November Fakten zum deutschen Investmentmarkt. Fondsmarkt Basis. Kommalpha 2010 Fondsmarkt November

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1 November 2010 Fakten zum deutschen Investmentmarkt Fondsmarkt Basis Kommalpha 2010 Fondsmarkt November

2 Editorial Publikumsfonds haben die Verluste der Finanzkrise zu drei Viertel aufgeholt Finanzkrise verschiebt Marktanteile und sorgt für neuen Wettbewerb in der Fondsindustrie Liebe Leserinnen und Leser, die Finanzkrise begleitet uns nunmehr seit über drei Jahren und ist nach wie vor Thema Nummer Eins. Die wirtschaftliche Erholung ist in vielen Bereichen fortgeschritten. Gleichzeitig ist weit und breit kein Konsens zu vernehmen, der unisono das Ende der Krise ausrufen würde. Zu unterschiedlich sind die regionalen Entwicklungen, zu weitreichend viele der wirtschaftlichen Nachwirkungen. Fondsvermögen im Jahr 2009 und 2010 auf dem Weg zurück zu alten Höhen Dennoch hat der Markt deutscher Publikumsfonds die Krise weitgehend verwunden und seit Beginn des Krisenjahres 2008 rund drei Viertel seiner Volumeneinbußen wieder aufgeholt. Von den rund 42 Mrd. Euro, die dem Markt noch zu seinem Kapitalisierungsniveau von Ende 2007 fehlen, resultieren rund sieben Mrd. Euro aus Nettomittelabflüssen, weitere 35 Mrd. Euro sind die negativen Spuren der Markteinflüsse. 700 Fondsvermögen per Mittelaufkommen Mittelaufkommen - 27,8 Mrd. Entwicklung des Vermögens in Publikumsfonds 2008 bis Sep Markteinfluss 19,9 Mrd. Fondsvermögen per Markteinfluss 19,0 Mrd ,1 Mrd. -127,5 Mrd. Mittel- Aufkommen Markteinfluss 72,6 Mrd. 689,4 Mrd. 2,1 Mrd Quelle: BVI / Kommalpha Das in Aktienfonds gehaltene Vermögen hatte sich seit dem Jahr 2008 mit einem Rückgang von über 100 Mrd. Euro zwischenzeitlich nahezu halbiert. Zudem ist ein nicht unwesentlicher Teil des Vermögens offener Immobilienfonds illiquide und auch das Zinsniveau hat sich in dramatischer Weise ermäßigt. Trotz alledem haben sich in den letzten rund drei Jahren, zumindest auf den ersten Blick, keine umwälzenden Änderungen in der übergeordneten Kapital-Allokation ergeben. Lediglich eine signifikante Entwicklung in der Gesamtallokation ist erkennbar: Mischfonds überholen Geldmarktfonds Während Aktien- und Rentenfonds nach wie vor gut 50 Prozent des Publikumsfondsmarktes ausmachen und auch offene Immobilienfonds trotz aller Verwerfungen in diesem Sektor mit respektabel stabilem Volumen aufwarten können, haben Mischfonds und Geldmarktfonds die Plätze getauscht. Mischfonds konnten ihren Marktanteil auf knapp 17 Prozent verdoppeln, Geldmarktfonds mussten hingegen die Hälfte ihres Anteils abgeben und kommen jetzt auf nur noch 7 Prozent. Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 2

