Complemental Capital ARBITRAGE

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1 Complemental Capital ARBITRAGE

2 Der DaVinci Arbitrage Fonds 1. Überblick 2. Management 3. Handelsstrategie 4. Volatilitäts - Arbitrage 5. Statistische - Arbitrage 6. Risiko Management 7. Marktbetreuung Österreich & CEE 8. Disclaimer ARBITRAGE 1

3 Überblick - Management 1. Überblick Der DaVinci Arbitrage Fonds: erwirtschaftet gleichmäßige und risikoangepasste Performance bei geringer Volatilität. ist einer der führenden Fonds, die Marktfehlstellungen durch Volatilitäts- und Statistische Arbitrage nützen. profitiert von der Risikomanagement- und Handelserfahrung des Management - Teams. 2. Das Management - DaVinci Invest Ltd. Das DaVinci Investment Team besteht zur Zeit aus neun hochtalentierten und motivierten Investment Professionals mit langjähriger Erfahrung in den Bereichen Handel, Programmentwicklung, Risk Management und Orderausführung/Abwicklung. Hendrik Klein, geb. 1973, CEO/CFO und Entwickler des Handelsmodells, hat seine berufliche Karriere als Eigenhändler für Derivate in verschiedenen Märkten für die MTH Group und die FIMAT International Banque begonnen. Bevor er Da Vinci Invest Ltd. gründete, verantwortete er u.a. den Handel bei Frohne & Klein Wertpapierhandelshaus GmbH als Rentenoptions-, Indexoptions- und Aktienoptions- Market Maker. Zuvor war er als Aktien- und Aktienderivatehändler für die Landesbank Baden-Württemberg tätig, bei der er das Indexoptionen- und Aktienoptionen Portfolio betreute. Er schloss sein Studium an der Fachhochschule Mittweida als Diplom-Betriebswirt (FH) ab. Partner und Managing Director Spezialist für marktneutrale Volatilitäts- und Arbitrage- Handelsstrategien Florian Albrecht, geb. 1973, CIO, handelt an den internationalen Kapitalmärkten seit Nachdem er seine Ausbildung zum Bankkaufmann und als Eurex-Händler abgeschlossen hat, war er für die MTH Group und Greenhouse Capital Management tätig. Er hat maßgeblich dazu beigetragen, dass beide Firmen zu den größten Handelshäusern der Eurex aufstiegen. Spezialisiert im Handel mit Financial Futures war Florian Albrecht auch für den Aufbau von Händlerteams zuständig. Partner und Director Head Trader, Chief Investment Officer Spezialist für Statistical Arbitrage Andreas Schnell, geb. 1970, war leitender Berater und Projektmanager für Risikomanagementsysteme für Infinity und SunGuard & Partner, sowie Projektmanager und Geschäftsanalyst, bevor er talkfinance ltd. gründete, dessen CEO er ist. Er ist zertifizierter Risikomanager der Global Association of Risk Professionals (GARP) und hat seinen MBA an der Universität St. Gallen erworben. 2 ARBIT

4 Handelsstrategie 3. Handelsstrategie Marktneutrale Strategien marktneutrale, volatilitätsorientierte Arbitrage Strategien. hochkomplexe Long/Short Gammapositionen nutzen die inadäquate Preisbildung von Derivaten aus. deltaneutrales Portfolio reduziert das Risiko durch entgegengesetzte Arbitrage Spread Positionen zum großen Teil mit vollautomatischen Handelssystemen welche gewinnversprechende Marktfehlstellungen identifizieren, verfolgen und ausführen. hohe Liquidität in einem der größten Terminmärkte weltweit (Bund Futures und Optionen/Eurex). Die Handelsstrategien sind auf konstante Jahresrenditen von 12-20% bei einer Volatilität von 5-10% ausgerichtet. Finanzinstrumente und Börsen in die investiert wird: - Futures, Options, OTC Produkte - Indices, fixed Income, Currencies, Commodities - EUREX, CBOT, CME, FOREX etc. Handelsstrategien die genutzt werden: - Volatility Arbitrage-market neutral, long/short gamma - Statistical Arbitrage - Active Cash Management Automatisierter Handel von hervorragenden Softwarespezialisten entwickelt. flexible Long/Short Positionen in sehr liquiden Futures-Kontrakten. Handelsstrategien basieren auf technischer Analyse, Statistik, Algorithmen, Marktkorrelationen und eigens für die Arbitragestrategie programmierte Indikatoren. permanente Analyse des Marktgeschehens und blitzartige, automatisierte Ausführung aller Transaktionen ohne manuelle Einwirkung, womit der Vorteil der high-end Technologie voll zum Tragen kommt. stabile, disziplinierte und automatische Ausführung ohne Verzögerungen oder Unterbrechungen. Handelsprozesse sind frei von emotional beeinflussten Entscheidungen, der Handel und das Risiko werden vom Management - Team permanent überwacht. RAGE 3

