Denn alle von Grünes Geld angebotenen Projekte wurden zuvor intensiv geprüft und mit all der Erfahrung von Grünes Geld bewertet.

Transkript

1 Informations Paket Sehr geehrter Herr / Frau xxx, Sie interessieren sich für ein von Grünes Geld empfohlenes Projekt. Herzlichen Glückwunsch Sie tragen damit zur positiven Zukunftsgestaltung unserer Welt bei. Denn alle von Grünes Geld angebotenen Projekte wurden zuvor intensiv geprüft und mit all der Erfahrung von Grünes Geld bewertet. Für alle von uns angebotenen Projekte gilt: sie sind ethisch ökologisch sinnvoll sie bieten eine angemessene Rendite das Risiko ist relativ zu anderen Projekten niedrig Bitte lesen Sie sich die Unterlagen genau durch und beurteilen Sie das Projekt nochmals aus Ihrem individuellen Blickwinkel. Nur wenn Sie selbst in Kopf und Herzen von einem Projekt überzeugt sind, treten Sie dem Projekt bei. Für den Beitritt laden Sie sich die Beitrittsunterlagen von unserer Website herunter. Sie können uns auch gerne unter anrufen dann helfen wir Ihnen persönlich weiter oder klären offene Fragen. Natürlich erreichen Sie uns auch gerne unter info@gruenesgeld24.de. Wir freuen uns auf Sie! Carmen Junker Geschäftsführerin

2 Holland HOOFDDORP HENGELO 70

3 Holland 70 Inhalt Inhalt TEIL A Vorwort 07 Prospektverantwortung 08 Angebot im Überblick 10 Risikohinweise 16 Investitionsvorteile 32 Wölbern Group 34 Die Niederlande 40 Der Standort Hoofddorp 43 Die Fondsimmobilie Hoofddorp 44 Der Standort Hengelo 47 Die Fondsimmobilie Hengelo 50 Mieter und Mietvertrag Hoofddorp 52 Mieter und Mietvertrag Hengelo 54 Investitions- und Finanzplan (Prognose) 58 Liquiditätsentwicklung der Emittentin (Prognose) 62 Liquidationsprognose 68 Kapitalrückflussrechnung (Prognose) 70 Beispielrechnung 72 Sensitivitätsanalysen (Abweichungen von der Prognose) 73 Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Emittentin 76 Der vorliegende Prospekt wurde der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) übermittelt. Die inhaltliche Richtigkeit der im Prospekt gemachten Angaben war nicht Gegenstand der Prüfung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht. Die wesentlichen tatsächlichen und rechtlichen Risiken im Zusammenhang mit der angebotenen Kapitalanlage einschließlich der mit einer Fremdfinanzierung einhergehenden Risiken sind im Kapitel Risikohinweise dargestellt. TEIL B Rechtliche Grundlagen 82 Steuerliche Grundlagen 112 Hinweise für gemeinnützige Stiftungen 123 TEIL C Gesellschaftsvertrag 128 Treuhand- und Verwaltungsvertrag 144 Mittelverwendungskontrollvertrag 150 Vertragspartner 157 Glossar 162 Wichtige Verbraucherinformationen 166 Leitfaden zur Zeichnung 172 Impressum/Haftungsbeschränkung

4 Es geht rund Leistung. Turbinen treiben die Welt an. Es gibt sie in klein, mittel und groß. Und sehr groß. Die größte von Siemens entwickelte Gasturbine ist 30 Meter lang und 444 Tonnen schwer. Rein rechnerisch entspricht die Leistung einer einzigen Schaufel der von zehn Porsche 911. Mit der Gesamtleistung der Turbine kann der Strombedarf einer Millionenstadt wie Hamburg gedeckt werden. Aber nicht nur in den modernsten Kraftwerken der Welt werden Turbinen eingesetzt: Auch bei vielen PKWs ist das T im Namen ein sicherer Hinweis darauf, dass durch die raffiniert geformten Räder die Effizienz gesteigert wird. Mittels der tragflächenartig konstruierten Schaufeln wird die Primärenergie, die sich in den Gasen und Flüssigkeiten befindet, sinnvoller genutzt. Automotoren erreichen so bei vergleichsweise geringem Gewicht eine viel höhere Leistungsausbeute. Eine Steigerung des Wirkungsgrades bei Kraftwerksturbinen von 58 auf 60 % spart Tonnen Kohlendioxid. Ein gigantischer Gewinn für unsere Umwelt, wenn man sich vorstellt, dass diese Reduktion dem Ausstoß von VW Golfs mit jeweils einer Jahreslaufleistung von Kilometern entspricht. Die nach ihm benannte Turbinengleichung ist nur ein winziger Teil seines bedeutenden mathematischen Schaffens: Leonhard Euler. Von ihm wird behauptet: Er rechnet so mühelos, wie andere Menschen atmen oder ein Adler in den Lüften schwebt.

5

6 Projektanimation der Büroimmobilie BSH Huishoudapparaten B.V. in Hoofddorp

7 Vorwort Liebe Leserinnen und liebe Leser, Holland 70 eine runde Zahl, die für eine erfolgreiche Hollandfondsserie steht und zeigt, dass Wölbern mit seinen aufgelegten Immobilienfonds über Jahre die Bedürfnisse der Anleger erfüllt. Zu diesem Anlass haben wir uns etwas ganz Besonderes einfallen lassen: einen Fonds, der in jeglicher Hinsicht doppelt punktet und für doppelte Energie in Ihrem Portfolio sorgt. Konkret bedeutet dies zwei nachhaltige Büroimmobilien in zwei niederländischen Städten mit zwei bonitätsstarken Mietern: Siemens Nederland N.V. und BSH Huishoudapparaten B.V. Sie möchten mehr erfahren? Dann lassen Sie uns kurz hinter die Qualitätskriterien unseres Jubiläumsfonds Holland 70 schauen: Wie es sich für einen richtigen Jubiläumsfonds gehört, haben wir mit Siemens Nederland N.V. und BSH Huishoudapparaten B.V. zwei bekannte und bonitätsstarke Gesellschaften der Unternehmensgruppe Siemens AG bzw. BSH Bosch und Siemens Haus geräte GmbH gewinnen können. Siemens ist mit seinen Aktivitäten auf den Gebieten Industrie, Energie und Gesundheit ein weltweit führendes Unternehmen und BSH Bosch und Siemens Hausgeräte GmbH ist der größte Hausgerätehersteller in Deutschland und Westeuropa. Feiern Sie mit uns und holen Sie sich mit Holland 70 die doppelte Energie in Ihr persönliches Vermögen. Wir freuen uns auf Sie! Herzlichst, Ihre Investiert wird selbstverständlich in den Niederlanden. Aufgrund der verkehrsgünstigen Lage in Europa und der engen Anbindung an die europäischen und interkontinentalen Märkte gilt unser Nachbar als Dreh- und Angelpunkt für den internationalen Warenverkehr. Darüber hinaus zählen die digitale Infrastruktur und das Telekommunikationsnetzwerk zu den weltweit Besten. Wölbern Invest KG Attraktiv sind auch unsere Fondsimmobilien in Hoofddorp und Hengelo. Bei den beiden Büroneubauten handelt es sich um zwei Green Buildings, die nach internationalem Standard zertifiziert werden und somit eine Vielzahl von Nachhaltigkeitsaspekten vereinen. Diese können sich nicht nur positiv auf die Qualität des Zusammenlebens und auf die Produktivität der Nutzer auswirken, sondern auch zu Kosteneinsparungen bei Betriebs- und Unterhaltskosten führen. Parameter, die attraktive Auszahlungen versprechen. 07