3 Editorial Der Markt der Publikumsfonds wurde jedoch während der Finanzkrise von mehr Trends beeinflusst, als in den aggregierten Statistiken unmittelbar ersichtlich ist. Bei genauerer Betrachtung einzelner Fonds und Fondsgruppen zeigt sich, dass die Einfahrt in und die Ausfahrt aus der Krise teils signifikante Marktanteilsverschiebungen zwischen Gesellschaften und Fondsgruppen zurückgelassen hat. 31.Dezember 2007 Anteiliges Fondsvermögen in Publikumsfonds Aktienfonds 31,5% Sonstige Fondssegmente 11,9% Wertgesicherte Fonds 3,0% Mischfonds 8,1% 30. September 2010 Anteiliges Fondsvermögen in Publikumsfonds Aktienfonds 30,7% Sonstige Fondssegmente 4,3% Wertgesicherte Fonds 5,2% Mischfonds 16,7% Rentenfonds 20,3% Offene Immobilienfonds 11,4% Rentenfonds 23,4% Offene Immobilienfonds 12,7% Geldmarktfonds 7,0% Quelle: Kommalpha / BVI Geldmarktfonds 13,8% Quelle: Kommalpha / BVI Finanzkrise treibt Wettbewerb und Mittelumschichtung in der Investmentindustrie an Welche Marktsegmente haben in der Krise besonders profitiert? Global aufgestellte und in Regionen und Währungen diversifizierte Produkte konnten in Summe ebenso neue Mittel anziehen, wie die Bereiche Corporate Bonds und Emerging Markets. Diese Entwicklungen spiegeln nicht zuletzt die Suche institutioneller Investoren nach weiterer Diversifizierung ihrer Portfolien und zusätzlichen Renditemöglichkeiten wieder. Vor allem die Zinsentwicklung setzte die Mittel für diese Zuwächse frei. Aus Geldmarkt- und Rentenfonds, insbesondere aus Euro-Fonds, die am kurzen Ende investiert waren, flossen im Laufe der Finanzkrise respektive seit Beginn des letzten Zinssenkungszyklus rund 70 Mrd. Euro ab. Fondsgruppe Fondsvermögen per in Mrd. Mittelaufkommen von Jan 2008 bis Sep 2010 in Mrd. Mittelaufkommen in % des Fondsvermögens vom Rentenfonds (US-Dollar) 3,5 + 11,2 319% Wertgesicherte Fonds (Garantiefonds) 18,7 + 11,2 60% Aktienfonds (global) 57,8 + 5,0 9% Rentenfonds (Corporate Bonds) 11,0 + 4,2 38% Aktienfonds (Deutschland) 36,2 + 3,5 10% Aktienfonds (Emerging Markets) 6,5 + 3,1 48% Geldmarktfonds (Euro) 96,0-54,9-57% Rentenfonds Euro (geldmarktnahe und Kurzläuferfonds) 17,8-14,9-84% Rentenfonds (europäische Währungen) 15,6-7,9-51% Verteilungsmasse nimmt ab, Wettbewerb nimmt zu Auch der Wettbewerb zwischen Investment-Gesellschaften nahm durch die Finanzkrise nochmals kräftig an Fahrt auf: Saldiert man im Gesamtmarkt die Mittelzu- und -abflüsse durch die Investoren, so wurden im Krisen-Zeitraum seit Anfang 2008 etwa 7 Mrd. Euro netto aus dem Markt der Publikumsfonds abgezogen. Dies entspricht rund einem Prozent des Gesamtvolumens. Hinter dieser saldierten Größe steht jedoch noch eine andere: Während den erfolgreichen Investment-Gesellschaften in diesem Zeitraum Mittel in Höhe von 92 Mrd. Euro zuflossen, verlor die andere Fraktion rund 99 Mrd. Euro durch Mittelabflüsse. Damit wurden in den letzten drei Jahren rund 15 Prozent dieses Marktes umverteilt. Ganz anders sah es in den drei Jahren vor der Krise aus. In der Zeit von 2005 bis 2007 flossen den weniger erfolgreichen Marktteilnehmer nur rund 75 Mrd. Euro an Mitteln ab, während die Erfolgreicheren gleichzeitig 167 Mrd. an Mittelzuflüssen unter sich aufteilen konnten. In der Summe ein satter Zuwachs von 92 Mrd. Euro. Herzlichst, Ihr Kommalpha Research Team Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 3

