newsletter Sehr geehrte Aktionäre und Freunde von Heliad, Vorwort INHALT Vorwort

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1 newsletter Ausgabe Juli 2009 Sehr geehrte Aktionäre und Freunde von Heliad, im ersten Quartal 2009 hat die Bundesrepublik den schwersten Rückgang des Bruttoinlandsprodukts (BIP) verzeichnet. Das BIP sank um 3,8 %, nachdem es im Schlussquartal 2008 bereits um 2,1 % zurückgegangen war. Maßgeblich für diesen Einbruch waren der Rückgang der Exporte, die von Januar bis März um 9,7 % zurückgingen, sowie stoppende Investitionen. So beklagte etwa der stark exportabhängige Maschinenbau für die Monate Februar bis April einen Umsatzrückgang von 47 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum. Einzige Stütze der Konjunktur blieb der Konsum, der immerhin ein leichtes Plus verzeichnen konnte. Jedoch steht die echte Belastungsprobe für die Verbraucherstimmung noch aus, da gegen Ende des Jahres mit steigenden Arbeitslosenzahlen gerechnet wird. Für das aktuelle Jahr gehen EZB und IfW davon aus, dass sich die Wirtschaftsleistung zum Ende des ersten Halbjahres auf niedrigem Niveau stabilisiert hat und erwarten ab der zweiten Jahreshälfte 2010 wieder eine positive Konjunkturent- wicklung. Auch Unternehmen blicken positiver in die Zukunft. Der ifo-geschäftsklimaindex stieg im Mai auf 84,2 Punkte, gegenüber 83,7 Punkten im April. Für das Gesamtjahr 2009 prognostizieren die Bundesregierung, führende Wirtschaftsforschungsinstitute und die Bundesbank allerdings einen Rückgang der Wirtschaftskraft von ca. 6 %. Bislang sind die Aussagen der führenden Wirtschaftsforschungsunternehmen sehr widersprüchlich was dafür spricht, dass die Wirtschaft noch für längere Zeit nicht aus dem Gröbsten heraus ist bzw. hier kein Konsens gefunden wird. Akteure am Aktienmarkt setzen erste positive Prognosen mit guten Zukunftsaussichten gleich. So legte der DAX vom Ende des ersten Quartals bis Ende Mai um 21 % zu, der SDAX gewann 22 %. Unser Aktienkurs konnte diese Entwicklung noch übertreffen. Vom 31. März 2009 bis zum 31. Mai 2009 stieg der Kurs um 40 % auf EUR 3,46. Der Abschlag des Aktienkurses zum NAV von EUR 9,05 pro Aktie betrug zum 31. Mai 2009 dennoch signifikante 62 %. Vorwort INHALT Vorwort Neuigkeiten aus unseren Beteiligungen Überblick / IR-Kalender / Kontakt

2 Am 20. Mai 2009 veröffentlichten wir den ersten Quartalsbericht des aktuellen Geschäftsjahres. Nach den ersten drei Monaten 2009 hat Heliad einen Konzernumsatz von EUR 12,6 Mio. (Vorjahresquartal: EUR 8,1 Mio.) erzielt. Die höheren Umsätze sind vor allem auf die Vollkonsolidierung von zwei Tochtergesellschaften zurückzuführen, die im Vorjahresquartal noch nicht enthalten waren. Das Konzernergebnis belief sich im Berichtszeitraum auf EUR -2,4 Mio. (Vorjahresquartal: EUR -8,3 Mio.). Primärer Grund hierfür war das in den ersten drei Monaten 2009 weiterhin schlechte Kapitalmarktumfeld, was Abwertungen auf börsennotierte Beteiligungen in Höhe von EUR 1,5 Mio. zur Folge hatte. Die bilanzielle Situation von Heliad stellt sich nach wie vor stabil dar. Die Eigenkapitalquote betrug zum 31. März % mit einem bilanziellen Eigenkapital von EUR 62,9 Mio. Zudem verfügt die Gesellschaft im Konzern zum Stichtag über liquide Mittel und Äquivalente in Höhe von EUR 35,4 Mio. (auf Holdingebene: EUR 20,0 Mio.). Neben den liquiden Mitteln und Äquivalenten verfügt Heliad über eine nicht genutzte Kreditlinie in Höhe von EUR 