5 Volatilitäts Arbitrage 4. Volatilitäts Arbitrage Volatilitäts Trading mit einer sehr ausgeklügelten long/short gamma Strategie vorwiegend mit Bund Optionen. Identifizierung von Optionen, deren Volatilitäten nicht übereinstimmen mit: historischen Volatilitäten / der Volatilitätsberechnung von DaVinci Invest Ltd. Andeutung einer Änderung der Volatilität dieser Option. long/short option straddles. Automatische Delta Absicherung durch den zugrundeliegenden Futures Kontrakt oder Aktien. Die Position wird glattgestellt sobald die angestrebte Volatilität erreicht wurde. Verhältnisdarstellung von Volatilitäten Differenz / Spread zwischen historischer & implizierter Volatilität 4 ARBIT

6 Volatilitäts Arbitrage Beispiel eines Trades mit Ausführung von Kauf/Verkauf, Risiko Management und Glattstellung der Positionen: Das Handelssystem in Bund Optionen entdeckt eine zu niedrige Volatilität verglichen mit der von der DaVinci erwarteten zukünftigen Volatilität. Das Beispiel basiert auf einem NAV von 20 Mio.. Es wird eine maximale margin (Sicherheitshinterlegung) von pro Position (5 % des NAV) genutzt. Die margin für 1 ATM (at the money = am Geld) Bund Future Option straddle liegt bei ~700, / 700 = Lots (Stück) ATM straddle in Bund Future Optionen. Der straddle ist eine Optionsstrategie die durch Kauf von call (=steigend) und put (=fallend) Optionen mit demselben strikeprice (=Ausübungspreis), dem gleichen underlying (=zu Grunde liegende Wert z.b. Bund Future, Aktie, Devise) und dem selben expiration date (=Verfallsdatum) realisiert wird. Wir kaufen long straddles z.b. OGBL (Kürzel an der Börse) DEC 05 (Verfallsdatum) (strikeprice) um 1.27 EUR (Optionspreis), zur gleichen Zeit verkaufen wir 284 Stück FGBL DEC 06 bei Der Bund Future (FGBL) sichert den straddle im zugrundeliegenden Markt (Bund) gegen unerwartete Bewegungen ab. Diese Position wird regelmäßig verfolgt und entsprechend adjustiert um das wahre Delta wiederzuspiegeln. (Das Delta zeigt an, wie stark der Preis einer Option steigt bzw. fällt, wenn sich der Kurs des zugrundeliegenden Wertes verändert). Falls der Bund Future sich auf- oder abwärts bewegt, werden Bund Futures ge- oder verkauft um den straddle gegen das veränderte Delta abzusichern ( Delta - Hedging ). Der stop loss liegt bei 1,5 % des NAV oder , dadurch hat der straddle 21 ticks Luft bevor die stop loss Order ausgelöst wird. Die stop loss Order für den straddle wird an der Eurex bei 1.06 plaziert. +/- Profit wird durch die Preisdifferenz im straddle generiert. Der entgültige +/- Profit ist dann erreicht, wenn der Theta- Verlust geringer ist als der Tradinggewinn in der Absicherung/Futures. Es gibt 3 wichtige Szenarien: Funktionsweise Volatilitäts Arbitrage Der Markt eröffnet am nächsten Tag mit einem gap down (Erstkurs liegt unter dem Schlußkurs vom letzten Handelstag) bei Der Gap Down verschafft uns im FGBL Future einen Gewinn i.h.v (1 tick = 10 x 284 Stück Future x 38 ticks) und einen Verlust im straddle i.h.v bei Gesamtgewinn: Ist die Volatilitätsschätzung/-berechnung richtig, kann der straddle bei 1.30 glattgestellt werden. Das resultiert in einem zusäzlichen Profit i.h.v (0,03 x Optionen x Faktor 1.000) +Gewinn FGBL = Bleibt der Markt stabil und ohne nennenswerten Volatilitäten/Bewegungen werden alle offenen Positionen mit einem maximalen Thetaverlust i.h.v glattgestellt. Was macht diese Volatilitäts Arbitrage einmalig? Sehr erfahrenes Händlerteam das lange Jahre als offizielle Options Market Maker tätig war und auch die zu grundeliegenden Finanzinstrumente erfolgreich gehandelt hat. Die Strategie ist größtenteils marktunabhängig, es werden hauptsächlich Marktpreisanomalien genutzt. Das von DaVinci entwickelte Handelss ystem sucht und prüft ununterbrochen Marktpreisanomalien um Trades entsprechend zu positionieren. Skalierbare Strategie: die Nutzung der liquiden Märkte (Optionen/Futures auf Deutsche Staatsanleihen ge handelt an der EUREX) verhilft zu flexiblen Positionsgrößen. RAGE 5