8 Prospektverantwortung Die nachstehende Gesellschaft übernimmt die Verantwortung für den Inhalt des vorliegenden Prospektes (Prospektverantwortliche): ANBIETERIN UND PROSPEKTVERANTWORTLICHE Wölbern Invest KG Sitz: Hamburg Geschäftsanschrift: Zirkusweg 1, Hamburg ERKLÄRUNG Die Angaben in diesem Prospekt sind das Ergebnis sorgfältiger Planungen auf der Grundlage der Verträge und der gegenwärtig geltenden gesetzlichen Bestimmungen. Für den Inhalt des Prospektes sind nur die bis zum Datum der Aufstellung des Verkaufsprospektes bekannten und erkennbaren Sachverhalte maßgeblich. Eine Haftung für den Eintritt der angestrebten Ergebnisse sowie für Abweichungen durch künftige wirtschaftliche, steuerliche und rechtliche Änderungen wird, soweit gesetzlich zulässig, nicht übernommen. Jedem Anleger wird empfohlen, im eigenen Interesse die in diesem Verkaufsprospekt enthaltenen Angaben, insbesondere die Risikohinweise und steuerlichen Rahmenbedingungen unter Berücksichtigung seiner persönlichen Umstände kritisch zu beurteilen und gegebenenfalls den fachkundigen Rat Dritter einzuholen. Die Prospektverantwortliche, vertreten durch die Wölbern Group KG, diese wiederum vertreten durch ihren persönlich haftenden Gesellschafter Prof. Dr. Heinrich Maria Schulte übernimmt die Verantwortung für den Inhalt dieses Prospek tes und erklärt hiermit, dass ihres Wissens die Angaben richtig und keine wesentlichen Umstände ausgelassen worden sind. PROSPEKTAUFSTELLUNGSDATUM Hamburg, den Wölbern Invest KG, vertreten durch die Wölbern Group KG, diese vertreten durch ihren persönlich haftenden Gesellschafter Prof. Dr. Heinrich Maria Schulte 08

9 Hamburger Hafen

10 Angebot im Überblick ZEICHNUNGSANGEBOT UND ZIELGRUPPE Das Beteiligungsangebot bietet dem Anleger die Möglichkeit zur Beteiligung an der Siebzigste IFH geschlossener Immobilien fonds für Holland GmbH & Co. KG (nachfolgend auch Emittentin oder Fondsgesellschaft genannt) in Hamburg mit einem geplanten Kommanditkapital von (nach Vollplatzierung) zzgl. einer Überplatzierungsreserve von Die Emittentin bzw. Fondsgesellschaft wurde zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung noch nicht gegründet (vgl. Rechtliche Grundlagen, S. 82 ff.). Die Gründung der Fondsgesellschaft wird nach Gestattung der Veröffentlichung des vorliegenden Verkaufsprospekts durch die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) erfolgen. Der Verkaufsprospekt stellt die Situation dar, welche sich nach Unterzeichnung des Gesellschaftsvertrages (S.128 ff.) und des Treuhand- und Verwaltungsvertrages (S.144 ff.) ergeben wird. Das Kommanditkapital teilt sich auf in das Emissionskapital in Höhe von sowie das Kapital der geschäftsführenden Kommanditistin in Höhe von Vom Kommanditkapital werden 20 % als Haftsumme im Handelsregister eingetragen. Das Beteiligungsangebot richtet sich grundsätzlich an: in Deutschland unbeschränkt steuerpflichtige natürliche Per- sonen, die ihre Beteiligung im Privatvermögen halten; Anleger, die eine attraktive Immobilienanlage suchen und bereit sind, ein langfristiges Engagement einzugehen; Anleger, die über einen ausreichenden finanziellen Spielraum verfügen. FONDSIMMOBILIEN Büroimmobilie BSH Huishoudapparaten B.V. in Hoofddorp, Park 20 20, Taurusavenue Die geplante Fertigstellung der Immobilie und schlüsselfertige Übernahme durch die Fondsgesellschaft erfolgt voraussichtlich spätestens zum Der Kaufpreis für die auf einem Erbpachtgrundstück errichtete Immobilie beträgt voraussichtlich zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer (ohne Berücksichtigung von Kaufnebenkosten). Der Kaufpreis ermittelt sich über eine Ankaufsrendite in Höhe von 6,46 % an den zu entrichtenden Mietzins zum Mietbeginn (voraussichtlich ) abzüglich einer Kaufpreisreduzierung in Höhe von Die zu zahlende endgültige Miethöhe für die Fondsimmobilie wird vor Mietbeginn an die exakte Mietfläche sowie die endgültige Anzahl von Parkplätzen angepasst. Das Grundstück steht im Eigentum der Gemeinde Haarlemmermeer. Der Verkäufer wird die Übertragung des ihm eingeräumten Erbbaurechts an den Käufer sicherstellen und für die aktuelle Überlassungsperiode von 50 Jahren den Überlassungszins der Gemeinde gegenüber ablösen. Die vermietbare Nutzfläche beträgt voraussichtlich m². Das Grundstück verfügt über voraussichtlich 151 Pkw-Stellplätze. Die Immobilie soll nach Fertigstellung ein BREEAM NL-Zertifikat erhalten (vgl. Glossar, S. 165). Vermietungssituation Die Fondsimmobilie ist vollständig an BSH Huishoudapparaten B.V. vermietet. Der Mieter gehört zur BSH Bosch und Siemens Hausgeräte GmbH, ein Joint Venture der renommierten Unter- 10

