Meiner Meinung nach... Inhaltsverzeichnis. Nr. 107/9 09. KW/ ISSN kostenlos per

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1 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite1 Nr. 107/9 09. KW/ ISSN kostenlos per Inhaltsverzeichnis Meiner Meinung nach... Anleger auf der Bankenseite Riesenrad-Nachfolger BVB will Stadion zurück Hannover Leasing mit erstem Schiffsfonds Dubai-Fonds ohne Steuervorteil HCI: Deutsche Policen Vorbildlicher Private- Equity-Fonds KGAL übernimmt Alcas Interview: Meridian10 Verband kritisiert Wirtschaftsprüfer Impressum Meiner Meinung nach... 2,4 Prozent. Wegen Abwertungen in Höhe von 2,4 Prozent hatte die Deutsche- Bank-Tochter DB Real Estate ihren offenen Fonds Grundbesitz Invest mehr als zwei Monate lang geschlossen. 2,4 Prozent. Dafür das ganze Theater? War das der Aufwand wert? Mit der negativen Presse? Dem Zorn der versammelten Konkurrenz? 2,4 Prozent, die eine von der gesamten Branche gerne und oft vorgelesene Erfolgs- Geschichte der offenen Immobilienfonds beenden. Denn das Vertrauen der Anleger in diese Kapitalanlage ist trotz der niedrigen Abwertung nachhaltig erschüttert. Die Mittelabflüsse quer durch alle Fonds waren im Januar dieses Jahres mit 4,2 Milliarden Euro so hoch wie niemals zuvor. Und ist es ein Zufall, dass drei Wochen nach der - wie sich nun herausstellt - selbst verschuldeten Krise der DB Real Estate mit KanAm der nächste Anbieter die Rücknahme zweier Fonds aussetzt? 2,4 Prozent, die die Anbieter des Deutsche-Bank-Fonds aufatmen lassen. Im Vorfeld machten Gerüchte von Verlusten in Höhe von mindestens zehn Prozent die Runde. An den Börsen wurden Anteile mit Abschlägen bis zu 20 Prozent gehandelt. Doch das Schreckens-Szenario blieb Theorie. Dennoch dürften sich heute lange Schlangen an den Schaltern der Deutschen Bank bilden. Nicht wenige Anteilseigner haben die Nase voll von offenen Fonds. Wobei gerade der Grundbesitz Invest künftig in ruhigem Fahrwasser fahren wird. Alles andere wäre nicht nur eine Überraschung, sondern würde die Absurdität der vergangenen Wochen auf die Spitze treiben. Und trotzdem. Die Krise war und ist heilsam. Sie zwingt zum Handeln. Der Bundesverband Investment und Asset Management (BVI) erarbeitet neue Transparenz- Regeln, die in ihrem Ausmaß selbst die größten Kritiker überraschen. Neue Anbieter ohne Altlasten und Politiker quer durch die Fraktionen demontieren in öffentlichen Diskussionen den Mythos von der ständigen Wertsteigerung offener Immobilienfonds - und erweisen der Branche damit einen Gefallen. Anleger sollen die Fonds als das erkennen, was sie sind: Mittel zum Zweck, die es auch Kleinanlegern ermöglichen, an den Mieteinnahmen und Wertsteigerungen großer Immobilien zu profitieren. Eine Chance - keine Garantie. Und auch das sollte inzwischen selbst der Dümmste begriffen haben: Investitionen in Immobilien sind kein Ersatz für kurzfristige Geldmarktgeschäfte. Wer mit Ziegeln und Zement Geld verdienen möchte, braucht einen langen Atem. Klaus Trescher, Geschäftsführer des neuen Fondsanbieters Pramerica Real Estate Investors bringt es auf den Punkt: Eine tägliche Rückgabemöglichkeit bei Immobilien ist Fiktion. Viel Spaß beim Lesen Markus Gotzi Chefredakteur Der Fondsbrief.