20 Mio., die noch bis Ende 2012 zur Verfügung steht. Damit verfügt die Gesellschaft über Investivkapital von EUR 55,4 Mio. im Konzern; auf Holdingebene über EUR 40,0 Mio. Der vollständige Finanzbericht zum ersten Quartal kann abgerufen werden unter: Unsere Portfoliounternehmen entwickeln sich trotz der extrem schwierigen Marktbedingungen weitestgehend stabil. Dabei profitieren sie vor allem von ihren eher konjunkturunabhängigen, auf spezielle Dienstleistungen fokussierten Geschäftsmodellen. Außerdem stehen wir in engem Kontakt mit den jeweiligen Managementteams, um bei Bedarf geeignete Maßnahmen ergreifen zu können. Mit unserem hohen Bestand an Investivkapital sehen wir uns darüber hinaus in der Lage, geeignete Beteiligungsmöglichkeiten wahrnehmen zu können, und so gestärkt aus der Krise hervorzugehen. Auf den folgenden Seiten möchten wir Sie über die neuesten Entwicklungen in unseren Portfoliounternehmen informieren. Ihr Ralf Flore CEO 02

3 Neuigkeiten aus unseren Beteiligungen Unser Portfolio Als neuen starken Vertriebspartner konnte der deutsche Marktführer für Elektronikschutzbriefe EURONICS gewinnen, die umsatzstärkste Verbundgruppe für Consumer Electronics im deutschsprachigen Raum. Daher können Elektronikschutzbriefe nun direkt beim EURONICS Händler abgeschlossen werden. Der Abschluss erfolgt schnell und einfach über die assona- Onlinemaske, die weitere Kundenbetreuung wird dann von assona übernommen. Neben EURONICS gewann assona bereits Anfang des Jahres den Onlinehändler T-online als neuen Vertriebspartner. Weitere Kooperationen wurden etwa mit Technikdirekt, my-extra oder KOMSA vereinbart. Um das Wachstum der Gesellschaft auch weiterhin voranzutreiben, wurde zudem das Vertriebsteam von assona erweitert. Die im letzten Geschäftsjahr begonnenen Sanierungsmaßnahmen in den erworbenen Gesellschaften zeigen in den ersten Monaten 2009 Wirkung, jedoch wird der Prozess durch die schwierige Wirtschaftslage gebremst. Hiervon sind insbesondere die Portfolio-Segmente Home & Living (u.a. der Küchenhersteller Format) und Fashion (u.a. das Bekleidungsunternehmen Rosner) betroffen. Dagegen zeigte sich insbesondere die Unternehmensentwicklung des Systemtechnikers Elcon deutlich verbessert. CFC hatte Maßnahmen ergriffen, um die Kosten dem Umsatz anzupassen, ohne jedoch das weitere Wachstum der Gesellschaft aus den Augen zu verlieren. Da CFC im ersten Quartal durch einen Exit EUR 5,5 Mio. zugeflossen sind, erzielte der Konzern trotz der schwierigen Marktbedingungen in den ersten drei Monaten 2009 ein positives EBITDA von EUR 0,3 Mio. Zudem verfügt das Unternehmen mit einer Eigenkapitalquote von 33 % und liquiden Mitteln von EUR 10,2 Mio. nach wie vor über eine solide Finanzierung. Die auf die Finanzierung und den Betrieb von regenerativen Energiekraftwerken sowie den Handel mit CO2-Zertifikaten spezialisierte Gesellschaft, ist weiterhin mit dem Ausbau des Geschäftes in Indien und China beschäftigt. Zurzeit befindet sich die Gesellschaft in Finanzierungsverhandlungen für ein Biomassekraftwerk in Indien sowie in Syndizierungsverhandlungen mit Co-Investoren für weitere Projekte wie Windparks. Auf strategische Sicht möchte sich ecolutions als Syndizierungsplattform für Co-Investoren beim Aufbau regenerativer Energieprojekte in Indien und China positionieren. Zudem treibt die Gesellschaft den Ausbau der Projektpipeline voran und positioniert die Regionalgesellschaften in Indien und China zunehmend als Dienstleister für lokale Investoren. Im Handel mit CO2-Zertifikaten agiert ecolutions derzeit zurückhaltend, da noch bis Ende 2009 mit sehr volatilen Märkten gerechnet wird. Im ersten Quartal 2009 hat sich aufgrund der Finanzkrise die Energienachfrage in den Zielmärkten reduziert, was sich negativ auf die Preise auswirkte. Dagegen haben sich die Preise für CO2-Zertifikate aktuell von ihrem historischen Tief im vierten Quartal 2008 erholt. Positiv 03