11 Holland 70 Angebot im Überblick nehmen Robert Bosch GmbH (Stuttgart) und der Siemens AG (München). Die Immobilie soll nach Fertigstellung ein BREEAM NL-Zertifikat erhalten (vgl. Glossar, S. 165). Der voraussichtliche anfängliche Jahresmietzins beträgt zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer. Der Mietvertrag hat eine feste Mindestlaufzeit von zehn Jahren ab Übernahme der Mietsache durch den Mieter. Es ist eine mieterseitige Verlängerungsoption von zweimal fünf Jahren vereinbart. Im Anschluss verlängert sich der Mietvertrag unbefris tet, soweit er nicht von einer der beiden Vertragsparteien gekündigt wird. Die Miete wird jährlich auf Basis der Veränderung des niederländischen Verbraucherpreisindexes (CPI) (Basis 2006 = 100) angepasst. Vermietungssituation Die Fondsimmobilie ist vollständig an Siemens Nederland N.V. vermietet. Bei dem Mieter handelt es sich um ein bedeutendes Tochterunternehmen des deutschen DAX-Unternehmens Siemens AG. Der fest vereinbarte Jahresmietzins zum Mietvertragsbeginn beträgt zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer. Der Mietvertrag hat eine feste Mindestlaufzeit von zehn Jahren ab Übernahme der Mietsache durch den Mieter. Im Anschluss verlängert sich der Mietvertrag um jeweils fünf Jahre, soweit er nicht von einer der beiden Vertragsparteien gekündigt wird. Hinsichtlich weiterer Details zum Mietvertrag siehe auch Mieter und Mietvertrag Hoofddorp, S. 52 f., sowie Rechtliche Grundlagen, S. 104 ff. Die Miete wird jährlich auf Basis der Veränderung des niederländischen Verbraucherpreisindexes (CPI) (Basis 2006 = 100) angepasst. Büroimmobilie Siemens Nederland N.V. in Hengelo, Industrieplein 3 Die geplante Fertigstellung der Immobilie und schlüsselfertige Übernahme durch die Fondsgesellschaft erfolgt zwischen dem und dem Der vereinbarte Kaufpreis für das Grundstück und die Immobilie beträgt zzgl. gesetzlicher Umsatzsteuer (ohne Berücksichtigung von Kaufnebenkosten). Die vermietbare Nutzfläche beträgt voraussichtlich m². Der Mietzins des Bürogebäudes wurde jedoch auf Basis von einer vermietbaren Fläche von m² vereinbart. Das Grundstück verfügt über voraussichtlich 161 Pkw-Stellplätze sowie einen Abstellraum für ca. 190 Fahrräder und ca. 16 Krafträder. Hinsichtlich weiterer Details zum Mietvertrag siehe auch Mieter und Mietvertrag Hengelo, S. 54 f., sowie Rechtliche Grundlagen, S. 106 f. GESAMTINVESTITION (PROGNOSE) Das geplante Gesamtinvestitionsvolumen der Fondsgesellschaft beträgt inkl. 5 % Agio auf das Emissionskapital. Eine detaillierte Darstellung des Gesamtinvestitionsvolumens finden Sie auf S. 58. Der Fondsgesellschaft wird zur Finanzierung des Immobilienerwerbes ein Hypothekendarlehen in Höhe von insgesamt mit einer Laufzeit von sieben Jahren voraussichtlich bis bis zum bereitgestellt. 11

12 Zielfondsmanager Angebot und im Überblick Zielfonds europa Holland 0170 LAUFZEIT Die Fondsgesellschaft wird auf unbestimmte Zeit errichtet. Eine Kündigung ist erstmals zum möglich. MINDESTZEICHNUNGSSUMME Die Mindestzeichnungssumme beträgt zzgl. 5 % Agio. Höhere Beträge müssen ohne Rest durch teilbar sein. EINZAHLUNG UND BEITRITT Die gesamte Zeichnungssumme zzgl. 5 % Agio ist innerhalb von zehn Tagen nach Zugang der Annahmeerklärung der Treuhänderin vom Anleger auf das im Zeichnungsschein genannte Konto einzuzahlen (vgl. 3 Abs. 7 des Gesellschaftsvertrages). Der Beitritt der Anleger erfolgt bei Vorliegen der entsprechenden Voraussetzungen mit Annahme der Beitrittserklärung durch die Treuhänderin (vgl. 3 Abs. 9 des Gesellschaftsvertrages). ZEICHNUNGSFRIST Dieses Zeichnungsangebot beginnt einen Werktag nach Veröffentlichung des Prospektes (vgl. 9 VerkProspG) und endet mit Vollplatzierung. AUSZAHLUNGEN Ab dem Jahr 2012 werden Auszahlungen in Höhe von 6,00 % p. a. über die prospektierte Fondslaufzeit prognostiziert. Für das Jahr 2011 erfolgt eine anteilige Auszahlung an den Anleger in Höhe von 2,75 % p. a. ab Übernahme der ersten Immobilie. Einschließlich des Erlöses aus dem Verkauf der Fondsimmobilien werden Gesamtauszahlungen von ca. 170 %, bezogen auf das Eigenkapital ohne Agio, erwartet. STEUERN Die Fondskonzeption berücksichtigt das deutsch-niederländische Doppelbesteuerungsabkommen in der derzeit gültigen Fassung. Unter den prospektierten Bedingungen ist die Ertragsbesteuerung in den Niederlanden verhältnismäßig gering. In Deutsch- land werden die laufenden Erträge aus der Vermietung der Immobilie nach den Regelungen des Doppelbesteuerungsabkommens mit den Niederlanden nicht besteuert. Lediglich die von der Fondsgesellschaft erzielten Zinseinnahmen unterliegen dem deutschen Besteuerungsrecht. Weitere Details hierzu siehe auch Steuerliche Grundlagen, S. 112 ff. WERTGUTACHTEN DER FONDSIMMOBILIEN Der unabhängige Gutachter Jones Lang LaSalle B.V. (siehe Vertragspartner, S. 160) schätzt in seinem, im Auftrag der Wölbern Invest KG am erstellten Wertgutachten, per auf Basis einer Bruttoankaufsrendite von 6,41 % für die Immobilie in Hoofddorp einen Marktwert von Für die Immobilie in Hengelo schätzt der Gutachter Jones Lang LaSalle B.V. in seinem am erstellten Wertgutachten per auf Basis einer Bruttoankaufsrendite von 7,46 % einen Marktwert von Die vereinbarten Kaufpreise für die Immobilien sind damit aus Sicht der Prospektverantwortlichen Wölbern Invest KG als marktgerecht einzustufen. Weitere Bewertungsgutachten existieren nicht. RECHTE AUS DER VERMÖGENSANLAGE Bei der angebotenen Vermögensanlage handelt es sich um eine Kommanditbeteiligung an einer Fondsgesellschaft. Diese Gesellschaft ist eine dem deutschen Recht unterliegende Personengesellschaft in der Rechtsform einer Kommanditgesellschaft (GmbH & Co. KG). Der Anleger verfügt über die mit einer Kommanditbeteiligung verbundenen Gesellschafterrechte (insbesondere Kontroll-, Entnahme-, Stimm- und Gewinnbeteiligungsrechte) gemäß dem Gesellschaftsvertrag der Fondsgesellschaft. Eine ordentliche Kündigung des Gesellschaftsverhältnisses durch einen Anleger vor dem oder ein sonstiges Ausscheiden aus der Fondsgesellschaft ist, außer bei Vorliegen eines wichtigen Grundes, nicht möglich (weitere Einzelheiten hierzu vgl. Rechtliche Grundlagen, S. 82 ff.). 12