2 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 20 Immobilien Fondszeichner werden Kreditgeber Riesenrad-Fonds HPC erweitert Palette der Beteiligungsmodelle um US-Hypothekenfonds Singapur-Nachfolger Initiator Delbrück Bethmann Maffei will mit seinen Kunden wieder hoch hinaus. Ermutigt vom Vertriebserfolg des Singapur-Flyers ist ein weiterer Fonds mit einem Riesenrad geplant. Möglich ist entweder die Finanzierung eines einzelnen Objektes in Peking oder ein Portfolio- Fonds mit Riesenrädern an verschiedenen Standorten, zum Beispiel in Dubai, Berlin, Quingdao und Las Vegas. Ein Bardepot soll den Exit des Fonds sicher stellen. Anders als in Singapur wird es jedoch wohl keine Ausschüttungsgarantien geben. Die hohen Preise auf dem amerikanischen Immobilienmarkt treiben Initiatoren geschlossener Fonds in die Kreativität. Während etablierte Anbieter wie Jamestown und US Treuhand Beteiligungsmodelle mit Projektentwicklungen präsentieren, sucht HPC-Capital aus Hamburg einen völlig neuen Zugang zum Markt. Der Initiator bietet mit dem Fonds US Hypotheken 1 erstmals ein Investment an, mit dem sich private Zeichner auf der Bankenseite wieder finden: Anleger stellen Kapital für kurzfristige Immobiliendarlehen zur Verfügung. Eine beachtliche Innovation auch wenn Risiken nicht ausgeschlossen werden können. Objekte: Kreditgeschäfte sind in Deutschland grundsätzlich Sache der Banken und Sparkassen. In den USA dagegen dürfen auch andere Unternehmen Hypothekendarlehen vergeben. Mehr als 50 Prozent aller Immobilienkredite finanzieren Fonds und Privatinvestoren. Ein gewaltiger Markt: Allein im Jahr 2004 wurden Darlehen im Volumen von insgesamt mehr als drei Billionen Dollar neu vergeben oder verlängert. Kurzfristig beleihen Banken und andere Kreditgeber Immobilien wie Bürogebäude aber auch private Wohnhäuser der Firmeninhaber, die mit den Darlehen zum Beispiel geschäftliche Projekte finanzieren. Partner: Der Fonds US Hypotheken 1 arbeitet mit speziellen Gesellschaften zusammen, den Mortgage Companies. Sie verlangen höhere Zinssätze und Gebühren als herkömmliche Kreditinstitute. Trotzdem bevorzugen zahlreiche Unternehmen die Kreditaufnahme bei einer solchen Company, da sie dabei erheblich schneller an die Platzierungsstart in wenigen tagen investieren sie in das eschborn plaza - dem neuen landmark building für ernst & young CFB-FONdS 159 Eschborn - der wirtschaftliche Motor des wachstumstarken Main-Taunus- Kreises Sehr verkehrsgünstig, unmittelbar nordwestlich angrenzend an Frankfurt am Main gelegen Hervorragende Immobilienqualität durch Wertgutachten bestätigt Mieter der Büroflächen ist die Ernst & Young AG Wirtschaftsprüfungs- gesellschaft bis mindestens 2020 Das Wirtschaftsforschungsinstitut Feri zählt den Main-Taunus-Kreis zu den 10 stärksten Wirtschaftsregionen in Deutschland und prognostiziert für Büroflächen in 1a-Lage in Eschborn eine sehr stabile Wertzunahme / IMMOBILIENFONDS / UNTERNEHMERISCHE BETEILIGUNGEN / LEASINGFONDS / CFB Commerz Fonds Beteiligungsgesellschaft mbh / Mercedesstrasse 6 / Düsseldorf / Tel / Fax /cfb-fonds Commerzleasing und immobilien gruppe

3 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 21 CFB: Stadion-Fonds BVB will Arena zurück Die Sport Bild meldete: BVB will Stadion zurückkaufen. Finanziert wurde der Ausbau der Dortmunder Arena über einen Fonds der CFB. Weil der Fußballverein kurz vor der Pleite stand, verzichteten die Anleger auf Ausschüttungen. Um künftige Mietzahlungen zu vermeiden, will der BVB das Stadion wieder zurück. Als Finanzierer ist Morgan Stanley im Gespräch. Kommentar der CFB: Wir wissen davon, sind aber nicht involviert. Darlehenssumme kommen. US-Banken checken in der Regel die Bonität, Investitionszweck, die wirtschaftliche Situation und die Sicherheiten ihrer Kunden. Das kann dauern. Mortgage Companies benötigen