Die Vermögensverwaltenden
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- Heiko Maurer
- vor 8 Jahren
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1 Die Vermögensverwaltenden Fonds Fürstlich Castell sche Bank
2 Die Vermögensverwaltenden Fonds Die Fürstlich Castell sche Bank 4 7 Die Leitlinien der Anlagestrategie der Fürstlich Castell schen Bank 8 13 Das Assetmanagementteam der Fürstlich Castell schen Bank Die Vermögensverwaltenden Fonds der Fürstlich Castell schen Bank
3 Vermögensverwaltung seit 1774 Wappen des Hauses Castell am Gebäude der Fürstlich Castell schen Kanzlei Ihr Interesse an unseren vermögensverwaltenden Ansätzen freut uns. Als eine der ältesten Privatbanken Deutschlands blicken wir auf eine längere Geschichte zurück als die meisten Währungen in Europa. Aus dieser Tatsache schöpfen wir nicht nur einen einzigartigen Erfahrungsschatz, sondern auch eine gewisse Gelassenheit, von der unsere Kunden profitieren. Über die Jahrhunderte haben wir immer wieder die Erfahrung gemacht, wie gut es ist, nicht auf jeden Trend aufzuspringen. Erfolg messen wir nicht in kurzfristigen, oft flüchtigen Gewinnen, sondern in langfristigem und vor allem nachhaltigem Wachstum. Wir sind geprägt von einer konservativen Grundausrichtung und streben daher eine nachhaltige Vermögensmehrung an. Konservativ heißt für uns zum einen, dass wir in jeder Situation überlegt und verantwortungsvoll handeln, und zum anderen, dass wir Risiken, die wir nicht einschätzen können, meiden. 4 5
4 Vermögenswahrung und Unabhängigkeit über Generationen hinweg Bis heute konnte sich die Fürstlich Castell sche Bank ihre Unabhängigkeit bewahren. Sie befindet sich im alleinigen Besitz der Familien Castell-Castell und Castell-Rüdenhausen, die ihr Denken und Handeln prägen. Für die Eigentümerfamilien haben Werterhaltung und Unabhängigkeit allerhöchste Priorität. Und genau diese Unabhängigkeit macht uns auch für unsere Kunden zu einem starken und verlässlichen Partner. Sie erlaubt uns frei von Konzerninteressen zu handeln. Wir sind keinen externen Investoren verpflichtet, sondern können uns in der Vermögensverwaltung ganz auf die Interessen unserer Kunden konzentrieren. Gegründet wurde die Bank 1774 um Handwerker, Kaufleute und Bauern in ihren wirtschaftlichen Aktivitäten zu unterstützen. Sie sollten ihre hart erarbeiteten Erträge zinsbringend anlegen, und sich für schwere Zeiten absichern können. Dahinter stand das gemeinnützige Motiv: Je stärker die Wirtschaft und Privatpersonen prosperieren, desto besser für die gesamte Region. Und dieser Grundsatz hat uns bis heute nie verlassen: Uns geht es gut, wenn es unseren Kunden gut geht. von links nach rechts: Ferdinand Erbgraf zu Castell-Castell, Otto Fürst zu Castell-Rüdenhausen 6 7
5 Konservatives Risikomanagement und Qualität bestimmen unsere Anlagestrategie Unsere Anlagestrategie folgt klaren, transparenten Grundsätzen. Diese leiten sich direkt von der generationsübergreifenden Sicht der beiden Eigentümerfamilien der Fürstlich Castell schen Bank ab, und sind damit tief im Unternehmen verwurzelt. Wir machen sicherlich nicht alles, aber alles was wir tun, resultiert aus der jahrhundertelangen Erfahrung und der festen Verankerung unserer Anlageprinzipien. Eiche, circa 400 Jahre alt, Castell 8 9