4 Editorial Was ist Fondsmarkt? Ihre Wahl: Basis, Premium oder Tailor-Made Die Publikation Fondsmarkt analysiert und gruppiert monatlich Daten und Fakten des deutschen Investmentmarktes. Dabei fließen individuelle Analysen besonders prägnanter Entwicklungen ein. Der Fokus liegt auf dem unter dem Bundesverband Investment und Asset Management (BVI) organisierten Publikumsfondsmarkt. Die Statistik der Deutschen Bundesbank sowie der Europäischen Zentralbank stellen weitere Quellen dar. Fondsmarkt Basis ist kostenfrei erhältlich und liefert Daten zum Gesamtmarkt bezüglich Fondsvolumen, Nettomittelaufkommen und Anzahl aller in Deutschland vertriebener Fonds. Einen deutlichen Mehrwert bietet Fondsmarkt Premium, der kostenpflichtig im Jahresabonnement erhältlich ist. Er beinhaltet u. a. detailliertere Analysen zu Fondskategorien, Feingruppen und Marktanteilen der Investmentgesellschaften. Des Weiteren werden Spezialfonds hinsichtlich Anteilseignerstruktur und Fondskategorien untersucht, zudem findet eine Berechnung des Markteinflusses auf die Höhe der Fondsvolumina der einzelnen Segmente statt. Sämtliche Analysen sind für den Aufbau einer historisierten Zeitreihe geeignet. Für die Premium-Version des Fondsmarkts stehen zwei Abonnementvarianten zur Auswahl: Das Einzelabonnement richtet sich an einzelne Leser und darf nicht vervielfältigt werden. Für Lesergruppen innerhalb eines Unternehmens ist ein Firmen- Abonnement erhältlich. Es erlaubt die interne Weiterleitung und Vervielfältigung des Fondsmarkts PREMIUM. Gerne unterbreiten wir Ihnen hierzu ein individuelles Angebot. Darüber hinaus bieten wir unseren Lesern auch maßgeschneiderte Analysen an. Der Inhalt des Fondsmarkt Tailor- Made wird individuell für Ihre Informationsbedürfnisse erstellt. Er kann bspw. die Analyse von Peergroups, einzelner Fondskategorien oder Einzelfonds beinhalten und richtet sich vollständig nach den Anforderungen des Abonnenten. Bestellformular Fondsmarkt Premium Bitte per Fax an Ich abonniere Kommalpha Fondsmarkt Premium. Die Ausgaben erscheinen monatlich. 12 Ausgaben als PDF zum Preis von 259,- Euro (zzgl. USt) / Einzelabonnement / Keine Vervielfältigung und Weitergabe.* * Das Abonnement verlängert sich automatisch um ein Jahr bei Nichtkündigung bis zu vier Wochen vor Vertragsablauf. Ich interessiere mich für ein Firmen-Abonnement. Bitte unterbreiten Sie mir eine individuelles Angebot. Firma: Name, Vorname: Straße: PLZ, Ort: (Versandadresse): Datum, Unterschrift: Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 4

5 Inhalt Marktübersicht Fondsvermögen und Nettomittelaufkommen im September Markteinflussberechnung im laufenden Jahr Nettomittelaufkommen im laufenden Jahr Publikumsfonds Marktstruktur Fondsanzahl nach Marktsegmenten Januar 2010 vs. September2010 Fondsgrößen nach Marktsegmenten im September Marktsegment Report 12 Monats-Analyse der Fondskategorien: Fondsvermögen, Mittelaufkommen und Markteinfluss Analyse der Feingruppen: Fondsvermögen per TOP 10 Feingruppen Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOPs und FLOPs im September 2010 Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOPs und FLOPs im laufenden Jahr Detailanalyse der Feingruppen Mittelaufkommen, Fondsvermögen, Fondsanzahl KAG Report Fondsvermögen per September 2010 TOP 10 KAGen Marktanteile und Fondsbestand per TOP 10 KAGen Nettomittelaufkommen der KAGen - TOPs und FLOPs im September 2010 Nettomittelaufkommen der KAGen - TOPs und FLOPs im laufenden Jahr Detailanalyse aller KAGen Detailanalyse aller KAGen nach Fondskategorien Einzelfonds Report Fondsvermögen der TOP 10 Einzelfonds per September 2010 Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds TOPs und FLOPs im September 2010 Nettomittelaufkommen bei Einzelfonds TOPs und FLOPs im laufenden Jahr Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 5

6 Inhalt Spezialfonds Spezialfonds Report Vermögen und Aufkommen bei Spezialfonds nach Kundensegmenten im August 2010 Entwicklung des Nettomittelaufkommen bei Spezialfonds im August 2010 Entwicklung des Nettomittelaufkommens bei Spezialfonds seit 2009 Fondvermögen und Anzahl der Spezialfonds nach Fondskategorien im August 2010 Entwicklung des Fondsvermögens in Spezialfonds seit 2009 Entwicklung der Anzahl Spezialfonds seit Aktuelle Kommalpha-Studie: Indexfonds in Deutschland 2010 Whitepaper zu den Markttrends beim indexbasierten Portfoliomanagement Mit dem zunehmenden Fokus institutioneller Investoren auf indexbezogene Konzepte verändert sich neben der Portfoliopolitik auch die Vertriebskultur. In einer umfassenden Studie bewertet Kommalpha mit Unterstützung von AVANA Invest, Wegelin Asset Management und der Deutsche Börse AG die Herausforderungen und Chancen des Einsatzes von indexbezogenen Portfoliokonzepten für Anbieter und Anleger. So stellt der zunehmende Einsatz von ETFs und indexbasierten Konzepten eine Herausforderung für die Anbieter dar. Sie müssen ihre Geschäftsmodelle auf schrumpfende Margen und die Fokussierung von Kernkompetenzen einstellen. Salesprozesse der Vergangenheit verlieren damit ihre Funktionsfähigkeit: Indexorientierung einerseits und Börsennotierung andererseits verändern deutlich die Vertriebskultur im deutschen Fondsgeschäft... Die Studie kann über die Website von Kommalpha im Bereich Studien ( bezogen werden. Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 6