dagegen nur ein Immobiliengutachten, da sie den Kredit ausschließlich auf den Wert der Gebäude abstellen. HPC listet in seinem Verkaufsprospekt drei Companies als Investment-Partner auf: Wex Trust Capital, California Mortgage & Realty und Point Center Financial. Die erwirtschaftete Rendite der Gesellschaften liegt zwischen 14 Prozent und 22 Prozent pro Jahr. Bei insgesamt vergebenen Hypothekendarlehen von 580 Millionen Dollar ist noch kein Kredit ausgefallen. Berater des Fonds ist außerdem das Unternehmen European Investors, einer der ersten Portfoliomanager für US-Immobilienaktien, den REITs. Konzeption: Schlägt eine der Mortgage Companies vor, ein Darlehen zur Verfügung zu stellen, entscheidet der Geschäftsführer der amerikanischen Fondsgesellschaft in New York, ob der Kredit in Frage kommt oder nicht. Jochen Ehrhardt war vier Jahre lang für European Investors in den USA tätig und nimmt für sich in Anspruch, den amerikanischen Immobilienmarkt zu kennen. Als Beleihungsgrenze gelten höchstens 75 Prozent des Quick Sale Values damit ist der Wert gemeint, der bei einer kurzfristigen Immobilienverwertung realistisch erscheint. HPC kalkuliert in seiner Prognoserechnung mit Zinseinnahmen von zwölf Prozent und Bearbeitungsgebühren in Höhe von vier Prozent der Darlehenssumme. Der Fonds geht von jährlichen Erträgen in Höhe von 12,5 Prozent vor laufenden Kosten aus. In diesem Falle würde der Initiator leer ausgehen. Er verdient erst, sollte es besser laufen als prognostiziert: zwischen 30 und 40 Prozent der Überschüsse. Das prospektierte Szenario sieht vor, dass Anleger bis einschließlich 2014 einen Wertzuwachs von 62,75 Prozent erleben. Steuern: Ausländische Investoren dürfen in den USA einen Freibetrag nutzen, der in diesem Jahr Dollar beträgt. In Deutschland erhöht sich über den Progressionsvorbehalt der Steuersatz für übrige Einkünfte nur geringfügig. IVG Fonds PDF PASSION FOR REAL ESTATE. ISIN DE Ob Berlin, Brüssel oder Budapest, London, München oder Paris wir sind in den wichtigen Metropolen Europas vor Ort. Die Wahrzeichen einer Stadt sind meist Immobilien sichtbares Zeichen für Kultur und Geschichte. Immobilien geben Identität und Solidität, sie sind wichtiger Bestandteil der persönlichen Vermögensplanung. Als europäisches Investmenthaus für Immobilienanlagen betreuen wir Immobilien im Wert von über 16 Milliarden Euro. Die Investitionen konzentrieren sich auf Büro- und Logistikimmobilien sowie Businessparks. Mit einer aktiven Buy-and-sell-Strategie erzielen wir seit Jahren attraktive Renditen und stabile Erträge für unsere Aktionäre. Ob für den eigenen Bestand oder für Dritte: Stets handeln wir mit der Weitsicht des Immobilieneigentümers. Von den Erfahrungen unserer europäischen Managementteams profitieren auch die Immobilienfonds der IVG-Gruppe. Besuchen Sie uns im Internet: A0206/Fonds

4 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 22 Weiche Kosten: Für die Vergabe von Hypothekendarlehen stehen 91,44 Prozent des Fondsvolumens zur Verfügung. Insgesamt 13,56 Prozent inklusive Agio zweigt der Fonds ab unter anderem für Vertrieb, Marketing, externe Beratung und Gründungskosten. Das ist für ein komplett neues Fondsmodell mit höheren Entwicklungskosten in Ordnung. Hannover Leasing Schiffs-Premiere Hohe Preise - sinkende Charterraten. Nicht gerade das beste Timing, um erstmalig mit einem Schiffsfonds auf den Markt zu gehen. Das MS Merkur Gulf von Hannover Leasing ist ein Feederschiff mit Containerstellplätzen. Die Marktchancen dieser Typenklasse werden vergleichsweise gut eingeschätzt. Der Chartervertrag läuft vier Jahre über Dollar pro Tag. Die Laufzeit beträgt 15 Jahre, Anleger sollen Gewinne von rund 80 Prozent erwirtschaften. Risiken: Die Aussichten auf Gewinne sind nicht schlecht. Dennoch gehen Anleger mit dem Fonds Wagnisse ein. Sinken die