6 Conservative Grundausrichtung: Vermögen bewahren Asymmetrisches Chance-Risiko-Profil: Risiken begrenzen Streuung: Klumpenrisiken vermeiden Transparenz: Nachvollziehbarkeit sicherstellen C A S T N0.1/7 N0.2/7 N0.3/7 N0.4/7 Effizienz: Kostenbelastung sinnvoll begrenzen Liquidität: Verfügbarkeit der Gelder sicherstellen Loyalität: Faire, transparente Vergütungsstrukturen E L L N0.5/7 N0.6/7 N0.7/7
7 Die Leitlinien unserer Anlagestrategie Conservative Grundausrichtung: Vermögen bewahren. Die langfristige reale Bewahrung des Vermögens hat für uns oberste Priorität. Diese Haltung entspricht den Grundwerten unserer Eigentümerfamilien. Asymmetrisches Chance-Risiko-Profil: Risiken begrenzen. Die Begrenzung von Risiken für das Vermögen erfolgt durch die strikte Orientierung an den von unseren Kunden vorgegebenen Risikobudgets. Daraus folgt, dass wir Risiken weit stärker beachten als vermeintliche Chancen zur Erzielung kurzfristiger Überrenditen. Streuung: Klumpenrisiken vermeiden. Klumpenrisiken, verursacht durch eine Konzentration auf wenige Anlagen, werden durch eine breite Aufteilung des Vermögens auf verschiedene Anlageklassen weitgehend ausgeschlossen. Dieser Streuung des Vermögens widmen wir uns mit besonderer Sorgfalt und passen sie im Zeitablauf mit dem Blick auf die Risikobudgets kontinuierlich den Marktgegebenheiten an. Denn erwiesenermaßen hat die optimale Verteilung des Vermögens auf verschiedene Anlageklassen für den Vermögenserhalt eine größere Bedeutung als die daraus abgeleitete Auswahl der einzelnen Wertpapiere. Transparenz: Nachvollziehbarkeit sicherstellen. Die Umsetzung der Allokation des Vermögens erfolgt mit Hilfe von Wertpapieren, die an öffentlichen Börsen notiert werden. Auf geschlossene Fonds und ähnliche in Teilen nicht transparente Beteiligungskonstruktionen (zum Beispiel Hedgefonds) verzichten wir bewusst, ebenso aus ethischen Überlegungen auf Nahrungsmittelspekulation. Da wir als Bank keine eigenen Handelsbuch- und Investmentbanking-Aktivitäten führen, kann es hier nicht zu Interessenkonflikten kommen. Effizienz: Kostenbelastung sinnvoll begrenzen. Für die Umsetzung unserer breitgestreuten Vermögensverteilung achten wir auf die Kosten der genutzten Wertpapiere. Daher haben für uns kostengünstige passive Wertpapiere (Exchange Traded Funds, die die Marktindizes kostengünstig nachbilden) einen hohen Stellenwert. Aktive und entsprechend teurere Fonds (welche die Marktindizes zu schlagen anstreben) setzen wir nur dann ein, wenn wir uns von einer nachhaltigen Erfolgsbilanz des Fondsmanagements überzeugen konnten. Liquidität: Verfügbarkeit der Gelder sicherstellen. Bei der Auswahl der Wertpapiere oder Fonds berücksichtigen wir in hohem Maße die Liquidität der entsprechenden Instrumente. Damit können wir im Interesse unserer Kunden gegebenenfalls notwendige Veränderungen der Allokation zu adäquaten Preisen vornehmen. Loyalität: Faire und transparente Vergütungsstruktur für unsere Leistung anbieten. Langfristige, für beide Seiten wertschaffende Beziehungen zu unseren Kunden sind Teil unseres Selbstverständnisses. Daher bieten wir bei der individuellen Gestaltung der Entgelte für unsere Leistungen auf Wunsch auch eine»erfolgsabhängige Vergütung«an. Die Höhe dieses Teils der Vergütung wird von unserem Anlageerfolg bestimmt