13 Holland 70 Angebot im Überblick HAFTUNG Nach den Bestimmungen des Handelsgesetzbuches (HGB) haftet ein Kommanditist den Gläubigern einer Kommanditgesellschaft bis zur Höhe seiner Einlage unmittelbar. Die Haftung ist ausgeschlossen, soweit die Einlage geleistet ist ( 171 HGB). Der Umfang der Haftung richtet sich nach der im Handelsregister eingetragenen Haftsumme ( 172 HGB). Diese beträgt 20 % der vom Anleger gezeichneten Beteiligung. Eine Nachschusspflicht besteht grundsätzlich nicht (weitere Einzelheiten hierzu vgl. Rechtliche Grundlagen, S. 91 f.). TREUHÄNDERIN Als Treuhänderin wird die Wölbern Treuhand AG beauftragt. GESAMTBETRAG DER VERGÜTUNGEN Leistungen gegenüber der Fondsgesellschaft In (Empfänger in Klammern) 1. Objektauswahl (Wölbern Invest KG) Konzeption, Projektprüfung (Wölbern Invest KG) Platzierungskosten (Wölbern Invest KG) Projektmanagement (Wölbern Invest KG) Treuhandabwicklung in der Investitionsphase (Wölbern Treuhand AG) Vergütung für Geschäftsführung (IFH Geschäftsführung für Holland GmbH) Komplementärin (Verwaltung Siebzigste IFH geschlossener Immobilienfonds für Holland GmbH) Gesamtbetrag Fondsgesellschaft ohne Agio (inkl. nicht abzugsfähiger gesetzlicher Vorsteuer) MITTELVERWENDUNGSKONTROLLE Die formale Mittelverwendungskontrolle in der Investitionsphase erfolgt durch einen unabhängigen Mittelverwendungskontrolleur. Hinsichtlich weiterer Einzelheiten vgl. Rechtliche Grundlagen, S. 98 f. PROSPEKTERSTELLUNG Der vorliegende Prospekt orientiert sich am vom Institut der Wirtschaftsprüfer in Deutschland e.v. (IDW) herausgegebenen Standard über die Grundsätze ordnungsmäßiger Beurteilung von Verkaufsprospekten über öffentlich angebotene Vermögensanlagen in der Fassung vom (IDW S 4) sowie an der Verordnung über Vermögensanlagen-Verkaufsprospekte vom Die Gesamthöhe der Provisionen, insbesondere Vermittlungsprovisionen oder vergleichbare Vergütungen, beträgt bei einem angenommenen Emissionskapital von unter Berücksichtigung eines Agios von 5 % auf das Emissionskapital ( ), zahlbar an die Wölbern Invest KG. Die Positionen 1, 2 sowie 4 bis 6 verstehen sich zzgl. der gesetzlichen Umsatzsteuer. In den Positionen 3 und 7 ist eine etwaige gesetzliche Umsatzsteuer enthalten. Weiterhin ist in der Position 5 voraussichtlich nicht abzugsfähige Vorsteuer enthalten. Das Gesamtvergütungsaufkommen wird aus den von den Anlegern der Vermögensanlage aufgebrachten Mitteln geleistet. Der Prospekt gibt die zum bekannten und erkennbaren Fakten wieder. GESAMTBETRAG DER VERGÜTUNGEN Die Gründungsgesellschafter sowie die Anbieterin erbringen in der Investitionsphase gegenüber der Fondsgesellschaft unterschiedliche Leistungen, die nachfolgend aufgeführt werden: 13

14 Zielfondsmanager Angebot und im Überblick Zielfonds europa Holland 0170 CHECKLISTE HOOFDDORP Lage der Immobilie Park 20 20, Taurusavenue (Geplante) Übernahme spätestens am (Voraussichtlicher) Kaufpreis Ankaufsfaktor rd. 15,48 * Bruttoankaufsrendite 6,46 %* Mietvertragsinhalte Mieter BSH Huishoudapparaten B.V. Voraussichtlicher Mietzins bei Übernahme Voraussichtlich vermietbare Nutzfläche gesamt m² Voraussichtliche Anzahl der Stellplätze 151 Mietvertragsmindestlaufzeit Zehn Jahre ab Übernahme der Immobilie durch den Mieter. Verlängerungsoption des Mieters Zweimal um fünf Jahre, erstmaliges Kündigungsrecht für Vermieter nach 20 Jahren (anschließend Verlängerung auf unbestimmte Zeit, soweit keine vorherige Kündigung erfolgt). Indexierung der Miete Jährliche Anpassung auf Basis der Veränderung des CPI (Basis 2006 = 100). * Ohne Berücksichtigung der Kaufpreisreduzierung in Höhe von CHECKLISTE HENGELO Lage der Immobilie Industrieplein 3 (Geplante) Übernahme zwischen dem und dem Kaufpreis Ankaufsfaktor 13,39 Bruttoankaufsrendite rd. 7,47 % Mietvertragsinhalte Mieter Siemens Nederland N.V. Mietzins bei Übernahme Voraussichtlich vermietbare Nutzfläche gesamt m² Voraussichtliche Anzahl der Stellplätze 161 Mietvertragsmindestlaufzeit Zehn Jahre ab Übernahme der Immobilie durch den Mieter. Verlängerungsoption des Mieters Unbefristete Verlängerungsoptionen von jeweils fünf Jahren, erstmaliges Kündigungsrecht für Vermieter nach zehn Jahren. Indexierung der Miete Jährliche Anpassung auf Basis der Veränderung des CPI (Basis 2006 = 100). 14

15 Holland 70 Angebot im Überblick CHECKLISTE FONDS Fondsbezogene Vorkosten (inkl. 5 % Agio) In % des Investitionsvolumens 9,11 % In % des Eigenkapitals 16,69 % Auszahlungen Prognostizierte jährliche Auszahlung Die voraussichtliche jährliche Auszahlung beträgt ab dem Jahr % p. a. über die Fondslaufzeit. Für das Jahr 2011 wird eine anteilige Auszahlung von 2,75 % p. a. ab Übergabe der ersten Immobilie erfolgen. Preissteigerung Unterstellte Inflationsrate 2,25 % p. a. ab 2012 Unterstellter Kostenzuwachs für externe Kosten (bspw. Steuerberatung) 2,475 % p. a. ab 2012 Kostenzuwachs für vertraglich vereinbarte interne Kosten (bspw. Treuhandverwaltung) 2,00 % p. a. Gutachten Steuergutachten Wertgutachten liegen vor liegen vor CHECKLISTE Fremdfinanzierung Gesamter Darlehensbetrag Anteil am Gesamtinvestitionsvolumen inkl. Agio 45,44 % Laufzeit Das Darlehen hat eine Laufzeit von sieben Jahren ab der ersten Inanspruchnahme. Die korrespondierende Zinssicherung kann nach Darlehensablauf gekündigt werden. Es wird von einer Anschlussfinanzierung zu identischen Konditionen ausgegangen. Hinsichtlich weiterer Details wird auf die Kapitel Risikohinweise S. 18 ff. sowie Rechtliche Grundlagen S. 107 ff. verwiesen. Hoofddorp Hengelo Darlehensbetrag Festzinsperiode bis bis (geplant): 4,13 % p. a : 4,13 % p. a.* : 4,13 % p. a.* : 5,30 % p. a.* : 5,30 % p. a.* (geplant): 5,30 % p. a. Tilgung : 0,55 % p. a : 0,55 % p. a : 0,85 % p. a : 0,85 % p. a (geplant): 0,85 % p. a (geplant): 0,85 % p. a. * Zinssicherung über Payer Swaption, hinsichtlich weiterer Details insbesondere zur Höhe des gesicherten Zinsssatzes wird auf die Kapitel Risikohinweise S. 18 ff. sowie Rechtliche Grundlagen S. 107 ff. verwiesen. 15