7 Marktübersicht Fondsvermögen per September 2010 Offene Immobilienfonds 5,9% Mischfonds 7,7% Geldmarktfonds 3,3% Wertgesicherte Fonds 2,4% Zielvorgabe-fonds 0,6% Alternative Anlage- Instrumente-Fonds 0,5% Hybrid-Fonds 0,5% Sonstige Wertpapierfonds 0,3% Lebenszyklus-Fonds 0,1% Rentenfonds 10,8% Aktienfonds 14,2% Spezialfonds 53,7% Fondsvermögen September 2010 Mio. Euro Spezialfonds ,9 Aktienfonds ,3 Rentenfonds ,6 Mischfonds ,6 Offene Immobilienfonds ,1 Geldmarktfonds ,4 Wertgesicherte Fonds ,6 Zielvorgabe-Fonds 9.003,1 Alternative Anlage-Instrumente-Fonds 8.119,7 Hybrid-Fonds 7.156,4 Sonstige Wertpapierfonds 3.941,5 Lebenszyklus-Fonds 1.537,4 Insgesamt ,6 Nettomittelaufkommen im September 2010 Spezialfonds Rentenfonds 2.049, ,1 Auch im Monat September liegen Spezialfonds beim Mittelaufkommen vorn. Aktienfonds Mischfonds Wertgesicherte Fonds Zielvorgabe-Fonds Hybrid-Fonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds Lebenszyklus-Fonds Offene Immobilienfonds Sonstige Wertpapierfonds Geldmarktfonds -722, ,2-193, ,8 862,7 367,4 86,5 52,8 26,6 12,2 Mio. EUR Renten- und Aktienfonds, die zusammen rund 50% des Fondsvermögens bei Publikumsfonds auf sich vereinen, liegen mit rund 2,0 bzw. 1,9 Mrd. Euro auch in der Aufkommensstatistik vorne und belegen in der Gesamtrangliste nach den Spezialfonds die Plätze zwei und drei Die Verlierer sind, wie auch in den Vormonaten, erneut Geldmarktfonds mit Mittelabflüssen von 1,4 Mrd. Euro Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 7

8 Marktstruktur Fondsanzahl nach Marktsegmenten Januar 2010 vs. September September 2010 Januar Anzahl Fondstyp September 2010 Januar 2010 Aktienfonds Mischfonds Rentenfonds Wertgesicherte Fonds Geldmarktfonds Zielvorgabe-Fonds Alternative Anlage-Instrumente-Fonds Lebenszyklus-Fonds Sonstige Wertpapierfonds Hybrid-Fonds Offene Immobilienfonds Gesamtergebnis Parallel zu dem signifikanten Volumenzuwachs von Mischfonds, haben Emittenten auch vermehrt Produkte in diesem Segment aufgelegt. Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 9

9 Marktsegment Report Feingruppen Fondsvermögen der Feingruppen TOP 10 per September 2010 Mio. Euro Offene Immobilienfonds Aktienfonds global Mischfonds global, ausgewogen Rentenfonds Euro, geldmarktnahe und Kurzläuferfond Rentenfonds Euro, mittlere Laufzeiten Aktienfonds Europa Aktienfonds Deutschland Wertgesicherte Fonds Garantiefonds Geldmarktfonds Euro, klassisch Mischfonds, global, rentenbetont Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 22