4 für die zukünftige Geschäftsentwicklung dürften sich zudem politische Umweltmaßnahmen in den USA, China und Indien auswirken. Allein die USA haben ein USD 150 Mrd. Direktinvestitionsprogramm in Clean Energy aufgelegt, sowie USD 80 Mrd. mittelbare Fördergelder bereitgestellt. Der chinesische Premierminister hat im März Banken aufgefordert weitere Kredite über etwa USD 700 Mio. an den Energie- und Infrastruktursektor auszugeben. Auch Indien hält an seinen ambitionierten Zielen fest. So müssen ab 2010 alle indischen Energieversorger mindestens 5 % ihres Stroms aus regenerativen Quellen beziehen. Kunden ein. Zum Kundenstamm des Unternehmens zählen bekannte Hersteller von Elektronikartikeln sowie große Handelsketten. Als neuen Service bietet Marketing Vision ein Onlineportal namens SIT (Service Interactive Tool). Mit diesem Tool können Marketing Vision s Kunden alle relevanten Daten zu Vertriebsprojekten oder Mitarbeiterschulungen jederzeit abfragen. Zudem lassen sich diese Informationen mit SIT einfach und schnell auswerten, womit Schulungen von Mitarbeitern sowie Verkaufsaktivitäten systematisch geplant sowie entsprechende Erfolgskontrollen einfacher durchgeführt werden können. Unser Portfolio Vom 29. auf den 30. April hat die Gesellschaft die auf der außerordentlichen Hauptversammlung vom 23. Februar 2009 beschlossene Kapitalherabsetzung durch Aktienzusammenlegung im Verhältnis 10:1 durchgeführt. Damit sichert sich die Gesellschaft auch von der Bilanzseite im aktuell herausfordernden Marktumfeld ein Höchstmaß an Flexibilität. In Anbetracht der äußerst schwierigen Entwicklung auf dem russischen Immobilienmarkt hat die Gesellschaft beschlossen, ihr Engagement in Russland zu vermindern. So veräußerte MAGNAT bereits Ende März ein Investment an den russischen Investitionspartner für EUR 0,8 Mio. Als Spezialist für Produktberatung und Abverkauf setzt das Unternehmen eigens geschulte Verkäufer direkt in den Verkaufsflächen seiner Das Dienstleistungsunternehmen für die Bereiche Reprografie, Druck und Archivierung konnte trotz des schwierigen Marktumfeldes im ersten Quartal 2009 die Umsätze stabil steigern. Eine weitere positive Nachricht ist, dass die im März aus der Insolvenz gekaufte Mainzer Druckerei Druckwerkstätten Dieter Hoffmann GmbH, heute firmierend unter RT Druckwerkstätten GmbH, erfolgreich in die Gruppe integriert werden konnte. Mit der Homepage die Ende Mai eingeweiht wurde, erweitert RT das Produktangebot. Auf können Nutzer online Schlüsselanhänger und USB-Sticks individuell nach ihren Vorstellungen gestalten, und diese als 3D-Druck realisieren lassen. Auch weiterhin ist RT auf der Suche nach geeigneten Akquisitionsobjekten sowie innovativen Geschäftsideen, um das Unternehmenswachstum dynamisch voranzutreiben. 04