8 Vermögensmanagement bedeutet aktives Risikomanagement Wir sehen in der Verlustvermeidung einen wesentlichen Erfolgsfaktor für die Geldanlage. Denkt man an die großen Krisen zurück, so waren die Kurseinbrüche, die zum Beispiel beim Platzen der Dotcom-Blase , während der Finanzkrise oder im annus horribilis 2011 zu verzeichnen waren, so groß, dass sie zum Teil deutlich die Substanz des Anlegers angegriffen haben. Um das in Zahlen zu verdeutlichen: Verliert eine Geldanlage 50 %, so verbleiben beispielsweise von ursprünglich Euro nunmehr Euro. Um allein diesen Verlust wieder wettzumachen, also Euro Gewinn zu erwirtschaften, bedarf es einer Verdoppelung oder anders ausgedrückt einer Rendite von 100 %. An dieser Stelle könnte man argumentieren, dass eine mögliche Überlegung sein könnte, einfach zu warten, bis die Kurse ihr»altes«niveau wieder erreicht haben? Das Platzen der Dotcom-Blase beendete den Höhenflug der meisten Internet-Aktien allerdings auf Jahre und Jahrzehnte. Nachhaltig verändern sich Märkte oder deren Bewertung immer dann, wenn sich Erwartungen hinsichtlich des inneren Wertes, der Ausweitung und Relevanz für die Erzielung von Gewinnen oder Regeln Autor Dr. Achim Hammerschmitt Leiter Vermögensverwaltung & Fondsmanagement sowie gesetzliche Rahmenbedingungen für Unternehmen grundsätzlich ändern. Finden solche Veränderungen statt, kehrt der Markt nicht oder erst sehr viel später auf die alten Höchststände zurück, und ein Durchhalten der Position kann erst nach sehr langer Zeit wieder zu den alten Vermögensständen führen. Damit die Frustration während einer solchen Wartephase gar nicht erst eintritt oder ein permanenter Vermögensverlust sich einstellt, weil man Positionen aufgrund anderweitiger Anforderungen glattstellen muss, betreibt man Risikomanagement. Wir werden in unserer Überzeugung von den Entwicklungen auf den Märkten immer wieder darin bestätigt: Vermeidet man die deutlichen Verluste und eine Verringerung der Kapitalbasis, schafft man die Grundlage für eine nachhaltige Vermögensentwicklung. Risikoprämien werden langfristig verdient, aber kurzfristig verloren das wollen wir vermeiden. Ein Sinnspruch unserer Eigentümer, der fürstlichen Familien Castell- Castell und Castell-Rüdenhausen, der von Generation zu Generation weitergegeben wird, bringt unsere Beweggründe für das Risikomanagement hervorragend auf den Punkt:»An das Gute glauben und das Schlechte bedenken«an dieser Stelle stellt sich die Frage nach der praktischen Umsetzung des Risikomanagements und der Relation von Nutzen versus Kosten. Kann man sich denn nicht einfach eine Versicherung kaufen? Man kann, aber diese Strategien, die über Optionen der klassischen Versicherung umgesetzt werden, sind relativ teuer, kosten also deutlich an Performance. Der Ausweg, statt einer statischen Lösung über Optionen, sind dynamische Möglichkeiten, das Risiko zu managen. Die Umsetzungsmöglichkeiten für ein dynamisches Risikomanagement reichen von klassischen Stop-Loss- Strategien (Verlustbegrenzungen), bei denen man den maximalen Verlust für jedes einzelne Investment vorgibt, bis hin zu auf statistische Maße ausgerichteten Formen. Beim Stop-Loss verkauft man eine Aktie oder einen Aktienfonds zum Beispiel dann, wenn sie/er unterhalb einer bestimmten Marke notiert. Das ist übersichtlich Wertentwicklung Vermögensverwaltung mit dazugehörigem Risikobudget Jahr 1 Risikobudget Jahr 2 und einfach nachzuverfolgen, aber leider relativ ineffizient. Bei einem Risikomanagement über statistische Maße behandelt man das gesamte Portfolio und richtet es nach dem Risikomaß aus. Dies führt zu extrem vielen und damit teureren Transaktionen, da im Allgemeinen alle Positionen anteilig abgebaut werden. Um die jeweiligen Nachteile zu vermeiden, verwenden wir in unserer Umsetzung eine Kette von Stop-Loss- Levels, die uns im Krisenfall