Kreditzinsen dauerhaft, schrumpft die Rendite. Müssen Immobilien zwangsversteigert werden, geht die Rechnung ebenfalls nicht mehr auf. Stürmen weitere Fondsanbieter auf den Markt, können die Mortgage Companies in Interessenkonflikte geraten. Mit Nachahmern ist zu rechnen das belegt das Beispiel Fonds mit Zweitmarktpolicen. Anbieter: HPC Capital hat sich mit US-Policenfonds einen Namen gemacht. Spektakulär war im vergangenen Jahr die Entscheidung, den letzten Fonds mit gebrauchten Lebensversicherungen rückabzuwickeln, weil der Initiator die prospektierten Renditen langfristig nicht mehr für realistisch hält. Meiner Meinung nach...: US-Fonds mit neuem Investitionsansatz. Anleger stellen Kapital für Immobiliendarlehen in den USA zur Verfügung. Das Konzept erscheint viel versprechend, muss sich in der Praxis aber erst erweisen. Geeignet für Anleger, die auf stabile oder steigende Zinsen in den USA setzen. Obwohl der Fonds Darlehen vergibt, betreibt er keine nach dem Kreditwesengesetz erlaubnispflichtigen Geschäfte. Das zumindest bestätigt ein Negativtestat der Deutschen Bundesbank. Weil solche Fonds vom Initiator - anders als bei Immobilienbeteiligungen - kaum Einsatz eigenen Kapitals erfordern, werden Nachahmer das Konzept schnell kopieren. Das wird die Mortgage Companies freuen, denn steigendes Angebot lässt ihre Preise steigen. Die Renditen dürften ähnlich schnell sinken wie bei den US-Policenfonds.

5 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 23 Steuervorteil vom Wüstenwind verweht Bundesregierung kündigt Doppelbesteuerungsabkommen mit Dubai HCI-Zweitmarktfonds Nun deutsche Policen Als erster Initiator bietet das an der Börse gelistete Emissionhaus HCI über seine Tochter HSC Fonds mit gebrauchten Lebensversicherungspolicen auf allen relevanten Teilmärkten an. Nach USA und Großbritannien steht nun Deutschland auf der Einkaufsliste. Anleger können sich ab Euro beteiligen. Ab 2009 können sie von einem Sonderkündigungsrecht Gebrauch machen und ihre Beteiligung vorzeitig beenden. Geplantes Laufzeitende ist Der Steuervorteil deutscher Anleger von Dubai-Fonds zerrinnt im Wüstensand. Das Doppelbesteuerungsabkommen mit den Vereinigten Arabischen Emiraten wird nicht verlängert. So hat das Bundesfinanzministerium entschieden. Am 10. August läuft die zwischenstaatliche Vereinbarung aus. Mit der Folge: Private Investoren müssen die Erträge aus den Fonds im schlimmsten Fall voll versteuern. Spezielle Konstruktionen mit Partnern vor Ort führen nach dem Halbeinkünfteverfahren zu einer Steuerlast von zumindest 23 Prozent. Betroffen davon sind alle Zeichner, denn einen Bestandsschutz gibt es nicht: Die Steuerpflicht gilt auch für Anleger, die sich bereits im vergangenen Jahr an den Immobilienfonds beteiligt haben. Martin Führlein ist Rechtsanwalt und Steuerberater bei der auf internationale Geschäfte spezialisierten Kanzlei Rödl & Partner in Nürnberg. Er hält es für möglich, dass Jahre vergehen, bis ein verbindliches Nachfolgeabkommen in Kraft tritt. An ein Freistellungsverfahren wie bislang glaubt er jedenfalls nicht. Alle Anzeichen sprächen dafür, dass die Bundesregierung die Notbremse gezogen hat, weil ihr das Fonds- Thema sauer aufgestoßen ist. Sie wird kaum Steuervorteile mit dem Paragrafen 15b in Deutschland abschaffen und gleichzeitig Geld in die Wüste lenken, sagt Führlein. Meiner Meinung nach...: Meine kritische Einstellung Dubai-Fonds gegenüber habe ich stets klar gemacht. Ein Immobilienmarkt, der damit wirbt, dass dort weltweit jeder sechste Baukran im Einsatz ist, kann nur heißer sein als die Wüste im Sommer. Und das unabhängig von der Prospekt-Qualität mancher Initiatoren. Das Aus der Steuerfreiheit wird bei Anlegern für Abkühlung sorgen. Zumindest dürften sie ungeblendet vom Steuerkick die wirtschaftlichen Konzepte der Angebote stärker hinterfragen.

