LAND. Singapur. Analyse und Synthese. 4. Juli 2012

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1 LAND Singapur Analyse und Synthese 4. Juli 2012

2 (STRAITSTIMES) Performance [6. Juli Juli 2012] 7,5% 0, -7,5% -15, Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mrz-12 Mai-12 Jul-12-22,5% Im Singapur finden sich weniger als 1% der weltweiten Börsenkapitalisierung mit insgesamt 69 durch thescreener analysierten Gesellschaften. Der STRAITSTIMES Index liegt 8% unter dem 52 Wochen Hoch und 17% über dem tiefsten der letzten 52 Wochen (halbwöchentliche Schlusskurse). Performance seit dem 6. Juli 2011: -5,3% im Vergleich zu -6,4% des DJ Stoxx 600 und 2,6% des SP500. Aktuell tendieren 88,9% der Titel aufwärts. STRAITSTIMES SP500 DJ Stoxx 600 Index Wert Anzahl Aktien W/PE- Verhältnis Wachstum MF Tech Trend 4-Wo. Perf. 1M 12M % der Aktien im Aufwärtstrend STRAITSTIMES () 2.948, ,26 11,0 10,4% 9,3% 11,6% 19, 88,9% DJ Stoxx 600 (EP) 257, ,46 10,0 10,4% 10, 13,1% 24, 71,6% SP500 (US) 1.374, ,21 12,3 12,6% 7,5% 15, 22,8% 61,1% Performance über fünf Jahre Während den letzten fünf Jahren verzeichnete der STRAITSTIMES Index eine Performance von -17, im Vergleich zu -35,3% des DJ Stoxx 600 und -9,9% des SP500. Während dieser Periode wurde der höchste Stand von 3.857,3 im Oktober 2007 und das Tief von 1.485,1 im März 2009 erreicht. In dieser Zeit hat sich das Währungsverhältnis EUR gegen D um -24% stark verschlechtert. Die in D erzielte Performance beträgt -17, gegenüber -50,5% des DJ Stoxx 600 und -25, des SP500. Performance [4. Juli Juli 2012] "-Gewinn-Verhältnis"- Entwicklung seit 5 Jahren Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul % Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12-6 STRAITSTIMES SP500 DJ Stoxx 600 Median Der erwartete -Wert (-Gewinn-Verhältnis) basiert auf den gewichteten Werten der zugrunde liegenden Unternehmen. Der STRAITSTIMES Index ist mit einem von11,0 höher bewertet als der DJ Stoxx 600 mit (10,0). Relativ zum DJ Stoxx 600 begegnen die Investoren dem Singapur mit besonderem Optimismus. Andererseits liegt der Wert des Indexes unter seinem historischen Median von 12,1. Tendenz der 15, 7,5% 0, Preisentwicklung Um festzustellen, ob ein Index fair bewertet ist, vergleichen wir das prognostizierte Gewinnverhältnis mit dem theoretisch fairen Wert gemäss dem Modell von Peter Lynch. Auf dieser Basis erscheint der Index stark unterbewertet. Das W/PE-Verhältnis liegt über 0.9 und weist auf einen Preisabschlag gegenüber dem erwarteten Wachstum hin. Der Abschlag beträgt -28,5%. -7,5% Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12-15, 7Wo-Ertr.-Veränd. Im Vergleich zu vor sieben Wochen haben die Analysten ihre Wachstumsprognosen nach oben korrigiert. Der positive Trend hat am 24. Februar 2012 bei einem Niveau von 2.978,1 eingesetzt. Technische Tendenz Der mittelfristige technische Trend (40 Tage) ist seit dem 4. Juli 2012 positiv. Sollte dieser Aufwärtstrend nachlassen und der Index um mehr 5% fallen, könnte dies als Trendwende interpretiert werden. Das rally wird durch eine Mehrheit steigender Titel von 88,9% bestätigt. 2/6