Verkaufssignale geben. Diese sind so abgestimmt, dass das Risikobudget nicht überschritten und eine definierte Grenze nicht unterschritten wird. Die Kosten sind hierbei deutlich günstiger als im Falle von Optionen, zeichnen sich aber bei konsequenter Umsetzung durch die gleiche Zuverlässigkeit aus. Die definierte Grenze bezeichnen wir als Sicherungsniveau. Dieses liegt zu Jahresanfang auf dem Niveau des Risikobudgets. Das Sicherungsniveau können wir im Zeitablauf vom Niveau des Risikobudgets aus erhöhen, aber nicht absenken. Durch ein unterjähriges Anheben des Sicherungsniveaus können wir als Vermögensmanager erzielte Gewinne für unsere Kunden konservieren und so überschießenden Marktentwicklungen Rechnung tragen. Jahr 3 Wertentwicklung am Beispiel der ausgewogenen Strategie Sicherungslinie im ausgewogenen Profil Indexiertes, typisiertes Vermögensverwaltungsprofil nach Kosten 12 13
9 Wir haben uns spezialisiert aus gutem Grund Wir konzentrieren uns auf die Dinge, die im Kern der Fürstlich Castell schen Bank verwurzelt sind: Generationsübergreifende Vermögenswahrung. Diesen Gedanken der Vermögensverwaltung bieten wir in Form der Vermögensverwaltenden Fonds an. Das Ziel der Anlagepolitik ist die langfristige Erwirtschaftung eines risikoadjustierten Wertzuwachses zur Erlangung einer realen, kontinuierlichen Vermögensmehrung. Dabei steht die Begrenzung von Risiken im Vordergrund, wodurch dem Aspekt des Vermögenserhalts eine besondere Bedeutung eingeräumt wird. Die Vermögensverwaltenden Fonds legen weltweit an, um von den Chancen an den globalen Kapitalmärkten zu profitieren. Gleichzeitig legt das Fondsmanagement großen Wert auf ein aktives Risikomanagement, das gerade in Zeiten hoher Marktschwankungen und anhaltender Unsicherheiten im Bereich von Währungen und Länderrisiken für Anleger von großer Bedeutung ist. Wir bieten die globalen Vermögensverwaltenden Multi- Asset-Fonds in zwei Ausrichtungen an, in defensiver Ausrichtung und in ausgewogener Ausrichtung. Hierbei gibt es für die unterschiedlichen Anforderungen der jeweiligen Investoren eine Retailtranche und eine Institutionelle Tranche. Beide Ausrichtungen der Vermögensverwaltenden Fonds eignen sich sehr gut als konservative Komponenten einer Vermögensstrukturierung. Entsprechend unseres konservativen und verantwortungsbewussten Anlagestils, lehnen wir Hedge-Fonds und andere nicht transparente Risiken grundsätzlich ab. Aus ethischen Gründen erfolgt keine direkte Investition in Nahrungsmittel-Rohstoffe. Die gesamte Erfahrung über Automobile in einem Modell. Die gesamte Erfahrung aus über 240 Jahren Vermögensverwaltung gebündelt in einem Fonds
10 Können zählt zu unseren Kernkompetenzen Dr. Achim Hammerschmitt CFA, Leiter Vermögensverwaltung & Fondsmanagement Jahrgang 1964, Diplom-Physiker. Er studierte an der Universität Heidelberg und der Universität Cambridge. Das Studium schloss er mit einem Diplom in Physik und einem Master of Advanced Studies in Mathematics and Theoretical Physics ab. Nach dem Erhalt der Doktorwürde 1994 wechselte er in die Finanzwirtschaft und konzentriert sich seitdem auf die Entwicklung und Implementierung von Asset-Allokation- und risikobudgetierten Portfolio-Management-Strategien. Dr. Dirk Schmitt CFA, Senior Portfoliomanager Jahrgang 1976, Diplom-Volkswirt. Nach seiner Promotion in Würzburg war er über mehrere Jahre hinweg als Analyst und Investmentmanager für Multi Asset Fonds einer unabhängigen Investmentgesellschaft tätig. Seine