6 In Mailand werden Trends gesetzt......jetzt auch für Investoren! SIGNA 03 Milano der erste geschlossene Immobilienfonds mit einem italienischen Objekt am deutschen Markt. Informationsmaterial anfordern unter oder direkt informieren unter

7 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 25 Private-Equity-Fonds Fairness-Vorbild für die Private-Equity-Branche Wechsel Dich Gunnar Dittmann mit eigenem Emissionhaus Ein Jahr lang war es ruhig um Gunnar Ditmman (43). Der ehemalige Geschäftsführer und Vorstand des Initiators Lloyd Fonds hatte das Unternehmen Anfang 2005 verlassen. Nun meldet er sich mit einem eigenen Unternehmen für Schiffsfonds und Immobilienbeteiligungen zurück, dem Hamburger EmissionsHaus HEH. Partner dabei sind unter anderem die Reederei NSC und die Rosenheimer IC Consulting. Von 1993 bis 1996 war Dittmann im Vertrieb der Norddeutschen Vermögen zuständig und wechselte anschließend zu Lloyd Fonds, wo er zwei Jahre später in den Vorstand aufrückte. MBP-Filmfonds mit neuem Geschäftsführer Rainer Mockert ist von seinem Posten als Geschäftsführer des Medienfonds- Initiators MBP zurückgetreten. Neuer Geschäftsführer ist Kai Grüneke, der außerdem die Geschäftsführung der Filmfonds MBP I und MBP II übernommen hat. Er glaubt an mittelfristig erfolgreiche Reorganisation des Unternehmens. Kein leichter Job: Wegen Betrugs und Dokumentenfälschung war das Unternehmen im November vergangenen Jahrs ins Visier der Staatsanwaltschaft geraten. Grüneke arbeitete unter anderem bei Bertelsmann und der Trebitsch Filmproduktion. Risikokapitalfonds von Blue Capital investiert gemeinsam mit Auda Deutsche Anleger zocken wieder. Beteiligungen in riskante Private-Equity-Fonds sind ganz klar die Gewinner unter den geschlossenen Fonds. Zeichner investierten 2005 mit knapp 1,4 Milliarden Euro doppelt so viel wie im Jahr zuvor. Ein deutlicher Trend, denn innerhalb von zwei Jahren hat sich der Umsatz sogar versechsfacht. Während manche Anbieter über hohe Vertriebsprovisionen ihr Geschäft ankurbeln, überzeugen andere durch kontinuierlich gute Leistungen in der Vergangenheit und das zu außerordentlich niedrigen Nebenkosten. Blue Capital aus Hamburg platziert derzeit den Risikokapitalfonds Nummer sechs: Co Investments. Partner dabei ist die Private-Equity-Gesellschaft Auda. Sie wurde 1989 in New York gegründet, um das Vermögen der Familie Harald Quandt zu vermehren. Konzeption: Nicht alle Eier in einen Korb das ist die Philosophie der Private-Equity- Dachfonds, die auf viele verschiedene Zielfonds setzen. Dahinter steckt die Idee, das Risiko auf mehrere Schultern zu verteilen. Die Zielfonds wiederum investieren in zahlreiche Unternehmen, die sie später an die Börse bringen oder mit Gewinn wieder verkaufen wollen. Der Fachbegriff dafür lautet Buy-Out. Anleger sind über diesen Umweg häufig an mehreren Hundert Firmen beteiligt. Blue Capital verfolgt eine andere Strategie. Der Initiator entscheidet sich nur für einen einzigen Partnerfonds. Beim aktuellen Angebot arbeitet Blue Capital mit