10 Marktsegment Report Feingruppen Nettomittelaufkommen der Feingruppen TOP 10 im September 2010 Rentenfonds US-Dollar 1.099,6 Aktienfonds global Mischfonds global, ausgewogen Rentenfonds Corporate Bonds Aktienfonds Nordamerika Rentenfonds Anlageschwerpunkt Emerging Rentenfonds sonstige Währungen Aktienfonds Emerging Markets Wertgesicherte Fonds Garantiefonds Aktienfonds Fernost ohne Japan 513,4 499,5 470,8 453,1 402,6 397,9 374,8 271,8 250,2 Mio. EUR Nettomittelaufkommen der Feingruppen FLOP 10 im September ,7 Geldmarktfonds Euro, klassisch -722,5-700,8 Sonstige Wertpapierfonds sonstige Rentenfonds Euro, geldmarktnahe und Kurzläuferfond -364,1-284,5-216,2-193,3 Aktienfonds Euroland Geldmarktfonds Euro, chancenorientiert Geldmarktfonds global Offene Immobilienfonds -86,1-78,1-56, Akienfonds Japan Rentenfonds Euro, Langläufer Aktienfonds Länder/Regionen: Sonstige Small/Mid Ca Mio. Euro Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 23

11 KAG Report Nettomittelaufkommen der KAGen TOP 10 im September 2010 PIMCO Europe 2.131,2 db x-trackers 1.681,1 DEKA Union Investment Lux. FTIF BayernInvest SEB ASSET LUX DWS Universal-Investment BlackRock 523,2 409,0 240,6 238,3 220,2 170,5 132,9 102,1 Mio. Euro Nettomittelaufkommen der KAGen FLOP 10 im September ,2 Allianz Global Investors -681,4 DWS S.A. -592,5 DEKA S.A. -311,4 DB Platinum -209,4-189,3-126,3-85,9-85,3-61,2 CRI Allianz GI Lux UBS (Lux) IFM Allianz GI Ireland LBBW Asset Management Mio. Euro Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 28

12 Einzelfonds Report Fondsvermögen der Einzelfonds TOP 10 per September 2010 Fondsname KAG ISIN Fondsvermögen per September 2010 Deka-ImmobilienEuropa DEKA IMMO DE ,9 hausinvest europa CRI DE ,8 UniOpti4 Union Investment Lux. LU ,4 UniImmo: Europa Union Investment Real Est DE ,4 UniImmo: Deutschland Union Investment Real Est DE ,0 SEB ImmoInvest SEB Investment DE ,9 DWS Institutional Money plus DWS S.A. LU ,2 CS EUROREAL A CSAM IMMO n/a 6.132,2 UniGlobal Union Investment Privatf. DE ,9 DWS Vermögensbildungsfonds I DWS DE ,2 Mittelzuflüsse der Einzelfonds TOP 10 im September 2010 Fondsname KAG ISIN Fondsvermögen per September 2010 Mio. Euro db x-trackers Stoxx Europe 600 ETF** db x-trackers LU ,2 UniGarant: BRIC (2017) Union Investment Lux. LU ,2 db x-trackers MSCI Emerging Markets TRN Index ETF* db x-trackers LU ,5 BayernInvest Dynamic Alpha-Fonds BayernInvest DE000A0YF ,6 SEB High Yield (SEK) SEB ASSET LUX LU ,3 UniGarant: Commodities (2017) III Union Investment Lux. LU ,2 db x-trackers II iboxx Euro Sovereigns Eurozone 1 db x-trackers LU ,6 DWS Top Dividende DWS DE ,7 db x-trackers MSCI USA TRN Index ETF** db x-trackers LU ,0 db x-trackers MSCI World TRN Index ETF** db x-trackers LU ,4 Mittelzuflüsse der Einzelfonds FLOP 10 im September 2010 Fondsname KAG ISIN Fondsvermögen per September 2010 Mio. Euro Premium Management Immobilien-Anlagen P Allianz Global Investors DE000A0ND6C8-565,3 UniOpti4 Union Investment Lux. LU ,1 DWS Institutional Money plus DWS S.A. LU ,0 db PrivatMandat Comfort - Garant** DWS S.A. LU ,2 Deka-Cash DEKA S.A. LU ,6 DWS Rendite Optima Four Seasons DWS S.A. LU ,6 Dynamic Cash I1C** DB Platinum LU ,5 db x-trackers II EONIA TR Index ETF** db x-trackers LU ,4 Deka-OptiCash TF DEKA S.A. LU ,9 UBS (Lux) Equity Sicav - USA Growth B UBS (Lux) LU ,1 Quelle: Quelle: BVI/Kommalpha Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 39