5 Unser Portfolio Anlässlich der 10th RTT Conference am 07. und 08. Mai in München, präsentierte die Gesellschaft ihre neue Software RTT PowerHouse. Diese Technologie ermöglicht es Anwendern, 3D- Visualisierungen unabhängig von aufwendiger Hardware zu nutzen, da diese zentral in einem Echtzeitserver untergebracht wird, auf den der Nutzer per Internet zugreifen kann. Somit können qualitativ hochwertige 3D-Visualisierungen in Echtzeit auf Heim PCs oder Laptops animiert werden. Die Ende letzten Jahres beschlossene Kooperation mit Microsoft Deutschland trägt in diesem Bereich bereits Früchte: Mit Hilfe von Microsoft Surface, einem Computer, der ohne Tastatur und Maus auskommt, indem er auf natürliche Handbewegungen, Berührungen und die Positionierung realer Objekte auf dem Display reagiert, wird die Bedienung von RTT PowerHouse noch intuitiver. So können Nutzer mit Handbewegungen fotorealistische Modelle zoomen, drehen oder konfigurieren. Auf dem WorldMediaFestival in Hamburg am 13. Mai 2009 wurde RTT gleich zweifach für einen Film ausgezeichnet, den das Unternehmen zur Markteinführung des Toyota iq kreiert und produziert hatte. Der Film, in dem sich reale und virtuelle Szenen abwechseln, wird in gekürzter Form aktuell in mehreren europäischen Ländern als TV Spot gezeigt. Den vollständigen Film kann man sich unter unter der Rubrik Aktuelles anschauen. Das IT-Beratungsunternehmen mit Schwerpunkt auf die Telekommunikationsbranche ist erfolgreich in das Geschäftsjahr 2009 gestartet. So konnte der Umsatz im ersten Quartal 2009 um 25 % gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum auf EUR 17,2 Mio. gesteigert werden. Das Konzernergebnis lag im ersten Quartal dieses Geschäftsjahres bei EUR 0,3 Mio. gegenüber EUR 0,7 Mio. im ersten Quartal Bei diesem Vergleich ist jedoch zu berücksichtigen, dass zum 2008er Quartalsergebnis sonstige betriebliche Erträge, hauptsächlich aus der Auflösung von Rückstellungen, in Höhe von EUR 0,5 Mio. positiv beigetragen haben. Im Sog der Wirtschaftskrise hat sich der langjährige Trend, dass Kunden sich auf nur wenige Lieferanten konzentrieren, weiter verstärkt. Seven Principles konnte von dieser Entwicklung als führender Anbieter im Kernmarkt Telekommunikation profitieren. Für die Auftragsbearbeitung setzte das Unternehmen verstärkt Sublieferanten ein, weswegen die Mitarbeiterzahl unterproportional zum Umsatz um 13 % zunahm. Diese verstärkte Einbindung von Sublieferanten sowie die laufenden Restrukturierungsmaßnahmen, die innerhalb des ersten Halbjahres 2009 abgeschlossen sein sollen, haben im vergangenen ersten Quartal zu einer geringeren Ergebnismarge geführt als im Vorjahr. Als neue Dienstleistung bietet Seven Principles das 7P Corporate iphone Management an. Mit dieser Lösung können iphones sicher in Unternehmensnetzwerke eingebunden und zentral gesteuert werden. Der Service von Seven Principles umfasst dabei die Beratung zur optimalen Roll-out-Strategie, unternehmensspezifische Software-Paketierung, Konfiguration der Geräte sowie den technischen Support für die gesamte Lebensdauer. 05

6 Unser Portfolio Im ersten Quartal 2009 hat sich der Anbieter von geschlossenen Immobilienfonds zufriedenstellend entwickelt und konnte EUR 21 Mio. Eigenkapital platzieren. Dies kommt gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum zwar einem Rückgang um 28 % gleich, jedoch ist der Gesamtmarkt für geschlossene Immobilienfonds im gleichen Zeitraum um 70 % bis 90 % zurückgegangen, womit SHB seinen Marktanteil ausbauen konnte. Dies ist hauptsächlich auf SHB s Sparpläne mit dem Fokus auf deutsche Immobilien zurückzuführen, was