FACTSHEET. XAIA Credit Basis II (I) 29 JAN Überblick. Anteilklasse für institutionelle Investoren (I)

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1 FACTSHEET 29 JAN 2016 XAIA Credit Basis II Anteilklasse für institutionelle Investoren (I) Anlageziel Der XAIA Credit Basis II nutzt Verwerfungen an den Anleihen- und Kreditmärkten aus und strebt bei einem moderaten Risikoprofil eine Überrendite zum 3-Monats-Euribor von 3,5 % an. Anlagestrategie (Auszug aus dem Verkaufsprospekt 1 ) Der Fonds basiert auf einer marktneutralen Anlagestrategie. Er investiert in ein breit diversifiziertes, international gefasstes Anlageuniversum, das u. a. Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Wandelanleihen, handelbare Kredite, Asset Backed Securities und strukturierte Anleihen umfasst. Mögliche Emittenten-ausfälle werden durch Credit Default Swaps (CDS) abgesichert, andere verbleibende Kapitalmarktrisiken, wie z. B. Aktien-, Zinsund Währungsrisiken über den Einsatz entsprechender Derivate. Preisdifferenzen zwischen den einzelnen Anlageinstrumenten und den zur Absicherung eingesetzten Derivaten, die aufgrund der Verwerfungen an den Anleihen- und Kreditmärkten bestehen, stellen die Hauptertragskomponente des Fonds dar. Das Management strebt an, die Positionen des Fonds so aufzusetzen, dass unabhängig von der Preisentwicklung eine kontinuierliche Absicherung gegenüber potenziellen Ausfällen von Referenzschuldnern gewährleistet ist. Durch die weitgehende Risikoneutralisierung des Portfolios weist der Fonds eine äußerst geringe Korrelation zu anderen Asset-Klassen auf. Anteilscheinausgabe zum Schutz der Investoren vorübergehend ausgesetzt Mit Wirkung zum 4. April 2011 haben wir die Ausgabe neuer Fondsanteile vorübergehend ausgesetzt. 1 Den Verkaufsprospekt finden Sie unter 2 Berichtszeitraum bis ; inklusive Performance Fee. 3 Der Teilfonds ist in Kategorie 2 eingestuft, weil sein Anteilpreis wenig schwankt und deshalb die Gewinnchance, aber auch das Verlustrisiko niedrig sein kann. 4 Nach Kosten. 5 Konsolidierte Wertentwicklung nach Kosten % Konfidenzniveau, 1 Monat Haltedauer, 1 Jahr historisch. Überblick Fondsname Fondstyp Fondsgesellschaft Investment-Manager XAIA Credit Basis II (I) Auflagedatum Ausgabeaufschlag Rücknahmeabschlag Credit-Fonds international Universal Investment Luxembourg S.A. XAIA Investment GmbH Entfällt Ab : Entfällt Mindesterstanlage EUR Mindestfolgeanlage Keine Verwaltungsvergütung 0,8 % p. a. Wertentwicklungsabhängige Vergütung für die Verwaltungsgesellschaft Fixierter 3-Monats- Euribor als Referenzsatz Nächste Anpassung des 3-Monats-Euribor 15 % ab einem Schwellenwert von 3-Monats-Euribor + 2 % p. a. -0,129 % p. a. März 2016 Taxe d'abonnement 0,01 % p. a. Gesamtkostenbelastung 0,95 % (TER) 2 Ertragsverwendung Ausschüttend Risikoklasse Begrenzt risikobereit WKN A0YDMY ISIN LU Aktuelle Fondsdaten (Stand: ) Fondspreis (NAV) EUR 988,77 Investitionsquote 91,06 % Wertentwicklung % Januar Wertentwicklung seit % Wertentwicklung der -1,38 % letzten 12 Monate 4 Wertentwicklung der 0,62 % letzten 24 Monate 4 (p. a.) Wertentwicklung seit 20,78 % Auflage 5 Wertentwicklung ,04 % Fondsvolumen EUR 892,21 Mio. Solvabilitätskennziffer 55,57 % (nach KSA) Annualisierte Volatilität 0,91 % Restlaufzeit vor Hedge Siehe Seite 3 Duration (modified) nach 0,59 Hedge Fremdwährungsanteil Siehe Seite 3 Fremdwährungsquote 0,79 % nach Hedge VaR 6-0,85 % 1