Auda zusammen. Bislang ging das Konzept auf. Kein Anbieter hat seinen Anlegern aus Private-Equity-Fonds mehr Kapital ausgeschüttet als Blue Capital. Die Zeichner des ersten Fonds haben 166 Prozent ihres Einsatzes zurück erhalten, zwei jüngere Fonds zahlten ebenfalls Gewinne aus. Das kann bei weitem nicht jeder Initiator von sich behaupten. Partner: Die Auda-Leistungsbilanz ist beeindruckend: Seit ihrer Gründung vor 16 Jahren hat die Gesellschaft mit ihren Buy-Out-Transaktionen in den USA eine durchschnittliche jährliche Rendite von 22,4 Prozent erwirtschaftet. Häufig geht Auda bei seinen Investitionen Kooperationen mit anderen Private-Equity-Gesellschaften ein. Vorteil solcher Co-Investments: Chancen und Risiken der Unternehmens- Finanzierung wurden bereits von den Profis der anderen Fonds geprüft. Nur wer die strengen Auswahl-Kriterien erfolgreicher Gesellschaften wie Bain Capital, Apollo oder Carlyle erfüllt, kommt auch für Auda in Frage. Die Branche der Zielunternehmen spielt dabei keine Rolle. In den vergangenen Jahren engagierte sich Auda als Co- Investor zum Beispiel bei Softwarefirmen, in der Klimatechnik, in der Musikindustrie, bei Möbelherstellern, Automobilzulieferern und Anbietern von Luxusreisen. Gewinnverteilung: An erster Stelle stehen die Anleger. Sie erhalten eine Verzinsung in Höhe von zehn Prozent ihres eingesetzten Kapitals. Erst anschließend kommt der Initiator zum Zuge. Aufgeteilt wird im Verhältnis 85 zu 15, wobei Anleger den höheren Anteil bekommen. Nebenkosten: Wieviel Kapital fließt in den Zielfonds? Das ist die entscheidende Frage. Bei Blue Capital beträgt die Investitionsquote 100 Prozent. Daran sollten sich andere Anbieter ein Beispiel nehmen. Nach Abzug aller Gebühren würden zwar nur noch 94,76 Prozent zur Verfügung stehen immer noch ein guter Wert. Doch der Initiator finanziert seine Ausgaben für Konzeption, Platzierungsgarantie und Vertriebsprovisionen vor und gleicht sie erst durch die Rückflüsse aus. Das ist an Fairness kaum noch zu überbieten. Mit gut zehn Prozent inklusive Agio sind die weichen Kosten darüber hinaus wohltuend niedrig. Meiner Meinung nach...: In Private-Equity-Fonds investieren Anleger Risikokapital. Hohe Renditen stehen Fehlinvestitionen und Verlusten gegenüber. Mit den richtigen Partnern lässt sich das Wagnis reduzieren. Die Kombination Blue Capital und Auda

8 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 26 bietet dazu beste Voraussetzungen. Konkurrenzlos niedrig und fair sind die weichen Kosten - ein wichtiger Maßstab zur Qualitätsbewertung eines Initiators. KGAL übernimmt Aufgaben der ALCAS KGAL? ALCAS? Wer macht was beim Unternehmen aus Grünwald bei München? Das war in der Vergangenheit nicht immer sofort zu durchschauen. Nun hat der Initiator Klarheit geschaffen. Er fasst die Aktivitäten unter der Marke KGAL zusammen. Für Anleger der ALCAS- Fonds ändert sich nichts. Die Muttergesellschaft KGAL übernimmt alle Aufgaben und Pflichten. Ab März wird dann KGAL alleiniger Initiator und Verwalter der Beteiligungsmodelle