedenen ressourcenhungrigen Schwellenländern die globalen Nachfrageaussichten insbesondere für Energie und Rohstoffe. 20 ishares VII plc Halbjahresbericht