16 Risikohinweise ALLGEMEINE HINWEISE Die Beteiligung an der Fondsgesellschaft ist eine Vermögensanlage, die mit finanziellen Risiken behaftet ist, insbesondere bestehen wirtschaftliche, steuerliche und personenbezogene Risiken. Risiken geordnet. Die einzelnen Risiken beziehen sich dabei nicht ausschließlich auf die Phasen, denen sie zugeordnet wurden, sondern können auch phasenübergreifende Relevanz besitzen und/oder sich auf den Eintritt anderer Risiken auswirken. Es wird daher ausdrücklich angeraten, dass die Anleger vor Eingehen einer Beteiligung selbst alle Risiken sorgfältig prüfen und sich soweit erforderlich dazu eigener, fachkundiger Berater bedienen. Nachfolgend werden die mit der Beteiligung verbundenen wesentlichen tatsächlichen und rechtlichen Risiken aufgeführt, nicht aber mögliche individuelle Risiken einzelner Anleger. Über die Wahrscheinlichkeit des Eintritts der einzelnen nachfolgend beschriebenen Risiken können keine Angaben gemacht werden. Die genaue Höhe des maximalen Risikos ist auch bei sorgfältiger Prüfung aller Risiken nicht quantifizierbar. Die Beteiligung kann zum vollständigen Verlust des eingesetzten Beteiligungsbetrages und des Agios führen und bei einer Anteilsfinanzierung und/oder in Verbindung mit Steuerzahlungen mit weiteren Vermögensnachteilen verbunden sein. Dies kann für den Anleger im Extremfall auch zur Privatinsolvenz führen (Maximales Risiko). Alle Risiken können allein, kumuliert oder in einer besonders starken Ausprägung eintreten. RISIKEN IN DER INVESTITIONSPHASE Fertigstellung Die Fondsimmobilien befinden sich zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung noch im Bau und sollen plangemäß spätestens am (Fondsimmobilie in Hoofddorp) bzw. im Zeitraum vom bis zum (Fondsimmobilie in Hengelo) fertiggestellt und durch die Fondsgesellschaft übernommen werden. Es besteht das Risiko, dass die Immobilien nicht oder nicht vertragsgemäß fertiggestellt und übernommen werden können oder wesentliche Mängel nicht behoben werden können. Dies kann zu einer Reduzierung der Auszahlungen an die Anleger und zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Des Weiteren besteht das Risiko, dass die Verkäufer der Immobilien insolvent werden und eine Fertigstellung der Immobilien (und die Übernahme durch die Fondsgesellschaft) nicht mehr möglich ist. Dies würde zu einer Reduzierung der Auszahlungen an die Anleger und zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Die aufgeführten Risiken wurden nicht nach der Wahrscheinlichkeit ihrer Verwirklichung, ihrer Ergebnisauswirkung und dergleichen untergliedert, sondern zum besseren Verständnis nach Phasen (Investitionsphase, Betriebsphase, Veräußerungsphase) sowie in Steuerliche Risiken und in Sonstige Falls bis zum das Grundstück nicht seitens der Gemeinde Hengelo an den Verkäufer übertragen wurde, hat der Käufer das Recht, den Vertrag aufzulösen. Dies würde dazu führen, dass die Vermögensanlage nicht wie geplant umgesetzt werden könnte und die geplanten Auszahlungen an die 16

17 Holland 70 Risikohinweise Anleger geringer ausfallen würden bzw. die Anleger einen teilweisen oder vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals erleiden. Für die Übertragung des Erbbaurechts an die Fondsgesellschaft für das Objekt in Hoofddorp ist die Zustimmung der Gemeinde Haarlemmermeer erforderlich. Sollte diese Zustimmung nicht erteilt werden, könnte das Objekt nicht übernommen werden. Dies würde zu einer Reduzierung des prognostizierten Ergebnisses führen. Bauqualität/Bauausführung Es besteht das Risiko, dass die Fondsimmobilien mit Baumängeln behaftet sind bzw. solche Mängel nach Erwerb durch die Fondsgesellschaft entstehen. Eine unsachgemäße Bauausführung könnte, insbesondere nach Ablauf der Gewährleistungsfrist, zu nicht kalkulierten Instandsetzungs- und Instandhaltungsaufwendungen führen und sich damit negativ auf die wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesellschaft und damit auf die Auszahlungen der Anleger auswirken. Altlasten Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass Altlasten (z. B. im Erdreich, im Grundwasser oder den Baumaterialien) auf den Grundstücken/ in den Gebäuden entdeckt werden, deren Beseitigungskosten zu einer Reduzierung der Auszahlungen führen. Außerdem könnten derartige Altlasten zu einer erheblichen Verminderung der Veräußerungsmöglichkeiten bzw. des Veräußerungserlöses führen. Dies kann zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. ausfallen als geplant. Dies könnte zu einer Reduzierung des prognostizierten Ergebnisses führen. Die Fondsimmobilien befinden sich zum Zeitpunkt der Prospektaufstellung im Bau. Der endgültige Kaufpreis für das Objekt in Hoofddorp wird erst nach Erstellung eines Messgutachtens festgelegt und ist über eine Bruttoankaufsrendite in Höhe von 6,46 % (Hoofddorp) an den Mietzins zum Tag der Übergabe gekoppelt. Der Kaufpreis für das Objekt in Hengelo ist vertraglich vereinbart. Insoweit besteht das Risiko, dass ein gegenüber der Planung höherer Kaufpreis für das Objekt in Hoofddorp gezahlt werden muss, der nur über die Inanspruchnahme der Liquiditätsreserve oder sollte dies nicht ausreichen über die Aufnahme weiteren Fremdkapitals gezahlt werden kann. Die Aufnahme von Fremdkapital würde zu höheren Zinsbelastungen und somit gegebenenfalls zu nachteiligen Abweichungen vom prognostizierten wirtschaftlichen Ergebnis führen. Sollte eine Fremdfinanzierung nicht möglich sein, könnte die Investition insgesamt nicht durchgeführt werden. Dies würde zur Rück abwicklung des Fonds und gegebenenfalls zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Sollte das Grundstück in Hengelo mehr als 3 % von der kaufvertraglich vorgesehenen Fläche abweichen, werden die Vertragsparteien eine einvernehmliche Lösung finden. Dies kann unter Umständen zu einem höheren Kaufpreis beim Ankauf bzw. einem niedrigeren Verkaufspreis bei Veräußerung der Immobilie durch die Fondsgesellschaft und damit jeweils zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger führen. Investitionen Die tatsächlich anfallenden Kostenpositionen des Investitionsplans können, soweit sie nicht vertraglich fixiert sind, höher Sollte sich die Fondsgesellschaft mit ihren kaufvertraglichen Verpflichtungen in Bezug auf die Immobilie in Hengelo mehr als acht Tage in Verzug befinden, so ist der Verkäufer berechtigt, 17