2 Marktkommentar Die Entwicklungen im Januar haben bereits einen ersten Hinweis gegeben, was uns in 2016 erwartet: extreme Volatilitäten in den Kreditmärkten, v. a. auf der HY-Seite. Der US HY CDX Index und der europäische itraxx Crossover haben sich in der Spitze allein im Januar um ca. 90 bp ausgeweitet und handeln auf den höchsten Spread- Niveaus seit 2012 (CDX) bzw (Crossover). Die in 2015 im Rohstoffsektor begonnene Spread- Ausweitung hat sich inzwischen auf alle Segmente ausgeweitet und auch im Investment-Grade- Segment sind erste Verwerfungen aufgetreten. Der Spread im itraxx Europe hat sich seit März 2015 bereits verdoppelt! Angesichts der Tatsache, dass die Rohstoffmärkte immense Bedeutung nicht nur für die Realwirtschaft, sondern eben auch für die Finanzmärkte haben, muss man hier bereits von systemischen Risiken sprechen. Diese Sicht wird auch dadurch untermauert, dass sich in den letzten Jahren starke Konzentrationsbewegungen der Investorenstruktur in den Kreditmärkten ergeben haben. Die Marktmacht von Multi-Asset-Fonds und ETFs verstärken den systemischen Charakter der aktuellen Situation. Diese Entwicklungen spiegeln sich nicht nur in einer systematischen Spread-Ausweitung wider, sondern eben auch in relativen Spread- Bewegungen innerhalb des Kreditmarktes. Im Januar handelten beispielsweise alle Credit- Indices mit einer negativen Skew. Die Skew beschreibt die Differenz zwischen Index-Spread und dem gewichteten Spread der Einzelnamen. In einem normalen Marktumfeld handelt die Skew nahe null. Aktuell sind haben viele große Investoren angesichts drohender Abflüsse weniger liquide Anleihen durch liquide CDS-Index-Investments ersetzt (es gibt also eine natürliche Nachfrage nach Indexrisiko), während angesichts steigender Ausfallrisiken einzelner Emittenten die Nachfrage nach Versicherung auf Einzelnamen-CDS sehr hoch ist (es gibt also ein natürliches Angebot an idiosynkratischem Risiko). Diese Situation ist auch Ausdruck der zunehmenden relativen Verwerfungen in den Kreditmärkten. Vor diesem Hintergrund ist es keine Überraschung, dass die Verfügbarkeit von negativer Basis im Januar nochmal zugenommen hat. Und das nicht nur im Distressed-Segment oder im Energiesektor, sondern eben über alle Marktsegmente, Laufzeitbereiche und Ratingklassen. Hierbei wird die starke Ausweitung der CDS-Spreads überkompensiert durch den Ausverkauf im Anleihenmarkt, was sich zwangsläufig in negativer Basis widerspiegelt. Fondsentwicklung Die Entwicklung im Januar war leicht negativ, hauptsächlich aufgrund von zwei Faktoren: > Die Basis hat sich in der Tendenz ausgeweitet, was bestehende Positionen leicht negativ beeinflusst hat. > Die Casa Novo Banco hat auch im Januar die Performance nochmal moderat belastet. Hier warten wir auf die Entscheidung der ISDA bzgl. eines Credit-Events, die final am 16. Februar stattfinden wird. Wir haben inzwischen mit der Klagegruppe um Pimco/Blackrock Kontakt aufgenommen und planen, dieser noch im Februar beizutreten, um unsere Ansprüche gerichtlich Nachdruck zu verleihen. Für weitere Infos verweisen wir auf unseren aktuellen Newsletter ( in dem wir uns auch der Casa Novo Banco widmen. Die negative Seite der Basisausweitung ist natürlich der Einfluss auf die bestehenden Positionen, während die gute Seite die Tatsache ist, dass momentan sehr attraktive Basis-Opportunitäten bestehen. Wir konnten im Januar über neun neue Basis-Positionen ca. 70 Mio. Euro über verschiedene Sektoren investieren. Dabei haben wir im Schnitt Basis jenseits der -250 bp erzielen können. Angesichts der starken Spread-Ausweitung in Portugal-CDS (auch ein