3 (STRAITSTIMES) Index Wert Anzahl Aktien W/PE- Verhältnis Wachstum MF Tech Trend 4-Wo. Perf. 1M 12M % der Aktien im Aufwärtstrend STRAITSTIMES () 2.948, ,26 11,0 10,4% 9,3% 11,6% 19, 88,9% Die Performance der 20 grössten Unternehmen über 12 Monate 8-5,3% (STRAITSTIMES) 6 5,7% (ST@) 4-3,7% (DBS@) -5,1% (OCBC@) 2-32,8% (F34@) -1,7% (UOB@) Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11 Jan-12 Jul-12-1,3% (KEP@) -11,6% (HKL@) Volatility 12M% Volatility 1M% -26,2% (SIA@) -2,8% (CAPL@) Wir verwenden die (Stärke der Schwankungen einer Aktie oder eines Indexes während eines Zeitraums) als einen weiteren -Indikator. Einen Index mit hoher betrachten wir als eher riskant. Während des letzten Monats lag die mit 11,6% unter dem Durchschnitt der letzten Jahre von 20,7%. Die tiefen Preisschwankungen deuten auf einen entspannten Handel hin. Über ein Jahr betrachtet liegt die des Indexes mit 19, deutlich unter derjenigen des DJ Stoxx 600 Indexes von 24,. Die Preisschwankungen fallen hier deutlich schwächer aus als im europäischen. -41, (NOBL@) -6,9% (SMM@) -15, (X@) 4,7% (CIT@) 3,4% (GLT@) 5,7% (STE@) 3,4% (SCI@) 3,7% (E5H@) 2,1% (CT@) 22,4% (FNN@) Die Singapur Branchen nach Börsenkapitalisierung Die Abkürzungen finden sich auf Seite 5. IND % FSV % BAN % TEL % TRL 9.58 % FOB 8.02 % MED 1.13 % HEA.59 % BAS.30 % UTI.22 % ENE.20 % Top Aktien über 12 Monate 3 - Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mrz-12 Mai-12 Jul-12-3 FR STH FNN STRAITSTIMES Die Branche mit der grössten Börsenkapitalisierung, Industrielle Erzeugnisse & Dienstleistungen, repräsentiert 31,5% des Singapur es. Es folgen die Branchen Finanzdienstleistungen mit 19,3% sowie Geldinstitute, mit 18,1%. Die Industriebranchen, RET, PHG, AUT, CON, INS, CHE und TEC, werden im Singapur nicht analysiert. Checkliste (STRAITSTIMES) Sehr grosses Interesse seit 4. Juli In den vergangenen 12 Monaten betrug die Indexperformance -5,3%. Die drei besten Aktien, FIRST RESOURCES LIMITED (FR), STARHUB LTD. (STH) und FRASER AND NEAVE LTD. (FNN) wiesen eine Performance von 43,9%, 23,8% und 22,4% auf. Flop Aktien über 12 Monate Potenzial MF Tech Trend 4-Wo. Perf. Stark unterbewertet Positive Analystenhaltung seit 24. Februar 2012 Positiver trend seit dem 4. Juli ,3% Positive Performance über 4 Wochen % Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mrz-12 Mai-12 Jul-12-6 MII AJ1 CFG STRAITSTIMES Die drei Aktien mit der schlechtesten Performance der vergangenen 12 Monate waren MEWAH INTL.INCO. (MII), SAKARI RESOURCES LTD. (AJ1) und CHINA FISHERY GROUP LTD. (CFG) mit -52,2%, -50,8% und -47,9%. Die Performance des STRAITSTIMES betrug -5,3%. AUT:Automobile & Zubehör CHE:Chemie FOB:Nahrungsmittel & Getränke IND:Industrie PHG:Privat- & Haushaltswaren TEL:Telekommunikation BAN:Geldinstitute CON:Baugewerbe & Werkstoffe FSV:Finanzdienstleistungen INS:Versicherungen RET:Einzel- & Grosshandel TRL:Reisen & Freizeit BAS:Rohstoffe ENE:Öl & Gas HEA:Gesundheitswesen MED:Medien TEC:Technologie UTI:Versorger 3/6