Spezialgebiete sind die Unternehmensbewertung und Kapitalanlage. Paris, Oxford und Berlin betreute er zunächst institutionelle Kunden in der DACH-Region im Zins- und Währungsmanagement. Seit 2000 war er als Rentenfondsmanager für Publikums- und Spezialfonds in einer internationalen Investmentgesellschaft tätig. Seine Spezialgebiete sind die Zins- und Anleihemärkte. Stefan Waldhauser Portfoliomanager Jahrgang 1976, Diplom-Kaufmann. Nach seinem Studium in Nürnberg begann er seine Karriere bei der Fürstlich Castell schen Bank im Sekundär-Research wechselte er in die Vermögensverwaltung. Thomas Lamina Portfoliomanager Jahrgang 1968, Bankbetriebswirt. Nach langjährigen Tätigkeiten im Private Wealth Management einer Großbank ist er seit 2010 Mitglied des Portfolio Management Teams. Sein Spezialgebiet ist das Produktmanagement. Unser Team besteht aus unterschiedlichen Spezialisten, die alle eine erstklassige Ausbildung mit vielen Zusatzqualifikationen besitzen sowie über weitreichende Erfahrungen verfügen. Sie führen die Vermögensverwaltung und das Fondsmanagement im Rahmen eines strikt strukturierten Investmentprozesses und einer klar definierten Anlagestrategie. Dabei nutzen sie die einzigartigen Chancen und Möglichkeiten, im Sinne einer kundenorientierten Investment-Erfahrung, die nur eine unabhängige Privatbank bieten kann. Die Vermögensverwaltenden Fonds stellen das natürliche Kernprodukt der Fürstlich Castell schen Bank dar und besitzen daher auf Vorstandsebene sowie in den entsprechenden Gremien und Anlagekomitees höchste Priorität. Carsten Stillbauer CEFA, Senior Portfoliomanager Jahrgang 1971, Diplom-Wirtschaftsinformatiker. Nach seinem Studium in Mannheim war er seit 1998 als Portfoliomanager für Publikums- und Spezialfonds im Aktien-, Multi-Asset- und Absolut-Return-Bereich einer großen Investmentgesellschaft verantwortlich. Seine Spezialgebiete sind die Asset-Allokation und die Aktienselektion. Marco Dünkeloh CEFA, Senior Portfoliomanager Jahrgang 1962, Diplom-Kaufmann. Nach seinem Studium in Marius Wedel Junior Portfoliomanager Jahrgang 1989, Bankkaufmann. Er studiert mit dem Ziel Bachelor of Finance and Management in Berlin. Er betreute von 2011 bis 2014 Privatkunden bei der Fürstlich Castell schen Bank und wechselte dann zum Team Vermögensverwaltung & Fondsmanagement
11 Vermögensverwaltung & Fondsmanagement: Marius Wedel // Marco Dünkeloh // Stefan Waldhauser // Dr. Achim Hammerschmitt // Carsten Stillbauer // Dr. Dirk Schmitt // Thomas Lamina
12 Mehr als nur Service eine Partnerschaft Unser Team ist Ihr verlässlicher Partner. Sie können sich jederzeit mit Ihren Anfragen gerne an uns wenden. Dabei ist es unser Anspruch, Ihnen neben exzellentem Knowhow und umfassender Erfahrung ein Serviceverständnis zu bieten, das in jeder Hinsicht über die gewohnten Standards hinaus geht. In diesem Sinne freut sich unser Team bereits auf Sie. Gunars Balodis Leiter Drittvertrieb Fonds Jahrgang 1963, ist seit mehr als 20 Jahren im Investment Geschäft international tätig, die ersten 10 Jahre als Analyst und Fondsmanager im Institutionellen- und Publikumsfonds-Bereich und seit 2000 in Geschäftsführerpositionen bei einem großen deutschen und einem amerikanischen Investmentfonds-Anbieter. Herr Balodis hat einen Bachelor Abschluss in Wirtschaftsinformatik der Universität von Alabama, einen MBA der Universität von Toronto und einen Masterabschluss der Georgetown Universität in Washington D. C. Telefon Telefax Mobil