Effekt der Kapitalmaßnahme bei der Novo Banco) haben wir auf der anderen Seite unsere Position in portugiesischen Quasi-Staatsanleihen weiter reduziert. Des Weiteren waren wir wieder auf dem Repo- Markt aktiv, da sich einige unserer Anleihen einer großen Nachfrage erfreuen dürfen, was uns in die Lage versetzt, einen zusätzlichen Ertrag durch die Vereinnahmung von Repo-Gebühren zu erzielen. Performance-Attribution Januar Gesamte Performance Geldmarkt Laufende Basis Basis-Einengung/Aktives Management -3 bp -1 bp 12 bp -14 bp Ausblick Es spricht sehr viel dafür, dass der systematische Charakter der Basisausweitung angesichts hoher Volatilitäten und der sukzessiven Verschlechterung des fundamentalen Umfelds weiter zunehmen wird, was für weitere Opportunitäten spricht. Deshalb gehen wir davon aus, den Umbau des Portfolios weitestgehend im ersten Quartal 2016 abschließen zu können. Deshalb rechnen wir auch mit einer baldigen Rückkehr auf den langfristigen Ertragspfad. 2

3 NAV-Historie XAIA Credit Basis II (I) in EUR 7 Wertentwicklung (nach BVI-Methode) Jan. 10 Jul. 11 Jan. 13 Jul. 14 Jan % 15% 12% 6% 3% 0% Jan. 10 Jul. 11 Jan. 13 Jul. 14 Jan. 16 Rating Moody s 7,8 Rating Standard & Poor s 7,8 12% 18% 1 0% 27% 28% Aa A Baa Ba B Caa Not rated 8% 23% 15% 3 AA A BBB BB B CCC Not rated Währungsanteile vor Hedge 7 Laufzeit 7 (gewichtete durchschnittliche RLZ bei 6,03 Jahren) 6% 3% 1 7% 3 4 USD EUR CHF GBP CAD JPY 8% 2 35% 0-3 Jahre 3-5 Jahre 5-7 Jahre 7-10 Jahre >10 Jahre Sektorallokation 7 Länderverteilung 7 23% 5% 7% 1 16% Sovereign Telecommunications Banks Transportation Retail Media Semiconductors Oil & Gas Andere 22% 5% 16% 27% 17% USA UK Portugal Spanien Zypern Deutschland Andere 3

4 Aufteilung der Asset-Klassen nach Grade/ Yield nach Moody's 7,8 Grade Yield Not Rated Gesamt Bonds 29,33 % 53,12 % 12,83 % 95,28 % TRS 4,72 % 4,72 % Aufteilung der Asset-Klassen nach Grade/ Yield nach Standard & Poor s 7,8 Grade Yield Not Rated Gesamt Bonds 23,49 % 49,32 % 22,47 % 95,28 % TRS 4,72 % 4,72 % Datum Höhe der Ausschüttung 18. Januar 2011 EUR 42, Januar 2012 EUR 40, Januar 2013 EUR 40, Januar 2014 EUR 42, Januar 2015 EUR 31, Januar 2016 EUR 10,00 7 Stand: , Quelle: XAIA Investment. Die Kreisdiagramme beziehen sich auf die Portfoliozusammensetzung auf Basis der strategischen Investmentpositionen. 8 Die Diagramme sind Darstellungen, die lediglich auf den Daten der jeweiligen Ratingagenturen beruhen. 4

5 Disclaimer Diese Darstellung wird nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Alle Informationen in dieser Darstellung beruhen auf sorgfältig ausgewählten Quellen, die für zuverlässig erachtet wurden, doch kann die XAIA Investment GmbH, München, deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Genauigkeit nicht garantieren. Jedwede Haftung und Gewähr aus dieser Darstellung wird deshalb vollständig ausgeschlossen. Die Informationen in dieser Darstellung über Fondsprodukte, Wertpapiere und Finanzdienstleistungen wurden lediglich auf die Vereinbarkeit mit luxemburgischem und deutschem Recht geprüft. In einigen Rechtsordnungen ist die Verbreitung derartiger Informationen u. U. gesetzlichen Beschränkungen unterworfen. Die vorstehenden Informationen richten sich daher nicht an natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer Rechtsordnung unterliegt, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Natürliche oder juristische Personen, deren Wohn- bzw. Geschäftssitz einer ausländischen Rechtsordnung unterliegt, sollten sich über die besagten