von Investoren nach wie vor als interessante Anlagemöglichkeit geschätzt wird. Mit den Voraussetzungen, die im vierten Quartal 2008 geschaffen wurden, insbesondere der Auflage des SHB Renditefonds 6, konnte das Unternehmen im ersten Quartal 2009 einen Umsatz von EUR 6,6 Mio. ausweisen (Q1/2008: EUR 5.2 Mio.) und ein Quartalsergebnis von EUR 1,7 Mio. (Q1/2008: EUR -0,7 Mio.) erwirtschaften. Neben der erfolgreichen operativen Entwicklung, gelang es SHB zudem Verbindlichkeiten in eine längerfristige Struktur zu überführen. Damit ist für die weitere Entwicklung der Gesellschaft eine tragfähige Finanzierungsbasis geschaffen. Das Unternehmen hat die Kooperation mit Jetpak, dem nordischen Marktführer für zeitkritische Expresslogistik-Lösungen, weiterentwickelt. Zusammen haben die Unternehmen ein Transportnetzwerk für zeitkritische Ersatzteile entwickelt, das Städte in Zentraleuropa mit Destinationen in Nordeuropa verbindet. Die vorhandenen Netzwerke der beiden Unternehmen ergänzen sich damit in idealer Weise. Für den Kunden entstehen die Vorteile einer breiteren geografischen Abdeckung für Abgabe und Zustellung von Sendungen sowie schnellere Lieferzeiten. So sind jetzt beispielsweise Transporte über Nacht von Italien nach Skandinavien möglich. In der Region Asia Pacific konnte time:matters mit der philippinischen Fluggesellschaft Cebu Pacific Cargo einen neuen Kooperationspartner gewinnen. Damit sind der Flughafen Manila, als wirtschaftlich bedeutender Standort in der Asia Pacific Region, und die Flugverbindungen von Cebu Pacific Cargo in das Streckennetz von time:matters integriert. So können etwa Pakete, die um 18:00 Uhr in Manila abgegeben werden durch den nahtlosen Transport mit Flügen von Cebu Pacific Cargo und der Lufthansa bereits am nächsten Tag um 19:00 Uhr in Mexiko ausgeliefert werden. 06

7 Heliad ist eine börsennotierte Beteiligungs - gesellschaft, die in wachstums starke Unter - nehmen im deutschsprachigen Raum investiert. Dabei setzt Heliad auf etablierte, eigentümergeführte Geschäftsmodelle mit einem Umsatz zwischen EUR 10 und 100 Mio. und einem Fokus auf Dienstleistungsunternehmen ( Asset-Light- Fokus ). Mit diesem Investitionsfokus und einer auf Buyand-Build ausgerichteten Strategie positioniert sich Heliad in der attraktiven Nische zwischen Venture Capital und den klassischen Buyouts. Die derzeit 13 Unternehmen im Portfolio von Heliad erwirtschaften mit etwa Beschäf - tigten zusammen einen Umsatz von ca. EUR 600 Mio. Heliad IR-Kalender Kontakt Halbjahresfinanzbericht zum August 2009 Forum Financial Services 2009, Uhr 07. September 2009 Quartalsfinanzbericht zum November 2009 Heliad Equity Partners GmbH & Co. KGaA Grüneburgweg Frankfurt am Main Deutschland info@heliad.com Tel +49 (0) Fax +49 (0) IR-Kalender, Kontakt Aktienkurs zum (Schluss Xetra) EUR 3,46 Vormonat: EUR 2,47 Daten im Überblick NAV je Aktie zum EUR 9,05 Vormonat: EUR 8,94 Veränderung NAV seit ,0 % Premium/Discount Aktienkurs zu NAV -62,0 % Vormonat: 72,4 % Marktkapitalisierung Heliad zum T-EUR Durchschnittliches Handelsvolumen (3 Monate) EUR Freefloat 57 % 07

8 Datum Empfehlung Kursziel SRC Research Buy EUR 8,00 Analysten Empfehlungen Close Brothers Seydler Research Buy EUR 9,30 SES Warburg Research Buy EUR 8,00 Close Brothers Seydler Research Buy EUR 9,00 SRC Research Buy EUR 8,00 Close Brothers Seydler Research Buy EUR 9,00 SES Warburg Research Buy EUR 8,00 Chart NAV vs. Kurs ( ) 08