18 Zielfondsmanager Risikohinweise und Zielfonds europa Holland 0170 eine Vertragsstrafe von 0,3 des Kaufpreises pro Tag oder die schriftliche Auflösung des Kaufvertrages und Zahlung einer Vertragsstrafe von 10 % des Erwerbspreises von der Fondsgesellschaft zu verlangen. Sollte sich die Fondsgesellschaft mit ihren kaufvertraglichen Verpflichtungen des Objekts in Hoofddorp mehr als acht Tage in Verzug befinden, so ist der Verkäufer berechtigt, die Durchführung des Vetrages zu verlangen oder den Vertrag durch eine schriftliche Erklärung aufzuheben. Die sich in Verzug befindliche Partei haftet gegenüber der anderen Partei für den gesamten sich dadurch für die Gegenpartei entstandenen Schaden. Sofern sich der Käufer nach einer Mahnung und Ablauf von zehn Tagen mit der Erfüllung seiner Verpflichtungen in Verzug befindet, wird die gestellte Konzerngarantie bzw. die Barsicherheit in Höhe von 10 % des Kaufpreises an den Verkäufer ausgezahlt. Die genannten Risiken würden zu einer Verschlechterung des wirtschaftlichen Ergebnisses der Fondsgesellschaft und damit zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger führen. Im Falle der Vertragsauflösung für eines der Inves tititonsobjekte kann die Vermögensanlage nicht wie geplant umgesetzt werden, und dies würde zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger führen. Im Falle der Vertragsauflösung beider Kaufverträge müsste die Fondsgesellschaft rückabgewickelt werden. Dies kann im Extremfall zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Die Verkäufer haben sich in den Kaufverträgen bereiterklärt, für verschiedene Sachverhalte (bspw. vertragsgemäße Fertigstellung der Immobilien) Garantien bzw. Gewährleistungen zu übernehmen. Es besteht das Risiko, dass hieraus resultierende Ansprüche aus rechtlichen oder wirtschaftlichen Gründen gegebenenfalls nicht oder nicht vollständig durchgesetzt werden können. Dies hätte nachteilige Auswirkungen auf das wirtschaftliche Ergebnis der Fondsgesellschaft bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals. Jedwede Haftung des Verkäufers der Immobilie in Hoofddorp aufgrund des Kaufvertrages endet vorbehaltlich einer abweichenden getroffenen vertraglichen Regelung fünf Jahre nach dem Übertragungsdatum der Immobilie. Es besteht das Risiko, dass soweit Haftungssprüche nach Verstreichen von fünf Jahren auftreten bzw. der Käufer diese nicht innerhalb der Fünfjahresfrist des Verkäufers mitteilt die Fondsgesellschaft keine Haftungsansprüche mehr geltend machen kann. Dies kann zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger bis hin zum Totalverlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führen. Im Zusammenhang mit dem Parkmanagement im Park werden Grunddienstbarkeiten am Parkhaus und den Flächen der Kaufsache bestellt werden, einschließlich Dienstbarkeiten zugunsten einer Parkmanagementkooperative. Zur Erhaltung der Versorgungsinfrastruktur wird die Gemeinde dem Verkäufer Bebauungsrechte bestellen. Es besteht das Risiko, dass die Fondsgesellschaft hierdurch belastet wird. Dies könnte sich negativ auf die wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesellschaft und damit auf die Auszahlungen der Anleger auswirken. Zinsänderungs-/Finanzierungsrisiken Von der niederländischen ING Bank N.V. wurde eine bindende Finanzierungszusage über eine langfristige Finanzierung der Immobilien abgegeben. Die Finanzierungs zusage für den noch abzuschließenden langfristigen Darlehensvertrag steht unter Dokumentationsvorbehalt. Es besteht das Risiko, dass die Bank das bereits zugesagte Darlehen nicht bzw. nicht vollständig auszahlt bzw. auszahlen kann. Sofern keine andere Finanzierung vereinbart werden kann, kann dies zur Zahlungsunfähigkeit der Fondsgesellschaft führen. Ferner besteht das Risiko, dass sich die Bank nicht an die in der Finanzierungszusage vereinbarten Konditionen hält. Dies könnte das Ergebnis der Fondsgesellschaft belasten und zu niedrigeren Auszahlungen oder zu einem teilweise oder vollständigen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führen. Nach den Regelungen der Langfristfinanzierung ist die finanzierende Bank berechtigt, ihre Darlehenszusage zu kündigen, wenn der Darlehensnehmer nicht innerhalb einer zu vereinbarenden Frist sämtliche Bedingungen und Auszahlungsvoraussetzungen erfüllt hat. Im Fall einer Kündigung durch 18

19 Holland 70 Risikohinweise die finanzierende Bank würde das Beteiligungsangebot scheitern und die Fondsgesellschaft müsste rückabgewickelt werden. Dies könnte bis zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Es besteht das Risiko, dass die Fondsgesellschaft wirtschaftlich in eine Situation gelangt, in der sie nicht mehr in der Lage ist, ganz oder teilweise die ihr aus dem vorgenannten Darlehensvertrag obliegenden Zahlungspflichten fristgerecht zu erfüllen. Es besteht das Risiko, dass die finanzierende Bank aufgrund von Zahlungsausfällen oder gegebenenfalls anderen Pflichtverletzungen der Fondsgesellschaft die Langfristfinanzierung kündigt und die ausstehenden Zahlungsbeträge fällig stellt. Hieraus können auch zusätzliche Kosten für die Fondsgesellschaft aufgrund der vorzeitigen Rückführung des Darlehens entstehen. Kann die Fondsgesellschaft ihren Zahlungspflichten nicht nachkommen, besteht das Risiko, dass die finanzierende Bank Zwangsvollstreckungsmaßnahmen gegen die Fondsgesellschaft, insbesondere die Verwertung der Fondsimmobilien aus den bestellten Grundpfandrechten, betreibt. Im schlechtesten Fall könnte es zu einer Liquidation der Fondsgesellschaft kommen, die einen Totalverlust des eingesetzten Kapitals zur Folge haben könnte. Der Darlehensvertrag wird eine Laufzeit von sieben Jahren nach dem Datum der ersten Valutierung aufweisen, obgleich die Zinssicherung für eine Dauer von zehn Jahren erfolgt. Die Bank hat jedoch das Recht, die Zinssicherungsgeschäfte einma lig nach Ablauf des Darlehens zu kündigen. Es besteht das Risiko, dass nach Ablauf der vereinbarten Darlehenslaufzeit von sieben Jahren keine Anschlussfinanzierung gewährt wird oder eine Anschlussfinanzierung nur zu schlechteren Kondi tionen abgeschlossen werden kann. Des Weiteren besteht das Risiko, dass die Bank die Zinsfestschreibung mit Ablauf des Darlehens kündigt und die Fondsgesellschaft hierdurch zusätzlich be lastet werden würde. In den Folgejahren könnte darüber hinaus ein gegen über der Prognoserechnung höherer Darlehenszins anfallen. Die genannten Risiken können zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger und zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führen. Eine längere als die in der Prognoserechnung angenommene Platzierungsdauer hätte gegebenenfalls die Aufnahme eines zusätzlichen Zwischenfinanzierungsdarlehens und damit für den Zeitraum bis zur Vollplatzierung höhere Fremdkapitalzinsen zur Folge. Dies könnte die wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesellschaft beeinträchtigen und negative Auswirkungen auf die Auszahlung an die Anleger haben. Ferner besteht das Risiko, dass diese Zwischenfinanzierung nicht abgeschlossen werden kann. Dies könnte im ungünstigsten Fall zum Totalverlust des eingesetz ten Kapitals führen. Zudem kann aufgrund eines niedrigeren Plat zierungsstandes als geplant das Verhältnis von Fremdkapital zu Eigenkapital zulasten des Eigenkapitals ansteigen, was wiederum die Höhe der prognostizierten Auszahlungen beeinflussen würde. Gemäß Darlehenszusage ist während der Laufzeit des Darlehens eine bestimmte Relation der Marktwerte der Immobilien zum Darlehensbetrag (Loan to Value) einzuhalten. Weiterhin müssen die Mietverträge über die gesamte Laufzeit der Finanzierung wirksam bleiben, und keiner der beiden Mieter darf insolvent werden. Bei der Verletzung einer dieser Anforderungen ist die Bank berechtigt, den Darlehensvertrag zu kündigen oder die Bestellung von zusätzlichen Sicherheiten zu verlangen. Dies kann zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio der Anleger führen. Auch wenn im Darlehensvertrag die Rechte und Pflichten beider Vertragspartner im Einzelnen festgelegt werden, besteht dennoch das Risiko, dass es zu Rechtsstreitigkeiten aufgrund des Darlehensvertrages kommt. So kann z. B. der Darlehens geber unter Verletzung des Darlehensvertrages auf die Sicherheiten Zugriff nehmen und/ oder den Darlehensvertrag kündigen. Die Sicherheiten werden erst nach vollständiger Rückführung des Darlehensbetrages freigegeben. Dies könnte dazu führen, dass die Fondsgesellschaft bei möglichem Bedarf weiterer Finanzierungen mangels ausreichender Sicherheiten entweder keine Finanzierung oder eine solche nur zu schlechteren Konditionen erhält. Dies kann sich negativ auf die wirtschaftliche Entwicklung der Fondsgesell schaft und damit auf die Auszahlungen an die Anleger auswirken. Die genannten Risiken gelten entsprechend für die aufgenommene Zwischenfinanzierung in Höhe von Ferner 19