Beschränkungen informieren und diese entsprechend beachten. Insbesondere richten sich die in dieser Darstellung enthaltenen Informationen weder an Staatsbürger aus Großbritannien oder den Vereinigten Staaten von Amerika und sind auch nicht als solche konzipiert. Diese Darstellung stellt weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren, Fondsanteilen oder Finanzinstrumenten dar. Eine Investmententscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere, Fondsanteile oder Finanzinstrumente sollte auf Grundlage der einschlägigen Verkaufsdokumente erfolgen und auf keinen Fall auf der Grundlage dieser Darstellung. Die Verkaufsunterlagen werden bei den Vertriebspartnern zur kostenlosen Ausgabe bereitgehalten. Die Verkaufsunterlagen sind zudem erhältlich im Internet unter: Alle in der Darstellung geäußerten Meinungen beruhen auf der Einschätzung der XAIA Investment GmbH zum ursprünglichen Zeitpunkt ihrer Veröffentlichung, ganz gleich, wann Sie diese Informationen erhalten, und können sich ohne Vorankündigung ändern. Die XAIA Investment GmbH behält sich deshalb ausdrücklich vor, in der Darstellung geäußerte Meinungen jederzeit und ohne Vorankündigung zu ändern. Die XAIA Investment GmbH kann andere Publikationen veröffentlicht haben, die den in dieser Darstellung vorgestellten Informationen widersprechen oder zu anderen Schlussfolgerungen gelangen. Diese Publikationen spiegeln dann andere Annahmen, Meinungen und Analysemethoden wider. Die in dieser Darstellung aufgeführten Inhalte können zudem für bestimmte Investoren ungeeignet oder nicht anwendbar sein. Sie dienen daher lediglich der eigenverantwortlichen Information und können eine individuelle Beratung nicht ersetzen. Wert und Rendite der dargestellten Fondsprodukte, Wertpapiere und Finanzdienstleistungen können fallen und steigen und Anleger erhalten unter Umständen nicht den gesamten investierten Betrag zurück. Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung. Eine zukünftige Wertentwicklung wird weder ausdrücklich noch implizit garantiert oder zugesagt. Die Berechnung der Wertentwicklung von Fondsprodukten erfolgt nach der BVI-Methode, Simulationen erfolgen in der Regel auf Basis historischer Renditen. Ausgabeaufschläge und individuelle Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind unter Umständen in dieser Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Diese Darstellung ist nur für den Gebrauch der Personen bestimmt, an welche sie gerichtet ist. Sie darf weder von anderen Personen verwendet werden, noch in Form von Veröffentlichung oder Weitergabe anderen Personen zugänglich gemacht werden. Etwaige steuerliche Hinweise in dieser Darstellung sind nicht darauf gerichtet, verbindlichen steuerlichen Rechtsrat zu erteilen oder zu ersetzen und erheben nicht den Anspruch, alle etwa relevanten steuerlichen Aspekte zu behandeln, die im Zusammenhang mit dem Erwerb, dem Halten oder der Veräußerung von Fondsanteilen gegebenenfalls bedeutsam sein können. Die Ausführungen sind weder erschöpfend noch berücksichtigen sie etwaige individuelle Umstände bestimmter Anleger oder Anlegergruppen. Sie können eine einzelfallbezogene Beratung durch einen Steuerberater nicht ersetzen. Der Inhalt dieser Darstellung ist geschützt und darf ohne die vorherige schriftliche Genehmigung der XAIA Investment GmbH weder kopiert, veröffentlicht, übernommen oder für andere Zwecke in welcher Form auch immer verwendet werden. XAIA Investment GmbH Sonnenstraße 19 D München Telefon XAIA Investment GmbH