13 Kommalpha Market Research Investment-Studien, Befragungen, Marktanalytik. Noch mehr Fakten zum deutschen Investmentmarkt? Jährliche Marktstudien Kommalpha führt regelmäßig Studien zu Kernthemen des deutschen institutionellen Investmentmarktes durch. Neben den bereits etablierten und jährlich durchgeführten Studien Spezialfondsmarkt, Institutionelle Publikumsfonds, Altersvorsorge in der Asset Management Industrie, sowie ETFs - Marktstruktur und Einsatz in institutionellen Portfolios befinden sich zwei weitere jährliche Studienformate in Planung. Aktuelle Marktbefragungen Zusätzlich zu den jährlichen Studien führt Kommalpha anlass- und themenbezogen in unregelmäßigen Abständen weitere Investment-Studien und Branchen-Befragungen durch. Im Jahr 2010 wurden bisher Studien zu den Themen Immobilien, Healthcare, und IT-Investition in der Investmentbranche, sowie weitere Kurzstudien durchgeführt. Research Tailor-Made Nutzen Sie das umfassende Know- How und die langjährige Erfahrung des Kommalpha Research Teams für Ihre Marktanalytik, Marktbearbeitung und Entscheidungsunterstützung. Sie möchten eine umfassende Investmentstudie erstellen, eine Marktbefragung institutioneller Marktteilnehmer zu einem bestimmten Thema durchführen oder einen speziellen Sektor bzw. eine bestimmte Peergroup analysieren? Sie erreichen unser Research Team unter folgender Adresse: research@kommalpha.com. Studienankündigung: Institutionelle Publikumsfonds 2010 Die Popularität von institutionellen Publikumsfonds ist bei Anbietern und institutionellen Anlegern hoch und sie bilden eine immer wichtigere Komponente in den Portfolios. Wenig verständlich ist es daher, dass institutionelle Investoren bis dato keine effiziente Möglichkeit der Informationsgewinnung über Anbieter, Produkte, Preise und Erwerbbarkeit institutioneller Publikumsfonds besitzen. Kommalpha hat sich zum Ziel gesetzt, in diesem bisher intransparenten Markt mehr Klarheit zu schaffen und Dienstleistungen für institutionelle Anleger zu bieten. Die diesjährige Ausgabe der Studie Institutionelle Publikumsfonds 2010 erscheint in Kürze. Haben Sie Interesse an der Studie oder weitere Fragen? Unser Research Team steht Ihnen unter der Adresse research@kommalpha.com gerne zur Verfügung. Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 45

14 Impressum Sprechen Sie uns an! Kommalpha: Strategische Beratung empirisch basiert Hans-Jürgen Dannheisig Clemens Schuerhoff Kommalpha AG Schiffgraben Hannover Telefon: Fax: Kommalpha AG Schiffgraben Hannover Telefon: Fax: Über Kommalpha Kommalpha ist eine auf ganzheitliche Beratung in der Finanzindustrie fokussierte Unternehmensgruppe. Die Stärken von Kommalpha basieren auf der Kompetenz in der Entwicklung und Umsetzung von Strategien für Produkte, Prozesse, Vertrieb und Kommunikation. Wie kein anderes Unternehmen vernetzt Kommalpha erfahrene Spezialisten aus der Finanzindustrie. Eigene, praxiserprobte Beratungsansätze unterstützen die erfolgreiche Projektabwicklung und professionelle Beratung für globale und mittelständische Unternehmen im deutschsprachigen Raum. Kommalpha strebt langfristige und auf persönliches Engagement ausgerichtete Partnerschaften an. Kunden werden aktiv in Entscheidungsprozesse einbezogen. Die ergebnisorientierte Beratung liefert die Kommalpha Unternehmensgruppe aus den Niederlassungen Hannover, Frankfurt und Zug/Schweiz. Disclaimer: Die Auswertungen erfolgen auf Basis der monatlich vom Bundesverband Investment und Asset Management e.v. (BVI) und der Deutschen Bundesbank veröffentlichten Einzelfondsdaten und eigenen Berechnungen. Unplausibilitäten zwischen Aggregaten aus den Einzelfondsdaten und den vom BVI veröffentlichten Summendaten können aufgrund von nicht rechtzeitig erfolgten Meldungen der Investmentgesellschaften entstehen. Kommalpha übernimmt keine Haftung für die Einzelfondsdaten und die Aggregate sowie für die von der Bundesbank ausgewiesenen Zahlen. Irrtümer und Druckfehler vorbehalten. Kommalpha behält sich ein Copyright an allen Abbildungen, Tabellen und Charts vor. Kommalpha 2010 Fondsmarkt November Seite 46