20 Zielfondsmanager Risikohinweise und Zielfonds europa Holland 0170 besteht im Zusammenhang mit der Zwischenfinanzierung das Risiko, dass die abzutretenden Einzahlungsansprüche von mangels Zeichnungen nicht entstehen und damit die Rückführung des Kredites ganz oder teilweise nicht erfolgen kann. Dementsprechend würden die abgetretenen Payer Swaptions durch die Bank aufgelöst und verwertet, sodass die Zins sicherung für zehn Jahre entfallen würde. Sollte eine alternative Zwischenfinanzierung nicht vereinbart werden können, müsste das Beteiligungsangebot rückabgewickelt werden. Die genannten Risiken könnten zu einem teilweisen oder vollständigen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio eines Anlegers führen. Es besteht ferner das Risiko, dass eine beabsichtige Zwischenfinanzierung der Umsatzsteuer mit einer Bank nicht oder nur zu schlechteren Konditionen als angenommen vereinbart werden kann. Dies kann zu geringeren oder ausbleibenden Zahlungen an die Anleger bis zum teilweisen oder vollständigen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führen. Mit der ING Bank N.V. werden zwei Optionen auf den Abschluss zweier zehnjähriger Zinssicherungsgeschäfte mit einem Basissatz von 3,0 % p. a. zzgl. einer Risikopauschale von 0,10 % p. a. für den Zeitraum vom bis (Hoofddorp) bzw. vom bis (Hengelo) abgeschlossen (Payer Swaptions). Der in der Kalkulation zugrunde gelegte Zinssatz berücksichtigt den o. g. gesicherten Basissatz zzgl. Risiko zuschlag, die in der Finanzierungszusage für die Darlehenslaufzeit von sieben Jahren festgelegte bankübliche Marge sowie einen geschätzten Liquiditätskostenanteil der Bank, welcher bei Abschluss des Darlehensvertrages für die Darlehenslaufzeit festgelegt werden soll. Zudem berücksichtigt die Kalkulation, dass durch ein zu vereinbarendes Disagio in Höhe von geplanten 7 % der jeweilige Zinssatz während der Darlehenslaufzeit von sieben Jahren reduziert werden kann. Es besteht somit das Risiko, dass der Liquiditätskostenanteil der Bank höher ausfallen wird als kalkuliert sowie nach Ablauf von sieben Jahren Darlehenslaufzeit eine höhere Marge der Bank bzw. ein höherer Liquiditätskostenanteil der Bank anfallen kann. Dies würde zu einer höheren Zinsbelastung führen. Des Weiteren besteht das Risiko, dass das zu vereinbarende Disagio nicht oder nicht in der vor gesehenen Höhe vereinbart werden kann und/oder die Zins belastung durch die Leistung des Disagios nicht in vorgesehener Höhe reduziert werden kann. Die genannten Risiken können zu geringeren Auszahlungen an die Anleger bis hin zum teilweisen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führen. Es besteht das Risiko, dass für Zeiträume ohne Zinsfestschreibung höhere Zinsen anfallen als kalkuliert. Dies kann zu geringeren Auszahlungen an die Anleger führen. Aus den abzuschließenden Zinssicherungsgeschäften bzw. den abzuschließenden Optionen auf die Zinssicherungsgeschäfte besteht das Risiko, dass die Vertragspartner ausfallen bzw. die Vereinbarungen kündigen und daher neue Zinssicherungsgeschäfte abgeschlossen werden müssen. Es besteht das Risiko, dass diese nicht oder nur zu schlechteren Konditionen zu erhalten sind und weitere Kosten anfallen. Dies könnte sich negativ auf die Auszahlung an die Anleger bis hin zum Totalverlust der Einlage auswirken. Sollte entgegen der Planung eine vorzeitige Rückzahlung des Darlehens vorgenommen werden, würde dies voraussichtlich zu sätzliche Kosten und Gebühren verursachen und damit zu reduzierten Auszahlungen an die Anleger führen. Auch müssten in einem solchen Fall ggf. Zinssicherungsgeschäfte vorzeitig abge löst werden. Dies könnte mit zusätzlichen Kosten verbunden sein und könnte zu geringeren Auszahlungen an die Anleger führen. RISIKEN IN DER BETRIEBSPHASE Bonität der Vertragspartner/Vertragserfüllung Es besteht das Risiko, dass sich die Leistungsfähigkeit von Vertragspartnern verschlechtert oder Vertragspartner ihren Verpflichtungen nicht nachkommen. Sollten die Vertragspartner ihren Verpflichtungen (z. B. Zahlung des Mietzinses und Erfüllung von Gewährleistungsansprüchen/Haftungsansprüchen) nicht oder nicht vollständig nachkommen, kann dies zu Einnahmeausfällen und zusätz- 20