Florian Mende Abteilungsdirektor Fondsvertrieb Jahrgang 1973, bringt 19 Jahre Vertriebserfahrung im institutionellen Wholesale-Markt mit. Nach 14 Jahren bei einer renommierten Privatbank, ist Herr Mende bei der Fürstlich Castell schen Bank für die Kundenbetreuung in Norddeutschland verantwortlich. Telefon Telefax Mobil Torsten Rippert Abteilungsdirektor Fondsvertrieb Jahrgang 1972, begann seine Karriere als Berater im Wertpapiergeschäft, bevor er als Fonds-Vertriebsspezialist zu einem großen deutschen Asset Manager wechselte. Nach über 7 Jahren als Vertriebsdirektor einer Privatbank, ist Herr Rippert bei der Fürstlich Castell schen Bank für die Kundenbetreuung in Süddeutschland verantwortlich. Telefon Telefax Mobil torsten.rippert@castell-bank.de 18 19
13 Vermögensverwaltender Fonds mit defensiver Ausrichtung»Castell VV Defensiv R«Vermögensverwaltender Fonds mit ausgewogener Ausrichtung»Castell VV Ausgewogen R«Die Fondsdaten Portfolio Die Fondsdaten Portfolio WKN A1JSWL ISIN DE000A1JSWL0 Auflagedatum Fondswährung EUR Mindestanlagesumme keine Vertriebszulassung Deutschland Verfügbarkeit täglich Ertragsverwendung ausschüttend Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) BNY Mellon Service KAG Depotbank The Bank of NewYork Mellon, SA/NV Anlageberater Fürstlich Castell sche Bank, Credit-Casse AG Kosten 1 Ausgabeaufschlag bis zu 3 % Verwaltungsvergütung bis zu 1,5 % p. a. Depotbankvergütung 0,02 % p. a. Erfolgsabhängige 10 % v. d. 5 % p. a. überschreitenden Vergütung Wertentwicklung (High-Water-Mark), maximal 5 % des Durchschnittswerts des Investmentvermögens (Hurdle Rate) Anlageuniversum Alle liquiden und transparenten Anlageklassen: Aktien, Renten und alternative Anlagen zum Beispiel Rohstoffe, Edelmetalle, Immobilienaktien. Ausschluss von Hedgefonds. Angestrebte Rendite 3,5 % p. a. Verlusttoleranz 5 % p. a. Anlagehorizont mittel- bis langfristig Mindestanlagebetrag 1 Fondanteil Bandbreiten des Portfolio-Managements Liquidität 0 % 100 % Renten 0 % 100 % Aktien 0 % 35 % Alternative Investments 0 % 30 % Strategische Vermögensstruktur Liquidität Renten Aktien 0 % 75 % 15 % WKN A1JSWM ISIN DE000A1JSWM8 Auflagedatum Fondswährung EUR Mindestanlagesumme keine Vertriebszulassung Deutschland Verfügbarkeit täglich Ertragsverwendung ausschüttend Kapitalverwaltungsgesellschaft (KVG) BNY Mellon Service KAG Depotbank The Bank of NewYork Mellon, SA/NV Anlageberater Fürstlich Castell sche Bank, Credit-Casse AG Kosten 1 Ausgabeaufschlag bis zu 3 % Verwaltungsvergütung bis zu 1,5 % p. a. Depotbankvergütung 0,02 % p. a. Erfolgsabhängige 10 % v. d. 6 % p. a. überschreitenden Vergütung Wertentwicklung (High-Water-Mark), maximal 5 % des Durchschnittswerts des Investmentvermögens (Hurdle Rate) Anlageuniversum Angestrebte Rendite 5 % p. a. Verlusttoleranz 10 % p. a. Anlagehorizont Mindestanlagebetrag Alle liquiden und transparenten Anlageklassen: Aktien, Renten und alternative Anlagen zum Beispiel Rohstoffe, Edelmetalle, Immobilienaktien. Ausschluss von Hedgefonds. mittel- bis langfristig 1 Fondanteil Bandbreiten des Portfolio-Managements Liquidität 0 % 100 % Renten 0 % 100 % Aktien 0 % 65 % Alternative Investments 0 % 40 % Strategische Vermögensstruktur Liquidität Renten Aktien 0 % 50 % 30 % 1 Neben der Verwaltungsvergütung werden dem Fonds weitere Kosten wie zum Beispiel Transferstellenvergütung, Transaktionskosten sowie diverse weitere Gebühren belastet. Weitere Informationen zu den laufenden sowie den einmaligen Kosten können dem Verkaufsprospekt, dem letzten Jahresbericht sowie den wesentlichen Anlegerinformationen entnommen werden. Alternative Investments 10 % Die grundsätzliche Vermögensstruktur wird in Einschätzung der Marktentwicklungen jeweils im Rahmen eines klar definierten Korridors angepasst. 