7 Statistische Arbitrage 5. Statistische Arbitrage Flexible long/short Positionen in sehr liquiden Futures Märkten. Auch bei dieser Trading Strategie kommen technische Analyse, Statistik, Algorithmen und Marktkorrelationen zum Einsatz Die zahlreichen Einzelstrategien werden von automatischen Handelssystemen überwacht und ausgeführt. Dies ermöglicht es, Marktgelegenheiten emotionslos für Investoren/Anleger zu nutzen. Event - Driven Trading bei wichtigen Nachrichten z.b. BIP Zahlen aus Amerika. Wo liegen die Unterschiede? Sehr erfahrene Programmierer passen die Handelssysteme den Veränderungen des Marktes an. Handelssysteme verfolgen den Markt und führen Trades automatisch und ohne Verzögerung aus. 24 Stunden globaler Handel in verschiedenen Märkten und Zeitzonen. stop-loss und Gewinnmitnahme - Strategien werden automatisch durch Handelssysteme erstellt. 6 ARBIT

8 Risikomanagement 7. Risikomanagement Das Risikomanagement von DaVinci Invest ist ein integraler Teil der Handelsstrategien. Die Infrastruktur ist sorgfältig aufgebaut um Risiken zu identifizieren, zu bewerten, zu beobachten und zu steuern. Das Risikomanagement von DaVinci Invest ist auf Kapitalerhalt ausgerichtet. Es nutzt modernste Risikomanagementsoftware und wird durch hochqualifizierte Risikomanager überwacht. Diese arbeiten mit: klar definierten Grenzen für: die Positionsgröße den stop-loss den Tagesverlust einer Position maßgeschneiderte Positionsgrößenanpassungen in fallenden und steigenden Märkten. komplexen stop-loss-strategien. Anpassung von Positionen zur Risikoreduktion und der Volatilität "über Nacht". kein zusätzlicher Leverage (Hebel). maximal 50 % des NAV werden für den gesamten Handel als Margin genutzt, die durchschnittliche Marginauslastung liegt bei 1,57 %. maximal 5 % des NAV werden pro Handelsposition als Margin genutzt. jede Handelsstrategie ist klar definiert, per Echtzeit - Monitoring werden Risiko - Limite kalkuliert und überwacht. Risiko Limite (inklusive P/L Limits) werden vor den Handelspositionen in den Markt gestellt und können nur durch den Head of Trading in Absprache mit dem Risikomanager geändert werden RAGE 7

9 Marktbetreuung und Disclaimer 7. Marktbetreuung - Complemental Capital OEG Die Complemental Capital OEG zeichnet für das Retailkonzept und die Markteinführung des DaVinci Arbitrage Fonds in Österreich verantwortlich. Das Team der CC OEG steht als Ansprechpartner für Kundenbetreuer sowie institutionelle und private Kunden in allen Fragen den DaVinci Arbitrage Fonds betreffend zur Verfügung. 8. Disclaimer Die vorliegende Broschüre enthält ausschließlich wirtschaftliche Informationen zum DaVinci Arbitrage Fund. Die Angaben dienen lediglich der Information und stellen weder ein Angebot zum Erwerb noch die Aufforderung zur Abgabe eines solchen Angebots zum Erwerb von Anteilen des Da Vinci Arbitrage Fund dar. Soweit in dieser Broschüre die Performance des Da Vinci Arbitrage Fund für die Vergangenheit ausgewiesen wird, wird damit keine Aussage für deren Entwicklung in der Zukunft getroffen. Der Da Vinci Arbitrage Fund ist nicht zum öffentlichen Vertrieb in der Republik Östereich zugelassen und kann daher zur Zeit ausschließlich im Wege des Private Placement mit einer Mindestveranlagungssumme von ,- gezeichnet werden. Verbindliche Angaben des Emittenten zum Da Vinci Arbitrage Fund sind aussschließlich dem Prospekt sowie den Zeichnungsbedingungen zu entnehmen. Der Verkaufsprospekt sowie die Zeichnungsbedingungen können jederzeit bei der Complemental Capital OEG (siehe Kontakt weiter unten) kostenlos bezogen werden. Hinweis: Das beschriebene Produkt kann zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen! Interessierte Anleger sollten neben den Informationen des Verkaufsprospektes vor einer etwaigen Kaufentscheidung unbedingt Beratung durch ihren Rechts- und /oder Steuerberater, ihre Bank und einen entsprechend konzessionierten Finanzberater einholen. Diese Informationen richten sich nicht an US-Staatsbürger oder an Personen, die in Singapur steuerpflichtig oder Staatsbürger Singapurs sind. 8 ARBITRAGE

10 Herausgeber und Medieninhaber: Complemental Capital OG A 1010 Wien, Schottenring 33 Eingetragen beim HG Wien Fn f Tel: Fax: Alle Angaben ohne Gewähr. Für Druckfehler wird keine Haftung übernommen. Vervielfältigung, Veränderung, Nachdruck, Speicherung oder Publikation nur mit ausdrücklicher Genehmigung des Medieninhabers. Mit den Besten Empfehlungen: