MANDO aktiv Multi Assets. Halbjahresbericht

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1 Halbjahresbericht vom 1. Dezember 2010 bis 31. Mai 2011

2 Kapitalanlagegesellschaft: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Europaplatz 1a 4020 Linz Telefon: (0732) Telefax: (0732) Depotbank: Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Fondsmanagement: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Die BCA-Bank AG (Siemensstraße 27, Bad Homburg v.d.) bzw. die MANDO Vermögensanlage GmbH (Friedenstraße 18, Regensburg) beraten die KAG beim Fondsmanagement. Prüfer: KPMG Austria GmBH, Wirtschaftsprüfungs- und Steuerberatungsgesellschaft ISIN je Tranche: Ausschüttungsanteil Ausschüttungsanteil Ausschüttungsanteil Ausschüttungsanteil IT Thesaurierungsanteil AT0000A0F9E2 AT0000A0JEM8 AT0000A0KLA6 AT0000A0F9F9 AT0000A0MRZ6 Seite 2

3 Inhaltsübersicht Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft 4 Allgemeine Fondsdaten 5 Kapitalmarktbericht und Bericht zur Anlagepolitik des Fonds 6 Vermögensaufstellung 8 Zusammensetzung des Fondsvermögens 13 Seite 3

4 Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft Kapitalanlagegesellschaft: Gesellschafter: Staatskommissäre: Aufsichtsrat: Depotbank: Geschäftsführung: Prokuristen: KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h Linz, Europaplatz 1a Telefon: (0732) Telefax: (0732) Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Oberösterreichische Landesbank Aktiengesellschaft Oberösterreichische Versicherung Aktiengesellschaft MR Mag. Jutta Raunig MR Mag. Ingrid Oberleitner VDStv. MMag. Martin Schaller Dir. Mag. Alois Mayrhofer (bis ) Dir. Stv. Uwe Hanghofer (ab ) Dir. Mag. Johann Schillinger Ludwig Hirnschrott-Diehl, MBA Prok. Franz Jahn, MBA VD Mag. Othmar Nagl Raiffeisenlandesbank Oberösterreich Aktiengesellschaft Dir. Andreas Lassner Dir. Dr. Robert Gründlinger, MBA Dr. Michael Bumberger Rudolf Gattringer Mag. Bernhard Hiebl Mag. Uli Krämer Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. arbeitet nach den Qualitätsstandards der Vereinigung österreichischer Investmentgesellschaften (VÖIG). Alle Daten und Informationen wurden mit größter Sorgfalt zusammengestellt und geprüft. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen kann nicht übernommen werden. Die verwendeten Quellen stufen wir als zuverlässig ein. Die verwendete Software rechnet mit einer größeren Genauigkeit als die angezeigten zwei Kommastellen. Durch weitere Berechnungen mit ausgewiesenen Ergebnissen können Abweichungen nicht ausgeschlossen werden. Seite 4

5 MANDO aktiv Multi Assets Sehr geehrter Anteilinhaber! Die KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. erlaubt sich, den Halbjahresbericht des MANDO aktiv Multi Assets - Miteigentumsfonds gem. 20 InvFG - vom 1. Dezember 2010 bis 31. Mai 2011 vorzulegen. Den enthaltenen Unterfonds wurden von deren jeweils verwaltenden Kapitalanlagegesellschaft Verwaltungsentschädigungen zwischen 0,15 % und 2,00 % per anno verrechnet. Für den Kauf der Anteile wurden keine Ausgabeaufschläge in Rechnung gestellt. Vergleich der Fondsdaten zum Berichtsstichtag gegenüber dem Beginn des Berichtszeitraums Fondsdetails per per EUR EUR Fondsvermögen , ,82 errechneter Wert je Ausschüttungsanteil 105,85 106,14 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil 109,03 109,33 errechneter Wert je Ausschüttungsanteil IT 106,30 106,76 Ausgabepreis je Ausschüttungsanteil IT 109,49 109,96 errechneter Wert je Thesaurierungsanteil 0,00 107,47 Ausgabepreis je Thesaurierungsanteil 0,00 110,70 Ausschüttung/Auszahlung je Ausschüttungsanteil 1,50 Ausschüttung/Auszahlung je Ausschüttungsanteil IT 1,55 Ausschüttung/Auszahlung je Thesaurierungsanteil 0,00 Umlaufende MANDO aktiv Multi Assets-Anteile zum Berichtsstichtag Ausschüttungsanteile per ,307 Ausgabe ,999 Rücknahmen ,004 Ausschüttungsanteile per ,302 Ausschüttungsanteil ITe per ,000 Ausgabe 3.114,000 Rücknahmen ,000 Ausschüttungsanteil ITe per ,000 Thesaurierungsanteile per ,000 Ausgabe 1.720,476 Rücknahmen 0,000 Thesaurierungsanteile per ,476 Wertentwicklung eines Ausschüttungsanteils im Berichtszeitraum: 1,66% Wertentwicklung eines Ausschüttungsanteil ITs im Berichtszeitraum: 1,86% Wertentwicklung eines Thesaurierungsanteils seit Start ( ): 1,16% Seite 5

6 Kapitalmarktbericht Veränderung Veränderung Veränderung AKTIENINDIZES (in Lokalwährung) (in EUR) ANLEIHENRENDITEN (10J in %) US: Dow Jones Ind , ,8 14,21% 3,65% USA 2,80 3, BP US: S&P , ,2 13,95% 3,41% Euroland 2,67 3, BP US: Nasdaq 2.498, ,3 13,49% 3,00% Großbritannien 3,23 3,29 +6 BP EU: Europa Stoxx , ,9 6,23% 6,23% Japan 1,19 1,17-2 BP DE: DAX 6.688, ,7 9,05% 9,05% GELDMARKTSÄTZE (3M in %) AT: ATX 2.607, ,4 6,90% 6,90% USA 0,30 0,25-5 BP GB: FTSE , ,0 8,35% 3,69% Euroland 1,03 1, BP JP: Nikkei 9.937, ,7-2,45% -9,00% Großbritannien 0,74 0,83 +9 BP MSCI World (USD) 2.910, ,1 14,85% 4,23% Japan 0,19 0,20 +1 BP MSCI Emerg. Mkts. (USD) 407,9 447,7 9,76% -0,38% DEVISENKURSE LEITZINSSÄTZE DER ZENTRALBANKEN (in %) EUR/USD 1,3039 1, ,18% US: Fed Funds 0,25 0,25 +0 BP EUR/JPY 109,02 116,87 7,20% EL: Refi-Satz 1,00 1, BP EUR/GBP 0,8368 0,8744 4,49% GB: Base-Rate 0,50 0,50 +0 BP USD/JPY 83,61 81,34-2,71% JP: Diskont 0,10 0,10 +0 BP ROHSTOFFE SPREADPRODUKTSÄTZE (Ø aller Laufzeiten in %) Gold (USD/oz) 1.386, ,8 10,81% 0,56% Emerging Markets 5,83 5,86 +3 BP Silber (USD/oz) 28,08 38,52 37,18% 24,50% EmMa-Spread (BP) BP Rohöl (Brent) 85,9 116,7 35,86% 23,30% Corporates A 4,01 4, BP Rohstoffindex 301,4 350,1 16,14% 5,41% Corporates BBB 4,87 4,84-3 BP Quelle: Bloomberg Marktübersicht: Im Berichtszeitraum kamen von der weltgrößten Volkswirtschaft grundsätzlich positive Signale. Das US- Wirtschaftswachstum hat sich jedoch im ersten Quartal eingebremst. Nach einem Anstieg des Bruttoinlandprodukts von 3,1 % im Schlussquartal 2010 erhöhte sich die Wirtschaftsleistung im Frühjahr 2011 auf das Jahr hochgerechnet nur mehr um 1,8 %. Der private Konsum hat sich zwar gegenüber dem Vorquartal abgeschwächt, mit einem Plus von 2,2 % konnte er aber weiterhin positiv zum Wirtschaftswachstum beitragen. Der Außenhandel begünstigte ebenfalls das Wirtschaftswachstum, während sich die Staatsausgaben mit einem Minus von 5,1 % so schlecht wie seit 28 Jahren nicht mehr entwickelt haben. Die Vorlaufindikatoren lieferten zwar einen weiterhin positiven Ausblick für die US- Konjunktur, die Erwartungen wurden dabei aber deutlich nach unten geschraubt. So haben zum Beispiel das Verbrauchervertrauen und der Philadelphia-Fed-Index im Frühjahr noch Höchststände erreicht, von denen sie sich mittlerweile wieder entfernt haben. Der Philly-Fed-Index zeigte sich zuletzt mit 3,9 Punkten sogar wieder auf dem niedrigsten Stand seit Oktober Trotz des verhaltenen Jahresauftakts rechnen Volkswirte für das Gesamtjahr 2011 mit einem realen BIP-Wachstum von 2,6 %. Der Leitzinssatz blieb im Berichtzeitraum unverändert. In den einzelnen Ländern der Eurozone haben sich in den letzten Monaten deutliche Unterschiede bei Teuerung und Wirtschaftswachstum herauskristallisiert. Die PIIGS-Staaten spürten noch Nachwehen der Schuldenkrise und der Sparpakete - so sank Portugals BIP in den vergangenen zwei Quartalen jeweils um 0,6 %. Griechenlands Wirtschaft wuchs im ersten Quartal nach einem Minus von 2,8 % im Schlussquartal - nur um 0,2 % geringfügig an. Demgegenüber konnten die Konjunkturlokomotiven Deutschland und Österreich ein überdurchschnittliches Wirtschaftswachstum von 0,8 % bzw. 0,9 % gegenüber dem Schlussquartal 2010 erzielen. Der BIP-Anstieg in der Eurozone lag im Frühjahr bei 0,8 % (+0,3 % im vierten Quartal 2010), für das Gesamtjahr 2011 wird angesichts der anhaltend guten Wirtschaftslage ein Plus von 1,9 % erwartet. Experten sehen die Spitze der Konjunkturerholung aber möglicherweise bald erreicht. Ähnlich auseinandergeklafft sind die Inflationsraten der Euroländer im Berichtszeitraum, was der EZB Sorgen bereitet. Während zum Beispiel die April-Inflationsrate im krisengebeutelten Irland bei 1,5 % lag, stieg sie in Estland auf 5,4 %. Insgesamt betrug die Teuerungsrate in den EU-17 zuletzt 2,8 %, was die EZB erwartungsgemäß zum Handeln zwang. Im April wurde der Leitzinssatz um 25 Basispunkte auf 1,25 % angehoben. Die Lage Japans hat sich im Berichtszeitraum verdüstert. Zum Einen wies die japanische Wirtschaft bereits zwei Quartale in Folge eine negative Wachstumsrate aus - nach -0,7 % verminderte sich die Wirtschaftsleistung im ersten Quartal 2011 gegenüber dem Vorquartal um 0,3 %. Zum Anderen kämpfte die Regierung mit der hohen Staatsverschuldung, weshalb es zu Bonitätsherabstufungen durch die Ratingagenturen Standard & Poor s und Moody s kam. Im März folgte dann noch die verheerende Dreifachkatastrophe (Erdbeben, Tsunami und atomarer GAU), die die ganze Welt erschütterte und Japans Wirtschaftssaussichten trübte. Der japanische Leitzinssatz liegt unverändert bei 0,1 %. Das Rohöl verteuerte sich wegen der Wirtschaftserholung und der Versorgungsängste angesichts der politischen Spannungen in der arabischen Welt im Berichtszeitraum um 35,86 %. Aktuell kostet ein Barrel der Nordseemarke Brent USD 116,7. Der Euro zeigte sich im letzten Halbjahr wieder stärker und konnte gegenüber dem US-Dollar 10,18 % zulegen. Aktuell liegt der Wechselkurs bei USD 1,4367. Seite 6

7 Entwicklung Anleihenmärkte: Die Anleger an den internationalen Anleihenmärkten mussten im Berichtszeitraum Kursverluste hinnehmen. Beiderseits des Atlantiks kam es angesichts der guten Wirtschaftsstimmung zu einem Renditeanstieg. In der Eurozone waren zuletzt Inflations- und Zinsängste sowie weitere enttäuschende Nachrichten aus Portugal und Griechenland marktbestimmend. Es kam zu einer Gegenbewegung, die die Verluste etwas eindämmte. 10-jährige deutsche Bundesanleihen rentieren um 35 Basispunkte höher bei 3,02 %. Trotz des Anleihenankauf-Programms der US-Notenbank sind die Renditen von US- Staatsanleihen ebenfalls angestiegen. Die Rendite 10-jähriger US-Treasuries erhöhte sich von 2,80 % auf 3,06 %. Emerging Markets Anleihen haben sich im Berichtszeitraum volatil entwickelt. Die Korrelation zu den Aktienmärkten war weiterhin relativ hoch. Negativ für die Emerging Markets Anleihen waren Renditeanstiege bei den Peripheriestaaten (vor allem Griechenland). Positiv waren durchwegs gute Konjunkturdaten sowie zahlreiche Ratingverbesserungen. Die Durchschnittsrendite von Anleihen aus Emerging Markets, die in US-Dollar begeben wurden, lag zuletzt bei 5,86 %. High Grade Unternehmensanleihen (Rating AAA BBB) haben sich in der Berichtsperiode gut entwickelt. Auch Finanztitel konnten trotz der anhaltenden griechischen Verschuldungskrise überwiegend gut performen. Die Konjunkturdaten sowie die Unternehmensergebnisse waren überwiegend erfreulich. Ein großer Teil der Unternehmen konnte seine Schulden und damit das Risiko reduzieren. Die Ausfallsrate von High Yield Unternehmensanleihen (Rating BB - CCC) ging in den letzten Monaten weiter zurück, wobei die Ausfallsrate in Europa noch stärker gefallen ist als in den USA. Dementsprechend haben sich High Yield Anleihen in der Berichtsperiode auch gut entwickelt. Entwicklung Aktienmärkte: Zu Beginn der Berichtsperiode beherrsche die Kauflaune der Investoren die internationalen Aktienmärkte. Dank guter Nachrichten seitens Unternehmen und Konjunktur konnten weltweit deutliche Aktienkursgewinne verbucht werden. Unsicherheitsfaktoren haben jedoch immer wieder die Stimmung an den Märkten getrübt und schließlich die anfänglichen Kursgewinne etwas geschmälert: Die Schuldenkrise in der Eurozone gefolgt von Ratingherabstufungen, die politischen Unruhen im arabischen Raum und allen voran die Katastrophe in Japan. An der Wall Street konnte der Dow-Jones-Industrial- Index im Berichtszeitraum dennoch 14,21 % zulegen. Der ATX verbesserte sich um 6,90 % und der deutsche DAX legte im Vergleichszeitraum 9,05 % zu. Wegen des Kurssturzes in Japan infolge der Schreckensmeldungen aus Fukushima konnte sich der Nikkei nicht in der Gewinnzone halten (-2,45 %). Anlagepolitik Anleihen: Die Duration des Anleiheblocks lag im Berichtszeitraum zwischen 2,5 und 5,0 Jahren. Die Durationpositionierung wurde zuletzt auf 2,5 Jahre reduziert. Aufgrund der Spreadausweitungen im April und Mai dieses Jahres konnten Staatsanleihen sowie staatsgarantierte Anleihen von der Entwicklung an den internationalen Finanzmärkten profitieren. Leicht negativ entwickelte sich zuletzt die Beimischung von Inflation Linked Anleihen aufgrund des Rückganges der Inflationserwartungen in der Eurozone. Der Investitionsgrad war sehr hoch. Aktien: Zu Beginn des Berichtszeitraumes lag die Aktienquote auf einer leichten Übergewichtung. Das von einem Tsunami und einer Reaktorkatastrophe begleitete Erdbeben im Nordosten Japans veranlasste uns im März die Aktienquote auf eine deutliche Untergewichtung von knapp 10 % zu reduzieren. In der anschließenden Erholungsphase der Finanzmärkte wurde die Aktienquote auf eine neutrale Position (20 %) erhöht. Zudem wurden in den letzten 3 Monaten Rohstofffonds beigemischt. Der Aktienanteil wurde im Berichtszeitraum mittels Subfonds und Aktienfutures dargestellt. Seite 7

8 Vermögensaufstellung zum ISIN BEZEICHNUNG STÜCKE/ KÄUFE NOMINALE ZUGÄNGE IN TSD VERKÄUFE ABGÄNGE KURS KURSWERT IN EUR ANTEIL IN % Wertpapiervermögen Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n FR XS XS XS ES XS ES XS ES XS XS DE000HSH2H23 AT0000A0J8F7 XS XS DE000A0DY6Q5 GR XS DE000BLB24U6 PTOTEYOE0007 HU XS AT XS DE000A0GV9M8 SK DE XS ES XS XS DE000A0B1K12 XS XS ,0000 % DEXIA MUN.AGEN. 05/15 FLR , ,50 1,33 0,0000 % KOMMUNALKRED.05/15 FLRMTN , ,00 1,72 0,0000 % MERRILL LYNCH 05/15FLRMTN , ,13 1,28 0,0000 % ROYAL BK SCOTL06/16FLRMTN , ,00 1,60 1,2480 % CAJA VAL.,CAST FLR , ,67 1,04 1,4720 % FRIESLAND BK 06/16FLR MTN , ,25 0,96 1,5430 % BCO VALENCIA FLR , ,00 1,07 1,6020 % EFG HELLAS 07/14 FLR MTN 50 69, ,67 0,38 1,6340 % BCO VALENCIA 07-12FLR , ,67 1,03 1,6600 % GRIECHENLD. 08/16 FLR , ,00 0,64 1,6730 % SNS REAAL 05/12 FLR MTN , ,60 1,24 1,7200 % HSH NORDBANK IS. 07/ , ,25 1,19 2,0000 % RLBK OBEROESTERR , ,01 1,05 2,2940 % MERRILL LYNCH 05/20FLRMTN 50 77, ,75 0,42 2,4900 % DT.PFBR.BANK 04/12 MTN , ,50 2,09 2,8896 % DEPFA BANK 05/15 FLR MTN , ,67 1,37 2,9000 % GRIECHENLAND 03/25 FLR 90 42, ,05 0,46 2,9378 % JPMORG.CHASE 05/17FLR MTN , ,50 1,01 3,5600 % BAY.LDSBK.IS.A.9VAR 50 89, ,00 0,48 3,8500 % PORTUGAL , ,00 0,35 3,8750 % FHB MORTGAGE BK 05-15MTN , ,00 0,92 3,8750 % NAT.B.O.GRE 09/16 MTN , ,00 0,71 4,0000 % INVESTKREDIT BK FLR , ,00 1,00 4,0000 % IRISH LIFE P. 10/15 MTN , ,50 0,82 4,2500 % DEPFA BANK 06/12 MTN 50 97, ,00 0,52 4,3500 % SLOWAKEI , ,00 1,00 4,4088 % AAREAL BANK IS.104 VAR , ,82 1,48 4,5000 % ROYAL BK SCOTL99/14FLRMTN , ,44 1,31 4,8500 % JUNTA DE ANDALUCIA , ,50 0,92 5,0000 % RUMAENIEN 10/ , ,00 1,08 5,2700 % ORSZAGOS TAK.KER BK 06/ , ,33 0,99 6,0000 % DT.PFBR.BANK 05/25 VAR , ,00 0,57 6,0000 % ROYAL BK SCOTL08/23 MTN , ,10 0,96 6,2200 % FSA GLOBAL FDG 99/14 MTN , ,00 1, ,91 34,30 lautend auf SKK XS ,2680 % DEPFA BANK 04/11FLRMTN , ,66 1, ,66 1, ,57 36,03 Strukturierte Produkte XS XS XS XS XS XS XS XS DE DE ,0760 % JPMORG.CHASE 05/15FLR MTN , ,40 2,05 2,5830 % AUSTRIA 05/25 FLR MTN , ,00 0,87 3,5000 % DEPFA BANK 05/10 FLR MTN , ,32 0,99 3,9170 % KBC IFIMA 05/17 FLR MTN 25 81, ,61 0,22 4,0000 % DT.BANK MTN 05/ , ,00 0,66 5,0800 % UNICR.BK AUS. 07/17 MTN 50 52, ,00 0,28 5,2500 % NATIXIS SA 03/23 FLR MTN , ,86 1,02 5,7720 % BES FIN. 05/35 FLR MTN , ,00 0,63 6,2551 % DT.PFBR.BANK 99/19 EO , ,67 0,95 7,7500 % AAREAL BANK IS.101 VAR , ,00 0, ,86 8, ,86 8,66 Seite ,43 44,69

9 Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n XS XS XS XS XS XS XS ES XS ,0000 % DEXIA BQUE 05/17 FLR MTN , ,00 0,70 0,0000 % KBC IFIMA 05/15 FLR MTN 46 77, ,20 0,38 0,0000 % LLOYDS TSB BK 05/12FLRMTN 50 93, ,00 0,50 0,0000 % LLOYDS TSB BK 05/15FLRMTN 50 84, ,00 0,45 0,0000 % LLOYDS TSB BK 05/15FLRMTN , ,00 1,70 0,0000 % LLOYDS TSB BK 05/17FLRMTN 50 64, ,00 0,35 1,2398 % KOMMUNALKRED.07/15 FLRMTN , ,03 1,37 3,6090 % COM.AUT.BALEARES , ,50 0,50 5,0600 % NOMURA BK INTL. 09/17 FLR , ,75 0, ,48 6, ,48 6,23 Strukturierte Produkte XS IT ,0000 % UBS AG JE 06/31 FLR MTN , ,00 1,14 2,7773 % RBS NV FLR 70 94, ,00 0, ,00 1, , ,48 1,85 8,08 In sonstige Märkte einbezogene Investmentzertifikate Anteile an Investmentzertifikaten gemäß 20 InvFG DE000A0D8Q23 DE DE000A0H0728 DE000A0D8Q07 AT AT AT FR FR ISHARES ATX (DE) , ,00 4,53 ISHARES DAX (DE) , ,00 7,83 ISHARES DJ-UBS COMMO.SWAP , ,00 2,44 ISHARES EURO STOXX (DE) , ,00 6,13 KEPLER Emerging Markets Rentenfonds (A) , ,00 4,91 KEPLER High Yield Corporate Rentenfonds (T) , ,00 4,77 KEPLER Realzins Plus Rentenfonds (A) , ,20 7,20 LYXOR ETF COM.CRB N.-EN.A , ,00 2,37 LYXOR ETF EUROMTS CBA , ,50 6, ,70 46,57 lautend auf USD LU LU JPM-AFRICA EQUITY A AC.DL , ,84 1,03 JPM-EMER.MKTS EQU.A D.DL , ,67 2, ,51 3, , ,21 49,83 49,83 Wertpapiervermögen ,12 102,60 Seite 9

10 BEZEICHNUNG NOMINALE IN TSD/ KURSWERT ANTEIL KONTRAKTE IN EUR IN % Derivative Produkte D e v i s e n t e r m i n g e s c h ä f t e Verkauf offene Geschäfte USD/EUR Laufzeit bis ) ,65-0, , ,65-0,12-0,12 F i n a n z t e r m i n k o n t r a k t e Aktienindexkontrakte Gekaufte Kontrakte EUR-DAX-INDEX-FUTURE JUNI ) 1 475,00 0,01 475,00 0,01 475,00 0,01 Zinsterminkontrakte Verkaufte Kontrakte EURO-BUND FUTURE JUNI ) ,00-0, ,00-0,12 2) Durch den Einsatz dieses Derivats wird das Gesamtrisiko des Fonds vermindert 3) Durch den Einsatz dieses Derivats wird das Gesamtrisiko des Fonds erhöht , ,00-0,12-0,11 Derivate ,65-0,23 B a n k g u t h a b e n / V e r b i n d l i c h k e i t e n EUR nicht EU-Währungen , ,94-2,10-1,06 Bankguthaben / Verbindlichkeiten ,24-3,16 s o n s t i g e s V e r m ö g e n Ausstehende Zahlungen -450,00 0,00 Diverse Gebühren -609,88-0,01 Einschüsse (Initial/Variation Margins) ,00 0,12 Zinsansprüche ,59 0,68 Zinsen Anlagekonten 19,88 0,00 sonstiges Vermögen ,59 0,79 Fondsvermögen ,82 100,00 Seite 10

11 Devisenkurse Vermögenswerte in fremder Währung wurden zu folgenden Devisenkursen umgerechnet: WÄHRUNG Slowakische Kronen (SKK) US-Dollar (USD) KURS 30, ,42770 Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf der Grundlage von Kursen bzw. Marktsätzen per 30. Mai 2011 oder letztbekannte bewertet. Bewertungsgrundsätze Der Wert eines Anteiles ergibt sich aus der Teilung des Gesamtwertes des Kapitalanlagefonds einschließlich der Erträgnisse durch die Zahl der Anteile. Der Gesamtwert des Kapitalanlagefonds ist aufgrund der jeweiligen Kurswerte der zu ihm gehörigen Wertpapiere, Geldmarktinstrumente und Bezugsrechte zuzüglich des Wertes der zum Fonds gehörenden Finanzanlagen, Geldbeträge, Guthaben, Forderungen und sonstigen Rechte, abzüglich Verbindlichkeiten von der Depotbank zu ermitteln. Das Nettovermögen wird nach folgenden Grundsätzen ermittelt: a) Der Wert von Vermögenswerten, welche an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt werden, wird grundsätzlich auf der Grundlage des letzten verfügbaren Kurses ermittelt. b) Sofern ein Vermögenswert nicht an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird oder sofern für einen Vermögenswert, welcher an einer Börse oder an einem anderen geregelten Markt notiert oder gehandelt wird, der Kurs den tatsächlichen Marktwert nicht angemessen widerspiegelt, wird auf die Kurse zuverlässiger Datenprovider oder alternativ auf Marktpreise gleichartiger Wertpapiere oder andere anerkannte Bewertungsmethoden zurückgegriffen. Seite 11

12 Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung angeführt sind ISIN BEZEICHNUNG KÄUFE ZUGÄNGE STÜCKE/NOMINALE IN TSD KONTRAKTE VERKÄUFE ABGÄNGE STÜCKE/NOMINALE IN TSD KONTRAKTE Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n FR ,0000 % DEXIA CLF 01/11 TO MTN 100 XS ,4480 % LANSCHOT -F.VAN 05/16 FLR 60 GR ,8000 % GRIECHENLAND 08/11 50 Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere A n l e i h e n XS ,0000 % BGL S.A. 05/15FLR MTN 150 XS ,5825 % DT.PFBR.BANK 05/11 VAR 50 In sonstige Märkte einbezogene Investmentzertifikate Anteile an Investmentzertifikaten gemäß 20 InvFG LU ACATIS CH.SEL.-AC.AK.DTSC LU FISCH U.-FIS.-JAPAN HBE DE ISH. EB.R. JUMBO PFANDBR FR LYXOR ETF MSCI GREECE LU PARVEST-BD WLD INFL. CL.C Derivative Produkte F i n a n z t e r m i n k o n t r a k t e Aktienindexkontrakte AT000AD0RFR5 ATX AUSTRIAN INDEX FUTURES DEZ AT000AD0LSV3 EURO ATX AUSTRIAN INDEX FUTURES MAERZ QOXDB EURO-DAX FUTURE 03/ QOXDB EURO-DAX FUTURE 12/ Zinsterminkontrakte QOXDB EURO-BUND FUTURE DEZEMBER QOXDB EURO-BUND FUTURE JUNI QOXDB EURO-BUND FUTURE MAERZ Seite 12

13 Zusammensetzung des Fondsvermögens per Wertpapiervermögen EUR % Zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere Anleihen (Es können Anleihen mit vorzeitigem Kündigungsrecht enthalten sein) ,57 36,04 Strukturierte Produkte ,86 8,66 Nicht zum amtlichen Handel oder einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere Anleihen (Es können Anleihen mit vorzeitigem Kündigungsrecht enthalten sein) ,48 6,22 Strukturierte Produkte ,00 1,85 In sonstige Märkte einbezogene Investmentzertifikate Anteile an Investmentzertifikaten gemäß 20 InvFG ,21 49,84 Wertpapiervermögen ,12 102,61 Derivative Produkte EUR % Devisentermingeschäfte ,65-0,12 Finanzterminkontrakte ,00-0,12 derivative Produkte ,65-0,24 Bankguthaben/Verbindlichkeiten EUR % Bankguthaben/Verbindlichkeiten ,24-3,16 Sonstiges Vermögen EUR % Sonstiges Vermögen ,59 0,79 F O N D S V E R M Ö G E N ,82 100,00 Linz, im Juni 2011 KEPLER-FONDS Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Andreas Lassner Dr. Robert Gründlinger, MBA Seite 13