4 (STRAITSTIMES) Die Aktien mit dem besten 7Wo-Ertr.- Veränd. ST SINGAPORE TELECOM.LTD. Integrale Telekommunikation 3,34 D 42,05 6,1% MLT MAPT.LOGIST.TST.MAN.LTD. 0,99 D 1,90 3,9% 1 FCT FRASERS CENTREPOINT TST. 1,72 D 1,11 3,7% 5% MINT MAPLETREE INDL.TST.LTD. 1,20 D 1,54 2,7% CT CAPITAMALL TRUST 1,93 D 5,09 2,5% Mai-12 Jun-12 Jul-12-5% ST MLT FCT MINT CT Der beste resultiert aus dem Zusammenspiel verschiedener Kriterien. Die Bewertung kombiniert fundamentale Faktoren wie (, Wachstum,, Dividendenerträge usw.), technische Indikatoren (Trend und relative Performance) sowie faktoren (das Verhalten der Aktie bei problemen und bei spezifischen Ereignissen). In der Tabelle werden nur Firmen angezeigt mit einer minimalen Börsenkapitalisation von US$ 1 Mrd., welche zudem folgende Kriterien erfüllen: Der ist mindestens neutral, die Aktie hat zwei oder mehr und das niveau liegt bei "tief" oder "mittel". Bei mehreren Aktien mit gleichem hat jene mit den besten 7-wöchigen den Vorrang. Die defensivsten Werte Bear Market Factor 1 STH STARHUB LTD. 3,43 D 4, % M1 M1 LTD. 2,54 D 1, % Mai-12 Jun-12 Jul-12-1 STH M1 DCD FCT SATS DCD FCT SATS COMFORTDELGRO CORP.LTD. Reisen & Tourismus FRASERS CENTREPOINT TST. SATS LTD. Transportwesen 1,56 D 1,72 D 2,79 D 2, , , Die Bewertung des s basiert vor allem auf zwei Kriterien, nämlich dem bisherigen "Verhalten der Aktie bei sinkendem " (Bear Market Factor) und der "Sensibilität bei spezifischen Ereignissen" (Bad News Factor). Jede Aktie wird einer der drei stufen "tief", "mittel" oder "hoch" zugewiesen. Aus der Kombination der beiden kriterien resultieren schliesslich die angegebenen defensivsten Titel. Um einen hohen praktischen Nutzen zu gewährleisten, werden ausschliesslich Werte aufgeführt mit einer Börsenkapitalisierung von über US$ 1 Mrd., mindestens zwei n, einem von neutral bis positiv sowie einem tiefen bis mittleren niveau. Bei gleichem entscheidet der "Bear Market Factor" über die Auswahl. Die Aktien mit der tiefsten Korrelation Korrelation STH STARHUB LTD. 3,43 D 4,65 0,16 FCT FRASERS CENTREPOINT TST. 1,72 D 1,11 0,33 1 M1 M1 LTD. 2,54 D 1,83 0,36 5% AREIT ASCENDAS REAL ESTATE IT. 2,10 D 3,71 0,37 SPOST SINGAPORE POST LTD. Transportdienstleistungen 1,04 D 1,59 0,41 Mai-12 Jun-12 Jul-12-5% STH FCT M1 AREIT SPOST Der Korrelationskoeffizient erlaubt diejenigen Aktien zu identifizierten, deren Verhalten am wenigsten vom abhängig sind. Ein tiefer Korrelationskoeffizient von unter 0.5 zeigt an, dass weniger als 5 der bewegungen durch den beeinflusst wurden. Liegt der Koeffizient einer Aktie in der Nähe seines Maximalwertes von 1.0, so stimmt die Richtung der bewegungen nahezu immer mit derjenigen des Gesamtmarktes überein. Um einen hohen praktischen Nutzen zu gewährleisten, werden ausschliesslich Werte aufgeführt mit einer Börsenkapitalisierung von über US$ 1 Mrd., mindestens zwei n, einem von neutral bis positiv und einer Korrelation von maximal Als Auswahlfaktor dient der tiefere Korrelationswert. 4/6

5 (STRAITSTIMES) Die Aktien mit dem tiefsten 7,5% 0, -7,5% SOH DBS STX OSV HOLDINGS LTD. Transport DBS GROUP HOLDINGS LTD. 1,54 D 14,10 D 1,44 8,4 27,78 8,4-15, 5JS INDOFOOD AGRI RES.LTD. Nahrungsmittel 1,45 D 1,65 8,6-22,5% FR FIRST RESOURCES LIMITED Landwirtschaft & Fischerei 2,00 D 2,50 8,7 Mai-12 Jun-12 Jul-12-30, SOH DBS 5JS FR JM JM JARDINE MTSN.HDG.LTD. 50,60 USD 33,78 9,5 Das -Gewinn Verhältnis KGV (engl. price/earnings oder ) zeigt auf, ob der einer Aktie im Verhältnis zum erzielten oder erwarteten Gewinn günstig ist. Die Tabelle verwendet die erwarteten Gewinne. Fundamentalinvestoren setzen unter anderem auf Aktien mit unterdurchschnittlichem, da diesen Werten überdurchschnittliches Aufholpotenzial zugeschrieben wird. Um einen hohen praktischen Nutzen zu gewährleisten, werden hier nur Werte mit einer Börsenkapitalisierung von über US$ 1 Mrd. aufgeführt mit mindestens zwei n, einem von neutral bis positiv sowie einem tiefen bis mittleren niveau. Wenn mehrere Aktien dasselbe aufweisen, entscheiden die 7-wöchigen über die Reihenfolge. Die 20 grössten Titel nach Börsenkapitalisierung W/PE- Verhältnis Wachstum Rel. Perf Div Korrelation Beta 1 Jahr in Basisp. ST SINGAPORE TELECOM.LTD. Integrale Telekommunikation 3,34 D 42,05 1,37 10,8 9,4% 0,3% 5,4% 0,51 47 DBS DBS GROUP HOLDINGS LTD. 14,10 D 27,78 1,51 8,4 8,5% -0,4% 4,3% 0, OCBC OVERSEA-CHS.BKG.CRL. 8,96 D 27,34 1,39 9,8 9,8% 0,3% 3,9% 0,86 94 UOB UNITED OVERSEAS BK.LTD. 19,15 D 24,89 1,28 10,1 9,5% 3,6% 3,3% 0, F34 WILMAR INTL.LTD. Nahrungsmittel 3,69 D 18,66 0,94 11,1 8,8% -4,1% 1,5% 0, KEP KEPPEL CORPORATION LTD. 10,86 D 15,40 1,03 11,3 7,4% 3,4% 4,2% 0, HKL HONGKONG LAND HDG.LTD. 7,56 D 13,99 0,84 17,0 11,5% 0,4% 2,8% 0, GENS GENTING SINGAPORE PLC. Freizeit- & Erholungsdienste 1,39 D 13,44 0,96 13,5 12,2% -14, 0,7% 0, SIA SINGAPORE AIRLINES LTD. Fluggesellschaften 10,46 D 9,91 2,43 11,2 24,1% -7,2% 3, 0,67 87 CAPL CAPITALAND LTD. 2,82 D 9,51 1,53 12,5 17, 4,9% 2,1% 0, CIT CITY DEVELOPMENTS LTD. Hotels 11,20 D 8,34 0,75 14,0 9,2% 7,9% 1,3% 0, SMM SEMBCORP MARINE LTD. Gewerbefahrzeuge 4,96 D 8,18 1,15 12,2 10,2% 6,9% 3,7% 0, FNN FRASER AND NEAVE LTD. 7,16 D 8,04 1,47 11,1 13,8% 5,5% 2,5% 0,67 82 GLT GLOBAL LGST.PROPS.LTD. 2,15 D 7,80 1,00 14,8 13,5% -1,8% 1,3% 0,65 98 STE SING.TECHS.ENGR.LTD. Luft- & Raumfahrt 3,16 D 7,66 1,04 15,4 10,5% -1, 5,5% 0,48 51 SCI SEMBCORP INDUSTRIES LTD. 5,21 D 7,35 1,26 9,9 9,2% 0,7% 3,3% 0, E5H GOLDEN AGRI-RES.LTD. Landwirtschaft & Fischerei 0,70 D 6,76 1,11 9,6 8,9% 4,5% 1,7% 0, NOBL NOBLE GROUP LTD. 1,14 D 5,84 2,89 7,0 16,9% -1,8% 3,3% 0, X SINGAPORE EXCHANGE LTD. Anlageberatung 6,48 D 5,48 1,03 18,8 15,3% -2,3% 4,1% 0,79 92 CT CAPITAMALL TRUST 1,93 D 5,09 0,99 17,2 11,7% -0,9% 5,3% 0, /6

6 Legende Anzahl Aktien Anzahl analysierter Aktien Diese Grösse berechnet sich, indem der Aktienpreis eines Unternehmens mit der Anzahl ausstehender Aktien multipliziert wird. Potenzial Unsere Potenzialeinschätzung gibt an, ob ein Titel zu einem hohen oder günstigen Preis gehandelt wird relativ zu seinen Ertragsaussichten. Zur Beurteilung des theoretischen Potenzials stützen wir uns auf folgende Größen: Aktienkurs Ertrag Ertragsprognosen Dividenden Durch Kombination dieser Größen erstellen wir die Potenzialeinstufung. Es gibt fünf Potenzialeinschätzungen, die von stark unterbewertet überbewertet reichen. bis zu stark Interesse Das thescreener -Rating System ist so angelegt, dass Sie schnell qualitativ einwandfreie Titel, Branchen oder Indizes erkennen können. Pro erfülltem Kriterium verteilt das Rating System einen Stern wie folgt: Ertr.-Veränd.-Trend = Potenzial,, = MF Tech. Trend = Relative Performance über 4 Wochen > 1% = Eine Aktie wird mit maximal 4 n bewertet. Das schwächste Rating einer Aktie sind null Eine Aktie behält einmal erworbene bis... Ertr.