21 Holland 70 Risikohinweise lichen Kosten bei der Fondsgesellschaft und damit zur Reduzierung oder zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals inkl. Agio führen. gekündigt werden, aus anderen Gründen nach Ablauf von zehn Jahren mieterseitig ordentlich gekündigt werden und/oder die Flächen neu vermietet werden müssen. Trotz eingeholter Bonitätsauskünfte über die Mieter besteht das Risiko, dass sich die Leistungsfähigkeit der Mieter zukünftig verschlechtert oder die Mieter ihren Verpflichtungen nicht nachkommen. Bontitätsauskünfte stellen eine zeitpunktbezogene Auskunft dar und ermöglichen keine Aussage darüber, ob die Mieter ihren Verpflichtungen nachkommen werden bzw. können. Der Mieter für das Objekt in Hengelo wird gemäß Mietvertrag keine Garantie bzw. Sicherheit (Mietkaution) für seine Zahlungsverpflichtungen leisten. Die genannten Risiken können zum vollständigen oder teilweisen Verlust des eingesetzten Kapitals führen. Für etwaige Leerstandszeiten hätte die Fondsgesellschaft zusätzlich die anfallenden Nebenkosten zu tragen. Die mit einer Neuvermietung verbundenen Kosten (z. B. Umbaukosten, Makler) sind in der Prognoserechnung nicht enthalten und würden zu einer entsprechenden Reduktion des Bewirtschaftungsergebnisses der Fondsgesellschaft führen. Darüber hinaus besteht das Risiko, dass die Neuvermietung nur zu ungünstigeren Konditionen durchgeführt werden kann und damit zu geringeren oder ausbleibenden Auszahlungen an die Anleger und zu einem teilweisen Verlust der Zeichnungssumme inkl. Agio führt. Mietentwicklung Die Mietentwicklung ist vertraglich an den veröffentlichten niederländischen Verbraucherpreisindex (CPI) gekoppelt. Es besteht das Risiko, dass die tatsächliche Inflationsrate geringer ausfällt als die kalkulatorisch angenommene. Dies kann zu einer geringeren Mietsteigerung führen und damit auch zu geringeren Auszahlungen an die Anleger. Darüber hinaus kann der Mieter der Immobilie in Hoofddoorp nach Ablauf der Festmietlaufzeit von zehn Jahren eine Anpassung des Mietzinses an den Marktwert verlangen. Eine solche Anpassung kann bei entsprechend gesunkenen Marktwerten zu geringeren Auszahlungen an die Anleger führen. Die Mietvertragsparteien haben vereinbart, dass sie ihre jeweiligen Rechte und Pflichten aus dem Mietvertrag auf Dritte (beim Objekt in Hoofddorp an Unternehmen der Unternehmensgruppe des Mieters) nur mit Zustimmung der anderen Vertragspartei übertragen dürfen. Der Vermieter darf seine Zustimmung zu einer solchen Übertragung nicht aus unbilligen Gründen verweigern. Es ist nicht auszuschließen, dass ein unbilliger Grund vorliegt, wenn die Zustimmung des Vermieters aus Gründen der Solvenz oder Bonität verweigert wird. Ein analoges Risiko besteht, sofern eine Untervermietung der Objekte an Dritte erfolgt, die mietvertraglich zulässig ist und ebenfalls der Zustimmung des Vermieters bedarf, der diese nicht aus unbilligen Gründen verweigern darf. Vermietung Der endgültige Mietzins für das Objekt in Hoofddorp ergibt sich aus einer Vermessung der Immobilie nach Fertigstellung. Insoweit besteht das Risiko, dass die Mietfläche des Objekts in Hoofddorp kleiner ausfällt und deshalb nur eine geringere Miete erzielt werden kann. Dies würde zu negativen Abweichungen von der Ergebnisprognose führen. Es besteht das Risiko, dass die Mietverträge außerordentlich (z. B. bei einer Insolvenz der Mieter) vor Ablauf der Festmietzeit Die genannten Risiken können zu einem erhöhten Ausfallrisiko der Mieter und damit zu einer Reduzierung der Auszahlungen der Fondsgesellschaft führen. Drittverwendungsmöglichkeit Im Fall der Neuvermietung der Immobilien besteht das Risiko, dass die Flächen nur an Mieter mit speziellen Ansprüchen an die Nutzung der Immobilien weitervermietet werden können. Sofern entsprechende Nutzungsanforderungen der nachfolgenden Mieter bestehen, wären Umbaumaßnahmen notwendig. 21

22 Zielfondsmanager Risikohinweise und Zielfonds europa Holland 0170 Die mit einer Neuvermietung verbundenen Kosten würden zu einer entsprechenden Reduktion des Bewirtschaftungsergebnisses der Fondsgesellschaft führen. Eine Veräußerung des Objektes in Hoofddorp oder die Erteilung eines Nutzungsrechts an einen Dritten innerhalb von fünf Jahren nach Fertigstellung des Gebäudes ist nur mit der schriftlichen Genehmigung der Gemeinde möglich. Instandhaltungs-/Bewirtschaftungs-/Betriebskosten Im Rahmen der Bewirtschaftung der Objekte werden in der Wirtschaftlichkeitsberechnung bestimmte Kostenverläufe hinsichtlich der laufenden Instandhaltungs-, Bewirtschaftungsund Betriebskosten (insbesondere Objektverwaltungskosten, Grundsteuer usw.), basierend auf Erfahrungswerten von 72 Objekten bereits liquidierter Fonds mit einem Gesamtinvestitionsvolumen von ca. 1,2 Mrd., unterstellt. Insbesondere hinsichtlich der Instandhaltungsaufwendungen wird sich voraussichtlich ein anderer Kostenverlauf ergeben, da in einigen Jahren keine oder nur geringe Instandhaltungsaufwendungen anfallen, in anderen Jahren jedoch umfänglichere Arbeiten erforderlich sein können bzw. Maßnahmen aus zukünftigen Jahren aus kaufmännischer Sicht zusammengefasst und vorge zogen werden. Objektverwaltern zu ungünstigeren Konditionen für die Fondsgesellschaft erforderlich machen. Diese erhöhten Kosten und die mit der Suche nach neuen Objektverwaltern verbundenen Kosten können zu reduzierten Auszahlungen führen. Sach- oder Rechtsmängel Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass sich während der Fondslaufzeit Sach- oder Rechtsmängel ergeben, die gegenüber den Verkäufern im Rahmen der kaufvertraglichen Gewährleistung bzw. gegenüber den ausführenden Bauunternehmen nicht oder nicht mehr (z. B. im Falle der Insolvenz) durchgesetzt werden können. In diesem Fall würden die Fondsgesellschaft und somit die Anleger das Risiko tragen. Je nach Art und Schwere dieser Mängel könnten zu deren Beseitigung Aufwendungen nötig sein, die das prognostizierte Ergebnis negativ beeinflussen und die Auszahlungen für die Anleger reduzieren oder auch gänzlich wegfallen lassen. Risiko weiterer Kosten Sollten der Fondsgesellschaft außerordentliche, nicht kalkulierte Kosten entstehen, können diese zusätzlichen Kosten die Auszahlungen an die Anleger negativ beeinflussen. Es ist nicht auszuschließen, dass höhere Aufwendungen anfallen, die zu einer entsprechenden Reduzierung des Liquiditätsergebnisses der Fondsgesellschaft führen würden. So besteht beispielsweise das Risiko, dass die im Rahmen der Betriebskosten zu berücksichtigende Kostenlast für Versicherungsprämien, Grundsteuern etc. durch nicht zu beeinflussende Entscheidungen des Staates oder der Vertragspartner erhöht wird oder dass die Kosten für Instandhaltungsmaßnahmen höher ausfallen als geplant oder dass nicht durch eine Versicherung abgedeckte Schadensfälle entstehen. Gebäudemanagement Ein schlechtes Gebäudemanagement, ein Wechsel der beteiligten Personen und/oder die Kündigung von Verwaltungsverträgen können den Abschluss neuer Verträge mit anderen Vertrag über die Mittelverwendungskontrolle Die Fondsgesellschaft hat einen Vertrag über die Mittelverwendungskontrolle abgeschlossen. Die Prüfung des Mittelverwendungskontrolleurs beschränkt sich in der Investitionsphase auf die Frage, ob bestimmte Voraussetzungen formal vorliegen. Eine Kontrolle hinsichtlich der wirtschaftlichen und rechtlichen Konzeption des in diesem Prospekt dargelegten Beteiligungsangebotes, der Bonität von beteiligten Personen, Unternehmen und Vertragspartnern oder der Werthaltigkeit von Leistungsversprechen findet hingegen nicht statt. Es besteht das Risiko, dass der Mittelverwendungskontrolleur seinen Prüfungsauftrag nicht erfüllt oder Freigaben sich verzögern. 22