Rüdiger Götte. Optionsscheine. Das Kompendium. Tectum Verlag

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1 Rüdiger Götte Optionsscheine Das Kompendium Tectum Verlag

2 Die in diesem Buch erwähnten eingetragenen Warenzeichen sind gesetzlich geschützt. Verlag und Autor übernehmen keinerlei Haftung für die Richtigkeit und Vollständigkeit der in diesem Buch gegebenen Ausführungen und Hinweise. Rüdiger Götte Optionsscheine. Das Kompendium 2., überarbeitete und ergänzte Auflage (Erstauflage 2001) ISBN: Tectum Verlag Marburg, 2007 Coverfotografie sushi100 : Besuchen Sie uns im Internet Bibliografische Informationen der Deutschen Nationalbibliothek Die Deutsche Nationalbibliothek verzeichnet diese Publikation in der Deutschen Nationalbibliografie; detaillierte bibliografische Angaben sind im Internet über abrufbar.

3 5 INHALTSVERZEICHNIS 1. EINLEITUNG GRUNDLAGEN DER OPTIONSSCHEINE Was sind Optionsscheine? Optionstypen Kaufoptionsschein Verkaufsoptionsschein Zusammenfassung Formen von Optionsscheinen Optionsscheine aus Optionsanleihen Naked Warrants Arten von Naked Warrants Aktien-Optionsschein Index-Optionsschein Zins-Optionsscheine Währungsoptionsscheine Rohstoffoptionsscheine Sonderformen von Naked Warrants Ausstattungsmerkmale Basiswert Optionsverhältnis Basispreis Laufzeit und Optionsfrist Art der Ausübung Market Making OPTIONSSCHEINANALYSE Zusammensetzung des Optionsscheinpreises Innerer Wert Zeitwert Moneyness Restlaufzeit Volatilität Einschub tieferer Einblick in die Volatilität Cost of Carry Erträge von Aktienoptionsscheinen Erträge von Index-Optionsscheinen Erträge von Zinsoptionsscheinen Erträge von Devisenoptionsscheine Rho Delta und Gamma...54

4 Optionsscheinpreistheorie Hebelwirkung Aufgeld bzw. Agio Break-even bzw. Gewinnschwelle Beispiel einer Optionsschein-Analyse Zahlenbeispiel für einem Call-Optionsschein Ausstattung des Call-Optionsscheines Berechnung der Kennzahlen für den Call-Optionsschein Abschließende Bewertung des Call-Optionsscheines Zahlenbeispiel für einen Put-Optionsschein Ausstattung des Put-Optionsscheines Berechnung der Kennzahlen für den Put-Optionsschein Abschließende Bewertung des Put-Optionsscheines OPTIONSSCHEINAUSWAHL Technische und fundamentale Analyse von Aktien und Indizes Technische Analyse Die Indexkurse und das Kurs-Gewinner-Verlierer-Verhältnis Gleitende Durchschnitte Bestimmung eines Trends Widerstands- und Unterstützungslinien Andere Chartformationen Fundamentale und technische Beurteilung Informationsquellen Kennzahlen Kennzahlen aus der Bilanz Kennzahlen aus der Gewinn- und Verlustrechnung Besonderheiten von Banken und Versicherungen Unternehmensstrategie Eigenkapitalmanagement Technische Einzelanalyse Zusammenspiel von charttechnischen und fundamentaler Analyse MOTIVE DER MARKTTEILNEHMER Welche Motive gibt es für den Einsatz von Optionsscheinen? Spekulation Absicherung gegen rückläufige Aktienkurse (Hedging) Motive der Marktteilnehmer Absicherung von Aktienrückgängen Dynamisches Hedging Statisches Hedging Absicherung durch Kauf von Anleihen in Kombination mit Calls

5 7 6. DISCOUNT-OPTIONSSCHEINE Discount Calls Auswahl und Einsatz eines Discount Calls Discount Puts Discount Call Plus EXOTISCHE OPTIONSSCHEINE Barrier-Optionsscheine Capped-Optionsscheine Floors und Caps Power-Optionsscheine Digital-Optionsscheine Cool-Optionsscheine Komet-Optionsscheine Range-Optionsscheine Ansammelnde Range-Optionsscheine Range-Optionsscheine mit festem Rückzahlungsbetrag und Knock-Out-Option Average-Optionsscheine Lookback-Optionsscheine Ladder-Optionsscheine Cliquet-Optionsscheine Pay-Later-Optionsscheine Best-of-Optionsscheine Quanto-Option Compound-Option BESTEUERUNG VON OPTIONSSCHEINEN Einleitung Spekulationssteuer und Freigrenzen Anschaffung Spekulationsgewinn bzw. Spekulationsverlust Spekulationsgewinn Spekulationsverlust Verrechnung zwischen Spekulationsgewinn und Spekulationsverlust Werbungskosten STRATEGIEN FÜR OPTIONSSCHEINE Long Call und Long Put Long Call Long Put

6 Was ist ein Straddle? Strangle, Strip und Strap Arbitrage Beispiel einer Arbitrage-Strategie Modellrechnung für einige Strategien Absicherung gegen Kursverluste Mit geringem Kapitaleinsatz an einem Trend teilhaben UNTERSCHIED ZWISCHEN OPTIONEN UND OPTIONSSCHEINEN Gemeinsamkeiten zwischen Optionen und Optionsscheinen Innerer Wert, Zeitwert, Hebel und Deltafaktor Innerer Wert Zeitwert Hebel Deltafaktor Strategien mit Optionen Short Call und Short Put Short Call Short Put Short Straddle Spread Strangle, Strip und Strap Glattstellung und Ausübung der Option Glattstellung Ausübung SPEZIELLE RISIKEN VON OPTIONSSCHEINEN UND OPTIONEN Allgemeines Kursrisiko Risiko der Hebelwirkung Risiko der Veränderung des Zeitwertes Risiko der Wertminderung und des Totalverlustes Strategie zur Vermeidung von Totalverlusten mit Optionsscheinen Währungsrisiko Einfluss von Nebenkosten auf die Gewinnchance ANLEGERPROFIL Anlagekriterien Die Anlagekriterien im Einzelnen Die Sicherheit Die Liquidität Die Rentabilität Wertbeständigkeit der Anlageform Zusammenspiel der Anlagekriterien Sicherheit, Rentabilität und Liquidität

7 Sind Sie ein Anlegertyp für ein Investment in Optionsscheinen? LITERATURVERZEICHNIS GLOSSAR REGISTER...217

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