-Veränd.-Trend negativ wird Potenzial negativ wird, MF Tech. Trend negativ wird Relative Performance über 4 Wochen mehr als 1% negativ wird (< -1%) Div Der Wert zeigt in % die für die nächsten 12 Monate erwartete Dividendenrendite. Die Farbe der Zahl der Dividendenrendite zeigt den Deckungsgrad der Dividende durch Gewinne an. Beispiel:, keine Dividende 4%, die Dividende beträgt weniger als 4 der erwarteten Gewinne 4%, die Dividende beträgt zwischen 4 und 7 der erwarteten Gewinne 4%, für die Dividende müssen mehr als 7 der erwarteten Gewinne verwendet werden. Das Zeichen bedeutet, dass die Analysten in den letzten sieben Wochen ihre Gewinnerwartungen nach oben korrigiert haben (7Wo-Ertr.-Veränd.. > 1%). Das Zeichen dagegen bedeutet, dass die Schätzwerte in den letzten sieben Wochen nach unten korrigiert wurden (7Wo-Ertr.-Veränd. < -1%). Liegt der Ertragsveränderungs-Trend (7Wo-Ertr.-Veränd.) zwischen +1% und -1%, betrachten wir die Tendenz als neutral. Das bedeutet, dass die letzten klaren Revisionen positiv waren. Das bedeutet, dass die letzten klaren Revisionen negativ waren. 7Wo-Ertr.- Veränd Kürzel für Ertragsveränderungstrend eines Titels über 7 Wochen. Der Wert 2,8 bedeutet, dass die Analysten in den letzten sieben Wochen ihre Gewinnerwartungen überprüft und um 2,8% angehoben haben. Ein negativer Wert bedeutet dagegen, dass die Ertragsprognosen herabgestuft worden sind. W/PE-Verhältnis Es handelt sich hier um die geschätzte Steigerung der künftigen Erträge ( Wachstum) zuzüglich der in % angegebenen erwarteten Dividendenrendite, dividiert durch das geschätzte künftige -Gewinnverhältnis ( ). PE Verhältnis des Preises zum langfristig erwarteten Gewinn. Wachstum Es handelt sich um die durchschnittliche geschätzte jährliche Steigerungsrate der zukünftigen Erträge des Unternehmens, in der Regel für die nächsten zwei bis drei Jahre. MF Tech. Trend Der «Mittelfristige Technische Trend» zeigt den gegenwärtigen Trend, der positiv, neutral oder negativ sein kann. Ein technischer Trend liegt vor, wenn der neutrale Wert um mindestens 1,75% verlassen wird. Das bedeutet, dass der letzte MF Tech. Trend positiv war. Das bedeutet, dass der letzte MF Tech. Trend negativ war 4Wo-(Rel.) Perf Dieser Indikator zeigt die Performance eines Wertes relativ zum entsprechenden Index während der letzten vier Wochen an. Bei Indizes zeigt der Indikator die absolute Wertentwicklung über 4 Wochen an. Bad News Factor Dem «Bad News Factor» liegt die Analyse von Preisrückschlägen der Aktie bei allgemein steigenden Börsen während der letzten 12 Monate zugrunde.die Gründe für die abschläge sind nicht relevant. Erleidet eine Aktie einen absoluten rückgang, während Ihr Referenzindex steigt, so belastet etwas Unternehmensspezifisches den Aktienkurs, daher der. Der Bad News Factor zeigt die Abweichung der betrachteten Aktien pro Bad News Ereignis im Vergleich zum Referenzindex. Der Faktor wird in Basis Punkten pro Halbwoche gemessen und stellt den Durchschnittswert der letzten 52 Wochen dar. Je höher der Faktor, umso empfindlicher waren die Reaktionen auf "Bad News". Ein niedriger Faktor zeigt, dass in der Vergangenheit wenig nervös auf Negatives zum Unternehmen reagiert wurde. Bear