sein. Erstes Angebot ist ein geschlossener Immobilienfonds mit einem Bürogebäude in Bologna, der Anfang des zweiten Quartals in den Vertrieb geht. Zeichner sind ab Euro zuzüglich Agio dabei und beteiligen sich an einem zehn Jahre alten Objekt, dass der Fonds zum 15,56-fachen der Jahresnettomiete erworben hat. Die Ausschüttungen beginnen bei sechs Prozent und sollen auf 6,5 Prozent ansteigen. Signa: Mutter will wie die Tochter heißen Der Vertriebserfolg des Düsseldorfer Initiators Signa hat wohl selbst die österreichische Muttergesellschaft überrascht. Der im Dezember 2005 gestartete Italien-Fonds mit einem Objekt in Mailand ist nahezu voll platziert. Den Namen Signa möchte das übergeordnete Unternehmen Immofina nun in seinem Heimatland benutzen - und hat ebenfalls den Namen Signa angenommen. Private-Equity-Fonds nur Nebenprodukte Umfrage des Fondsbrief-Kooperationspartners wmd-brokerchannel Finanzdienstleister messen Private-Equity-Produkten in der Anlageberatung nur geringe Bedeutung bei. Das ist ein Ergebnis einer Telefon-Umfrage des wmdbrokerchannels bei 752 Vermittlern. Mit 52 Prozent bewertete mehr als die Hälfte den Stellenwert als niedrig, nur 15 Prozent als hoch. An mangelnden Informationen kann es nicht liegen, denn 61 Prozent der Befragten fühlen sich ausreichend informiert. Die Mehrzahl von ihnen hält Renditechancen zwischen neuen Prozent und 14 Prozent für realistisch. Auffällig ist, dass vor allem die Initiatoren bekannt sind, die nicht mit Vertriebsprovisionen geizen, zum Beispiel RWB und Alfred Wieder AG. Zweitmarkt Wir verfolgen eine Buy-and-Hold-Strategie Interview mit Mark Peters, Geschäftsführer der Zweitmarkt-Plattform Meridian10 Der Fondsbrief: Ist Meridian10 der Zweitmarkt von efonds24? Der Eindruck drängte sich zumindest in der öffentlichen Wahrnehmung auf. Peters: Dass Meridian10 mit efonds24 in Verbindung gebracht wird, ist ein Indiz für die Vertriebskompetenz von efonds24 und ein Zeichen dafür, dass wir mit den richtigen Partnern zusammenarbeiten. Meridian 10 ist aber ein unabhängiges Unternehmen mit bedeutenden nationalen und internationalen Gesellschaftern. FB: Wer zählt denn zu den Gesellschaftern? Peters: Das sind die Investmentbank Lehman Brothers, die Hanseatic Gruppe und die US-Gesellschaft Kimko Realty Group, größter Betreiber und Verwalter von Einzelhandelsflächen in den USA. Diese renommierten Gesellschafter stehen exemplarisch für die beiden Eckpfeiler von Meridian10: Know-how und Liquidität. FB: Warum machen die Gesellschafter das, welche Pläne stecken mittelfristig dahinter? Wollen sie die Mehrheit an den Fonds übernehmen? Peters: Meridian10 verfolgt ganz klar eine Buy-and-Hold-Strategie. Mit Zweitmarktanteilen lassen sich attraktive Renditen erwirtschaften. Und das erwarten unsere Gesellschafter. FB: Welche Funktion übernimmt Meridian10 dabei? Peters: Unsere Experten bewerten die Fonds nach einem transparenten Modus und setzen einen Preis fest, zu dem wir die Anteile der Kunden abnehmen. FB: Wie viele Fonds haben Sie bewertet?