1 Neben der Verwaltungsvergütung werden dem Fonds weitere Kosten wie zum Beispiel Transferstellenvergütung, Transaktionskosten sowie diverse weitere Gebühren belastet. Weitere Informationen zu den laufenden sowie den einmaligen Kosten können dem Verkaufsprospekt, dem letzten Jahresbericht sowie den wesentlichen Anlegerinformationen entnommen werden. Alternative Investments 20 % Die grundsätzliche Vermögensstruktur wird in Einschätzung der Marktentwicklungen jeweils im Rahmen eines klar definierten Korridors angepasst
14 Fürstlich Castell sche Bank, Credit-Casse AG Marktplatz Würzburg Telefon Telefax info@castell-bank.de Disclaimer// Das vorliegende Dokument dient als Marketinginstrument für den Vertrieb der genannten Investmentfonds. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder sonstige Empfehlung dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wesentlicher Merkmale der Fonds. Die vollständigen Angaben zu den Fonds sind den wesentlichen Anlegerinformationen und dem Verkaufsprospekt, ergänzt durch den jeweiligen letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls ein solcher jüngeren Datums als der letzte Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos bei Ihrem Berater, Fürstlich Castell sche Bank, Credit-Casse AG, Marktplatz 1, Würzburg, und bei der BNY Mellon Service Kapitalanlage-Gesellschaft mbh, Friedrich-Ebert-Anlage 49, Frankfurt am Main, erhältlich. Die in diesem Dokument zum Ausdruck gebrachten Meinungen geben die Einschätzung der Fürstlich Castell schen Bank zum Zeitpunkt der Veröffentlichung wieder und können sich, auch im Hinblick auf die gegenwärtige Rechtsund Steuerlage, jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Zu einer Mitteilung von künftigen Änderungen ist die Bank nicht verpflichtet. Die Angaben wurden mit Sorgfalt zusammengestellt. Für die Richtigkeit und Vollständigkeit kann jedoch keine Gewähr übernommen werden. Die Fürstlich Castell sche Bank übernimmt keine Haftung für etwaige Schäden oder Verluste, die direkt oder indirekt aus der Verteilung oder Verwendung dieser Broschüre oder ihrer Inhalte entstehen. Soweit die in dieser Broschüre enthaltenen Informationen Prognosen, Meinungsäußerungen oder Beurteilungen zur Marktsituation, zu Branchen, einzelnen Unternehmen oder Wertpapieren enthalten, ist eine individuelle Anlageempfehlung damit nicht verbunden. Insbesondere ersetzt diese Broschüre weder die Anlageberatung noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Die steuerliche Behandlung ist von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers abhängig und kann Änderungen unterworfen sein. Nähere steuerliche Informationen enthält der Verkaufsprospekt. Die ausgegebenen Anteile dieser Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. So dürfen die Anteile dieser Fonds weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Dieses Dokument und die in ihm enthaltenen Informationen dürfen nicht in den USA verbreitet werden. Die Verbreitung und Veröffentlichung dieses Dokumentes sowie das Angebot oder ein Verkauf der Anteile können auch in anderen Rechtsordnungen Beschränkungen unterworfen sein.
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