Market Factor Dem «Bear Market Factor» liegt die Analyse des verhaltens bei sinkenden Märkten zugrunde. Der Faktor misst den Unterschied zwischen der Bewegung des Aktienkurses und der des Gesamtmarktes (Referenzindex) bei sinkenden Märkten. Die Basis bildet eine Beobachtungsperiode über die letzten 52 Wochen mit halbwöchentlichen Intervallen. Ein grosser "Bear Market Factor" deutet darauf hin, dass die Aktie auf negative Bewegungen des Referenzindexes stark fallend reagiert hat. Ein sehr negativer "Bear Market Factor" deutet auf ein defensives Profil hin: die Aktie war von Baissen unterdurchschnittlich betroffen. Die entwicklung von Aktien ist grundsätzlich mit hohen Risiken behaftet und kann starken Schwankungen unterliegen bis hin zu einem Totalverlust. Aufgrund des historischen Verhaltens werden die Aktien in verschiedene stufen eingeteilt. Diese stufen verstehen sich ausschliesslich als relativer historischer Vergleichswert zu anderen Aktien. Grundsätzlich muss aber selbst bei als «Low Risk» (Geringes ) eingestuften Werten berücksichtigt werden, dass es sich um Aktien und damit um riskante Wertpapiere handelt und dass aus der Vergangenheit keine schlüssigen Folgerungen für die Zukunft gezogen werden können. Die stufe wird festgelegt, indem der Bear Market Factor und der Bad News Factor der Aktie mit einem langjährigen internationalen Durchschnitt (Referenzwert) verglichen werden. Es gibt drei verschiedene stufen: Geringes : Beide werte liegen unterhalb des Referenzwertes. Mittleres : Mindestens ein wert liegt oberhalb des Referenzwertes, aber keiner der beiden Werte übersteigt den Durchschnitt um mehr als eine Standardabweichung. Hohes : Mindestens ein wert liegt um mehr als eine Standardabweichung über dem Referenzwert. über 12 Monate Die ist ein weiterer -Indikator. Sie misst die Stärke der Schwankungen einer Aktie oder eines Indexes während eines Zeitraumes. Aktien mit hoher werden als eher riskant betrachtet. % steigender Werte Es handelt sich hier um den Prozentsatz der Titel, die auf 40 Tage-Basis einen positiven technischen Trend verzeichnen. Wenn, beispielsweise, die Branche Technologie/ Welt, welche 458 Titel umfasst, über 8% "Titel im Aufwärtstrend" verfügt, so bedeutet dies, dass 38 Aktien der Branche einen positiven Trend verzeichnen. Beta Beta wird oft als mass verwendet. Ist es grösser als 100, so ist die Aktie volatiler als ihr Referenzindex. Korrelation Die Korrelation misst den Grad der Übereinstimmung der bewegungen einer Aktie und der ihres Referenzindexes. Hinweis: thescreener.com übernimmt keine Haftung für die Vollständigkeit, Richtigkeit und Aktualität der Angaben. Dieses Dokument dient ausschliesslich informativen Zwecken und stellt weder eine Anlageberatung, noch eine Anlagevermittlung oder eine sonstige Finanzdienstleistung dar. Die entwicklung von Wertpapieren ist mit Risiken behaftet und kann starken schwankungen unterliegen. Aus der Vergangenheit und den gemachten Angaben können keine Schlüsse für zukünftige entwicklungen gezogen werden. Historische Renditeangaben sind keine Garantie für laufende und zukünftige Ergebnisse. Mehr Informationen : Earnings forecasts provided by THOMSON REUTERS. Funds data provided by MORNINGSTAR. 6/6