9 Nr. 107/9, 09. KW, , Seite 27 Peters: Derzeit stellen wir Kurse für rund 100 Fonds, bislang ausschließlich Schiffsbeteiligungen. Die ersten Immobilienfonds mit Objekten in den USA und Kanada folgen noch in diesem Quartal, deutsche Immobilienfonds folgen im Laufe des Jahres. Impressum Redaktionsbüro Markus Gotzi Ackerstraße 64a Erftstadt T: 02235/ F: 02235/ Chefredakteur: Markus Gotzi Hrsg.: Prof. Volker Hardegen, Werner Rohmert Layout: KÖNIGSBLAU Designstudio FB: Bleibt es bei Schiffen und Immobilien? Peters: Wer den Führungs- und Kompetenzanspruch im deutschen Zweitmarkt für sich reklamiert, darf sich nicht ganzen Produktgruppen verschließen. Auch Private Equity Fonds und solche für erneuerbare Energien sehen wir so interessante Betätigungsfelder. Bei Medienfonds dagegen bin ich momentan - eher skeptisch; aber das ist noch nicht endgültig entschieden. FB: Wodurch unterscheiden Sie sich von der Konkurrenz? Peters: Wir kooperieren direkt mit Emissionshäusern, beispielsweise der Gebab. Und wir binden über efonds24 den Vertrieb ein. Über unsere Gesellschafter stellen wir eigenes Geld für den Ankauf zur Verfügung. Wir haben also eine Investitionsquote von fast 100 Prozent - anders als ein Zweitmarktfonds, der entsprechende Weichkosten hat. Wir wollen die ganze Bandbreite abdecken, wir sind also keine Rosinenpicker, sowohl was die Assetklassen angeht, als auch was die Emissionshäuser betrifft. Und, das ist wohl das wichtigste: Wir kaufen zu unserem angegebenen Kurs. Börsen und Plattformen müssen den Käufer erst noch suchen. FB: Wie viele Umsätze haben Sie seit dem Start Ende 2005 abgewickelt? Verlag: Research Medien AG, Rheda-Wiedenbrück, Repkestr. 5, T.: , F.: Peters: Grundsätzlich legen wir unsere Unternehmenszahlen nicht offen. Unser Investitionsziel für die ersten beiden Quartale des Jahres 2006 liegt bei 30 Millionen Euro. Wir sind sehr zuversichtlich, dies zu schaffen. Vorstand: Werner Rohmert info@rohmert.de Aufsichtsrat: Prof. Volker Hardegen (Vorsitz), Univ. Prof. Dr. jur. habil. Karl-Georg Loritz, (Bayreuth), Petra Rohmert Bank: KSK Wiedenbrück (BLZ ) Kto.-Nr.: Namens-Beiträge geben die Meinung des Autors und nicht unbedingt der Redaktion wieder. Aktuelle Anzeigen und Kooperationspartner: CFB-Fonds HGA Capital IVG ImmobilienFonds KGAL-Gruppe SIGNA Verband Geschlossene Fonds Kritik an neuem IDW S4-Standard der Wirtschaftsprüfer Vor dem Hintergrund der BaFin-Prüfung von Verkaufsprospekten geschlossener Fonds hat das Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) seine Standards überarbeitet. Die Veränderungen gehen dem Verband Geschlossener Fonds (VGF) nicht weit genug. So kritisiert der Verband, dass Anbieter geschlossener Fonds interessierten Anlegern die Prospektgutachten nur nach Zustimmung der Wirtschaftsprüfer aushändigen dürfen. Er regt eine gesetzliche Regelung an, die die Haftung der Wirtschaftsprüfer - ähnlich wie bei Börsenprospekten - begrenzt. Die vom IDW angeregte Kategorisierung und Darstellung der Risiken lehnt der VGF ab. Seiner Auffassung nach sollten alle eventuellen Gefahren des Anlageerfolges deutlich und ungruppiert aufgelistet werden. Zum Thema Leistungsbilanzen regte der VGF an, die Zeitspanne exakt zu definieren. Gerade die Informationen über bereits aufgelöste Fonds seien wichtiger als Erkenntnisse über die laufenden Beteiligungen. Den internen Zinsfuss (IRR-Methode) möchte der VGF weiter verwenden, weil er seiner Meinung nach trotz aller Komplexität einen Vergleich der Angebote erlaubt. Manipulationen könnten eingeschränkt werden, wenn das gebundene Kapital bei der Berechnung stets mit ausgewiesen wird.